CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI Trong chương này sẽ tập trung vào trình bày lý do lựa chọn đề tài, các mục tiêu và câu hỏi nghiên cứu. Đồng thời, xác định đối tượng và phạm vi nghiên cứu, từ đó định ra phương pháp nghiên cứu để giải quyết vấn đề. Cuối cùng, chương này cũng trình bày đóng góp về mặt lý luận cũng như thực tiễn của đề tài. 1.1. Lý do chọn đề tài Ngân hàng thương mại (NHTM) được xem là trung gian tài chính cho nền kinh tế, tổ chức này đóng vai trò là trung gian thanh toán cho các đối tượng trong nền kinh tế, luân chuyển các nguồn vốn nhàn rỗi đến các chủ thể thiếu vốn. Đồng thời, các NHTM đóng góp vai trò quan trọng với vai trò là đòn bẩy của nền kinh tế và làm tăng trưởng tốc độ phát triển kinh tế. Do đó, những năm gần đây, hệ thống NHTM không ngừng nỗ lực để gia tăng quy mô, mạng lưới giao dịch, các sản phẩm dịch vụ cùng như công nghệ nhằm phục vụ đa dạng các đối tượng khách hàng trong nền kinh tế. Chính vì thế nên các NHTM ngày càng cạnh tranh với nhau và chạy đua để tìm kiếm được LN, hay nói cách khác, để tìm kiếm được LN nhiều hơn thì các ngân hàng phải mở rộng quy mô, sử dụng các chiến lược đòn bẩy tài chính, đảm bảo an toàn vốn, chất lượng tín dụng hay những sự cải cách về công nghệ, tiết kiệm chi phí,… Nhìn chung, các NHTM có năng lực tài chính yếu kém và không cạnh tranh được sẽ bị đào thải và thay vào đó là sự nổi bật của các NHTM lớn mạnh, kết quả này được đánh giá thông qua tình hình LN kinh doanh của NHTM hay chính là TSSL của NHTM. Sau 15 năm, từ năm 2007, hệ thống NHTM Việt Nam có những thay đổi rất sâu sắc. Năm 2008, các NHTM tiến hành cuộc đua lãi suất huy động, có những thời điểm lãi suất lên đến 21% và đến năm 2011 thì sự cạnh tranh của các NHTM càng trở nên gay gắt và tiềm ẩn nhiều RR hơn. Nhưng vì nguồn vốn kinh doanh cần được bổ sung liên tục các NHTM vẫn tiếp tục huy động với lãi suất cao lên đến 22%. Để bù đắp được các chi phí đó thì các NHTM tiến hành cho vay với lãi suất lên đến 25%. Do đó, đến cuối năm 2018 và 2019 thì nợ xấu gia tăng đột biến, RR thanh khoản xuất hiện và đe dọa đến hiệu quả hoạt động của cácNHTM.Trước tìnhhìnhđó,Chính phủra quyết định 254/QĐ – TTg ngày 01/03/2019 về phê duyệt đề án cơ cấu lại hệ thống các TCTD trong giai đoạn 2020 – 2025. Điều này cho thấy, việc đánh giá và nâng cao TSSL của các NHTM hiện nay rất cần thiết nó xuất phát từ hai nguyên nhân đó là, thứ nhất để cung cấp về bằng chứng thực nghiệm về các yếu tố ảnh hưởng đến TSSL của các NHTM Việt Nam, từ đó phân loại đâu là các yếu tố thuộc nội tại ngân hàng, đâu là yếu tố thuộc vĩ mô nền kinh tế nhằm giúp lãnh đạo NHTM có cái nhìn đúng đắn và ứng phó với thay đổi của các yếu tố đó. Mặt khác, khi nắm bắt được xu hướng ảnh hưởng của các yếu tố thì các NHTM cũng có nhưng chiến lược khoa học trong việc định hướng sự sát nhập, ngoài ra, giúp các NHTM phát hiện được những RR tiềm tàng. Tiếp theo, là việc nâng cao được TSSL của ngân hàng chính là củng cố sức khỏe của ngân hàng hay năng lực tài chính của tổ chức. Vì khi TSSL của NHTM ổn định thì hệ thống trung gian thanh toán cũng như cầu nối của nền kinh tế vũng chắc và hạn chế được những RR vỡ nợ kéo theo của các đối tượng trong nền kinh tế. Qua đây có thể thấy, TSSL là chỉ tiêu phản ánh sự hoạt động bền vững của các NHTM, gia tăng khả năng cạnh tranh với các đối thủ và củng cố được niềm tin với các bên liên quan. Trên “thế giới đã có rất nhiều “nghiên cứu về thu nhập lãi cận biên, chẳng hạn như nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến TSSL” của ngân hàng ở Đông Nam Á của Doliente (2005), Kasman (2010), Zhou (2008)… Ở Việt Nam, có nghiên cứu của Hoàng Kim Khánh (2015), Nguyễn Kim Thu (2011) đã xác định được các yếu tố tác động đến TSSL của các NHTM Việt Nam” bao gồm quy mô ngân hàng, tỷ lệ an toàn vốn, tăng trưởng tín dụng, nợ xấu hay dự phòng rủi ro tín dụng hoặc quản lý chi phí. Tuy nhiên, đối với các nghiên cứu này thì dữ liệu nghiên cứu còn hạn chế, chưa được cập nhập, chưa “phù hợp với tình hình kinh tế thị trường hiện nay, do đó chưa phản ánh hết tác động của các yếu tố đến TSSL trong giai đoạn hiện tại. Do đó, để tìm hiểu sâu về vấn đề này tác giả lựa chọn nghiên cứu đề tài: “Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của các ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam”. Sau khi nghiên cứu thì dựa trên kết quả thực nghiệm để đề xuất một số kiến nghị mang tính khả thi cho các NHTM để nâng cao được TSSL trong thời gian tiếp theo. 1.2. Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1. Mục tiêu tổng quát Nghiên cứu này nhằm xác định và đo lường sự ảnh hưởng của các yếu tố đến TSSL của NHTMCP niêm yết trên TTCK Việt Nam. Từ kết quả nghiên cứu, đề xuất một số hàm ý cho NHTMCP niêm yết trên TTCK Việt Nam nhằm cải thiện và nâng cao TSSL trong thời gian tới. 1.2.2. Mục tiêu cụ thể Mục tiêu tổng quát được cụ thể hoá thành các mục tiêu như sau: Thứ nhất, xác định các yếu tố ảnh hưởng đến TSSL của các NHTMCP niêm yết trên TTCK Việt Nam. Thứ hai, đánh giá mức độ ảnh hưởng các yếu tố đến TSSL của các NHTMCP niêm yết trên TTCK Việt Nam. Từ đó, đề xuất một số hàm ý cho các NHTM niêm yết trên TTCK Việt Nam nhằm cải thiện và nâng cao TSSL trong tương lai. 1.3. Câu hỏi nghiên cứu Để hoàn thành các mục tiêu nghiên cứu thì tác giả cần trả lời được các câu hỏi nghiên cứu tương ứng như sau: Thứ nhất, các yếu tố nào ảnh hưởng đến TSSL của các NHTMCP niêm yết trên TTCK Việt Nam? Thứ hai, mức độ ảnh hưởng các yếu tố đến TSSL của các NHTMCP niêm yết trên TTCK Việt Nam như thế nào? 1.4. Đối tượng vào phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Các yếu tố ảnh hưởng đến TSSL của các NHTMCP niêm yết trên TTCK Việt Nam
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ THÙY LINH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã số: 34 02 01 Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ THÙY LINH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS TRẦN VIỆT DŨNG Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2023 i LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là: Nguyễn Thị Thùy Linh Là học viên cao học chuyên ngành Tài – Ngân hàng Trường Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh Cam đoan đề tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời ngân hàng thương mại cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Người hướng dẫn khoa học: PGS TS Trần Việt Dũng Luận văn công trình nghiên cứu riêng tơi, kết nghiên cứu có tính độc lập, khơng chép tài liệu chưa công bố nội dung đâu Các số liệu, trích dẫn minh bạch có nguồn trích dẫn rõ ràng Tơi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm lời cam đoan TP Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2023 Tác giả Nguyễn Thị Thùy Linh ii LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến PGS TS Trần Việt Dũng tận tình hướng dẫn, bảo giúp đỡ tơi thực hồn thành luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn thầy cô trường Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh hướng dẫn giảng dạy tơi cách tân tìn suốt trình nghiên cứu, tìm hiểu, học tập rèn luyện Chân thành cảm ơn Ban giám đốc anh chị đồng nghiệp tạo điều kiện giúp đỡ tơi hồn thiện luận văn Trân trọng ! iii TÓM TẮT LUẬN VĂN Tên đề tài: Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời (TSSL) ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) niêm yết thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam Tóm tắt: Luận văn tổng hợp lý thuyết liên quan đến TSSL NHTM yếu tố lý thuyết ảnh hưởng Đồng thời, luận văn tiến hành lược khảo nghiên cứu nước nước yếu tố ảnh hưởng đến TSSL NHTM Từ đó, xác định khoảng trống nghiên cứu đề xuất mơ hình giả thuyết nghiên cứu gắn cho bối cảnh NHTM Việt Nam, với biến phụ thuộc đại diện cho TSSL ROA, ROE Sau đó, tác giả thu thập liệu thứ cấp 24 NHTMCP niêm yết TTCK đại diện cho tổng số 31 NHTM Việt Nam từ năm 2011 đến năm 2022 phân tích thông qua phần mềm thống kê STATA 14.0 Bước đầu phân tích, tác giả tiến hành đánh giá tình hình chung TSSL NHTMCP niêm yết TTCK Việt Nam từ 2011 đến năm 2022 Tiếp đó, tác giả phân tích tương quan biến độc lập với xác định không xảy tự đa cộng tuyến Luận văn đưa kết mơ hình hồi quy Pooled OLS, FEM, REM thông qua kiểm định Hausman để lựa chọn mô hình FEM làm mơ hình phù hợp để tiến hành kiểm định tượng khuyết tật khắc phục Cuối cùng, kết nghiên cứu cho thấy biến số quy mơ ngân hàng, địn bẩy tài chính, hiệu quản lý, tỷ lệ khoản, đa dạng hóa thu nhập tỷ lệ lạm phát ảnh hưởng chiều đến TSSL, ngược lại, tỷ lệ dự phòng RR tín dụng ảnh hưởng ngược chiều với TSSL Từ kết nghiên cứu, tác giả đề xuất kiến nghị cho NHTM theo ảnh hưởng biến số mơ hình nghiên cứu Đồng thời, hạn chế nghiên cứu định hướng nghiên cứu Từ khóa: Tỷ suất sinh lời, quy mơ, địn bẩy tài chính, khoản, GDP, lạm phát iv ABSTRACT Thesis title: Factors affecting profitability of Vietnamese commercial banks Abstract: This thesis has synthesized the theory related to profitability ratio of commercial banks and the theoretical factors affecting At the same time, the author has conducted a review of domestic and foreign empirical studies on the factors affecting the profitability of commercial banks From there, identify research gaps and propose models and research hypotheses associated with the context of Vietnamese commercial banks, with the dependent variable representing return as ROA, ROE Then, the author collected secondary data of 24 joint stock commercial banks listed on the stock market representing a total of 31 Vietnamese commercial banks from 2011 to 2022 and analyzed through statistical software STATA 14.0 Initially, the author analyzed the thesis to assess the general situation of the profitability of listed joint stock commercial banks in Vietnam in the period 2011 - 2022 Next, the author analyzed the correlation of the independent variables with each other and determined It is determined that self-multicollinearity does not occur Next, the thesis also presented the results of the Pooled OLS, FEM, REM regression models and passed the Hausman test to select the FEM model as a suitable model to conduct the testing of defect phenomena and fix Finally, the research results show that the variables of bank size, financial leverage, management efficiency, liquidity ratio, income diversification and inflation rate positively affect profitability, and vice versa On the other hand, the credit risk provision ratio has a negative effect on profitability From the research results, the author has proposed recommendations for commercial banks according to the influences of the variables in the research model At the same time, comment on research limitations and future research directions Keywords: Profitability ratio, scale, financial leverage, liquidity, GDP, inflation v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT LUẬN VĂN iii ABSTRACT iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC BẢNG BIỂU x DANH MỤC HÌNH VẼ SƠ ĐỒ xi CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng vào phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Đóng góp đề tài 1.7 Kết cấu luận văn TÓM TẮT CHƯƠNG CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 Lý thuyết tỷ suất sinh lời ngân hàng thương mại 2.1.1 Khái niệm tỷ suất sinh lời ngân hàng thương mại 2.1.2 Các tiêu đánh giá tỷ suất sinh lời ngân hàng thương mại 2.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời ngân hàng thương mại vi 2.2.1 Các yếu tố thuộc ngân hàng 10 2.2.1.1 Quy mô ngân hàng 10 2.2.1.2 Địn bẩy tài 10 2.2.1.3 Tỷ lệ khoản 11 2.2.1.4 Tỷ lệ dự phịng rủi ro tín dụng 11 2.2.1.5 Hiệu quản lý 12 2.2.1.6 Đa dạng hóa thu nhập 13 2.2.2 Các yếu tố thuộc vĩ mô kinh tế 13 2.2.2.1 Tốc độ tăng trưởng bình quân đầu người (GDP) 13 2.2.2.2 Tỷ lệ lạm phát 13 2.3 Tình hình nghiên cứu 14 2.3.1 Các nghiên cứu nước 14 2.3.2 Các nghiên cứu nước 16 2.3.3 Khoảng trống nghiên cứu 23 TÓM TẮT CHƯƠNG 24 CHƯƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 25 3.1 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu 25 3.1.1 Mơ hình nghiên cứu 25 3.1.1.1 Thiết lập mơ hình nghiên cứu 25 3.1.1.2 Phương pháp đo lường biến 28 3.1.2 Giả thuyết nghiên cứu 30 3.1.2.1 Đối với quy mô ngân hàng 30 3.1.2.2 Đối với đòn bẩy tài 31 3.1.2.3 Đối với hiệu quản lý 31 vii 3.1.2.4 Đối với tỷ lệ khoản 31 3.1.2.5 Đối với dự phịng rủi ro tín dụng 32 3.1.2.6 Đối với tỷ lệ đa dạng hóa thu nhập 32 3.1.2.7 Đối với tốc độ tăng trưởng kinh tế 32 3.2 Phương pháp nghiên cứu 33 3.2.1 Quy trình nghiên cứu 33 3.2.2 Thu thập xử lý số liệu 34 3.2.3 Phương pháp tính tốn 35 3.2.3.1 Thống kê mô tả liệu 36 3.2.3.2 Lựa chọn mơ hình hồi quy phù hợp 36 3.2.3.3 Phương pháp kiểm định sự phù hợp mơ hình 37 3.2.3.4 Kiểm định khắc phục khuyết tật mơ hình 37 TĨM TẮT CHƯƠNG 39 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 40 4.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu tính tương quan biến độc lập mơ hình nghiên cứu 40 4.1.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu 40 4.1.2 Phân tích tương quan biến độc lập mơ hình 43 4.2 Kết nghiên cứu thực nghiệm 44 4.2.1 Kết mô hình hồi quy đa biến 44 4.2.2 So sánh phù hợp mơ hình tác động cố định FEM mơ hình tác động ngẫu nhiên REM 46 4.2.3 Kiểm định khuyết tật mơ hình tác động cố định FEM 47 4.2.3.1 Kiểm định tượng phương sai thay đổi 47 viii 4.2.3.2 Kiểm định tượng tự tương quan 48 4.2.3.3 Khắc phục khuyết tật mơ hình tác động cố định FEM 48 4.3 Thảo luận kết nghiên cứu 50 TÓM TẮT CHƯƠNG 56 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 57 5.1 Kết luận 57 5.2 Hàm ý sách 57 5.2.1 Gia tăng quy mô ngân hàng 57 5.2.2 Gia tăng vốn chủ sở hữu 58 5.2.3 Giảm tỷ lệ nợ xấu hay tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng 59 5.2.4 Đa dạng hóa thu nhập thơng qua đa dạng hóa hoạt động kinh doanh59 5.2.5 Kiểm soát tốt yếu tố vĩ mô 60 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu 60 5.3.1 Hạn chế nghiên cứu 60 5.3.2 Hướng nghiên cứu 61 TÓM TẮT CHƯƠNG 62 TÀI LIỆU THAM KHẢO i PHỤ LỤC 1: DỮ LIỆU CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN NIÊM YẾT VIỆT NAM iii PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ TÍNH TỐN TỪ PHẦN MỀM THỐNG KÊ STATA 14.0 xvii xii BANK YEAR ROA ROE SIZE LEV ME LIQ LLR DIVER GDP CPI SGB 2018 0,002043 0,01212 30,64526 0,168595 0,022043 0,931373 0,022014 0,341487 0,070758 0,035396 SGB 2019 0,00634 0,04061 30,75834 0,156105 0,021318 0,929102 0,019393 0,259417 0,0702 0,027958 SGB 2020 0,004053 0,026799 30,80669 0,151248 0,019574 0,847666 0,01444 0,333112 0,0291 0,032209 SGB 2021 0,004985 0,033078 30,83413 0,150719 0,023306 0,911444 0,019712 0,444128 0,0258 0,018347 SGB 2022 0,005045 0,033475 31,20414 0,152527 0,023586 0,922381 0,019948 0,449458 0,0802 0,0315 SHB 2011 0,010608 0,129145 31,89355 0,082137 0,015859 0,838331 0,022338 0,252828 0,062403 0,186777 SHB 2012 0,000224 0,002742 32,38924 0,081594 0,014407 0,733773 0,088066 0,461883 0,0525 0,090947 SHB 2013 0,005916 0,082056 32,59823 0,072121 0,012956 0,842979 0,056625 0,198098 0,054219 0,065927 SHB 2014 0,004677 0,075437 32,76113 0,062016 0,00961 0,844743 0,020247 0,273037 0,059837 0,040846 SHB 2015 0,003884 0,070647 32,95259 0,054995 0,010154 0,883076 0,017216 0,115208 0,066793 0,006312 SHB 2016 0,003793 0,069032 33,11479 0,054959 0,010416 0,974786 0,018746 0,267727 0,062108 0,026682 SHB 2017 0,005381 0,104765 33,28705 0,051366 0,010129 1,01745 0,023318 0,381495 0,068122 0,035203 SHB 2018 0,005173 0,102392 33,40953 0,050522 0,009969 0,963435 0,023959 0,289911 0,070758 0,035396 SHB 2019 0,00662 0,130644 33,53161 0,05067 0,010819 1,022855 0,019067 0,27689 0,0702 0,027958 SHB 2020 0,006317 0,108462 33,65369 0,058244 0,010418 1,006771 0,018318 0,303182 0,0291 0,032209 SHB 2021 0,009884 0,140921 33,85875 0,070137 0,008697 1,107639 0,016866 0,244062 0,0258 0,018347 SHB 2022 0,010002 0,142612 34,26506 0,070979 0,008801 1,120931 0,017069 0,24699 0,0802 0,0315 STB 2011 0,014607 0,142053 32,5831 0,102828 0,025371 1,072541 0,005752 0,23369 0,062403 0,186777 STB 2012 0,006589 0,073172 32,65568 0,090053 0,027309 0,896479 0,020482 0,098539 0,0525 0,090947 STB 2013 0,013813 0,130634 32,71477 0,105738 0,026063 0,839881 0,014561 0,223409 0,054219 0,065927 STB 2014 0,011625 0,122151 32,87701 0,095168 0,023501 0,785091 0,011893 0,325045 0,059837 0,040846 xiii BANK YEAR ROA ROE SIZE LEV ME LIQ LLR DIVER GDP CPI STB 2015 0,003925 0,051913 33,30789 0,07561 0,016649 0,712339 0,018552 0,341454 0,066793 0,006312 STB 2016 0,00019 0,002848 33,43623 0,066839 0,017102 0,681836 0,069121 0,472785 0,062108 0,026682 STB 2017 0,002714 0,043045 33,54038 0,063062 0,017198 0,697014 0,046669 0,475575 0,068122 0,035203 STB 2018 0,004409 0,072675 33,63747 0,060665 0,019303 0,73449 0,021149 0,452722 0,070758 0,035396 STB 2019 0,005412 0,091799 33,7482 0,058957 0,020428 0,738515 0,019367 0,467591 0,0702 0,027958 STB 2020 0,005445 0,092622 33,83055 0,058792 0,02212 0,795071 0,016987 0,443955 0,0291 0,032209 STB 2021 0,006547 0,099573 33,887 0,065746 0,01871 0,907678 0,014748 0,438192 0,0258 0,018347 STB 2022 0,006625 0,100768 34,29364 0,066535 0,018934 0,91857 0,014925 0,443451 0,0802 0,0315 TCB 2011 0,017469 0,252065 32,82692 0,069305 0,011628 0,71577 0,028268 0,325605 0,062403 0,186777 TCB 2012 0,004255 0,057616 32,82361 0,073858 0,018307 0,612417 0,026962 0,199055 0,0525 0,090947 TCB 2013 0,004148 0,047347 32,69928 0,087605 0,021119 0,585732 0,036517 0,356708 0,054219 0,065927 TCB 2014 0,00615 0,072191 32,80095 0,085196 0,018812 0,609824 0,023831 0,271681 0,059837 0,040846 TCB 2015 0,007965 0,092917 32,88848 0,085719 0,019161 0,788669 0,016614 0,352014 0,066793 0,006312 TCB 2016 0,013379 0,160766 33,09215 0,083218 0,018104 0,822236 0,015751 0,432916 0,062108 0,026682 TCB 2017 0,023926 0,23934 33,22719 0,099968 0,01744 0,940798 0,016064 0,495692 0,068122 0,035203 TCB 2018 0,026365 0,163648 33,40243 0,161322 0,018202 0,79408 0,017528 0,470857 0,070758 0,035396 TCB 2019 0,026258 0,163076 33,58088 0,161774 0,019058 0,997861 0,013336 0,43752 0,0702 0,027958 TCB 2020 0,028037 0,16626 33,71689 0,169732 0,020399 1,000238 0,004667 0,431636 0,0291 0,032209 TCB 2021 0,031741 0,195806 33,97443 0,163595 0,019646 1,103538 0,006604 0,403113 0,0258 0,018347 TCB 2022 0,032122 0,198156 34,38212 0,165559 0,019882 1,11678 0,006683 0,40795 0,0802 0,0315 TPB 2011 -0,05512 -0,82002 30,8453 0,067215 0,051961 0,587045 0,006732 -248,159 0,062403 0,186777 xiv BANK YEAR ROA ROE SIZE LEV ME LIQ LLR DIVER GDP CPI TPB 2012 0,007695 0,035056 30,34706 0,219506 0,021531 0,656211 0,036625 0,49772 0,0525 0,090947 TPB 2013 0,011886 0,103058 31,0995 0,115329 0,013187 0,832142 0,023252 0,430378 0,054219 0,065927 TPB 2014 0,010216 0,124129 31,57217 0,082299 0,012923 0,917477 0,012169 0,298421 0,059837 0,040846 TPB 2015 0,007375 0,117149 31,96466 0,062957 0,010428 0,714846 0,008066 0,17668 0,066793 0,006312 TPB 2016 0,005317 0,099483 32,29739 0,053442 0,012516 0,846791 0,007501 0,149619 0,062108 0,026682 TPB 2017 0,007764 0,144324 32,45226 0,053793 0,015643 0,902189 0,010863 0,212939 0,068122 0,035203 TPB 2018 0,013256 0,169958 32,54499 0,077998 0,020904 1,013752 0,011159 0,345407 0,070758 0,035396 TPB 2019 0,018815 0,236629 32,73356 0,079511 0,020089 1,034663 0,012913 0,445462 0,0702 0,027958 TPB 2020 0,017014 0,209634 32,96042 0,08116 0,020344 1,035266 0,011838 0,389758 0,0291 0,032209 TPB 2021 0,016492 0,18583 33,3106 0,088745 0,015609 1,011934 0,008191 0,388801 0,0258 0,018347 TPB 2022 0,016689 0,18806 33,71033 0,08981 0,015796 1,024078 0,00829 0,393467 0,0802 0,0315 VCB 2011 0,011444 0,146543 33,53563 0,078484 0,015543 0,922476 0,020332 0,275137 0,062403 0,186777 VCB 2012 0,010609 0,105844 33,65807 0,100603 0,014507 0,845069 0,024033 0,398296 0,0525 0,090947 VCB 2013 0,009292 0,102818 33,78161 0,090696 0,013314 0,825637 0,027251 0,423709 0,054219 0,065927 VCB 2014 0,007914 0,105402 33,98886 0,075343 0,011871 0,765834 0,023079 0,424151 0,059837 0,040846 VCB 2015 0,00788 0,118069 34,14484 0,066982 0,012317 0,774627 0,018408 0,395251 0,066793 0,006312 VCB 2016 0,008726 0,143239 34,30044 0,061103 0,012614 0,780434 0,015022 0,380234 0,062108 0,026682 VCB 2017 0,008781 0,173267 34,57346 0,050766 0,011462 0,767 0,011425 0,378949 0,068122 0,035203 VCB 2018 0,013599 0,235155 34,61019 0,057894 0,012673 0,787933 0,009849 0,40031 0,070758 0,035396 VCB 2019 0,015139 0,229097 34,73985 0,06615 0,012936 0,791326 0,0079 0,368812 0,0702 0,027958 VCB 2020 0,013913 0,19627 34,82112 0,070949 0,012093 0,813659 0,006227 0,385207 0,0291 0,032209 xv BANK YEAR ROA ROE SIZE LEV ME LIQ LLR DIVER GDP CPI VCB 2021 0,015494 0,201034 34,88567 0,077133 0,012423 0,846234 0,006371 0,377509 0,0258 0,018347 VCB 2022 0,01568 0,203447 35,3043 0,078058 0,012572 0,856389 0,006448 0,382039 0,0802 0,0315 VIB 2011 0,006591 0,078308 32,20521 0,084168 0,017497 0,985234 0,024751 -0,12983 0,062403 0,186777 VIB 2012 0,008047 0,0625 31,80577 0,129733 0,027932 0,86754 0,024951 0,153052 0,0525 0,090947 VIB 2013 0,000654 0,006295 31,9732 0,103839 0,020312 0,814963 0,028205 0,354135 0,054219 0,065927 VIB 2014 0,00648 0,061489 32,02128 0,105383 0,020254 0,778334 0,025142 0,448313 0,059837 0,040846 VIB 2015 0,00618 0,060513 32,06551 0,102134 0,020938 0,896313 0,020704 0,319775 0,066793 0,006312 VIB 2016 0,005375 0,064251 32,28037 0,083649 0,020022 1,015503 0,025752 0,351812 0,062108 0,026682 VIB 2017 0,009129 0,12794 32,4445 0,071351 0,018955 1,167985 0,024876 0,261822 0,068122 0,035203 VIB 2018 0,015765 0,205661 32,56669 0,076654 0,019327 1,132875 0,025189 0,328403 0,070758 0,035396 VIB 2019 0,017701 0,243223 32,84884 0,072777 0,018626 1,055925 0,019633 0,362541 0,0702 0,027958 VIB 2020 0,018973 0,258283 33,13095 0,07346 0,018248 1,127511 0,017446 0,367355 0,0291 0,032209 VIB 2021 0,020709 0,263876 33,36603 0,078479 0,017065 1,161046 0,023175 0,327699 0,0258 0,018347 VIB 2022 0,020957 0,267043 33,76643 0,079421 0,01727 1,174978 0,023453 0,331631 0,0802 0,0315 VIETCAP 2011 0,015908 0,081783 30,46236 0,194517 0,012279 0,837292 0,027017 0,394851 0,062403 0,186777 VIETCAP 2012 0,009971 0,063117 30,65972 0,157979 0,017097 0,755607 0,01895 0,419241 0,0525 0,090947 VIETCAP 2013 0,004471 0,032033 30,76906 0,139585 0,017473 0,833207 0,041081 0,317299 0,054219 0,065927 VIETCAP 2014 0,006288 0,048929 30,88072 0,128504 0,019323 0,884408 0,028877 0,416133 0,059837 0,040846 VIETCAP 2015 0,001834 0,01606 30,99898 0,114174 0,015072 0,851773 0,028877 0,345836 0,066793 0,006312 VIETCAP 2016 8,29E-05 0,000811 31,10871 0,102228 0,018619 0,853077 0,028877 0,316768 0,062108 0,026682 VIETCAP 2017 0,00084 0,010028 31,31742 0,083801 0,01618 0,926335 0,018 0,230997 0,068122 0,035203 xvi BANK YEAR ROA ROE SIZE LEV ME LIQ LLR DIVER GDP CPI VIETCAP 2018 0,002026 0,027465 31,47188 0,073759 0,015008 0,886406 0,021 0,256603 0,070758 0,035396 VIETCAP 2019 0,002439 0,033835 31,57858 0,072098 0,016745 0,965249 0,025085 0,294279 0,0702 0,027958 VIETCAP 2020 0,002633 0,041347 31,74356 0,06367 0,014197 0,962783 0,027906 0,342954 0,0291 0,032209 VIETCAP 2021 0,003252 0,053639 31,96846 0,060633 0,013742 1,025299 0,025349 0,285064 0,0258 0,018347 VIETCAP 2022 0,003291 0,054283 32,35208 0,06136 0,013907 1,037602 0,025653 0,288485 0,0802 0,0315 VPB 2011 0,009656 0,133365 32,04767 0,072403 0,015725 0,992231 0,018242 0,303987 0,062403 0,186777 VPB 2012 0,006969 0,106643 32,26257 0,065344 0,018262 0,620076 0,027187 0,101743 0,0525 0,090947 VPB 2013 0,008392 0,131702 32,42899 0,063718 0,023402 0,625856 0,028096 0,317242 0,054219 0,065927 VPB 2014 0,007679 0,139594 32,72625 0,055012 0,022562 0,723361 0,025376 0,263698 0,059837 0,040846 VPB 2015 0,012358 0,178944 32,89824 0,069059 0,029361 0,896627 0,026926 0,243608 0,066793 0,006312 VPB 2016 0,017201 0,229081 33,06374 0,075086 0,028943 1,168722 0,02908 0,180903 0,062108 0,026682 VPB 2017 0,023189 0,216892 33,25775 0,106914 0,032025 1,367766 0,033942 0,290414 0,068122 0,035203 VPB 2018 0,022752 0,211671 33,40957 0,107488 0,032893 1,299156 0,034989 0,326387 0,070758 0,035396 VPB 2019 0,021899 0,195696 33,56381 0,111902 0,032724 1,202077 0,034207 0,263842 0,0702 0,027958 VPB 2020 0,024852 0,197255 33,66896 0,125991 0,027187 1,245849 0,034125 0,283944 0,0291 0,032209 VPB 2021 0,021404 0,149394 33,93661 0,157866 0,019573 1,469094 0,045722 0,348373 0,0258 0,018347 VPB 2022 0,021661 0,151187 34,34385 0,15976 0,019808 1,486723 0,046271 0,352553 0,0802 0,0315 xvii PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ TÍNH TỐN TỪ PHẦN MỀM THỐNG KÊ STATA 14.0 Phần 1: Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu Variable | Obs Mean Std Dev Min Max -+ ROA | 288 0086468 0075732 -.0551175 0321223 ROE | 288 1016292 0868856 -.8200213 2682345 SIZE | 288 32.77171 1.242759 30.31783 35.52631 LEV | 288 0890904 038989 0269499 2383814 ME | 288 0169855 0053699 0042242 051961 -+ LIQ | 288 898069 1784821 3718736 1.486723 LLR | 288 0214555 0130119 0033983 0880662 DIVER | 288 -.5687913 14.64104 -248.1587 4999909 GDP | 288 0585033 0156728 0258 0802 CPI | 288 0498421 0464064 006312 1867773 Phần 2: Sự tương quan biến độc lập | SIZE LEV ME LIQ LLR DIVER GDP CPI -+ -SIZE | 1.0000 LEV | -0.6185 1.0000 ME | -0.2922 0.4175 1.0000 LIQ | 0.1569 0.1369 0.1553 1.0000 LLR | -0.2379 0.1616 0.1098 0.0027 1.0000 DIVER | 0.0945 0.0331 -0.3857 0.1031 0.0666 1.0000 GDP | -0.0203 -0.0345 0.0324 -0.0297 -0.0270 -0.0154 1.0000 CPI | -0.2519 0.1738 0.0556 -0.0060 0.2529 -0.1776 0.0389 1.0000 Phần 3: Mơ hình Pooled OLS Biến phụ thuộc ROA Source | SS df MS -+ Number of obs = 288 F(8, 279) = 67.41 Model | 010847834 001355979 Prob > F = 0.0000 Residual | 005612605 279 000020117 R-squared = 0.6590 Adj R-squared = 0.6492 -+ xviii Total | 016460439 287 000057353 Root MSE = 00449 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | 0026642 0002956 9.01 0.000 0020824 003246 LEV | 0915257 0097352 9.40 0.000 0723618 1106896 ME | 2797798 0623564 4.49 0.000 1570312 4025285 LIQ | 0091991 0016054 5.73 0.000 0060389 0123592 LLR | -.1332153 0217596 -6.12 0.000 -.1760492 -.0903815 DIVER | 0002818 0000213 13.26 0.000 0002399 0003236 GDP | -.0326254 0169867 -1.92 0.056 -.0660639 000813 CPI | 0320381 0062097 5.16 0.000 0198144 0442618 _cons | -.096501 01012 -9.54 0.000 -.1164224 -.0765797 Biến phụ thuộc ROE Source | SS df MS -+ Number of obs = 288 F(8, 279) = 74.91 Model | 1.47831719 184789649 Prob > F = 0.0000 Residual | 688276384 279 00246694 R-squared = 0.6823 Adj R-squared = 0.6732 Root MSE = 04967 -+ -Total | 2.16659357 287 007549107 -ROE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | 0261178 0032729 7.98 0.000 019675 0325605 LEV | 0084201 1078068 0.08 0.938 -.203798 2206381 ME | 3.438785 6905258 4.98 0.000 2.079482 4.798087 LIQ | 1009631 0177775 5.68 0.000 0659682 1359581 LLR | -1.644332 2409628 -6.82 0.000 -2.118668 -1.169996 DIVER | 0041654 0002354 17.70 0.000 0037021 0046287 GDP | -.3025745 1881088 -1.61 0.109 -.6728673 0677183 CPI | 3537993 068765 5.15 0.000 2184352 4891633 _cons | -.8664089 112068 -7.73 0.000 -1.087015 -.6458027 Phần 3: Mơ hình tác động cố định FEM xix Biến phụ thuộc ROA Fixed-effects (within) regression Number of obs = 288 Group variable: x Number of groups = 24 R-sq: Obs per group: = 0.7911 = 12 between = 0.1902 avg = 12.0 overall = 0.5265 max = 12 F(8,256) = 121.15 Prob > F = 0.0000 within corr(u_i, Xb) = -0.3988 -ROA | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | 0054719 0005153 10.62 0.000 0044571 0064867 LEV | 0985896 0083722 11.78 0.000 0821024 1150767 ME | 1594548 0676945 2.36 0.019 0261458 2927639 LIQ | 0073334 0016137 4.54 0.000 0041556 0105112 LLR | -.0797692 0173073 -4.61 0.000 -.1138521 -.0456863 DIVER | 0002724 0000171 15.93 0.000 0002388 0003061 GDP | -.0273738 0117003 -2.34 0.020 -.0504149 -.0043327 CPI | 0462921 0052103 8.88 0.000 0360316 0565526 _cons | -.187593 0168785 -11.11 0.000 -.2208314 -.1543546 -+ -sigma_u | 00480617 sigma_e | 00308249 rho | 7085449 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(23, 256) = 14.55 Prob > F = 0.0000 Biến phụ thuộc ROE Fixed-effects (within) regression Number of obs = 288 Group variable: x Number of groups = 24 R-sq: Obs per group: = 0.7923 = 12 between = 0.3531 avg = 12.0 overall = 0.5684 max = 12 = 122.10 within F(8,256) xx corr(u_i, Xb) = -0.5318 Prob > F = 0.0000 -ROE | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | 0575762 0060058 9.59 0.000 0457492 0694032 LEV | -.0069613 0975749 -0.07 0.943 -.199113 1851904 ME | 1.508137 7889547 1.91 0.057 -.0455313 3.061804 LIQ | 0686542 018807 3.65 0.000 0316181 1056904 LLR | -.8996699 2017105 -4.46 0.000 -1.296893 -.5024467 DIVER | 0040221 0001993 20.18 0.000 0036297 0044146 GDP | -.2470845 1363627 -1.81 0.071 -.51562 021451 CPI | 5183496 0607239 8.54 0.000 3987675 6379316 _cons | -1.861684 1967127 -9.46 0.000 -2.249065 -1.474303 -+ -sigma_u | 05527421 sigma_e | 03592528 rho | 70302206 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(23, 256) = 12.06 Prob > F = 0.0000 Phần 4: Mơ hình tác động ngẫu nhiên Biến phụ thuộc ROA Random-effects GLS regression Number of obs = 288 Group variable: x Number of groups = 24 R-sq: Obs per group: = 0.7864 = 12 between = 0.2672 avg = 12.0 overall = 0.5975 max = 12 Wald chi2(8) = 915.17 Prob > chi2 = 0.0000 within corr(u_i, X) = (assumed) -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | 0043343 0004304 10.07 0.000 0034907 005178 LEV | 0981805 0084262 11.65 0.000 0816654 1146955 ME | 1488623 0654107 2.28 0.023 0206598 2770649 LIQ | 0090518 0015303 5.92 0.000 0060525 0120511 xxi LLR | -.0910602 0174792 -5.21 0.000 -.1253188 -.0568015 DIVER | 0002699 0000172 15.74 0.000 0002363 0003036 GDP | -.0280418 0120218 -2.33 0.020 -.0516041 -.0044796 CPI | 0394575 0049903 7.91 0.000 0296768 0492383 _cons | -.1510205 014207 -10.63 0.000 -.1788657 -.1231754 -+ -sigma_u | 00321094 sigma_e | 00308249 rho | 52040134 (fraction of variance due to u_i) Biến phụ thuộc ROE Random-effects GLS regression Number of obs = 288 Group variable: x Number of groups = 24 R-sq: Obs per group: = 0.7849 = 12 between = 0.3915 avg = 12.0 overall = 0.6343 max = 12 Wald chi2(8) = 893.49 Prob > chi2 = 0.0000 within corr(u_i, X) = (assumed) -ROE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -SIZE | 0412856 0047974 8.61 0.000 0318829 0506883 LEV | 0021073 0989379 0.02 0.983 -.1918074 196022 ME | 1.536587 7582652 2.03 0.043 0504146 3.02276 LIQ | 0938377 0177169 5.30 0.000 0591132 1285622 LLR | -1.086869 2057005 -5.28 0.000 -1.490034 -.6837031 DIVER | 004007 0002015 19.89 0.000 0036122 0044018 GDP | -.2574128 1422736 -1.81 0.070 -.536264 0214384 CPI | 4201034 0580694 7.23 0.000 3062895 5339173 _cons | -1.342213 1586624 -8.46 0.000 -1.653186 -1.031241 -+ -sigma_u | 03117549 sigma_e | 03592528 rho | 42956697 (fraction of variance due to u_i) xxii Phần 5: Kiểm định Hausman Biến phụ thuộc ROA Coefficients -| (b) (B) | fe1 re1 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -+ -SIZE | 0054719 0043343 0011375 0002833 LEV | 0985896 0981805 0004091 ME | 1594548 1488623 0105925 0174354 LIQ | 0073334 0090518 -.0017184 0005121 LLR | -.0797692 -.0910602 011291 DIVER | 0002724 0002699 2.48e-06 GDP | -.0273738 -.0280418 000668 CPI | 0462921 0394575 0068345 0014981 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 19.09 Prob>chi2 = 0.0144 (V_b-V_B is not positive definite) Biến phụ thuộc ROE Coefficients -| (b) (B) (b-B) | fe2 re2 Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E -+ -SIZE | 0575762 0412856 0162906 0036131 LEV | -.0069613 0021073 -.0090685 ME | 1.508137 1.536587 -.0284506 2179067 LIQ | 0686542 0938377 -.0251835 0063099 LLR | -.8996699 -1.086869 1871988 DIVER | 0040221 004007 0000151 GDP | -.2470845 -.2574128 0103283 CPI | 5183496 4201034 0982462 0177579 xxiii -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 35.12 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) Phần 6: Kiểm định khắc phụ khuyết tật mơ hình lựa chọn Đối với mơ hình FEM với biến phụ thuộc ROA Kiểm định phương sai thay đổi Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (24) = Prob>chi2 = 540.83 0.0000 Kiểm định tự tương quan Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 23) = Prob > F = 28.449 0.0000 Khắc phục khuyết tật mơ hình FEM với biến phụ thuộc ROA Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: generalized least squares Panels: heteroskedastic Correlation: common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = 24 Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = (0.7078) Number of obs = 288 Number of groups = 24 Time periods = 12 Wald chi2(8) = 590.39 Prob > chi2 = 0.0000 -ROA | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ xxiv SIZE | 002429 0003425 7.09 0.000 0017578 0031002 LEV | 0963114 0095906 10.04 0.000 0775141 1151087 ME | 1128513 0496622 2.27 0.023 0155152 2101874 LIQ | 0075532 0014694 5.14 0.000 0046732 0104332 LLR | -.0935784 0120924 -7.74 0.000 -.117279 -.0698778 DIVER | 0002404 0000174 13.82 0.000 0002063 0002745 GDP | -.0130869 0075694 -1.73 0.084 -.0279226 0017488 CPI | 0317867 0041138 7.73 0.000 0237237 0398497 _cons | -.0873188 0115469 -7.56 0.000 -.1099503 -.0646873 Đối với mơ hình FEM với biến phụ thuộc ROE Kiểm định tự tương quan Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (24) = 188.77 Prob>chi2 = 0.0000 Kiểm định phương sai thay đổi Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 23) = Prob > F = 75.139 0.0000 Khắc phục khuyết tật mơ hình FEM với biến phụ thuộc ROE Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: generalized least squares Panels: heteroskedastic Correlation: common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = 24 Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = (0.6507) Number of obs = 288 Number of groups = 24 Time periods = 12 Wald chi2(8) = 941.05 Prob > chi2 = 0.0000 -ROE | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ xxv SIZE | 0298934 0037893 7.89 0.000 0224665 0373202 LEV | 0774355 1039987 0.74 0.457 -.1263981 2812691 ME | 2.175921 59678 3.65 0.000 1.006253 3.345588 LIQ | 0699345 0170258 4.11 0.000 0365645 1033045 LLR | -1.071035 1550687 -6.91 0.000 -1.374964 -.7671061 DIVER | 0039582 0001707 23.19 0.000 0036237 0042927 GDP | -.1464358 0941452 -1.56 0.120 -.330957 0380853 CPI | 3671365 0491897 7.46 0.000 2707264 4635466 _cons | -.9730286 1269695 -7.66 0.000 -1.221884 -.724173 Phần 7: Tổng hợp kết mơ hình Biến phụ thuộc ROA -(1) (2) (3) (4) ROA ROA ROA ROA -SIZE 0.00266*** (9.01) LEV 0.0915*** (9.40) ME 0.280*** (4.49) LIQ 0.00920*** (5.73) LLR -0.133*** (-6.12) DIVER GDP CPI _cons 0.000282*** 0.00547*** 0.00433*** (10.62) (10.07) 0.0986*** (11.78) 0.159* (2.36) 0.00733*** (4.54) 0.0982*** (11.65) 0.149* (2.28) 0.00905*** (5.92) 0.00243*** (7.09) 0.0963*** (10.04) 0.113* (2.27) 0.00755*** (5.14) -0.0798*** -0.0911*** -0.0936*** (-4.61) (-5.21) (-7.74) 0.000272*** 0.000270*** 0.000240*** (13.26) (15.93) (15.74) (13.82) -0.0326 -0.0274* -0.0280* -0.0131 (-1.92) (-2.34) (-2.33) (-1.73) 0.0320*** 0.0463*** 0.0395*** 0.0318*** (5.16) (8.88) (7.91) (7.73) -0.188*** -0.151*** -0.0965*** (-9.54) (-11.11) (-10.63) -0.0873*** (-7.56) -N 288 288 288 288 xxvi -t statistics in parentheses * p