(Luận văn) các yếu tố tài chính tác động đến hiệu quả hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yếu trên thị trường chứng khoán việt nam

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH hi ep - w ĐỖ DƯƠNG THANH NGỌC n lo ad y th ju CÁC YẾU TỐ TÀI CHÍNH TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Mã số: 60.34.05 z z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om an Lu PGS.TS NGUYỄN QUANG THU l.c gm NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: n va ey t re TP Hồ Chí Minh – Năm 2011 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tôi xin cam đoan đề tài “Các yếu tố tài tác động đến hiệu hoạt hi ep động kinh doanh Doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” cơng trình nghiên cứu tơi thực hiện, với w n hướng dẫn, hỗ trợ từ Cô PGS.TS Nguyễn Quang Thu Các nội dung kết lo ad nghiên cứu luận văn trung thực chưa công bố bất ju y th kỳ cơng trình nghiên cứu khác yi pl TP Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2011 n ua al Đỗ Dương Thanh Ngọc n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re LỜI CÁM ƠN t to ng hi Lời xin trân trọng cám ơn Quý Thầy Hiệu Trưởng Ban Giám ep Hiệu trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh tổ chức tạo nhiều điều kiện w thuận lợi cho tơi có hội dự học lớp Cao học Quản trị kinh doanh khóa 17 n năm 2007 – 2010 nhà trường lo ad y th Đồng thời xin chân thành cám ơn đến Quý Thầy Cô - người ju truyền đạt kiến thức cho suốt hai năm học cao học vừa qua trường Đại yi pl học Kinh tế TP Hồ Chí Minh al n ua Và vô cám ơn Cô PGS.TS Nguyễn Quang Thu tận tình hướng n va dẫn, giúp đỡ tơi suốt q trình thực luận văn ll fu Cám ơn tất bạn đồng mơn lớp dun gặp nhau, oi m học tập, chia sẻ kinh nghiệm, niềm vui công việc at nh sống z Cuối cùng, xin gửi lời cám ơn đến gia đình tơi, người thân ln z k jm hoàn thành đề tài nghiên cứu ht vb hỗ trợ thường xuyên động viên tinh thần tơi suốt q trình học tập gm Đỗ Dương Thanh Ngọc om l.c TP Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2011 an Lu n va ey t re TÓM TẮT NỘI DUNG t to ng hi Xác định đánh giá mức độ tác động yếu tố tài tác động đến ep hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp chủ đề quan trọng, thu w hút quan tâm nhà quản trị doanh nghiệp nhà nghiên n cứu khoa học Trong thập niên vừa qua nước phát triển có nhiều lo ad nghiên cứu vấn đề Tuy nhiên, vấn đề nghiên cứu áp dụng y th riêng doanh nghiệp ngành xây dựng giới chưa có nhiều ju yi Việt Nam chưa có nghiên cứu pl ua al Mục tiêu tác giả nghiên cứu xem xét yếu tố tài tác n động đến hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành xây dựng va n niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Luận văn tác giả ll fu trả lời câu hỏi: Yếu tố tác động? Mức độ tác động yếu tố? Kết oi m nghiên cứu Việt Nam có giống với kết nghiên cứu nước giới? nh at Mơ hình giả thuyết nghiên cứu xây dựng dựa sở lý luận z hoạt động, sản phẩm xây dựng, đặc thù doanh nghiệp ngành xây dựng, z ht vb số đánh giá hiệu kinh doanh, yếu tố tác động đến hiệu kinh doanh jm số nghiên cứu có liên quan giới Nghiên cứu sử dụng số liệu 40 k doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Các gm l.c số liệu truy xuất từ báo cáo tài kiểm toán doanh nghiệp kỳ nghiên cứu từ năm 2006 – 2010 Tác giả sử dụng phần mềm SPSS 11.5 để om xử lý liệu an Lu Kết nghiên cứu cho thấy, biến xem xét (tỷ lệ nợ - (TDTA/TDTE/STDTA) Trong biến tỷ lệ nợ có tác động mạnh theo chiều âm ey đến hiệu kinh doanh đo lường số ROA biến tỷ lệ nợ t re tổng tài sản – GROWTH, tỷ trọng tài sản cố định – TANG) có biến tác động n va TDTA/TDTE/STDTA/LTDTA, quy mô doanh nghiệp – SIZE, tốc độ tăng trưởng (-) đến hiệu kinh doanh t to ng Kết nghiên cứu tác giả phù hợp với số kết nghiên cứu hi có liên quan giới phù hợp với đặc điểm hoạt động kinh doanh ep doanh nghiệp ngành xây dựng Việt Nam giai đoạn 2006 – 2010 Dựa w kết nghiên cứu, tác giả đề xuất kiến nghị phù hợp doanh nghiệp n lo xây dựng Nhà nước nhằm cải thiện cấu vốn nâng cao hiệu hoạt ad động kinh doanh doanh nghiệp ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to ng hi LỜI CAM ĐOAN ep LỜI CẢM ƠN TÓM TẮT NỘI DUNG w n MỤC LỤC lo ad DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT y th DANH MỤC CÁC BẢNG ju DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ yi pl TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU ua al Lý nghiên cứu n Mục tiêu nghiên cứu n va Đối tượng phạm vi nghiên cứu fu Phương pháp thực ll Kết cấu đề tài nghiên cứu oi m nh at CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA z CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG z vb 1.1 Hiệu hoạt động kinh doanh DN ngành xây dựng jm ht 1.2 Các số đánh giá hiệu hoạt động kinh doanh DN xây dựng .5 k 1.3 Các yếu tố ảnh hưởng hiệu hoạt động kinh doanh DN xây dựng gm 1.3.1Nhóm yếu tố khách quan .6 l.c 1.3.2Nhóm yếu tố chủ quan om 1.4 Thực trạng hoạt động kinh doanh DN ngành xây dựng từ năm 2007 – 2011.12 an Lu 1.5 Đặc thù hoạt động kinh doanh DN ngành xây dựng 14 1.6 Một số nghiên cứu giới 16 ey 1.6.4Nghiên cứu Onaolapo & Kajola (2010) 19 t re 1.6.3Nghiên cứu Zeitun & Tian (2007) .17 n 1.6.2Nghiên cứu Dimitris Margaritis Maria Psillaki (2007) 17 va 1.6.1Nghiên cứu Weixu (2005) 16 CHƯƠNG 2: MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 21 t to 2.1 Xây dựng mơ hình nghiên cứu yếu tố tài tác động đến HQKD 21 ng 2.2 Giả thuyết nghiên cứu 24 hi ep 2.3 Mô tả số liệu phương pháp thực 23 w CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 29 n lo 3.1 Mô tả thống kê 29 ad 3.2 Mô tả hệ số tương quan 31 ju y th 3.3 Xây dựng mơ hình ROA 32 3.3.1Khảo sát dạng hàm hồi quy 32 yi pl 3.3.2Xây dựng hàm hồi quy ROA 34 ua al 3.3.3Kiểm định mơ hình ROA 35 n 3.4 Kết nghiên cứu 48 n va ll fu CHƯƠNG 4: KIẾN NGHỊ NÂNG CAO HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC oi m DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG 53 nh 4.1 Đối với Doanh nghiệp xây dựng 53 at 4.2 Đối với Nhà nước .56 z ht vb TÀI LIỆU THAM KHẢO z KẾT LUẬN k PHỤ LỤC 2: Hình dáng phân phối liệu jm PHỤ LỤC 1: Danh sách 40 DN ngành xây dựng tỷ trọng doanh thu xây lắp gm PHỤ LỤC 3: Khảo sát dạng hàm hồi quy có biến độc lập ROA PHỤ LỤC 7: Các số liệu tính toán dùng nghiên cứu an Lu PHỤ LỤC 6: Kết ước lượng mơ hình om PHỤ LỤC 5: Kết ước lượng mơ hình l.c PHỤ LỤC 4: Kết ước lượng mơ hình n va ey t re DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT ng hi ep HQKD : Hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh SXKD : Sản xuất kinh doanh CSH : Chủ sở hữu WACC : Chi phí vốn bình quân gia quyền : Tỷ suất sinh lời tổng tài sản : Doanh nghiệp n t to DN w lo ROA ad ROE y th TDTA : Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu : Tỷ lệ nợ tổng vốn ju : Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu STDTA : Tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng vốn LTDTA : Tỷ lệ nợ dài hạn tổng vốn SIZE : Quy mô doanh nghiệp yi TDTE pl n ua al va n GROWTH : Tốc độ tăng trưởng tổng tài sản : Tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản LIN : Hàm hồi quy tuyến tính LOG : Hàm logaristic QUA : Hàm hồi quy bậc CUB : Hàm hồi quy bậc EXP : Hàm số mũ/lũy thừa res_1 : Biến phần dư mơ hình BPres_1 : Biến bình phương phần dư mơ hình ll fu TANG oi m at nh z β : Hệ số độ dốc ey : Hạng nhiễu/Sai số t re µ n ABSres_3 : Biến trị tuyệt đối phần dư mơ hình va : Biến bình phương phần dư mơ hình an Lu BPres_3 om : Biến phần dư mô hình l.c res_3 gm ABSres_2 : Biến trị tuyệt đối phần dư mơ hình k : Biến bình phương phần dư mơ hình jm BPres_2 ht : Biến phần dư mơ hình vb res_2 z ABSres_1 : Biến trị tuyệt đối phần dư mơ hình DANH MỤC CÁC HÌNH & BẢNG t to ng Hình 2.1 : Mơ hình nghiên cứu đề nghị hi ep Bảng 2.1 : Mô tả biến w n Bảng 3.1 : Mô tả thống kê biến lo ad Bảng 3.2 : Mô tả hệ số tương quan y th Bảng 3.3 : Các biến đưa vào mơ hình ju Bảng 3.4 : Hệ số tương quan Spearman biến TDTA3 ABSres_1 yi pl Bảng 3.5 : Hệ số tương quan Spearman biến LOG_TDTE ABSres_2 n ua al Bảng 3.6 : Hệ số tương quan Spearman biến STDTA ABSres_3 n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ t to ng Biểu đồ 1.1 : Tốc độ tăng trưởng GDP ngành công nghiệp – xây dựng giai đoạn hi ep 2002 – 2011 Biểu đồ 1.2 : So sánh tỷ lệ nợ ngành xây dựng số nhóm ngành khác w n Việt Nam lo ad Biểu đồ 3.1 : Biểu đồ bình phương phần dư theo ROA (mơ hình 1) y th Biểu đồ 3.2 : Biểu đồ tần số Histogram khảo sát phân phối phần dư (mơ hình 1) ju Biểu đồ 3.3 : Biểu đồ tần số Q-Q Plot khảo sát phân phối phần dư (mơ hình 1) yi pl Biểu đồ 3.4 : Biểu đồ phân tán phần dư chuẩn hóa theo thứ tự quan sát (mơ hình 1) ua al Biểu đồ 3.5 : Biểu đồ bình phương phần dư theo ROA (mơ hình 2) n Biểu đồ 3.6 : Biểu đồ tần số Histogram khảo sát phân phối phần dư (mơ hình 2) va n Biểu đồ 3.7 : Biểu đồ tần số Q-Q Plot khảo sát phân phối phần dư (mô hình 2) ll fu Biểu đồ 3.8 : Biểu đồ phân tán phần dư chuẩn hóa theo thứ tự quan sát (mơ hình 2) oi m Biểu đồ 3.9 : Biểu đồ bình phương phần dư theo ROA (mơ hình 3) at nh Biểu đồ 3.10: Biểu đồ tần số Histogram khảo sát phân phối phần dư (mơ hình 3) z Biểu đồ 3.11: Biểu đồ tần số Q-Q Plot khảo sát phân phối phần dư (mơ hình 3) z Biểu đồ 3.12: Biểu đồ phân tán phần dư chuẩn hóa theo thứ tự quan sát (mơ hình 3) k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re