(Luận văn) so sánh các nhân tố tác động đến fdi đầu tư mới và m a xuyên quốc gia của các doanh nghiệp việt nam đầu tư vào khu vực đông nam á

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ng hi ep w n HUỲNH THỊ THÚY DIỄM lo ad ju y th yi pl n ua al n va SO SÁNH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN ll fu FDI ĐẦU TƢ MỚI VÀ M & A XUYÊN QUỐC GIA m oi CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẦU TƢ VÀO nh at KHU VỰC ĐÔNG NAM Á z z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm n a Lu n va y te re Tp Hồ Chí Minh - Năm 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ng hi ep w n HUỲNH THỊ THÚY DIỄM lo ad ju y th yi SO SÁNH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN pl n ua al FDI ĐẦU TƢ MỚI VÀ M & A XUYÊN QUỐC GIA n va CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẦU TƢ VÀO ll fu KHU VỰC ĐÔNG NAM Á oi m nh at CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG z z ht vb MÃ SỐ: 60340201 jm k LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c TS VŨ VIỆT QUẢNG gm NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: n a Lu n va y te re Tp Hồ Chí Minh - Năm 2018 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tôi xin cam đoan luận văn “SO SÁNH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN FDI hi ep ĐẦU TƯ MỚI VÀ M & A XUYÊN QUỐC GIA CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẦU TƯ VÀO KHU VỰC ĐÔNG NAM Á” cơng trình nghiên cứu w riêng tơi, thực hướng dẫn TS Vũ Việt Quảng n lo Các số liệu nghiên cứu kết nghiên cứu trình bày luận văn hoàn ad y th toàn trung thực chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khác ju Tôi chịu trách nhiệm nội dung tơi trình bày luận văn yi pl ua al Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 30 tháng 01 năm 2018 n Tác giả luận văn n va ll fu oi m at nh Huỳnh Thị Thúy Diễm z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re MỤC LỤC t to TRANG PHỤ BÌA ng LỜI CAM ĐOAN hi ep MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT w n DANH MỤC CÁC BẢNG lo ad TÓM TẮT y th CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU Lý chọn đề tài nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu 1.4 Phạm vi nghiên cứu .3 1.5 Câu hỏi nghiên cứu 1.6 Phương pháp nghiên cứu .4 1.7 Đóng góp luận văn 1.8 Bố cục luận văn .5 ju 1.1 yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU z TRƢỚC ĐÂY vb Định nghĩa FDI ht 2.1 jm 2.2 Các lý thuyết FDI k Lý thuyết chu kỳ sản phẩm Vernon giải thích FDI 2.2.2 Lý thuyết tỷ giá hối đối Cushman giải thích FDI 2.2.3 Lý thuyết nội hóa Buckley Casson giải thích FDI 2.2.4 Lý thuyết độc quyền nhóm Knickerbocker giải thích FDI 10 2.2.5 Mơ hình chiết trung Dunning giải thích FDI 10 om l.c n a Lu Tại doanh nghiệp Việt Nam đầu tư nước ngồi thay đầu tư 2.4.1 Các nghiên cứu nước .16 y 2.4 Các nghiên cứu trước 16 te re nước nước? 13 n va 2.3 gm 2.2.1 2.4.2 Các nghiên cứu nước .20 t to CHƢƠNG 3: GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 21 ng 3.1 Giả thuyết nghiên cứu 21 hi ep 3.2 Phương pháp nghiên cứu mơ hình nghiên cứu 24 3.2.1 Mơ hình 24 w n 3.3 Mô tả biến 28 lo 3.4 Phương pháp thu thập xử lý liệu 39 ad y th 3.4.1 Phương pháp thu thập liệu 39 ju 3.4.2 Quá trình xử lý liệu 42 yi pl CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ THỰC NGHIỆM 43 ua al 4.1 Thống kê mô tả 43 n 4.2 Kết thực nghiệm 44 va n 4.2.1 Sự giống nhân tố định hai loại hình FDI: M & A ll fu xuyên quốc gia FDI đầu tư 44 oi m 4.2.2 Tác động môi trường pháp lý quốc gia nhận đầu tư đến FDI .48 at nh 4.2.3 Ảnh hưởng tổng tài sản giá trị thị trường giá trị sổ sách doanh nghiệp nước lựa chọn FDI 49 z z 4.2.4 Ảnh hưởng kinh nghiệm FDI doanh nghiệp nước vb ht lựa chọn FDI 50 jm 4.2.5 Tác động giá cổ phiếu doanh nghiệp nước lựa k gm chọn FDI .51 l.c 4.2.6 Kiểm tra lại mơ hình Probit .55 om CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN 57 a Lu 5.1 Kết luận 57 n 5.2 Gợi ý sách 63 PHỤ LỤC y TÀI LIỆU THAM KHẢO te re 5.4 Đề xuất hướng nghiên cứu 64 n va 5.3 Hạn chế nghiên cứu .64 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT t to Viết Tiếng Việt Tiếng Anh ng hi Tỷ suất sinh lợi bất thường ep tích lũy A Cumulative Abnormal Return Mua bán sáp nhập xuyên Cross-border Mergers and CBMA quốc gia Acquisitions ĐTTTRNN Đầu tư trực tiếp nước CAR w n lo ad The Ease Of Doing Business ju y th Chỉ số cho dễ dàng việc thực kinh doanh Index Đầu tư trực tiếp nước Foreign Direct Investment Phương pháp bình phương Feasible Generalized Least pl n ua al FDI yi EDBI va FGLS nhỏ tổng quát khả thi GDP Thu nhập bình quân đầu người Gross Domestic Product n Square ll fu m oi Greenfield Foreign Direct FDI đầu tư IPR Quyền sở hữu trí tuệ M&A Mua bán sáp nhập Mergers and Acquisitions MNC Công ty đa quốc gia Multinational Corporation Intellectual Property Rights z z ht vb k jm Phương pháp bình phương Investment at nh GFFDI gm nhỏ Ordinary Least Squares SHR Quyền lợi cổ đông Shareholder Rights Hội nghị Liên Hợp Quốc The United Nations Conference thương mại phát triển on Trade and Development n Regressions va không liên quan n a Lu UNCTAD Seemingly Unrelated om SUR l.c Phương pháp hồi quy OLS y te re DANH MỤC CÁC BẢNG t to Bảng 3.1 Bảng mô tả cho biến mơ hình nghiên cứu 37 ng hi ep Bảng 4.1 Thống kê mô tả cho biến mơ hình nghiên cứu 43 Bảng 4.2 Các yếu tố định M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư mới: Kết w n thực nghiệm mơ hình SUR 44 lo ad y th Bảng 4.3 Các ảnh hưởng tỷ suất sinh lợi chứng khoán doanh nghiệp nước ju đến định M & A xuyên quôc gia FDI đầu tư mới: Kết thực nghiệm yi mơ hình SUR .51 pl al ua Bảng 4.4 Các ảnh hưởng tỷ suất sinh lợi bất thường đến đến định M & A n xuyên quôc gia FDI đầu tư mới: Kết thực nghiệm mơ hình SUR 52 n va ll fu Bảng 4.5 Các ảnh hưởng yếu tố đặc trưng doanh nghiệp đến lựa chọn FDI: oi m Kết thực nghiệm mơ hình Probit 55 at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re TÓM TẮT t to Các doanh nghiệp mở rộng hoạt động đầu tư nước (FDI) thực ng hi mua bán sáp nhập xuyên quốc gia (M & A xuyên quốc gia) đầu tư trự ep tiếp nước đầu tư (FDI đầu tư mới) Trong nghiên cứu này, cách w tập trung vào doanh nghiệp Việt Nam theo đuổi FDI vào quốc gia thuộc khu n vực Đông Nam Á, nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiệm nhằm lo ad so sánh nhân tố định M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư Tác giả y th rút bốn kết luận sau Thứ nhât, biến GDP thúc đẩy hai loại hình ju yi FDI Trong đó, nghiên cứu nhận thấy doanh nghiệp thuộc pl ngành thực phẩm, giấy bột giấy, thiết bị vận chuyển thiết bị đo lường al n ua xác có xu hướng lựa chọn M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư va quốc gia nhận đầu tư có quy tắc kinh doanh nhanh hơn, đơn giản hơn, quyền n sở hữu tốt Đối với doanh nghiệp thuộc ngành dược phẩm, hóa chất, máy fu ll móc, máy móc thiết bị điện thiết bị đo lường xác có xu hướng lựa chọn m oi FDI đầu tư M & A xuyên quốc gia quốc gia nhận đầu tư nh at thực thi đầy đủ luật sở hữu trí tuệ Thứ ba, doanh nghiệp có mạng lưới khu z vực quốc gia nhận đầu tư ưu tiên lựa chọn FDI đầu tư thay chọn M & z ht vb A xuyên quốc gia Cuối cùng, việc theo đuổi hoạt động M & A xuyên quốc gia jm có lợi nhuận bất thường tích lũy cao giá cổ phiếu sau đầu tư, k đầu tư theo hướng FDI đầu tư có giá cổ phiếu tăng trước đầu tư om l.c gm n a Lu y te re hoạt động thị trường nước ngồi doanh nghiệp n va Từ khóa: Đầu tư trực tiếp nước ngoài, M & A xuyên quốc gia, FDI đầu tư mới, CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU t to 1.1 Lý chọn đề tài nghiên cứu ng hi ep Đầu tư trực tiếp nước (FDI) hình thức dịch chuyển vốn quốc tế chủ yếu, tăng lên đáng kể vài thập kỷ qua kết gia tăng hội nhập w kinh tế tồn cầu Nó chí cịn phát triển nhanh tốc độ tăng trưởng GDP n lo giới thương mại hàng hóa Sau chiến tranh giới thứ II, FDI có vai trị ad y th quan trọng phát triển kinh tế giới Có nhiều nghiên cứu liên ju quan đến mối quan hệ FDI phát triển kinh tế giới Các kết cho yi pl thấy FDI dẫn đến suất lao động cao hơn, tăng sức cạnh tranh tăng ua al cường chuyển giao công nghệ Đặc biệt, quốc gia phát triển, FDI n giúp doanh nghiệp tiếp cận với thị trường quốc tế, ngoại tệ trở va thành nguồn tài trợ thay cho khoản vay ngân hàng n fu ll Đứng góc độ vĩ mô, Caves (1996) cho quốc gia nỗ lực thu hút đầu tư m oi trực tiếp nước ngồi tác động tích cực FDI kinh tế FDI nh at tăng suất, chuyển giao công nghệ, kỹ quản lý bí kíp quản lý, mạng z lưới sản xuất quốc tế, giảm tỷ lệ thất nghiệp tiếp cận thị trường bên Đứng z ht vb góc độ vi mơ, có nhiều nghiên cứu hỗ trợ cho mối quan hệ FDI khả jm cạnh tranh doanh nghiệp nước Blomstrom (1994) tìm thấy mối k quan hệ chiều giữ FDI khả cạnh tranh doanh nghiệp Mexico l.c gm Indonesia om Theo báo cáo Hội nghị Liên Hợp Quốc thương mại phát triển a Lu (UNCTAD), vốn FDI toàn cầu năm 2016 mức 1.520 tỷ USD Trong Singapore n trường hợp đáng ý Singapore quốc gia lớn giới đầu tư vào phủ y hỗ trợ doanh nghiệp từ hệ thống pháp luật, sách khuyến khích nhập cư te re định, thủ tục cấp giấy phép đơn giản, đặc biệt Singarpore có nhiều ưu đãi thuế, n va Mỹ, Anh, Trung Quốc Singapore thu hút FDI môi trường kinh doanh ổn Tại Việt Nam, theo báo cáo Cục Đầu tư nước (Bộ kế hoạch đầu tư) t to khoảng đầu năm 1990, đầu tư trực tiếp nước Việt Nam bắt ng đầu dự án Lào Campuchia Năm 2007 Việt Nam có 64 dự án đầu hi ep tư nước với tổng vốn đăng ký 391.2 triệu USD năm 2016 Việt Nam có 1.188 dự án đầu tư 70 quốc gia vùng lãnh thổ, với tổng vốn đầu tư đăng ký w đạt gần 21.4 tỷ USD Trong số Lào có 270 dự án, số vốn 5.12 tỷ USD; n lo Campuchia với 191 dự án, số vốn 2.89 tỷ USD Mặt khác, 10 quốc gia đứng đầu ad y th nhận đầu tư từ doanh nghiệp Việt Nam, bao gồm: Lào, Campuchia, Nga, ju Venexuala, Peru, Angieri, Malaysia, Myanmar, Hoa Kỳ, Tanzani Đặc biệt, Lào yi pl Campuchia hai quốc gia doanh nghiệp Việt lựa chọn đầu tư nhiều ua al nhờ lợi chế, sách, khuyến khích đầu tư, phát triển kinh tế đối ngoại n vùng biên giới (Tạp chí tài chính, 2017) va n Từ nguồn thông tin trên, tác giả đặt nghi vấn nhân tố giúp quốc fu ll gia giới thu hút đầu tư từ doanh nghiệp Việt Nam, đồng thời doanh m oi nghiệp Việt Nam cần hội tụ yếu tố để gặt hái thành nh at công đầu tư thị trường nước Hơn nữa, thực đầu tư mở rộng z nước ngoài, doanh nghiệp lựa chọn hình thức FDI để mang lại hiệu z ht vb Đề tài “SO SÁNH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN FDI ĐẦU TƯ MỚI VÀ M jm & A XUYÊN QUỐC GIA CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VIỆT NAM ĐẦU TƯ k VÀO KHU VỰC ĐÔNG NAM Á” làm rõ vấn đề om l.c gm 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu luận văn tìm hiểu nhân tố ảnh hưởng đến a Lu định M & A xuyên quốc gia FDI đầu tư doanh nghiệp Việt Nam đầu n FDI đầu tư y te re tìm điểm giống khác yếu tố định M & A xuyên quốc gia n va tư vào quốc gia thuộc khu vực Đông Nam Á từ năm 2007 đến năm 2016 Từ 63 Tóm lại, luận văn đóng góp nhóm phát sau Thứ nhất, t to chứng thực nghiệm nghiên cứu cho thấy GDP thu nhập bình quân đầu ng người yếu tố chung để thu hút đầu tư FDI nước doanh nghiệp hi ep Việt Nam Hơn nữa, nghiên cứu cho thấy môi trường pháp lý quốc gia nhận đầu tư yếu tố đặc trưng doanh nghiệp nước tác động đến lựa w chọn hai loại hình FDI, khơng phải hai Thứ hai, nghiên cứu n lo doanh nghiệp thuộc nhóm ngành dược phẩm, hóa chất, máy móc ad y th thiết bị, thiết bị điện thiết bị đo lường xác, luật bảo vệ quyền sở hữu ju trí tuệ quốc gia nhận đầu tư ảnh hưởng đến FDI đầu tư không ảnh yi pl hưởng đến M & A xuyên quốc gia Ngược lại, doanh nghiệp thuộc nhóm ua al ngành thực phẩm, giấy bột giấy, thiết bị vận chuyển thiết bị đo lường n xác, quy tắc kinh doanh luật bảo vệ quyền sở hữu quốc gia nhận đầu tư ảnh va n hưởng đến định M & A xuyên quốc gia không ảnh hưởng đến ll fu định FDI đầu tư Thứ ba, doanh nghiệp nước có kinh nghiệm FDI oi m quốc gia nhận đầu tư thúc đẩy FDI đầu tư M & A xuyên quốc gia, at nh lựa chọn FDI đầu tư ưu tiên Thứ tư, giá cổ phiếu nước ảnh hưởng tích cực đến định FDI, tăng lên trước sau z z thông báo đầu tư cho M & A xuyên quốc gia, giá cổ phiếu cao giai vb ht đoạn trước đầu tư khuyến khích định FDI đầu tư Có thể thấy jm kết nghiên cứu phù hợp với kết nghiên cứu gốc k Từ kết luận trình bày trên, tác giả đưa số gợi ý sách sau: om l.c gm 5.2 Gợi ý sách a Lu Thứ nhất: Các doanh nghiệp Việt Nam nên thực FDI vào quốc gia có n n y te re nên lựa chọn hình thức FDI đầu tư thay thực M & A xuyên quốc gia va thu nhập thấp Bên cạnh đó, quốc gia có dân số đông, doanh nghiệp 64 Thứ hai: Đối với doanh nghiệp có hoạt động địa phương nước ngồi nên t to lựa chọn hình thức FDI đầu tư M & A xuyên quốc gia để linh ng hoạt ứng phó với thay đổi bất thường nước nhận đầu tư hi ep Thứ ba: Khi giá cổ phiếu doanh nghiệp tăng, doanh nghiệp ưu tiên lựa chọn w FDI đầu tư Doanh nghiệp nên thực M & A xuyên quốc gia quốc n gia nhận đầu tư có quy tắc kinh doanh nhanh, đơn giản có luật bảo vệ quyền lo ad sở hữu tốt y th ju 5.3 Hạn chế nghiên cứu yi pl Bài nghiên cứu công nhận hạn chế sau Thứ nhất, tác giả sử dụng hai al ua liệu định lượng để đại diện cho môi trường pháp lý quốc gia nhận đầu tư hạn n chế liệu, đặc biệt quốc gia phát triển quốc gia khu vực va n Đông Nam Á, việc thu thập số liệu định lượng môi trường pháp lý phức tạp fu ll Thứ hai, khó khăn khả tiếp cận nguồn liệu, tác giả sử dụng biến m oi EDBI đại diện cho quy tắc kinh doanh bảo vệ quyền sở hữu thay cho biến SHR nh at đại diện cho luật bảo vệ quyền lợi cổ đông nghiên cứu gốc Thứ ba, z nghiên cứu sử dụng liệu doanh nghiệp Việt Nam đầu tư vào quốc gia z ht vb nhận đầu tư thuộc khu vực Đông Nam Á Đối với liệu thuộc cấp độ doanh nghiệp, jm liệu khó tiếp cận được, biến Entry Purpose, biến RD Sensitive Đặc biệt, biến k RD Sensitive không đưa vào mơ hình Cuối cùng, liệu tổng hợp, xử gm lý từ nhiều nguồn nước với nhiều tiêu chuẩn khác cho om l.c a Lu 5.4 Đề xuất hƣớng nghiên cứu liệu nên khó tránh khỏi sai lệch n Từ hạn chế đó, tác giả đề xuất nghiên cứu nên sử dụng thêm y te re kết nghiên cứu cần xem xét lại liệu khu vực khác n va biến thuộc mơi trường pháp lý khác ảnh hưởng đến định FDI Đồng thời, TÀI LIỆU THAM KHẢO t to Danh mục tài liệu tiếng Việt ng hi ep Charles, 2014 Kinh doanh quốc tế đại Dịch từ tiếng Anh Người dịch: Tập thể giảng viên trường ĐH Kinh Tế TPHCM, 2014 Hồ Chí Minh: Nhà xuất w Kinh Tế TPHCM n lo ad Đỗ Huy Thưởng, 2015 Chính sách đầu tư nước Trung Quốc ju y th học kinh nghiệm cho Việt Nam Tạp chí Khoa học ĐHQGHN: Kinh tế Kinh yi doanh, Số (2015) 30-38 pl ua al Lê Quang Huy, 2011 Đầu tư quốc tế NXB Kinh tế Tp Hồ Chí Minh n Nguyễn Đình Thọ, 2013 Giáo trình phương pháp nghiên cứu khoa học n va kinh doanh NXB Tài Chính ll fu oi m Nguyễn Mạnh Toàn, 2010 Các Nhân Tố Tác Động Đến Việc Thu Hút Vốn Đầu nh Tư Trực Tiếp Nước Ngồi Vào Một Địa Phương Của Việt Nam Tạp Chí Khoa Học at Và Công Nghệ, Đại Học Đà Nẵng - SỐ 5(40).2010 z z Nguyễn Thị Liên Hoa – Bùi Thị Bích Phương, 2014 Nghiên cứu nhân tố vb ht tác động đến đầu tư trực tiếp nước quốc gia phát triển Tạp chí k jm PHÁT TRIỂN & HỘI NHẬP, Số 14 (24) - Tháng 01- 02/2014 gm om ngồi Hồ Chí Minh:Nhà xuất Tổng hợp TPHCM l.c Võ Thanh Thu Ngô Thị Ngọc Huyền, 2011 Kỹ thuật đầu tư trực tiếp nước n Thành phố Hồ Chí Minh a Lu Vũ Việt Quảng, 2013 Kinh tế lượng tài Trường Đại học Kinh tế n va y te re Danh mục tài liệu tiếng Anh t to Ahern, Kenneth, Daminelli, Daniele, Fracassi, Cesare, 2012 Lost in ng hi translation? The effect of cultural values on mergers around the world Journal of ep Financial Economics, 117, 165-189 w Braga, Primo, Carlos, Fink, Carsten, 1998 Reforming intellectual property n lo ad rights regimes: challenges for developing countries Journal of International ju y th Economic Law, 1, 537–554 yi Branstetter, Lee, Fisman, Raymond, Fritz Foley, 2006 Do stronger intellectual pl property rights increase international technology transfer? Empirical evidence from al n ua U.S firm-level data Quarterly Journal of Economics, 121, 321–349 va Branstetter, Lee, Raymond Fisman, Foley, Fritz, Saggi, Kamal, 2011 Does n ll fu intellectual property rights reform spur industrial development? Journal of oi m International Economics, 83, 27–36 nh Buckley and Casson, 1976 The Future of the Multinational Enterprise, Homes at z & Meier: London z vb ht Cushman, 1985 Real Exchange Rate Risk, Expectations and the Level of Direct k jm Investment Review of Economics and Statistics, 67, 297-308 gm Doing Business, 2010 The Doing Business Report, Several Years The World om l.c Bank, Washington, DC Dunning, 1980 Toward an eclectic theory of international production: Some n a Lu empirical tests Journal of International Business Studies issue 11 y issue 19 (Spring) te re restatement and some possible extensions Journal of International Business Studies n va Dunning, 1988 The Eclectic Paradigm of International Production: A 10 Erel, Isil, Liao, Rose, Weisbach, Michael, 2012 Determinants of cross-border t to mergers and acquisitions Journal of Finance, 67, 1045–1082 ng hi 11 Erel, Liao, Weisbach, 2010 Determinants of Cross-Border Mergers and ep Acquisitions Journal of Finance, 10.1111, 1540-6261 w 12 Ferguson, Finn, Hall, J., 2005 Electronic commerce investments, the n lo ad resourcebased view of the firm, and firm market value International Journal of ju y th Accounting Information Systems, 6, 5–29 yi 13 Ferreira, Miguel A., Massa, Massimo, Matos, Pedro P., 2009 Shareholders at pl the gate? Institutional investors and cross-border mergers and acquisitions Review al n ua of Financial Studies, 23, 601–644 va 14 Giovanni Julian, 2005 What drives capital flows? The case of cross-border n ll fu M & A activity and financial deepening Journal of International Economics, 65, oi m 127–149 nh 15 Glass, Amy Jocelyn, Saggi, Kamal, 2002 Intellectual property rights and at z foreign direct investment Journal of International Economics, 56, 387–410 z vb ht 16 Head, Keith, Ries, John, 2008 FDI as an outcome of the market for corporate k jm control: theory and evidence Journal of International Economics, 74, 2–20 gm 17 Helpman Elhanan, 1993 Innovation, imitation, and intellectual property om l.c rights Econometrica, 61, 1247–1280 18 Hymer, 1976 The International Operations of Nation Firms: A Study of n a Lu Foreign Direct Investment Cambridge, MLT Press y European Economic Review, 48, 39–62 te re protection of intellectual property rights: evidence from transition economies n va 19 Javorcik Beata, 2004 The composition of foreign direct investment and 20 Kimura, Fukunari, Kiyota, Kozo, 2006 Exports, FDI, and productivity: t to dynamic evidence from Japanese firms Review of World Ec, 142, 695–719 ng hi 21 Kimura, Fukunari, Hayakawa, Kazunobu, Ji, Zheng, 2008 Does international ep fragmentation occur in sectors other than machinery? Asian Economic Journal, 22, w 343–358 n lo ad 22 Knickerbocker, 1973 Oligopolistic reaction and multinational enterprise ju y th Division of Research, Harvard University, Cambridge, MA, United States yi 23 LaPorta, Rafael, Lopez-De-Silanes, Florencio, Shleifer, Andrei, 2006 What pl works in securities laws? Journal of Finance, 61, 1–32 ua al n 24 Lee Mansfield, 1996 Intellectual property protection and U.S foreign direct va investment The Review of Economics and Statistics, 78, 181–186 n fu ll 25 MacKinlay, C., 1997 Event studies in economics and finance Journal of oi m Economic, 35, 13–39 nh at 26 Mansfield, Edwin, 1995 Intellectual property protection, foreign direct z z investment and technology transfer International Finance Corporation Discussion, ht vb Paper No 27 jm k 27 Moon Perron, 2006 Seemingly Unrelated Regressions The Review of l.c gm Financial Studies, 23, 1741–1770 om 28 Nocke, Volker, Yeaple, Stephen, 2007 Cross-border mergers and acquisitions and Greenfield foreign direct investment: the role of firm heterogeneity Journal of n a Lu International Economics, 72, 336–365 y te re for investment location decisions Economics Letters, 117, 66-70 n va 29 Ricardo João Zambujal, 2012 The Ease of Doing Business Index as a tool 30 Uysal, Vahap, Kedia, Simi, Panchapagesan, Venkatesh, 2008 Geography and acquirer returns Journal of Financial Intermediation, 17, 256–275 31 Vernon, 1966 International investment and international trade in the product t to cycle Quarterly Journal of Economics, 80, 190-207 ng hi 32 Zellner, 1962 An efficient method of estimating seemingly unrelated ep regressions and tests for aggregation bias Journal of the American Statistical w Association, 57, 348–368 n lo ad Website tham khảo yi Campuchia ju y th Báo Người tiêu dùng, 2017 Phân bón Bình Điền: 15 năm nơng dân pl [Ngày truy cập: ngày 16 tháng năm 2017] n va Báo Thanh Tra, 2016 BIDV- Ngân hàng hàng đầu Đông Nam Á ứng dụng ll fu công nghệ thông tin oi m [Ngày truy cập: at ngày 16 tháng năm 2017] z z ht vb Báo Tuổi Trẻ, 2017 Năm 2017, vốn FDI toàn cầu ước tăng 10% Gỡ nút thắt cho doanh nghiệp đầu tư l.c Myanmar: gm vào k truy cập: ngày 16 tháng năm 2017] BIDV [Ngày jm om [Ngày truy cập: ngày 23 tháng năm 2017] Adj Price, CARY1, CARY2 < https://www.http://cophieu68.vn> [Ngày truy cập: t to ngày 10 tháng năm 2017] ng FPT, hi Chỉ Vinamilk, Viettel đủ vươn sức toàn cầu ep [Ngày truy cập: ngày 15 tháng năm 2017] n lo Chủ tịch Địa ốc Hịa Bình: Thận trọng bước thị trường giới Trang web ad Bình ju Hòa y th truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp tập đồn yi pl [Ngày truy cập: ngày 18 tháng năm 2017] n Diễn đàn Dân Trí Việt Nam, 2017 Đầu tư nước ngồi tăng mạnh năm n va 2007 fu ll [Ngày truy cập: ngày 20 tháng năm 2017] nh at 10 Điểm tựa cho nhà đầu tư Việt Nam sang Myanmar Trang web truy z z cập nhằm tìm kiếm doanh nghiệp Việt Nam có hoạt động FDI Myamar vb ht [Ngày truy cập: ngày 17 tháng năm 2017] gm 11 Đức Chai, 2013 Đạm Phú Mỹ & Đạm Cà Mau: Thống trị thị trường Phân bón om l.c [Ngày truy cập: ngày 19 tháng năm 2017] a Lu n 12 Hải Quan Online, quan Tổng Cục Hải Quan, 2016 Ngân hàng đầu tư ngoài: Thận va nước trọng y te re x> [Ngày truy cập: ngày 23 tháng năm 2017] n [Ngày truy cập: ngày 20 tháng năm 2017] y th ju 15 Hội Doanh Nghiệp Việt Nam hợp tác đầu tư Lào, 2016 DANH SÁCH yi pl HỘI VIÊN HỘI DOANH NGHIỆP VIỆT NAM TẠI CHDCND LÀO n 2017] ua al [Ngày truy cập: ngày 20 tháng năm va n 16 Ngân hàng Việt nhận đem chng đánh xứ người? Trang web fu ll truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến phụ thuộc (GFFDI CBMA) m oi [Ngày truy cập: ngày 12 tháng năm 2017] z z 17 Nguyên Đan, 2013 Bầu Đức rải tiền quốc gia nào? Trang web vb ht truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp tập đoàn jm Hoàng Anh Gia Lai k gm [Ngày truy cập: ngày 10 tháng năm 2017] 18 Property Rights Alliance Trang web sử dụng nhằm lấy liệu cho biến Rights a Lu IP Score n y nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai te re 19 Phóng viên Doanh Nhân, 2015 Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho n cập: ngày 22 tháng năm 2017] va [Ngày truy [Ngày truy cập: ngày 10 tháng năm 2017] ng hi 20 Sacombank mở chi nhánh Campuchia Trang web truy cập nhằm lấy ep liệu cho nhóm đặc biến trưng doanh nghiệp Sacombank w [Ngày n truy cập: ngày 12 tháng năm 2017] lo ad cho nhóm ju liệu y th 21 Sacombank mở rộng hoạt động Lào Trang web truy cập nhằm lấy đặc biến trưng doanh nghiệp Sacombank yi pl .[Ngày truy ua al cập: ngày 12 tháng năm 2017] n 22 Trang web truy cập nhằm lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh đồn tập n va nghiệp Petrolimex fu ll [Ngày truy cập: ngày 12 tháng năm 2017] Bank, 2017 Doing at World nh 23 The business z z [truy cập ngày 30/09/2017] vb ht 24 Thục Linh Mạnh Thắng, 2017 30 năm DN Việt Nam đầu tư nước ngồi: thách thức k cơng jm Thành gm [truy cập ngày 20 tháng 09 năm 2017] a Lu 25 Tôn Hoa Sen mở rộng thị trường Đông Nam Á Trang web truy cập nhằm n lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp tập đồn Tơn Hoa Sen va n y te re [Ngày truy cập: ngày 03 tháng năm 2017] 26 Tổng cục hải quan Trang web truy cập nhằm lấy số liệu cho biến t to Billateral Trade [Ngày truy cập: ngày 27 tháng ng năm 2017] hi ep 27 Tổng Cục Thống Kê Trang web truy cập nhằm lấy số liệu cho biến GDP, w Population [Ngày truy cập: ngày 27 tháng năm 2017] n lo 28 Trade Map Trang web truy cập nhằm lấy số liệu cho biến Billateral ad y th Trade [Ngày truy cập: ngày 12 tháng năm ju 2017] yi pl 29 Trading Economic Trang web sử dụng nhằm lấy liệu cho biến Coporate ua Population, al GDP, tax, The Ease of Doing Dusiness Index n [Ngày truy cập: ngày 20 tháng năm 2017] n va ll fu 30 Trang web lấy thông tin Công ty cổ phần EVN Quốc tế oi m at nh [Ngày truy cập: ngày 13 tháng năm 2017] z 31 VietinBank Lào, năm xây dựng phát triển Trang web truy cập nhằm z ht vb lấy liệu cho nhóm biến đặc trưng doanh nghiệp Viettinbank jm [Ngày truy cập: ngày 17 tháng năm 2017] gm l.c 32 Vietstock Trang web sử dụng nhằm lấy liệu cho biến thuộc đặc om trưng doanh nghiệp i, bao gồm IPR Sensitive, SHR Sensitive, Firm size, Market to Nam đầu tư nước 214 tỷ USD n 33 Việt a Lu book [Ngày truy cập: ngày tháng năm 2017] y te re -214-ty-usd-102931.html [Ngày truy cập: ngày tháng năm 2017] n va http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/kinh-te-dau-tu/viet-nam-dau-tu-ra-nuoc-ngoai t to PHỤ LỤC Phụ Lục Danh sách doanh nghiệp Việt Nam có hoạt động đầu tƣ vào khu ng vực Đông Nam Á hi ep STT MÃ TÊN CÔNG TY Ngành CK SHR Sensi Sensi tive tive w IPR n lo ad BFC CTCP Phân Bón Bình Điền Sản xuất hóa y th Ngân Hàng TMCP Đầu Tư & Phát Ngân hàng 0 0 gia 0 Hóa chất Điện 0 Phần mềm 0 yi BID chất ju pl Triển Việt Nam Ngân Hàng TMCP Công Thương Ngân hàng CTCP Tập Đoàn Đức Long Gia Lai Hàng fu DLG n va Việt Nam n ua CTG al ll dụng m DPM TCT Phân Bón & Hóa Chất Dầu Khí EIC CTCP EVN Quốc Tế FPT CTCP FPT oi at nh z z ht vb dịch vụ điện CTCP Hoàng Anh Gia Lai Đa ngành gm HAG k jm tốn hóa chất: n a Lu nhựa, bao bì, om có sản xuất l.c nghề, CTCP Tập đồn Xây dựng Hịa Bình Xây dựng dựng y vật liệu xây te re HBC n va kim loại 10 HPG CTCP Tập Đồn Hịa Phát Đa ngành t to nghề, ng có thực phẩm, hi ep bột giấy, giấy bìa w n 11 HSG CTCP Tập Đồn Hoa Sen Kim loại cơng lo ad HT1 nghiệp CTCP Xi Măng Hà Tiên Xây dựng y th 12 yi dựng pl TCT Hàng Không Việt Nam Du ua al HVN va CTCP Cơng Nghiệp Khống Sản Khai khống 0 0 Xây dựng 0 n KSA lịch giải trí n 14 vật liệu xây ju 13 ll fu Bình Thuận m MBB Ngân Hàng TMCP Quân Đội 16 MEC Ngân hàng oi 15 at nh CTCP Cơ Khí - Lắp Máy Sơng Đà z vật liệu xây z PCE CTCP Phân Bón Hóa Chất Dầu Hóa chất Sản xuất dầu ht 17 vb dựng jm PLX Tập Đoàn Xăng Dầu Việt Nam PSW CTCP Phân Bón Hóa Chất Dầu Hóa chất CTCP Sơng Đà 505 Xây dựng 0 n vật liệu xây te re dựng S74 CTCP Sông Đà 7.04 Xây dựng vật liệu xây y 21 va S55 n 20 a Lu Khí Tây Nam Bộ om 19 l.c khí gm 18 k Khí Miền Trung dựng t to 22 SCL CTCP Sông Đà Cao Cường Xây dựng 0 ng vật liệu xây hi ep dựng SD2 23 CTCP Sông Đà Xây dựng w vật liệu xây n lo ad SD4 dựng CTCP Sông Đà Xây dựng y th 24 yi dựng pl CTCP Sông Đà Xây dựng ua al SD5 va dựng n Xây dựng ll CTCP Sông Đà fu SD6 m dựng z CTCP Simco Sông Đà at nh SDA vật liệu xây oi 27 vật liệu xây n 26 vật liệu xây ju 25 Dịch vụ hỗ 0 z vb trợ, tư vấn, ht thiết kế jm SHB Ngân Hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội Ngân hàng 0 29 SJC CTCP Sông Đà 1.01 Xây dựng 0 k 28 om l.c gm vật liệu xây dựng SJS CTCP ĐT PT Đô Thị & KCN Sông Xây dựng vật liệu xây n va Đà a Lu 30 STB Ngân Hàng TMCP Sài Gòn Thương Ngân hàng 0 y Tín 32 STT CTCP Vận Chuyển Sài Gòn Tourist te re 31 n dựng Du lịch giải trí t to 33 TRA Dược CTCP Traphaco phẩm ng công nghệ hi ep sinh học CTCP Cao Su Tây Ninh VCB Ngân Hàng TMCP Ngoại Thương Ngân hàng TRC w Hóa chất 34 n 35 lo 0 Sản xuất thực Việt Nam ad VNM CTCP Sữa Việt Nam y th 36 ju phẩm yi pl al n ua Phụ Lục Danh sách quốc gia thuộc khu vực Đông Nam Á đƣợc nghiên n va cứu z z ht vb k jm Philippines at Myanmar nh Malaysia oi Laos m Indonesia ll Cambodia fu Brunei om l.c Thailand gm Singapore n a Lu n va y te re