(Luận văn) kết hợp mô hình m score beneish và chỉ số z score để nhận diện khả năng gian lận trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán tp hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to ng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH hi ep w n lo PHẠM THỊ MỘNG TUYỀN ad ju y th yi pl ua al n KẾT HỢP MÔ HÌNH M-SCORE BENEISH VÀ CHỈ SỐ Z-SCORE ĐỂ NHẬN DIỆN KHẢ NĂNG GIAN LẬN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n PHẠM THỊ MỘNG TUYỀN lo ad ju y th yi pl al n ua KẾT HỢP MƠ HÌNH M-SCORE BENEISH VÀ CHỈ SỐ Z-SCORE ĐỂ NHẬN DIỆN KHẢ NĂNG GIAN LẬN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP HỒ CHÍ MINH n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm Chuyên ngành: Kế toán om LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ l.c gm Mã số: 8340301 a Lu n NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: n va PGS.TS VÕ VĂN NHỊ y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2019 t to LỜI CAM ĐOAN ng hi ep Tôi cam đoan luận văn “Kết hợp mơ hình M-Score Beneish số Z-Score để nhận diện khả gian lận Báo cáo tài cơng ty w n niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TPHCM ” nghiên cứu lo ad tơi y th Khơng có sản phẩm nghiên cứu người khác sử dụng luận ju yi văn mà không trích dẫn theo quy định pl ua al Luận văn chưa công bố sử dụng để nhận n cấp trường đại học sở đào tạo khác n va ll fu TP Hồ Chí Minh, ngày 10 tháng 02 năm 2019 oi m at nh Tác giả luận văn z z ht vb k jm Phạm Thị Mộng Tuyền om l.c gm n a Lu n va y te re MỤC LỤC t to ng TRANG PHỤ BÌA hi ep LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC w n DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT lo ad DANH MỤC CÁC BẢNG y th DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ ju TĨM TẮT NGHIÊN CỨU yi pl ABSTRACT ua al PHẦN MỞ ĐẦU n Lý chọn đề tài nghiên cứu va n Mục tiêu nghiên cứu .4 fu ll Câu hỏi nghiên cứu oi m Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu .4 4.2 Phạm vi nghiên cứu at nh 4.1 z z Phương pháp nghiên cứu .5 vb ht Ý nghĩa nghiên cứu jm Về mặt lý luận 6.2 Về mặt thực tiễn k 6.1 gm l.c Kết cấu luận văn om CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC Các nghiên cứu nước .7 1.2 Các nghiên cứu nước .16 1.3 Khe hổng nghiên cứu 20 n a Lu 1.1 Cơ sở lý thuyết gian lận 23 y 2.1 te re CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 23 n va KẾT LUẬN CHƯƠNG 22 t to ng hi ep 2.1.1 Khái niệm gian lận 23 2.1.2 Gian lận BCTC 23 2.1.3 Nguyên nhân gian lận BCTC 24 2.1.4 Một số thủ thuật gian lận BCTC phổ biến 25 Mơ hình M-Score Beneish 27 Chỉ số Z-Score 29 Các lý thuyết tảng .31 w 2.3 lo 2.2 n Lý thuyết thông tin bất cân xứng 31 2.4.2 Lý thuyết tam giác gian lận 33 2.4.3 Lý thuyết bên liên quan .34 2.4.4 Lý thuyết ủy nhiệm .34 y th 2.4.1 ju ad 2.4 yi pl ua al n KẾT LUẬN CHƯƠNG 36 n va CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 37 Quy trình nghiên cứu 37 3.2 Mơ hình nghiên cứu 38 3.3 Giả thuyết nghiên cứu đo lường biến mô hình nghiên cứu ll fu 3.1 oi m nh Biến phụ thuộc: .41 3.3.2 Biến độc lập: 42 z z vb Phương pháp chọn mẫu nghiên cứu 53 ht 3.4 at 3.3.1 jm Cỡ mẫu 53 3.4.2 Chọn mẫu đặc điểm mẫu nghiên cứu 53 gm Phương pháp thu thập xử lý, phân tích liệu 54 l.c 3.5 k 3.4.1 Phương pháp thu thập liệu .54 3.5.2 Phương pháp xử lý phân tích liệu .55 om 3.5.1 a Lu Thiết kế liệu nghiên cứu 57 3.7 Mơ hình hồi quy Logistic 58 n 3.6 Kết nghiên cứu 61 y 4.1 te re CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 61 n va KẾT LUẬN CHƯƠNG 60 t to ng hi ep 4.1.1 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu biến .61 4.1.2 Kiểm định ý nghĩa hệ số hồi quy 64 4.1.3 Mức độ giải thích mơ hình .66 4.1.4 Mức độ phù hợp khả dự báo mơ hình .66 4.1.5 Mơ hình dự báo .67 w n 4.2 Bàn luận kết nghiên cứu .68 lo KẾT LUẬN CHƯƠNG 74 ad y th CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 75 Kết luận chung 75 5.2 Một số kiến nghị cụ thể .76 ju 5.1 yi pl Kiến nghị kỹ thuật nhận diện gian lận BCTC 76 5.2.2 Kiến nghị kiểm toán viên 77 5.2.3 Kiến nghị nhà đầu tư 78 5.2.4 Kiến nghị Sở giao dịch chứng khoán TPHCM 79 n ua al 5.2.1 n va ll fu Hạn chế đề tài 80 oi m 5.3 z z PHỤ LỤC at TÀI LIỆU THAM KHẢO nh KẾT LUẬN CHƯƠNG 80 ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT t to ng hi Từ viết tắt ep w ACFE n lo ad AQI Tiếng Việt Tiếng Anh (nếu có) Hiệp hội nhà điều tra Hoa Kỳ The Association of Certified Fraud Examiners Chỉ số Chất lượng tài sản Asset quality index y th ju BC Báo cáo kết hoạt động kinh KQHĐKD doanh yi Bảng cân đối kế toán pl BCĐKT CK Chứng khoán CP Cổ phần DEPI Chỉ số Khấu hao TSCĐ DSRI Chỉ số Phải thu khách hàng Doanh thu FRAUD Khả gian lận BCTC GMI Chỉ số Lợi nhuận gộp biên Gross margin index HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch chứng khốn TPHCM IFRS Chuẩn mực Báo cáo tài quốc tế International Financial Reporting Standards ISA Chuẩn mực kiểm toán quốc tế International Standard on Auditing ISSUE Phát hành cổ phiếu năm n ua Báo cáo tài z al BCTC n va ll fu m oi Depreciation index at nh z Day’s sales in receivables index ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep Kiểm toán viên LCTT Lưu chuyển tiền tệ LNTT Lợi nhuận trước thuế LVGI Chỉ số đòn bẩy tài Leverage index Phương pháp bình phương nhỏ Ordinary Least Square Ủy ban chứng khoán Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ Securities and Exchange Commission w KTV n lo OLS ad ju y th SEC yi SGAI Chỉ số chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp SGI Chỉ số tăng trưởng doanh thu TATA Chỉ số biến dồn tích kế tốn so với tổng tài sản TSCĐ Tài sản cố định TTCK Thị trường chứng khoán VN Việt Nam VSA Chuẩn mực kiểm toán Việt Nam Z-SCORE Hệ số nguy phá sản pl Sales, general and administrative expenses ua al n Sales Growth index va n Total accruals to total assets ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC BẢNG t to ng Bảng 1.1 Tóm tắt nghiên cứu nước liên quan đến đề tài nghiên cứu 12 hi ep Bảng 1.2 Tóm tắt nghiên cứu nước liên quan đến đề tài nghiên cứu 19 w Bảng 3.1 Mã hóa biến, cách đo lường chiều tác động lên biến phụ thuộc 51 n lo Bảng 3.2 Phân loại cơng ty theo nhóm ngành 55 ad ju y th Bảng 4.1 Kết phân loại BCTC có khả gian lận (nhóm 1) khơng có khả yi gian lận (nhóm 2) 61 pl Bảng 4.2 Kết phân loại nhóm nhóm theo nhóm ngành 62 ua al Bảng 4.3 Thống kê mô tả biến độc lập 63 n va Bảng 4.4 Hệ số hồi quy 64 n fu ll Bảng 4.5 Mức độ giải thích mơ hình 66 m oi Bảng 4.6 Kết kiểm định Omnibus 66 nh at Bảng 4.7 Khả dự báo mơ hình 67 z z Bảng 4.8 Tổng hợp xác suất xuất mơ hình 70 ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ t to ng hi Hình 3.1 Mơ hình nghiên cứu đề tài 40 ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Altman, E I., & Hotchkiss, E., 2006 Corporate financial distress and t to bankcruptcy: Predict and Avoid Bankcrupty, Analyze and Invest in Distresed ng Debt, Hoboken, N.J, Wiley hi ep Altman, E I., 2000 Predicting financial distress of company: Revisting the Z- Score and Zeta models w n lo Beaver W., Barth, W & Landsman, W., 2001 The revelance of the value ad revelance literature for financial accounting standard setting Another view, y th Journal of Accounting and Economics, 31(1-3): 77-104 ju yi Beneish, M., & E Press, 1993 Costs and Technical violation of accouting-base pl ua al debt convenants The Accouting Review, 68(2) 233-257 n Beneish, M., 1999 The Detection of Earnings Manipulation Financial Analysts n va Journal, 55: 13 fu ll Burcu Dikmen, Guray Kucukkocaoglu, 2005 The Detection of Earnings m oi Manipulation: The Three Phase Cutting Plane AlGorithm using Mathematical nh at Programming Journal of Forecasting, 29(5): 442-446 z z 10 Charalambos T Spathis, 2002 Detecting false financial statements using vb published data: some evidence from Greece Managerial Auditing Journal, 2002: ht k jm 179-191 om l.c of Embezzlement US: Free Fress gm 11 Cressey, D R., 1953 Other's People's Money A Study in a Social Psychology 12 DeAngelo, H., DeAngelo, L., & Skinner, D., 1994 Accouting choice in trouble n a Lu companies Journal of Accouting and Economics, 17(1): 113-143 61(3): 400-420 y te re Study of Management Buyouts of Public Stockholders The Accouting Review, n va 13 DeAngelo, L E., 1986 Accouting Numbers as Market Valuation Substitutes: A 14 Dechow, P M., Ge, W., Larson, C R & Sloan, R G., 2011 Predicting Material t to Accouting Misstatements Comtemporary Accouting Research, 28(1): 17-82 ng 15 Fanning M.K and Cogger, K.O., 1998 Neural detection of management fraud hi ep using pubished financial data International Journal of Intelligent System in Accouting, Finance and Management, 7(1): 21-41 w n lo 16 Friedlan, 1994 Acconting choices of issuers of Initial Public Offerings ad Contemporary Accouting Research, 11(1): 1-31 y th ju 17 Green BP, Choice JH, 1997 Accessing the risk of management fraud through yi neraul network technology Auditing: A Journal of Practice and Theory, 16(1): pl ua al 14-28 n 18 Healy, P K Papelu, 2001 Information asymmetry, corporate disclosure, and va n the capital market: A review of the empirical disclosure literature Journal af ll fu Accounting and Economics m oi 19 Healy, P.M, 1985 The effect of bonus Schemes on accounting decisions Journal at nh af Accounting and Economics, 7: 85-107 z z 20 Jensen, M C W H Meckling, 1976 Theory of the firm: Managerial vb behavior, agency costs and ownership structure Journal of Financial ht k jm Economics,3(4): 305-360 om l.c Journal of Accouting Research, 29(2): 193-228 gm 21 Jones, J J., 1991 Earnings Management During import Relief Investigation 22 Kyle, Albert, 1985 Continuos auction insider trading Econometrica, 6: 1315- n a Lu 1335 Journal of Academy of Finance, 9: 119-125 y te re Predicting Corporate Distress: Evidence from Emerging Sri Lanka Stock Market n va 23 Lalith P Samarakon and Tanweer Hasan, 2003 Altman's Z-Score Models of 24 Lezus, C., D Nanda, & Wysocki, P D., 2003 Earning Management and the t to Investor Protect: An International Comparision Journal of Financial Economic, ng 69(3): 505-527 hi ep 25 Loebbecke, J., Eining, M and Willingham, J., 1989 Auditor's experience with material irregularities: frequence, nature, and detectability Auditing: A Jounal of w n Practice and Theory, 9: 1-28 lo ad 26 Mahama, M., 2015 Detecting corporate fraud and financial distress using the y th Altman and Beneish models: The case of enron corp International Journal of ju yi Economics, Commerce and Management, 3(1): 1-8 pl ua al 27 Marinakis, Pantelis, 2011 An investigation of earnings management and n earnings manipulation in the UK PhD thesis, University of Nottingham va n 28 Persons, O., 1995 Using finacial statement data to indentify factors associated fu ll with fraudulent financing report Journal of Applied business Research, 11(3): oi m 38-46 nh z 355-374 at 29 Spence, A M., 1973 Job market signaling Quarterly Journal Of Economics, 87: z vb 30 Stiglizt, J E., 1975 The theory of screening, education and the distribution of ht k jm income American Economic Review, 65: 283-300 om l.c Collins College Publishers gm 31 Tabachnick, B G Fidell, L S, 1996 Using Multivariate Statistics Haper 32 Tarjo and Nural Harawati, 2015 Application of Beneish M-Score Models and a Lu Data Mining to Detect Financial Fraud Procedia - Social and Behavioral n Sciences 211 (2015) 924 – 930 y te re using financial ratio Journal of Financial Reporting and Accounting, 14(2), n va 33 Zainudin, E F., & Hashim, H A., 2016 Detecting fraudulent financial reporting 266–278 PHỤ LỤC t to ng PHỤ LỤC 01: DANH SÁCH CÁC CÔNG TY THU THẬP BCTC hi ep STT w n NHĨM NGÀNH Cơng nghệ thơng tin: cơng nghệ phần cứng thiết bị Hàng tiêu dùng: Ơ tơ linh kiện Công ty Cổ phần TIE Công ty Cổ phần Ơ tơ TMT Cơng ty Cổ phần Pin Ắc quy PAC miền Nam Công ty Cổ phần Công nghệ CMT Mạng Truyền thông Công ty Cổ phần Công nghệ SGT Viễn thơng Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Vật tư - Xăng COM dầu TMT ad y th TIE TÊN DOANH NGHIỆP lo MÃ CK Hàng tiêu dùng: Ơ tơ linh kiện ju Cơng nghệ thông tin: Phần mềm dịch vụ Công nghệ thông tin: Phần mềm dịch vụ yi pl n ua al Hàng tiêu dùng: Bán lẻ n va oi MWG Hàng tiêu dùng: Bán lẻ m Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh ll HAX fu at nh Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Hàng tiêu dùng: Bán lẻ Di Động Công ty Cổ phần Nhiên liệu Sài SFC Hàng tiêu dùng: Bán lẻ Gịn Chăm sóc sưc khỏe: Dược phẩm, Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu DCL công nghệ sinh học, khoa học Long thường thức Chăm sóc sưc khỏe: Dược phẩm, Công ty Cổ phần Xuất nhập DMC công nghệ sinh học, khoa học Y tế DOMESCO thường thức Chăm sóc sưc khỏe: Dược phẩm, Cơng ty Cổ phần Dược phẩm OPC công nghệ sinh học, khoa học OPC thường thức Công ty Cổ phần Tập đồn Dầu ASP Năng lượng: Năng lượng khí An Pha z z ht vb k jm 10 12 om l.c gm 11 n a Lu Năng lượng: Năng lượng 15 PJT Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu Đường thủy Petrolimex Năng lượng: Năng lượng 16 CNG Công ty Cổ phần CNG Việt Nam Năng lượng: Năng lượng y Tổng Công ty Gas Petrolimex te re PGC n 14 va 13 t to ng hi ep 17 DSN 18 HOT 19 TCT SVT w 20 n lo Hàng tiêu dùng: Dịch vụ tiêu dùng Hàng tiêu dùng: Dịch vụ tiêu dùng Hàng tiêu dùng: Dịch vụ tiêu dùng Hàng tiêu dùng: Dịch vụ tiêu dùng Công ty Cổ phần Du lịch Thành Thành Công Hàng tiêu dùng: Dịch vụ tiêu dùng Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại May Sài Gòn Hàng tiêu dùng: Hàng tiêu dùng trang trí Hàng tiêu dùng: Hàng tiêu dùng trang trí Hàng tiêu dùng: Hàng tiêu dùng trang trí Hàng tiêu dùng: Hàng tiêu dùng trang trí Hàng tiêu dùng: Hàng tiêu dùng trang trí Hàng tiêu dùng: Hàng tiêu dùng trang trí Hàng tiêu dùng: Hàng tiêu dùng trang trí 21 ad Công ty Cổ phần Công viên nước Đầm Sen Công ty Cổ phần Du lịch Dịch vụ Hội An Công ty Cổ phần Cáp treo Núi Bà Tây Ninh Cơng ty Cổ phần Cơng nghệ Sài Gịn Viễn Đơng 22 GMC 23 EVE 24 KMR Công ty Cổ phần MIRAE VNG ju y th yi pl n ua al Công ty Cổ phần Everpia va TBC 35 VSH 36 UIC oi m at nh Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích y 34 Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích te re KHP n 33 Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích va PPC n 32 Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích a Lu SBA om 31 Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích l.c PGD 30 Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích gm NT2 k 29 jm GDT ht 28 vb VTB z 27 z TTF ll 26 Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận Công ty Cổ phần Tập đồn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành Cơng ty Cổ phần Viettronics Tân Bình Cơng ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch Cơng ty Cổ phần Phân phối Khí thấp áp Dầu khí Việt Nam Cơng ty Cổ phần Sông Ba Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại Cơng ty Cổ phần Điện lực Khánh Hịa Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO fu PNJ n 25 Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích t to ng hi ep 37 TMP 38 SJD 39 CLL 40 Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Mơ Công ty Cổ phần Thủy điện Cần Đơn Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích Dịch vụ tiện ích: Dịch vụ tiện ích Cơng nghiệp: Vận tải GMD Công ty Cổ phần GEMADEPT Công nghiệp: Vận tải MHC Công ty Cổ phần MHC Công nghiệp: Vận tải w Công ty Cổ phần Cảng Cát Lái n ad PDN Công ty Cổ phần Cảng Đồng Nai y th 42 lo 41 ju Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI Công ty Cổ phần Kho vận Miền Nam Công nghiệp: Vận tải Công nghiệp: Vận tải SFI 44 STG 45 TMS Công ty Cổ phần Transimex Công nghiệp: Vận tải 46 VIP Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO Công nghiệp: Vận tải 47 TCL Công ty Cổ phần Đai lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân Cảng 48 TCO Công ty Cổ phần Vận tải Đa phương thức Duyên Hải yi 43 pl n ua al Công nghiệp: Vận tải n va ll fu oi m Công nghiệp: Vận tải at nh z Công nghiệp: Vận tải z y te re Công ty Cổ phần GTNFOODS n GTN Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc va 55 Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc n Công ty Cổ phần Camimex Group Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc a Lu CMX om 54 l.c Công ty Cổ phần BIBICA Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc BBC gm 53 Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc k 52 jm 51 Công nghiệp: Vận tải ht 50 Công ty Cổ phần Container Việt Nam Công ty Cổ phần Thủy sản AAM Mekong Công ty Cổ phần Xuất Nhập ACL Khẩu Thủy sản Cửu Long An Giang Công ty Cổ phần Xuất Nhập AGM Khẩu An Giang VSC vb 49 ABT Công ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản Bến Tre Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc 57 MSN Cơng ty Cổ phần Tập đồn MaSan Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy sản Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đa Quốc Gia I.D.I Công ty Cổ phần Chế biến Hàng xuất Long An Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc t to 56 ng hi ep ICF w 58 n lo IDI ad 59 y th LAF 61 SSC Công ty Cổ phần Giống Cây trồng Miền Nam 62 NAF Công ty Cổ phần Nafoods Group 63 NSC Công ty Cổ phần Giống trồng Trung Ương 64 SCD Công ty Cổ phần Nước giải khát Chương Dương 65 KDC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kido 66 CCL Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị Dầu khí Cửu Long 67 CLG 68 D2D 69 DTA 70 FDC 71 HAR 72 HDC ju 60 yi pl Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc n ua al n va Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc ll fu Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc oi m at nh Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc Hàng tiêu dùng thiết yếu: Thực phẩm, đồ uống thuốc z z vb ht jm Bất động sản: bất động sản k gm Bất động sản: bất động sản l.c Bất động sản: bất động sản om a Lu Bất động sản: bất động sản n y te re Bất động sản: bất động sản n va Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà đất COTEC Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp số Công ty Cổ phần Đệ Tam Công ty Cổ phần Ngoại thương Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thương mại Bất động sản An Dương Thảo Điền Công ty Cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu Bất động sản: bất động sản Bất động sản: bất động sản t to ng Tổng Công ty Phát triển Đô Thị Kinh Bắc – Công ty Cổ phần Công ty Cổ phần Đầu tư Địa ốc Khang An Bất động sản: bất động sản 73 KBC 74 KAC 75 CIG Công ty Cổ phần COMA18 Bất động sản: bất động sản LHG Công ty Cổ phần Long Hậu Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm Công ty Cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai Bất động sản: bất động sản Bất động sản: bất động sản hi ep w n 76 lo NLG ad 77 Bất động sản: bất động sản y th Bất động sản: bất động sản NTL 79 NBB 80 PDR 81 QCG 82 LDG 83 PTL 84 ACC 85 BFC 86 BMC 87 DHA 88 DCM 89 DHC 90 DIC 91 DPM Tổng Cơng ty Phân bón Hóa chất Dầu khí - Cơng ty Cổ phần Ngun vật liệu: Ngun vật liệu 92 DTT Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu ju 78 yi pl Bất động sản: bất động sản n ua al Bất động sản: bất động sản n va Bất động sản: bất động sản fu Bất động sản: bất động sản ll Công ty Cổ phần Đầu tư LDG m oi Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Đơ thị Dầu khí Cơng ty Cổ phần Bê tơng BECAMEX Cơng ty Cổ phần Phân bón Bình Điền Cơng ty Cổ phần Khống sản Bình Định at nh Bất động sản: bất động sản z Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu ht vb jm Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu k gm Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu l.c Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu om Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu n a Lu Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu n va Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau Cơng ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại DIC z Cơng ty Cổ phần Hóa An Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu y te re 93 t to ng 94 hi ep 95 w 96 n ad Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu ju y th 98 lo 97 Cơng ty Cổ phần Khống sản FECON Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ GTA Thuận An Cơng ty Cổ phần Tập đồn HAP HAPACO Cơng ty Cổ phần Khống sản KSB Xây dựng Bình Dương Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa HPG Phát Cơng ty Cổ phần Phát triển Tồn DHM cầu Dương Hiếu Công ty Cổ phần Xi măng Vicem HVX Hải Vân Cơng ty Cổ phần Hóa chất CSV miền Nam FCM pl Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu n ua al 100 yi 99 LBM Cơng ty Cổ phần Khống sản Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng 102 MCP Công ty Cổ phần In Bao bì Mỹ Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu Châu 103 NAV Công ty Cổ phần Nam Việt 104 NKG Công ty Cổ phần Thép Nam Kim 105 POM Công ty Cổ phần Thép POMINA Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu 106 PTB Công ty Cổ phần Phú Tài Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu 107 RDP 108 SFG 109 TLH 110 TRC 111 VFG 112 VPK n va 101 Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu ll fu oi m at nh Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu z z ht vb k jm gm Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu om l.c Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu a Lu Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu n y Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu te re Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu n Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu va Công ty Cổ phần Nhựa Rạng Đơng Cơng ty Cổ phần Phân bón Miền Nam Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh Công ty Cổ phần Khử trùng Việt Nam Công ty Cổ phần Bao bì Dầu thực vật Nguyên vật liệu: Nguyên vật liệu t to ng hi ep 113 BCE 114 BMP 115 BTT C32 w 116 n C47 lo 117 118 ad 119 DAG 120 CTD 121 DLG 122 DQC 123 EMC 124 HBC 125 HDG 126 IJC 127 LCG 128 LGC 129 Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt Cơng ty Cổ phần Chương Dương y th CDC Công ty Cổ phần Xây dựng Giao thơng Bình Dương Cơng ty Cổ phần Nhựa Bình Minh Công ty Cổ phần Thương mại – Dịch vụ Bến Thành Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng 3-2 Công ty Cổ phần Xây dựng 47 ju Công ty Cổ phần Tập đồn Nhựa Đơng Á Cơng ty Cổ phần Xây dựng COTECCONS Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt yi pl ua al Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đức Long Gia Lai Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt n Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt va n Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang Cơng ty Cổ phần Cơ điện Thủ Đức Cơng ty Cổ phần Tập đồn Xây dựng Hịa Bình ll fu Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt oi m Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt at nh Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt z z Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hà Đơ Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt ht vb Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt k jm Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt LM8 Cơng ty Cổ phần Lilama 18 Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt 130 MCG Công ty Cổ phần Cơ điện Xây dựng Việt Nam Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt 131 MDG Công ty Cổ phần Miền Đông n a Lu Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt n va Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt y te re PPI om 133 Công ty Cổ phần Xuất nhập PETROLIMEX Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Dự án Hạ tầng Thái Bình Dương l.c PIT Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt 132 gm Cơng ty Cổ phần LICOGI 16 Công ty Cổ phần Đầu tư Cầu Đường CII Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt t to ng Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bưu điện Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt hi ep PTC 135 RAL 136 REE Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh SAM - Công ty Cổ phần SAM Holdings Công nghiệp: Hàng hóa chủ chốt 134 w 137 Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt n lo PNC ad 138 Công ty Cổ phần Văn hóa Phương Nam Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt y th 140 PXI 141 TCR 142 THG 143 CAV 144 TNA 145 TYA 146 VHG 147 VNE 148 VSI 149 VRC 150 HTI Công ty Cổ phần Kỹ Nghệ Lạnh Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt yi SRF ju 139 pl Công ty Cổ phần Xây dựng Công nghiệp & Dân dụng Dầu khí ua al Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt n Cơng ty Cổ phần Cơng nghiệp Gốm sứ TAICERA Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Tiền Giang n va Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt ll fu Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt m Công ty Cổ phần Dây cáp điện Việt Nam oi Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt nh Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt at Cơng ty Cổ phần Thương mại Xuất nhập Thiên Nam Công ty Cổ phần Dây Cáp điện Taya Việt Nam Công ty Cổ phần Đầu tư Cao su Quảng Nam Tổng Công ty Cổ phần Xây dựng Điện Việt Nam Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Cấp nước Cơng ty Cổ phần Bất động sản Đầu tư VRC Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Hạ tầng IDICO z z ht vb Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt k jm Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt gm Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt l.c om Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt n a Lu Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt n va Cơng nghiệp: Hàng hóa chủ chốt y te re PHỤ LỤC 02: CÁC KHOẢN MỤC THU THẬP DỮ LIỆU TRÊN BCTC t to TÊN KHOẢN MỤC ng STT hi ep w n lo BCTC THU THẬP DỮ LIỆU BCĐKT BC KQHĐKD BC KQHĐKD BCĐKT 221 BCĐKT 223 25+26 24+25 BCĐKT ad Phải thu khách hàng Doanh thu Giá vốn hàng bán Tài sản ngắn hạn Giá trị cịn lại TSCĐ hữu hình Khấu hao TSCĐ hữu hình MÃ SỐ LẤY DỮ LIỆU 131+211 10 11 100 y th Chi phí bán hàng QLDN Lợi nhuận sau thuế hay Lợi nhuận chưa phân phối 60 BC KQHĐKD Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 20 BC LCTT 10 Tổng tài sản 270 BCĐKT 11 Nợ ngắn hạn 310 BCĐKT 12 Nợ dài hạn 330 BCĐKT 13 Chi phí lãi vay 23 z BC KQHĐKD 14 Vốn chủ sở hữu 410 BCĐKT 15 Tổng nợ phải trả 300 16 Lợi nhuận kể toán trước thuế 50 ju yi pl BC KQHĐKD n ua al n va ll fu oi m at nh z ht vb k jm BCĐKT gm om l.c BC KQHĐKD n a Lu n va y te re PHỤ LỤC 03: KẾT QUẢ HỆ SỐ HỒI QUY t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z PHỤ LỤC 04: MỨC ĐỘ GIẢI THÍCH CỦA MƠ HÌNH z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re PHỤ LỤC 05: MỨC ĐỘ PHÙ HỢP CỦA MƠ HÌNH t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al PHỤ LỤC 06: KHẢ NĂNG DỰ BÁO CỦA MƠ HÌNH n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re