bài tập tài chính quốc tế và lời giải
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP. HỒ CHÍ MINH BÀI TẬP NHÓM TÀI CHÍNH QUỐC TẾ BÀI TẬP NHÓM SỐ 9 NHÓM : 9 LỚP : 26C_T02 TP. HỒ CHÍ MINH NĂM 2012 1. Bank A quotes a bid price of $1.52 and an ask price of $1.54 for the British pound. Bank B quotes a bid price of $1.51 and an ask price of $1.53 for the British pound. If a trader has $100,000 to invest, what should the trader do to take advantage of locational arbitrage and how much profit would the trader make? a. buy pounds at Bank A, sell pounds at Bank B, make $1,000 b. buy pounds at Bank A, sell pounds at Bank B, make $657.89 c. buy pounds at Bank B, sell pounds at Bank A, make $1,000 d. buy pounds at Bank B, sell pounds at Bank A, make $657.89 e. none of the above, locational arbitrage is not possible 1. Ngân hàng A niêm yết giá mua vào là $1.52 và giá bán ra là $1.54 cho 1 đồng bảng Anh. Ngân hàng B niêm yết tỷ giá mua vào $1.51 và bán ra $1.53 một đồng bảng anh. Nếu nhà kinh doanh có $100.000 để đầu tư, nhà kinh doanh nên lợi dụng kinh doanh chênh lệch tỷ giá ở NH nào và lợi nhuận thu được là bao nhiêu? a. Mua đồng bảng Anh của Nh A, bán cho NH B, lời $1,000 b. Mua đồng bảng Anh của Nh A, bán cho NH B, lời $657.89 c. Mua đồng bảng Anh của Nh B, bán cho NH A, lời $1,000 d. Mua đồng bảng Anh của Nh B, bán cho NH A, lời $657.89 e. Các câu trên đều sai, không thể kinh doanh chênh lệch tỷ giá. Giải thích: Vì tỷ giá GBP của NH A là: $1.52 – 1.53; NH B: $1.51- 1.53 => để thu được lợi nhuận thì nhà kinh doanh phải mua GBP ở giá thấp => mức giá thấp nhất có thể mua là $1.53$ (của NH B); bán với giá cao nhất => mức giá cao nhất có thể bán là $1.52$ (của NH A) => lỗ tỷ giá => kinh doanh chênh lệch tỷ giá không xảy ra. 2. National Bank quotes a bid price of $1.15 and an ask price of $1.17 for the euro. City Bank quotes a bid price of $1.10 and an ask price of $1.14 for the euro. If you have $1,000,000 to invest, what would your profit be from conducting locational arbitrage? a. locational arbitrage is not possible in this situation b. $30,000 c. $10,000 d. $50,000 e. none of the above 2. National Bank niêm yết giá mua vào là $1.15 - giá bán ra là $1.17 trên 1 đồng euro. City bank niêm yết giá mua vào là $1.10 – giá bán ra $1.14 trên 1 đồng euro. Nếu bạn có $1,000,000 để đầu tư, bạn sẽ thu được lợi nhuận là bao nhiêu từ kinh doanh chênh lệch tỷ giá? a. Kinh doanh chênh lệch tỷ giá không xảy ra b. $30,000 c. $10,000 d. $50,000 e. Các đáp án trên đều sai. Giải thích: Kinh doanh chên lệch tỷ giá xảy ra do giá mua vào Euro của ngân hàng National ($1.15) cao hơn giá bán ra của City bank ($1.14). Dùng $1,000,000 mua euro của City bank giá 1€ = $1.14 => mua được €877,192.9825 => đem bán cho National bank => thu được: $1,008,771.93 => lợi nhuận từ kinh doanh chênh lệch tỷ giá: $8,771.93 3. A bank quotes a bid price of $1.50 for the British pound (£), a rate of $0.75 for the Swiss franc (Sf), and a rate of Sf2.02 for the British pound. If I have $100,000 to invest, what should I do to take advantage of triangular arbitrage and how much profit would I make (assume the bid and ask prices are the same)? a. buy pounds with dollars, sell pounds for francs, buy dollars with francs, make $101,000 profit. b. buy pounds with dollars, sell pounds for francs, buy dollars with francs, make $1,000 profit. c. buy francs with dollars, sell francs for pounds, buy dollars with pounds, make $101,000 profit. d. buy francs with dollars, sell francs for pounds, buy dollars with pounds, make $1,000 profit. e. none of the above, triangular arbitrage is not possible. 3. Một NH niêm yết giá mua vào đồng bảng Anh là $1.50, đồng franc Thụy Sĩ là $0.75 và đồng bảng Anh là 2.20 franc Thụy Sĩ. Nếu bạn có $100,000 để đầu tư, bạn sẽ làm gì để kinh doanh chênh lệch tỷ giá 3 bên và lợi nhuận thu được là bao nhiêu? (giả sử giá mua vào và bán ra là như nhau) a. Dùng dollar mua pound, bán pound mua franc, bán franc mua dollar, lợi nhuận thu được là $101,000 b. Dùng dollar mua pound, bán pound mua franc, bán franc mua dollar, lợi nhuận thu được là $1,000 c. Dùng dollar mua franc, bán franc mua pound, bán pound mua dollar, lợi nhuận thu được là $101,000 d. Dùng dollar mua franc, bán franc mua pound, bán pound mua dollar, lợi nhuận thu được là $1,000 e. Các câu trên đều sai, kinh doanh chênh lệch tỷ giá không xảy ra Giải thích: Ta có: S(USD/GBP) = 1.5 (1) S(USD/CHF) = 0.75 (2) S(CHF/GBP) = 2.02 (3) Tỷ giá lí thuyết S(USD/GBP) = 1.1515 => GBP đang được định giá thấp ở thị trường 1. Dùng $100,000 mua GBP thu được: 100,000/1.50 GBP Lấy GBP mua CHF thu được (100,000/1.50)*2.02 CHF Bán CHF mua lại USD thu được (100,000/1.50)*2.02*0.75 = 101,000 USD Lợi nhuận thu được: 101,000 – 100,000 = 1000 USD. 4. The spot rate is $0.75 for the Swiss franc (Sf), the 180 day forward rate for the Swiss franc is $0.80, the 180 day interest rate in the U.S. is 4%, and the 180 day interest rate in switzerland is 3%. If I have $100,000 to invest, what would my approximate annual yield be from covered interest arbitrage? a. 9.87% b. 10.93 c. 21.87 d. 19.73% e. none of the above, a covered interest arbitrage profit cannot be made. 4. Tỷ giá giao ngay của đồng franc Thụy Sĩ là $0.75, tỷ giá giao dịch kì hạn 180 ngày của đồng franc là $0.80, lãi suất 180 ngày của Mỹ là 4%, và lãi suất 180 ngày của Thụy Sĩ là 3%. Nếu bạn có $100,000 để đầu tư, tỷ suất sinh lời hàng năm bạn nhận được là bao nhiêu từ việc kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa? a. 9.87% b. 10.93% c. 21.87% d. 19.73% e. Các câu trên đều sai, thu lợi nhuận từ việc kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa là ko thể thực hiện được. Giải thích: S (USD/CHF) = $0.75 i USD 180 ngày: 4% F (USD/CHF) = $0.80 i CHF 180 ngày: 3% Bán spot 100,000USD thu được 100,000/0.75 CHF Đem số CHF thu được đầu tư thời hạn 180 ngày lãi suất 3%: (100,000/0.75)*1.03 CHF Mua lại USD thanh toán bằng CHF được (100,000/0.75)*1.03*0.80 = 109,866.67 USD Tỷ suất sinh lợi thu được từ việc kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa: (109,866.67 – 100,000)/100,000 = 9.87% 5. Assume the Swiss franc has a 90-day interest rate of 3% and the U.S. dollar has a 4% 90- day interest rate. What is the non-annualized discount or premium on the Swiss franc? a. 9.7% premium b. 9.7% discount c. 0.97% premium d. 0.97% discount e. none of the above 5. Giả sử đồng franc Thụy Sĩ có lãi suất 90 ngày là 3%, dollar Mỹ có lãi suất 90 ngày là 4%. Điểm kỳ hạn gia tăng hay khấu trừ của đồng franc là bao nhiêu? a. Gia tăng 9.7% b. Khấu trừ 9.7% c. Gia tăng 0.97% d. Khấu trừ 0.97% e. Các câu trên đều sai Giải thích: Lãi suất của USD cao hơn lãi suất của CHF nên CHF phải tăng giá kỳ hạn và USD sẽ giảm giá kỳ hạn => F (USD/CHF) > S (USD/CHF) f (USD/CHF) = (4% - 3%)/(1+3%) = 0.97% 6. Assume interest rate parity does not hold, yet covered interest arbitrage is still not possible. Which of the following is not a reason for this anomaly? a. accounting differences b. transaction costs c. currency restrictions d. differential tax laws e. all of the above are reasons 6. Giả sử ngang giá lãi suất không được duy trì tuy nhiên kinh doanh chênh lệch lãi suất cũng không thể xảy ra. Điều nào sau đây là nguyên nhân cho trường hợp này? a. Khác biệt trong kế toán b. Chi phí giao dịch c. Rào cản tiền tệ d. Luật thuế khác nhau e. Tất cả các nguyên nhân trên. 7. Which of the following forms of arbitrage takes advantage of differentials in cross exchange rates? a. locational arbitrage b. covered interest arbitrage c. triangular arbitrage d. interest rate arbitrage e. none of the above 7. Hình thức nào sau đây là việc kiếm lợi nhờ vào sự khác biệt trong tỷ giá chéo? a. Kinh doanh chênh lệch lãi suất địa phương b. Kinh doanh chênh lệch lãi suất có bảo hiểm c. Kinh doanh chênh lệch lãi suất 3 bên d. Kinh doanh chênh lệch lãi suất e. Các câu trên đều sai 8. The British pound (£) is worth $1.60, while the euro (€) is worth $.95. What is the value of the British pound with respect to the euro? a. €0.59 b. €1.68 c. £1.68 d. £0.59 e. none of the above 8. GBP trị giá $1.60, trong khi EUR trị giá $0.95. Giá đồng GBP so với EUR là bao nhiêu? a. €0.59 b. €1.68 c. £1.68 d. £0.59 e. đáp án khác 9. Arbitrage can be loosely defined as capitalizing on a discrepancy in quoted prices. In many cases, there is no investment of funds tied up for any length of time and no risk involved in the strategy. a. True b. False 9. Kinh doanh chênh lệch tỷ giá có thể được định nghĩa như việc vốn hóa dựa trên sự khác biệt của tỷ giá niêm yết. Trong nhiều trường hợp, việc đầu tư không cột chặt trong một khoảng thời gian và mức độ rủi ro. a. đúng b. sai 10. According to interest rate parity, if the interest rate in the U.S. is greater than the interest rate in Canada, then the Canadian dollar forward rate should be at a discount. a. True b. False 10. Theo lý thuyết ngang giá lãi suất, nếu lãi suất ở Mỹ cao hơn lãi suất ở Canada thì tỷ giá kỳ hạn của đô la Canada sẽ khấu trừ. a. Đúng b. Sai 11. If the interest rate in the United Kingdom is 6% and the interest rate in the U.S. is 4%, the approximate premium on the British pound forward rate should be 2%. a. True b. False