Do an ap dung cac cong cu toan tai chinh vao quan ly

Chuyên đề tốt nghiệp PHẦN MỞ ĐẦU i i iiiiiiiiiii Trải qua bao thăng trầm lịch sử, kinh tế Việt Nam khởi sắc, i i i i i i i i i i i i i i i i i vững bước lên sánh vai nước, hoà vào xu hội nhập chung i i i i i i i i i i i i i i i i i i giới Hơn 20 năm mở cửa, hội nhập phát triển kinh tế đất nước quãng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i đường không dài đánh dấu bước ngoặt trọng đại, biến chuyển, i i i i i i i i i i i i i i đổi thay sắc nét Mục tiêu phát triển kinh tế tốc độ cao ổn định i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Để làm điều cần phải có lượng vốn tương đối lớn đảm bảo cho i i i i i i i i i i i i i i i i i i trình thực cách thơng suốt, lẽ mà thị trường chứng i i i i i i i i i i i i i i i i i khoán đời tất yếu khách quan Xây dựng phát triển thị trường chứng i khoán mục tiêu Đảng phủ Việt Nam định hướng từ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i năm đầu thập kỷ 90 - kỷ 20 nhằm huy động kênh dẫn vốn cho đầu tư i phát triển, tạo bước phát triển cho thị trường tài Việt Nam nói i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i chung kinh tế Việt Nam nói riêng i i i i i i i i Việc khai trương đưa Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố Hồ i i i i i i i i i i i i i i Chí Minh vào hoạt động (từ tháng 7/2000) Trung tâm giao dịch chứng khoán i i i i i i i i i i i i i i i i Hà Nội (tháng năm 2005) đánh dấu bước tiến trình cải cách i i i i i i i i i i i i i i i i i kinh tế Việt Nam, khẳng định tâm phát triển kinh tế thị trường Đảng i i i i i i i i i i i i i i i i Chính phủ tiến trình đổi Sau năm đưa thị trường chứng khoán Việt i i i i i i i i i i i i i i i i i Nam vào hoạt động, với mục tiêu ban đầu đưa vào vận hành trung tâm i i i i i i i i i i i i i i i i i i chứng khốn tập trung với qui mơ thích hợp, phát triển từ thấp đến cao không i i i i i i i i i i i i i i i i i gây ổn định kinh tế xã hội, thị trường chứng khoán Việt Nam bắt đầu thể i i i i i i i i i i i i i i i i i i vai trị i i i i Trong quản trị tài đại, nghiệp vụ quản lý rủi ro giữ vị trí i i i i i i i i i i i i i i i i trung tâm, phận khơng thể thiếu hoạt động đầu tư tổ chức tài i i i i Vũ Thị Hồng Hà i i i i i i i i i i i i i i Tốn Tài Chính 45 i i Chun đề tốt nghiệp Tuy vậy, lĩnh vực thực phát triển từ thập kỷ 90 trở lại i i i i i i i i i i i i i i i i i i i nhờ phát triển vượt bậc công nghệ - kỹ thuật, đặc biệt xuất i i i i i i i i i i i i i i i i i i i cơng cụ tính tốn với tốc độ cao cho phép giải toán đầu tư i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i tính tốn rủi ro phức tạp Cùng với xu tồn cầu hố, hội đầu tư mở i i i i i i i i i i i i i i i i i i i rộng song rủi ro thách thức kèm không nhỏ Đã có khơng vụ đổ bể tài i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ngân hàng, tập đoàn kinh tế lớn diễn nhiều quốc gia i i i i i i i i i i i i i i i i i i giới từ nước có kinh tế phát triển Mỹ, Nhật, Anh, Đức… đến i i i i i i i i i i i i i i i i i i nước phát triển Thái Lan, Malaysia, Hàn quốc Thực trạng khiến i nhà hoạch định sách quốc gia tổ chức tài quan tâm đặc biệt i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i đến quản lý rủi ro Trong quản lý rủi ro tài đại đơn dựa i i i i i i i i i i i i i i i i i i i vào sách định tính chưa đủ mà quan trọng phải hình thành i i i i i i i i i i i i i i i i i i phát triển hệ thống phương pháp khoa học nhằm lượng hoá mức độ rủi ro i i i i i i i i i i i i i i i i i tổn thất tài xảy điều kiện định thị trường i i i i i i i i i i i i i i i i i i kinh tế để từ đưa giải pháp quản lý rủi ro hữu hiệu i i i i i i i i i i i i i i i i i i Lý thuyết thực tiễn nghiệp vụ quản lý rủi ro đúc kết qua i i i i i i i i i i i i i i i i i nhiều năm phát triển thị trường chứng khoán nhiều nước Việc nghiên cứu, i i i i i i i i i i i i i i khai thác kiến thức nhằm áp dụng có chọn lọc vào thị trường chứng i i i i i i i i i i i i i i i khoán non trẻ Việt Nam bước đầu giúp ích cho việc đẩy mạnh phát triển i i i i i i i i i i i i i i i i i i loại nghiệp vụ này, góp phần vào phát triển thị trường chứng khoán Việt i i i i i i i i i i i i i i i i i Nam ổn định hiệu Đó lý để lựa chọn đề tài: “Áp dụng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i công cụ tốn tài vào quản lý rủi ro ứng dụng cho thị trường chứng i i i i i i i i i i i i i i i i i khoán Việt Nam” i i i Trong trình học tập trường kết hợp với thời gian thực tập công i i i i i i i i i i i i i i i i ty TNHH Chứng khoán NHNO&PTNT (Agriseco), giúp đỡ tận i i Vũ Thị Hồng Hà i i i i i i i i i i Tốn Tài Chính 45 i Chun đề tốt nghiệp tình thầy cơng ty nói chung, Bộ phận kinh doanh cổ phiếu nói i i i i i i i i i i i i i i i i i i riêng em hoàn thành chuyên đề thực tập tốt nghiệp i i i i i i i i i i i Em xin chân thành cảm ơn Ban Giám đốc công ty tập thể cán bộ, i i i i i i i i i i i i i i i i nhân viên tồn Cơng ty đặc biệt cảm ơn cán Bộ phận kinh doanh cổ i i i i i i i i i i i i i i i i i i phiếu tạo điều kiện thuận lợi cho em trình thực tập, để em tìm i i i i i i i i i i i i i i i i i i hiểu nghiệp vụ Công ty, tiếp cận với thực tế thị trường chứng i i i i i i i i i i i i i i i i i i i khoán Việt Nam i i Em xin chân thành cảm ơn PGS TS Nguyễn Quang Dong – Khoa i Toán Kinh Tế trường đại học Kinh Tế Quốc Dân hướng dẫn, bảo tận tình i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i giúp em hoàn thành chuyên đề này! i i i Vũ Thị Hồng Hà i i i Tốn Tài Chính 45 Chun đề tốt nghiệp CHƯƠNG 1:TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG i i i i i i i KHOÁN VÀ NGHIỆP VỤ QUẢN LÝ RỦI RO i i i i i 1.1 VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN ii i i i i i i i 1.1.1 Những lý luận chung iiiiiiiiiiii ii i i i Trong kinh tế, nhu cầu vốn để tiến hành đầu tư nguồn tiết i i i i i i i i i i i i i i i i kiệm phát sinh từ chủ thể khác Trong đó, thường xảy tình i i i i i i i i i i i i i i i i i i huống: người có hội đầu tư sinh lời thiếu vốn, trái lại người có i i i i i i i i i i i i i i i i i i vốn nhàn rỗi lại khơng có hội đầu tư khơng biết đầu tư vào đâu Từ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i hình thành nên chế chuyển đổi từ tiết kiệm sang đầu tư Cơ chế i i i i i i i i i i i i i i i i i thực điều chỉnh khn khổ thị trường thị trường tài i i i i i i i i i i i i i i i i i i Trên thị trường tài chính, người thiếu vốn huy động vốn cách phát i i i i i i i i i i i i i i i hành cơng cụ tài cổ phiếu, trái phiếu… Những người có vốn dư i i i i i i i i i i i i i i i i i thừa, thay trực tiếp đầu tư vào máy móc thiết bị, nhà xưởng để sản xuất hàng hoá i i i i i i i i i i i i i i i i i i i hay cung cấp dịch vụ, đầu tư (mua) cơng cụ tài phát hành i i i i i i i i i i i i i i i i i i người cần huy động vốn i i i i i Vậy, thị trường tài nơi diễn chuyển vốn từ người dư i i i i i i i i i i i i i i i thừa vốn tới người thiếu vốn Thị trường tài định i i i i i i i i i i i i i i i nghĩa nơi phát hành, mua bán, trao đổi chuyển nhượng cơng cụ tài i i i i i i i i i i i i i i i i i i i theo quy tắc, luật lệ ấn định i i i i i i i i i Trong kinh tế thị trường, tồn phát triển thị trường tài i i i i i i i i i i i i i i i i i tất yếu khách quan Thông qua việc dẫn chuyển vốn, thị trường tài có i i i i i i i i i i i i i i i i i vai trị quan trọng việc tích tụ, tập trung phân phối vốn kinh tế, i i i i i i i i i i i i i i i i i sở làm tăng suất hiệu toàn kinh tế Thị trường tài i i i i i Vũ Thị Hồng Hà i i i i i i i i i i i i i i Tốn Tài Chính 45 i i Chun đề tốt nghiệp trực tiếp cải thiện mức sống cho người có vốn người cần i i i i i i i i i i i i i i i i i vốn Hoạt động thị trường tài có tác động, hiệu ứng trực tiếp tới i i i i i i i i i i i i i i i i i hiệu đầu tư cá nhân, doanh nghiệp, ảnh hưởng tới hành vi i i i i i i i i i i i i i i i i i i người tiêu dùng, tới động thái chung toàn kinh tế i i i i i i i i i i i i i Là phận cấu thành thị trường tài chính, thị trường chứng khốn i i i i i i i i i i i i i i i (TTCK) hiểu cách chung nơi diễn giao dịch mua bán, trao i i i i i i i i i i i i i i i i i đổi chứng khốn – hàng hố dịch vụ tài chủ thể tham i i i i i i i i i i i i i i i i i i gia Việc trao đổi mua bán thực theo quy tắc ấn định trước i i i i i i i i i i i i i i i i Hình thức sơ khai TTCK xuất cách hàng trăm năm Vào i i i i i i i i i i i i i i i khoảng kỷ 15, thành phố trung tâm thương mại nước phương Tây, i i i i i i i i i i i i i i i i i chợ phiên hay hội chợ, thương gia thường tụ tập quán cà phê i i i i i i i i i i i i i i i i i i để thương lượng mua bán, trao đổi hàng hoá Đặc điểm hoạt động i i i i i i i i i i i i i i i i i thương gia trao đổi với lời nói hợp đồng mua bán mà không i i i i i i i i i i i i i i i i i i có xuất hàng hoá hay giấy tờ Đến cuối kỷ 15, “khu chợ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i riêng” trở thành thị trường hoạt động thường xuyên với quy ước xác định i i i i i i i i i i i i i i i cho thương lượng Những quy ước dần trở thành quy tắc có tính i i i i i i i i i i i i i i i i i i i chất bắt buộc thành viên tham gia i i i i i i i i i Sở giao dịch chứng khoán giới thành lập năm 1531 i i i i i i i i i i i i i i i thành phố Anvers (thuộc nước Bỉ) Toà nhà Sở giao dịch Anvers có ghi i i i i i i i i i i i i i i i dòng chữ ấn tượng “Phục vụ khách hàng thuộc dân tộc tiếng nói khác i i i i i i i i i i i i i i i i i i nhau” Có thể coi lời tun ngơn đời phát triển i i i i i i i i i i i i i i i i i i TTCK giới với nội dung hàm chứa sau: người tham gia i i i i i i i i i i i i i i i i i i i vào TTCK với cách thức, toan tính khác thị trường hoạt động i i i i i i i i i i i i i i i khơng bó hẹp phạm vi quốc gia mà có tính chất quốc tế i i i i Vũ Thị Hồng Hà i i i i i i i i i i i Tốn Tài Chính 45 i Chuyên đề tốt nghiệp Từ thời điểm lịch sử đó, TTCK thiết lập nước Châu Âu i như: Hà Lan, Anh, Đức, Pháp đến kỷ 19 thị trường chứng khoán i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i đời Mỹ với khai trương Sở giao dịch chứng khoán NewYork (Sở giao dịch i i i i i i i i i i i i i i i i i chứng khoán lớn giới với số Dow – Jone tiếng) Đến nay, i i i i i i i i i i i i i i i i i i TTCK thiết lập hầu có kinh tế thị trường nói i i i i i i i i i i i i i i i i i i i phát triển TTCK gắn liền với phát triển kinh tế thị trường Không i i i i i i i i i i i i i i i i i i i có nước có kinh tế phát triển mà khơng có hoạt động TTCK i Thị trường xem đặc trưng bản, biểu tượng kinh tế i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i đại Người ta đo lường dự tính phát triển kinh tế qua diễn biến i i i i i i i i i i i i i i i i i i TTCK Ngày nay, vai trò thị trường ngày thể rõ nét phát i i i i i i i i i i i i i i i i i i i triển kinh tế quốc gia i i i i i i Hiện tồn nhiều quan niệm khác thị trường chứng khoán, i i i i i i i i i i i i i i nhiên quan niệm đầy đủ rõ ràng, phù hợp với phát triển chung TTCK i i i i i i i i i i i i i i i i i i i nay, là: i i “Thị trường chứng khoán nơi diễn giao dịch mua bán, trao đổi i i i i i i i i i i i i i i i loại chứng khoán” i i i Chứng khốn hiểu loại giấy tờ có giá có khả chuyển i i i i i i i i i i i i i i i i nhượng hay bút toán ghi sổ, xác định số vốn đầu tư (tư đầu tư) Nó cho phép i i i i i i i i i i i i i i i i i i i chủ sở hữu có quyền yêu cầu thu nhập tài sản tổ chức phát hành i i i i i i i i i i i i i i i i i i i quyền sở hữu thời hạn Các quyền yêu cầu có khác i i i i i i i i i i i i i i i i i i loại chứng khoán tuỳ theo tính chất sở hữu chúng Các giao dịch i i i i i i i i i i i i i i i i mua bán, trao đổi chứng khốn diễn thị trường sơ cấp (Primary Market) i i i i i i i i i i i i i i i i i i hay thị trường thứ cấp (Secondary Market), Sở giao dịch (Stock Exchange) hay i i i i i i i i i i i i i i thị trường chứng khoán phi tập trung (Over – The Counter Market), thị trường i i i i i i i i i i i i i i i giao (Spot Market) hay thị trường có kỳ hạn (Future Market) Các quan hệ i i i Vũ Thị Hồng Hà i i i i i i i i i i i Tốn Tài Chính 45 i Chun đề tốt nghiệp mua bán trao đổi làm thay đổi chủ sở hữu chứng khoán, vậy, thực i i i i i i i i i i i i i i i i i i chất q trình vận động tư bản, chuyển từ tư sở hữu sang tư i i i i i i i i i i i i i i i i i i i kinh doanh i i i Thị trường chứng khốn khơng giống với thị trường hàng hóa thơng i thường khác hàng hoá thị trường chứng khoán loại hàng hoá đặc biệt, i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i quyền sở hữu tư Loại hàng hố có giá trị giá trị sử dụng Như i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i vậy, nói, chất thị trường chứng khoán thị trường thể mối i i i i i i i i i i i i i i i i i i quan hệ cung cầu vốn đầu tư mà giá chứng khốn chứa i đựng thơng tin chi phí vốn hay giá vốn đầu tư Thị trường chứng khoán i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i hình thức phát triển bậc cao sản xuất lưu thơng hàng hố i i i i i i i i i i i i i i Các loại hàng hoá thị trường chứng khoán đa dạng như: cổ i i i i i i i i i i i i i i i phiếu, trái phiếu (trái phiếu công ty trái phiếu Chính phủ), loại chứng khốn i i i i i i i i i i i i i i i i phái sinh i - Cổ phiếu: i i Cổ phiếu loại chứng khoán vốn phát hành dạng chứng i i i i i i i i i i i i i i i bút toán ghi sổ, xác nhận quyền sở hữu lợi ích hợp pháp tài sản i i i i i i i i i i i i i i i i i i i vốn công ty cổ phần Cổ phiếu cơng cụ tài có thời hạn toán i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i vô hạn i i Khi công ty gọi vốn (lúc thành lập phát triển kinh doanh) số i i i i i i i i i i i i i i i i vốn cần gọi chia thành nhiều phần nhỏ nhau, gọi cổ phần Người i i i i i i i i i i i i i i i i i i mua cổ phần gọi cổ đơng, người góp vốn vào cơng ty Giấy chứng nhận i i i i i i i i i i i i i i i i i i việc sở hữu cổ phần cấp cho cổ đông gọi cổ phiếu Như vậy, cổ i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i phiếu chứng khoán vốn sinh từ cơng ty cổ phần có cơng ty cổ phần i i i i i i i i i i i i i i i i i i i có cổ phiếu i i i Vũ Thị Hồng Hà Tốn Tài Chính 45 i Chun đề tốt nghiệp Cổ phiếu thể quan hệ đồng sở hữu người phát hành khách i i i i i i i i i i i i i i i hàng Giá trị ban đầu ghi cổ phiếu gọi mệnh giá Mệnh giá cổ phiếu i giá trị danh nghĩa Tuỳ theo tình hình sản xuất kinh doanh, triển vọng lợi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i nhuận sách phân phối lợi nhuận mà giá cổ phiếu công ty tăng lên i i i i i i i i i i i i i i i i i i hay giảm xuống, rời xa mệnh giá i i i i i i i i Với tư cách người sở hữu phần công ty, cổ đông hưởng i i i i i i i i i i i i i i i i quyền công ty với mức độ tương ứng tỷ lệ cổ phiếu nắm giữ, đồng thời i i i i i i i i i i i i i i i i i i công ty làm ăn thất bại cổ đông phải gánh chịu thiệt hại với tỷ lệ tương i i i i i i i i i i i i i i i i i i i ứng Cổ đơng tiến hành mua bán, chuyển nhượng cổ phiếu thị i i i i i i i i i i i i i i i i i trường thứ cấp theo quy định pháp luật i i i i i i i i Cổ phiếu loại tài sản đầu tư phổ biến cho nhà đầu tư, tổ i i i i i i i i i i i i i i i i i i chức giới Tuy nhiên biến động cao thu nhập giá nên rủi ro đầu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i tư cổ phiếu cao i i i i Theo tính chất quyền lợi mà cổ phiếu mang lại cho cổ đơng, có hai i i i i i i i i i i i i i i i i i loại cổ phiếu bản: cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi i i i i i i i i i i i i + Cổ phiếu thường (hay cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu thông thường): i i i i i i i i i i i i Cổ phiếu thường loại cổ phiếu có thu nhập không cố định, thu nhập i i i i i i i i i i i i i i i i việc sở hữu cổ phiếu mang lại gọi cổ tức (hay lợi tức cổ phần) Cổ tức biến động i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i tuỳ theo biến động lợi nhuận sách phân phối lợi nhuận cơng ty Tuy i i i i i i i i i i i i i i i i i nhiên, thị giá cổ phiếu lại nhạy cảm thị trường, không phụ thuộc vào lợi i i i i i i i i i i i i i i i i i nhuận cơng ty mà cịn nhiều nhân tố khác như: môi trường kinh tế, thay đổi lãi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i suất, hay nói cách khác tuân theo quy luật cung cầu Cụ thể nữa, thị giá cổ i i i i i i i i i i i i i i i i i phiếu thông thường phụ thuộc vào tăng trưởng kinh tế nói chung biến động theo i i i i i i i i i i i i i i i i i chiều ngược lại với biến động lãi suất trái phiếu phủ, cơng cụ vay nợ dài i i i i i i i i i i i i i i i i i hạn lãi suất cố định lãi suất huy động tiền gửi ngân hàng i i i i Vũ Thị Hồng Hà i i i i i i i i i i i Toán Tài Chính 45 i Chuyên đề tốt nghiệp Khi công ty bị phá sản giải thể phải lý tài sản, cổ đông nắm giữ i i i i i i i i i i i i i i i i i cổ phiếu thường nhận cịn lại sau cơng ty trang trải xong tất i i i i i i i i i i i i i i i i i nghĩa vụ thuế, nợ cổ phiếu ưu đãi Tuy nhiên, cổ phiếu thường i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i hưởng quyền mua cổ phiếu quyền bỏ phiếu i i i i i i i i i Lợi ích đầu tư cổ phiếu thông thường bao gồm: Thanh khoản cao, tăng i i i i i i i i i i i i i i i trưởng dài hạn, lợi ích thuế Rủi ro bao gồm: biến động giá, không ổn định thu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i nhập cổ tức, rủi ro phá sản rủi ro kinh tế khác, rủi ro ngoại hối toán i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i khác cổ phiếu ngoại tệ i i i i i i i + Cổ phiếu ưu đãi: Cổ phiếu ưu đãi phân thành cổ phiếu ưu đãi biểu i i i i i i i i i i i i i i i i i cổ phiếu ưu đãi tài i i i i i i i Cổ phiếu ưu đãi biểu cổ phiếu dành cho cổ đông sáng lập, i tuỳ theo cơng ty quy định cổ phiếu ưu đãi biểu có quyền biểu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i lần cổ phiếu thường Đại hội cổ đông hay định i i i i i i i i i i i i i i i i vấn đề quan trọng cơng ty Tuy nhiên cổ đơng có cổ phiếu ưu đãi biểu i i i i i i i i i i i i i i i i i i phải nắm giữ cổ phiếu thời gian định, không chuyển i i i i i i i i i i i i i i i i nhượng, trao đổi i i Cổ phiếu ưu đãi tài tương tự cổ phiếu thường có số i i i i i i i i i i i i i i i i hạn chế cổ đông sở hữu cổ phiếu không tham gia bầu cử, ứng cử vào i i i i i i i i i i i i i i i i i i i Hội đồng quản trị, Ban kiểm sốt cơng ty Nhưng bù lại, họ hưởng ưu đãi i i i i i i i i i i i i i i i i i i tài theo mức cổ tức riêng biệt có tính cố định hàng năm, ưu tiên i i i i i i i i i i i i i i i i i i chia cổ tức ưu tiên phân chia tài sản cịn lại cơng ty sau lý, i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i giải thể trước cổ phiếu thường i i i i i Thị giá cổ phiếu ưu đãi phụ thuộc vào thay đổi lãi suất trái phiếu kho i i i i i i i i i i i i i i i i i bạc tình hình tài cơng ty i i i i Vũ Thị Hồng Hà i i i i Toán Tài Chính 45 i Chuyên đề tốt nghiệp 10 Việc đầu tư vào cổ phiếu không đơn giản nhận cổ tức mà quan i i i i i i i i i i i i i i i i i trọng chênh lệch giá cổ phiếu thị trường (lãi vốn) Khi cổ phiếu i i i i i i i i i i i i i i i i i công ty nhiều người mua chứng tỏ thị trường tin tưởng vào khả i i i i i i i i i i i i i i i i i i phát triển công ty tương lai ngược lại i i i i i i i i i i i - Trái phiếu công ty: i i i i Trái phiếu loại chứng khoán quy định nghĩa vụ người phát hành phải i i i i i i i i i i i i i i i trả cho người nắm giữ chứng khốn khoản tiền xác định, vào thời i hạn cụ thể theo điều kiện định Trái phiếu chứng khoán nợ, người i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i i mua trái phiếu trái chủ, chủ nợ tổ chức phát hành, có quyền địi i i i i i i i i i i i i i i i i i i i khoản toán theo cam kết khối lượng thời hạn, song khơng có quyền i i i i i i i i i i i i i i i i tham gia vào hoạt động tổ chức phát hành Trái phiếu phát hành i i i i i i i i i i i i i i i i i dạng chứng vật chất bút toán ghi sổ i i i i i i i i i Trái phiếu công ty trái phiếu công ty phát hành để vay vốn i i i i i i i i i i i i i i i i i trung dài hạn Khi cơng ty bán trái phiếu cơng ty người vay người i i i i i i i i i i i i i i i i i i i mua trái phiếu chủ nợ (trái chủ) Cơng ty phải cam kết tốn gốc lẫn lãi i i i i i i i i i i i i i i i i i i cho trái chủ theo quy định nêu hợp đồng phát hành trái phiếu Khi i i i i i i i i i i i i i i i i i i công ty giải thể phá sản trái phiếu ưu tiên toán trước cổ i i i i i i i i i i i i i i i i i i phiếu Lãi suất trái phiếu công ty thường cao, giúp công ty huy động khối i i i i i i i i i i i i i i i i i lượng vốn lớn thời gian ngắn i i i i i i i i Trái phiếu cơng ty có nhiều loại: Trái phiếu có đảm bảo (được đảm i i i i i i i i i i i i i i i bảo tài sản cơng ty), Trái phiếu khơng có đảm bảo, Trái phiếu i i i i i i i i i i i i i i i i i i i mua lại (người phát hành mua lại trước đáo hạn), Trái phiếu bán i i i i i i i i i i i i i i i i i i lại (trái chủ bán lại trước đáo hạn), Trái phiếu chuyển đổi thành cổ i i i i i i i i i i i i i i i i i i phiếu thường… i - Các loại chứng khốn Chính phủ: i i i Vũ Thị Hồng Hà i i i Tốn Tài Chính 45 i