Bài giảng kinh tế học vĩ mô 2 chương 5 nền kinh tế mở trong dài hạn

8/4/2020 CHƯƠNG NỀN KINH TẾ MỞ TRONG DÀI HẠN 93 8/4/2020 NỘI DUNG CHƯƠNG 5.1 Luồng chu chuyển hàng hóa, dịch vụ vốn quốc tế 5.1.1 Xuất rịng 5.1.2 Đầu tư nước ngồi rịng cán cân thương mại 5.2 Tiết kiệm đầu tư kinh tế nhỏ, mở cửa 5.2.1 Mơ hình tiết kiệm – đầu tư kinh tế nhỏ, mở 5.2.2 Tác động sách kinh tế vĩ mơ tới CCTM 5.3 Tỷ giá hối đoái 5.3.1 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa thực tế 5.3.2 Tỷ giá hối đối xuất rịng 5.3.3 Tác động sách kinh tế vĩ mơ tới tỷ giá hối đoái Tài liệu đọc N.Gregory Mankiw - Kinh tế vĩ mô - NXB Thống kê Hà Nội (Chương – Nền kinh tế mở) Vũ Kim Dung, Nguyễn Văn Cơng – Giáo trình Kinh tế học tập II – NXB ĐH KTQD Hà Nội (Chương – 27 Cán cân toán tỷ giá hối đoái) 94 8/4/2020 5.1 LUỒNG CHO CHUYỂN HÀNG HÓA VÀ VỐN QUỐC TẾ Luồng chu chuyển hàng hóa quốc tế – Xuất (EX): Luồng hàng hóa di chuyển khỏi QG – Nhập (IM): Luồng hàng hóa di chuyển vào QG – Xuất ròng (NX): NX = EX – IM NX mối quan hệ sản lượng - chi tiêu nước Y = C + I + G + NX => NX = Y – (C + I + G ) Xuất ròng Sản lượng Chi tiêu nước Xuất ròng phần chênh lệch sản lượng chi tiêu nước 95 8/4/2020 NX mối quan hệ sản lượng - chi tiêu nước NX = EX – IM = Y – (C + I + G ) Quy mô xuất ròng (NX) phụ thuộc vào chênh lệch tổng sản lượng (Y) tổng chi tiêu nước (C + I + G): – Nếu sản lượng > chi tiêu nước Xuất > nhập => QG có xuất rịng dương (thặng dư thương mại) – Nếu sản lượng < chi tiêu nước Xuất < nhập => QG có xuất ròng âm (thâm hụt thương mại) Luồng chu chuyển vốn quốc tế • Nền kinh tế mở: Tiết kiệm sử dụng vay nước cho nước ngồi vay Các DN nước vay nước vay nước ngồi Vì S ≠ I • Các khoản cho vay, vay quốc tế gọi “luồng chu chuyển vốn quốc tế” 96 8/4/2020 Luồng chu chuyển vốn quốc tế • Đầu tư nước ngoài: hoạt động đầu tư mua tài sản tài tài sản vật nhà đầu tư sở hữu phần vốn cơng ty nước ngồi • Đầu tư nước ngồi ròng = chênh lệch vốn nước đầu tư nước vốn nước đầu tư vào nước hoặc: = chênh lệch tiết kiệm (S) đầu tư (I) nước Luồng chu chuyển vốn quốc tế Đầu tư nước ngồi rịng = S – I – Khi S > I, => quốc gia người cho vay ròng – Khi S < I, => quốc gia người vay ròng 97 8/4/2020 Mối liên hệ cán cân thương mại đầu tư nước ngồi rịng Xuất phát từ đồng thức: Y = C + I + G + NX => (Y – C – G ) = NX + I => S => = NX + I S – I = NX Đầu tư nước ngồi rịng = Xuất rịng Vì vậy, quốc gia có thâm hụt thương mại lớn (NX < 0) có mức tiết kiệm mối tương quan với đầu tư nhỏ (S < I ), người vay ròng thị trường vốn quốc tế TIẾT KIỆM – ĐẦU TƯ TRONG NỀN KINH TẾ NHỎ, MỞ CỬA Giả thiết – Nền kinh tế mở, nước nhỏ – Dòng vốn quốc tế lưu chuyển hoàn hảo – Các loại trái phiếu nước nước ngồi thay hồn hảo cho r = r* 98 8/4/2020 Mơ hình tiết kiệm – đầu tư kinh tế nhỏ mở cửa Để xây dựng mơ hình cho kinh tế nhỏ, mở cửa ta giữ nguyên giả thiết Chương 4, kết hợp với điều kiện r = r* Ta có: – Sản lượng: Y  Y  F (K , L ) – Tiêu dùng: C  C (Y  T ) – Đầu tư: I  I (r ) – Các biến ngoại sinh: G  G , T T Tiết kiệm kinh tế mở (Nguồn cung vốn dài hạn) r S  Y  C (Y  T )  G Tiết kiệm quốc gia không phụ thuộc vào lãi suất … phụ thuộc vào sách tài khóa S S, I 99 8/4/2020 Đầu tư: Nhu cầu vốn r Mức lãi suất giới (r*) biến ngoại sinh r* …xác định mức đầu tư quốc gia I(r*) I (r ) I (r* ) S, I Tiết kiệm, đầu tư đầu tư nước ngồi rịng r Chênh lệch tiết kiệm đầu tư xác định đầu tư nước ngồi rịng Đầu tư nước ngồi rịng r* rc I (r ) I1 S S, I 100 8/4/2020 Tiết kiệm, đầu tư xuất ròng NX = S – I(r*) r S NX r* rc I (r ) I1 S, I Cán cân thương mại quy định mức chênh lệch tiết kiệm đầu tư mức lãi suất giới Nhận xét Trong kinh tế đóng: lãi suất điều chỉnh để đảm bảo cân tiết kiệm đầu tư Trong kinh tế nhỏ, mở cửa: Tiết kiệm không luôn đầu tư: tiết kiệm phụ thuộc vào sách tài khóa, đầu tư phụ thuộc vào lãi suất giới 101 8/4/2020 TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH VĨ MƠ ĐẾN CÁN CÂN THƯƠNG MẠI Chính sách tài khóa nước Chính sách tài khóa nước ngồi Sự gia tăng nhu cầu đầu tư Tác động sách tài khóa nước đến cán cân thương mại r Điều xảy với NX phủ tăng G giảm T? S S1 NX2 * r NX1 Tiết kiệm nước giảm I (r ) S, I I1 Chênh lệch tiết kiệm đầu tư giảm Kết quả: NX I   S  102 8/4/2020 Câu hỏi Nhận xét mối quan hệ thâm hụt ngân sách phủ thâm hụt thương mại? Tác động sách tài khóa nước ngồi đến cán cân thương mại r Điều xảy với NX phủ nước tăng G? S1 NX2 r2* NX1 * r Tiết kiệm giới giảm I (r ) Lãi suất giới tăng S, I * I (r ) Đầu tư nước giảm, (tiết kiệm nước không đổi) * I (r ) Kết quả: I  NX  I  103 8/4/2020 Tác động gia tăng nhu cầu đầu tư Sử dụng mơ hình để xác định tác động tăng cầu đầu tư nước NX, S, I? r S r* NX1 I (r )1 S, I I1 Tác động gia tăng nhu cầu đầu tư r Kết quả: I > 0, S = 0, Đầu tư nước ngồi rịng NX giảm I r S NX2 * NX1 I (r )2 I (r )1 I1 I2 S, I 104 8/4/2020 Nhận xét Có thể xác định ảnh hưởng sách kinh tế đến cán cân thương mại thơng qua phân tích ảnh hưởng chúng đến tiết kiệm đầu tư:  Những sách làm tăng đầu tư hay giảm tiết kiệm có xu hướng làm giảm cán cân thương mại  Những sách làm giảm đầu tư hay tăng tiết kiệm có xu hướng làm tăng cán cân thương mại TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Khái niệm: * Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: Là giá tương đối hai đồng tiền nước Ký hiệu: e = tỷ giá nội tệ E = tỷ giá ngoại tệ * Tỷ giá hối đoái thực: Là giá tương đối hàng hóa hai nước Ký hiệu: ε = tỷ giá hối đoái thực, phản ánh giá hàng hóa nước tính theo hàng hóa nước ngồi 105 8/4/2020 Ví dụ Đối với sản phẩm: MÁY TÍNH Giá Mỹ: P* = $1000 Giá Việt Nam: P = VND 24.000.000 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa : e = 0,00005 $/VND = 0.00005 ∗ 24.000.000 = 1,2 1.000  Để mua máy tính Việt Nam, người Việt Nam phải trả số tiền mà mua 1,2 sản phẩm Mỹ slide 211 Xác định ε ε  e P P * 106 8/4/2020 Những yếu tố định tỷ giá hối đối danh nghĩa • Bắt đầu công thức: ε  e P P*  Ta có P* e  ε  P Những yếu tố định tỷ giá hối đối danh nghĩa • Vì e phụ thuộc vào tỷ giá hối đối thực giá nước giá nước • Ta xác định biến số M*  L * (r *   *, Y * ) * P P* e  ε  P NX (ε )  S  I (r *) M  L (r *   , Y ) P 107 8/4/2020 Những yếu tố định tỷ giá hối đoái danh nghĩa e  ε  P* P • Viết lại biểu thức dạng sau: e e  ε ε  P * P *  P P  ε ε  *   % thay đổi e = % thay đổi  + % thay đổi P* - % thay đổi P Hoặc: % thay đổi e = % thay đổi + chênh lệch tỷ lệ lạm phát Tỷ giá hối đối xuất rịng * Sự phụ thuộc NX vào ε: ε  giá hàng hóa nước trở nên đắt tương đối so với giả hàng hóa nước ngồi  EX, IM  NX * Hàm xuất ròng : NX = NX(ε ) 108 8/4/2020 Đồ thị hàm xuất rịng (NX) ε Khi ε nhỏ hàng hóa nước trở nên rẻ Vì quốc gia xuất nhiều ε1 NX (ε) NX(ε1) NX Tỷ giá hối đoái xuất rịng • Ta có NX = S – I – S phụ thuộc vào yếu tố nước (sản lượng, sách tài khóa…) – I xác định tùy thuộc vào r * • Vì thế, ε phải điều chỉnh để đảm bảo rằng: NX (ε )  S  I (r *) 109 8/4/2020 Tỷ giá hối đối xuất rịng Cả S I khơng phụ thuộc vào ε, đường đầu tư nước ngồi rịng thẳng đứng ε điều chỉnh để NX ε ε1 S  I (r *) E0 cân với đầu tư nước ngồi rịng S  I NX(ε ) NX NX TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MƠ TỚI TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Chính sách tài khóa quốc gia Chính sách tài khóa nước ngồi Nhu cầu đầu tư tăng Chính sách hạn chế nhập 110 8/4/2020 Tác động sách tài khóa quốc gia S  I (r *) ε S  I (r *) ε2 ε1 NX(ε ) NX NX NX Tác động sách tài khóa nước S  I (r1 *) ε S  I (r * ) ε1 ε2 NX(ε ) NX NX NX 111 8/4/2020 Tác động gia tăng cầu đầu tư S1  I ε S1  I1 ε2 ε1 NX(ε ) NX NX NX Tác động sách hạn chế nhập ε S I ε2 ε1 NX (ε )2 NX (ε )1 NX1 NX 112 8/4/2020 Tác động sách hạn chế nhập ε S I ε2 ε1 NX (ε )2 NX (ε )1 NX1 NX Trường hợp đặc biệt: ngang sức mua (Purchasing Power Parity - PPP) Quy luật giá: – Cùng mặt hàng bán với mức quốc gia khác (tỷ lệ trao đổi = 1) – Tỷ giá hối đoái danh nghĩa điều chỉnh để cân giá rổ hàng hóa quốc gia Khi quy luật giá áp dụng thương mại quốc tế gọi ngang sức mua “Một đơn vị tiền tệ quốc gia phải có sức mua tất nước” 113 8/4/2020 Quy luật ngang sức mua (PPP) • PPP: Giá rổ hàng hóa nước ngồi tính theo tiền nước e P = P* Giá rổ hàng hóa nước tính theo tiền nước ngồi Giá rổ hàng hóa nước tính theo tiền nước e = P*/ P  Ta có:  PPP ngụ ý tỷ giá hối đối danh nghĩa hai quốc gia tỷ lệ tương quan giá giá hai quốc gia Quy luật ngang sức mua (PPP) • Nếu e = P*/P, P P ε e *  P * P  P 1 P* Và đường xuất ròng NX đường nằm ngang ε ε =1 S I NX Trong điều kiện thỏa mãn PPP, thay đổi (S – I ) không tác động đến ε hay e NX 114