(Luận văn) nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến thông tin bất cân xứng trên thị trường chứng khoán việt nam , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƢỜNG ĐH KINH TẾ TP HCM ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al LÊ THỊ THANH VÂN n va ll fu oi m NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM at nh z z vb ht LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Thành phố Hồ Chí Minh – năm 2012 - - BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƢỜNG ĐH KINH TẾ TP HCM ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl LÊ THỊ THANH VÂN n ua al n va NGHIÊN CỨU CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ll fu oi m nh at CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ : 60.34.02.01 z z ht vb jm k LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ om l.c gm n a Lu NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH n va - - y te re Thành phố Hồ Chí Minh – năm 2012 LỜI CAM ĐOAN t to Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ ng hi Thầy hƣớng dẫn ngƣời cảm ơn Nội dung nghiên cứu kết ep đề tài trung thực chƣa đƣợc công bố công trình w n lo Tp Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2012 ad ju y th Lê Thị Thanh Vân./ yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to LỜI CẢM ƠN ng “…Chặng đƣờng trải bƣớc hoa hồng hi ep Bàn chân thấm đau mũi gai Ðƣờng vinh quang qua mn ngàn sóng gió…” w n Những lời tự tâm tình mà tác giả Trần Lập gửi gắm qua lời hát Đƣờng lo ad đến vinh quang thể rõ nét khó khăn trở ngại đƣờng đạt ju y th đến thành tựu tri thức Con đƣờng đầy gian lao khốn khó, nhƣng nhờ yi ngƣời đồng hành kính q nhiệt tình giúp đỡ đƣờng “đến pl ngày vinh quang”, tơi tin, “ngày khơng xa xơi” al ua Trƣớc tiên, xin chân thành cảm ơn Thầy Nguyễn Ngọc Định n tạo điều kiện tận tình hƣớng dẫn nhƣ giúp đỡ tơi suốt trình thực n va luận văn tốt nghiệp fu ll Xin cảm ơn tác giả với cơng trình viết nghiên cứu hết m oi sức bổ ích mà tơi sử dụng làm tài liệu tham khảo luận văn nh Xin cám ơn Q Thầy, Cơ khoa Tài doanh nghiệp nói riêng at z trƣờng Đại học Kinh tế Tp HCM nói chung ln quan tâm, động viên z vb tận tình truyền đạt kiến thức cho năm học cao học vừa qua ht Xin gửi lời cảm ơn bạn đồng môn nỗ lực tham gia jm k thuyết trình, thảo luận, học nhóm…trong suốt thời gian học ngắn ngủi nhƣng gm thật miệt mài đầy ắp kỷ niệm om l.c Cuối cùng, xin cảm ơn cha mẹ, em gái ngƣời bạn đời thân yêu, ngƣời thƣơng yêu nhất, sát cánh bên tôi, nguồn lực động viên lớn cho n a Lu tơi, giúp tơi hồn thành tốt bậc học Lê Thị Thanh Vân./ n va Tp Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2012 y te re MỤC LỤC t to ng Trang hi ep Trang phụ bìa w Lời cam đoan n lo Lời cảm ơn ad y th Mục lục ju Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt yi pl Danh mục bảng, biểu ua al n Danh mục hình vẽ, đồ thị va n CHƢƠNG I: PHẦN MỞ ĐẦU fu Lời mở đầu 1.2 Lý chọn đề tài 1.3 Mục đích nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu 1.6 Kết cấu đề tài ll 1.1 oi m at nh z z ht vb k jm gm CHƢƠNG II: CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM ĐO LƢỜNG l.c THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG om Glosten Harris (1988) 2.2 Geogre, Kaul Nimalendran (1991) 2.3 Lin, Sanger Booth (1995) 2.4 Brennan Subrahmanyam (1995) 2.5 Madhavan, Richardson Roomans (1997) 10 2.6 Roger D.Huang Hans R.Stoll (1997) 11 n a Lu 2.1 n va y te re t to ng hi 2.7 Neal Wheatley (1998) 12 2.8 Flannery cộng (2000) 13 2.9 Bonnie F Van Ness, Robert A Van Ness, Richard S Warr (2001) 13 ep CHƢƠNG III: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU w 3.1 17 Phƣơng pháp nghiên cứu liệu 17 n Mẫu nghiên cứu phương pháp thu thập thông tin 19 3.1.2 Phương pháp đo lường tính tốn 20 lo 3.1.1 ad ju y th Phân tích kiểm định thang đo 21 yi 3.2 pl 3.2.1 Thống kê miêu tả 3.2.2 Kiểm định nghiên cứu thực nghiệm 21 ua al 22 n va 3.3 Kết luận vấn đề nghiên cứu 25 n fu m Giới hạn đề tài 27 oi 4.1 27 ll CHƢƠNG IV: GỢI Ý CHÍNH SÁCH nh 4.1.1 Mơ hình đo lường 4.1.2 Số lượng mẫu 4.1.3 Biến đo lường hay nhân tố ảnh hưởng đến thông tin bất cân xứng 4.1.4 Các lĩnh vực nghiên cứu tiếp tục at 27 z z 27 vb ht 27 jm 28 k gm 4.2 Gợi ý giải pháp 28 Phát triển cải thiện hệ thống luật pháp chứng khoán thị trường chứng khoán tăng cường thực thi pháp luật Thiết lập cải thiện giám sát tổ chức thị trường chứng n n Từng bước đa dạng hóa sở nhà đầu tư, tiến tới cấu trúc sở nhà đầu tư có sức cầu ổn định, chuyên nghiệp 31 y 30 te re Cải thiện cấu quản trị công ty niêm yết để minh bạch hệ thống thông tin tăng cường giám sát nội 4.2.4 29 va khoán đồng thời tăng cường giám sát trung gian chứng khoán 4.2.3 28 a Lu 4.2.2 om l.c 4.2.1 4.2.5 Thu hút vốn đầu tư nước ngồi trung dài hạn, góp phần phát triển TTCK t to kết hợp với việc tăng cường cơng tác quản lý, giám sát, có giải pháp phù hợp, kịp thời ng để chủ động đối phó với biến động dòng vốn 32 hi ep PHẦN KẾT LUẬN 34 Tài liệu tham khảo w n lo Phụ lục ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT CK Chứng khoán CP Cổ phiếu CTCK Cơng ty chứng khốn Cơng ty niêm yết ng Báo cáo tài n t to BCTC hi ep w lo CTNY ad DN y th yi ĐKGD Doanh nghiệp Nhà nƣớc ju DNNN Doanh nghiệp pl Giao dịch chứng khoán al GDCK Đăng ký giao dịch Gross Domestic Product (Tổng sản phẩm quốc nội) HASTC Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HASTC-Index Chỉ số thị trƣờng chứng khoán Trung tâm Giao dịch Chứng n ua GDP n va ll fu oi m khốn Hà Nội (Nay đổi thành HNX-Index) Hiện đại hóa HNX Sàn Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX-Index Chỉ số thị trƣờng chứng khoán Sàn Giao dịch Chứng khoán at nh HĐH z z ht vb Hà Nội Sàn Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh HSX Sàn Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh IPO Initial Public Offering (Phát hành cổ phiếu lần đầu công k jm HOSE a Lu Nhà đầu tƣ om NĐT l.c gm chúng) n OLS Regression Ordinary Least Squares Regression Model (Mơ hình hồi quy P/E Chỉ số Giá/Thu nhập cổ phiếu NY Niêm yết y Thị trƣờng chứng khoán phi tập trung te re OTC n bình phƣơng bé nhất) va Model t to ng hi ep SGDCK Sở Giao dịch Chứng khoán SGDCKHN Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội SGDCKHCM Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Sở GDCK Sở Giao dịch Chứng khoán SPSS Statistical Package for Social Sciences (là phần mềm dùng w để phân tích kết điều tra lĩnh vực, từ xã hội, n lo ad giáo dục, y khoa, kinh tế, marketing, sản xuất kinh doanh ) Tài khoản ju TK Ủy Ban Chứng khoán Nhà nƣớc y th SSC yi Thành phố Hồ Chí Minh pl Tp.HCM ua al Tp Hồ Chí Minh Thành phố Hồ Chí Minh Tỷ suất sinh lời/Vốn đầu tƣ TTCK Thị trƣờng chứng khoán TTCKVN Thị trƣờng chứng khoán Việt Nam TTGDCK Trung tâm Giao dịch Chứng khoán UBCK Ủy Ban Chứng khoán UBCKNN Ủy Ban Chứng khoán Nhà nƣớc VN Việt Nam VN-Index Chỉ số thị trƣờng chứng khoán Sàn Giao dịch Chứng khoán n TSSL/VĐT n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm Tp.HCM Chỉ số VN-Index om l.c gm VNI n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU t to ng hi ep STT TÊN BẢNG, BIỂU 01 Bảng 3.1: Bảng tóm tắt biến 02 Bảng 3.2: Bảng thống kê miêu tả biến 03 Bảng 3.3: Kết phân tích phƣơng trình hồi quy mơ hình nghiên cứu TRANG 20 21 23 w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ad ju y th yi 42 pl TÊN n LTC va MÃ CK ua al STT LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB n Hoà BHS CTCP Đƣờng Biên Hoà CTCP Xây dựng Bạch BHT Đằng TMC Tổng CTCP Bảo hiểm Ng.hàng Đầu tƣ & Phát BIC triển VN CTCP Khoáng sản Bắc BKC Cạn CTCP Thuỷ sản Bạc BLF Liêu CTCP Khoáng sản BMC Bình Định BMI Tổng CTCP Bảo Minh BMP CTCP Nhựa Bình Minh CTCP Vicem Bao bì BPC Bỉm Sơn CTCP Cao su Bến BRC Thành CTCP Dịch vụ Bến BSC Thành CTCP CK NH ĐT&PT BSI Việt Nam CTCP Sách & Thiết bị BST Bình Thuận BT6 CTCP Bêton LVOL 6,8866 2,2458 -0,5311 -7,2927 14,6988 0,8586 -2,6668 -0,1524 -0,3985 -7,4592 23,8187 0,5990 1,5572 -6,7364 22,7279 0,3110 -4,6989 -1,1201 -0,8467 -7,1534 20,5497 0,8114 -4,0531 -0,2089 4,3306 0,4218 2,1205 -5,3353 -7,5051 -8,1155 22,1021 0,2700 23,2700 0,4179 20,2646 0,1004 -10,1880 -2,5677 -3,6406 -1,3010 -0,8153 -2,2853 -2,4594 12,2104 2,1028 -3,2685 11,9543 2,5753 -2,5693 10,5976 1,6530 k om Lu -3,0324 l.c -1,4985 11,7834 3,8499 11,8999 2,3740 10,0924 3,7821 gm - -0,5120 8,4321 2,1161 -1,1023 -7,7553 -3,0719 11,0118 2,5611 1,1157 -7,2995 16,4983 0,4498 - -0,7984 an 21,4843 0,3193 va -12,0098 -1,1398 13,3347 0,1942 -8,3822 -1,5142 n re - 5,6255 2,0527 -2,3933 -8,1400 - 11,3842 1,9703 -1,2925 -7,5026 21,9639 0,7923 -9,1413 -0,2326 -2,8349 3,8102 2,2698 9,2990 2,1418 -1,8217 -1,5056 -8,6179 -7,7101 9,7623 0,3029 18,3687 0,7286 -5,7943 -2,2207 -1,1922 -0,2835 y te ac th si g e cd 53 54 - jm 52 -0,5577 ht 51 -4,6495 vb 50 23,3480 0,5721 z 49 -7,5172 z 46 47 48 1,0423 at 45 11,8593 2,9841 nh 44 - oi 43 m ll 42 fu 41 jg hg ad ju y th yi 43 pl TÊN n LTC va MÃ CK ua al STT LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB -1,3728 n CTCP Chế tạo Biến Vật liệu điện HN CTCP Nhiệt điện Bà Rịa CTCP Xi măng Vicem Bút Sơn CTCP Thƣơng mại Dịch vụ Bến Thành CTCP Thép Bắc Việt Tập đoàn Bảo Việt CTCP Chứng khốn Bảo Việt CTCP Vicem Bao bì Hải Phòng CTCP Thế kỷ 21 CTCP Xây dựng 47 CTCP Xây dựng Đầu tƣ 492 CTCP Đồ hộp Hạ Long CTCP Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái CTCP Đầu tƣ Phát triển CN-TM Củ Chi CTCP Đầu tƣ & Phát triển Đô thị DK Cửu Long LVOL -0,2162 8,7235 2,8888 -3,7679 10,8313 1,4653 12,1182 4,0852 -0,4109 -1,2187 4,7543 -7,8332 -6,8466 -7,9676 17,2120 0,2386 21,7453 0,7223 23,4250 0,7021 -2,6356 -4,5579 -3,9852 -1,4117 -0,3030 -0,3103 0,2369 -7,5466 25,4932 0,2280 -5,3339 -1,4753 -7,7034 -8,7699 -8,0849 11,9194 0,6414 14,6403 0,1657 18,8895 0,8820 -3,7527 -4,7466 -0,4436 -1,7357 -0,1238 17,5747 0,8446 15,3234 0,5485 -3,0138 -0,1687 -0,5994 18,1484 0,5404 -8,6963 -0,6145 -4,9967 -0,3297 -10,1178 -0,6492 - 13,6754 2,6572 -2,4988 5,2821 2,3306 7,5832 2,8488 9,7807 2,3935 -3,5395 8,5773 2,2759 7,4192 3,4341 -1,2878 1,0208 -7,2309 -7,6385 -5,5238 9,1467 3,2213 3,0546 -6,6911 -3,5517 8,9749 2,3477 -2,4771 -8,3174 18,0852 0,7189 - 12,1047 1,9608 -0,4978 -7,5106 23,2524 0,5221 1,7683 -0,7887 -0,1775 y te re ac th si g e cd CCL - n 69 -4,2242 va CCI 18,8284 0,8054 an 68 -7,5773 Lu CAP -0,5218 om 67 9,5603 1,7308 -1,1430 l.c C92 CAN -0,5799 65 66 -8,5239 gm BXH C21 C47 22,6289 0,5598 k 62 63 64 -7,3068 jm BVS -0,7738 ht 61 12,0386 1,7782 vb BTT BVG BVH - z 58 59 60 15,5134 0,2531 z BTS -7,5367 at 57 -2,7967 nh BTP 7,6033 1,8439 oi 56 - m ll BTH fu 55 jg hg ad ju y th yi 44 pl TÊN n LTC va MÃ CK ua al STT LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB 0,8309 -0,0873 -7,4340 -7,4220 19,6478 0,4932 22,8834 0,6316 -0,6792 -0,4586 -1,4545 -7,0581 22,2190 0,7496 -2,1477 -1,6243 -8,9834 -7,3886 14,5506 0,6186 19,3784 0,6874 -7,4690 -0,4799 -0,3746 -3,2283 -0,2778 n CTCP Khoáng sản Xi măng Cần Thơ CTCP Chƣơng Dƣơng CTCP Đầu tƣ & Xây dựng Cotec CTCP Xây dựng & Phát triển CSHT CTCP Coma18 CTCP Đầu tƣ Hạ tầng Kỹ thuật Tp.HCM CTCP Cơ điện Miền Trung CTCP Cokyvina (TM Bƣu Viễn thơng) CTCP Cát Lợi CTCP Đầu tƣ & Phát triển Nhà đất Cotec CTCP Cấp nƣớc Chợ Lớn CTCP Đầu tƣ CMC CTCP Tập đồn Cơng nghệ CMC CTCP Cristone Việt Nam CTCP Cavico Xây dựng Nhân lực & Dịch LVOL -6,8538 -8,1375 17,0378 0,5872 16,2810 0,6381 - 12,0135 2,5357 0,7432 -2,1540 -3,3491 8,2686 2,4163 9,3409 1,7396 -0,0115 -1,2419 -7,4887 -7,0390 - 10,4201 1,8581 -0,2689 -7,7466 -0,2988 12,2399 2,2157 2,4260 -6,6738 23,6016 0,5990 -1,4527 10,6808 2,5174 1,6337 -7,1695 20,4388 0,7518 -0,3308 -1,4324 -7,7667 -3,2569 -4,3905 21,4166 0,8181 - 16,9218 0,3556 18,1047 0,1483 20,5790 0,6156 ac th -0,2476 -0,5322 -0,4487 -0,2003 -5,5975 - -1,0324 -1,9059 -6,8801 -0,4794 -2,8767 -0,5119 -8,6095 -0,2764 si g e cd CMS 8,7600 2,0693 8,3565 2,7401 - y te 84 -0,2882 re CMI -2,4260 -5,0427 n 83 13,9438 0,7805 va CMG - an 82 -7,9911 Lu CLW CMC 1,4194 om 80 81 6,6866 3,0522 l.c CLG -2,0226 79 24,0138 0,7492 gm CKV CLC -7,4848 k 77 78 1,9538 jm CJC 12,2218 3,0362 ht 76 - vb CII 6,4645 1,9565 9,7718 1,5084 z 75 - z CID CIG 11,5096 1,4801 at 73 74 - nh CIC -6,9527 -5,5083 oi 72 -1,3982 9,7611 2,4968 11,8654 2,1221 m ll CCM CDC fu 70 71 jg hg ad ju y th yi 45 pl ua al MÃ CK TÊN n LVOL LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB n vụ LTC va STT fu 7,3204 2,9152 0,7035 -8,4769 14,0814 0,6716 -2,6205 -0,3974 -1,2511 1,8076 -7,5648 -7,4833 19,1208 0,8222 22,5118 0,4502 -5,7221 -9,9396 -0,1956 -0,7962 -0,6059 1,5854 -7,5633 -7,7646 18,0982 0,8747 14,3163 0,2022 -5,9235 -3,1186 -0,1289 -1,5943 -7,3434 16,4286 0,2865 -6,8043 -1,2484 -7,0994 -7,5775 20,3004 0,7788 23,2502 0,1077 -5,4557 - -0,2303 -2,2242 25,4603 0,5936 16,9730 0,7341 21,3916 0,2969 -5,0621 -4,1812 -8,1572 -0,5202 -0,3088 -1,2132 -3,9655 -5,4616 -3,3137 -0,5462 -0,3386 -0,8766 -5,9519 -0,0637 - -2,8189 9,7662 1,6149 11,5506 3,3775 jm 8,6990 2,2609 7,0091 3,2658 -3,7202 8,3532 2,5163 gm -0,0494 om l.c -2,2726 k -7,0993 -6,9748 -6,7991 -4,3694 - 7,3282 2,7390 9,7334 2,0669 9,3516 3,6474 0,0957 -0,8799 1,5305 -8,0080 -7,5413 -8,0618 - 13,4010 3,0707 -0,2233 -8,6932 an va n re 15,0148 0,5788 18,0838 0,6529 18,5961 0,4155 e cd 2,7211 0,9096 -0,1720 si -0,7254 13,4900 3,0379 7,7511 2,3213 -1,7514 11,3078 1,7514 ac th 1,0792 0,4673 y te -2,3826 10,3856 2,5649 -1,2636 12,2734 2,2569 Lu 100 -0,5722 ht 97 98 99 -3,3916 vb 94 95 96 18,6374 0,5641 z 92 93 -7,5431 z 91 -0,8252 at 89 90 9,5105 1,9763 nh 87 88 - oi 86 CTCP Công nghệ CMT Mạng & Truyền thông CTCP Thƣơng nghiệp CMV Cà Mau CTCP Chế biến CMX XNK Thuỷ sản Cà Mau CNG CTCP CNG Việt Nam CTCP Xây dựng & CNT Kinh doanh Vật tƣ COM CTCP Vật tƣ Xăng dầu CTCP Thuốc sát trùng CPC Cần Thơ CTCP Đầu tƣ & Xây CSC dựng Thành Nam CSG CTCP Cáp Sài Gịn CTCP Cơng nghiệp CSM Cao su Miền Nam CT6 CTCP Cơng trình CTA CTCP Vinavico CTCP Chế tạo Bơm CTB Hải Dƣơng CTC CTCP Gia Lai CTC CTD CTCP Xây dựng Cotec Ngân hàng TMCP CTG Công thƣơng VN m ll 85 25,4333 0,9377 g jg hg ad ju y th yi 46 pl TÊN n LTC va MÃ CK ua al STT LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB -0,2728 n CTCP Đầu tƣ Phát triển Cƣờng Thuận Idico CTCP Đầu tƣ Xây dựng & Khai thác mỏ Vinavico CTCP Xây dựng Cơng trình ngầm CTCP CK NH Công thƣơng Việt Nam CTCP Đầu tƣ SX & TM Việt Nam CTCP Vinam CTCP CMC CTCP Đầu tƣ & Xây lắp Constrexim số CTCP Gạch men Chang Yih CTCP Địa ốc 11 CTCP Phát triển Đô thị Công nghiệp số CTCP Viglacera Đông Anh CTCP Đầu tƣ & Phát triển Giáo dục Đà Nẵng CTCP Sách Giáo dục Tp.Đà Nẵng LVOL -7,4990 23,6774 0,4128 -5,4336 -0,8836 -1,9659 3,6385 0,4952 -6,9845 -7,2215 -7,1226 15,0737 0,1113 20,6070 0,2356 21,1327 0,6465 -5,3211 - -2,1921 -1,4412 -0,4358 -7,1109 15,9695 0,8162 - -0,2030 15,4883 0,7213 17,7143 0,4826 - -0,3266 -0,7277 16,4494 0,5436 - -0,5771 12,4536 2,2651 - 7,2315 1,5452 9,5673 2,8147 11,2439 2,5596 -2,5436 7,9425 1,6273 -0,8981 - 7,4311 0,8159 8,6431 3,0344 -3,4711 1,4799 -3,6350 8,4114 2,9418 0,3697 -7,9488 -1,3867 6,0114 2,7217 -0,2104 -8,4171 -1,6371 8,8894 2,1071 -0,7396 -8,3000 17,3743 0,3303 -2,4153 7,8078 2,1922 -1,4452 -8,0455 15,6977 0,5571 -7,3665 -7,2246 12,9558 0,4434 ac th -3,5183 -0,8126 -2,8338 -1,1061 -3,4997 -0,5846 si g e cd DAE -0,6417 - y te 114 -2,9818 re DAD -0,1763 n 113 - va DAC 20,6727 0,8383 an 112 -7,3260 Lu D2D -1,4385 -2,4104 10,8437 1,7173 om 111 -0,6809 l.c CYC D11 - 109 110 21,6869 0,5059 gm CX8 -6,9850 k 108 -0,5619 jm CTV CVN CVT 11,2124 1,8075 ht 105 106 107 20,1518 0,7067 vb CTS -8,0391 z 104 0,6817 z CTN 10,2147 2,6190 at 103 - nh CTM - oi 102 m ll CTI fu 101 jg hg ad ju y th yi 47 pl TÊN n LTC va MÃ CK ua al STT LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB n CTCP Tập đồn Nhựa Đơng Á CTCP Tập đồn Dabaco Việt Nam CTCP Dƣợc phẩm Bến Tre CTCP Đầu tƣ Phát triển- Xây dựng số CTCP Dic số CTCP Dƣợc phẩm Cửu Long CTCP Tập đoàn Đại Châu CTCP Tấm lợp VLXD Đồng Nai CTCP Hàng hải Đông Đô CTCP Hố An CTCP Đơng Hải Bến Tre CTCP Dƣợc Hậu Giang CTCP In Diên Hồng CTCP Dƣợc phẩm Hà Tây CTCP Đầu tƣ & Thƣơng Mại DIC LVOL -4,5059 -5,3169 -0,4540 -0,3906 -1,2003 -7,7218 18,5530 0,7273 -3,8616 -0,3181 -1,2198 -7,2193 25,9324 0,2558 -2,7058 -1,3288 -7,5670 24,2497 0,6774 -4,8883 -0,3892 19,4257 0,9766 21,3562 0,1683 -1,3249 -0,0236 -1,7792 18,1519 0,6404 17,0215 0,3018 13,9960 0,1271 -8,3625 -2,5401 - -0,3711 -1,1720 -2,0599 - 9,5162 2,4873 - 13,7783 1,8253 - 12,6096 1,7640 -0,8165 - 9,6071 1,1642 11,0507 2,5106 -2,4902 -0,0679 - 8,9877 2,1549 8,8182 4,1117 6,5580 1,3721 -0,8559 1,1059 -1,1863 -8,0217 -8,7932 -7,1693 - 8,4464 3,4871 1,6587 -7,3116 16,1384 0,6071 - 12,7493 2,2898 -0,6520 -7,4397 23,9285 0,6567 -7,9227 -7,8185 ac th - -0,4979 - -0,4166 si g e cd DIC 17,9777 0,6348 18,0736 0,6765 y te 129 -7,3922 -7,5298 8,6140 2,2210 9,0638 2,0504 re DHT -0,6526 -1,2994 -1,5278 - n 128 -0,3110 va DHC DHG DHI -5,0095 an 125 126 127 15,7486 0,7019 Lu DDM DHA -8,4088 7,5977 2,8106 om 123 124 -0,2248 -2,2799 l.c DCT -0,4848 122 -7,6003 gm DCS 25,3939 0,6155 k 121 -7,7468 jm DCL 0,5030 ht 120 -1,9624 12,9805 3,1256 vb DC2 DC4 -0,3080 z 118 119 -9,4859 z DBT 20,6894 0,7347 at 117 -7,4716 nh DBC 1,3192 oi 116 -0,4673 10,8138 2,2423 m ll DAG fu 115 jg hg ad ju y th yi 48 pl TÊN n LTC va CTCP Dic - Đồng Tiến TCT CP Đầu tƣ Phát DIG triển Xây dựng CTCP Đầu tƣ Phát triển DIH Xây dựng Hội An CTCP ĐT PT DV Cơng DL1 trình CC Đức Long GL CTCP Tập đồn Đức DLG Long Gia Lai DLR CTCP Địa ốc Đà Lạt CTCP XNK Y tế DMC Domesco Công ty Cổ phần Tƣ TV2 vấn Xây dựng Điện Công ty Cổ phần Tƣ TV3 vấn Xây dựng Điện Công ty Cổ phần Tƣ TV4 vấn Xây dựng Điện Công ty cổ phần Than Vàng Danh – TVD Vinacomin CTCP Vicem Thƣơng TXM mại Xi măng Công ty Cổ phần Dây Cáp điện Taya Việt TYA Nam n 130 MÃ CK DID ua al STT LVOL LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB -0,6627 10,7823 1,8997 -0,7977 -6,8358 20,7414 0,5152 - - 12,5256 2,8383 1,2299 -7,4610 23,3620 0,4777 9,6330 2,6884 1,3379 -7,2050 19,2669 0,7529 - -0,2835 0,8599 -7,0933 15,4157 0,1317 - -2,0219 131 -7,5367 -7,2455 25,8303 0,7266 14,1851 0,7663 -3,0039 -3,7679 -0,2448 -0,2659 - 9,3093 3,4006 1,2296 -7,9773 19,2409 0,3100 -3,0960 -1,1690 -2,0088 8,4560 2,5966 l.c -8,0056 16,5963 0,7514 -5,0207 -0,2855 - 6,5230 2,5396 0,8220 -7,3270 13,3542 0,6508 -2,6416 -0,4292 - 9,0809 2,2899 -0,4234 -7,5594 17,3750 0,6191 -2,6456 -0,4792 - 11,0143 2,4959 0,1961 -7,3350 -9,0879 -0,1709 -2,6592 9,9800 1,4552 -1,3362 -7,1714 19,8882 0,6496 - 10,5730 1,5344 -0,9948 -7,7017 20,4120 0,6375 gm -0,1707 om an Lu va n re 21,5326 0,8427 y te ac th - -0,4313 - -0,4498 si g e cd 142 3,0151 0,9009 k 141 12,0436 2,8018 6,7678 2,7036 jm 140 - ht 139 vb 138 6,8964 2,4457 z 137 -2,0402 z 136 -0,6881 at 134 135 - nh 133 -6,1924 oi 132 m ll fu - jg hg ad ju y th yi 49 pl TÊN n LTC va MÃ CK ua al STT 154 VC2 LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB -0,9275 -7,5533 24,0918 0,7218 -0,3260 -0,3259 0,5795 -7,5661 18,9530 0,7352 -6,0548 -0,3073 1,6543 -6,7623 21,9345 0,4162 - -0,8754 -2,7759 -7,2533 19,1111 0,8537 - -0,1582 -1,2431 -7,3688 19,8879 0,8689 - -0,1405 -7,1439 22,7724 0,6361 - -0,4521 n 153 Công ty Cổ phần Phát triển Xây dựng Đô thị tỉnh Bà Rịa - Vũng UDC Tàu Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Nhà Đô UIC thị Idico Công ty Cổ phần Viễn UNI Liên Công ty Cổ phần Xây V11 dựng số 11 Công ty Cổ phần Xây V12 dựng Số 12 Công ty Cổ phần Xây V15 dựng Số 15 Công ty Cổ phần Xây V21 dựng số 21 Công ty Cổ phần Viễn VAT thông Vạn Xuân Cơng ty Cổ phần Nhựa VBC - Bao bì Vinh Cơng ty Cổ phần Điện VBH tử Bình Hịa Cơng ty Cổ phần Xây VC1 dựng số LVOL 10,0035 1,0256 -2,5699 9,8368 2,0591 - 11,7071 1,7021 -1,5247 - 7,1140 2,3645 2,2681 -2,2279 7,5385 1,5348 -1,3615 -7,0694 - 6,9269 2,8395 -0,3036 -7,2500 - 5,9030 2,8541 0,4285 -6,7277 -2,0429 9,0410 2,8313 0,2795 -7,4275 18,0054 0,6899 - 7,6881 2,5889 0,4718 -7,8395 14,9784 0,8312 om l.c gm Lu -7,0442 14,8616 0,8979 -6,2147 -0,1076 16,0602 0,6015 -6,5527 -0,5081 an va n re 15,1875 0,7018 y te 12,3152 0,0553 ac th si - -0,3537 - -2,8698 -1,1710 -0,3709 -4,8646 -0,1847 g e cd Công ty Cổ phần Xây - k 152 jm 151 -1,1128 11,8008 2,3068 ht 150 vb 149 9,7522 2,4617 z 148 - z 147 at 146 12,6482 1,7722 nh 145 - oi 144 m ll fu 143 jg hg ad ju y th yi 50 pl TÊN n LVOL LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB -0,1657 n dựng số LTC va MÃ CK ua al STT fu -1,9951 -7,8490 16,3008 0,7851 -10,3600 -0,2418 -2,9663 9,0863 2,0500 -1,4410 -7,3852 17,9195 0,8736 -7,3547 -0,1351 1,5370 25,1074 0,9215 -5,7693 -0,0815 18,2692 0,7969 -5,7059 -0,2269 17,7852 0,1135 -3,8551 -2,1413 -6,2095 -0,1985 -8,2599 - 9,3988 2,2557 0,0028 -7,3936 -3,0129 9,0434 4,8047 3,7778 -8,9795 - 14,3795 2,5309 -0,1709 -7,3180 - 9,0291 1,0069 -3,4119 -7,4617 17,9180 0,9459 -1,6927 7,6762 2,6090 -0,5158 -7,4081 16,1806 0,6509 -4,3555 13,4727 3,4392 26,9890 0,8198 - si e cd VCM 8,4111 2,1215 ac th 165 - y te VCH -0,2932 re 164 - n VCG 16,5238 0,7457 va 163 -7,3033 7,8835 2,0703 an VCF -0,5336 - Lu 162 -0,1566 om VCC - l.c 161 19,1003 0,8550 VCB -7,4412 gm 160 -5,9064 k VC9 -1,4888 jm 159 9,7195 2,0817 - ht VC7 13,1780 0,8472 vb 158 -7,2899 z VC6 2,3937 z 157 5,7612 2,9492 at VC5 - nh 156 Công ty Cổ phần Xây dựng số Công ty Cổ phần Xây dựng số Công ty Cổ phần Vinaconex Công ty Cổ phần Xây dựng số Công ty Cổ phần Xây dựng số Ngân hàng Thƣơng mại cổ phần Ngoại thƣơng Việt Nam Công ty Cổ phần Vinaconex 25 Cơng ty Cổ phần VinaCafé Biên Hịa Tổng Cơng ty Cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Hạ tầng Vinaconex Công ty Cổ phần Nhân lực Thƣơng mại oi VC3 m ll 155 -8,7460 -0,0555 -0,4292 g jg hg ad ju y th yi 51 pl TÊN n LVOL LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB -0,9910 -7,2471 21,3681 0,5260 -8,1086 -0,6419 -0,8145 -7,9986 21,9411 0,6038 -4,3325 -0,5041 -2,9776 -7,5780 16,3532 0,5805 - -0,5437 1,7466 -6,7108 17,0486 0,3176 - -1,1412 -7,3241 20,0042 0,7114 -4,7164 -0,3402 -6,9632 20,3574 0,4856 -3,7986 -0,7219 15,0144 0,3903 -2,5205 -0,9398 n Vinaconex LTC va MÃ CK ua al STT -2,5435 8,3238 3,6082 - 10,1382 1,7024 - 10,3493 1,5023 -0,9372 -0,7448 7,7071 1,9387 0,4301 -2,5281 9,2958 2,0173 0,2904 -7,0353 - 10,6728 2,2309 0,2843 -7,0119 - 8,7915 0,8828 9,4107 2,0807 -3,1676 -2,2379 -7,5181 -7,7136 k gm -2,3238 om l.c Lu -7,4917 an va n 18,1825 0,3170 - -1,1477 y te re 21,0731 0,3749 ac th si 20,0594 0,5403 18,8110 0,1859 -1,8885 -0,9795 -1,2523 -1,9975 -0,6155 -1,6802 g e cd 175 176 7,7315 1,1050 jm 174 -2,3090 ht 173 10,8642 2,5791 vb 172 - z 171 10,9591 1,7003 z 170 - at 169 nh 168 oi 167 m ll fu 166 Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Du lịch VCR Vinaconex Công ty Cổ phần Đá ốp VCS lát cao cấp Vinaconex Công ty Cổ phần Vận VCV tải Vinaconex Công ty Cổ phần Thực VDL phẩm Lâm Đồng Công ty Cổ phần Chứng khốn Rồng VDS Việt Cơng ty Cổ phần Xây VE1 dựng điện VNECO Công ty cổ phần Xây VE2 dựng điện VNECO Công ty cổ phần Xây VE3 dựng điện VNECO Công ty Cổ phần Đầu tƣ xây dựng VE9 VNECO Công ty Cổ phần Đầu tƣ Xây dựng điện VES Mê Ca Vneco VFC Công ty Cổ phần jg hg ad ju y th yi 52 pl TÊN n LTC va MÃ CK ua al STT LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB n VINAFCO Công ty Cổ phần Khử trùng Việt Nam Công ty Cổ phần Vận tải Thuê tàu Công ty Cổ phần Cảng Rau Công ty Cổ phần Ống thép Việt Đức VG PIPE Công ty Cổ phần Vĩnh Hồn Cơng ty Cổ phần Đầu tƣ Sản xuất Việt – Hàn Công ty cổ phần Đầu tƣ Xây dựng Viwaseen Huế Công ty Cổ phần Viglacera Hạ Long Tập đồn Vingroup Cơng ty Cổ phần Công ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Thƣơng mại Viễn Đông Công ty Cổ phần Công nghệ Viễn thông LVOL -1,0319 -1,0777 -7,1349 25,5796 0,5869 -4,2149 -0,5326 0,3909 -8,6296 16,4379 0,4572 -3,6441 -0,7810 -7,5352 24,6732 0,2601 -2,7039 -1,3457 20,0170 0,5428 -7,6112 -0,6106 17,4994 0,7584 -5,0791 -0,2763 -5,3453 -0,2615 -2,5465 -0,4232 -4,6730 -0,1650 - 13,6088 1,9292 -1,9360 7,8130 3,6224 - 13,1470 1,6324 - 10,1369 1,3350 -1,0092 - 8,4814 2,9399 1,4042 -7,1694 - 12,0330 4,4650 2,6322 -8,5765 -2,1027 12,1115 1,5919 -1,3135 -7,5297 23,1567 0,6548 2,2767 -7,0910 15,5303 0,8478 -0,7778 -7,1884 22,0175 0,7676 si - 7,3747 2,1057 g e cd VIE -8,4301 ac th 187 15,8887 0,3559 y te VID -7,8840 re 186 -1,3214 8,1828 2,6372 n VIC -2,9939 va 185 -0,4503 an VHL -3,5129 Lu 184 23,2909 0,6372 om VHH -7,2623 l.c 183 -0,1445 VHG 12,0814 2,2839 gm 182 - k VHC -0,9165 jm 181 -3,7550 ht VGS 19,5932 0,3992 vb 180 -7,7610 z VGP 0,8925 z 179 9,2435 3,6069 at VFR nh 178 -2,0177 oi VFG m ll fu 177 jg hg ad ju y th yi 53 pl TÊN n LVOL LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB -1,0615 -6,9464 26,2614 0,2447 -1,4062 -0,0647 -7,4597 25,6313 0,5963 -4,9294 -0,5166 n VITECO LTC va MÃ CK ua al STT fu -7,3572 24,9135 0,6029 -4,3218 -0,5052 - 7,9425 1,6178 -2,0690 -7,3656 16,4846 0,7846 -3,4128 -0,2425 -7,0901 18,7498 0,0200 -4,5251 -3,8626 -7,0036 23,9701 0,6414 -4,5639 -0,4438 20,5841 0,9731 -9,6223 -0,0272 1,7225 om l.c -0,6504 10,0808 2,4749 -0,6039 1,7968 10,7602 0,4650 1,8551 -0,2062 an -3,4267 12,5793 1,8172 Lu va n -0,8988 8,7567 2,2597 -0,1879 -7,2375 16,9517 0,1247 -0,2730 7,0194 2,5554 1,5072 -6,3323 14,7826 0,7004 - 9,1849 3,0117 1,3063 -7,3593 19,9238 0,8008 - -2,0767 y te re ac th si -3,2496 -0,3557 -5,7907 -0,2220 g e cd 197 0,9823 gm 196 13,1110 2,6935 k 195 - jm 194 ht 193 - vb 192 -2,2044 13,2174 1,9812 z 191 13,7161 1,2123 z 190 - at 189 nh 188 oi m ll Công ty Cổ phần Chứng khốn Thƣơng mại Cơng nghiệp VIG Việt Nam Công ty Cổ phần Vận VIP tải Xăng dầu VIPCO Công ty Cổ phần Thép VIS Việt Ý Công ty Cổ phần VIT Viglacera Tiên Sơn Công ty cổ phần Chứng VIX khốn Xn Thành Cơng ty cổ phần Cáp VKC Nhựa Vĩnh Khánh Công ty Cổ phần Nhựa VKP Tân Hóa Cơng ty Cổ phần Đầu tƣ Phát triển Công VLA nghệ Văn Lang Công ty Cổ phần Lƣơng thực Thực phẩm VLF Vĩnh Long Công ty Cổ phần VMC Vimeco jg hg ad ju y th yi 54 pl TÊN n LTC va MÃ CK ua al STT LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB n Công ty cổ phần Y Dƣợc phẩm Vimedimex Công ty Cổ phần Thƣơng mại Dịch vụ Dầu khí Vũng Tàu Cơng ty Cổ phần Vận tải Biển Vinaship Cơng ty Cổ phần Tập đồn Vinacontrol Cơng ty cổ phần Chứng khốn VNDIRECT Tổng cơng ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam LVOL -4,8743 -9,5712 18,0213 0,4278 -3,2159 -0,8483 1,8729 -3,0102 23,5721 0,7524 -9,0655 -0,2843 0,4042 11,6954 1,7706 - 12,4272 2,6669 0,4367 -7,3099 26,5396 0,2461 -2,4802 -1,3998 - 15,2556 2,4722 1,0084 -6,2787 28,2115 0,3020 -4,0632 -1,1946 -2,6537 27,1615 0,6347 -3,0084 -0,4542 3,7425 om 1,0400 14,1585 2,2026 l.c VNE 8,0142 1,4530 gm 203 - k VND -0,0434 jm 202 -9,3164 ht VNC 21,3171 0,9575 vb 201 -5,4351 z VNA 2,5218 z 200 11,7939 2,7712 at VMG nh 199 - oi VMD m ll fu 198 an Lu Nguồn: Tác giả thu thập tính tốn từ số liệu website SGDCK website: cophieu68.com va n y te re ac th si g e cd jg hg 55 PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ HỒI QUY PHƢƠNG TRÌNH t to ng hi ep w N n lo ad ju y th 67 67 67 67 67 67 67 67 67 yi pl LTC LVOL LPRI LVAR LSIGR LSIGVOL LEVG LINTGTA LNMB Descriptive Statistics Mean Std Deviation -2,1967672 1,28215938 9,7706209 2,01124164 2,5316612 0,71260600 0,3042134 1,53776684 -7,3581194 1,39702484 19,2697463 3,45871151 0,5452075 0,22137467 -5,3603881 2,39375803 -0,7243164 0,61061978 ua al n Model Summary va Change Statistics R Adjusted R Std Error of R Square F Sig F R Square Square the Estimate Change Change df1 df2 Change a 0,667 0,445 0,368 1,01919065 0,445 5,807 58 0,000 n ll fu Mode l m oi d1 i m e n s i o n a Predictors: (Constant), LNMB, LINTGTA, LVAR, LVOL, LPRI, LSIGR, LEVG, LSIGVOL at nh z z ht vb k jm n n va y te re Sum of Mean Squares Df Square F Sig Regression 48,252 6,032 5,807 0,000a Residual 60,247 58 1,039 Total 108,500 66 a Predictors: (Constant), LNMB, LINTGTA, LVAR, LVOL, LPRI, LSIGR, LEVG, LSIGVOL a Lu Model om l.c gm ANOVAb 56 ANOVAb t to Model ng hi ep w Sum of Mean Squares Df Square F Sig Regression 48,252 6,032 5,807 0,000a Residual 60,247 58 1,039 Total 108,500 66 a Predictors: (Constant), LNMB, LINTGTA, LVAR, LVOL, LPRI, LSIGR, LEVG, LSIGVOL b Dependent Variable: LTC n lo ad ju y th yi ua al n Beta n va ll fu oi m at nh z Sig 0,724 0,095 0,043 0,015 0,334 0,112 0,328 0,420 0,223 ht vb 95,0% Confidence Interval for B Lower Upper Bound Bound -4,324 3,022 -1,703 0,140 -1,477 -0,025 0,084 0,760 -0,191 0,553 -0,103 0,961 -1,394 4,105 -0,069 0,163 -1,575 0,375 k jm -1,226 -0,418 0,507 0,197 1,158 0,234 0,088 -0,286 t -0,355 -1,697 -2,071 2,502 0,974 1,616 0,987 0,813 -1,232 z Unstandardized Coefficients Std B Error (Constant) -0,651 1,835 LVOL -0,781 0,460 LPRI -0,751 0,363 LVAR 0,422 0,169 LSIGR 0,181 0,186 LSIGVOL 0,429 0,266 LEVG 1,356 1,373 LINTGTA 0,047 0,058 LNMB -0,600 0,487 a Dependent Variable: LTC pl Model Coefficientsa Standardized Coefficients om l.c gm n a Lu n va y te re