(Luận văn) những yếu tố tác động chính sách cổ tức tiền mặt của các công ty xây dựng , bất động sản , sản xuất vật liệu xây dựng việt nam , luận văn thạc sĩ

  t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM ng - hi ep w n lo ad ju y th LẠI THỊ THÙY LINH yi NHỮNG YẾU TỐ TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY XÂY DỰNG, BẤT ĐỘNG SẢN, SẢN XUẤT VẬT LIỆU XÂY DỰNG VIỆT NAM pl n ua al n va ll fu oi m at nh z LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va   y te re Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2013   t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM - ng hi ep w n lo ad ju y th LẠI THỊ THÙY LINH yi pl NHỮNG YẾU TỐ TÁC ĐỘNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY XÂY DỰNG, BẤT ĐỘNG SẢN, SẢN XUẤT VẬT LIỆU XÂY DỰNG VIỆT NAM n ua al n va ll fu oi m ` nh at CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG z z MÃ SỐ: 60.34.02.01 vb ht LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ k jm om l.c TS NGUYỄN VĂN LƯƠNG gm NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: n a Lu n va y   te re Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN t to Tác giả xin cam đoan luận văn kết nghiên cứu riêng tác giả, không ng hi chép Nội dung luận văn có tham khảo sử dụng tài liệu, ep thông tin đăng tải tác phẩm, tạp chí trang web theo danh mục w tài liệu luận văn n lo ad ju y th TP Hồ Chí Minh, tháng 09 năm 2013 yi Tác giả pl n ua al n va fu ll Lại Thị Thùy Linh oi m at nh   z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re LỜI CẢM ƠN t to Lời tác giả xin chân thành cảm ơn Quý Thầy Cô trường Đại học Kinh Tế ng hi TP Hồ Chí Minh giúp tác giả có vốn kiến thức quý báu thời gian tác ep giả học w Để luận văn hoàn thành tốt đẹp, tác giả xin gửi lời biết ơn sâu sắc đến n lo TS Nguyễn Văn Lương, người tận tình hướng dẫn tác giả thực luận văn ad y th thời gian vừa qua ju Tác giả xin gửi lời cảm ơn đến gia đình bạn bè hết lòng ủng hộ động viên yi pl tác giả suốt thời gian thực luận văn al n ua Mặc dù có nhiều nghiên cứu học hỏi chắn không tránh khỏi thiếu n anh chị va sót, tác giả mong nhận đóng góp ý kiến quý báu Quý Thầy Cô ll fu oi m Tác giả xin chân thành cảm ơn at nh z z TP Hồ Chí Minh, tháng 09 năm 2013 ht vb Tác giả k jm l.c gm om Lại Thị Thùy Linh n a Lu   n va y te re MỤC LỤC t to ng Trang phụ bìa hi ep Lời cam đoan w Lời cám ơn n lo Mục lục ad ju y th Danh mục từ viết tắt yi Danh mục bảng biểu pl n LỜI MỞ ĐẦU ua al Danh mục biểu đồ va n Lời mở đầu .1 fu ll Một số vấn đề liên quan đến nội dung luận án .1 oi m at nh CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU z 1.1 Các sách cổ tức thực tiễn z ht vb 1.1.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động .3 k jm 1.1.2 Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định gm 1.1.3 Các sách chi trả cổ tức khác .5 om l.c 1.1.4 Chính sách cổ tức doanh nghiệp nhỏ .6 1.2 Các nghiên cứu sách cổ tức a Lu n 1.2.1 Các nghiên cứu mối quan hệ sách cổ tức thu nhập, lợi nhuận .7 va n 1.2.2 Các nghiên cứu khác sách cổ tức te re 1.2.3 Nghiên cứu tiến sĩ Y Subba Reddy (2002) y 1.3 Kết luận .13 CHƯƠNG II: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU t to 2.1 Dữ liệu giai đoạn nghiên cứu 15 ng hi 2.2 Phương pháp nghiên cứu 15 ep 2.2.1 Phương pháp phân tích xu hướng 16 w n 2.2.2 Đặc điểm công ty chi trả cổ tức không chi trả cổ tức 18 lo ad 2.2.3 Kiểm tra giả thuyết tín hiệu: Trường hợp ngừng chi trả cổ tức 20 y th ju 2.2.4 Kiểm tra giả thuyết tín hiệu: Sự sụt giảm cổ tức 21 yi 2.3 Kết luận .23 pl n ua al CHƯƠNG III: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU n va 3.1 Phân tích xu hướng nhân tố 24 ll fu 3.1.1 Cổ tức chi trả lợi nhuận sau thuế 24 oi m 3.1.2 Cổ tức cổ phiếu (DPS) .28 at nh 3.1.3 Tỷ lệ chi trả cổ tức (PR) 30 z 3.1.4 Tỷ suất sinh lời cổ tức (DY) 33 z vb ht 3.1.5 Kết luận chung phần nghiên cứu xu hướng .35 jm 3.2 Đặc điểm công ty chi trả cổ tức không chi trả cổ tức 36 k gm 3.2.1 Lợi nhuận 36 l.c om 3.2.1.1 Tỷ số lợi nhuận sau thuế trước lãi vay/Tổng tài sản .36 a Lu 3.2.1.2 Thu nhập cổ phiếu (EPS) 37 n 3.2.1.3 Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu .38 va n 3.2.2 Tốc độ tăng trưởng hay hội đầu tư 40 3.2.2.2 Trung bình (%) Giá trị thị trường/Giá trị sổ sách 41 y te re 3.2.2.1 Tốc độ tăng trưởng tài sản 40 3.2.2.3 Trung bình tỷ lệ Nợ dài hạn/ Tổng tài sản 42 t to 3.2.3 Quy mô .43 ng hi 3.2.4 Phân tích hồi quy logit quy mơ cơng ty, lợi nhuận, hội đầu tư việc chi trả ep cổ tức 45 w 3.3 Giả thuyết tín hiệu: trường hợp bắt đầu chi trả cổ tức ngừng chi trả cổ tức 46 n lo ad 3.4 Giả thuyết tín hiệu: Sự sụt giảm cổ tức .49 ju y th 3.5 Kết luận .60 yi 3.6 Giới hạn nghiên cứu .62 pl ua al 3.7 Hướng nghiên cứu xa 63 n KẾT LUẬN 65 n va Danh mục tài liệu tham khảo ll fu oi m Phụ lục at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT t to ANOVA: Phân tích phương sai ng hi BSE: Bombay Stock Exchange ep DPS: Cổ tức cổ phiếu w n DY: T ỷ suất sinh lời cổ tức lo ad EPS: Thu nhập cổ phiếu y th ju HNX: Sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hà Nội yi pl HOSE: Sàn giao dịch chứng khoán TP HCM al n ua NSE: National Stock Exchange of India ll fu PAT: Lợi nhuận sau thuế n va NYSE: New York Stock Exchange oi at nh TPHCM : Thành phố Hồ Chí Minh m PR: Tỷ lệ chi trả z z ht vb   k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU t to Bảng 3.1: Cổ tức chi trả Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối giai đoạn 2007 ng hi – 2012 ep Bảng 3.2: Số lượng tỷ lệ công ty chi trả cổ tức không chi trả cổ tức w giai đoạn 2007 - 2012 n lo Bảng 3.3: Cổ tức chi trả trung bình giai đoạn 2007 - 2012 ngành xây ad dựng, bất động sản sản xuất vật liệu xây dựng y th ju Bảng 3.4: Cổ tức cổ phiếu giai đoạn 2007 - 2012 yi Bảng 3.5: Thống kê DPS trung bình theo ngành xây dựng, bất động sản, sản pl al xuất vật liệu xây dựng giai đoạn 2007 - 2012 n ua Bảng 3.6: Tỷ lệ chi trả cổ tức trung bình giai đoạn 2007 - 2012 n va Bảng 3.7: Trung bình tỷ lệ chi trả cổ tức theo ngành giai đoạn 2007 - 2012 fu Bảng 3.8: Tỷ suất sinh lời cổ tức (%) giai đoạn 2008 - 2012 ll Bảng 3.9: Tỷ suất sinh lời cổ tức (%) theo ngành giai đoạn 2008 - 2012 oi m Bảng 3.10: Trung bình (%) Lợi nhuận sau thuế trước lãi vay/Tổng tài sản at nh Bảng 3.11: Trung bình EPS z Bảng 3.12: Trung bình (%) Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu z ht vb Bảng 3.13: Trung bình (%) tốc độ tăng trưởng tài sản l.c gm Bảng 3.16: Trung bình tài sản k Bảng 3.15: Trung bình Nợ dài hạn/Tài sản jm Bảng 3.14: Trung bình (%) Giá trị thị trường/Giá trị sổ sách tài sản om Bảng 3.17: Hồi quy logit: Đặc điểm công ty chi trả không chi trả 2009 - 2012 n a Lu Bảng 3.18: Nhóm khởi xướng chi trả cổ tức không chi trả cổ tức giai đoạn khứ nhóm ngừng chi trả cổ tức y Bảng 3.20: Kiểm định chiều ANOVA lợi nhuận tương lai lợi nhuận te re theo ngành) giai đoạn 2009 - 2012 n va Bảng 3.19: Số lượng công ty bắt đầu chi trả cổ tức ngừng chi trả cổ tức (phân Bảng 3.21: Kiểm định Dunnett’s C Post Hoc ảnh hưởng lợi nhuận khứ t to lợi nhuận tương lai nhóm ngừng chi trả cổ tức ng Bảng 3.22: Số lượng cơng ty tình hình lợi nhuận giai đoạn 2010 - 2012 hi ep Bảng 3.23: Số lượng công ty sụt giảm bỏ qua chi trả cổ tức giai đoạn 2010 - 2012 w Bảng 3.24: Mối quan hệ lợi nhuận sụt giảm cổ tức n lo Bảng 3.25: Mối quan hệ lợi nhuận ngừng chi trả cổ tức ad y th Bảng 3.26: Hồi quy logit: Mối quan hệ sụt giảm cổ tức thu nhập ròng ju Bảng 3.27: Hồi quy logit: Mối quan hệ ngừng chi trả cổ tức thu nhập yi pl ròng ua al Bảng 3.28: Số lượng công ty lỗ sụt giảm cổ tức n Bảng 3.29: Kiểm định ANOVA: Kiểm định mối quan hệ thu nhập khứ n va tương lai ll fu Bảng 3.30: Kiểm định Dunnett’s C mối quan hệ thu nhập khứ tương lai oi m sụt giảm cổ tức at nh Bảng 3.31: Hồi quy logit: Mối quan hệ sụt giảm cổ tức thu nhập z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 64 - Ngoài ra, số yếu tố khác : lạm phát, lãi vay,…cũng cần xem t to xét mơ hình hồi quy Cần xem xét yếu tố có ảnh hưởng đến ng việc chi trả công ty xây dựng, bất động sản, kinh doanh vật liệu xây hi ep dựng hay khơng Từ đó, có biện pháp thích hợp để giúp đỡ cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng khỏi tình trạng khó khăn w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 65 KẾT LUẬN t to Tác giả nghiên cứu tình hình chi trả cổ tức tiền công ty hoạt ng động lĩnh vực xây dựng, bất động sản, kinh doanh vật liệu xây dựng hi ep niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 – 2012 Bài nghiên cứu cho thấy nhìn rõ xu hướng chi trả cổ tức đặc điểm w n công ty ảnh hưởng đến sách tài lo ad Bài nghiên cứu giúp nhà đầu tư, người tham gia thị trường y th chứng khốn có thêm thơng tin định đầu tư vào công ty hoạt ju yi động lĩnh vực xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO t to ng Tiếng Việt hi Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản ep xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn w n 2007 – 2012 lo ad Hoàng Trọng Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), Phân tích liệu nghiên ju y th cứu với SPSS, Nhà xuất Hồng Đức yi Hoàng Trọng Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), Thống kê ứng dụng, Nhà pl xuất Thống kê ua al Nguyễn Lưu Thùy Minh (2012), Luận văn thạc sĩ kinh tế: Những yếu tố n n va định chinh sách cổ tức xu hướng cổ tức công ty niêm yết ll fu sàn HOSE, Trường Đại học Kinh tế TPHCM at nh Thống kê oi m Trần Ngọc Thơ (2007), Giáo trình Tài doanh nghiệp đại, Nxb z Website: www.vietstock.vn (Chỉ tiêu số tài chính, báo cáo tài chính), z vb www.cophieu68.vn (Lịch sử chi trả, số tài chính, báo cáo tài chinh), ht www.cafef.vn (Lịch sử chi trả, số tài chính, báo cáo tài chính) k jm Tiếng Anh gm l.c Baker, H.K, E.T Veit and G.E Powell (2001), Factors Influencing Dividend a Lu – 38 om Policy Decisions of Nasdaq Firms, The Financial Review, V.36, No.3, pp.19 n Baker, H.K.,G.E.Powell, and E.T.Veit (2002), Revising the Dividend Puzzle July,pp.1007 – 1034 y Signal the Future or the Past?, Journal of Finance, Vol.52, No.3, te re Benartizi, S.R.Michaely, and R.Thaler (1997), Do Change in Dividends n va Do all the Pieces Now Fit?”, Review of Financial Economics, In Press Bernstein, P.L (1998), The Hidden Risk in Low Payouts, The Journal of t to Portfolio Management, Vol.25, No.1, Fall, p.1 ng Bhat, R and I.M.Pandey (1994), Dividend Decision: A Study of Managers’ hi ep Perceptions, Decision, Vol.21, No.s 1&2, January – June 1994 w Bhattacharya, S.(1979), Imperfect Information, Dividend Policy, and the bird n lo in the hand Fallacy, Bell Journal of Economics, Vol.10, No.1, Spring, ad pp.259 – 270 y th ju Black, F (1976), The Dividend Puzzle, Journal of Portfolio Management, yi Vol.2, No.2, Winter, pp.5 – pl ua al Brealy, R.A (1994), Does Dividend Policy Matter? In Stern, J.M and D.H n Chew (eds), Revolution in Corporate Finance, 2nd edition, Blackwell va n Publishers Inc., Cambridge, Massachusettes fu ll DeAngelo, H.L DeAngelo and D.J.Skinner (1992), Dividends and Losses, m oi Journal of Finance, Vol.47, No.5, December, pp.1837 – 1863 nh at 10 Fama, E.F and K.R French (2001), Disappearing Dividends: Changing Firm z Characteristics or Lower Propensity to Pay?, Journal of Applied Corporate z ht vb Finance, Vol.14, No.1, Spring, pp 67 – 69 jm 11 Glen, J.D., Y Karmokolias, R.R Miller, and S.Shah, Dividend Policy and k l.c Finance Corporation, 1995 gm Behavior in Emerging Markets, Discussion Paper No.26, International om 12 Healey, P.M and K.G Palepu (1988), Earnings Information Conveyed by n No.2, September, pp.149 – 175 a Lu Dividend Initiations and Omissions, Journal of Financial Economics, Vol.21, y te re behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial n va 13 Jensen, M.C and W.H Meckling (1976), Theory of the firm: Managerial Economics, Vol.3, No.4 October, pp 305 – 360 14 John, K and J Williams (1985), Dividends, Dilution, and Taxes: A Signaling t to Equilibrium, Journal of Finance, Vol.40, No.4, pp 1053 – 1070 ng 15 Kalay, A (1982), Stockholder – Bondholder Conflict and Dividend hi ep Constraints, Journal of Financial Economics, Vol.10, No.2, pp.211 – 233 w 16 Kevin, S (1992), Dividend Policy: an Analysis of Some Determinants, n lo Finance India, Vol VI, No.2, June, pp 253 – 259 ad y th 17 Lee, H.W and P.A Ryan (2002), Dividends and Earnings Revisited: Cause ju or Effects?, American Business Review, January, Vol.20, No.1, January, pp yi 117 – 122 pl ua al 18 Lintner, J (1956), Distribution of Incomes Corporations Among Dividends, n Retained Earnings and Taxes, American Economic Review, Vol.46, No.2, n va May, pp 97 – 113 fu ll 19 Mahapatra, R.P and P.K Sahu (1993), A Note on Determinants of Corporate m oi Dividend Behaviour in India – An Econometric Analysis, Decision, Vol.20, at nh No.1, January – March, pp - 22 z 20 Mishra, C and V Narender (1996), Dividend Policies of SoEs in India – An z ht vb Analysis, Finance India, Vol.X, No.3, September, pp 633 – 645 jm 21 Miller, M.H and F Modigliani (1961), Dividend Policy, Growth and the k l.c 433 gm Valuation of Shares, Journal of Business, Vol.34, No.4, October, pp 411 – om 22 Y Subba Reddy (2002), Dividend Policy of Indian Corporate Firms: An n Research Initiative Paper No 19 a Lu Analysis of Trends and Determinant, National Stock Exchange (NSE) n va y te re t to PHỤ LỤC ng hi ep Bảng 1: Số lượng % cơng ty thuộc Nhóm chi trả không chi trả: Chi trả/Không chi trả 2007 w n lo Không chi trả % Không chi trả % Không chi trả % Đã chi trả trước % ad ju y th yi pl n ua al 17% 0% 100% 0% n fu oi m 128 90% 177 z 2011 2012 93 48% 18 19% 26 28% 49 53% 138 69% 72 52% 29 21% 37 27% 102 52% 10 10% 2% 63 31% 11 17% 0% 90 88% 195 52 83% 201 ht vb 82 89% 106 z 59 94% 74 at nh 40 100% 48 ll 40 83% 0% 0% va Nhóm chi trả % Nhóm chi trả % Nhóm bắt đầu chi trả % Nhóm thường xuyên chi trả % Tổng số cơng ty Năm 2008 2009 2010 Nhóm khơng chi trả 11 14 35 15% 13% 20% 0% 14% 14% 21 55% 50% 60% 5 45% 36% 26% Nhóm chi trả 63 92 142 85% 87% 80% 12 0% 8% 8% 6% 3% 1% k jm Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lịch sử chi trả trang web: www.cophieu68.vn, Nghị đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng Biểu đồ 1: Số lượng công ty chi trả cổ tức không chi trả cổ tức hi ep w n lo ad ju y th yi pl Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lịch sử chi trả trang web: www.cophieu68.vn, Nghị đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n ua al va n Bảng 2: Trung bình cổ tức chi trả nhóm chi trả fu ll Nhóm bắt đầu chi trả Nhóm chi trả Nhóm thường xuyên chi trả 2009 85.710.543.647 Tổng nhóm chi trả - 74.020.627.472 79.846.054.728 61.445.457.714 58.177.454.549 59.323.925.087 57.718.921.104 70.552.815.511 at 165.771.106.750 nh 2008 oi m Năm z 7.398.995.000 217.973.325.932 2011 7.387.270.200 38.565.230.900 47.631.510.093 31.257.482.402 k - 125.036.004.630 36.119.077.580 ht 66.816.202.920 jm vb 2012 z 2010 gm om l.c Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lịch sử chi trả trang web: www.cophieu68.vn, Nghị đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn công ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n a Lu n va y te re t to ng Biểu đồ 2: % Những cơng ty thuộc nhóm khơng chi trả giai đoạn 2007 - 2012 hi ep w n lo ad ju y th yi pl al n ua Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lịch sử chi trả trang web: www.cophieu68.vn, Nghị đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n va ll fu oi m Biểu đồ 3: Số lượng công ty không chi trả giai đoạn 2007 - 2012 at nh z z ht vb k jm gm om l.c Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lịch sử chi trả trang web: www.cophieu68.vn, Nghị đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n a Lu n va y te re t to ng Biểu đồ 4: Số lượng công ty thuộc nhóm chi trả giai đoạn 2007 - 2012 hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al va n Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lịch sử chi trả trang web: www.cophieu68.vn, Nghị đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 ll fu oi m nh at Biểu đồ 5: (%) Cơng ty thuộc nhóm chi trả giai đoạn 2007 - 2012 z z ht vb k jm om l.c gm a Lu n Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lịch sử chi trả trang web: www.cophieu68.vn, Nghị đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n va y te re t to Bảng 9: DPS trung bình nhóm chi trả giai đoạn 2007 - 2012 Nhóm chi trả Trung Trung Độ lệch bình vị chuẩn ng Nă m ep 0 n ad 1500 901 142 1400 966 90 1540 1500 928 102 1325 1032 52 1457 1200 981 63 212 1516 0 1528 lo w 1566 1650 1650 128 1500 10 11 911 1577 950 616 92 950 1000 1323 354 12 1123 1500 1120 850 620 1839 1500 1985 1550 82 1747 1200 1730 1390 2087 1564 1600 1003 2654 1549 1200 1861 1500 4008 Tổng cộng nhóm chi trả Trung Trung Độ lệch bình vị chuẩn Số lượng cơng ty 63 1741 2250 2814 Nhóm thường xun chi trả Trung Trung Độ lệch bình vị chuẩn Số lượng công ty 59 3625 hi y th 200 200 201 201 201 Nhóm bắt đầu chi trả Trung Trung Độ lệch bình vị chuẩn Số lượng công ty Số lượng công ty ju Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính toán từ tiêu Lịch sử chi trả trang web: www.cophieu68.vn, Nghị đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn công ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 yi pl ua al n Bảng 10: Trung bình tỷ lệ chi trả cổ tức nhóm chi trả giai đoạn 2008 - 2012 (%) n va Nhóm chi trả Nhóm bắt đầu chi trả Nhóm thường xuyên chi trả Tổng nhóm chi trả ll fu Năm Trung Độ Số Trung Trung Độ Số Trung Trung Độ Số Trung Trung Độ Số bình vị lệch lượng bình vị lệch lượng bình vị lệch lượng bình vị lệch lượng chuẩn cơng chuẩn công chuẩn công chuẩn công ty at ty nh ty oi m Trung 61,32 55,53 53,90 63 82 62,56 47,84 109,19 92 57,25 53,16 36,24 142 90 88,94 68,24 212,45 102 70,82 0 0 57,84 58,94 10,80 61,55 55,53 2009 43,34 52,95 18,52 28,74 35,59 13,56 65,44 48,08 115,25 2010 51,16 51,07 37,39 12 73,10 73,10 27,57 57,58 52,90 36,38 2011 81,54 67,21 54,41 10 83,58 83,58 83,58 89,88 67,48 225,63 2012 77,74 73,46 40,49 11 0,00 0,00 0,00 69,35 67,17 49,8 52 68,08 48,11 63 z 59 gm 55,66 jm z 2008 ty ht vb 128 k om l.c n a Lu Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lịch sử chi trả trang web: www.cophieu68.vn, Nghị đại hội cổ đông, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n va y te re t to ng Bảng 11: Tỷ lệ sinh lời cổ tức nhóm chi trả giai đoạn 2008 - 2012 (%) hi Nhóm chi trả ep Năm Trung w bình Nhóm bắt đầu chi trả Nhóm thường xuyên chi trả Tổng nhóm chi trả Độ Số Trung Trung Độ Số Trung Trung Độ Số Trung Trung Độ Số vị lệch lượng bình vị lệch lượng bình vị lệch lượng bình vị lệch lượng chuẩn công chuẩn công chuẩn công chuẩn công n Trung lo ad ty y th ty 0 2009 12,14 11,11 6,15 2010 4,6 4,31 2,75 12 6,39 2011 7,87 7,10 5,19 10 10,63 10,63 2012 13,04 12,73 6,99 11 0 ty 5,12 2,71 6,68 3,72 2,78 3,86 35 3,86 2,78 4,13 39 20,49 7,41 26,24 9,98 9,67 5,63 54 10,71 9,67 7,57 64 6,39 5,34 5,34 4,67 3,4 73 5,26 4,67 3,32 87 2,4 6,5 6,04 3,79 79 6,74 6,19 3,97 91 13,78 14,10 7,85 49 13,64 14,09 7,65 60 ju 2008 ty yi pl n ua al n va ll fu oi m Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ Nghị đại hội cổ đơng, Báo cáo thường niên, Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng Biểu đồ 6: % Trung bình Lợi nhuận sau thuế trước lãi vay/Tổng tài sản nhóm chi trả hi ep w n lo ad ju y th yi pl ua al n Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lợi nhuận sau thuế (trừ lãi vay) Báo cáo kết hoạt động kinh doanh tiêu Tổng tài sản Bảng cân đối kế toán Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n va ll fu oi m nh Biểu đồ 7: % Trung bình Lợi nhuận sau thuế trước lãi vay/Tổng tài sản nhóm khơng chi trả at z z ht vb k jm om l.c gm a Lu n Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Lợi nhuận sau thuế (trừ lãi vay) Báo cáo kết hoạt động kinh doanh tiêu Tổng tài sản Bảng cân đối kế tốn Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n va y te re t to Biểu đồ 8: Trung bình EPS nhóm chi trả ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Thu nhập cổ phiếu Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n ua al n va ll fu Biểu đồ 9: EPS trung bình nhóm khơng chi trả oi m at nh z z ht vb k jm gm om l.c Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Thu nhập cổ phiếu Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n a Lu n va y te re t to ng Biểu đồ 10: Tỷ lệ tăng trưởng tài sản nhóm chi trả hi ep w n lo ad ju y th yi pl ua al Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Tài sản Bảng cân đối kế toán n Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, va n sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 fu ll Biểu đồ 11: Tỷ lệ tăng trưởng tài sản nhóm khơng chi trả oi m at nh z z ht vb k jm l.c gm om Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Tài sản Bảng cân đối kế toán a Lu Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, n sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 n va y te re t to ng Biểu đồ 12: Tài sản nhóm chi trả hi ep w n lo ad ju y th yi pl al Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Tài sản Bảng cân đối kế toán n ua Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, n va sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 ll fu Biểu đồ 13: Tài sản nhóm khơng chi trả oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm Nguồn: Tác giả tự tổng hợp tính tốn từ tiêu Tài sản Bảng cân đối kế toán a Lu Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty xây dựng, bất động sản, n n va sản xuất vật liệu xây dựng niêm yết HOSE HNX giai đoạn 2007 - 2012 y te re