(Luận văn) sử dụng mô hình svar trong phân tích cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ qua kênh tín dụng tại việt nam

t to ng hi BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ep TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH w n - - lo ad ju y th yi pl HOÀNG THỊ HOÀN n ua al n va SỬ DỤNG MƠ HÌNH SVAR TRONG PHÂN TÍCH CƠ ll fu CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA m oi KÊNH TÍN DỤNG TẠI VIỆT NAM at nh z z jm ht vb k LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm an Lu n va TP.HCM – Năm 2013 ey t re th t to ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO hi ep TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH w - - n lo ad y th HOÀNG THỊ HOÀN ju yi pl n ua al SỬ DỤNG MƠ HÌNH SVAR TRONG PHÂN TÍCH CƠ n va CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA ll fu KÊNH TÍN DỤNG TẠI VIỆT NAM oi m nh at Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân hàng z z Mã số: 60340201 ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ l.c gm NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC om PGS.TS BÙI KIM YẾN an Lu n va TP.HCM – Năm 2013 ey t re th t to ng hi ep LỜI CAM ĐOAN w Tôi xin cam đoan luận văn “Sử dụng mô hình SVAR phân tích chế n lo truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh tín dụng Việt Nam” cơng trình nghiên ad cứu riêng Các thông tin, liệu sử dụng luận văn trung thực, y th nội dung trích dẫn ghi rõ nguồn gốc kết trình bày luận văn ju yi chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác pl ua al TP Hồ Chí Minh, ngày tháng 12 năm 2013 n Học viên n va ll fu oi m nh at HOÀNG THỊ HOÀN z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi ep MỤC LỤC w TRANG PHỤ BÌA n lo LỜI CAM ĐOAN ad ju y th DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ yi pl DANH MỤC CÁC BẢNG al n ua LỜI MỞ ĐẦU n va CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH ll fu TIỀN TỆ QUA KÊNH TÍN DỤNG oi m 1.1 Chính sách tiền tệ Khái niệm 1.1.2 Các cơng cụ sách tiền tệ .4 at nh 1.1.1 z z Dự trữ bắt buộc (DTBB): 1.1.2.2 Tái cấp vốn 1.1.2.3 Lãi suất .5 1.1.2.4 Thị trường Mở 1.1.2.5 Tỷ giá hối đoái k jm ht vb 1.1.2.1 om l.c gm an Lu 1.2 Cơ chế truyền dẫn sách tiền tệ 1.2.2 Kênh giá tài sản n Kênh lãi suất va 1.2.1 Kênh giá cổ phần th 1.2.2.2 ey Kênh tỷ giá hối đoái t re 1.2.2.1 t to ng 1.2.2.3 hi ep 1.2.3 Kênh giá tài sản khác .10 Kênh tín dụng 11 1.3 Các yếu tố ảnh hưởng tới chế truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh tín w 13 n dụng lo ad 1.3.1 Các yếu tố ngoại sinh .13 y th ju 1.3.1.1 Quy mô độ mở kinh tế 13 yi 1.3.1.2 Môi trường cho việc điều hành thực thi sách tiền tệ 14 pl Các yếu tố nội sinh 17 n 1.3.2 ua al 1.3.1.3 Trình độ phát triển cấu trúc thị trường tài 15 va n 1.4 Các nghiên cứu thực nghiệm chế truyền dẫn sách tiền tệ 18 ll fu oi m 1.5 Mơ hình nghiên cứu: 21 at nh KẾT LUẬN CHƯƠNG 25 CHƯƠNG THỰC TRẠNG CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CHÍNH SÁCH TIỀN z z TỆ QUA KÊNH TÍN DỤNG TẠI VIỆT NAM .26 vb jm ht 2.1 Tổng quan sách tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2007 – 2012 26 k 2.2 Phân tích chế truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh tín dụng Việt Nam gm giai đoạn 2007 – 2012 29 l.c 2.2.1 Tác động truyền dẫn từ sách tiền tệ tới hoạt động huy động vốn om Ngân hàng thương mại .29 an Lu 2.2.2 Tác động truyền dẫn từ hoạt động huy động vốn tới hoạt động tín dụng n va NHTM 35 Tác động truyền dẫn từ hoạt động tín dụng Ngân hàng thương mại tới th 2.3 Kiểm định mơ hình SVAR 42 ey tăng trưởng kinh tế lạm phát 40 t re 2.2.3 t to ng hi ep 2.3.1 Dữ liệu nghiên cứu 42 2.3.2 Các kiểm định ban đầu 44 2.3.3 Ước lượng ma trận hệ số 45 w n Phân tích phản ứng xung 46 lo 2.3.4 ad 2.3.5 Phân rã phương sai 48 y th ju 2.4 Đánh giá chế truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh tín dụng 50 yi pl KẾT LUẬN CHƯƠNG 53 al ua CHƯƠNG MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỐI VỚI CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN n CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ QUA KÊNH TÍN DỤNG TẠI VIỆT NAM 54 va n 3.1 Định hướng cho sách tiền tệ Việt Nam: 54 ll fu oi m 3.2 Giải pháp ché truyền dẫn sách tiền tệ qua kênh tín dụng Việt Nam 55 nh Nhóm giải pháp liên quan tới điều hành sách tiền tệ NHNN at 3.2.1 z z Việt Nam .56 vb jm ht 3.2.3.1 Tạo môi trường thuận lợi cho điều hành sách tiền tệ .56 3.2.3.2 NHNN cần hoàn thiện, phát triển cơng cụ sách tiền tệ 56 k gm 3.2.3.3 Nâng cao lực điều hành sách tiền tệ NHNN .59 l.c 3.2.2 Nhóm giải pháp nhằm phát triển thị trường tài 60 om an Lu 3.2.3.1 Tái cấu hệ thống TCTD đảm bảo hoạt động an tồn, hiệu .60 3.2.3.2 Đa dạng hố chủ thể tham gia vào thị trường tài .61 ey th 3.2.3.5 Phát triền thị trường tín dụng thức 62 t re 3.2.3.4 Tăng cường công tác tra giám sát thị trường tài 62 n vốn thị trường chứng khoán 61 va 3.2.3.3 Phát triển thị trường vốn tạo gắn kết thị trường tiền tệ, thị trường t to Nâng cao chất lượng hoạt động tín dụng 63 ng 3.2.3 hi ep 3.2.3.1 Đa dạng hoá hình thức cấp tín dụng 63 3.2.3.2 Nâng cao chất lượng thẩm định khách hàng vay vốn 64 w n lo 3.2.3.3 Xây dựng hệ thống thơng tin tín dụng 64 ad 3.2.3.4 Tăng cường kiểm tra giám sát hoạt động tín dụng 65 y th ju 3.2.3.5 Chú trọng cơng tác phịng ngừa hạn chế rủi ro tín dụng 65 yi pl 3.2.3.6 Đào tạo cán có trình độ nghiệp vụ cao .67 al n ua 3.2.3.7 Đổi quy trình cấp quản lý tín dụng 67 n va KẾT LUẬN CHƯƠNG 69 ll fu KẾT LUẬN 70 oi m DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 71 at nh PHỤ LỤC z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi ep w DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT n lo Giải thích ad Từ viết tắt y th CSTT Chính sách tiền tệ ju Nguồn liệu thương mại IMF pl al Dự trữ bắt buộc n ua DTBB yi DOT va Gross Domestic Product IFS Nguồn liệu tài quốc tế IMF NEER Tỷ giá hối đoái danh nghĩa đa phương NHNN Ngân hàng Nhà Nước NHTG Ngân hàng Trung gian NHTM Ngân hàng Thương mại NHTW Ngân hàng Trung ương SVAR Structure Variance Autoregressive TCTD Tổ chức Tín dụng USD Đồng đô la Mỹ VND Đồng Việt Nam n GDP ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi ep w DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ n lo Biểu đồ 2.1: Mối quan hệ lạm phát, lãi suất cho vay, tăng trưởng tín dụng ad GDP Việt Nam từ năm 2007 – 2012 (đơn vị tính: phần trăm) 26 y th ju Biểu đồ 2.2: Tăng trưởng huy động vốn (tỷ đồng) NHTM từ 2007 – 2012 33 yi pl Biểu đồ 2.3: Tăng trưởng huy động vốn (tỷ đồng) NHTM năm 2011 34 al n ua Biểu đồ 2.4: Tổng dư nợ tín dụng (tỷ đồng) NHTM từ năm 2007 - 2012 .35 n va Biểu đồ 2.5: Lãi suất huy động, cho vay (%/năm) TCTD năm 2008 36 ll fu Biểu đồ 2.6: Tốc độ tăng trưởng tín dụng thực tế (% so với năm trước) so với mục oi m tiêu đề giai đoạn 2007 – 2012 .39 at nh Biểu đồ 2.7: Tỷ lệ nợ xấu (%/tổng dư nợ) NHTM năm 2012 40 Biểu đồ 2.8: Tăng trưởng GDP thực (tỷ đồng) lạm phát (%) Việt Nam 2007 – z 41 z 2012 vb k jm ht Biểu đồ 2.9: Tăng trưởng tiêu tiền tệ (tỷ đồng) Việt Nam 2007 - 2012 41 om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi ep w DANH MỤC CÁC BẢNG n lo ad Bảng 2.1: Mục tiêu kết thực tăng trưởng tín dụng (%) (2007 – 2012) 38 y th Bảng 2.2: Tóm tắt biến nghiên cứu 42 ju yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th