Tính toán các chỉ tiêu hiệu quả kinh tế dự án xây dựng cơ sở hạ tầng trong việc ra quyết định dự án đầu tư – trường hợp dự án đường cao tốc Đà Nẵng - Quảng Ngãi

Bài viết giới thiệu khái quát các chỉ tiêu tài chính đánh giá hiệu quả kinh tế trong dự án đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng và phương pháp tính toán các chỉ tiêu tài chính nhằm phục vụ cho việc ra quyết định chấp nhận hoặc từ chối đầu tư dự án. Trường hợp điển hình ứng dụng các chỉ tiêu tài chính đánh giá hiệu quả kinh tế Dự án đầu tư xây dựng công trình đường Ôtô cao tốc Bắc Nam, Đoạn Đà Nẵng - Quảng Ngãi.

HỘI THẢO VỀ KHOA HỌC QUẢN TRỊ (CMS-2013) TÍNH TỐN CÁC CHỈ TIÊU HIỆU QUẢ KINH TẾ DỰ ÁN XÂY DỰNG CƠ SỞ HẠ TẦNG TRONG VIỆC RA QUYẾT ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ – TRƯỜNG HỢP DỰ ÁN ĐƯỜNG CAO TỐC ĐÀ NẴNG - QUẢNG NGÃI USING FINANCIAL INDICATORS TO EVALUATE THE EFFECTIVENESS OF INFRUSTRUCTURE PROJECTS – THE NORTH-SOUTH HIGHWAY FROM DA NANG TO QUANG NGAI CASE STUDY ThS Nguyễn Tấn Thành Công ty CP Tư vấn Xây dựng 533 TÓM TẮT Bài viết giới thiệu khái quát tiêu tài đánh giá hiệu kinh tế dự án đầu tư xây dựng sở hạ tầng phương pháp tính tốn tiêu tài nhằm phục vụ cho việc định chấp nhận từ chối đầu tư dự án Trường hợp điển hình ứng dụng tiêu tài đánh giá hiệu kinh tế Dự án đầu tư xây dựng cơng trình đường Ơtơ cao tốc Bắc Nam, Đoạn Đà Nẵng - Quảng Ngãi Từ khóa: Chỉ tiêu tài chính; đánh giá dự án; dự án xây dựng sở hạ tầng; hiệu quản kinh tế; Đà Nẵng Quảng Ngãi ABSTRACT This study introduces the general information about financial indicators in order to evaluate the effectiveness of infrastructure projects as well as indicate the methodologies to compute the financial indicators that support the decision whether to accept or reject the project The reliable case applied the financial indicators in order to evaluate the effectiveness of the construction project of the North-South highway, from Da Nang to Quang Ngai Keywords: Financial indicators; evaluate project; infrastructure project; effective investment; from Da Nang to Quang Ngai Đặt vấn đề Hệ thống sở hạ tầng góp phần vào phát triển tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên Việt Nam thời gian dài việc đầu tư xây sở hạ tầng chưa thật hiệu mà nguyên nhân chủ yếu giai đoạn dự báo để định đầu tư có sai lệch lớn so với thực tế nên sau thời gian dự án không đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế mang lại hiệu kinh tế thấp Để có thơng tin đắn phục vụ cho việc định đầu tư dự án cần thiết phải dự báo cầu vận tải, tính tốn tiêu hiệu kinh tế dự án Ở nước phát triển việc định đầu tư dự án sở hạ tầng dựa sở thông tin tính tốn từ tiêu hiệu kinh tế dự án Ở Việt Nam việc định đầu tư xây dựng dự án dựa quan điểm quản lý Nhà nước nhiều trường hợp chưa xem xét đến tiêu hiệu kinh tế để làm sở định đầu tư Thực tế việc đầu tư xây dựng sở hạ tầng có huy động từ nhiều nguồn vốn khác nhiều loại hình đầu tư tham gia Chính việc tính tốn tiêu hiệu kinh tế dự án quan trọng Việc tính tốn tiêu hiệu kinh tế dự án nhằm xem xét hiệu chi phí lợi ích cộng đồng nói chung kinh tế, xã hội, mơi trường với mục đích chung thúc đẩy phát triển toàn xã hội Hiệu kinh tế - xã hội ln giữ vai trị quan trọng bước lập hồ sơ đề xuất lập dự án đầu tư, sở chủ yếu để đầu tư có thơng tin định đầu tư hay khơng Với lý viết giới thiệu khái quát số tiêu đánh giá hiệu kinh tế, phương pháp, nội dung tính tốn 419 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG ứng dụng để tính tiêu hiệu kinh tế Dự án xây dựng đường Ơtơ cao tốc Bắc Nam, Đoạn Đà Nẵng - Quảng Ngãi công thức (2) Trị số IRR1, IRR2 chênh lệch so với IRR xác NPV Các tiêu đánh giá hiệu kinh tế 2.1 Chỉ tiêu hiệu số thu chi (NPV- Net Present Value) Là hiệu số tổng lợi ích mang lại trừ tổng chi phí bỏ thời gian tính tốn kinh tế qui đổi năm (năm gốc) n n B C NPV = B − C = ∑ t t − ∑ t t (1) t =0 (1 + r) t =0 (1 + r) Trong đó: B - Tổng lợi ích (hiệu quả) bỏ vốn đầu tư mang lại thời gian tính toán (n năm) qui đổi năm gốc; Bt - Tổng lợi ích (hiệu quả) bỏ vốn đầu tư mang lại năm thứ t; C - Tổng chi phí vốn đầu tư phải bỏ thời gian tính tốn (n năm) qui đổi năm gốc; Ct - Tổng chi phí vốn đầu tư phải bỏ năm thứ t; n - thời gian tính tốn, năm (thơng thường n=20-30 năm); r Suất thu lợi qui đổi qui định thời gian tính tốn Khi điều kiện trị số NPV bé r lớn Phương án đầu tư có hiệu có tính khả thi cao NPV>0 Khi so sánh nhiều phương án với phương án có trị số NPV lớn phương án tốt 2.2 Chỉ tiêu suất thu lợi nội hay số nội hoàn (IRR- Internal Rate of Return): Là mức thu lợi trung bình năm dự án đạt thời gian tính toán, xác định từ điều kiện biên (B-C)=0 n n Bt Ct − =0 ∑ ∑ t t t = (1 + IRR ) t = (1 + IRR ) Hoặc: NPV IRR = IRR + ( IRR − IRR ) (2) NPV + NPV Dựa vào phương trình ta xác định trị số IRR Để tìm IRR dùng phương pháp nội suy gần đúng, giả thiết suất thu lợi IRR1 tính theo cơng thức (1) cho NPV1>0 sau giả thiết IRR2 cho NPV21 2.4 Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn (PP Payback Period) Thời gian hoàn vốn khoản thời gian cần thiết từ đầu tư vốn dòng tiền tích luỹ năm vốn đầu tư tích luỹ Thời gian hồn vốn ngắn dự án hiệu hấp dẫn nhà đầu tư PP = Chi phí đầu t ban đầu Dòng tiền hằ ng nă m Phng phỏp v ni dung tính tốn 3.1 Phương pháp tính tốn Trên sở số liệu đầu vào dự án thu thập đếm xe tính lưu lượng xe chi phí vận chuyển năm vv Bài viết sử dụng phần mềm EXCEL để tính phân tích tính tốn tiêu hiệu kinh tế dự án cụ thể tiêu NPV, IRR, B/C HỘI THẢO VỀ KHOA HỌC QUẢN TRỊ (CMS-2013) 3.2 Nội dung tính tốn 3.2.1 Chi phí vận chuyển hàng năm Ctvc Ctvc = 365.L.∑NtiPi (tr.đồng) (5) Trong đó: L-Chiều dài tuyến đường vận chuyển cần so sánh (Km); Nti - Lưu lượng xe chạy năm thứ t xe i (xe/ngđ)); Pi - Đơn giá vận chuyển (bao gồm chi phí biến đổi, chi phí cố định lương lái xe) tính cho xe-Km hành trình xe thứ i tính sau: P + di Pi=Pbd + cd i (tr.đ/xe-km) (6) V i i Trong đó: Pcdi - Chi phí cố định xe ô tô loại i; di - Định mức lương lái xe; Vi - Tốc độ xe chạy, tính gần Vi=0,7Vci (Vci tốc độ kỹ thuật xe loại i); Pbdi - Chi phí biến đổi cho km hành trình ô tô i, xác định sau: Pbdi =ai.r.λ (7) Trong đó: r - Giá nhiên liệu (đ/lít); λ Hệ số xét chi phí khác (săm lốp, dầu nhờn ) λ =1,9-2,5; - Lượng tiêu hao nhiên liệu tơ loại i tính sau: = Q i 100 (l/xe-km) (8) 100 i q N Q100 = c i c (l/xe-100km) (9) 10.V γ i Trong đó: Q100i - Lượng tiêu hao nhiên liệu 100km xe i; qc - tỷ suất tiêu hao nhiên liệu, mở 100% bướm xăng qc =250-300 g/mã lực.giờ); γ - tỷ trọng nhiên liệu 0,9 Kg/l; Vi tốc độ xe chạy lý thuyết (theo biểu đồ tốc độ xe chạy lý thuyết vẽ trắc dọc); Nc - Cơng suất động tính sau: i2 i Nc=  k ω.V + G ( f ± i ) V (10) 13 270 η   Trong đó: k– sức cảng khơng khí; ω diện tích cảng khí (m2); G - trọng lượng tơ (kG); f - Sức cản lăn; i - Dốc dọc đường “+” lên dốc ngược lại; η - Hệ số hiệu dụng động cơ, xe tải va xe buýt η=0,89, xe 0,88-0,92 * Đối với đường thiết kế Q100i tính cơng thức (9), đường cũ khơng có số liệu thiết kế trắc dọc tham khảo định mức tiêu hao nhiên liệu loại xe i doanh nghiệp vận tải 3.2.2 Tổn thất cho kinh tế quốc dân thời gian hàng năm vận chuyển hàng hóa Cthh Cthh = Nti.Pcđi.tđ (tr.đ) (11) Trong đó: tđ - Tổn thất thời gian hành trình (h) phải chờ đợi chỗ giao nhau, chỗ cầu hẹp 3.2.3 Tổn thất cho kinh tế quốc dân hành khách bị thời gian đường hàng năm Cthk  L  L   Cthk = 365.Ntc. c +tchc .Hc + Ntb. b +tchb .Hb.C  V    V (tr.đ/năm) (12) Trong đó: Ntc, Ntb- Lưu lượng xe chạy năm thứ t xe xe buýt; L - Chiều dài tuyến (hành trình chở khách) km; Vc, Vb - Tốc độ kỹ thuật xe con, xe buýt (km/h); Hc, Hb Số hành khách xe con, xe buýt; tchc, tchb - Thời gian chờ đợi xe trung bình hành khách xe con, xe buýt (giờ); C - Tổn thất trung bình cho kinh tế quốc dân hành khách xe con, xe buýt (đ/người.h) 3.2.4 Tổn thất cho kinh tế quốc dân tai nạn giao thông năm thứ t Cttn n Cttn = 365 × 10 −6 ∑ Li × a ti × mti × N ti × C titb i =1 (tr.đ/năm) (13) Trong đó: Li - Chiều dài đoạn đường thứ i có điều kiện kỹ thuật; Nti - Lưu lượng xe trung bình năm thứ t đoạn thứ i (xe/ng.đ); Ctitb- Tổn thất trung bình vụ tai nạn giao thơng xảy đoạn đường thứ i năm thứ t (đồng); mti - Hệ số tổng hợp xét mức độ thiệt hại vụ tai nạn giao thông năm thứ t đoạn đường thứ i: mti = m1.m2.m3 m11 (14); ati - Số tai nạn xe xảy 100 triệu xe ôtô/1km năm thứ t đoạn thứ i xác định sau: 421 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG ati = 0,009×Ktn2- 0,27×Ktn + 34,5 (15) Ktn: Hệ số tai nạn tổng hợp năm thứ t, xác định cách vẽ đồ thị hệ số tai nạn xe dọc tuyến Ktn=K1.K2 K14 Ứng dụng tiêu hiệu kinh tế để định đầu tư Dự án đầu tư xây dựng cơng trình đường Ơtơ cao tốc Bắc Nam, Đoạn Đà Nẵng - Quảng Ngãi 4.1 Thu thập số liệu đầu vào dự án - Tổng vốn đầu tư khoảng 30.000 tỷ (nguồn Quyết định số 140/QĐ-TTg ngày 21/01/2010) - Suất chiết khấu: 12% - Dự án đầu tư xây dựng năm, bắt đầu 2015 (kế hoạch xây dựng) - Thời gian tính toán 30 năm - Lưu lượng xe năm 2020 dựa số liệu khảo sát dự báo lưu lượng xe QL1A đoạn Đà Nẵng - Quảng Ngãi Xe Xe buýt Tải nhẹ tải trục Tải trục Nhiều trục 1,576 2,760 1,526 1,699 1,055 997 - Hệ số tăng trưởng xe 7% IRR=13.35% > r =12% triển kinh tế xã hội khu vực Miền Trung nói riêng Nước nói chung NPV=7.212 tỷ>0, B/C=1.15>1 5.2 Hàm ý sách Thời gian hồn vốn PP = 25 năm 5.1 Kết luận Các tiêu hiệu kinh tế dự án sở cho nhà đầu tư có thơng tin hữu ích để chấp nhận dự án hay từ chối dự án Nếu tính tốn sai khơng xác dẫn đến hiệu dự án thấp Vì dự báo số liệu đầu vào có độ xác cao cơng tác định đầu tư đạt kết tốt Tính tốn tiêu hiệu kinh tế dự án quan trọng trước đề xuất dự án lập dự án đầu tư Từ có thơng tin hữu ích để nhà quản trị định đầu tư hay từ chối dự án Tất dự án phải tính tốn hiệu kinh tế, dự án hiệu cao ưu tiên đầu tư trước Trong dự án đưa nhiều phương án phải đánh giá hiệu kinh tế dự án phương án để chọn phương án tối ưu./ 4.2 Kết tính tốn Chi tiết kết tính tốn xem bảng tổng hợp kết tính tốn hiệu kinh tế dự án (kèm theo) Kết luận hàm ý sách Qua kết tính tốn cho thấy dự án có hiệu cần thiết đầu tư để thúc đẩy phát TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] VACPA, quản lý tài nâng cao, 2009 [2] Bùi Ngọc Tồn - Quản lý dự án xây dựng – NXB Xây dựng 2010 [3] Dương Ngọc Hải – Thiết kế đường ô tô – NXB Giáo dục 2005 [4] TEDI – Quy hoạch chi tiết đường ô tô cao tốc Bắc Nam – Hà Nội 2009 [5] The highway Development and management system – WB [6] www.mpi.gov.vn [7] www.mt.gov.vn 422 HỘI THẢO VỀ KHOA HỌC QUẢN TRỊ (CMS-2013) BẢNG TỔNG HỢP KẾT QUẢ TÍNH TỐN HIỆU QUẢ KINH TẾ DỰ ÁN ĐVT: Triệu đồng Hệ số chiết khấu 1/(1+r )n Lợi ích (B) TT Năm Lưu lượng xe quy đổi (Ng đêm) Lưu lượng khách (Ng đêm) Chi phí (C) Duy tu, bảo dưỡng Giá trị quy vốn đầu tư hàng năm Tổng lợi ích (P+B) Lợi ích tiết kiệm chi phí vận hành xe Lợi ích tiết kiệm thời gian cho hàng hóa Lợi ích tiết kiệm thời gian cho hành khách Lợi ích giảm tai nạn giao thông Giá trị quy lợi ích hàng năm Chỉ số nội hoàn (IRR) 12,0% -5 2015 1,76 (1.434.336) (813.881) -4 2016 1,57 (10.050.631 ) (6.387.358 ) -3 2017 1,40 (17.721.029 ) (12.613.47 9) -2 2018 1,25 (8.363.274) (6.667.151 ) -1 2019 1,12 (3.940.308) (3.518.132 ) 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 10 2030 11 2031 12 2032 13 2033 14 2034 15 2035 16 2036 17 2037 18 2038 19 2039 20 2040 21 2041 22 2042 23 2043 24 2044 25 2045 20.172 2.760 27.500 2.190.156 325.478 628.485 23.320 3.167.439 21.585 2.953 30.800 2.343.767 348.302 672.430 24.953 3.389.453 23.092 3.160 34.496 2.507.126 372.577 719.564 26.697 3.625.964 24.707 3.381 38.636 2.682.331 398.624 769.900 28.565 3.879.420 26.442 28.290 30.271 32.390 34.659 3.618 3.871 4.142 4.432 4.742 444.519 48.464 54.280 60.794 68.089 2.870.955 3.071.671 3.286.578 3.516.741 3.763.177 426.656 456.484 488.428 522.626 559.234 823.863 881.467 943.181 1.009.223 1.079.814 30.569 32.706 34.996 37.446 40.068 4.152.042 4.442.328 4.753.183 5.086.037 5.442.293 37.085 5.074 783.395 4.026.860 598.449 1.155.406 42.873 5.823.588 39.678 5.429 85.411 4.307.942 640.195 1.236.248 45.871 6.230.256 42.460 5.809 95.660 4.610.475 685.154 1.322.778 49.086 6.667.493 45.427 48.609 6.216 6.651 107.139 119.996 4.932.135 5.277.854 732.944 784.346 1.415.451 1.514.515 52.518 56.196 7.133.049 7.632.911 52.014 7.117 10.397.331 5.647.414 839.262 1.620.627 60.133 8.167.436 55.656 7.615 150.523 6.043.115 898.080 1.734.022 64.342 8.739.560 59.551 63.717 68.182 8.148 8.718 9.329 168.586 188.816 211.474 6.465.797 6.918.270 7.403.042 960.880 1.028.127 1.100.168 1.855.403 1.985.191 2.124.325 68.847 73.662 78.825 9.350.926 10.005.250 10.706.360 72.952 9.982 2.433.105 7.920.647 1.177.071 2.273.023 84.339 11.455.080 78.059 10.680 265.273 8.475.526 1.259.552 2.431.972 90.243 12.257.294 83.520 11.428 297.106 9.068.190 1.347.638 2.602.299 96.558 13.114.686 89.367 95.622 102.316 109.479 12.228 13.084 14.000 14.980 332.759 372.690 4.287.963 467.502 9.703.091 10.382.053 11.108.916 11.886.721 1.441.959 1.542.870 1.650.905 1.766.478 2.784.456 2.979.381 3.187.964 3.411.128 103.316 110.548 118.287 126.569 14.032.823 15.014.852 16.066.072 17.190.896 1,00 0,89 0,80 0,71 0,64 0,57 0,51 0,45 0,40 0,36 0,32 0,29 0,26 0,23 0,20 0,18 0,16 0,15 0,13 0,12 0,10 0,09 0,08 0,07 0,07 0,06 (27.500) 3.167.439 3.139.939 (27.500) 3.026.297 3.358.653 (27.500) 2.890.596 3.591.468 (27.500) 2.761.294 3.840.784 (282.500) 2.638.698 3.707.523 (27.500) 2.520.696 4.393.863 (27.500) 2.408.111 4.698.903 (27.500) 2.300.665 5.025.243 (27.500) 2.198.051 5.374.204 (282.500) 2.100.044 5.040.193 (27.500) 2.005.976 6.144.845 (27.500) 1.916.745 6.571.832 (27.500) 1.830.876 7.025.909 (27.500) 1.749.266 7.512.915 (2.127.500) 1.671.219 (2.229.896 ) (27.500) 1.596.685 8.589.037 (27.500) 1.525.339 9.182.341 (27.500) 1.457.208 9.816.434 (27.500) 1.392.251 10.494.886 (282.500) 1.330.012 9.021.975 (27.500) 1.270.674 11.992.021 (27.500) 1.213.890 12.817.580 (27.500) 1.159.708 13.700.064 (27.500) 1.107.915 14.642.162 (282.500) 1.058.467 11.778.109 (27.500) 1.011.225 16.723.394 423 TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG 26 2046 27 2047 28 2048 29 2049 117.144 125.341 134.119 143.505 16.028 17.150 18.351 19.635 523.602 586.434 656.806 12.719.295 13.609.172 14.562.182 1.890.213 2.022.446 2.164.066 3.649.764 3.905.262 4.178.747 135.428 144.906 155.053 18.394.700 19.681.786 21.060.048 7.556.855 15.581.544 2.315.565 4.471.126 165.904 22.534.140 30.896.004 206.882.744 30.744.777 59.367.019 2.202.822 299.197.361 0,05 0,05 0,04 0,04 Lợi ích = Chi phí tuyến đường – Chi phí đường IRR=13.35% B/C=1.15 424 NPV=B-C=7.212.991 tr.đ PP=25 năm (27.500) 966.105 17.871.098 (27.500) 922.949 19.095.351 (27.500) 881.769 20.403.241 (282.500) 842.400 14.977.284 (45.709.578 ) 52.922.569 13,350% ... K14 Ứng dụng tiêu hiệu kinh tế để định đầu tư Dự án đầu tư xây dựng cơng trình đường Ơtơ cao tốc Bắc Nam, Đoạn Đà Nẵng - Quảng Ngãi 4.1 Thu thập số liệu đầu vào dự án - Tổng vốn đầu tư khoảng 30.000...TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG ứng dụng để tính tiêu hiệu kinh tế Dự án xây dựng đường Ơtơ cao tốc Bắc Nam, Đoạn Đà Nẵng - Quảng Ngãi công thức (2) Trị số... án Tất dự án phải tính tốn hiệu kinh tế, dự án hiệu cao ưu tiên đầu tư trước Trong dự án đưa nhiều phương án phải đánh giá hiệu kinh tế dự án phương án để chọn phương án tối ưu./ 4.2 Kết tính tốn