Các nhân tố ảnh hưởng tới rủi ro phá sản của các doanh nghiệp niêm yết ngành sản xuất tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN XUÂN MAI CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI RỦI RO PHÁ SẢN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT NGÀNH SẢN XUẤT TẠI VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 34 02 01 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH Họ tên sinh viên: NGUYỄN XUÂN MAI Mã số sinh viên: 050607190252 Lớp sinh hoạt: HQ7-GE06 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG TỚI RỦI RO PHÁ SẢN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT NGÀNH SẢN XUẤT TẠI VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS NGUYỄN THỊ MỸ HẠNH TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 i TÓM TẮT Nghiên cứu thực nhằm phân tích tác động nhân tố có liên quan đến rủi ro phá sản doanh nghiệp niêm yết ngành sản xuất Việt Nam Kết phân tích dùng để xây dựng mơ hình dự báo rủi ro phá sản doanh nghiệp sản xuất Việt Nam đưa khuyến nghị vấn đề kiểm soát rủi ro phá sản Dữ liệu nghiên cứu bao gồm 25 doanh nghiệp doanh nghiệp sản xuất niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 25 doanh nghiệp doanh nghiệp sản xuất niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội giai đoạn 2017 – 2021 Nghiên cứu sử dụng phương pháp định lượng để phân tích mối liên hệ biến rủi ro phá sản với biến độc lập thông qua việc áp dụng mơ hình hồi quy Logit nhị phân Khóa luận triển khai với nội dung chi tiết bao gồm chương sau:  Chương 1: Giới thiệu đề tài  Chương 2: Cơ sở lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm  Chương 3: Phương pháp nghiên cứu liệu nghiên cứu  Chương 4: Kết nghiên cứu thảo luận  Chương 5: Kết luận khuyến nghị Kết nghiên cứu cho biết nhân tố tác động đến rủi ro phá sản doanh nghiệp niêm yết ngành sản xuất Việt Nam hiệu suất hoạt động, đòn bẩy tài chính, khả khoản, khả sinh lời tuổi doanh nghiệp Nghiên cứu xây dựng mơ hình có khả dự báo rủi ro phá sản doanh nghiệp sản xuất Việt Nam Đồng thời, nghiên cứu đưa khuyến nghị giúp doanh nghiệp sản xuất Việt Nam kiểm sốt, phịng ngừa xử lý kịp thời vấn đề liên quan đến rủi ro phá sản ii ABSTRACT The study is conducted to analyze the impact of factors related to the bankruptcy risk of listed companies in the manufacturing industry in Vietnam The analysis results are used to build a model to predict bankruptcy risk for manufacturing enterprises in Vietnam and make recommendations on bankruptcy risk control Research data includes 25 manufacturing enterprises listed on the Ho Chi Minh City Stock Exchange and 25 on the Hanoi Stock Exchange from 2017 to 2021 The study uses quantitative methods to analyze the relationship between bankruptcy risk and independent variables by applying a binary Logit regression model The thesis is deployed with explicit content, including five main chapters as follows:  Chapter 1: Introduction  Chapter 2: Literature Review  Chapter 3: Research Methods and Data  Chapter 4: Research Results and Discussion  Chapter 5: Conclusions and Recommendations The research results show that five factors affecting the bankruptcy risk of listed companies in the manufacturing industry in Vietnam are operating performance, financial leverage, liquidity, profitability, and firm age The study has built a model capable of predicting bankruptcy risk for manufacturing enterprises in Vietnam At the same time, the study makes recommendations to help manufacturing enterprises in Vietnam control, prevent and promptly handle problems related to bankruptcy risk iii LỜI CAM ĐOAN Khóa luận tốt nghiệp với đề tài "Các nhân tố ảnh hưởng tới rủi ro phá sản doanh nghiệp niêm yết ngành sản xuất Việt Nam" cơng trình nghiên cứu cá nhân thực hướng dẫn TS Nguyễn Thị Mỹ Hạnh Kết thu sau nghiên cứu mang tính trung thực, chưa công bố trước không bao gồm nội dung người khác thực ngoại trừ tài liệu tham khảo trích dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 09 tháng 06 năm 2023 Sinh viên thực Nguyễn Xuân Mai iv LỜI CẢM ƠN Em xin gửi lời cảm ơn đến TS Nguyễn Thị Mỹ Hạnh, người hướng dẫn khoa học cho khóa luận tốt nghiệp em Sự hướng dẫn tận tình Cơ từ ngày đầu định hướng tốt cho việc thực khóa luận Bên cạnh đó, em chân thành cảm ơn Thầy Cơ giảng dạy trường Đại học Ngân Hàng Thành phố Hồ Chí Minh tri thức Thầy Cơ tuyền đạt giảng đường tảng để em vững bước đường học thuật nghiệp tương lai Lời cảm ơn cuối em xin gửi đến người thân thương bên cạnh em Sự ủng hộ gia đình bạn bè nguồn động lực quý giá em suốt q trình thực khóa luận v MỤC LỤC TÓM TẮT i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv MỤC LỤC v DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ix DANH MỤC BẢNG x DANH MỤC HÌNH xi CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI .1 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể .2 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu .3 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu liệu nghiên cứu 1.5.1 Phương pháp nghiên cứu 1.5.2 Dữ liệu nghiên cứu 1.6 Đóng góp đề tài .4 1.7 Bố cục khóa luận vi CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM .7 2.1 Khái niệm rủi ro phá sản 2.2 Các nguyên nhân tác động đến rủi ro phá sản 2.2.1 Nhân tố tài .9 2.2.2 Nhân tố phi tài .10 2.3 Các mô hình dự báo rủi ro phá sản 11 2.3.1 Mơ hình Altman .11 2.3.2 Mơ hình Conan Holder 13 2.3.3 Mơ hình Springate 14 2.3.4 Mơ hình Taffler 14 2.3.5 Mơ hình Zmijewski 15 2.3.6 So sánh hiệu thực nghiệm 16 2.4 Các nghiên cứu thực nghiệm 17 2.4.1 Nghiên cứu nước 17 2.4.2 Nghiên cứu nước 19 2.4.3 Khoảng trống nghiên cứu .21 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 24 3.1 Quy trình nghiên cứu 24 3.2 Mô hình nghiên cứu 25 3.2.1 Mơ hình lý thuyết 25 3.2.2 Giả thuyết nghiên cứu 26 3.2.3 Mơ hình thực nghiệm 31 vii 3.3 Dữ liệu nghiên cứu .37 3.3.1 Chọn mẫu xác định cỡ mẫu 37 3.3.2 Thu thập liệu 38 3.3.3 Xử lý liệu 38 3.4 Phƣơng pháp phân tích liệu 39 3.4.1 Phân tích thống kê mơ tả .39 3.4.2 Phân tích tương quan Pearson .40 3.4.3 Phân tích hồi quy Logistic nhị phân .40 3.4.4 Kiểm định mơ hình .41 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 44 4.1 Phân tích thống kê mô tả 44 4.2 Phân tích tƣơng quan Pearson 46 4.3 Phân tích hồi quy Logistic nhị phân 48 4.4 Kiểm định mơ hình hồi quy 50 4.4.1 Kiểm định đa cộng tuyến 50 4.4.2 Kiểm định Wooldridge 51 4.4.3 Kiểm định khả dự báo mơ hình .52 4.5 Thảo luận kết nghiên cứu 54 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 61 5.1 Kết luận 61 5.2 Khuyến nghị .64 5.3 Hạn chế nghiên cứu 66 5.4 Hƣớng nghiên cứu tƣơng lai 68 viii TÀI LIỆU THAM KHẢO 70 PHỤ LỤC 75 PHIẾU THEO DÕI TIẾN ĐỘ THỤC HIỆN KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP 103 90 DRC DRC DRC DRC EVE EVE EVE EVE EVE GEX GEX GEX GEX GEX GMX GMX GMX GMX GMX HAD HAD HAD HAD HAD HCC HCC HCC HCC HCC HDA HDA HDA HDA HDA HHP HHP HHP HHP HHP HID HID HID HID HID 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 0 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 0 1 1 1,2622 1,3926 1,4862 1,5735 0,8220 0,8429 0,6555 0,5884 0,6581 0,3687 0,3489 0,2937 0,2870 0,3569 1,9848 1,9694 2,0495 1,9284 1,4277 0,9169 0,9673 1,2875 1,5444 1,3851 2,1391 1,7760 1,7277 1,2077 1,5348 0,7158 0,6582 0,6651 0,5617 0,5115 0,7477 0,7177 0,9601 0,8950 1,1653 0,7691 0,5828 0,4734 0,3192 0,2438 0,8573 0,6594 0,4406 0,7678 0,3977 0,6332 0,6252 0,3090 0,3018 0,8303 0,7514 0,7196 1,1608 0,9821 0,4044 0,6190 0,5225 0,5239 0,4778 1,4457 0,9262 0,3524 0,2065 0,2480 0,7688 1,3333 1,0795 0,8189 0,9267 0,6231 0,6801 0,6221 0,5522 0,4735 0,8492 0,7455 0,4618 0,7873 0,6140 0,1160 0,0806 0,2862 0,1884 0,1896 0,0647 0,1662 0,2342 0,2405 0,6107 0,6316 0,6284 0,6864 0,5468 (0,0943) (0,1201) (0,0964) 0,0538 0,1633 0,1380 0,1084 0,0446 0,0758 (0,0016) 0,1587 0,2307 0,3565 0,4763 0,4986 0,1997 0,0781 0,0404 0,0155 0,1042 0,2782 0,1741 0,0966 0,0469 0,1178 0,0267 0,0025 0,1395 0,0812 0,2448 0,2858 0,0941 (0,0844) 0,0368 0,0100 0,0924 0,1535 0,1519 0,1639 0,0492 0,0852 0,0806 0,0322 0,0621 0,1023 0,0539 0,0174 0,0995 0,0126 0,2616 0,2562 0,2839 0,2890 0,2206 0,1795 0,1374 0,1317 0,1075 0,0438 0,2267 0,2190 0,1502 0,0013 0,0309 0,0971 0,0694 0,0769 0,0595 0,1376 0,0515 0,0727 0,0799 0,0892 0,0865 0,0224 0,0038 0,0188 0,0296 0,0049 43 44 45 46 25 26 27 28 29 27 28 29 30 31 22 23 24 25 26 60 60 60 60 60 19 20 21 22 23 11 12 13 14 15 10 11 16 17 18 19 20 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 91 HPG HPG HPG HPG HPG HSG HSG HSG HSG HSG HVT HVT HVT HVT HVT ITQ ITQ ITQ ITQ ITQ KTS KTS KTS KTS KTS KVC KVC KVC KVC KVC MBG MBG MBG MBG MBG MEL MEL MEL MEL MEL NET NET NET NET 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0,0037 0,0045 0,0077 0,0463 0,0032 3,1702 3,1702 2,9911 3,1016 3,1702 1,7176 2,0616 1,9412 1,4442 1,6723 0,9486 1,0589 1,0913 1,1521 1,5480 1,2457 1,2129 0,7501 0,3947 0,5921 0,6580 0,6925 0,6957 0,3996 0,2819 2,1708 1,3081 1,2934 1,0997 1,0472 1,7210 1,4252 1,5813 1,5567 1,0494 1,8739 1,8397 1,9525 2,3113 0,0194 0,0471 0,1188 0,0870 0,0561 2,2093 2,0306 1,2900 1,1774 1,1658 1,6037 1,2640 1,4025 1,0246 0,8189 0,7043 0,6844 0,5718 0,4931 0,8699 1,1326 2,3157 1,3921 1,5123 1,6942 0,7209 0,6550 0,6052 0,3878 0,2736 0,1730 0,1618 0,1429 0,0684 0,1077 2,7090 2,7090 2,5137 2,1254 1,7414 1,1535 1,1182 0,8639 0,7970 0,0352 0,3177 (0,0012) 0,2117 (0,0018) 0,2348 0,0904 0,2732 0,1147 0,1299 0,0295 0,2552 0,0123 0,0945 0,0505 0,1022 0,1390 0,1531 0,2639 0,3866 (0,0132) 0,3887 0,0547 0,4733 0,0531 0,2040 0,0721 0,1471 0,1829 0,2410 0,3947 0,0162 0,4139 0,0269 0,4691 0,0029 0,4933 0,0074 0,3230 0,0465 0,2927 0,2773 0,1127 0,0583 (0,1008) 0,0287 0,0987 0,0125 (0,0077) 0,0348 0,2760 0,0428 0,1448 0,0236 0,1817 0,0106 0,2591 (0,0777) 0,2968 (0,0675) 0,3866 0,0088 0,4174 0,0326 0,3621 0,0465 0,5805 0,0392 0,5626 0,1006 0,0421 0,1390 0,0609 0,0799 0,0908 0,0372 0,0171 0,0432 0,2409 0,2461 (0,1269) 0,2103 (0,0929) 0,1903 (0,0214) 0,2623 0,1153 0,3446 25 26 27 28 29 16 17 18 19 20 56 57 58 59 60 16 17 18 19 20 22 23 24 25 26 28 29 30 31 32 10 11 12 13 14 14 15 16 17 18 49 50 51 52 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 92 NET NFC NFC NFC NFC NFC PAC PAC PAC PAC PAC PCE PCE PCE PCE PCE PMP PMP PMP PMP PMP PNJ PNJ PNJ PNJ PNJ QDH QDH QDH QDH QDH RAL RAL RAL RAL RAL SAB SAB SAB SAB SAB SAF SAF SAF 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2,1136 2,2682 1,9704 1,7407 1,7969 2,3076 1,5035 1,4933 1,2903 1,2099 1,2494 3,1702 3,1702 3,1702 3,1702 3,1702 2,3317 2,0614 1,5569 1,7422 2,3783 2,7005 2,4921 2,1031 2,2710 2,4307 1,3230 1,5532 1,8166 2,1315 2,0301 1,4607 1,4144 1,4791 1,3983 1,2123 2,2299 2,1082 2,0531 1,4502 1,3296 3,1702 3,1702 3,1702 0,9674 0,0844 0,4548 0,6240 0,7084 0,5362 0,3023 0,6703 0,3302 0,6749 0,2833 0,7234 1,6567 (0,0298) 2,7090 (0,0218) 2,7090 0,0144 2,2867 0,0528 1,8590 0,1068 0,2077 0,5889 1,5722 0,2857 0,2526 0,6001 0,2261 0,6242 0,3983 0,5884 1,9870 0,0419 2,6273 0,0342 2,5324 0,0239 2,7090 0,0102 2,7090 0,0202 0,5259 0,5319 0,6831 0,4213 0,7610 0,4082 0,5478 0,4598 0,6912 0,4479 0,5253 0,2326 0,6995 0,2037 0,5943 0,2554 0,3740 0,4272 0,4462 0,4106 2,2226 0,2257 2,3330 0,1867 2,6125 0,1783 2,7090 0,1950 2,7090 0,1771 0,4435 0,3480 0,3322 0,4243 0,2898 0,5119 0,2367 0,5561 0,3411 0,5359 0,4296 0,4877 0,5629 0,4116 0,5391 0,4444 0,3166 0,1056 0,1154 0,0508 0,0568 0,0730 0,2026 0,2766 0,2494 0,2035 0,2004 0,1089 0,0819 0,0958 0,0800 0,3236 0,1806 0,1325 0,0632 0,0956 0,1018 0,2455 0,2528 0,2562 0,2005 0,1775 0,0198 0,0086 0,1584 0,3172 0,1235 0,2901 0,2486 0,1500 0,3114 0,2909 0,3768 0,2605 0,2749 0,2610 0,1916 0,2827 0,3177 0,3052 53 40 41 42 43 44 41 42 43 44 45 13 14 15 16 17 13 14 15 16 17 29 30 31 32 33 50 51 52 53 54 56 57 58 59 60 60 60 60 60 60 22 23 24 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 93 SAF SAF SBV SBV SBV SBV SBV SDN SDN SDN SDN SDN SLS SLS SLS SLS SLS SMA SMA SMA SMA SMA SPM SPM SPM SPM SPM STK STK STK STK STK TDP TDP TDP TDP TDP THI THI THI THI THI TLG TLG 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 0 1 0 0 0 1 0 1 1 0 0 0 1 1 0 0 0 3,1702 3,1702 0,5001 0,3897 0,8337 0,5760 0,5741 2,2653 2,3256 2,2587 2,1284 1,6511 0,8130 0,5178 0,6484 0,8630 0,6905 0,7336 0,7554 0,2543 0,1608 0,1916 0,5891 0,4061 0,4937 0,5875 0,6690 0,9938 1,1751 1,0641 0,9363 1,1125 0,9141 0,9707 1,0161 0,8143 1,0834 1,3662 1,0888 1,0962 0,8527 0,7625 1,0791 1,0810 0,4637 0,5717 0,2522 0,2629 0,4632 0,6842 0,4774 1,0370 0,8027 0,6994 0,6947 0,4950 1,1757 1,9393 1,5824 1,0760 0,8163 1,7221 1,3855 1,1973 1,6164 1,0695 0,2663 0,3002 0,3501 0,3770 0,3597 1,5410 1,3314 0,9110 0,5720 0,5645 1,4331 1,9163 1,4477 1,5103 2,3481 0,7349 0,8557 1,4765 1,2847 1,0940 0,4339 0,2996 0,5175 0,5023 0,4190 0,1912 0,2906 0,2080 0,2802 0,2651 0,3548 0,4057 0,4489 0,5422 0,2356 0,0779 0,0395 0,0717 0,1104 (0,0008) (0,0405) (0,0783) (0,2810) (0,2751) 0,6455 0,4672 0,5714 0,5509 0,5617 (0,0609) (0,0279) 0,0261 0,0369 0,1385 0,1808 0,0957 0,1411 0,1378 0,0300 0,3297 0,0025 0,2064 0,1958 0,2294 0,3159 0,3255 0,3058 0,3020 0,0178 0,0227 0,1088 0,0835 0,1361 0,2031 0,2116 0,1719 0,2702 0,2691 0,3879 0,2424 0,1255 0,2307 0,2494 0,1805 0,0958 0,0662 0,2269 0,1083 0,0209 0,0144 0,0118 0,0108 0,0257 0,1279 0,1962 0,1980 0,1331 0,2215 0,0653 0,1188 0,1105 0,1117 0,1175 0,2801 0,2120 0,1420 0,1232 0,0684 0,3276 0,2572 25 26 22 23 24 25 26 30 31 32 33 34 22 23 24 25 26 43 44 45 46 47 22 23 24 25 26 17 18 19 20 21 10 11 12 13 14 37 38 39 40 41 36 37 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0516 0,0609 0,0490 0,0259 0,0361 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 0,0736 0,0287 0,0256 0,0694 0,0746 94 TLG TLG TLG TSB TSB TSB TSB TSB VCF VCF VCF VCF VCF VNM VNM VNM VNM VNM VTB VTB VTB VTB VTB VTH VTH VTH VTH VTH VTL VTL VTL VTL VTL 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020 2021 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0,9300 0,6203 0,6917 1,4046 1,4821 1,6388 1,4911 1,7971 0,9597 1,1647 1,3609 1,2959 1,0489 1,5654 1,4034 1,3772 1,2503 1,1443 1,0574 0,6960 0,4216 0,3653 0,5933 3,1702 3,1702 1,8650 1,6218 1,7220 0,6450 0,5330 0,6911 0,3951 0,5826 0,2511 0,4223 0,2228 38 0,0516 0,0736 0,2322 0,4243 0,1523 39 0,0609 0,0287 0,2417 0,2276 0,1037 40 0,0490 0,0256 1,0306 0,1994 0,0397 57 0,0259 0,0694 0,8716 0,1768 0,0300 58 0,0361 0,0746 0,5751 0,2966 0,0584 59 0,0516 0,0736 0,2439 0,4572 0,0573 60 0,0609 0,0287 0,2931 0,4669 0,0580 60 0,0490 0,0256 2,7090 0,0026 0,4733 49 0,0259 0,0694 0,5576 0,3310 0,4442 50 0,0361 0,0746 0,5251 0,3777 0,4499 51 0,0516 0,0736 0,4037 0,4446 0,4733 52 0,0609 0,0287 0,5062 0,3949 0,3279 53 0,0490 0,0256 0,3955 0,3043 0,4527 41 0,0259 0,0694 0,3561 0,2767 0,3878 42 0,0361 0,0746 0,4849 0,1765 0,3799 43 0,0516 0,0736 0,4289 0,2562 0,3564 44 0,0609 0,0287 0,4941 0,2777 0,3258 45 0,0490 0,0256 2,4471 0,1815 0,0851 47 0,0259 0,0694 1,0946 0,3147 0,0662 48 0,0361 0,0746 0,3756 0,4426 0,0390 49 0,0516 0,0736 0,2706 0,3514 0,0487 50 0,0609 0,0287 0,2485 0,3247 0,0461 51 0,0490 0,0256 0,2938 0,4834 0,0560 44 0,0259 0,0694 0,4071 0,4354 (0,0777) 45 0,0361 0,0746 0,5547 0,4002 0,0525 46 0,0516 0,0736 0,9695 0,2924 0,0011 47 0,0609 0,0287 1,2950 0,2002 0,0510 48 0,0490 0,0256 2,7090 (0,0928) 0,0704 28 0,0259 0,0694 2,2036 0,0016 0,0823 29 0,0361 0,0746 1,4763 0,0790 0,2476 30 0,0516 0,0736 2,7090 (0,1464) (0,0777) 31 0,0609 0,0287 2,7090 (0,1267) 0,0061 32 0,0490 0,0256 Nguồn: Kết phần mềm Excel Stata 17 95 Phụ lục Kết phân tích liệu Kết phân tích thống kê mô tả phần mềm Stata 17 tab BR BR | Freq Percent Cum + | 193 77.20 77.20 | 57 22.80 100.00 + Total | 250 100.00 summarize TAT LEV LIQ ROE AGE IR GDP Variable | Obs Mean Std dev Min Max -+ TAT | 250 1.293035 7636646 003199 3.170209 LEV | 250 9588764 7599119 0193635 2.70896 LIQ | 250 2272925 2153676 -.2809754 9123116 ROE | 250 1456183 1140133 -.0776891 47332 AGE | 250 33.076 14.83965 60 -+ IR | 250 0447045 0123086 025915 0609063 GDP | 250 0543828 0223826 0256155 0746499 Kết phân tích ma trận tƣơng quan phần mềm Stata 17 pwcorr BR TAT LEV LIQ ROE AGE IR GDP | BR TAT LEV LIQ ROE AGE IR -+ BR | 1.0000 TAT | -0.4509 1.0000 LEV | 0.2062 0.0617 1.0000 96 LIQ | -0.4255 0.3148 -0.5324 1.0000 ROE | -0.4205 0.2973 0.0295 -0.0355 1.0000 AGE | -0.2976 0.0168 -0.0909 0.1011 0.2905 1.0000 IR | 0.0383 -0.0964 -0.0723 0.0066 -0.0676 0.0747 1.0000 GDP | -0.0157 0.0849 0.0688 -0.0544 0.0041 -0.0772 -0.6289 | GDP -+ GDP | 1.0000 Kết mơ hình FEM phần mềm Stata 17 xtlogit BR TAT LEV LIQ ROE AGE IR GDP,fe note: multiple positive outcomes within groups encountered note: 34 groups (170 obs) omitted because of all positive or all negative outcomes Iteration 0: log likelihood = -1.1677129 Iteration 1: log likelihood = -8.274e-08 (not concave) Iteration 2: log likelihood = -7.484e-09 (not concave) Iteration 3: log likelihood = -1.672e-09 Conditional fixed-effects logistic regression Number of obs = 80 Group variable: FIRM1 Number of groups = 16 Obs per group: Log likelihood = -1.672e-09 = avg = 5.0 max = LR chi2(7) = 62.59 Prob > chi2 = 0.0000 -BR | Coefficient Std err z P>|z| [95% conf interval] 97 -+ -TAT | -132.2271 5.72e+07 -0.00 1.000 -1.12e+08 1.12e+08 LEV | 26.03318 2791635 0.00 1.000 -5471477 5471530 LIQ | -267.9414 9.23e+07 -0.00 1.000 -1.81e+08 1.81e+08 ROE | -815.6867 2.80e+07 -0.00 1.000 -5.48e+07 5.48e+07 AGE | -16.98734 1.72e+07 -0.00 1.000 -3.37e+07 3.37e+07 IR | 565.4811 5.90e+08 0.00 1.000 -1.16e+09 1.16e+09 GDP | -837.3824 1.12e+09 -0.00 1.000 -2.19e+09 2.19e+09 Kết mơ hình REM phần mềm Stata 17 xtlogit BR TAT LEV LIQ ROE AGE IR GDP,re Fitting comparison model: Iteration 0: log likelihood = -134.2121 Iteration 1: log likelihood = -71.309894 Iteration 2: log likelihood = -41.183381 Iteration 3: log likelihood = -31.377934 Iteration 4: log likelihood = -29.396293 Iteration 5: log likelihood = -29.324072 Iteration 6: log likelihood = -29.323915 Iteration 7: log likelihood = -29.323915 Fitting full model: tau = 0.0 log likelihood = -29.323915 tau = 0.1 log likelihood = tau = 0.2 log likelihood = -28.609399 tau = 0.3 log likelihood = -28.236957 tau = 0.4 log likelihood = -27.860191 tau = 0.5 log likelihood = -27.491389 tau = 0.6 log likelihood = -27.161817 tau = 0.7 log likelihood = -26.956584 -28.97246 98 tau = 0.8 log likelihood = -27.135746 Iteration 0: log likelihood = -26.955866 Iteration 1: log likelihood = -25.154429 Iteration 2: log likelihood = -23.008245 (not concave) Iteration 3: log likelihood = -22.930937 (not concave) Iteration 4: log likelihood = -22.902107 (not concave) Iteration 5: log likelihood = -22.900822 (not concave) Iteration 6: log likelihood = -22.885322 (not concave) Iteration 7: log likelihood = -22.885322 (not concave) Iteration 8: log likelihood = -22.874932 (not concave) Iteration 9: log likelihood = -22.864999 (not concave) Iteration 10: log likelihood = -22.853092 (not concave) Iteration 11: log likelihood = -22.846597 (not concave) Iteration 12: log likelihood = -22.840174 (not concave) Iteration 13: log likelihood = -22.811775 Iteration 14: log likelihood = Iteration 15: log likelihood = -22.536335 (not concave) Iteration 16: log likelihood = -22.517634 (not concave) Iteration 17: log likelihood = -22.513212 (not concave) Iteration 18: log likelihood = -22.509028 (not concave) Iteration 19: log likelihood = -22.507313 (not concave) Iteration 20: log likelihood = -22.505964 Iteration 21: log likelihood = -22.470591 Iteration 22: log likelihood = -22.442272 Iteration 23: log likelihood = -22.425367 Iteration 24: log likelihood = -22.425267 Iteration 25: log likelihood = -22.425267 -22.77413 (backed up) Random-effects logistic regression Number of obs = 250 Group variable: FIRM1 Number of groups = 50 Random effects u_i ~ Gaussian Obs per group: = avg = 5.0 99 Integration method: mvaghermite max = Integration pts = 12 = Prob > chi2 = 0.0469 Log likelihood = -22.425267 Wald chi2(7) 14.25 -BR | Coefficient Std err z P>|z| [95% conf interval] -+ -TAT | -48.91628 15.43304 -3.17 0.002 -79.16448 -18.66807 LEV | 16.29655 6.54681 2.49 0.013 3.465036 29.12806 LIQ | -67.77117 21.99168 -3.08 0.002 -110.8741 -24.66827 ROE | -287.8096 82.82912 -3.47 0.001 -450.1517 -125.4675 AGE | -.4783987 2272395 -2.11 0.035 -.9237799 -.0330176 IR | -39.80698 149.9788 -0.27 0.791 -333.7601 254.1461 GDP | -60.26388 84.80399 -0.71 0.477 -226.4766 105.9489 _cons | 74.02515 22.22387 3.33 0.001 30.46716 117.5831 -+ -/lnsig2u | 4.918097 6168049 3.709182 6.127013 -+ -sigma_u | 11.69368 3.60636 6.389084 21.40247 rho | 9765063 0141506 9254172 9928691 -LR test of rho=0: chibar2(01) = 13.80 Prob >= chibar2 = 0.000 Kết kiểm định Hausman phần mềm Stata 17 hausman fem rem Note: the rank of the differenced variance matrix (5) does not equal the number of coefficients being tested (7); be sure this is what you expect, or there may be problems computing the test Examine the output of your estimators for anything unexpected and possibly consider scaling your variables so that the coefficients are on a similar scale 100 Coefficients -| (b) (B) | fem rem (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) Difference Std err -+ -TAT | -132.2271 -48.91628 -83.31087 5.72e+07 LEV | 26.03318 16.29655 9.736629 2791635 LIQ | -267.9414 -67.77117 -200.1702 9.23e+07 ROE | -815.6867 -287.8096 -527.877 2.80e+07 AGE | -16.98734 -.4783987 -16.50895 1.72e+07 IR | 565.4811 -39.80698 605.2881 5.90e+08 GDP | -837.3824 -60.26388 -777.1185 1.12e+09 -b = Consistent under H0 and Ha; obtained from xtlogit B = Inconsistent under Ha, efficient under H0; obtained from xtlogit Test of H0: Difference in coefficients not systematic chi2(5) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 0.00 Prob > chi2 = 1.0000 Kết kiểm định Wald phần mềm Stata 17 test IR GDP ( 1) [BR]IR = ( 2) [BR]GDP = chi2( 2) = Prob > chi2 = 0.53 0.7683 Kết kiểm định đa cộng tuyến phần mềm Stata 17 vif 101 Variable | VIF 1/VIF -+ -LIQ | 1.77 0.566550 IR | 1.68 0.594339 GDP | 1.68 0.596337 LEV | 1.54 0.650327 TAT | 1.39 0.717997 ROE | 1.27 0.790237 AGE | 1.13 0.882079 -+ -Mean VIF | 1.49 Kết kiểm định Wooldridge phần mềm Stata 17 xtserial BR TAT LEV LIQ ROE AGE IR GDP Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 49) = Prob > F = 3.002 0.0895 Kết kiểm định độ xác mơ hình phần mềm Excel Rủi ro phá sản Có Khơng có Tổng Tỷ lệ dự báo Dự báo Có 53 57 92.98246% Khơng có 14 179 193 92.74611% Kết biểu đồ đƣờng cong ROC phần mềm Stata 17 predict BR1 if e(sample), xb roctab BR BR1 Tổng 67 183 250 92.80000% 102 ROC Obs area Asymptotic normal Std err [95% conf interval] -250 0.9866 roctab BR BR1, graph 0.0051 0.97671 0.99657 103 PHIẾU THEO DÕI TIẾN ĐỘ THỤC HIỆN KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP (Đợt NH 2022 – 2023) Họ tên SV : NGUYỄN XUÂN MAI Mã SV: 050607190252 Lớp : HQ7-GE06 Ngành : Tài – Ngân hàng Số ĐT: 0772022517 Địa Email SV: nguyenxuanmai517@gmail.com Giảng viên hướng dẫn : TS NGUYỄN THỊ MỸ HẠNH Tên đề tài đồ án, khóa luận: Các nhân tố ảnh hưởng tới rủi ro phá sản doanh nghiệp niêm yết ngành sản xuất Việt Nam Khối lƣợng Tuần lễ Ngày Từ 30/01/2023 đến 05/02/2023 Giới thiệu tổng Cơ sở lý thuyết quan đề tài nghiên cứu thực nghiệm Từ 06/02/2023 đến 12/02/2023 Chương 1,2 Từ 13/02/2023 đến 19/02/2023 Nửa đầu chương Chương Từ 20/02/2023 đến 26/02/2023 Thu thập số liệu Thu thập số liệu từ từ sàn HOSE sàn HNX Từ 27/02/2023 đến 05/03/2023 Thu thập số liệu Đã thực Tiếp tục thực GVHD ký tên Phương pháp liệu nghiên cứu Phân tích liệu phần mềm STATA 17 Phân tích kết Kiểm tra tiến độ kỳ Đánh giá khối lượng hoàn thành _ % Được tiếp tục Không tiếp tục 104 Từ 06/03/2023 đến 12/03/2023 Phân tích liệu Phân tích kết Thảo luận kết nghiên cứu Viết kết luận Từ 13/03/2023 đến 19/03/2023 Chương Đề xuất khuyến Đưa kết luận nghị chương Viết hạn chế hướng nghiên cứu tương lai Từ 20/03/2023 đến 26/03/2023 Hoàn thành phần Hoàn thành khuyến nghị chương hạn chế Chính sửa hình thức trình bày Từ 27/03/2023 đến 02/04/2023 Hồn thành khóa Chỉnh sửa theo luận yêu cầu giảng viên hướng dẫn 10 Từ 03/04/2023 đến 09/04/2023 Hồn thiện khóa luận Kiểm tra tiến độ cuối kỳ Đánh giá khối lượng hoàn thành _ % Được bảo vệ Không bảo vệ SINH VIÊN THỰC HIỆN GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN Nguyễn Xuân Mai Nguyễn Thị Mỹ Hạnh