(Luận văn) mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế, nghiên cứu thực nghiệm ở việt nam 002

t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ oi m at nh TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ: z NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM Ở VIỆT NAM z k jm ht vb om l.c gm n INH TẾ a Lu U N VĂN THẠC S n va y te re th TP HCM THÁNG NĂM t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl ua al n MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT VÀ va n TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ: ll fu m oi NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM Ở VIỆT NAM nh at Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng z Mã số z : 60340201 jm ht vb INH TẾ k n h h c: PGS TS S nh Thành n a Lu Ngƣ i hƣ ng om l.c gm U N VĂN THẠC S n va y th NĂM te re TP HCM THÁNG LỜI CAM OAN t to ng hi ep Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu thu thập w n kêt nghiên cứu trình bày đề tài trung thực Các tài liệu lo ad trích dẫn có nguồn trích dẫn rõ ràng Tơi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm nội ju y th dung tính trung thực đề tài nghiên cứu yi pl al n ua Học viên n va ll fu inh uấn oi m rương at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng M C C hi ep w n lo Trang ad rang bìa phụ Lời cam đoan ục lục anh mục hình v v b ng bi u L i mở đầu Chƣơng 1: huy h ng ƣởng inh thuy t v l m ph t h i ni m l m ph t o lường l m ph t thuy t t ng trưởng kinh t h i ni m t ng trưởng kinh t 1.2.2 c c ng cụ ph n nh ch tiêu t ng trưởng kinh t 1.3 Mối quan h l m ph t v t ng trưởng kinh t 10 1.4 c nghiên cứu thực nghi m v mối quan h l m ph t v t ng trưởng kinh t 13 1.4.1 c minh chứng thực nghi m ch mối quan h dương l m ph t v t ng trưởng kinh t 13 1.4.2 c minh chứng thực nghi m ch mối quan h âm l m ph t v t ng trưởng kinh t 14 1.4.3 c minh chứng thực nghi m ch mối quan h phi n l m ph t v t ng trưởng kinh t 15 1.5 hình l thuy t nghiên cứu 16 t lu n chương 21 Chƣơng 2: T nh h nh h ng ƣởng inh Vi N gi i đ n – 2011 22 ình hình kinh t x h i i t am 22 nh gi tình hình l m ph t i t am 28 hực tr ng tình hình l m ph t i t am 28 ranh lu n v c c nguyên nhân gây l m ph t t i iêt am 29 h o s t mối quan h l m ph t v t ng trưởng kinh t 32 ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng hi ep t lu n chương 36 Chƣơng 3: Phƣơng h nghiên cứu u i đ nh 37 hình thực nghi m 37 3.2 Phương ph p nghiên cứu 38 3.2 i m đ nh t nh d ng c a chu i thời gian 39 c lư ng m hình v 40 3.2.3 i m đ nh quan h nhân qu ranger 41 ữ li u nghiên cứu 42 t qu thực nghi m 43 3.4.1 i m đ nh nghi m đơn v 43 3.4 c đ nh t nh đ ng liên k t v ki m đ nh mối quan h d i h n t ng trưởng kinh t v l m ph t 44 3.4 c lư ng m hình v x c đ nh đ tr tối ưu cho m hình 46 3.4 i m đ nh mối quan h nhân qu ranger l m ph t v t ng trưởng kinh t 48 t lu n chương 50 Chƣơng 4: u n huy n ngh 51 t lu n 51 4.2 t số g i ch nh s ch 52 ối v i t ng trưởng kinh t 52 ối v i l m ph t 56 ối v i vi c xây dựng ch nh s ch phục vụ mục tiêu ph t tri n kinh t n đ nh v b n vững 58 n ch c a nghiên cứu v hư ng nghiên cứu ti p theo 60 t lu n chương 61 i li u tham kh o 62 hụ lục w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th ANH M C H NH V t to ng hi ep Trang ình ng trưởng giai đo n – 2011 23 ình trọng vốn đ u tư to n x h i giai đo n – 2010 24 ình ình hình l m ph t i t am giai đo n – 2011 27 ình c a i t am v m t số quốc gia châu 28 ình i n đ ng lương thực, thực ph m so v i chung 30 ình i d u th th gi i v i t am 30 ình ốc đ t ng trưởng cung ti n i t am v c c nư c 31 ình ình hình l m ph t v t ng trưởng kinh t i t am giai đo n – 2011 33 ình c nghi m c a m hình 47 ình th h m ph n ứng c a l m ph t 49 w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th DANH M C NG I U t to ng hi ep w Trang ng cấu vốn đ u tư to n x h i giai đo n – 2010 24 ng ốn đ u tư to n x h i thực hi n 25 ng h ng h a t nh ch số gi tiêu d ng i t am 29 ng 2.4: ICOR i t am qua c c giai đo n 32 ng c gi tr thống kê m t c a c c bi n m hình 43 ng số tương quan c c bi n m hình 43 ng t qu ki m đ nh nghi m đơn v 44 ng t qu c lư ng cho m hình 45 ng t qu ki m đ nh quan h nhân qu ranger m hình 48 n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th -1- t to ng ỜI MỞ U hi ep DẪN NH P w n rong thời đ i lưu th ng ti n giấy bất kh ho n, l m ph t l m t hi n tư ng tất y u lo ad c c nư c, ch kh c mức đ cao thấp, nh hưởng tốt hay xấu đ n n n kinh y th t Vấn đ l c n ph i trì l m ph t mức v a ph i đ v a t o đ ng lực ju yi t ng trưởng kinh t , v a c th gi m thi u nh hưởng xấu l m ph t gây pl rên sở đ , vi c tìm m t mức l m ph t ph h p v c ch thức qu n l tốt al n ua l vấn đ cấp b ch m c c quốc gia đ v quan tâm va n rong ph t tri n kinh t , th ch thức l n v c ng v kh kh n l k t h p fu i nhi u quốc gia ph t ll h i ho t ng trưởng kinh t v ki m ch l m ph t m oi tri n, l m ph t đư c coi l vấn đ kinh t x h i nghiêm trọng, m t n n kinh nh at t c l m ph t mức đ cao s d n đ n sụt gi m ti t ki m, sụp đ đ u tư, c c z go i ra, l m ph t cao s l m z lu ng vốn nư c s ch y nư c ngo i, vb ht gi m nh p đ t ng trưởng kinh t , kh n ng thực hi n k ho ch d i h n k jm c a quốc gia v c m c a n t o nên c ng th ng v ch nh tr x h i gm v a ki m ch l m ph t, v a t ng trưởng kinh t , nhi u ch nh s ch ti n t đ đư c l.c thực thi, đ vấn đ lựa chọn ch nh s ch th n o cho ph h p v kh thi om cho t ng quốc gia kh c v i c c u ki n kinh t x h i kh c v n l vấn n a Lu đ kh kh n cho c c nh ho ch đ nh ch nh s ch c c nư c am, c th thấy, i t , l ch nh s ch qu n l c a ch nh ph c n nhi u h n ch v c i c ch chưa triêt đ h n đư c vấn đ đ , m t li u thuốc cho l m ph t i t am đ đư c đưa đ ng l c v ch nh x c đ l chuy n đ i cấu qu n l ođ ,t l th guyên nhân c a l m ph t cao y đời sống người dân c ng đ g p kh ng t kh kh n đ c l c lên đ n te re h số gi n m am đ tr i qua m t thời k l m n ph t cao v k o d i i t va hìn l i n n kinh t -2- t to ng l m ph t i t am đ t ng bư c v o n đ nh sau đ th thấy, l m hi ph t kh ng ph i đâu v c ng l xấu, l bất l i ho n to n u m t nư c ep n o đ c th trì t l l m ph t mức h p l l m ph t l i trở th nh m t w nhân tố c l i cho ph t tri n kinh t n lo ad nhi u c c nghiên cứu kh c v nh hưởng qua l i t ng trưởng v y th ) đ sử dụng h i quy đ ng liên k t (co- integration regression) v yi howdhury ( allik v ju l m ph t v i c c phương ph p kh c đư c c ng bố pl ua al m hình sai số hi u ch nh (ecm- error correction model) đ xem x t mối quan h n c ng chi u t ng trưởng v l m ph t d i h n t i bốn nư c nam , akistan v Sri- anka) hêm v o đ , Faria v n ) c ng sử dụng ki m đ nh nghi m đơn v (unit root test) đư c đ fu ickey-Fuller ( F) ( oi ugmented m Dickey-Fuller ( F) v arneiro xuất ll ( va (Bangladesh, n ) v phương at nh ph p phân t ch phương sai (variance decomposition) dựa m hình nh hưởng đ n s n z (vector autoregressive model) cho thấy, l m ph t kh ng ) d i h n, nhiên ngắn h n nh ht vb ( z lư ng thực t k jm hưởng c a l m ph t đ n s n lư ng thực t (GDP) l i mang dấu âm gm Trong thời gian g n đây, kinh t th gi i c nhi u bi n đ ng, đ c bi t l cu c cao nhi u nư c, đ c i t am om l.c kh ng ho ng kinh t to n c u, l m gi m tốc đ t ng trưởng v n l m ph t t ng i u n y đ c yêu c u c n nghiên cứu a Lu m t c ch sâu sắc t c đ ng qua l i t ng trưởng v l m ph t, t đ tìm n n va bi n ph p nhằm n đ nh l m ph t v th c đ y t ng trưởng kinh t y te re M C TIÊU NGHIÊN CỨU t ng trưởng kinh t m hình đa bi n t ng trưởng kinh t , l m ph t, lao đ ng v cung ti n c câu hỏi nghiên cứu đư c đ t l th Mục đ ch ch nh c a lu n v n l đ nh gi mối quan h nhân qu l m ph t v -3- t to ng - Mối quan h l m ph t v t ng trưởng kinh t Vi t am l gì? m hi - ch nh s ch vi c qu n l v ki m ch l m ph t phục vụ cho t ng ep trưởng kinh t b n vững đư c r t nghiên cứu n y l gì? w n lo PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ad hình sai số hi u ch nh ( ) v phương ph p phân t ch phương sai dựa yi m ju y th rong nghiên cứu c a mình, ch ng t i sử dụng đ ng thời h i qui đ ng liên k t, đ xem x t mối quan h t ng trưởng v l m ph t Vi t pl m hình al n ua Nam ngắn h n v d i h n va n uy trình c lư ng đư c thực hi n sau: ll fu hu th p li u oi m c nh i m đ nh t nh d ng c a d y số thời gian u l chu i d ng, chuy n at c z sang bư c , n u l chu i kh ng d ng thực hi n bư c z ht vb Sử dụng sai phân đ đưa chu i thời gian t kh ng d ng th nh chu i d ng k jm c v l.c Ki m đ nh mối quan h nhân qu l m ph t v t ng trưởng kinh t om c ựa chọn m hình chi ti t m hình gm c a Lu PHẠM VI NGHIÊN CỨU n ankiw, 2003 i i h n c a nghiên cứu n y l xoay quanh mối quan h o đ , đ t i kh ng sâu v o phân t ch c c nhân tố t c đ ng đ n l m ph t v t ng trưởng kinh t th v t ng trưởng kinh t ngắn h n l n d i h n y l m ph t v t ng trưởng kinh t , tìm hi u mối quan h nhân qu l m ph t te re t c a n va l thuy t dựa cở sở l thuy t v phân t ch l m ph t v t ng trưởng kinh - 57 - t to ng đ n sai l m vi c đưa ch nh s ch c y u tố kh ng th lường trư c đư c hi c c c sốc v gi d u, thiên tai l y u tố h tr gi i th ch t i ch nh s ch ti n ep t kh ng nên b đắp l i t c đ ng v gi c c c sốc t m thời gây ra, w b đắp t c đ ng c a ch nh s ch ti n t c th d n t i vi c ph i thay đ i ch nh s ch n lo thường xuyên n n n kinh t kh ng k p th ch ứng ad y th ju t m c tiêu t ng trư ng kinh tế bền v ng lên hàng đ u hi u nghiên cứu đ đưa yi ngưỡng l m ph t v t ng trưởng kinh t nghiên cứu c a pl ), đ , ch nh s ch qu n l kinh t , c n tuân th nghiêm c c ua al Senhadji ( han v r nh tình tr ng ph i t bỏ mục tiêu t ng trưởng hi n n mục tiêu k ho ch đ đ t va n t i đ ki m ch l m ph t ho c đ t k vọng t ng trưởng qu cao s gây hi n ll fu tư ng t ng trưởng n ng, gây p lực lên l m ph t v đời sống c a người dân oi m nh Thứ hai cung ti n t ng lên s l m l m ph t gia t ng, nhiên, mức nh hưởng o đ , vi c gia at n y thấp so v i vi c cung ti n t ng l m gia t ng z z t ng cung ti n, c n cân nhắc vi c đ nh đ i mục tiêu t ng trưởng kinh t v vb rong vấn đ n y, ho ch đ nh ch nh s ch qu n l jm ht mục tiêu ki m ch l m ph t k c n ph i gm Không nên t ng cung tiền cách ạt b ng cách phát hành thêm tiền đưa l.c hư v y v a n l m ph t gia t ng, v a l m cho n n kinh t om vào lưu thông n l m cho số ti n cung ứng m i n y kh ng đ ng mục tiêu a Lu kh ng th hấp thu ngu n vốn đ v quan trọng h t l c th x y tiêu cực th ki m ch l m ph t y r ng s đ ng hư ng v c t c đ ng t ch cực v o t ng trưởng kinh t c ng te re giảm l i suất, v y, dựa v o nhu c u vốn n n kinh t , lư ng ti n mở n va iệc m rộng cung tiền nên ưu tiên thực dư i tác động điều tiết - 58 - t to ng hi 4.2 ối i i c xây đ nh n ng ng s ch hục ụ ep i n inh n v ki m đ nh mối quan h nhân qu i k t qu c lư ng m hình ục iêu h w ranger, ta đ thấy đư c mối quan h ngắn h n l m ph t v t ng trưởng n lo uy nhiên, m y u c a m hình n y l kh ng th nh n đư c xu hư ng ad kinh t ju y th d i h n c c ch số kinh t vĩ m n y n đ nh b n yi ối v i vi c xây dựng ch nh s ch phục vụ mục tiêu ph t tri n kinh t pl ua al vững, u quan trọng l ph i hi u đư c mối quan h d i h n hai ch số kinh t qu c lư ng v ki m n t vĩ m quan trọng l l m ph t v t ng trưởng kinh t va đ đưa k t lu n v mối quan h ngh ch bi n l m ph t v n đ nh m hình fu ll t ng trưởng kinh t v i h số tương quan -0.04 v mức đ sai bi t v o kho ng m oi 47% at nh hư v y, ngắn h n c n đ y m nh c c bi n ph p đ th c đ y t ng trưởng kinh z c ti n c c gi i ph p d ng l m ph t vb hực hi n ch nh s ch ti n t mở jm ht chống l m ph t đ t n dụng ngu n lực sẵn c z t v đ s ki m ch đư c l m ph t k r ng đ gia t ng vốn cho n n kinh t t đ th c đ y t ng trưởng i m so t ch t gm ch t gi hối đo i đ giữ vững l ng tin v o gi tr đ ng n i t , thu h t đư c c c v om l.c d ng vốn nư c ngo i F nh hưởng xấu đ n ph t tri n kinh t đ c n ph i c chi n n lư c ph t tri n kinh t t ngắn h n t i d i h n theo hư ng, ưu tiên ph t tri n kinh n va l l m ph t cao s a Lu rong d i h n, c n xây dựng k ho ch ph t tri n kinh t trung v d i h n T te re t ngắn h n đ t o đ ki m ch l m ph t d i h n y ì ch nh ngu n nhân lực đư c xem l y u tố t o c c y u tố kh c c ng ngh s n xuất, trình đ , đường lối ch nh s ch kinh t ì v y Vi t Nam c n ph i t p trung v o vi c th Ngu n nhân lực đư c xem l y u tố quan trọng c a t ng trưởng kinh t - 59 - t to ng ph t tri n người hi Vi t rên thực t , t m t nư c thường xuyên thi u lương thực, am đ vươn lên th nh m t ba quốc gia d n đ u th gi i v xuất kh u ep n m mi t m i c i c ch, g o v nhi u m t h ng n ng s n kh c Sau i t w am đ tho t khỏi danh s ch nư c nghèo, trở th nh nư c c thu nh p trung n lo bình v l m t n n kinh t c ch số ph t tri n ấn tư ng th ad h nh th Vi t Nam c n c m t ch nh s ch c i c ch gi o dục ph h p ju Vi t am go i ra, thêm tinh th n hi u học vốn c c a người y th gi i nhi u n m g n yi p trung đ u tư v o gi o dục v t o u pl v c th theo đu i c c nư c bên ngo i al n ua ki n cho t ng l p trẻ ph t huy n ng lực va n go i vi c đ u tư v o gi o dục Vi t Nam c n c ph t tri n c ng ngh khoa học uy nhiên, thay đ i c ng ll fu T o m t m i trường thu h t c c nhân t i c a đất nư c m oi ngh kh ng ch thu n t y l vi c tìm t i, nghiên cứu; c ng ngh c ph t tri n v at nh ứng dụng m t c ch nhanh ch ng đư c l nhờ "ph n thưởng cho đ i m i" - z trì ch cho ph p s ng ch , ph t minh đư c b o v v đư c tr ti n z jm ht vb m t c ch xứng đ ng k Vi t am l m t nư c c ngu n t i nguyên thiên nhiên phong ph hưng v i qu gm trình qu n l kh ng hi u qu hi n đốn r ng bữa b i, khai th c c c mỏ om l.c kho n s n tri t đ ngu n t i nguyên đ n m t l c n o đ s c n ki t Do v y Vi t am c m t l i th v ngu n t i nguyên vi c ph t tri n kinh t h nh a Lu th Vi t Nam c n c m t ch nh s ch b o v m i trường v b o v ngu n t i n y te re gia n va nguyên nhằm tr nh vi c khai th c tr i ph p l m l ng ph đ n t i nguyên c a Quốc th - 60 - t to H n ch củ nghiên cứu hƣ ng nghiên cứu i ng h hi c bi t l ep ghiên cứu c h m quan trọng ch nh s ch qu n l vĩ m k t h p ch nh s ch ti n t v ch nh s ch t i kh a bi n ph p d ng l m w n ph t đ chống l m ph t uy nhiên, nghiên cứu c n m t số h n ch lo ad gu n số li u số li u đư c t ng h p t nhi u ngu n v thời gian thu th p y th - o đ kh ng tr nh khỏi sai số qu trình ju li u c n h n ch yi pl t p h p li u v t nh kh ch quan c a li u chưa cao al ghiên cứu chưa phân t ch v x c đ nh c c y u tố t c đ ng đ n l m ph t ua - n v t ng trưởng kinh t m t c ch chi ti t m ch phân t ch t c đ ng qua l i va n hai ch số kinh t vĩ m n y ll fu oi m b sung v o nghiên cứu n y c n thực hi n m t s nghiên cứu mở r ng v nh c nhân tố t c đ ng đ n l m ph t v m hình qu n l l m ph t at - jm ht hình cho ch nh s ch l m ph t mục tiêu i t am k u c th thực hi n ki m đ nh dựa li u theo th ng đ t o om l.c khung phân t ch h p l v kh ch quan gm - c nhân tố t c đ ng đ n t ng trưởng kinh t vb - z - z Nam i t n a Lu n va y te re th - 61 - t to ng ẾT U N CHƢƠNG hi ep Trên sở k t qu ki m đ nh chương v phân t ch thực tr ng chương 2, w chương đ đưa c c k t lu n c ng c c khuy n ngh ch nh s ch v c c gi i n n đ nh v b n vững, k t h p lo ph p nhằm phục vụ cho mục tiêu ph t tri n kinh t ad ên c nh đ , chương n y c ng đ nêu lên y th t ng trưởng kinh t v l m ph t ju h n ch c a đ t i v đ xuất c c hư ng nghiên cứu ti p theo yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th - 62 - t to ng ANH M C TÀI IỆU THAM H O hi ep w Ti ng Vi n lo guy n rọng o i v guy n o i ad  o, , m ph t i t am – y th guy n rung yi  ju thuy t v ki m chứng thực nghi m m hình -star, h nh, , Mối quan hệ gi a t ng trư ng kinh tế lạm pl p ch ngân h ng, số ua al phát qua kết phân tích tịa iệt Nam, h m Chung v rânn n  , Kinh tế vĩ mơ phân tích, , Mơ hình MI ll fu hương, ng, i n guyên n va học uốc gia p  Ông thống kê m at nh Ti ng Anh ox – iệt Nam oi Jenkins ứng d ng để dự báo lạm phát v i phương pháp z z jm Review, vol 78, pp 153 – 69 ht vb  Barro, R., 1996, Inflation and Growth, Federal Reserve Bank of St Louis k  Ben S Bernanke and F.S.Mishkin, Inflation targeting: A new framework for l.c gm moneytary policy a Lu Journal of Monetary Economics, vol 41, pp – 26 om  Bruno, M and W Easterly, 1998, Inflation crisis and long-run growth, n  Christoffersen, Peter and Doyle, Peter (1998), From Inflation to Growth , autoregressive time series with a unit root, Journal of the American Statistical Association, vol 74, pp 427 – 31 th  Dickey, D.A and W.A Fuller, 1979, Distribution of the estimators for y IMF Working Paper, Vol.02-204 , pp 1-19 te re  Daniel,L and Rossi, M (2002), Exchange Rate Pass-Through in Turkey, n va IMF Working Paper No 98/100 - 63 - t to ng  Engle, R.F and C Granger, 1987, Cointegration and error correction: hi Representation, estimation and testing, Econometrica 55, pp 251 – 76 ep  Faria, J.R and Carneiro, F.G., 2001, Does high inflation affect growth in the w long and short run?, journal of Applied Economics, Vol 4, pp 89 – 105 n lo ad  Fisher, S., 1993, The role of macroeconomic factors in economic growth, ju y th Journal of Monetary Economics, vol 32, pp 485 – 512 yi  Friedman, M (1970), The Social Responsibility of Business is to Increase its pl Profits, The New Times Magazine al n ua  Granger, C W J (1969), Investigating Causal Relations by Econometric n va Models and Cross-spectral Methods, Econometrica vol 37, pp 424–38 ll fu  Gujarati, N., 2003, Basic Econometrics, fourth edition McGraw-Hill, New oi m York nh  Hamilton, J D., 1994, Time series analysis, Princeton university press at  Ito Takatoshi & Sato Kiyotaka, 2006, Exchange Rate Changes and Inflation z z ht vb in Post-Crisis Asian Economies: VAR Analysis of the Exchange Rate Pass- k and Industry (RIETI) jm Through, Discussion papers 06018, Research Institute of Economy, Trade gm  Johansen, S., 1988, Statistical analysis of cointegration vectors, Journal of om l.c Economic Dynamics and Contral, Vol 12, pp 231 – 54 a Lu  Johansen, S and Juselius, K., 1990, Maximum likelihood estimation and n inference on cointegration with the application to the demand of money, Government Bond Yields, Journal of Econometrics, Vol 130, pp 337-64 th  Li, C and Diebold, F.X (2006), Forecasting the Term Structure of y between inflation and growth, IMF staff papers, vol 48 te re  Khan, M S and Denhadji, A.S., 2001, Threshole dffects in the relationship n va Oxford bulletin of economics and stastics, vol 52, pp 169 – 210 - 64 - t to ng  Mallik and Chowdhury, 2001, Inflation and economic growth: evidence hi from four South Asian countries, Asia-Pacific development fournal, vol ep  Mankiw, 2003, Macroeconomics Worth Publisher w  Mechael Pokorny, An introduction to econometrics, Basil Blackwell, New n lo ad York, 1987 ju y th  Mundell, R (1963), Inflation and Real Interest, Journal of Political yi Economy Vol 71, pp: 280–283 pl  Newbold, P and Bos, T., Introductory business and economic forecasting al n ua (2nd edition), International Thomson Publishing, 1994 n va  Nguyen Thi Thu Hang, Nguyen Duc Thanh, Macroeconomic Determinants ll fu of ietnam’s Inflation 2000-2010: Evidence and Analysis, VEPR Working oi m Paper WP-09 at nh  Nigger, 2004, A short Course in Macroeconomics or Whatever Happened to z Monetarism? Review of Political Economy z  Sarel, M., 1996, Nonlinear effects of inflation on economic growth, IMF vb jm ht staff paper, vol 43, pp 199 – 215 k  Sidrauski, Miguel (1967), Rational Choice and Patterns of Growth in a gm Monetary Economy, American Economic Review 57 (2): 534–544 om l.c  Stockman, Alan C., 1981, Anticipated inflation and the capital stock in a a Lu cash in-advance economy, Journal of Monetary Economics, Elsevier, vol n 8(3), pp 387-93 o ri hanh, inh ien inh, o uan ruong, oang an hanh and Information Content and Policy Options, ast sian evelopment etwork (EADN), Individual Research Project rrangement in Vietnam: th ate y Pham Chi Quang (2000), “Exchange te re  n va  Tobin, J., 1965, Money and economic growth, econometrica 32, pp 671 – 84 - 65 - t to ng Phụ ục 1: t qu h i quy S ^ hi ep ln I t  0  1 ln Gt  2 ln OILt  3 ln Mt  4 ln Et  ut Dependent Variable: LNI Method: Least Squares Sample: 2001Q1 2011Q4 Included observations: 44 w n lo Coefficient Std Error t-Statistic Prob C LNG LNOIL LNM LNE 3.271733 0.004369 0.046599 -0.103835 0.133862 0.687941 0.016521 0.009990 0.037201 0.072656 4.755831 0.264444 4.664524 -2.791190 1.842409 0.0000 0.0793 0.0000 0.0081 0.0730 ad Variable ju y th yi pl al 0.446763 0.390021 0.016843 0.011064 119.9089 7.873564 0.000094 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 4.626687 0.021565 -5.223134 -5.020385 -5.147945 1.155035 n ua R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) n va ll fu oi m u x c đ nh độ ối ƣu ch h nh VAR z z Lag LogL LR FPE AIC jm ht vb VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) Exogenous variables: C Sample: 2001Q1 2011Q4 Included observations: 39 at nh Phụ ục 2: HQ 318.6965 362.7321 381.6162 413.8679 474.9277 NA 74.52177 27.11556 38.04047 56.36295* 7.10e-14 2.71e-14 3.96e-14 3.26e-14 7.49e-15* -16.08700 -17.06319 -16.74955 -17.12143 -18.97065* -15.87372* -15.78352 -14.40350 -13.70900 -14.49183 -16.01048 -16.60405 -15.90780 -15.89708 -17.36369* SC k om l.c gm n a Lu n va * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion y te re th - 66 - t to ng Phụ ục 3: i m tra t nh n đ nh m hình hi ep Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) Exogenous variables: C Lag specification: w Modulus n Root lo ad ju y th yi pl n ua al 0.987637 0.987637 0.971838 0.961420 0.920544 0.920544 0.844731 0.844731 0.828012 0.828012 0.817456 0.817456 0.773033 0.773033 0.761124 0.703717 0.703717 0.685541 0.685541 0.563268 n va fu ll at nh z z No root lies outside the unit circle VAR satisfies the stability condition ht vb t qu c lư ng m hình jm Phụ ục 4: oi m 0.040447 - 0.986809i 0.040447 + 0.986809i -0.971838 0.961420 0.448240 + 0.804041i 0.448240 - 0.804041i 0.728373 - 0.427836i 0.728373 + 0.427836i -0.598712 + 0.571969i -0.598712 - 0.571969i -0.155482 + 0.802534i -0.155482 - 0.802534i -0.001845 + 0.773030i -0.001845 - 0.773030i 0.761124 -0.671199 - 0.211448i -0.671199 + 0.211448i 0.550620 - 0.408392i 0.550620 + 0.408392i -0.563268 k Vector Autoregression Estimates Sample (adjusted): 2002Q2 2011Q4 Included observations: 39 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] l.c gm D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) LNI(-1) 0.722099 (0.25960) [ 2.78153] -0.009849 (1.27386) [-0.00773] 1.013176 (1.68025) [ 0.60299] 1.797497 (0.79296) [ 2.26682] 0.054488 (0.13812) [ 0.39449] LNI(-2) -0.214257 (0.32628) [-0.65666] -1.937296 (1.60106) [-1.21001] -0.084685 (2.11183) [-0.04010] -1.549358 (0.99663) [-1.55459] 0.265061 (0.17360) [ 1.52685] LNI(-3) -0.149322 (0.34524) [-0.43252] -1.205233 (1.69408) [-0.71144] -4.526798 (2.23452) [-2.02585] 0.264880 (1.05454) [ 0.25118] -0.086461 (0.18369) [-0.47070] LNI(-4) 0.783776 (0.33873) [ 2.31388] -2.046614 (1.66212) [-1.23133] 3.626893 (2.19236) [ 1.65433] -1.645053 (1.03464) [-1.58997] 0.111150 (0.18022) [ 0.61674] om LNI n a Lu n va y te re th - 67 - t to -0.448366 (0.21059) [-2.12914] -0.149692 (0.27777) [-0.53891] -0.147231 (0.13109) [-1.12315] 0.013806 (0.02283) [ 0.60464] D(LNG(-2)) 0.056525 (0.04347) [ 1.30036] 0.005617 (0.21330) [ 0.02634] 0.168680 (0.28135) [ 0.59955] -0.037801 (0.13278) [-0.28470] 0.015438 (0.02313) [ 0.66750] 0.091622 (0.04032) [ 2.27226] -0.060336 (0.19786) [-0.30495] 0.429092 (0.26098) [ 1.64418] 0.067590 (0.12316) [ 0.54879] -0.001562 (0.02145) [-0.07281] 0.017429 (0.03639) [ 0.47897] -0.483268 (0.17855) [-2.70656] 0.296870 (0.23552) [ 1.26050] -0.139067 (0.11115) [-1.25119] 0.000208 (0.01936) [ 0.01077] 0.237891 (0.19673) [ 1.20924] -0.052226 (0.25949) [-0.20127] -0.332104 (0.12246) [-2.71193] -0.029156 (0.02133) [-1.36683] -0.122962 (0.23410) [-0.52526] 0.036587 (0.11048) [ 0.33117] -0.013695 (0.01924) [-0.71166] -0.028158 (0.24104) [-0.11682] -0.102148 (0.11375) [-0.89799] 0.006800 (0.01981) [ 0.34320] 0.011209 (0.11630) [ 0.09638] -0.011700 (0.02026) [-0.57753] hi 0.011545 (0.04292) [ 0.26901] al ng D(LNG(-1)) ep w n lo ad D(LNG(-3)) ju y th D(LNG(-4)) yi pl 0.025397 (0.04009) [ 0.63348] D(LNOIL(-2)) 0.027516 (0.03617) [ 0.76075] D(LNOIL(-3)) -0.040096 (0.03724) [-1.07667] 0.052622 (0.18274) [ 0.28796] D(LNOIL(-4)) -0.054569 (0.03808) [-1.43315] 0.148231 (0.18684) [ 0.79337] -0.507308 (0.24644) [-2.05854] D(LNM(-1)) 0.013692 (0.06779) [ 0.20199] 0.937226 (0.33263) [ 2.81766] 0.565783 (0.43874) [ 1.28956] D(LNM(-2)) -0.028947 (0.06393) [-0.45283] 0.006564 (0.31368) [ 0.02093] -0.134675 (0.41375) [-0.32550] -0.025553 (0.19526) [-0.13087] 0.011627 (0.03401) [ 0.34184] D(LNM(-3)) -0.036237 (0.06235) [-0.58122] -0.674283 (0.30593) [-2.20408] -0.222082 (0.40352) [-0.55036] -0.319095 (0.19043) [-1.67562] 0.000249 (0.03317) [ 0.00751] D(LNM(-4)) -0.066406 (0.06457) [-1.02850] 1.030838 (0.31682) [ 3.25369] 0.713077 (0.41789) [ 1.70636] 0.721959 (0.19722) [ 3.66074] -0.005045 (0.03435) [-0.14685] D(LNE(-1)) -0.011761 (0.44530) [-0.02641] 1.656984 (2.18508) [ 0.75832] -3.556967 (2.88216) [-1.23413] -0.147716 (1.36018) [-0.10860] 0.245346 (0.23693) [ 1.03554] D(LNE(-2)) -0.317050 (0.47591) [-0.66620] 1.016416 (2.33525) [ 0.43525] -6.915152 (3.08024) [-2.24500] -0.026337 (1.45366) [-0.01812] -0.261419 (0.25321) [-1.03243] n ua D(LNOIL(-1)) va n 0.218097 (0.17748) [ 1.22885] ll fu oi m at nh z z ht vb k jm 0.401468 (0.20705) [ 1.93895] 0.005959 (0.03607) [ 0.16524] om l.c gm n a Lu n va y te re th - 68 - t to 0.748636 (0.47371) [ 1.58037] 0.873104 (2.32446) [ 0.37562] 6.726187 (3.06601) [ 2.19379] -1.290077 (1.44694) [-0.89159] 0.045646 (0.25204) [ 0.18111] D(LNE(-4)) -0.619643 (0.54257) [-1.14206] 0.678913 (2.66233) [ 0.25501] 0.751471 (3.51167) [ 0.21399] 0.713052 (1.65726) [ 0.43026] 0.579615 (0.28867) [ 2.00786] -0.651520 (1.76103) [-0.36996] 23.96697 (8.64125) [ 2.77355] -0.057933 (11.3980) [-0.00508] 5.255728 (5.37906) [ 0.97707] -1.587675 (0.93696) [-1.69450] 0.718679 0.406100 0.005101 0.016834 2.299191 119.0293 -5.027145 -4.131381 4.628610 0.021843 0.838569 0.659201 0.122814 0.082601 4.675139 56.99405 -1.845849 -0.950085 -0.002875 0.141494 0.804300 0.586855 0.213673 0.108953 3.698875 46.19535 -1.292069 -0.396305 0.037713 0.169507 0.778304 0.531975 0.047589 0.051418 3.159609 75.48139 -2.793917 -1.898153 0.016774 0.075159 0.677798 0.319796 0.001444 0.008956 1.893278 143.6389 -6.289175 -5.393411 0.008374 0.010860 ng D(LNE(-3)) hi ep w n lo C ad ju y th yi pl n ua al n va R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent fu 8.69E-16 1.82E-17 474.9277 -18.97065 -14.49183 ll Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion oi m at nh z t qu ki m đ nh ranger m hình z Phụ ục 5: vb k jm ht VAR Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests Sample: 2001Q1 2011Q4 Included observations: 39 Dependent variable: LNI 5.962205 6.423679 2.229142 3.694959 4 4 0.2020 0.1697 0.6937 0.4489 All 20.91048 16 0.1820 n D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) a Lu Prob om df l.c Chi-sq gm Excluded va n Dependent variable: D(LNG) Prob LNI D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 8.897430 3.680419 18.73517 2.932029 4 4 0.0637 0.4510 0.0009 0.5693 All 89.24019 16 0.0000 th df y Chi-sq te re Excluded - 69 - t to Dependent variable: D(LNOIL) ng hi ep Chi-sq df Prob LNI D(LNG) D(LNM) D(LNE) 7.581393 4.544637 3.841061 16.09446 4 4 0.1082 0.3373 0.4279 0.0029 49.18380 16 0.0000 df Prob 4 4 0.0914 0.4648 0.1125 0.9126 Excluded w n lo ad All ju y th Dependent variable: D(LNM) Chi-sq LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNE) 8.005483 3.586598 7.481606 0.981178 All 20.43105 yi Excluded pl n ua al 0.2014 n va 16 ll fu Dependent variable: D(LNE) Chi-sq df Prob LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) 5.995952 0.689660 3.173470 0.189476 4 4 0.1995 0.9526 0.5292 0.9958 All 17.96356 16 0.3260 oi m Excluded at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th - 70 - t to ng Phụ ục 6: t qu phương ph p phân r phương sai holesky hi ep LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 10 0.016834 0.013261 0.007215 -0.002046 0.000646 0.003136 0.002903 0.001337 0.000878 -0.000379 0.000000 0.001598 0.008137 0.007101 0.004123 0.000353 -0.002549 -0.003651 -0.000154 0.000116 0.000000 0.002573 0.005281 0.000436 -0.005242 -0.003460 0.001584 0.001568 -0.001985 -0.001456 0.000000 0.000650 -0.000102 0.001335 -0.001052 -0.001122 0.001664 0.005449 -0.001058 -0.002656 0.000000 -5.64E-05 -0.001925 0.000910 9.54E-05 0.002293 0.001473 0.000414 -0.001419 0.000997 D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 0.081187 -0.046643 -0.000727 0.004646 -0.032361 -0.027580 -0.043659 -0.008653 0.004456 0.009788 0.000000 0.030935 -0.021572 -0.014715 0.030819 -0.059987 -0.009857 0.005020 0.020322 0.013153 0.000000 0.048567 0.004723 -0.038734 0.034265 0.027847 0.007514 -0.038205 0.022079 0.008040 0.000000 0.007943 -0.001460 -0.003613 0.013220 -0.000619 0.000225 0.008068 -0.001985 -0.018810 w Response of LNI: Period n lo ad ju y th yi pl ua al Response of D(LNG): Period LNI n va -0.015218 0.017156 -0.013642 -0.024339 -0.069592 -0.028313 0.021741 0.011904 -0.005440 0.007010 Response of D(LNOIL): Period LNI D(LNG) D(LNOIL) 10 0.052220 0.013295 0.007315 -0.082370 -0.076763 0.017228 0.030537 -0.004354 -0.029483 -0.026524 0.025843 0.007551 0.058860 -0.008523 -0.030282 -0.029203 -0.029154 -0.034025 -0.003134 0.031680 0.092065 0.013652 0.001703 0.010817 -0.056380 -0.053629 0.038756 0.020108 0.002551 -0.006591 0.000000 0.021755 -0.017328 -0.007190 0.046461 0.022068 -0.015287 0.006260 0.014017 -0.023283 0.000000 -0.017051 -0.038089 0.031357 0.020351 -0.007454 -0.003923 0.012316 -0.016157 -0.018117 Response of D(LNM): Period LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 10 -0.002887 0.013928 -0.000941 -0.011034 -0.015147 0.012596 0.004984 -0.006108 -0.014601 0.007920 -0.005481 -0.021733 -0.003100 0.007249 -0.006985 -0.009162 -0.006695 0.007811 0.006097 0.002744 0.014684 -0.024258 -0.010647 -0.006362 0.012526 -0.013134 0.003758 0.002012 0.013539 -0.007027 0.048886 0.019381 -0.006823 -0.018236 0.033093 0.000874 -0.014522 -0.020703 0.024269 -0.000840 0.000000 -0.000708 0.003808 0.003952 -0.000883 -0.007813 0.003017 0.000807 -0.004434 -0.008633 n 10 ll fu oi m at nh z z k jm ht vb D(LNM) D(LNE) om l.c gm n a Lu n va y te re th - 71 - t to ng hi LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) 10 0.000472 -0.000717 0.003834 0.003818 0.003846 0.001708 0.001505 0.002528 0.004532 0.002783 -0.006791 -0.001331 0.001378 -0.001530 -0.002963 0.001625 0.002818 -0.000386 -0.002130 0.000795 -0.002854 -0.003297 -0.001128 0.001652 -0.002053 -0.001532 0.000728 -0.001000 -0.002289 -0.000296 0.001660 0.000699 0.000493 0.001400 0.000825 -0.001223 -0.000364 0.002152 0.000490 -0.001301 0.004794 0.001176 -0.000365 0.001163 0.002231 0.000409 -6.07E-05 0.001302 0.001439 0.000889 ep Response of D(LNE): Period w n lo ad ju y th yi pl Cholesky Ordering: LNI D(LNG) D(LNOIL) D(LNM) D(LNE) ua al Response to Cholesky One S.D Innov ations n Response of LNI to LNI Response of LNI to D(LNG) 00 Response of LNI to D(LNM) Response of LNI to D(LNE) 02 02 01 01 01 00 00 00 00 01 ll fu 01 Response of LNI to D(LNOIL) 02 n 02 va 02 -.01 10 -.01 10 Response of D(LNG) to D(LNG) 05 05 00 00 00 -.05 -.05 -.05 10 Response of D(LNOIL) to LNI 10 10 05 05 00 00 -.05 10 Response of D(LNOIL) to D(LNOIL) 00 00 00 00 -.05 -.05 -.05 -.05 -.10 10 -.10 10 10 10 04 02 02 02 02 02 00 00 00 00 00 -.02 -.02 -.02 -.02 -.02 -.04 10 -.04 Response of D(LNE) to D(LNG) 10 -.04 Response of D(LNE) to D(LNOIL) 10 Response of D(LNE) to D(LNM) 008 008 008 004 004 004 004 004 000 000 000 000 000 -.004 -.004 -.004 -.004 -.004 10 -.008 10 -.008 10 -.008 10 10 th 10 y -.008 te re 008 n 008 -.008 Response of D(LNE) to D(LNE) va Response of D(LNE) to LNI 10 n a Lu 06 04 -.04 om 06 04 10 l.c 06 10 Response of D(LNM) to D(LNE) 04 -.10 Response of D(LNM) to D(LNM) 06 00 04 05 06 -.04 10 -.05 Response of D(LNM) to D(LNOIL) 10 -.10 Response of D(LNM) to D(LNG) Response of D(LNOIL) to D(LNE) gm 05 10 k 10 05 jm 10 05 Response of D(LNM) to LNI ht 10 -.10 Response of D(LNOIL) to D(LNM) 05 2 Response of D(LNG) to D(LNE) 10 10 -.10 10 -.10 Response of D(LNOIL) to D(LNG) -.05 -.10 Response of D(LNG) to D(LNM) vb z -.10 z 05 -.01 10 at 10 nh 10 -.01 Response of D(LNG) to D(LNOIL) 10 -.10 oi Response of D(LNG) to LNI m -.01