(Luận văn) phân tích cơ chế đối tác công tư (ppp) đối với dự án đường cao tốc dầu giây phan thiết

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM hi ep w n lo ad ju y th yi CHU VŨ PHƯƠNG NAM pl n ua al n va PHÂN TÍCH CƠ CHẾ ĐỐI TÁC CƠNG TƯ (PPP) ĐỐI VỚI DỰ ÁN ĐƯỜNG CAO TỐC DẦU GIÂY – PHAN THIẾT ll fu oi m at nh z z Chun ngành : Chính sách cơng Mã số : 60.34.04.02 k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC n va GS.TS DAVID O DAPICE ey t re th TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 -i- t to LỜI CAM ĐOAN ng hi Tôi xin cam đoan luận văn hồn tồn tơi thực Các đoạn trích dẫn số liệu ep luận văn dẫn nguồn với độ xác tốt khả hiểu biết Luận văn thể quan điểm cá nhân người viết, khơng thiết phải w n phản ảnh quan điểm Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh lo ad Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright ju y th Tp Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2013 Người viết ` yi pl n ua al n va Chu Vũ Phương Nam ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re -ii- LỜI CẢM ƠN t to ng hi Lời tri ân mong gửi đến ba mẹ tơi lịng bao dung, u thương, tin tưởng ep quan tâm đến tôi; với cô chú, anh chị em gia đình, nơi nương tựa, chia sẻ thuận lợi khó khăn với tơi w n Và lịng kính trọng, biết ơn sâu sắc đến Thầy Nguyễn Xuân Thành thầy cô, anh lo ad chị Trường Fulbright nhiệt thành hỗ trợ, san sẻ tận tình với cá nhân tơi nói riêng y th tập thể học viên, truyền thống tốt đẹp, giá trị, ý nghĩa đầy tính nhân văn ju Cuối cùng, muốn dành lời cảm ơn đến tập thể lớp MPP3, đến người bạn yêu yi thương, gắn bó suốt q trình học tập, ngày tháng không dài thật pl n va Trân trọng! n ua al sâu đậm kỷ niệm khó quên ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re -iii- TÓM TẮT t to ng hi Là phần kế hoạch hệ thống đường cao tốc Bắc Nam, dự án đường cao tốc Dầu ep Giây – Phan Thiết (DPEP) đóng vai trị khởi điểm cho việc kết nối vùng miền, cửa ngõ vào khu vực Đông Nam Bộ, vùng kinh tế trọng yếu nước ta w n Lợi ích DPEP không nằm doanh thu nhận được, mà cịn tác động to lo ad lớn, tích cực cho khu vực dự án qua, tham gia vào hệ thống sở hạ tầng xuyên y th suốt nước, nâng cao lực cạnh tranh vùng giảm thiểu tình trạng chênh ju lệch, hạn chế vùng miền, tiết kiệm chi phí gia nhập ngành nghề; tăng khả tiếp cận, yi trao đổi, hợp tác vùng miền, quốc gia; mở rộng thị trường, xây dựng pl ua al sống đa dạng nhiều hội Tuy nhiên, tình trạng kinh tế khó khăn, hạn chế nợ công ưu tiên n n va sách, DPEP với mức đầu tư tỉ USD mà hiệu tài lại khơng tức thời, ngắn hạn Nhà nước với nguồn ngân sách hạn hẹp, sách tài fu ll khóa tốn nhằm cứu vãn tình tại, cấp bách việc huy động số vốn thật m oi khó khăn; nữa, triển khai đồng loạt cho nhiều đoạn toàn hệ thống giao thơng nh làm cho tình trạng bấp bênh Do đó, Chính phủ kêu gọi vốn ngồi khu vực công at z giải pháp thỏa đáng tại; nhiên, quy mô, giá trị (tổng mức đầu tư z vb lớn so với lực NĐT nước) ý nghĩa dự án với mục tiêu hướng jm ht tới, dự án khơng thể tư nhân hóa hồn tồn (quy mô vốn lớn thời gian thu hồi lâu); từ đó, mơ hình hợp tác cơng tư (PPP) lựa chọn cho dự án Hơn nữa, k gm thành công DPEP tiền đề cho việc triển khai chế, nhằm thu hút khu vực tư om nhất, minh bạch, có tính pháp lý, ổn định l.c tham gia đầu tư lĩnh vực hạ tầng sở; tiến tới triển khai hoàn thiện thể chế thống Mặc dù ý nghĩa hiệu vậy, nhìn chung, thời điểm (tháng an Lu 6/2013), mơ hình thí điểm này, tức việc triển khai DPEP, loay hoay chế ràng, lâu dài minh bạch ey lớn, vốn vay ưu đãi hạn chế; cam kết Nhà nước dành cho dự án chưa thật rõ t re Những quy định ràng buộc nguồn vốn Nhà nước tham gia có hạn (dưới 30%), mức đầu tư n tư nhân tham gia, hay không đạt lợi nhuận kì vọng cho nhà đầu tư va giải pháp, tạo trở ngại, thiếu sức hấp dẫn dự án, không thu hút Nhà đầu tư -iv- Hơn nữa, kiểm sốt giá khơng làm ảnh hưởng đến lợi nhuận/ hay tính khả thi tài t to dự án, mà lại đáp ứng nhu cầu xã hội cần có kết hợp ấn định ng mức phí, kết hợp tái cấu trúc PPP mối quan hệ Nhà nước Nhà đầu tư tư nhân hi ep Bài viết với mục tiêu nghiên cứu thẩm định tính khả thi dự án mặt tài mơ hình PPP thí điểm nhằm đưa nhận định bên tham gia quan tâm w hai câu hỏi nghiên cứu: n lo [1] Theo đề xuất ban đầu chế PPP, dự án không khả thi mặt tài chính? ad [2] Để dự án triển khai, chế cần điều chỉnh nào? Về mặt cấu trúc dự ju y th án? yi Cùng với nghiên cứu quy mô đáng tin cậy có, kinh nghiệm ngành pl giới, viết thể tính khả thi kinh tế dự án, kịch cho al ua tính tài lại khơng khả thi n Các kịch rằng, không tăng tỷ lệ vốn tham gia Nhà nước mà đồng thời va n phải sách hỗ trợ nhằm tăng nguồn thu hay giảm chi phí đầu tư ban đầu Kết ll fu hợp phương thức nhằm hài hịa lợi ích bên tham gia mà dự án đạt oi m kết mong đợi nh Nằm kế hoạch triển khai hệ thống, tính cấp bách buộc dự án gần at phải thực thời gian gần tới; vậy, nghiên cứu cần tập trung việc điều chỉnh z z chế theo cấu trúc vốn cách thức/kịch để dự án cân đối tính hiệu k jm gia lưu thơng ht vb mặt tài (nhằm thu hút nguồn vốn tư) mức độ khả thi/hấp dẫn đối tượng tham om l.c gm an Lu n va ey t re -v- MỤC LỤC t to ng LỜI CAM ĐOAN i hi LỜI CẢM ƠN ii ep TÓM TẮT iii MỤC LỤC v w n DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT vii lo ad DANH MỤC HÌNH VẼ x Bối cảnh sách ju 1.1 y th CHƯƠNG GIỚI THIỆU CHUNG yi 1.1.1 Mô tả hệ thống đường cao tốc Bắc Nam pl ua al 1.1.2 Tình trạng thực tuyến hệ thống đường cao tốc n 1.1.3 Vai trò tầm ảnh hưởng dự án va Vấn đề sách 1.3 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi sách 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Cấu trúc luận văn n 1.2 ll fu oi m nh at CHƯƠNG MÔ TẢ DỰ ÁN z 2.1 Giới thiệu dự án z ht vb 2.1.1 Đặc điểm dự án k jm 2.1.2 Giới thiệu Nhà đầu tư Bitexco gm 2.2 Kết phân tích tính khả thi kinh tế dự án l.c 2.2.1 Lợi ích kinh tế rịng om 2.2.2 Kết 10 an Lu 2.3 Cấu trúc PPP dự án theo đề xuất 12 2.3.1 Định nghĩa mơ hình PPP 12 ey 3.1 Khung phân tích 16 t re CHƯƠNG THẨM ĐỊNH TÍNH KHẢ THI CỦA DỰ ÁN THEO CẤU TRÚC PPP HIỆN HÀNH 16 n 2.3.4 Nguyên nhân thất bại chế PPP theo đề xuất ban đầu 14 va 2.3.3 Cơ cấu vốn đề xuất theo mơ hình PPP DPEP 13 -vi- 3.2 Thông số vĩ mô 18 t to 3.3 Xác định ngân lưu tài dự án 18 ng 3.3.1 Ngân lưu vào 18 hi ep 3.3.2 Ngân lưu 20 3.3.2.1 Chi phí đầu tư ban đầu dự án 20 w 3.3.2.2 Chi phí vận hành 21 n lo 3.4 Cơ cấu vốn thực dự án 21 ad 3.4 Kết thẩm định tính khả thi 22 y th 3.4.1 Theo quan điểm Chủ đầu tư 23 ju yi 3.4.2 Theo quan điểm dự án 24 pl ua al 3.4.3 Kết luận: 24 n 3.5 Phân tích rủi ro 24 va 3.5.1 Phân tích độ nhạy chiều 25 n fu 3.5.2 Phân tích độ nhạy hai chiều 27 ll m oi CHƯƠNG ĐIỀU CHỈNH VÀ ĐỀ XUẤT CẤU TRÚC PPP MỚI CHO DỰ ÁN 30 at nh 4.1 Các phương án điều chỉnh 30 4.1.1 Nhà nước cho phép dự án tăng mức phí phù hợp 30 z z 4.1.2 Nhà nước hỗ trợ sách thuế (trợ cấp) 32 vb jm ht 4.1.3 Nhà nước thay đổi phần vốn tham gia (theo nội dung dự thảo 2) 33 k 4.2 Phân tích rủi ro & kế hoạch quản lý_kiểm soát_phân chia rủi ro: 35 gm 4.2.1 Thiết kế/xây dựng/ O&M (vận hành & bảo trì) 35 l.c 4.2.2.Tài dự án 36 om 4.2.3 Thị trường 36 an Lu 4.2.3 Rủi ro dự án 37 PHỤ LỤC 46 ey TÀI LIỆU THAM KHẢO 42 t re 5.2 Kiến nghị 39 n 5.1 Kết luận 38 va CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 38 -vii- DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT t to ng Từ viết tắt Tên tiếng Anh Tên tiếng Việt hi ep Build – Operation – Tranfer BOT Xây dựng - Khai thác - Chuyển giao Công ty Sản xuất Kinh doanh, Xuất w BITEXCO n nhập Bình Minh lo Bộ Giao thông Vận tải Bộ KH&ĐT Bộ Kế hoạch Đầu tư Báo cáo Báo cáo cuối kỳ Liên danh tư vấn ad Bộ GTVT ju y th yi pl Chủ đầu tư (các nhà đầu tư tham gia al CĐT ALMEC_TEDI n ua dự án, không bao gồm Nhà nước) Dau Giay-Phan Thiet Expressway n DPEP Dầu Giây – Phan Thiết va DG-PT fu Project Dự án đường cao tốc Dầu Giây – Phan Thiết ll Tỷ số an toàn trả nợ oi m DSCR Đơn vị tính nh Đvt Gross Domestic Product IRR Internal Ratio of Return Suất sinh lợi nội IBRD International Bank for Ngân hàng Quốc Tế Tái Thiết Reconstruction and Development Phát triển The Japan International Cơ quan Hợp tác Quốc tế Nhật Bản k jm ht gm Lãi suất liên ngân hàng London l.c London Interbank Offered Rate vb LIBOR z Cooperation Agency z JICA Tổng sản phẩm quốc nội at GDP tư tư nhân Nhà nước) Nguồn vốn thông thường ODA Official Development Assistance Hỗ trợ phát triển thức O&M Operations & Maintenance Vận hành bảo trì ey Ordinary Capital Resources t re OCR n Giá trị ròng va Net Present Value an Lu NPV om Nhà đầu tư (bao gồm chủ đầu NĐT -viii- t to ng hi PCU Passenger Car Unit Đơn vị xe quy đổi PSIF Private Sector Invesment Finance Vốn đầu tư tài khu vực tư nhân PPP Private Public Partnership Mơ hình hợp tác công tư ep Quốc lộ QL Quốc lộ 1A w QL1A n Quyết định lo QĐ ad Thu nhập doanh nghiệp TNHH ju y th TNDN Trách nhiệm hữu hạn yi al Thành phố Hồ Chí Minh n ua Tp HCM Tổng mức đầu tư pl TMĐT Đô la Mỹ n va USD Nghiên cứu Toàn diện Phát triển ll fu VITRANSS2 Weighted Average Cost of Capital at WACC Đồng Việt Nam nh VND oi m Bền vững Hệ thống GTVT Việt Nam Chi phí bình qn có trọng số vốn z z Ngân hàng Thế giới k jm ht vb WB om l.c gm an Lu n va ey t re -ix- DANH MỤC BẢNG BIỂU t to ng hi ep Tổng mức đầu tư Dự án (thời điểm báo cáo, năm 2010) Bảng 2.2 Giá trị tiết kiệm chi phí thời gian (VOT) Bảng 2.3 Giá trị tiết kiệm chi phí vận hành phương tiện (VOC) theo tình Bảng 2.4 Các số kinh tế tính theo tình Bảng 2.1 w n Dự báo lưu lượng vận tải lo Bảng 3.1 ad Bảng 3.2 y th Bảng 3.3 Các giả định mức phí (cent/km) ju Giả định cấu vốn yi Bảng 3.4 Tổng mức đầu tư Dự án (quy năm 2013) Kết thẩm định tài theo quan điểm Chủ đầu tư Bảng 3.6 Kết thẩm định tài theo quan điểm dự án Bảng 3.7 Kết phân tích độ nhạy chiều theo lạm phát dự án Bảng 3.8 Kết phân tích độ nhạy chiều theo lưu lượng xe dự án Bảng 3.9 Kết phân tích độ nhạy chiều theo chi phí đầu tư dự án Bảng 3.10 Kết phân tích độ nhạy chiều theo chi phí đầu tư dự án Bảng 3.11 Kết phân tích độ nhạy hai chiều lưu lượng xe & chi phí đầu tư Bảng 3.12 Kết phân tích độ nhạy hai chiều lưu lượng xe & chi phí vận Bảng 3.13 Kết phân tích độ nhạy hai chiều lưu lượng xe & chi phí vận hành Bảng 4.1 Kết phân tích tài kịch mức phí Bảng 4.2 Kết phân tích tài kịch cấu vốn trợ pl Bảng 3.5 n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb cấp Thuế (TNDN+VAT) gm Các kịch cấu vốn thay đổi theo đề nghị dự thảo Bảng 4.4 Kết thẩm định tài chính, theo kịch cấu vốn giả định om l.c Bảng 4.3 với mức phí sở (5cent/km suốt thời gian thực dự án) an Lu n va ey t re