(Luận văn) các giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái trong kinh doanh xuất nhập khẩu của các doanh nghiệp việt nam

1 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng TRƯỜNG ĐẠI HOC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH hi * ep w n lo NGUYỄN THỊ HỒNG YẾN ad ju y th yi CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG pl al n ua QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI TRONG n va KINH DOANH XUẤT NHẬP KHẨU CỦA ll fu CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM oi m :Kinh tế tài – Ngân hàng at nh Chuyên ngành :60.31.12 z Mã số z vb ht LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ k jm om n a Lu TS NGUYỄN TẤN HOÀNG l.c gm Người hướng dẫn khoa học: n va TP Hồ Chí Minh – Năm 2007 y te re th MỤC LỤC ng hi ep Lời cam đoan w Danh mục chữ viết tắt n Danh mục bảng lo ad Danh mục đồ thị ju y th Danh mục hình yi Danh mục phụ lục pl al Trang ua MỞ ĐẦU n CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ va n GIÁ TRONG KINH DOANH XUẤT NHẬP KHẨU CỦA DOANH NGHIỆP fu ll 1.1 Những vấn đề lý luận rủi ro tỷ giá hối đoái m oi 1.1.1 Khái niệm at nh 1.1.1.1 Rủi ro 1.1.1.2 Tỷ giá hối đoái z z 1.1.1.3 Rủi ro tỷ giá hối đoái hoạt động xuất nhập vb ht 1.1.2 Phân loại rủi ro tỷ giá hối đoái jm 1.1.2.1 Rủi ro kế toán k gm 1.1.2.2 Rủi ro kinh tế l.c 1.2 Các phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái om 1.2.1 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường kỳ hạn a Lu 1.2.2 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường giao sau n 1.2.3 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường quyền chọn 11 n va 1.2.4 Quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái thị trường tiền tệ 13 1.4.1 Tác động xu hướng tự hoá thương mại rủi ro tỷ giá .19 th 1.4 Một số xu hướng thương mại – tài tác động tới rủi ro tỷ giá hối đoái 19 y 1.3 Kinh nghiệm học quản lý rủi ro tỷ giá hối đối từ nước ngồi 16 te re 1.2.5 Một số phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái khác 14 1.4.2 Tác động xu hướng tự hoá lãi suất rủi ro tỷ giá 20 1.4.3 Tác động xu hướng tự hoá tỷ giá rủi ro tỷ giá 20 ng Kết luận chương 23 hi ep CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TRONG KINH w DOANH XUẤT NHẬP KHẨU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 24 n lo 2.1 Khái quát tình hình xuất nhập Việt Nam thời gian qua 24 ad 2.2 Tình hình biến động tỷ giá hối đối hoạt động xuất nhập y th Việt Nam 26 ju yi 2.2.1 Tình hình biến động tỷ giá thời gian qua 26 pl 2.2.1.1 Diễn biến tỷ giá USD/VND 26 al ua 2.2.1.2 Biến động tỷ giá ngoại tệ khác 29 n 2.2.2 Rủi ro tỷ giá hối đoái hoạt động xuất nhập Việt Nam 31 va n 2.3 Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái kinh doanh xuất nhập fu ll doanh nghiệp Việt Nam 32 m oi 2.3.1 Mô tả mẫu điều tra 32 at nh 2.3.2 Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái hoạt động xuất nhập z doanh nghiệp Việt Nam 34 z 2.3.2.1 Kết đạt 34 vb ht 2.3.2.2 Hạn chế 34 jm k 2.3.3 Nguyên nhân 38 gm 2.3.3.1 Nguyên nhân khách quan 38 l.c 2.3.3.1.1 Đặc điểm thị trường tiền tệ Việt Nam 38 om 2.3.3.1.2 Các công cụ quản lý rủi ro tài cho doanh nghiệp chưa a Lu đầy đủ chưa hoàn thiện 41 n 2.3.3.1.3 Những nguyên nhân khách quan khác 44 va n 2.3.3.2 Nguyên nhân chủ quan 45 y te re 2.3.3.2.1 Cơ chế quản lý văn hoá doanh nghiệp 45 th 2.3.3.2.2 Hạn chế hiểu biết kinh nghiệm quản lý rủi ro giá tài 46 Kết luận chương 48 ng hi CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HOÀN THIỆN HOẠT ĐỘNG QUẢN ep LÝ RỦI RO TỶ GIÁ TRONG KINH DOANH XUẤT NHẬP KHẨU CỦA w DOANH NGHIỆP VIỆT NAM 49 n lo 3.1 Chính sách điều hành tỷ giá Việt Nam 49 ad 3.2 Các giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá y th kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam 50 ju yi 3.2.1 Các giải pháp vĩ mô 50 pl al 3.2.1.1 Xây dựng, hoàn thiện mơi trường pháp lý tài nói chung n ua quản lý rủi ro giá tài nói riêng 50 n va 3.2.1.2 Xây dựng thị trường tài đại yếu tố liên fu quan tới quản lý rủi ro giá tài 51 ll 3.2.1.3.Tạo chế hỗ trợ để đại hoá hệ thống thông tin kinh tế - m oi tài 52 nh at 3.2.2 Các giải pháp vi mô 53 z 3.2.2.1 Nâng cao chất lượng hiệu nguồn nhân lực việc z ht vb quản lý rủi rủi ro tỷ giá hoạt động XNK điều kiện hội nhập 53 jm 3.2.2.2 Xây dựng hoàn thiện quy trình quản lý rủi ro 56 k 3.2.2.3 Xây dựng chiến lược sách quản lý rủi ro tương thích 57 gm 3.2.2.4 Lựa chọn công cụ, phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá hợp lý 59 om l.c 3.2.2.5 Xây dựng phát triển hệ thống thông tin kinh doanh có chức quản lý rủi ro đại 65 a Lu Kết luận chương 66 n KẾT LUẬN n y te re Phụ lục va Tài liệu tham khảo th DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ng hi ep w n lo ad : Doanh nghiệp XK : Xuất NK : Nhập XNK : Xuất nhập NHNN : Ngân hàng Nhà nước ju y th DN : Ngân hàng thương mại yi NHTM pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th DANH MỤC CÁC BẢNG ng Trang hi Bảng 1.1: ep Phân tích tình phịng ngừa rủi ro theo hợp đồng outright khoản phải thu Phân tích tình phịng ngừa rủi ro theo hợp đồng outright w Bảng 1.2: n lo khoản phải trả ad giao sau với phòng ngừa rủi ro thị trường kỳ hạn 10 Phân tích tình phịng ngừa rủi ro thị trường tiền tệ 14 yi Bảng 1.4: So sánh lợi ích định phịng ngừa rủi ro thị trường ju y th Bảng 1.3: pl Giá trị xuất nhập hàng hóa Việt Nam giai đoạn 1995 – 2006 25 Bảng 2.2: Diễn biến tỷ giá USD/VND từ 1992-1996 26 Bảng 2.3: Diễn biến tỷ giá USD/VND từ năm 1999 đến 2005 28 Bảng 2.4: Mô tả mẫu điều tra theo loại hình doanh nghiệp 33 Bảng 2.5: Mô tả mẫu điều tra theo quy mô vốn 33 Bảng 2.6: Mô tả mẫu điều tra theo quy mô hoạt động xuất nhập 33 n ua al Bảng 2.1: n va ll fu oi m at nh z z vb ht DANH MỤC ĐỒ THỊ jm k Đồ thị 2.1 : Luồng ngoại tệ giao dịch qua hoạt động ngoại thương 31 gm Hiệu công tác quản trị rủi ro giá tài DN XNK 38 Đồ thị 2.3 Kết điều tra việc tìm hiểu cơng cụ tài phái sinh om l.c Đồ thị 2.2: doanh nghiệp 47 a Lu Đồ thị 3.1 Các biện pháp mà doanh nghiệp mong muốn quan chức n Các biện pháp mà doanh nghiệp cho cần thiết thực nhằm n Đồ thị 3.2 va nhà nước thực 50 y te re nâng cao khả quản lý rủi ro tỷ giá 54 th DANH MỤC CÁC HÌNH ng hi Hình 3.1: Mơ hình quy trình quản lý rủi ro giá tài hoạt ep động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam 56 w n lo ad DANH MỤC PHỤ LỤC Phiếu điều tra nhận thức thực hành phòng ngừa rủi ro ju y th Phụ lục 1: yi tỷ giá 1-PL pl Các phương pháp quản lý rủi ro kế toán biến động tỷ giá gây ua al Phụ lục 2: n chi phí chúng 5-PL n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th MỞ ĐẦU ng LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI hi Từ sau Đại hội Đảng Cộng sản Việt Nam lần thứ VI đến nay, với ep sách đổi kinh tế, đặc biệt sách kinh tế thị trường có điều tiết, mở w cửa, hội nhập với kinh tế khu vực kinh tế giới, kinh tế Việt Nam nói n lo chung hoạt động xuất nhập nói riêng phát triển mạnh mẽ qui mô ad y th loại hình ju Bên cạnh đó, xu hướng khu vực hóa tồn cầu hóa kinh tế giới với yi tiến nhanh chóng khoa học kỹ thuật, cơng nghệ, thay đổi đa pl ua al chiều, phức tạp với tốc độ ngày cao thách thức to lớn khả n quản lý thay đổi rủi ro chúng gây Sự thay đổi rủi ro n va rủi ro tỷ giá hối đoái đe dọa nghiêm trọng tới tồn hiệu ll fu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp đặc biệt doanh oi m nghiệp có tham gia hoạt động xuất nhập Hơn nữa, thực tiễn quản lý rủi ro tỷ nh giá hoạt động xuất nhập Việt Nam nhiều bất cập, nhiều tồn at z z Do vậy, tác giả chọn “Các giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản lý vb ht rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập Doanh nghiệp Việt Nam” làm k jm luận văn bảo vệ học vị Thạc sĩ Kinh tế với mong muốn đóng góp phần nhỏ l.c Việt Nam gm cơng sức việc quản lý rủi ro tỷ giá doanh nghiệp xuất nhập n va Đề tài thực nhằm: n Mục tiêu nghiên cứu: a Lu CỨU CỦA ĐỀ TÀI om MỤC TIÊU, ĐỐI TƯỢNG, PHẠM VI VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN y hoạt động quản lý loại rủi ro te re - Hệ thống hóa phân tích vấn đề lý luận chung rủi ro tỷ giá th - Phân tích thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam ng - Đề xuất giải pháp hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá nhằm ổn hi định nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp ep Việt Nam cách bền vững w Đối tượng phạm vi nghiên cứu: n lo - Khái niệm, phân loại rủi ro tỷ giá phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá ad y th hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập ju - yi doanh nghiệp Việt Nam Đặc biệt có kết hợp với điều tra, vấn trực pl ua al tiếp số doanh nghiệp xuất nhập địa bàn TP Hồ Chí Minh n hoạt động quản lý loại rủi ro n va Phương pháp nghiên cứu: ll fu Đề tài sử dụng phương pháp vật biện chứng vật lịch sử Mác oi m - Lê nin Hệ thống phương pháp cụ thể bao gồm: phương pháp hệ thống, phương nh pháp thống kê, điều tra phương pháp phân tích - đánh giá kinh tế tài at z z Ý NGHĨA THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI vb ht Trên sở nghiên cứu, phân tích rủi ro tỷ giá thực trạng quản lý chung k jm hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam, đề tài đề xuất giải gm pháp hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá nhằm ổn định nâng cao hiệu vững a Lu Địa ứng dụng: om l.c hoạt động kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam cách bền Các doanh nghiệp Việt Nam có tham gia hoạt động xuất nhập - Các doanh nghiệp có tham gia hoạt động kinh doanh quốc tế n - y te re - Các trường, viện, sinh viên kinh tế dùng làm tài liệu tham khảo n va hình thức khác đầu tư nước ngoài, du lịch quốc tế th 10 KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN: Ngoài lời mở đầu, kết luận phần phụ lục, kết cấu luận văn bao gồm ng hi chương chính: ep Chương 1: Cơ sở lý luận hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh w xuất nhập doanh nghiệp n lo ad Chương 2: Thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập y th doanh nghiệp Việt Nam ju Chương 3: Các giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá yi pl kinh doanh xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th 73 pháp phát triển kinh doanh gắn liền với quản lý rủi ro kinh tế cách chủ động khơng phải thụ động để có lợi cạnh tranh quốc tế ng Vấn đề DN cần phải gắn việc phân tích, đánh giá quản lý rủi ro hi giá tài với trình quản trị chung; ngược lại, trình quản trị ep marketing, quản trị sản xuất - kinh doanh - tài phải có tính tới quản lý rủi ro w kinh tế n lo Trong hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá cần phải thực tốt chức năng: ad y th Dự đốn thơng tin biến động tỷ giá ju Đánh giá xác định nguy rủi ro kinh tế yi Kết hợp với giám đốc khác để phát triển kinh doanh đảm bảo hiệu pl ua al hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá n Xem xét tiến hành tự bảo hiểm rủi ro kinh tế sau ll fu thực thi n va chiến lược marketing, đầu tư sản xuất - kinh doanh - XNK oi m Để nâng cao hiệu hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá DN cần kết hợp: nh • Quản trị marketing với quản lý rủi ro kinh tế at Nghĩa từ việc lựa chọn thị trường, chiến lược định giá, chiến lược sản z z phẩm, chiến lược xúc tiến, chiến lược XK NK phải tính tới vấn đề quản lý k jm • Quản trị sản xuất với quản lý rủi ro kinh tế ht vb rủi ro nói chung rủi ro tỷ giá nói riêng gm Từ việc lựa chọn địa điểm sản xuất, yếu tố đầu vào cần phải tính tới rủi ro l.c kinh tế để đảm bảo hiệu kinh doanh Ví dụ đầu vào đa dạng hố, om NK từ nhiều nước hiệu ứng chia sẻ rủi ro có hiệu Hoặc thay đổi a Lu hàng hoá NK từ nước có đồng tiền mạnh sang nước có đồng tiền giá để n giảm chi phí, giảm rủi ro kinh tế Nhất công ty đa quốc gia, họ có va n khả di chuyển sản xuất cho chi phí đầu vào rẻ để giảm rủi ro th sản xuất nước để phát triển sản xuất - kinh doanh tăng cường khả y lớn Việt Nam quan tâm tới XK mà cần tiến hành đầu tư te re giá tài tăng lực cạnh tranh sản phẩm Vấn đề đặt DN 74 quản lý rủi ro Các tập đoàn Westinghouse Electric thành công vấn đề Nhiều công ty Nhật đối phó với việc đồng yên tăng giá mạnh thiết lập ng sở sản xuất Mỹ hi Các DN cịn đối phó với rủi ro kinh tế thông qua việc cắt giảm chi phí, ep tăng suất lao động w Tuy nhiên, cần phải lưu ý việc quản lý rủi ro thông qua quản trị sản xuất n lo nhiều tốn cần có thời gian để mang lại hiệu ad y th • Quản trị tài với quản lý rủi ro kinh tế ju Có thể quản lý rủi ro kinh tế có hiệu thơng qua việc điều chỉnh sách yi tài trợ toán Chẳng hạn DN có khoản thu/chi ngoại tệ rịng pl ua al tương lai DN phải đối mặt với rủi ro tỷ giá DN thơng qua hoạt động n tài trợ (vay vốn/cho vay) đồng ngoại tệ với thời hạn tương ứng để loại bỏ n va giảm thiểu rủi ro Tất nhiên, cần phải lưu ý khoản thu/chi ngoại tệ ròng oi m tài trợ quy mô thời gian ll fu tương lai khơng phải phù hợp với nhu cầu chiến lược nh Ngồi ra, DN cịn sử dụng quyền chọn tiền tệ để tự bảo hiểm rủi ro đối at với biến động đồng tiền đối thủ cạnh tranh nhằm đảm bảo lực z z cạnh tranh DN vb ht Sản phẩm DN cạnh tranh với công ty từ quốc gia khác k jm gặp bất lợi sức cạnh tranh giá đồng tiền đối thủ yếu Bởi gm lẽ đồng tiền yếu cho phép đối thủ cạnh tranh giảm giá sản phẩm Vì l.c DN phải đối mặt với rủi ro biến động đồng tiền đối om thủ, khơng XK theo đồng tiền Ví dụ: nhà XK gạo Việt Nam a Lu XK sang Nhật gặp bất lợi cạnh tranh đồng USD giảm giá, điều cho n phép đối thủ cạnh tranh Mỹ xuất sang Nhật với giá thấp Khi có thể, n va việc mua hợp đồng quyền bán lỗ USD bán chúng để kiếm lợi đồng y phần khả cạnh tranh bị Trong trường hợp này, rủi ro chưa te re USD giá đủ lớn Điều cho phép nhà XK gạo Việt Nam bù trừ th 75 xác lập hợp đồng, hợp đồng kỳ hạn hợp đồng tương lai không hữu dụng hợp đồng quyền chọn ng Tóm lại, tùy thuộc vào loại rủi ro cụ thể, trường hợp kinh doanh cụ thể hi ưu nhược điểm công cụ phương pháp mà DN lựa chọn ep phương pháp công cụ quản lý rủi giá tài nói chung, rủi ro tỷ giá nói w riêng cách hợp lý n lo 3.2.2.5 Xây dựng phát triển hệ thống thơng tin kinh doanh có chức ad y th quản lý rủi ro đại ju Đây giải pháp có tính đột phá q trình hội nhập kinh tế quốc tế yi điều kiện thiếu kinh doanh nói chung hoạt động quản pl ua al lý rủi ro giá tài nói riêng Theo kết điều tra có tới 71,13% DN cho cần n thiết xây dựng phát triển hệ thống thông tin kinh doanh có chức quản lý rủi ro n va đại việc quản lý rủi ro tỷ giá hoạt động XNK (xem đồ thị 3.2) ll fu Hệ thống cần đáp ứng yêu cầu: oi m • Kịp thời, độ xác cao nh • Đồng có tính tương hỗ yếu tố, nhánh thông tin về: at marketing, tài trợ, đầu tư, kinh doanh quản lý rủi ro z z • Đáp ứng mục tiêu điều kiện kinh doanh DN vb ht • Có khả cao việc thu thập xử lý thơng tin kinh doanh, tài jm chính, rủi ro, lực phân tích dự đốn biến động rủi ro tỷ giá nói riêng k gm rủi ro giá tài nói chung a Lu • Hiệu om trường quốc tế l.c • Có khả cao việc thích ứng với thay đổi thương n Để đáp ứng yêu cầu DN cần có chiến lược, tâm đầu n va tư thích đáng vào cơng nghệ nhân lực th khơng khó khăn để có thông tin cập nhật thị trường biến động y chuyên môn DN kinh doanh XNK Tuy nhiên giai đoạn nay, te re Có thể nói, việc phân tích dự đốn biến động tỷ giá 76 Dù vậy, DN kinh doanh XNK nên tham khảo ý kiến nhà môi giới từ chuyên gia thị trường ngoại hối trước sau ký hợp đồng để có ng thể chọn cho biện pháp phòng chống rủi ro tốt hi Kết luận chương ep Tóm lại, với xu hướng, hội thách thức to lớn điều kiện hội w nhập kinh tế quốc tế khu vực, để nâng cao hiệu hoạt động quản lý rủi ro n lo giá tài hoạt động XK, DN cần phải nhận thức có chiến lược ad y th tương thích, quy trình, phương pháp, cơng cụ, hệ thống thơng tin kinh doanh ju nguồn nhân lực quản lý rủi ro giá tài nói chung, rủi ro tỷ giá nói riêng yi cách thích hợp, đại hiệu Ngoài ra, Nhà nước quan hữu quan pl ua al cần xây dựng, hoàn thiện mơi trường pháp lý, thị trường tài phù hợp n hỗ trợ khác tạo chế để phát triển hệ thống thông tin kinh tế - tài đại n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th 77 KẾT LUẬN ng Đề tài giải nhiệm vụ mục tiêu mà đưa ra: hi ep • Phân tích hệ thống hoá lý luận chung tiếp thu kinh nghiệm nước quản lý rủi ro tỷ giá w n • Tổng quan tác động xu hướng thương mại - tài ảnh lo ad hưởng tới rủi ro tỷ giá y th • Phân tích thực trạng quản lý rủi ro tỷ giá hối đối ngun ju nhân hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Việt Nam yi pl • Trên sở nêu đề tài đưa giải pháp nhằm hoàn al ua thiện hoạt động quản lý rủi ro tỷ giá kinh doanh xuất nhập doanh n nghiệp Việt Nam Cụ thể Nhà nước cần hồn thiện mơi trường pháp lý tài va n nói chung, quản lý rủi ro tỷ giá nói riêng, xây dựng thị trường tài đại, tạo fu ll điều kiện để phát triển hệ thống thông tin kinh tế…; doanh nghiệp cần phải m oi nhận thức có chiến lược tương thích, quy trình, phương pháp, cơng cụ, hệ z hợp, đại hiệu at nh thống thông tin kinh doanh nguồn nhân lực quản lý rủi ro tỷ giá cách thích z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th 78 TÀI LIỆU THAM KHẢO ng TIẾNG VIỆT hi ep TS Nguyễn Đức Dỵ, Từ điển kinh tế - kinh doanh, Anh - Viêt, NXB Khoa w học kỹ thuật, Hà Nội, 2000 n lo David W.Pearce, Từ điển kinh tế học đại, NXB Chính trị Quốc gia, ad Hà Nội, 1999 y th TS Ngô Thị Ngọc Huyền, ThS Nguyễn Thị Hồng Thu, TS Lê Tấn Bửu, ju yi ThS Bùi Thanh Tráng, Rủi ro kinh doanh, NXB Thống kê, 2003 PGS Đinh Xn Trình, Thanh tốn quốc tế ngoại thương, NXB Giáo pl n ua TS Nguyễn Minh Kiều, Thị trường ngoại hối toán quốc tế, NXB va al dục, 1998 n Đại học quốc gia TP HCM, 2000 fu PGS TS Trần Ngọc Thơ & TS Nguyễn Ngọc Định, Tài quốc tế, ll nh TS Nguyễn Thị Ngọc Trang, Quản trị rủi ro tài chính, NXB Thống kê, z TS Nguyễn Văn Tiến, Đánh giá phòng ngừa rủi ro kinh doanh k jm ngân hàng, NXB Thống kê, 2003 ht vb z 2006 at oi NXB Thống kê, 2005 m l.c Charles W Smithson, Managing Financial Risk - A guid to Derivative om gm TIẾNG ANH McGraw-Hill, 1998 n Glyn A Holton, "Defining Risk", Financial Analyst Journal, Volume 6, y te re Number 6, 2004, CFA Institue n va 10 a Lu Products, Financial Engineering, and Value Maximization, Third Edition, th 79 11 Poirier, C., "Evolving to the ultimate level of performance through supply chain management", in National Productivity Review, John Wiley & Sons, ng Winter 1997 hi 12 ep Richchard A Brealey and Stewart C Myers, Principles of corporate finance, Irwin McGraw-Hill, 2000 w n lo INTERNET ad http://www.sbv.gov.vn ju 14 http://www.hvnh.edu.vn y th 13 http://www.ueh.edu.vn 16 http://www.vneconomy.vn 17 http://www.dddn.com.vn 18 http://www.vir.com.vn 19 http://www.vnnet.vn yi 15 pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th 80 PHỤ LỤC ng PHIẾU ĐIỀU TRA VỀ NHẬN THỨC VÀ THỰC HÀNH hi ep PHÒNG NGỪA RỦI RO TỶ GIÁ (Áp dụng doanh nghiệp Việt Nam có tham gia xuất nhập khẩu) w n lo ad Giới thiệu đề tài: Trong kinh doanh quốc tế ngày với xu hướng toàn cầu hóa, khu vực hóa, phát triển khoa học công nghệ đời sống kinh tế quốc tế với tốc độ ngày gia tăng đa chiều, doanh nghiệp có tham gia hoạt động kinh tế quốc tế nói chung hoạt động xuất nhập nói riêng ngày phải đối mặt với nhiều hội, thách thức thay đổi phức tạp rủi ro nghiêm trọng, đặc biệt rủi ro tỷ giá Đối với doanh nghiệp Việt Nam, vấn đề đặc biệt quan trọng mang tính cấp bách, lẽ có nhiều khó khăn, bất lợi hạn chế quản lý rủi ro tỷ giá hối đoái ju y th yi pl n ua al n va ll fu Mục đích ngiên cứu: Thu nhận thông tin chi tiết nhận thức thực hành phòng ngừa rủi ro tỷ giá doanh nghiệp Việt Nam có tham gia xuất nhập Những thông tin phục vụ cho đề tài hoàn thiện giải pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá nhằm hội nhập kinh tế quốc tế Dữ liệu thu thập từ điều tra hoàn toàn mục đích kinh doanh hay thương mại, sử dụng hạn chế phạm vi nghiên cứu đề tài mà oi m at nh z z vb ht Đối tượng cần vấn: Chúng mong Quý vị cán quản lý chủ chốt bao gồm Ban giám đốc, Kế toán trưởng nhân viên trực tiếp liên quan trả lời bảng câu hỏi Chúng mong muốn Quý vị trả lời câu hỏi nêu dựa sở tình hình đơn vị theo quan điểm cá nhân xin vui lòng đóng góp thêm ý kiến mà Quý vị cho cần thiết k jm n a Lu Xin chân thành cảm ơn chúc sức khỏe om l.c gm Rất mong nhận hỗ trợ Quý vị n va y te re th 81 BẢNG CÂU HỎI ng Xin Quý Ông/Bà vui lòng trả lời cách đánh dấu X vào (những) lựa chọn trả lời thích hợp Một số câu hỏi không trả lời theo cách có dẫn cụ thể hi ep w n lo Xin vui lòng cho biết doanh nghiệp Quý Ông/Bà thuộc loại hình nào? Doanh nghiệp tư nhân Doanh nghiệp nhà nước Công ty TNHH Doanh nghiệp có vốn FDI Công ty cổ phần Loại hình khác Quy mô vốn doanh nghiệp Quý Ông/Bà là: Vốn < 10 tỷ đồng 10 tỷ ≤ vốn < 20 tỷ đồng 20 tỷ ≤ vốn < 30 tỷ đồng 30 tỷ ≤ vốn < 50 tỷ đồng 50 tỷ ≤ vốn < 100 tỷ đồng Vốn ≥ 100 tỷ đồng Thời gian doanh nghiệp tham gia hoạt động xuất (hoặc nhập) khẩu: Dưới năm Từ đến 10 năm Trên 10 năm Xin vui lòng cho biết Quý Ông/Bà giữ cương vị doanh nghiệp? Hội đồng quản trị Ban giám đốc Kế toán trưởng Chức vụ khác, kể ra……………………………………… Liên quan đến hoạt động xuất nhập doanh nghiệp: ƒ Các ngoại tệ thường sử dụng Dollar Mỹ Yen Nhật Euro Ngoại tệ khác ƒ Kim ngạch nhập (KNNK) quy USD KNNK < trieäu USD trieäu ≤ KNNK < trieäu USD trieäu ≤ KNNK < trieäu USD KNNK ≥ trieäu USD ƒ Kim ngạch xuất (KNXK) quy USD KNXK < trieäu USD trieäu ≤ KNXK < trieäu USD trieäu ≤ KNXK < trieäu USD KNXK ≥ triệu USD Liên quan đến hoạt động tín dụng ngoại tệ doanh nghiệp: ƒ Các ngoại tệ thường sử dụng Dollar Mỹ Yen Nhật Euro Ngoại tệ khác ƒ Doanh số vay (DSV) quy USD DSV < trieäu USD trieäu ≤ DSV < trieäu USD trieäu ≤ DSV < trieäu USD DSV ≥ triệu USD ƒ Doanh số cho vay (DSCV) quy USD DSCV < trieäu USD trieäu ≤ DSCV < trieäu USD trieäu ≤ DSCV < trieäu USD DSCV ≥ trieäu USD ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th 82 ng hi ep w n lo Hieän doanh nghieäp có phận chuyên trách thu thập xử lý thông tin tài quản trị rủi ro hay không? Có Không Quý Ông/Bà quan tâm đến vấn đề rủi ro tỷ giá? Chưa nghe nói đến Có nghe không quan tâm Có nghe thật lo lắng Doanh nghiệp Quý Ông/Bà bị mát thua lỗ nặng biến động tỷ giá chưa? Có Không 10 Doanh nghiệp tìm hiểu (nghiên cứu) về: Hợp đồng kỳ hạn Có Không Hợp đồng tương lai Có Không Hợp đồng hoán đổi Có Không Hợp đồng quyền chọn Có Không 11 Doanh nghiệp Quý Ông/Bà xây dựng biện pháp phòng chống rủi ro tỷ giá chưa? Có (Chuyển xuống câu 12) Không (Chuyển xuống câu 15) 12 Doanh nghiệp Quý Ông/Bà có xây dựng: ƒ Bộ phận quản lý rủi ro tỷ giá Có Không ƒ Chiến lược quản lý rủi ro tỷ giá Có Không 13 Khi quản trị rủi ro tỷ giá, doanh nghiệp có kết hợp việc quản lý rủi ro hoạt động xuất với rủi ro nhập không? Có Không 14 Doanh nghiệp Quý Ông/Bà sử dụng biện pháp sau để quản trị rủi ro tỷ giá hiệu nào? Biện pháp Hiệu Lập quỹ dự phòng rủi ro Tốt Trung bình Kém Giảm khối lượng xuất/nhập Tốt Trung bình Kém Sử dụng hợp đồng tương lai Tốt Trung bình Kém Sử dụng hợp đồng kỳ hạn Tốt Trung bình Kém Sử dụng hợp đồng quyền chọn Tốt Trung bình Kém Sử dụng hợp đồng hoán đổi Tốt Trung bình Kém Lựa chọn đồng tiền toán Tốt Trung bình Kém Áp dụng điều khoản giá linh hoạt Tốt Trung bình Kém Áp dụng điều khoản chia sẻ rủi ro Tốt Trung bình Kém Các biện pháp khác: ……………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………… Tốt Trung bình Kém 15 Công tác quản trị rủi ro tỷ giá Quý doanh nghiệp nào? Tốt Bình thường Còn hiệu Chưa xem xét ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th 83 ng hi ep w n lo 16 Những nguyên nhân dẫn đến việc quản lý rủi ro tỷ giá không hiệu doanh nghiệp Quý Ông/Bà? Một là, Hai laø, Ba laø, 17 Theo Quyù Ông/ Bà, môi trường pháp lý hành tạo điều kiện cho việc hạn chế rủi ro tỷ giá hay chưa? Có Không 18 Theo Quý Ông/Bà, chế quản lý tỷ giá lãi suất có giúp doanh nghiệp chủ động việc hạn chế rủi ro tỷ giá xảy hay không? Có Không 19 Theo Quý Ông/Bà, doanh nghiệp Việt Nam cần hỗ trợ từ phía quan chức để hạn chế rủi ro từ việc biến động tỷ giá? Hoàn thiện môi trường pháp lý Xây dựng thị trường tài đại Cung cấp hỗ trợ thông tin Xây dựng phát triển thị trường sản phẩm phái sinh (hợp đồng tương lai, kỳ hạn, quyền chọn,…) Đẩy mạnh đào tạo nguồn nhân lực làm công tác tài Các ý kiến khác, nêu ra: 20 Theo Quý Ông/Bà, để quản trị rủi ro tỷ giá có hiệu quả, thân doanh nghiệp Việt Nam cần phải làm gì? Nâng cao chất lượng hiệu nguồn nhân lực Xây dựng hoàn thiện quy trình quản lý rủi ro Xây dựng chiến lược quản lý rủi ro tương thích Lựa chọn công cụ, phương pháp quản lý rủi ro hợp lý Xây dựng phát triển hệ thống thông tin kinh doanh Các ý kiến khác, nêu ra: ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va th Địa chỉ: y Tên doanh nghiệp: te re THÔNG TIN DOANH NGHIỆP ĐƯC KHẢO SÁT: 84 PHỤ LỤC ng Các phương pháp quản lý rủi ro kế toán biến động tỷ giá hi ep gây chi phí chúng w n Bảng Các phương pháp quản lý rủi ro kế toán biến động tỷ giá gây lo Khi đồng tiền tăng giá • Bán tệ theo hợp đồng kỳ hạn • Mua tệ theo hợp đồng kỳ hạn ad Khi đồng tiền giảm giá ju y th yi • Giảm mức tiền mặt chứng • Tăng mức tiền mặt chứng khốn bán theo đồng tệ pl khốn bán theo đồng tệ al n ua • Thắt chặt tín dụng (giảm khoản • Nới lỏng điều khoản tín dụng phải thu đồng tệ) va đồng tệ n • Trì hỗn việc thu khoản • Đẩy nhanh việc thu khoản phải fu thu đồng tiền yếu ll m đồng tiền mạnh oi • Tăng nhập hàng hố • Giảm nhập hàng hố nh đồng tiền yếu at đồng tiền mạnh • Giảm việc vay đồng tệ • Trì hỗn tốn khoản phải trả • Đẩy nhanh tốn khoản phải trả z • Vay theo đồng tệ z ht vb jm • Đẩy nhanh phân phối lợi tức tự • Trì hỗn việc phân phối lợi tức tự k chuyển tiền cho công ty mẹ công chuyển tiền cho công ty mẹ l.c công ty khác gm ty khác trả công ty a Lu trả cơng ty om • Đẩy nhanh tốn khoản phải • Trì hỗn tốn khoản phải n • Trì hỗn việc thu khoản phải thu • Đẩy nhanh việc thu khoản phải thu công ty n va công ty ngoại tệ th tệ y đồng ngoại tệ nhập theo đồng đồng tệ nhập theo đồng te re Lập hố đơn hàng hố xuất theo • Lập hoá đơn hàng hoá xuất theo 85 Cần phải lưu ý rằng, kỹ thuật đánh giá q cao khả tối thiểu hóa chi phí tự bảo hiểm Nếu giá không xảy ra, chúng ng cách thức không hiệu tốn kinh doanh Nếu có giá hi đồng tiền dự đốn xây ra, chi phí để sử dụng kỹ thuật ep (như chi phí vay đồng tệ) tăng lên để phản ánh giá theo dự tính w Ví dụ: trước giá đồng Pêsô vào tháng năm 1992, công ty n lo Mêhicô cố gắng trì hỗn khoản tốn đồng Pêsơ Tất nhiên, ad y th kỹ thuật tạo khoản lãi giác độ tổng thể lẽ ju khoản phải trả công ty khoản phải thu công ty khác Ví dụ khác: yi cơng ty muốn có tín dụng thương mại, cơng ty khác phải đồng ý cấp khoản pl ua al tín dụng Giả thiết người vay người cho vay có phán xét hợp lý, n thoả thuận đạt chi phí lãi suất tăng lên để phản ánh giảm giá dự tính n va đồng Pêsô Ngay việc di chuyển vốn/quỹ từ nước sang nước khác ll fu công cụ tự bảo hiểm không tốn Tác động việc đẩy oi m nhanh chuyển tiền trì hỗn nhận khoản phải thu buộc công nh ty nước dễ xảy giá tiền tệ phải tăng khoản vay at đồng tệ (LC) để tài trợ vốn kinh doanh tăng thêm theo yêu cầu thực tế Vì z z chi phí việc di chuyển khoản quỹ chi phí cho khoản vay LC vb ht nêu trừ lợi nhuận có từ việc sử dụng quỹ đó, ví dụ: việc tốn k jm trước khoản vay đồng tiền mạnh - với chi phí lợi nhuận điều gm chỉnh theo thay đổi tỷ giá dự tính Như đề cập trước đây, khoản vay l.c đồng tệ lo lắng giá đồng tiền phải chịu mức lãi suất om cao dường chúng bù trừ khoản lãi có từ giá LC a Lu Việc giảm mức nắm giữ lượng tiền mặt nhằm giảm rủi ro tác động bất n lợi hoạt động công ty con, việc bán chứng khốn n va đồng tiền LC phải gánh chịu chi phí hội (lãi suất thấp th quan tâm tới việc có hay khơng giá dự tính Tuy nhiên sau y chứng khốn cần phải bán nhằm giảm mức nắm giữ chúng mà khơng te re chứng khốn đồng tiền mạnh) Một doanh nghiệp có lượng dư thừa tiền mặt 86 lượng tiền mặt lại mức tối thiểu, điều chỉnh giảm phải gánh chịu chi phí thực sự, khoản chi phí cần phải đối ng chiếu với lợi nhuận kỳ vọng hi Việc viết hoá đơn hàng hoá xuất đồng ngoại tệ hàng hoá nhập ep đồng tệ làm cho doanh số xuất giảm làm giảm khả w doanh nghiệp việc có nhượng giá nhập n lo Tương tự vậy, việc thắt chặt tín dụng làm giảm lợi nhuận nhiều chi ad y th phí ju Tóm lại, việc tự bảo hiểm rủi ro trao đổi cần chi phí cần phải phân yi tích kỹ việc mua bảo hiểm khác pl ua al Bảng Chi phí phương pháp quản lý rủi ro tỷ giá Chi phí n Đồng tiền giảm giá • Các chi phí giao dịch; chênh lệch n va • Bán tệ theo hợp đồng kỳ hạn ll fu tỷ giá kỳ hạn tỷ giá giao oi m tương lai hội (thiệt hại lãi suất cao at khốn bán theo đồng tệ nh • Giảm mức tiền mặt chứng • Các vấn đề kinh doanh; chi phí z z chứng khốn đồng tiền LC) vb ht • Thắt chặt tín dụng (giảm khoản • Mức giảm sút doanh số lợi nhuận k jm phải thu đồng tệ) l.c thu phụ thêm đồng tiền mạnh gm • Trì hỗn việc thu khoản • Chi phí tài trợ cho khoản phải om • Tăng nhập hàng hóa • Các chi phí nắm giữ tài trợ a Lu đồng tiền mạnh • Lãi suất cao • Trì hỗn tốn khoản phải trả • Ảnh hưởng xấu tới uy tín tín dụng n • Vay theo đồng tệ n va chứng khoán LC phải bán th ty khác y chuyển tiền cho công ty mẹ cơng có sẵn thiệt hại lãi suất cao te re • Đẩy nhanh phân phối lợi tức tự • Chi phí vốn vay quỹ khơng 87 • Đẩy nhanh tốn khoản phải • Chi phí hội tiền trả cơng ty ng • Trì hỗn việc thu khoản phải thu • Chi phí hội tiền hi ep công ty • Lập hố đơn hàng hóa xuất theo • Mức giảm doanh số xuất w đồng ngoại tệ nhập theo đồng giá thấp hơn; giá cao hàng n hóa nhập lo tệ ad y th ju Một cơng ty có lợi từ kỹ thuật nêu mà dự đốn yi tỷ giá tương lai xác thị trường nói chung Ví dụ: Nếu cơng ty có dịng pl ua al ngoại tệ vào, tự bảo hiểm giá kỳ hạn vượt mức dự tính tỷ giá giao tương lai Ngược lại, với dịng ngoại tệ ra, tự n n va bảo hiểm tỷ giá kỳ hạn thấp tỷ giá giao tương lai theo dự tính ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re th