NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỐN VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP
Tổng quan về vốn trong doanh nghiệp
1.1.1 Khái niệm về vốn trong doanh nghiệp Để hiểu được vốn trong doanh nghiệp là gì, trước hết cần phải hiểu doanh nghiệp là như thế nào Trong nền kinh tế, doanh nghiệp là các thực thể sản xuất và cung cấp hàng hoá dịch vụ thoả mãn nhu cầu của cả nền kinh tế đảm bảo cho sự tồn tại, phát triển của xã hội Một nền kinh tế phát triển cao đồng nghĩa với doanh nghiệp của nó hoạt động hiệu quả và đáp ứng được nhu cầu của thị trường Để doanh nghiệp có thể hoạt động sản xuất kinh doanh được thì điều kiện tiên quyết là phải có vốn Vậy vốn là gì? Khái niệm về vốn rất nhiều và cũng rất khác nhau, tuỳ theo từng thời kỳ và giai đoạn, mỗi nhà kinh tế lại đưa ra những khái niệm khác nhau:
-Theo K Marx: “Vốn là tư bản, là giá trị đem lại giá trị thặng dư, là một đầu vào của quá trình sản xuất.”
-Theo David Begg trong cuốn “Kinh tế học”: Vốn là phạm trù bao gồm vốn hiện vật và vốn tài chính doanh nghiệp Vốn hiện vật là dự trữ hàng hoá để sản xuất ra các hàng hoá khác Vốn tài chính doanh nghiệp là tiền và các giấy tờ có giá của doanh nghiệp
-Theo P Samuelson: “ Vốn là những hàng hoá được sản xuất ra để phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp (vốn, lao động, đất đai)” Đó là những khái niệm kinh điển về vốn trong các học thuyết kinh tế.Các quan điểm này tuy đã thể hiện được vai trò và tác dụng của vốn trong những điều kiện lịch sử cụ thể, phù hợp với yêu cầu, mục đích nghiên cứu nhưng vẫn hạn chế về sự thống nhất giữa vốn và tài sản của doanh nghiệp.
Hiện nay, có một số khái niệm khác, cụ thể và rõ ràng hơn:
-Vốn là tiền để doanh nghiệp tiến hành sản xuất kinh doanh hay có thể coi vốn là số tiền ứng trước cho kinh doanh
-Vốn kinh doanh của doanh nghiệp là toàn bộ các loại tài sản của doanh nghiệp tồn tại dưới hình thức khác nhau được sử dụng vào mục đích sản xuất kinh doanh để sinh lời cho doanh nghiệp Như vậy vốn được xem như đồng nhất với tài sản phục vụ sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp
-Vốn là khoản tích luỹ dưới dạng tiền tệ, là phần thu nhập có nhưng chưa được dùng
-Vốn là một trong những điều kiện vật chất cơ bản kết hợp sức lao động và các yếu tố khác làm đầu vào cho quá trình sản xuất kinh doanh Vốn tham gia vào toàn bộ quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, từ chu kì sản xuất đầu tiên đến những chu kì sản xuất cuối cùng trong suốt thời gian tồn tạị của doanh nghiệp
Tóm lạị, bản chất của vốn chính là một yếu tố đầu vào quan trọng nhất, được sử dụng để đầu tư các trang thiết bị, nhà xưởng máy móc… cho doanh nghiệp tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh Không có vốn thì doanh nghiệp không thể hoạt động được.
Tuy nhiên không nên nhầm lẫn giữa khái niệm vốn và tiền Vốn là tiền, nhưng tiền chưa hẳn đã là vốn, tiền chỉ trở thành vốn khi nó tham gia vào quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh Vốn của doanh nghiệp thường xuyên vận động và chuyển từ hình thái ban đầu là tiền sang hình thái hiện vật và cuối cùng lại quay trở về hình thái ban đầu là tiền Sự vận động như vậy được coi là sự tuần hoàn của vốn Quá trình hoạt động sản xuất của doanh nghiệp diễn ra không ngừng Do đó, sự tuần hoàn của vốn cũng diễn ra liên tục, lặp đi lặp lại có tính chất chu kì tạo thành dòng chu chuyển
Tóm lại, quan điểm về vốn là rất nhiều, nhưng có thể khái quát lại để đưa ra một khái niệm đơn giản nhất: Vốn của doanh nghiệp là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ giá trị tài sản được huy động, sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích sinh lời
1.1.2 Vai trò của vốn đối với hoạt động của doanh nghiệp Đứng trên giác độ doanh nghiệp, vốn là điều kiện đầu tiên để thành lập, hoạt động và sản xuất Lượng vốn góp ban đầu của doanh nghiệp cần phải lớn hơn hoặc bằng vốn pháp định, khi đó doanh nghiệp mới được công nhận về mặt pháp lý Hơn nữa, nếu không có vốn, doanh nghiệp cũng không thể tiến hành kinh doanh, hoặc trong quá trình sản xuất, lượng vốn không đủ cũng khiến doanh nghiệp khó khăn, hoạt động ngưng trệ Tóm lại, vốn chính là tiền đề cho quá trình hình thành và phát triển của doanh nghiệp.
Mặt khác, trong quá trình chu chuyển, vốn tham gia vào tất cả các khâu từ sản xuất đến tiêu thụ, và cuối cùng nó quay trở về trạng thái ban đầu là tiền với một giá trị lớn hơn Sau đó lại tiếp tục một vòng chu chuyển mới Như vậy, sự luân chuyển vốn giúp doanh nghiệp thực hiện hoạt động sản xuất và tái sản xuất mở rộng của mình Do đó, vốn là yếu tố quan trọng quyết định năng lực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đồng thời xác định vị thế của doanh nghiệp trên thị trường.
Từ những phân tích trên, có thể bốn vai trò lớn của vốn đối với doanh nghiệp:
- Thứ nhất : Vốn là điều kiện tiên quyết để thành lập doanh nghiệp
- Thứ hai : Muốn hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần vốn để đầu tư TSNH, TSDH Vốn là yếu tố đầu vào quyết định ảnh hưởng đến những yếu tố đầu vào khác cho doanh nghiệp
- Thứ ba : Vốn là điều kiện để doanh nghiệp thực hiện các dự án, kế hoạch sản xuất, các cơ hội kinh doanh mang lại lợi nhuận
- Thứ tư : Vốn là yếu tố quan trọng hàng đầu để doanh nghiệp mở rộng sản xuất, nâng cao khả năng cạnh tranh trên thị trường
Vốn quan trọng như vậy nhưng không phải doanh nghiệp nào có đủ vốn cũng hoạt động hiệu quả, có vốn là điều kiện cần, nhưng sử dụng vốn như thế nào để mang lại hiệu quả cao nhất, lợi nhuận cao nhất cho doanh nghiệp thì lại hoàn toàn phụ thuộc vào nhà quản lý trong doanh nghiệp
1.1.3 Phân loại vốn trong doanh nghiệp Để sử dụng vốn một cách hiệu quả, phân loại vốn là yêu cầu cơ bản nhất. Tuỳ theo mục đích của nhà quản lý mà vốn được phân chia theo nhiều tiêu thức khác nhau Dưới đây là những cách phân loại đơn giản theo 4 tiêu thức: Theo nguồn hình thành, theo phương thức chu chuyển, theo thời gian sử dụng vốn, theo phạm vi sử dụng vốn
1.1.3.1 Phân loại vốn theo nguồn hình thành
Căn cứ theo nguồn hình thành, vốn được phân thành hai loại: Vốn chủ sở hữu và vốn vay Nhờ cách phân loại này, nhà quản lý có thể tìm cách cân đối vốn và lựa chọn cơ cấu vốn tối ưu nhất cho doanh nghiệp.
Vốn chủ sở hữu là vốn của các chủ sở hữu, các nhà đầu tư góp vốn hoặc hình thành từ kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Doanh nghiệp không có nghĩa vụ phải thanh toán cho nguồn vốn này Vốn chủ sở hữu được hình thành từ ba nguồn chủ yếu:
- Vốn góp ban đầu: Đây chính là nguồn vốn chủ sở hữu chủ yếu Theo
Hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp
1.2.1 Khái niệm về hiệu quả sử dụng vốn
Mục tiêu hoạt động của một doanh nghiệp là tối đa hoá giá trị tài sản của chủ sở hữu thông qua việc cung cấp sản phẩm dịch vụ cho xã hội Như vậy, muốn đạt được mục tiêu đó, nhà quản lý phải sử dụng vốn có hiệu quả. Vậy hiệu quả sử dụng vốn là như thế nào?
Theo lý thuyết chung, hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ, năng lực khai thác và sử dụng vốn của doanh nghiệp vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích tối đa hoá lợi ích và tối thiểu hoá chi phí.
Tuy nhiên, tùy từng cách tiếp cận khác nhau lại có những quan điểm khác nhau về hiệu quả sử dụng vốn.
- Xét về mặt kinh tế : Hiệu quả sử dụng vốn phản ánh mối quan hệ giữa chi phí của vốn và kết quả của việc sử dụng lượng vốn đó vào hoạt động sản xuất kinh doanh Nói một cách đơn giản: Để có mười đồng vốn, cần phải trả chi phí là hai đồng, nếu lợi nhuận thu được từ mười đồng đó lớn hơn so với chi phí là hai đồng đã bỏ ra thì doanh nghiệp được coi là sử dụng vốn có hiệu quả.
- Xét về mục đích xã hội : hiệu quả sử dụng vốn được đánh giá dựa trên các lợi ích xã hội đạt được từ việc sử dụng số vốn đó.
Thông thường, hiệu quả sử dụng vốn vẫn hay bị nhầm lẫn với hiệu quả kinh doanh Tuy nhiên, thực chất hiệu quả sử dụng vốn chỉ là một mặt của hiệu quả kinh doanh, song là mặt quan trọng nhất Vậy thế nào là vốn được sử dụng có hiệu quả? Vốn được sử dụng có hiệu quả phải thể hiện được trên hai mặt: Bảo toàn vốn và tạo ra được kết quả kinh doanh, đặc biệt là kết quả sinh lời của đồng vốn Đồng thời kết quả tạo ra do sử dụng vốn phải thoả mãn cả hai yêu cầu: vừa đáp ứng được lợi ích của doanh nghiệp, lợi ích của nhà đầu tư lại vừa nâng cao được lợi ích của nền kinh tế xã hội Lợi ích của doanh nghiệp phải phù hợp và không được phép đi trái lại với lợi ích của xã hội, của cộng đồng.
Như vậy, muốn nâng cao được hiệu quả sử dụng vốn, cần đảm bảo các điều kiện:
-Tránh để vốn trong tình trạng nhàn rỗi, cần khai thác một cách triệt để.
-Phải sử dụng vốn một cách có hiệu quả và hợp lý nhất phù hợp vớI tình hình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
-Quản lý vốn chặt chẽ tránh sử dụng không đúng mục đích hoặc thất thoát vốn.
1.2.2 Các chỉ tiêu xác định hiệu quả sử dụng vốn
Vốn được sử dụng hiệu quả hay không là hoàn toàn phụ thuộc vào trình độ năng lực của nhà quản lý, tuy nhiên mức độ hiệu quả lạI như thế nào cao hay thấp thì cần phảI có những chỉ tiêu đánh giá cụ thể Các nhà quản lý sử dụng hệ thống các chỉ tiêu này để phân tích vấn đề, xem xét tổng thể tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp, khắc phục được những mặt hạn chế và phát huy những điểm mạnh của doanh nghiệp
Thông thường, hệ thống các chỉ tiêu này được chia làm ba nhóm:
Các chỉ tiêu xác định hiệu quả của tổng vốn
Các chỉ tiêu xác định hiệu quả sử dụng vốn dài hạn
Các chỉ tiêu xác định hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn
1.2.2.1 Các chỉ tiêu xác định hiệu quả sử dụng tổng vốn
Hiệu suất sử dụng tổng vốn
Hiệu suất sử dụng tổng vốn = Doanh thu thuần/ Tổng vốn
Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Chỉ tiêu này cho thấy hiệu suất sử dụng tổng vốn phụ thuộc vào sự tăng giảm của doanh thu đồng thờI cũng phụ thuộc vào sự tăng giảm của tổng vốn Nếu tổng vốn không đổI, doanh thu tăng, hiệu quả tăng Nếu doanh thu không đổI, tổng vốn giảm, hiệu quả tăng Như vậy, muốn nâng cao hiệu quả sử dụng tổng vốn, phảI nâng cao doanh thu đồng thờI tiết kiệm vốn Chỉ tiêu này càng lớn càng tốt.
Chỉ tiêu doanh lợi vốn
Tỷ suất doanh lợi vốn = Lợi nhuận thuần/ Tổng số vốn bình quân
Tỷ số này cho biết một đồng vốn đầu tư mang lại bao nhiêu lợi nhuận. Trong đó: Lợi nhuận thuần có thể là lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận sau thuế hoặc lợi nhuận sau thuế + Lãi vay, tuỳ theo quan điểm và yêu cầu của người nghiên cứu Đây là chỉ tiêu được các nhà đầu tư, các nhà cho vay vốn đặc biệt quan tâm vì nó không những phản ánh được hiệu quả sử dụng vốn mà còn cho thấy lợi ích mang lại cho các nhà đầu tư ở hiện tại và tương lai.
Chỉ tiêu doanh lợi vốn chủ sở hữu
Tỷ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu = LợI nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu
Phản ánh khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu và trình độ quản lý vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Ba chỉ tiêu này đánh giá một cách tổng quan về hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp trong việc đầu tư vào các tài sản khác nhau: TSDH, TSNH Do vậy các nhà phân tích không chỉ quan tâm đến việc đo lường hiệu quả sử dụng tổng vốn mà còn cần quan tâm đến hiệu quả sử dụng vốn của từng bộ phận.
1.2.2.2 Các chỉ tiêu xác định hiệu quả sử dụng vốn dài hạn
Vốn dài hạn là vốn đầu tư ứng trước về tài sản dài hạn và sau một thời gian dài mới thu hồi được toàn bộ Do vậy, việc sử dụng tốt số vốn dài hạn hiện có là vấn đề có ý nghĩa kinh tế rất lớn ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của doanh nghiệp Để đánh giá trình độ tổ chức và sử dụng vốn dài hạn của doanh nghiệp, cần sử dụng chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn dài hạn Nhờ sự phân tích và đánh giá này, nhà quản lý sẽ có những căn cứ xác đáng để đưa ra các quyết định tài chính về đầu tư, điều chỉnh quy mô sản xuất cho phù hợp và đề ra những biện pháp hữu hiệu nhằm khai thác tiềm năng sẵn có, nâng cao hiệu quả kinh doanh Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn dài hạn bao gồm:
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định
Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu thuần/ Nguyên giá TSCĐ bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng tài sản cố định trong kì tham gia tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần
Hiệu quả sử dụng TSCĐ = Lợi nhuận sau thuế/ Nguyên giá TSCĐ bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh nguyên giá bình quân của một đồng tài sản cố định tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
TSCĐ bình quân =(Nguyên giá TSCĐ đầu kì + Nguyên giá TSCĐ cuốI kì)/2 Chỉ tiêu này càng lớn càng chứng tỏ việc sử dụng tài sản càng có hiệu quả.
Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn
Hiệu suất sử dụng vốn dài hạn = Doanh thu thuần/Vốn dài hạn bình quân
Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn dài hạn tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu thuần trong kỳ
Hiệu quả sử dụng vốn dài hạn =
Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn dài hạn có thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận
Trong đó: Vốn DHBQ = (Vốn DH đầu kì + Vốn DH cuối kì)/2
Vốn DH đầu kì/cuối kì = Nguyên giá TSCĐ đầu kì/cuối kì - Khấu hao luỹ kế đầu kì/cuối kì
Khấu hao luỹ kế cuối kì = Khấu hao đầu kì + Khấu hao tăng trong kì - Khấu hao giảm trong kì Để đánh giá đúng mức kết quả quản lý và sử dụng vốn dài hạn của từng thời kỳ, chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn dài hạn cần phải được xem xét trong mối liên hệ với chỉ tiêu hiệu suất tài sản cố định Cả hai chỉ tiêu này càng cao càng tốt.
Hàm lượng vốn dài hạn
Hàm lượng vốn dài hạn =
Lợi nhuận sau thuế ở đây là lợi nhuận được tạo ra từ sự tham gia trục tiếp của tài sản dài hạn, không tính các khoản lãi do các hoạt động khác nhau như hoạt động tài chính, hoạt động góp vốn liên doanh… mang lại
Chỉ tiêu này phản ánh số lợi nhuận được tạo ra từ khi bỏ một đồng vốn dài hạn vào sản xuất kinh doanh Chỉ tiêu này càng cao càng chứng tỏ doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả.
1.2.2.3 Các chỉ tiêu xác định hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn
Vòng quay hàng tồn kho
Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán/ Hàng tồn kho
Chỉ tiêu này thể hiện số lần luân chuyển hàng tồn kho trong một thời kì nhất định Số lần luân chuyển càng cao càng cho thấy tính hiệu quả trong việc quản lý vật tư hàng hoá dự trữ của doanh nghiệp.
Vòng quay vốn ngắn hạn
Vòng quay vốn ngắn hạn =
Chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển của vốn ngắn hạn trong năm.
Số vòng quay càng lớn càng chứng tỏ vốn ngắn hạn luân chuyển càng nhanh, hoạt động kinh doanh có hiệu quả.
Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân =
Kỳ thu tiền bình quân phản ánh số ngày cần thiết để thu được các khoản phải thu Chỉ tiêu này càng nhỏ càng tốt.
Hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn
Hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn =
Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp
1.3.1 Nhân tố khách quan Đây là những nhân tố nằm bên ngoài doanh nghiệp Bao gồm:
- Môi trường kinh doanh: Nhân tố này bao gồm các yếu tố như tăng trưởng kinh tế, thu nhập quốc dân, lạm phát, thất nghiệp, lãi suất, tỷ giá hối đoái, chu kì phát triển của nền kinh tế… ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Nếu nền kinh tế có lạm phát, sức mua của đồng tiền bị giảm sút dẫn đến sự tăng giá của vật tư hàng hoá, nếu doanh nghiệp không kịp thời điều chỉnh giá trị các loại tài sản đó thì sẽ làm vốn doanh nghiệp bị mất dần đi một cách vô hình theo sự trượt giá của tiền tệ trên thị trường, khiến cho các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng vốn thay đổi, hiệu quả sử dụng vốn cũng thay đổi theo.
- Môi trường tự nhiên: Nhân tố này bao gồm toàn bộ các yếu tố tự nhiên tác động đến doanh nghiệp như khí hậu, thời tiết, môi trường… Làm việc trong môi trường thuận lợi làm tăng năng suất lao động, giảm chi phí và tăng hiệu quả công việc cho doanh nghiệp Tính thời vụ, thiên tai, lũ lụt gây khó khăn cho nhiều doanh nghiệp đặc biệt là các doanh nghiệp trong lĩnh vực nông lâm thuỷ sản, các doanh nghiệp chủ yếu hoạt động ngoài trời như doanh nghiệp thuộc các ngành xây dựng, giao thông, khai thác tài nguyên thiên nhiên,… từ đó gián tiếp tác động đến doanh thu tiêu thụ sản phẩm của các doanh nghiệp cung cấp nguyên vật liệu đầu vào tương ứng Như vậy, nhân tố này dù trực tiếp hay gián tiếp đều tác động đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp do đó cũng có những ảnh hưởng nhất định đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp
- Tiến bộ khoa học công nghệ: Nhân tố này có ảnh hưởng quan trọng đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Tiến bộ khoa học công nghệ một mặt tạo ra các dây chuyền máy móc hiện đại giúp doanh nghiệp tăng năng suất, giảm chi phí, nâng cao chất lượng sản phẩm… từ đó nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho doanh nghiệp Nhưng bên cạnh đó, với tốc độ phát triển nhanh của khoa học kỹ thuật trong nhiều trường hợp đã làm gia tăng hao mòn vô hình, gây ra ảnh hưởng xấu đến hiệu quả sử dụng vốn.
- Cơ chế quản lý và các chính sách vĩ mô của nhà nước: Đây là hệ thống các chủ trương, chính sách hệ thống pháp luật tác động đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Hệ thống pháp luật quy định rõ doanh nghiệp được tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh trong lĩnh vực gì, quyền và nghĩa vụ ra sao, những lĩnh vực nào được nhà nước khuyến khích, lĩnh vực nào bị hạn chế hoạt động… Nếu nhân tố này thuận lợi sẽ tạo điều kiện hậu thuẫn cho hoạt động kinh doanh, thúc đẩy doanh nghiệp nâng cao lợi nhuận, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, hấp dẫn các nhà đầu tư trong và ngoài nước.
- Một số nhân tố khác : Ngoài những nhân tố kể trên, hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp còn bị ảnh hưởng bởi một số nhân tố khác như: Văn hoá – xã hội, môi trường cạnh tranh, môi trường hội nhập kinh tế quốc tế, đặc trưng ngành nghề của từng doanh nghiệp…
- Thứ nhất, đó là tình hình tài chính của doanh nghiệp : Tình hình tài chính của doanh nghiệp được phản ánh thông qua cơ cấu tài sản, cơ cấu vốn, khả năng thanh toán, tốc độ tăng trưởng, kết quả tài chính của doanh nghiệp. Tình hình tài chính của doanh nghiệp ảnh hưởng lớn đến hiệu quả sử dụng vốn, đặc biệt thông qua cơ cấu vốn và chi phí vốn.
+ Ảnh hưởng của chi phí vốn đến hiệu quả sử dụng vốn:
Doanh nghiệp muốn sử dụng vốn thì cần phải bỏ ra một chi phí nhất đinh, những chi phí phải trả cho việc huy động vốn này được gọi là chi phí vốn Đối với nhà đầu tư, tiền được sử dụng với mục đích sinh lời, nhà đầu tư chỉ đồng ý cung cấp vốn cho doanh nghiệp khi họ cho rằng họ không thể kiếm được lãi suất cao hơn nếu đầu tư vào nơi khác với cùng một mức rủi ro.
Do vậy, có thể hiểu chi phí vốn là chi phí cơ hội của việc sử dụng vốn, nó được tính bằng tỷ lệ sinh lời cần thiết của khoản tiền mà nhà đầu tư yêu cầu
Như vậy, chi phí vốn ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn. Nếu chi phí vốn cao sẽ dẫn đến chi phí sản xuất và tiêu thụ sản phẩm cao hơn làm tăng giá thành sản phẩm hoặc thậm chí không tiêu thụ được, vốn bị ứ đọng chậm thu hồi, từ đó ảnh hưởng đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Ngoài ra, chi phí vốn còn là căn cứ để quyết định đầu tư bởi nó quyết định đến quy mô huy động vốn của doanh nghiệp Chi phí càng cao, quy mô huy động vốn càng nhỏ, các dự án đầu tư càng ít có khả năng đầu tư mở rộng, điều này gây bất lợi cho việc sử dụng vốn có hiệu quả.
+ Ảnh hưởng của cơ cấu vốn đến hiệu quả sử dụng vốn:
Cơ cấu vốn của doanh nghiệp chính là tỷ trọng giữa các khoản nợ của doanh nghiệp so với vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Có một điểm mà tại đó cơ cấu vốn được gọi là tối ưu, khi đó chi phí vốn bình quân gia quyền
WACC là nhỏ nhất, tại chính điểm này hiệu quả sử dụng vốn là cao nhất. Doanh nghiệp nợ càng nhiều thì lá chắn thuế càng lớn, đòn bẩy tài chính càng mạnh, nhưng rủi ro cũng càng cao, khả năng phá sản lớn Mặt khác nếu sử dụng càng nhiều vốn chủ sở hữu thì lại càng an toàn tuy nhiên chi phí vốn chủ sở hữu lớn, sinh lợi ít hơn rất nhiều so với việc sử dụng nợ Do vậy nhà quản lý luôn phải tìm cách cân bằng giữa việc sử dụng nợ và sử dụng vốn chủ sở hữu Điều này ảnh hưởng lớn đến kết quả kinh doanh và hiệu quả của việc sử dụng vốn của doanh nghiệp.
- Tổ chức quản lý sử dụng vốn của doanh nghiệp:
+ Lựa chọn phương án sản xuất kinh doanh: Quá trình sản xuất kinh doanh cũng bắt đầu bằng việc đưa ra những phương án kinh doanh, nếu phương án kinh doanh được nghiên cứu tính toán chính xác và khả thi sẽ ảnh hưởng tích cực đến kết quả sản xuất và việc tổ chức sử dụng vốn nói chung. Nếu phương pháp kinh doanh được lựa chọn không phù hợp với tình hình và mục tiêu của doanh nghiệp, tất yếu sẽ dẫn đến phá sản, thua lỗ, không bảo toàn được vốn, hiệu quả sử dụng vốn kém.
+ Lập kế hoạch và tổ chức huy động vốn: Công tác này xuất phát từ phương án kinh doanh đã được lựa chọn, việc lập kế hoạch và tổ chức huy động vốn của doanh nghiệp bao gồm các công việc: Xác định nhu cầu vốn cần tài trợ cho dự án, phân bổ vốn vào tài sản cố định, tài sản ngắn hạn, vào các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh, lựa chọn chiến lược tài trợ cho nhu cầu vốn.
Việc xác định chính xác nhu cầu vốn là vô cùng quan trọng trong bất kì một doanh nghiệp nào Chỉ khi biết được nhu cầu vốn là bao nhiêu doanh nghiệp mới có các phương án huy động vốn phfu hợp với việc thực hiện các phương án sản xuất kinh doanh Ngoài ra doanh nghiệp cần phân bổ nguồn vốn hợp lý vì việc này ảnh hưởng rất lớn đến quá trình hoạt động của doanh nghiệp Việc lựa chọn chiến lược tài trợ vốn ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp
THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG
Khái quát về Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại
2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại.
2.1.1.1 Quá trình hình thành và phát triển
Tên công ty: Công ty cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại
Tên giao dịch: Pha Lai Thermal Power Join – stock Company
Mã niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán TP HCM HoSE: PPC Địa chỉ: Thị Trấn Phả Lại - Huyện Chí Linh - Tỉnh Hải Dương Điện thoại: 03203.881.338
Số ĐKKD: 0406000001 cấp ngày 29/4/2005 do Sở Kế hoạch đầu tư tỉnh Hải Dương cấp
Tài khoản số: 42110110001 Ngân hàng Nông nghiệp và phát triển nông thôn Chí Linh, Hải Dương
Công ty Cổ phần nhiệt điện Phả Lại tiền thân là Nhà máy Nhiệt điện Phả Lại thuộc Tổng công ty Điện lực Việt Nam, chuyên kinh doanh trong lĩnh vực điện năng Sản lượng điện trung bình của công ty đạt xấp xỉ 6 tỷ KWh/năm, chiếm khoảng 10% tổng sản lượng điện trung bình của cả nước và 40% sản lượng điện toàn miền Bắc.
Hiện tại, Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại là nhà máy nhiệt điện chạy than có công suất lớn nhất cả nước Sản phẩm chủ yếu của Công ty là sản xuất điện năng, với hai nhà máy sản xuất điện, gồm 6 tổ máy có công suất 1.040 MW.
- Điểm thuận lợi đáng kể trong hoạt động sản xuất của Nhiệt điện Phả Lại là về vị trí địa lý Nằm gần mỏ than Vàng Danh và Mạo Khê nên Công ty có điều kiện nhập nguyên liệu chi phí vận chuyển thấp
- Ngoài ra, Nhà máy Phả Lại 1 trong những năm gần đây thường xuyên được EVN đầu tư kinh phí để sửa chữa, cải tạo, nâng cấp thiết bị, nên dù đã vận hành khai thác 24 năm, nhưng các tổ máy vẫn phát điện ổn định và kinh tế ở mức 90-95% công suất thiết kế, trong khi máy móc thiết bị đã khấu hao gần hết, nên chi phí sản xuất giảm Nhà máy Phả Lại 2 mới được đầu tư mới với công nghệ hiện đại, năng suất cao, hứa hẹn khả năng hoạt động ổn định và hiệu quả trong dài hạn
- Công ty dự tính lợi nhuận sau thuế hàng năm sẽ đạt từ 300 đến
500 tỷ đồng, với mức cổ tức dự kiến trả cho cổ đông ổn định là 12%/năm. Năm 2006, lợi nhuận sau thuế đã đạt trên 981 tỷ đồng, cổ tức trả cho cổ đông đạt 22%/năm và 5% cổ phiếu thưởng.
Ngành nghề sản xuất kinh doanh chủ yếu của Công ty là sản xuất kinh doanh điện năng, quản lý, vận hành, bảo dưỡng, sửa chữa, cải tạo các công trình nhiệt điện, công trình kiến trúc của nhà máy điện Phát huy những lợi thế sẵn có, Công ty chủ trương mở rộng một số ngành nghề sản xuất kinh doanh khác nhằm tận dụng được nguồn lực của Công ty cũng như các phụ phẩm, chất thải sinh ra trong quá trình sản xuất điện.
Ngành nghề kinh doanh ỉ Hoạt động sản xuất, kinh doanh điện năng. ỉ Thớ nghiệm, hiệu chỉnh cỏc thiết bị điện. ỉ Lập dự ỏn đầu tư xõy dựng, quản lý dự ỏn đầu tư xõy dựng. ỉ Tư vấn giỏm sỏt thi cụng xõy lắp cỏc cụng trỡnh điện. ỉ Mua bỏn xuất nhập khẩu vật tư, thiết bị. ỉ Sản xuất, kinh doanh vật liệu xõy dựng. ỉ Sản xuất, chế tạo cỏc thiết bị, vật tư phụ tựng cơ - nhiệt điện. ỉ Đầu tư cỏc cụng trỡnh nguồn và lưới điện. ỉ Quản lý, vận hành, bảo dưỡng, sửa chữa, cỏc cụng trỡnh nhiệt điện, công trình kiến trúc của nhà máy điện.
Ngành nghề kinh doanh bổ sung trong điều lệ sửa đổi được thông qua Đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 18/4/2007 gồm:
Đầu tư tài chính và môi giới chứng khoán.
Kinh doanh bất động sản
Công ty cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại là doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hoá nên bộ máy tổ chức quản lý của công ty được tổ chức theo mô hình trực tuyến tham mưu, theo cơ cấu của công ty cổ phần Việc quản lý công ty do hội đồng quản trị của công ty trực tiếp điều hành, bao gồm các phòng ban và các đơn vị sản xuất điện.
Công ty hiện có 17 đơn vị gồm các phòng kỹ thuật nghiệp vụ và các phân xưởng, được chia làm 03 khối gồm khối các phòng kỹ thuật nghiệp vụ, khối vận hành và khối sửa chữa Sơ đồ tổ chức của Công ty như sau:
P.GIÁM ĐỐC KỸ THUẬT (P.TRÁCH TRUNG TÂM SỬA CHỮA VÀ DỊCH VỤ)
- ĐK ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG
2.1.2 Kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại
2.1.2.1 Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh 3 năm vừa qua
Bảng 2.1: Báo cáo kết quả kinh doanh 3 năm vừa qua Đơn vị tính: Triệu đồng
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 3.807.068 3.881.915 4.420.949
Các khoản giảm trừ doanh thu
Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 3.807.068 3.881.915 4.420.949 Giá vốn hàng bán 2.692.735 2.798.493 3.139.703. Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 1.114.333 1.083.423 1.281.245
Doanh thu hoạt động tài chính 125.401 293005 379.645
Chi phí quản lý doanh nghiệp 58.406 61.719 72.737
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 772.307 (480.869) 885.034
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 777.822 (468.052) 886.470
Chi phí thuế TNDN hiện hành
Chi phí thuế TNDN hoãn lại (46.532) (255.269) (5.544)
Lợi ích của cổ đông thiểu số
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 824.353 (212.783) 892.014
Lợi nhuận trước thuế quý 4 năm 2008: (Lỗ) 1.262.781.751.032 đồng; Dẫn đến lợi nhuận trước thuế từ hoạt động sản xuất kinh doanh của cả năm
2008 bị lỗ 469.440.311.534 đồng Nguyên nhân là do biến động của thị trường tài chính trên thế giới làm cho tỷ giá giữa JPY/VND tăng rất cao vì vậy khoản nợ vay có nguồn gốc ngoại tệ của PLPC (36.206.474.344JPY) theo qui định của Nhà nớc phải xác định lại theo tỷ giá tại thời điểm lập báo cáo tài chính năm, phần chênh lệch tỷ giá sẽ được tính vào chi phí hoạt động tài chính của Công ty; Căn cứ theo qui định của Nhà nước Công ty đã xác định tỷ giá theo thông báo của Ngân hàng Nhà nước tại thời điểm 31/12/2008 với mức 184,96VNĐ/JPY (So với tỷ giá xác định tại thời điểm 31/12/2007 là 142,34VNĐ/JPY) phát sinh khoản chi phí do xác đinh lại khoản nợ vay trên là: 1.543.119.936.541 đồng khoản chi phí này sau khi xác định đã làm cho tổng lợi nhuận quý 4 năm 2008 của PLPC bị lỗ: 1.262,78 tỷ đồng; Dẫn đến lợi nhuận trước thuế từ hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2008 bị lỗ 468,052 tỷ đồng.
Năm 2009, là năm có tổng doanh thu thuần cao nhất đạt 4.420.949 triệu đồng (tăng 13,89% so với năm 2008), lợi nhuận trước thuế là 886.470 triệu đồng Lợi nhuận sau thuế đạt 892.014 triệu đồng, như vậy là đã tăng trưởng lợi nhuận dương so với năm 2008 và là mức lợi nhuận sau thuế cao nhất trong vòng 3 năm gần đây.
Trong năm 2009, chi phí tài chính là 703.119 triệu đồng ( giảm 155% so với năm 2008) Đây là nguyên nhân rất quan trọng đã làm cho lợi nhuận sau thuế của công ty tăng trưởng mạnh trở lại.Do tỉ giá của JPY/ VND năm 2009 ít biến động hơn làm cho khoản lỗ tỉ giá của khoản vay bằng JPY của công ty giảm và chi phí tài chính cũng giảm đi 1,5 lần so với năm 2008.
* Theo báo cáo quý I của năm 2010
Theo đó, tổng doanh thu quý I/2010 đạt 1.218 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế là 230,607 tỷ đồng Lợi nhuận sau thuế đạt 204,4 tỷ đồng, giảm 28,1% so với quý I/2009( quý I/2009 đạt 284,263 tỷ đồng)
Chi phí tài chính quý I/2010 của công ty là 63,175 tỷ đồng, tăng gần
64% so với quý I/2009 ( quý I/2009 đạt 284,263 tỷ đồng).
Như vậy, kết quả sản xuất kinh doanh quý I/2010 giảm so với cùng quý năm 2009 là do nguyên nhân chưa có giá bán điện chính thức năm 2010 nên doanh thu ghi nhận theo giá bán bằng 90% so với giá bán điện năm 2009 Bên cạnh đó, chi phí sữa chữa lớn phân bổ vào chi phí sản xuất điện quý I củanăm
2010 cao hơn 1,2 lần so với cùng quý năm 2009.( Quý I/2010 phân bổ 94,8 tỷ đồng, Quý I/2009 phân bổ 81,1 tỷ đồng).
* Tình hình đầu tư phát triển
- Đầu tư xây dựng cơ bản: Để phục vụ cho việc sản xuất điện ổn định, an toàn, tiết kiệm nguyên nhiên liệu và đảm bảo an toàn môi trường Công ty dự kiến đầu tư xây dựng một số dự án:
Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại CTCP Nhiệt Điện Phả Lại
* Theo nguồn vốn : Phản ánh nguồn hình thành nên tổng vốn.
Bảng 2.2: Cơ cấu vốn theo nguồn vốn Đơn vị: Triệu đồng
Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng
Nguồn vốn chủ sở hữu 3.821.704 99.9% 3.437.04
% Nguồn kinh phí và quỹ khác 3.284 0.1% 4.299 0.13% 2.767 0.05%
Nguồn: Báo cáo tài chính các năm của PPC – Phòng TCKT
Biểu đồ 2.1: Biểu đồ cơ cấu vốn PPC theo tỷ trọng
Biểu đồ 2.2: Cơ cấu vốn PPC theo giá trị
Biểu đồ cơ cấu vốn PPC- Theo tỷ trọng
Biểu đồ cơ cấu vốn - theo giá trị
Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu Tổng vốn
Qua bảng số liệu trên có thể thấy được nguồn hình thành chủ yếu tạo nên nguồn vốn cho công ty là nợ phải trả Công ty đã duy trì cơ cấu vốn D/E ở mức bình quân là 65:35 Đồng thời nguồn vốn không có biến động lớn, khá ổn định.
Năm 2007, tổng vốn giảm hoàn toàn là do nợ vay đã giảm xuống 15% so với năm 2006 Năm 2008, tuy vốn chủ sở hữu giảm xuống 8% so với 2007, nợ vay tăng 8% nhưng do trong cơ cấu vốn, nợ vay chiếm tỷ trọng lớn do đó tổng nguồn vốn vẫn tăng Tuy nhiên, năm 2009 cơ cấu vốn đã có sự thay đổi. Nguồn vốn chủ sở hữu tăng 5% , còn nợ phải trả giảm 5%.Song cơ cấu nguồn vốn được duy trì ở mức ổn định trong 3 năm liên tục ở mức D/E = 65/35 Đây là một cơ cấu vốn tương đối tốt Nợ vay không quá nhiều, đảm bảo được khả năng thanh toán và sử dụng vốn linh hoạt cho công ty.
* Theo tài sản: Phản ánh tình hình sử dụng vốn của doanh nghiệp
Bảng 2.3: Cơ cấu vốn theo tài sản Đơn vị: Triệu đồng
Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng
Nguồn: Báo cáo tài chính PPC các năm – Phòng TCKT
Biểu đồ 2.3: Cơ cấu tài sản PPC - Theo tỷ trọng
Biểu đồ cơ cấu tài sản - Theo tỷ trọng
Biểu đồ 2.4: Cơ cấu tài sản PPC – Theo giá trị
Biểu đồ cơ cấu tài sản - Theo giá trị
Trong tổng tài sản của công ty thì TSDH chiếm chủ yếu Đây là đặc thù của ngành sản xuất, TSCĐ của công ty có giá trị rất lớn, hằng năm được khấu hao theo phương pháp đường thẳng Hàng năm công ty không phải mua sắm đầu tư TSCĐ thêm nhiều vì nguồn vốn ban đầu phần lớn được đầu tư vào tài sản cố định Tuy nhiên, nếu như năm 2007 tài sản ngắn hạn chỉ chiếm khoảng hơn 20% tổng tài sản thì đến năm 2008, 2009 tài sản ngắn hạn đã tăng lên nhanh chóng chiếm tới hơn 40% tổng tài sản của công ty Như vậy, ta có thể thấy sự biến động tài sản chủ yếu là TSNH Dưới đây là bảng cơ cấu tài sản ngắn hạn của công ty:
Bảng 2.4: Tài sản ngắn hạn của PPC trong 3 năm Đơn vị: Triệu đồng
Tiền và các khoản tương đương tiền 312.798 13.5% 512.801 12.75% 1.383.30
Các khoản tương đương tiền 150.000 480.000 1.359.20
Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn 1.030.00
Trả trước cho người bán 24.178 15.962 9.803
Phải thu nội bộ ngắn hạn - -
Các khoản phải thu khác 1.231 562 33
Hàng tồn kho 469.445 20.3% 557.198 13.8% 601.820 11.79% Tài sản ngắn hạn khác 592 0.2% 1.096 0.22% 32.085 0.67%
Nguồn: Báo cáo tài chính PPC các năm – Phòng TCKT
Biểu đồ 2.5: Cơ cấu tài sản ngắn hạn PPC
Tiền và các khoản tương đương tiền ĐTTC ngắn hạn Phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho TSNH khác
Như vậy, trong cơ cấu tài sản ngắn hạn thì khoản đầu tư tài chính chiếm tỷ trọng lớn hơn cả Trong 3 năm gần nhất, khoản đầu tư tài chính đều chiếm tỉ trọng trên 40% tổng TSNH Đó là do sau khi cổ phần hóa, công ty đã tập trung đưa ra các kế hoạch đầu tư sử dụng nguồn vốn vào việc đầu tư ngắn hạn và chứng khoán.Tuy nhiên, cơ cấu tài sản ngắn hạn năm 2009 có sự thay đổi so với năm 2008, 2007 ở khoản mục tiền và các khoản tương đương tiền. Năm 2009, khoản mục này chiếm tới 27% tổng TSNH, trong khi năm các năm trước khoản này chỉ chiếm khoảng 13-14% tổng TSNH.
Tóm lại, sau khi xem xét tổng nguồn vốn và tổng tài sản của công ty
CP NĐPL, một số kết luận được đưa ra như sau:
- Về nguồn vốn: Cơ cấu vốn ổn định, được giữ ở mức D/E = 65/35 Nợ vay không quá nhiều, công ty có thể đảm bảo được khả năng thanh toán Chủ yếu nguồn vốn được hình thành từ nợ phải trả đã giúp doanh nghiệp tận dụng được đòn bẩy trong hoạt động sản xuất kinh doanh của mình Đối với nguồn vốn chủ sở hữu, trước năm 2007 nguồn vốn này là do nhà nước cấp, bắt đầu từ tháng 1/2007 công ty chuyển sang cổ phần hóa Do vậy nguồn vốn này hiện tại là do các cổ đông trong công ty góp vốn.
- Về tài sản: Tài sản của công ty có giá trị lớn, chủ yếu là tài sản cố định. Những tài sản này có giá trị lớn, khấu hao trong nhiều năm, thường từ 5- 12 năm, tùy loại, được khấu hao theo đường thẳng, giá trị còn lại khoảng 50 – 60%, ngoài ra không phải chi mua đầu tư thêm nhiều Nguồn vốn khấu hao hàng năm rất lớn được công ty đầu tư chủ yếu vào tài sản ngắn hạn dưới dạng các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn Như vậy, tổng tài sản biến động chủ yếu là do tài sản ngắn hạn Song năm 2009, tiền và các khoản tương đương tiền của công ty đã tăng mạnh, làm giảm giá trị của các khoản đầu tư tài chính. Điều này, thể hiện khả năng thanh toán tốt của công ty nhưng lại làm giảm hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn do vốn bị ứ đọng, không có khả năng sinh lời.
2.2.1.2 Hiệu quả sử dụng tổng vốn
Sau khi đã xem xét cơ cấu vốn trên cả hai mặt nguồn vốn và tài sản ta đã thấy được nguồn hình thành và việc đầu tư sử dụng vốn vào TS của PPC như thế nào, để đánh giá được hiệu quả sử dụng tổng vốn của PPC, ta sử dụng một số chỉ tiêu sau:
Bảng 2.5: Các chỉ tiêu sử dụng để đánh giá hiệu quả sử dụng tổng vốn Đơn vị: 1.000.000đ
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính PPC các năm
Bảng 2.6: Các hệ số đánh giá hiệu quả sử dụng tổng vốn Đơn vị: Lần.
Hiệu suất sử dụng tổng vốn Doanh thu thuần/ Tổng vốn 0.39 0.36 0.38
Tỷ suất doanh lợi tổng vốn Lợi nhuận sau thuế/Tổng vốn 0.08
Tỷ suất doanh lợi doanh thu
Lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu thuần 0.2 -0.05 0.2
Tỷ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu
Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu 0.22 -0.06 0.21
Nguồn: Tính toán dựa trên số liệu bảng 2.4
Năm 2008 lợi nhuận sau thuế bị âm Đó là do trên sổ sách, công ty bị lỗ hơn 200 tỷ đồng Khoản lỗ này thực ra là do chênh lệch đánh giá lại khoản nợ vay bằng đồng yên Nhật Khoản lỗ này không phản ánh đúng thực chất hoạt động kinh doanh của công ty vì đây chỉ là lỗ trên sổ sách Tại thời điểm ngày31/12/2008, số dư khoản vay dài hạn bằng đồng Yên Nhật (JPY) đã được đánh giá lại theo tỷ giá tính chéo được Ngân hàng Nhà nước công bố là 184,96 VNĐ/JPY và tạo ra một khoản lỗ chênh lệch tỷ giá là 1.543.119.936.540 VNĐ được tính vào “Chi phí tài chính” Tại thời điểm phát hành báo cáo tài chính 2008, tỷ giá đồng Yên Nhật là 173,46 VNĐ/JPY. Việc thay đổi tỷ giá của đồng JPY có ảnh hưởng trọng yếu đến lợi nhuận của Công ty.
Như vậy để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn dựa vào lợi nhuận, cần tính toán lại trừ đi khoản chi phí không thực này Năm 2008 là năm thứ ba công ty được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp, do vậy khoản lợi nhuận sau thuế của công ty khi tính toán lại sẽ là:
LNST = - 212.783.000.000 + 1.543.119.936.540 = 1.330.336.936.540 Những hệ số trên năm 2008 sẽ được tính toán lại như sau:
Bảng 2.7: Các hệ số đánh giá hiệu quả sử dụng tổng vốn (tính toán lại) Đơn vị: Lần
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009
Hiệu suất sử dụng tổng vốn
Tỷ suất doanh lợi tổng vốn
Tỷ suất doanh lợi doanh thu
Tỷ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu
Nguồn: Tính toán dựa trên các chỉ tiêu bảng 2.4
* Về hiệu suất sử dụng tổng vốn: Chỉ tiêu này cho biết một đồng vốn tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu Trong 3 năm, năm 2007 công ty có hiệu suất sử dụng vốn cao nhất Đó là do doanh thu thuần tăng lên đồng thời tổng vốn lại giảm xuống đáng kể so với năm 2008, 2009 Còn năm 2008 là năm có hiệu suất sử dụng vốn thấp nhất Do năm 2008 tốc độ tăng của doanh thu thuần so với tổng vốn thấp hơn năm 2009.
* Tỷ suất doanh lợi tổng vốn: Phản ánh một đồng vốn bỏ ra trong kì có thể thu hồi được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Như vậy sau khi tính toán lại thì năm 2008 là năm có chỉ số này cao nhất vì lợi nhuận sau thuế của năm 2008 tăng mạnh.
* Tỷ suất doanh lợi doanh thu: Phản ánh một đồng doanh thu thu vào thì được bao nhiêu đồng lợi nhuận Năm 2007 và năm 2009 có chỉ số này thấp hơn năm 2008 vì năm 2008 là năm có lợi nhuận sau thuế cao nhất trong khi doanh thu thuần lại không có sự chệch lệch rõ rệt.
* Tỷ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu: Phản ánh một đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận.Năm 2008 là năm có chỉ số này cao nhất Tuy nhiên, các chỉ số này tăng không mạnh, khá đồng đều trong các năm Điều này chứng tỏ công ty hoạt động ổn định nhưng khả năng sinh lời không cao.
Ngoài ra, để xem xét hiệu quả sử dụng vốn một cách cụ thể hơn, cần phân tích hiệu quả theo phương trình Dupont để thấy được nguyên nhân tăng giảm Các nhà đầu tư và các chủ nợ thường quan tâm đến hai chỉ tiêu: ROA - suất sinh lời của tài sản và ROE - suất sinh lời vốn chủ sở hữu.
EBIT EBIT Doanh thu thuần ROA = - = - * - Tài sản Doanh thu thuần Tài sản
= Doanh lợi doanh thu * Số vòng quay tổng tài sản
Như vậy: ROA của một công ty chịu tác động của 2 yếu tố đó là doanh lợi doanh thu (theo EBIT – tính theo hiệu quả kinh tế) và số vòng quay tổng tài sản Chỉ cần một trong hai yếu tố này thay đổi, ROA cũng sẽ thay đổi theo.
Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần Tài sản ROE = - * - * -
Doanh thu thuần Tài sản VCSH
= Doanh lợi doanh thu * Số vòng quay tài sản * Đòn bẩy tài chính
Đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại
2.3.1 Những kết quả đạt được
Qua phân tích các hệ số đánh giá hiệu quả sử dụng vốn, ta thấy Công ty
Cổ phần Nhiệt Điện Phả Lại đã đạt những kết quả sau: a Quản lý vốn ngắn hạn:
- Về quả lý vốn bằng tiền: Công ty đã thực hiện kiểm soát chặt chẽ các khoản thu chi bằng tiền Các khoản này đều phải thông qua sự xét duỵêt của
Kế toán trưởng và Giám đốc công ty Quy trình quản lý khá gọn gang nhưng chính xác đặc biệt là thủ quỹ có trình độ và uy tín cao
- Về quản lý dự trữ hàng tồn kho: Công tác quản lý hàng tồn kho của công ty nhìn chung là tốt, vòng quay lớn, không bị ứ đọng, luôn được lưu thông Kho hàng của công ty được đặt ngay tại nhà máy nên việc quản lý, dự trữ và vận chuyển là dễ dàng và nhanh gọn
- Về đầu tư tài chính: Ban lãnh đạo công ty phối hợp cùng những chuyên gia có kinh nghiệm đã sử dụng vốn đầu tư vào tài chính nhằm mục đích mang lại lợi nhuận cho công ty trên thị trường tài chính.
Nhìn chung tình hình sử dụng vốn ngắn hạn khá tốt Các chỉ số đều cao và ổn định Cơ cấu vốn ngắn hạn tốt, mang lại hiệu quả cho quá trình sản xuất kinh doanh của công ty Cơ cấu tài sản ngắn hạn được thay đổi hợp lý từ năm
2007, các khoản mục được phân bổ khá đồng đều và ổn định, mang lại doanh thu cho công ty. b Quản lý vốn dài hạn:
- Công ty bảo toàn TSCĐ khá tốt, thường xuyên bảo trì và tu sửa, gần như không có TSCĐ nào hỏng hóc trước thời hạn, đảm bảo cho TSCĐ phát huy được hiệu suất sử dụng
- Hiệu quả sửa chữa lớn TSCĐ của công ty trong 3 năm nhìn chung là tốt.
- Tỷ lệ khấu hao TSCĐ là hợp lý. c Quản lý tổng vốn:
- Tình hình sử dụng tổng vốn nhìn chung đã đem lại hiệu quả, các chỉ tiêu doanh lợi tổng vốn, tỷ suất doanh lợi doanh thu, tỷ suất doanh lợi vốn chủ sở hữu đều tăng qua các năm (nếu loại bỏ vấn đề lỗ tỷ giá của năm 2008)
- Cơ cấu vốn của công ty được xây dựng hợp lý và ổn định qua cả ba năm Nợ vay không quá nhiều, công ty vẫn đảm bảo được khả năng thanh toán ngắn hạn đồng thời tạo được đòn bẩy tài chính cho công ty.
2.3.2 Những hạn chế và nguyên nhân
Ngoài các kết quả tốt như trên, công ty còn một số mặt hạn chế khác: a Về quản lý vốn ngắn hạn :
- Khi quản lý các khoản phải thu: Công ty không trích lập dự phòng khoản phải thu khó đòi, làm giảm quá trình luân chuyển vốn ảnh hưởng không tốt đến hoạt động sản xuất kinh doanh, vòng quay vốn ngắn hạn giảm
- Xác định nhu cầu vốn ngắn hạn: Công ty chỉ căn cứ vào kinh nghiệm để xác định nhu cầu vốn ngắn hạn chứ chưa sử dụng bất kì phương pháp tính toán nào
- Quản lí vốn bằng tiền : Trong điều kiện hoạt động kinh doanh ổn định công ty đã dự trữ quá nhiều tiền mặt tại quĩ làm tăng chi phí cơ hội của vốn bằng tiền và làm giảm hiệu quả sử dụng vốn ngắn hạn.
Quản lí hàng tồn kho: Việc trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho là rất lớn và đã làm giảm đáng kể giá trị của hàng tồn kho Do đó, công ty cần phải xem xét lại về cách tính giá tồn kho sao cho hợp lí hơn đề giảm được chi phí tồn kho. b Về quản lý vốn dài hạn:
- Về xác định giá trị tài sản cố định vô hình còn chưa hợp lý: Hầu hết phần lớn giá trị tài sản cố định là giá trị tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định vô hình có giá trị không đáng kể Công ty không tính đến giá trị thương hiệu mặc dù PPC là một công ty lớn, là nhà máy Nhiệt Điện chạy than lớn nhất Việt Nam hiện nay.
- Hiệu quả sử dụng vốn dài hạn là thấp Những hệ số hiệu suất sử dụng TSCĐ, hiệu suất sử dụng vốn dài hạn tăng nhưng hiệu quả sử dụng vốn dài hạn lại giảm Sự tăng lên của hiệu suất vốn dài hạn và tài sản dài hạn là do khấu hao hàng năm rất lớn đồng thời doanh thu tăng nhẹ Tuy nhiên hiệu quả lại thấp là do lợi nhuận sau thuế bị giảm sút không tương xứng với qui mô của tài sàn dài hạn.
- Công ty không mua bảo hiểm TSCĐ để đề phòng rủi ro Như vậy khâu quản lý vốn dài hạn còn chưa hoàn thiện, trong tài sản dài hạn của công ty hiện nay, những máy móc thiết bị có giá trị rất lớn, rất dễ xảy ra các hiện tượng tháo dỡ ăn cắp máy móc phụ tùng hoặc lớn hơn như lấy trộm máy,… dẫn tới thâm hụt lợi nhuận của công ty.
2.3.2.2 Nguyên nhân của hạn chế
Dưới đây là một số nguyên nhân dẫn đến những hạn chế như trên:
GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TỔNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN NHIỆT ĐIỆN PHẢ LẠI
Định hướng phát triển của công ty trong 3 năm tới
Theo dự tính mức tiêu thụ điện năng ở Việt Nam hàng năm tăng khoảng 16% -17%, năm 2009 và năm 2010 có nguy cơ thiếu điện do các nguồn điện dự kiến không đưa vào vận hành đúng tiến độ So với các loại hình khác nhiệt điện than có giá thành rẻ, có sản lượng ổn định và không phụ thuộc vào thời tiết, đảm bảo nguồn cung cấp liên tục.Trong những năm gần đây ngành điện đã tập trung đầu tư thêm nhiều nhà máy nhiệt điện, trong đó chủ yếu là nhiệt điện than ở phía Bắc và các nhà máy nhiệt điện chạy khí ở phía Nam Theo tổng sơ đồ phát triển Điện lực Việt Nam thì những năm tới Hệ thống điện Việt Nam còn thiếu nguồn, với sản lượng lớn nhất trong các nhà máy nhiệt điện phía Bắc, Nhiệt điện Phả Lại đóng vai trò quan trọng trong hệ thống điện Quốc gia Để hoàn thành tốt nhiệm vụ phát điện đi đôi với yêu cầu tiết kiệm nhiên liệu, nâng cao chất lượng thiết bị và bảo vệ môi trường, ngoài việc chú trọng công tác vận hành, Công ty còn rất quan tâm công tác sửa chữa bảo dưỡng, đặc biệt công tác sửa chữa lớn Nhà máy Phả Lại 1 để phục hồi thiết bị sau hơn 20 năm khai thác và chuẩn bị cho công tác sửa chữa lớn Nhà máy Phả Lại 2 Nhà máy Phả Lại 1 và Nhà máy Phả Lại 2 đang vận hành ổn định và hiệu quả, đảm bảo công suất phát điện tối đa, đạt sản lượng kế hoạch với giá điện đã thoả thuận với EVN Công ty cũng lập kế hoạch rà soát lại toàn bộ việc sử dụng các yếu tố đầu vào của quá trình sản xuất điện theo hướng tiết kiệm chi phí, giảm giá thành sản xuất điện, tăng lợi nhuận và từ đó tăng tỷ lệ chi trả cổ tức Dưới đây là một số định hướng phát triển cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty:
* Đầu tư xây dựng cơ bản:
- Để phục vụ cho việc sản xuất điện ổn định, an toàn, tiết kiệm nguyên nhiên liệu và đảm bảo an toàn môi trường Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại đang dự kiến đầu tư xây dựng một số công trình dự án như sau:
+ Kho than khô số 2 và cẩu bốc than DC1 (Vốn đầu tư dự kiến 41,5 tỷ) để bảo quản than tránh khỏi các tác động của môi trường làm giảm phẩm chất góp phần giảm chi phí tiêu hao than trong sản xuất, tiết kiệm chi phí;
+ Hệ thống xử lý nước thải Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại (Vốn đầu tư dự kiến khoảng 15 tỷ do JBIC cho vay) nhằm trang bị hệ thống xử lý nước thải sản xuất đảm bảo an toàn cho môi trường nước của nhà máy cũng như khu vực xung quanh;
+ Hệ thống làm sạch bình ngưng (Vốn đầu tư dự kiến khoảng 70 tỷ) Hệ thống bình ngưng trong dây chuyền thiết bị có tác dụng ngưng tụ hơi nước sau khi qua tuabin để đưa vào nồi hơi tái sử dụng nhằm tăng hiệu suất sử dụng, quá trình đó các chất bẩn bám vào hệ thống bình ngưng này làm giảm hiệu suất của bình ngưng, ảnh hưởng đến chất lượng nồi hơi Dự án này nhằm trang bị hệ thống thiết bị làm sạch bình ngưng nhằm tăng hiệu quả thiết bị; + Đầu máy xe lửa (Vốn đầu tư dự kiến 14 tỷ) nhằm thay thế đầu kéo hiện nay không đảm bảo yêu cầu, hiệu quả thấp, tiêu tốn nhiên liệu;
+ Hệ thống xử lý nước tuần hoàn bằng Clo (Vốn đầu tư dự kiến khoảng 7tỷ) nhằm làm sạch nước khỏi các tác nhân vi sinh vật gây hại cho hệ thống thiết bị.
Trong thời gian tới Công ty cổ phần sẽ đầu tư các dự án trên, đẩy nhanh tiến độ sớm đưa vào hoạt động nhằm nâng cao hiệu quả sản xuất, giảm chi phí và tăng lợi nhuận
Là đơn vị có lượng tài sản lớn, nguồn vốn khấu hao cơ bản hàng năm rất lớn gần 1.000 tỷ đồng cùng với lợi nhuận để lại Công ty sẽ sử dụng có hiệu quả nguồn vốn này Nguồn vốn khấu hao sau khi dùng chi trả các khoản vốn vay đầu tư xây dựng, mua thiết bị, phương tiện Công ty sẽ chủ động và phối kết hợp với các cổ đông có kinh nghiệm và khả năng trong lĩnh vực tài chính, công nghệ tìm kiếm các cơ hội đầu tư, góp vốn liên doanh với các đơn vị khác trong cùng ngành hoặc tham gia đầu tư tài chính, đặc biệt trong lĩnh vực xây dựng các nhà máy điện theo định hướng của Tổng Công ty Điện lực Việt Nam, Bộ Công nghiệp và của Chính phủ Điều này không chỉ giúp công ty sử dụng vốn hiệu quả hơn mà còn nâng cao hơn nữa vị thế của công ty.
*Mở rộng sản xuất kinh doanh:
Phát huy những lợi thế sẵn có, Công ty chủ trương mở rộng một số ngành nghề sản xuất kinh doanh khác nhằm tận dụng được nguồn lực của Công ty cũng như các phụ phẩm, chất thải sinh ra trong quá trình sản xuất điện như tham gia dự án sản xuất phụ gia bê tông từ tro bay, khai thác xỉ than cung cấp cho các đơn vị sản xuất xi măng, vật liệu xây dựng Cụ thể các dự án như sau:
- Sản xuất thạch cao, là sản phẩm tận dụng có sẵn từ quá trình sản xuất, lấy từ hệ thống khử lưu huỳnh phục vụ cho công nghiệp sản xuất xi măng cũng như các ngành công nghiệp khác làm tăng doanh thu mỗi năm cho Công ty lên khoảng hơn một tỷ đồng.
- Tiếp tục khai thác xỉ than cung cấp cho các đơn vị sản xuất xi măng, vật liệu xây dựng Lượng xỉ than thải ra hàng năm của nhà máy là rất lớn do vậy nguồn thu từ hoạt động này có thể tạo ra doanh thu khá lớn mỗi năm. Hiện tại khoảng 1,2 tỷ mỗi năm.
- Công ty đang tham gia dự án sản xuất phụ gia bê tông từ tro bay để xây dựng các đập nước nhà máy thuỷ điện Dự án này đã được Tổng Công ty phê duyệt, nhằm tận dụng được nguồn nguyên liệu là tro sạch, sản phẩm thải ra từ sản xuất của 2 nhà máy tại Công ty cổ phần Nhiệt điện Phả Lại Đây là sản phẩm đang có nhu cầu lớn trên thị truờng xây dựng các nhà máy thuỷ điện,Công ty cùng với Ban Quản lý dự án Thủy điện Sơn La thực hiện sản xuất tro bay bán lại cho Dự án Thủy điện Sơn La trong thời gian 5 năm thực hiện dự án
Thủy điện Sơn La Sau thời hạn này, Công ty có thể chủ động tìm kiếm khách hàng, bán ra thị trường, chủ yếu là các Công ty xây dựng các nhà máy thủy điện.
- Đầu tư vào Công ty CP Nhiệt điện Mông Dương 20% vốn điều lệ, đầu tư vào Công ty CP Nhiệt điện Quảng Ninh 15% vốn điều lệ.
- Định hướng phát triển trong các năm tới:
+ Các mục tiêu chủ yếu của công ty: Đảm bảo vận hành các tổ máy an toàn - liên tục - kinh tế và tham gia thị trường điện Sản lượng điện sản xuất hàng năm đạt từ 5,8 tỷ kWh trở lên, doanh thu từ sản xuất điện đạt từ 3026 tỷ đồng trở lên.
Cố gắng đảm bảo tỷ lệ trả cổ tức tối thiểu đạt từ 12% năm, ổn định và nâng cao đời sống vật chất tinh thần cho người lao động để người lao động yên tâm công tác và cống hiến hết mình cho sự nghiệp của công ty.
+ Chiến lược phát triển trung và dài hạn:
Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là vấn đề cấp bách đối với tất cả các doanh nghiệp nhất là đối với các doanh nghiệp đã được cổ phần hoá Sau đây là một số giải pháp được đưa ra để định hướng giải quyết phần nào những hạn chế trong công tác sử dụng vốn của Công ty bao gồm sử dụng vốn dài hạn và lưu động.
3.2.1 Một số căn cứ chủ yếu Để hoạt động có hiệu quả thì công ty cần căn cứ vào một số vấn đề như sau:
Kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2010 của công ty:
- Giữ vững tốc độ tăng trưởng và bền vững của công ty
- Hoạt động sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả, đảm bảo tích luỹ và phát triển, mức lợi nhuận
- Đảm bảo đủ năng lực và thiết bị nhân lực, vật tư đáp ứng nhu cầu sản xuất điện năng.
Như vậy công ty đã hoàn thành doanh thu vượt mức chỉ tiêu, tuy nhiên do điều kiện khách quan nên chỉ tiêu lợi nhuận bị âm.Về thực chất khoản lỗ này là không thực, không phản ánh đúng thực sự hoạt động kinh doanh của công ty Để đạt được kế hoạch đã đề ra, ban lãnh đạo và toàn thể nhân viên công ty đã phải nỗ lực rất nhiều
Căn cứ vào điểm này, các kế hoạch công ty đưa ra trong các năm tới cần điều chỉnh giảm tỷ lệ cổ tức tối thiểu đồng thời tính toán đến sự biến động của tỷ giá đồng Yên Nhật và tìm cách khắc phục sự ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá đến công ty.
3.2.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tổng vốn:
Các giải pháp chung nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn ở công ty:
- Đầu tiên công ty cần xây dựng được hệ thống chỉ tiêu đánh giá tình hình nguồn vốn của công ty thông qua báo cáo thu nhập và bảng CĐKT.
- Công ty cần đổi mới công tác kế toán thống kê kiểm toán và bộ máy tổ chức quản lý nguồn vốn
Việc kế hoạch hóa tài chính của công ty (bao gồm các khâu như: phân tích tình hình tài chính kỳ báo cáo; dự đoán nhu cầu tài chính kỳ kế hoạch và điều hành kế hoạch) Với cán bộ quản lý công ty cần có một đội ngũ cán bộ giỏi để đáp ứng được những yêu cầu mục tiêu mà công ty đề ra Công tác quản lý phải được thống nhất trong công ty.
- Tiến hành công tác đào tạo đội ngũ cán bộ nhân viên của công ty
+ Đào tạo nhân viên sản xuất.
Phải tổ chức ngay một đội ngũ chuyên giảng dạy tại công ty, nhằm đào tạo những cán bộ nhân viên lành nghề, từ chưa biết thành biết có tay nghề vững vàng, kiến thức được nâng cao để nắm bắt được các công nghệ tiên tiến trong sản xuất điện.Bên cạnh đó, công ty có thể đào tạo cán bộ bằng cách gửi các nhân viên kỹ thuật ra nước ngoài như Nhật Bản, Mỹ, Nga… để đào tạo hoặc thuê các chuyên gia nước ngoài và trong nước đến giảng dạy.
+ Nâng cao tinh thần trách nhiệm và tính tự giác và kỉ luật của người lao động Trong công ty vẫn còn một số cán bộ trong quá trình sử dụng tài sản của công ty còn lãng phí, có những trường hợp dùng tài sản không đúng vào mục đích cần làm Từ đó làm ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn và tinh thần trách nhiệm của cán bộ nhân viên khác trong công ty Muốn hạn chế được điều này công ty đề ra khẩu hiệu tiết kiệm tài sản trong quá trình sử dụng.
- Thực hiện cơ chế thưởng phạt trong quá trình sử dụng vốn
Một công ty có vốn đầu tư đầy đủ mà các cán bộ không nhiệt tình trong công việc thì hiệu quả sẽ không cao Trong quá trình quản lý và sử dụng cần quy định rõ trách nhiệm của từng cán bộ công nhân viên đối với từng công việc được giao Quy định rõ trách nhiệm của từng người đối với việc bảo vệ tài sản được giao Trong công việc được giao của mình, công ty cần áp dụng mức thưởng xứng đáng cho từng cá nhân, tập thể khi họ hoàn thành tốt công việc của mình Trong công việc công ty cần tăng cường chuyên môn hóa, phân chia công việc đúng người, đúng việc, đúng lĩnh vực chuyên môn, với mức khối lượng công việc phù hợp.Bên cạnh mức thưởng cá nhân hoàn thành tốt công việc của mình thì công ty cần phải tiến hành đồng thời với mức thưởng đó là mức phạt nhằm răn đe đối với từng cá nhân thiếu tinh thần trách nhiệm trong công việc, lãng phí trong sử dụng tài sản mình được giao.
Việc công ty áp dụng chế độ thưởng phạt là rất cần thiết đối với bất kỳ công ty nào, một mặt kích thích tinh thần lao động hăng say của người lao động, mặt khác hạn chế những tiêu cực trong lao động.
- Bảo toàn và phát triển nguồn vốn
Trong quá trình sử dụng vốn của mình việc công ty làm thất thu nguồn vốn của mình do nhiều nguyên nhân khách quan và chủ quan Để thực hiện tài sản trong sản xuất kinh doanh giản đơn đòi hỏi công ty phải bảo toàn vốn kinh doanh Muốn vậy công ty thực hiện các giải pháp như:
+ Sử dụng nguồn vốn đúng mục đích tránh lãng phí, phải quy định từng công việc cho người lao động sao cho nguồn vốn phải đảm bảo cho quá trình hoạt động kinh doanh
+ Làm tốt công tác phòng ngừa rủi ro trong kinh doanh.
+ Tiến hành trích lập quỹ dự phòng tài chính để bù đắp những thiệt hại mà rủi ro mang lại để tránh ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của công ty. + Phân tích môi trường kinh doanh, hoạt động kinh doanh của công ty Sau khi đã tiến hành tốt công tác bảo toàn vốn, các công ty phải tìm nguồn vốn nhằm mở rộng nguồn tài trợ để tăng nguồn vốn kinh doanh, câu hỏi đầu tiên của nhà quản trị tài chính là lấy nguồn ở đâu, phải dùng như thế nào cho hiệu quả Dưới đây là một số nguồn huy động chính:
-Tín dụng nhà cung cấp : Công ty thoả thuận với nhà cung cấp kỳ hạn trả nợ thích hợp để đảm bảo việc trả nợ của công ty Hạn chế việc công ty mất khả năng thanh toán hay xin gia hạn thanh toán Nó gây ảnh hưởng không tốt đến uy tín của công ty Vì vậy công ty cần làm tốt công tác lập quỹ dự phòng trong suốt thời gian chịu nợ và luôn phải tìm nguồn tài trợ mới cho công ty Bên cạnh đó công ty cần kéo dài thời gian trả chậm, việc này cần phải được thực hiện hợp lý vì một mặt nó giúp công ty tận dụng khoản vốn này tối đa, dùng nó cho công việc khác Mặt khác công ty lại giữ được quan hệ tốt, có uy tín với khách hàng Công ty cần phải chiếm dụng vốn của khách hàng nhiều hơn
-Tín dụng ngân hàng: căn cứ vào bảng cân đối giữa các khoản tiền vay nợ và nhu cầu sử dụng vốn công ty cần xác định cho mình số vốn cần vay để phục vụ cho quá trình hoạt động kinh doanh.Đây là nguồn cung vốn huy động chiếm tỉ trọng lớn trong cơ cấu vốn và đòi hỏi công ty phải trả lãi Do đó, công ty cần phải xác định chính xác nhu cầu vốn của mình để có thể lên kế hoạch vay hợp lí nhất.
- Đổi mới công tác kế hoạch tài chính :
Hằng năm doanh nghiệp cần xây dựng kế hoạch tài chính, căn cứ kế hoạch tài chính mà lãnh đạo điều hành kịp thời Công tác kế hoạch tài chính là vô cùng quan trọng đối với công ty Trên cơ sở lập kế hoạch tài chính, mới có thể xác định được doanh nghiệp cần vay vốn là bao nhiêu, cơ cấu các nguồn như thế nào cũng như chi phí của từng nguồn ra sao Việc lên kế hoạch tài chính sẽ giúp công ty đưa ra được kế hoạch sử dụng vốn thật hiệu quả và tránh được tình trạng lãng phí trong sử dụng vốn.
- Xây dựng chiến lược sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp :
Một số kiến nghị với nhà nước tạo điều kiện thực hiện các giải pháp trên.75 1 Đối với nhà nước
Hoạt động của bất kỳ doanh nghiệp nào cũng chịu tác động của nhân tố của quan và khách quan Ngoài sự nỗ lực của chính doanh nghiệp thì để thành công không thể thiếu những nhân tố khách quan Môi trường hoạt động thuận lợi sẽ tạo điều kiện rất lớn cho sự thành công của doanh nghiệp Chính vì vậy để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của nhà máy trong thời gian tới, bên cạnh sự nỗ lực của nhà máy thì cần có sự giúp đỡ của các cơ quan hữu quan Từ điều kiện thực tế của công ty em xin đưa ra một số kiến nghị sau :
* Ban hành bộ luật điều chỉnh hành vi kinh doanh thống nhất và tạo ra một môi trường kinh doanh cạnh tranh, lành mạnh, thuận lợi trong nghành điện không chỉ cho các doanh nghiệp ghành điện mà cả các doanh nghiệp trong các lĩnh vực khác muốn đầu tư vào nghành điện.
* Xây dựng chính sách thuận lợi, giảm bớt thủ tục rườm rà không cần thiết trong việc xin giấy phép đầu tư, đặc biệt cần phải phải có cơ chế và sự hỗ trợ để tạo mọi điều kiện thu hút các nhà đầu tư trong và ngoài nước đầu tư vào nghành điện- một nghành đòi hỏi vốn đầu tư rất lớn vào trang thiết bị cũng như tận dụng được khoa học công nghệ tiến tiến.
* Công tác hoàn thuế nhiều khi chậm trễ gây nên ứ đọng vốn Do vậy trong thời gian tới nhà nước cần xem xét lại luật thuế Ngoài ra, nhà nước nên ban hành hệ thông các chỉ tiêu của ngành để công ty có thể đánh giá hoạt động của mình dễ dàng hơn Những chỉ tiêu này có ý nghĩa khi có chuẩn mực để so sánh Tuy nhiên chỉ tiêu đánh gia hoạt động của mỗi ngành là khác nhau.
* Cải cách và phát triển hệ thống GDĐT từ đại học đến dạy nghề để có được đội ngũ kĩ sư và công nhân tay nghề cao trong nghành điện để có thể theo kịp và ứng dụng được các công nghệ cao trong việc nâng cao năng lực sản xuất điện đáp ứng được nhu cầu điện đang thiếu trong nước.
* Nhà nước cần đầu tư nghiên cứu nhiều công trình khoa học để nghiên cứu tìm kiếm nhiều loại hình sản xuất điện khác để bổ sung và giảm bớt tình trạng quá tải về sản xuất điện cho các doanh nghiệp sản xuất điện hiện tại. Cần phải đẩy nhanh tiến độ xây dựng nhà máy điện nguyên tử đầu tiên của nước ta ở Ninh Thuận để nâng cao nguồn cung điện.
* Nhà nước cần đứng ra thu hút nhiều vốn hơn nữa đầu tư cho nghành điện Ở nước ta nhu cầu sử dụng và đầu tư nghành điện là rất lớn, do đó , Nhà Nước cần dựa vào uy tín của mình để có thể giúp các doanh nghiệp điện có thêm vốn, giảm sử sở hữu của Nhà nước xuống để tạo ra môt trường kinh doanh cạnh tranh, hội nhập hơn nữa cho nghành điện.
Như vậy trong thời gian qua nhà nước nên có những chính sách hỗ trợ cho công ty trong quá trình chuyển hướng sản xuất kinh doanh, tạo ra một môi trường tài chính ổn định, thông thoáng và là sân chơi cho các công ty trong sự cạnh tranh lành mạnh đặc biệt khi nước ta đã gia nhập WTO
* Nhờ có sự giúp đỡ của các ngân hàng cho vay các khoản tín dụng đáp ứng nhu cầu vốn của công ty Nhưng khoản tín dụng ngắn hạn và dài hạn không đáng kể Trong thời gian tới, ngân hàng cần nới lỏng các điều kiện cho vay để tạo thuận lợi về vốn cho các doanh nghiệp Ngoài ra ngân hàng nên tăng cường vai trò kiểm soát nền kinh tế thông qua khả năng kiểm soát tài chính của nhà máy có tài khoản tại ngân hàng.
* Cuối cùng hệ thống ngân hàng cần được hoàn thiện đa dạng hoá các nghiệp vụ chuẩn bị mọi điều kiện cần thiết để có thể trở thành trung gian tài chính thực sự có hiệu quả khi thị trường chứng khoán đi vào hoạt động ổn định, không ngừng nâng cao chất lượng và uy tín trong các nghiệp vụ Mặt khác đặc biệt là cung cấp dịch vụ hoán đổi rủi ro tỷ giá cho công ty, bởi kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty bị ảnh hưởng rất nhiều từ biến động tỷ giá đồng Yên Nhật Hiện nay chỉ có HSBC là cung cấp dịch vụ hoán đổi rủi ro tỷ giá đồng Yên sang USD nhưng chi phí là rất cao, do vậy công ty cũng đang nỗ lực tìm kiếm một ngân hàng có thể cung cấp dịch vụ này.
3.3.3 Đối với Bộ công nghiệp:
* Nghành cũng cần phải đưa ra nhiều chính sách hỗ trợ trực tiếp nhằm đảm bảo và khuyến khích kịp thời để giúp hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp điện ổn định cũng như nâng cao năng lực tài chính và thu nhập cho người lao động.
* Tạo điều kiện cho nghành điện có được kênh phân phối và tiêu thụ điện hiệu quả cũng như giảm yếu tố độc quyền trong nghành điện Bộ cần đưa ra một lộ trình rõ ràng để tiến tới xây dựng một môi trường kinh doanh điện theo hướng thị trường, cạnh tranh để nhằm tạo động lưc kinh doanh hiệu quả hơn nữa cho nghành điện và thu hút nhiều nghành khác cùng tham gia đầu tư vào nghành điện.
* Đẩy nhanh phát triển các công ty điện theo nhiều loại hình khác nhau để đảm bảo được nguồn cung điện ổn định Ngành cần đẩy mạnh phát triển các nhà máy thủy điện và cả nhà máy điện nguyên tử để giảm áp lực lên các công ty nhiệt điện.
* Tập trung đào tạo và nâng cao năng lực cho đội ngũ kĩ sư và công nhân nghành điện để cố được đội ngũ làm việc hiệu quả, tiếp thu được những công nghệ mới để có thể nâng cao hơn nữa năng lực sản xuất trong nghành điện.
* Cần tạo ra sự phối kết hợp đồng bộ giữa các nghành có liên quan đến nghành điện đặc biệt là nghành than Có thể nói nghành than như là “ nhà cung cấp “ của nghành điện Sự kết hợp chặt chẽ giữa 2 nghành này sẽ giúp cho nghành điện có được nguồn nguyên liệu ổn định đảm bảo cung cấp điện cho mạng lưới điện quốc gia.
