(Luận văn) phòng ngừa rủi ro giá dầu cho các doanh nghiệp vận tải biển

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỔ CHÍ MINH t to ng hi ep w n lo ad y th ju CÙ THỊ THUẬN yi pl n ua al n va PHÒNG NGỪA RỦI RO GIÁ DẦU CHO ll fu CÁC DOANH NGHIỆP VẬN TẢI BIỂN oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va ey t re TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỔ CHÍ MINH t to ng hi ep w n lo ad ju y th CÙ THỊ THUẬN yi pl n ua al PHÒNG NGỪA RỦI RO GIÁ DẦU CHO n va CÁC DOANH NGHIỆP VẬN TẢI BIỂN ll fu oi m Mã số: at nh Chuyên ngành: Kinh tế - Tài – Ngân Hàng 60.31.12 z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA an Lu Người hướng dẫn khoa học ey t re TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 LỜI CAM ĐOAN t to ng hi ep Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân Các số liệu thông w n tin sử dụng luận văn có nguồn gốc, trung thực phép cơng bố lo ad ju y th yi pl n ua al Tác giả luận văn n va ll fu m oi Cù Thị Thuận at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC BẢNG t to ng Bảng 2.1 Chỉ số tăng trưởng GDP qua năm 2006-2010 hi ep Bảng 2.2: Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh công ty niêm yết ngành vận tải biển năm 2006-2010 w n Bảng 2.3 Số liệu tài CTCP Vận tải biển thuê tàu biển Việt Nam (VST) lo ad Bảng 2.4: Số liệu tài cơng ty cổ phần vận tải biển bất động sản Việt hải ju y th Bảng 2.5: Chi phí xăng dầu kết kinh doanh GMD năm 2007-2011 yi Bảng 2.6:Tác động giá dầu đến tổng chi phí xăng dầu GMD từ năm 2007-2011 pl al n ua Bảng 2.7: So sánh chi phí, doanh thu lợi nhuận GMD từ năm 2007-2011 n va Bảng 2.8: Phòng hộ giá dầu GMD năm 2010 fu ll Bảng 2.9 Phòng hộ giá dầu GMD năm 2011 oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC HÌNH, BIỂU ĐỒ t to ng hi Hình 1.1 Mối tương quan giá dầu thô WTI giá bunker ep Hình 1.2 Mối tương quan giá dầu thơ Brent giá bunker w n Hình 1.3 Giá bunker dầu thơ (1990-2008) lo ad Hình 1.4 Mối tương quan giá thuê tàu Handymax, Panamax y th ju giá bunker yi pl Hình 1.5 Mối tương quan tiệu thụ nhiên liệu tàu hàng rời, tàu container n ua al giá bunker n va Hình 2.1 Giá dầu từ tháng 07/2006 đến tháng 01/2012 fu ll Hình 2.2: Tỷ trọng chi phí GMD từ năm 2007-2011 m oi Hình 2.3 Cơ cấu doanh nghiệp tham gia điều tra phân theo loại hình at nh Hình 2.4: Quy mơ doanh nghiệp khảo sát z z jm ht vb Hình 2.5: Mức độ quan tâm phịng ngừa rủi ro giá dầu doanh nghiệp khảo sát Hình 2.6: Mức độ quan tâm đến sản phẩm phái sinh phòng ngừa rủi ro k gm Hình 2.7: Mức độ đồng ý với nguyên nhân dẫn đến việc doanh nghiệp quan om l.c tâm phòng ngừa rủi ro giá dầu sản phẩm phái sinh an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi BBL: Barrel - Đơn vị đo lường: thùng dầu ( bbl = 1tấn dầu) ep OPEC: Organization of the Petroleum Exporting Countries – Tổ chức nước w xuất dầu n lo ad OTC: Over The Counter – Sàn giao dịch phi tập trung y th USD: United State Dollar – Đồng Dollar Mỹ ju yi EUR: Euro – Đồng tiền chung Châu Âu pl al n ua VND: Vietnam Dong – Đồng Việt Nam n va NYMEX: New York Mercantile Exchange – Sàn giao dịch hàng hóa Newyork fu ll ICE: IntercontinentalExchange – Sàn giao dịch liên lục địa oi m WTI: West Texaz Intermediate – Dầu mỏ bắc Mỹ at nh z DWT: Dead Weight Tonnage – Trọng tải z jm ht vb BAF: Bunker Adjustment Factor – Phụ phí xăng dầu WTO: World Trade Organization – Tổ chức thương mại giới k om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to LỜI CAM ĐOAN ng hi DANH MỤC CÁC BẢNG ep DANH MỤC CÁC HÌNH, BIỂU ĐỒ DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT w n LỜI MỞ ĐẦU lo ad CHƯƠNG y th ju LÝ LUẬN TỔNG QUAN CỦA ĐỀ TÀI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM VỀ yi PHÒNG NGỪA RỦI RO GIÁ DẦU CỦA CÁC HÃNG TÀU TRÊN THẾ GIỚI pl Phòng ngừa rủi ro ua al 1.1 n 1.1.1 Định nghĩa phòng ngừa rủi ro va n 1.1.2 Những nghiên cứu nhà kinh tế giới phòng ngừa rủi ro fu ll sử dụng sản phẩm phái oi m 1.1.3 Những lợi ích việc sử dụng cơng cụ phái sinh việc phịng ngừa nh at rủi ro z z 1.1.4 Những hạn chế việc sử dụng công cụ phái sinh việc phòng ngừa vb jm ht rủi ro k 1.2 Các nhân tố tác động đến giá dầu gm 1.2.1 Cung cầu l.c 1.2.2 Các yếu tố thời tiết, thiên tai om an Lu 1.2.3 Đầu 1.2.4 Tiền tệ ey t re 1.3 Ảnh hưởng rủi ro giá dầu ngành vận tải n 1.2.6 Đình trệ kinh tế va 1.2.5 Chiến tranh 1.3.1 Vai trò dầu ngành vận tải biển t to 1.3.2 Công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro giá dầu ngành vận tải biển ng hi (Bunker Derivatives) 15 ep KẾT LUẬN CHƯƠNG 19 w CHƯƠNG 20 n lo THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH CỦA CÁC DOANH ad y th NGHIỆP VẬN TẢI BIỂN VIỆT NAM TRONG PHÒNG NGỪA RỦI RO GIÁ ju DẦU THỜI GIAN QUA 20 yi pl 2.1 Các rủi ro ngành vận tải biển VN 20 al n ua 2.1.1 Rủi ro kinh tế 20 n va 2.1.2 Rủi ro tài 21 ll fu 2.1.3 Rủi ro biến động giá nhiên liệu 23 m oi 2.1.4 Rủi ro biến động tỷ giá 24 nh 2.1.5 Rủi ro sách, pháp luật 24 at z 2.1.6 Rủi ro khác 25 z vb 2.2 Phân tích ảnh hưởng giá dầu đến hoạt động sản xuất kinh doanh doanh ht k jm nghiệp vận tải biển – Nghiên cứu tình Cơng ty Cổ Phần Gemadept 26 l.c gm 2.2.1 Giới thiệu công ty cổ phần Gemadept 26 2.2.2 Phân tích ảnh hưởng giá dầu đến hoạt động kinh doanh Gemadept 27 om 2.2.3 Tổng quan chương trình phịng ngừa rủi ro giá dầu Gemadept năm an Lu 2010 năm 2011 30 n va 2.3 Tại doanh nghiệp vận tải biển phải phòng ngừa rủi ro giá dầu? 33 2.4.1 Sản phẩm hoán đổi dầu FO 380 (Fixed/Floating Swap on 380cst FO) 35 ey hợp ngân hàng Citi bank 35 t re 2.4 Những sản phẩm phòng ngừa rủi ro giá dầu thị trường Việt Nam: trường 2.4.2 Sản phẩm mua an toàn trả phí - Buy Protection and pay premium on t to 380cst FO 36 ng hi 2.4.3 Sản phẩm quyền chọn Collar - Zero Cost Collar on WTI 37 ep 2.4.4 Sản phẩm quyền chọn giai đoạn: way (or Seagull) on 380cst FO 38 w 2.4.5 Sản phẩm đòn bẩy hoán đổi - Leveraged Knock – Out Swap on WTI 39 n lo 2.5 Thực trạng sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro giá dầu doanh nghiệp ad ju y th vận tải biển Việt Nam (kết khảo sát) 40 2.5.1 Mức độ quan tâm đến phòng ngừa rủi ro giá dầu mức độ quan tâm sử yi pl dụng sản phẩm phái sinh 41 al n ua 2.5.2 Các nhân tố nội ảnh hưởng đến định phòng ngừa rủi ro sản n va phẩm phái sinh 45 ll fu KẾT LUẬN CHƯƠNG 47 oi m CHƯƠNG 48 at nh MỘT SỐ ĐỀ XUẤT NHẰM ÁP DỤNG CÁC SẢN PHẨM PHÁI SINH PHÒNG NGỪA RỦI RO GIÁ DẦU ĐƯỢC SỬ DỤNG RỘNG RÃI 48 z z ht vb 3.1 Nâng cao nhận thức, trình độ cùa doanh nghiệp phịng ngừa rủi ro giá dầu 48 jm 3.2 Nâng cao lực tư vấn hệ thống ngân hàng kinh doanh sản phẩm k phái sinh phòng ngừa rủi ro 53 gm l.c 3.3 Hoàn thiện khung pháp lý cho việc kinh doanh, sử dụng sản phẩm phái sinh 53 om 3.4 Biện pháp bỗ trợ 54 an Lu KẾT LUẬN CHƯƠNG 56 ey t re PHỤ LỤC n TÀI LIỆU THAM KHẢO va KẾT LUẬN 57 LỜI MỞ ĐẦU t to ng Sự cần thiết tính thực tiễn đề tài hi Thế giới ngày trở nên bất ổn hơn, bất ổn giá hàng ep hóa biến số tài ngày thay đổi theo chiều hướng khó w dự báo Những thay đổi xấu kết sản xuất kinh doanh n lo doanh nghiệp hậu bất ổn ngày tăng lên đặc ad biệt doanh nghiệp hoạt động ngành mà bất ổn tác động y th trực tiếp ví dụ ngành hàng hải Chúng ta biết giá dầu biến động ju yi giờ, ngày theo chiều hướng khơng thể dự báo, giá dầu pl lại chiếm 35-40% giá vốn vận tải biển Do vậy, khơng lẻ doanh nghiệp phải al n ua phó thác “sinh mạng” cho rủi ro Rất may thị trường tài n va có cơng cụ hỗ trợ cho việc phịng ngừa bất ổn giá dầu oi m tính chuyên nghiệp ll fu thực tế cơng việc phịng ngừa rủi ro giá dầu cịn mờ nhạt chưa thể Vì đề tài “ Phòng ngừa rủi ro giá dầu cho doanh nghiệp vận nh at tải biển” lựa chọn nghiên cứu nhằm phân tích lợi ích phịng ngừa rủi ro, z thực trạng, xác định nguyên nhân doanh nghiệp chưa mặn mà z gm Nghiên cứu tìm hiểu lý luận phịng ngừa rủi ro, cơng cụ phái sinh l.c - k Mục tiêu nghiên cứu đề tài jm phòng ngừa rủi ro giá dầu ht vb việc phòng ngừa biến động giá dầu đưa giải pháp nâng cao hiệu kinh nghiệm phòng ngừa rủi ro giá dầu hãng tàu giới om - Phân tích tác động giá dầu đến kết kinh doanh doanh nghiệp Khảo sát tình hình sử dụng sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro giá sàn xuất kinh doanh doanh nghiệp vận tải biển ey Đề tài tập trung phân tích, đánh giá ảnh hưởng giá dầu đến hoạt động t re Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài n dầu doanh nghiệp vận tải biển Việt Nam va - an Lu vận tải biển cụ thể