(Luận văn) tác động của tăng trưởng tín dụng đến kết quả hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam

i BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ VÂN NHUNG an lu va n TÁC ĐỘNG CỦA TĂNG TRƢỞNG TÍN DỤNG ĐẾN KẾT QUẢ HOẠT p ie gh tn to ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM d oa nl w LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ v an lu Mã số: 60.34.02.01 oi m ll fu an Chuyên ngành: Tài ngân hàng nh at z Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS NGUYỄN TRẦN PHÚC z @ om l.c gm TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2016 an Lu n va a th c si i TÓM TẮT Luận văn nghiên cứu tác động tăng trƣởng tín dụng đến kết hoạt động NHTM Việt Nam giai đoạn từ năm 2008 – 2015 Mục tiêu nghiên cứu xét trƣờng hợp Việt Nam, tăng trƣởng tín dụng có tác động đến kết hoạt động kinh doanh ngân hàng hay không Trên giới có nhiều nghiên cứu thực nghiệm tác động tăng trƣởng tín dụng kết hoạt động ngân hàng thƣơng mại đƣợc thực nhiều quốc gia với quy mơ khu vực, nhóm nƣớc quốc lu an gia cụ thể Tại Việt Nam quan hệ tăng trƣởng tín dụng hiệu hoạt động n va ngân hàng thƣơng mại hầu chƣa đƣợc tìm hiểu kỹ Các nghiên cứu chủ yếu tập trung gh tn to vào thực trạng tăng trƣởng tín dụng, yếu tố tác động đến tăng trƣởng tín dụng, yếu tố tác động đến hiệu hoạt động ngân hàng thƣơng mại hay mối quan hệ p ie định tính hai nhân tố Để làm rõ tác động tăng trƣởng tín dụng đến kết w hoạt động ngân hàng Việt Nam, với bảng liệu dạng bảng cân đối đƣợc d oa nl thu thập từ 23 ngân hàng TMCP, tác giả sử dụng phƣơng pháp ƣớc lƣợng nhƣ mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM), mơ hình tác động cố định (FEM) mơmen tổng v an lu quát (GMM) để tìm chiều hƣớng mức độ tăng trƣởng tăng trƣởng tín dụng đến lợi nhuận ngân hàng Kết định lƣợng cho thấy tốc độ tăng trƣởng dƣ fu an nợ cho vay có ảnh hƣởng định đến biến trễ tỷ lệ ROE ngân hàng Qua đó, tác m ll giả kết luận tăng trƣởng tín dụng có tác động chiều lên kết hoạt động oi nh ngân hàng Ngoài ra, tác giả cịn chứng minh tác động tăng trƣởng tín dụng đến at kết hoạt động ngân hàng phụ thuộc vào tình hình phát triển kinh tế xã hội, khác z z giai đoạn kinh tế tăng trƣởng nóng giai đoạn tăng trƣởng bình thƣờng @ gm Kết luận nghiên cứu đƣợc giải thích quy luật cung cầu cho vay Từ đó, tác giả l.c đƣa số kiến nghị làm sở để ngân hàng định hƣớng, hoạch định kế tình hình kinh tế xã hội để đạt đƣợc mức lợi nhuận tối ƣu om hoạch, sách tăng trƣởng tín dụng phù hợp với khả ngân hàng nhƣ an Lu n va a th c si ii LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Nguyễn Thị Vân Nhung, học viên cao học lớp CH16A, trƣờng Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh, niên khóa 2014 – 2016 Tôi xin cam đoan luận văn tốt nghiệp cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ giáo viên hƣớng dẫn TS Nguyễn Trần Phúc Luận văn chƣa đƣợc trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trƣờng đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc công bố lu an trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn n va nguồn đầy đủ luận văn Nếu phát có gian lận tơi xin hồn tồn gh tn to chịu trách nhiệm trƣớc Hội đồng nhƣ kết luận văn p ie TP Hồ Chí Minh, ngày 24 tháng 10 năm 2016 d oa nl w Tác giả oi m ll fu an v an lu nh at z z @ om l.c gm an Lu n va a th c si iii LỜI CẢM ƠN Trƣớc hết, xin gửi lời cảm ơn chân thành đến tất thầy cô trƣờng Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh truyền đạt cho tơi nhiều kiến thức bổ ích giúp tơi có đƣợc tảng lý thuyết tốt để vận dụng tìm hiểu thực tế Đặc biệt, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến giảng viên hƣớng dẫn TS Nguyễn Trần Phúc, ngƣời trực tiếp giúp đỡ, dẫn tơi tận tình, hỗ trợ tơi tháo gỡ khó khăn q trình thực luận văn Và cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn đến gia đình, bạn bè bên cạnh động lu an viên suốt thời gian qua để tơi hồn thành luận văn n va gh tn to TP Hồ Chí Minh, ngày 24 tháng 10 năm 2016 Tác giả p ie d oa nl w oi m ll fu an v an lu nh at z z @ om l.c gm an Lu n va a th c si iv MỤC LỤC TÓM TẮT i LỜI CAM ĐOAN ii LỜI CẢM ƠN iii MỤC LỤC iv lu an DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT viii va n DANH MỤC BẢNG ix gh tn to DANH MỤC BIỂU ĐỒ xi p ie CHƢƠNG TỔNG QUAN ĐỀ TÀI w 1.1 Tính cấp thiết đề tài d oa nl 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu v an lu 1.3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu fu an 1.4 Dữ liệu phƣơng pháp nghiên cứu m ll oi 1.5 Đóng góp đề tài nh at 1.6 Kết cấu luận văn z z @ CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC gm l.c 2.1 Các khái niệm om 2.1.1 Tăng trƣởng tín dụng Lu an 2.1.2 Kết hoạt động ngân hàng n va a th c si v 2.1.2.1 Khái niệm kết hoạt động ngân hàng 2.1.2.2 Một số tiêu đo lƣờng kết hoạt động ngân hàng 2.1.2.3 Cơ sở lý thuyết 12 2.2 Tổng quan nghiên cứu trƣớc 15 Kết luận chƣơng 23 lu an CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 25 va n 3.1 Trình tự nghiên cứu 25 gh tn to 3.2 Thiết kế mô hình nghiên cứu 29 p ie 3.2.1 Đối tƣợng mẫu nghiên cứu 29 w d oa nl 3.2.2 Lựa chọn nhân tố biến số đại diện 29 3.2.3 Thu thập xử lý số liệu 38 v an lu 3.2.4 Lựa chọn phƣơng pháp ƣớc lƣợng 39 fu an m ll Kết luận chƣơng 42 oi CHƢƠNG THỰC TRẠNG TĂNG TRƢỞNG TÍN DỤNG VÀ KẾT QUẢ HOẠT nh at ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM GIAI z ĐOẠN TỪ NĂM 2008 - 2015 40 z @ gm 4.1 Thực trạng hoạt động kinh doanh ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt om l.c Nam giai đoạn từ năm 2008 - 2015 40 4.1.1 Quy mô tổng tài sản 40 Lu an 4.1.2 Quy mô vốn chủ sở hữu 44 n va a th c si vi 4.1.3 Kết hoạt động 46 4.2 Thực trạng tăng trƣởng tín dụng 49 Kết luận chƣơng 52 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ĐỊNH LƢỢNG 53 5.1 Giả thuyết nghiên cứu H1 53 lu an 5.1.1 Thống kê mô tả biến 53 va n 5.1.2 Phân tích tƣơng quan biến 54 p ie gh tn to 5.1.3 Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến 55 5.1.4 Kết hồi quy 57 w d oa nl 5.1.5 Phân tích tác động nhân tố ảnh hƣởng 60 5.2 Giả thuyết nghiên cứu H2 62 v an lu 5.3 Thảo luận kết nghiên cứu 66 fu an m ll Kết luận chƣơng 69 oi CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 71 nh at 6.1 Kết luận 71 z z @ 6.2 Kiến nghị 72 gm l.c 6.3 Hạn chế đề tài 76 om TÀI LIỆU THAM KHẢO i an Lu n va a th c si C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an vii PHỤ LỤC x Phụ lục A Tổng hợp số cốt lõi cho tổ chức nhận tiền x Phụ lục B Danh sách ngân hàng thƣơng mại cổ phần mẫu nghiên cứu xi Phụ lục C Kiểm định tác động tăng trƣởng tín dụng đến tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu giai đoạn 2008 – 2015 xiii an lu Phụ lục D Kiểm định tác động tăng trƣởng tín dụng đến tỷ lệ sinh lời tổng n va tài sản giai đoạn 2008 – 2015 xvi gh tn to Phụ lục E Kiểm định tác động tăng trƣởng tín dụng đến tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu, tỷ lệ sinh lời tổng tài sản giai đoạn 2008 – 2011 xix p ie Phụ lục F Kiểm định tác động tăng trƣởng tín dụng đến tỷ lệ sinh lời vốn w chủ sở hữu, tỷ lệ sinh lời tổng tài sản giai đoạn 2012 – 2015 xxv d oa nl oi m ll fu an v an lu nh at z z @ om l.c gm an Lu n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an viii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa an lu n va Phƣơng pháp phân tích bao liệu FEM (Fixed Effects Model) Mơ hình tác động cố định GDP (Gross Domestic Product) Tổng thu nhập quốc nội GMM (Generalized Methods of Moments) Phƣơng pháp mômen tổng quát IMF (International Monetary Fund) Quỹ tiền tệ quốc tế gh tn to DEA (Data Envelopment Analysis ) LNST Lợi nhuận sau thuế p ie Ngân hàng Nhà nƣớc NHTM d oa nl w NHNN Ngân hàng thƣơng mại v an lu Phƣơng pháp ƣớc lƣợng bình phƣơng nhỏ OLS (Ordinary Least Squares) fu an Mơ hình tác động ngẫu nhiên ROA (Return on Asset) Tỷ suất lợi nhuận sinh lời tổng tài sản oi m ll REM (Random Effects Model) nh Tỷ suất lợi nhuận sinh lời vốn chủ sở hữu SFA (Stochatic Frontier Analysis) Phƣơng pháp biến ngẫu nhiên VECM (Vector Error Correction Model) Mơ hình tự hiệu chỉnh sai số vector at ROE (Return on Equity) z z @ om l.c gm an Lu n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an ix DANH MỤC BẢNG Bảng Trang Bảng 2.1 Tổng quan nghiên cứu mối quan hệ tăng trƣởng tín 16 dụng hiệu hoạt động ngân hàng thƣơng mại 30 Bảng 4.1 Tổng tài sản NHTMCP Việt Nam giai đoạn 2008 - 2015 40 an lu Bảng 3.1 Mô tả biến đƣợc sử dụng mơ hình hồi quy n va gh tn to Bảng 4.2 So sánh lĩnh vực ngân hàng Việt Nam với nƣớc khu 44 p ie vực w Bảng 4.3 Tốc độ tăng trƣởng vốn chủ sở hữu NHTMCP Việt Nam d oa nl 45 giai đoạn từ năm 2009 - 2015 v an lu Bảng 4.4 Thống kê mô tả lợi nhuận sau thuế ngân hàng TMCP 47 48 oi Bảng 4.5 Thống kê mô tả m ll fu an Việt Nam giai đoạn từ năm 2008 – 2015 nh at Bảng 4.6 Thống kê mô tả tốc độ tăng trƣởng tín dụng 50 z z @ 53 54 om Bảng 5.2 Ma trận tƣơng quan l.c gm Bảng 5.1 Thống kê mô tả biến an Lu n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xviii ROA Coef Std Err z P>z LHNH 0,636252 0,554566 1,15 0,251 GDP 13,37264 9,27526 1,44 0,149 INP 3,995477 1,092251 3,66 0,000 _cons 7,325263 3,426334 2,14 0,033 Sargan test 0,690 AR(2) 0,323 an lu va Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata n Bảng D.5 cho thấy giá trị p-value Sargan test lớn 0,05 đồng nghĩa với gh tn to việc sử dụng mơ hình GMM với công cụ phù hợp Đồng thời AR(2) 0,323 p ie lớn 0,05 cho thấy mô hình khơng tồn tự tƣơng quan d oa nl w oi m ll fu an v an lu nh at z z @ om l.c gm an Lu n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xix PHỤ LỤC E KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA TĂNG TRƢỞNG TÍN DỤNG ĐẾN TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN TỔNG TÀI SẢN, TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU GIAI ĐOẠN 2008 – 2011 Bảng E.1 Thống kê mô tả biến Variable Mean Std Dev Min Max n va 0,590008 0,092923 4,728907 ROE 11,96468 6,756689 0,468718 34,78205 TTTD 33,89336 32,12623 -31,7229 126,1413 SIZE 17,65356 1,227136 14,89359 19,94805 SIZELEND 16,79635 1,243034 13,86342 19,48676 DNTIENGUI 96,44289 26,51804 54,24222 208,581 50,42418 13,49715 19,10427 84,47661 0,12766 0,3355 0,060725 0,004416 0,0532 0,0642 0,066432 0,0688 0,2297 p ie gh tn to 1,156043 w an lu ROA DNTTS GDP d oa nl LHNH v an lu INP 0,14405 fu an Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata m ll oi Bảng E.1 cho thấy hiệu hoạt động dựa tiêu ROE trung bình đạt nh 11,96%, cao 34,78% thấp 0,47% Trong tiêu ROA trung at bình đạt 1,15%, cao 4,73% thấp 0,09% z z @ Bảng E.2 Ma trận tƣơng quan GUI DNTTS LHNH GDP INP an 0,5223 TIEN Lu ROE LEND om SIZE l.c ROA TTTD DN- ROE gm ROA SIZE- n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xx TTTD 0,0279 0,1301 SIZE 0,0086 0,623 0,0002 SIZELEND 0,0233 0,5878 -0,0054 0,9731 DNTIENGUI -0,066 -0,4141 -0,0764 -0,4075 -0,2944 DNTTS 0,0566 -0,1918 -0,0622 -0,1668 0,0609 0,4981 LHNH -0,1003 0,2365 -0,1087 0,6004 0,6815 0,0283 0,3305 GDP -0,0739 -0,0687 -0,4293 0,0984 0,0568 -0,0413 -0,1921 0,004 INP -0,1749 -0,1573 -0,5328 -0,0593 -0,0797 -0,0532 -0,0698 0,0084 0,5647 an lu Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata n va Kết cho thấy giai đoạn từ năm 2008 – 2011, biến ROE có tƣơng quan tăng trƣởng GDP (-0,0687), Trong đó, biến ROA lại có tƣơng quan mạnh với gh tn to mạnh với quy mô cho vay SIZELEND (0,5878) tƣơng quan yếu với tỷ lệ p ie tỷ lệ lạm phát INP (-0,1749), tƣơng quan yếu với quy mô ngân hàng SIZE Bảng E.3 Kết kiểm tra tƣợng đa cộng tuyến d oa nl w (0,0086) Variable SIZE nh at LHNH oi DNTIENGUI m ll DNTTS fu an SIZELEND 1/VIF v an lu TTTD VIF z z INP @ 0,6369 615,44 0,0016 595,25 0,0017 33,28 0,0300 1,67 0,5988 2,35 0,4255 1,83 0,5464 1,68 0,5952 156,64 0,0064 gm GDP 1,57 l.c Mean VIF om Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata an Lu n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxi Bảng E.3 cho thấy giá trị VIF biến quy mô cho vay lớn 10 lớn 615,44 tác giả tiến hành loại khỏi mơ hình kiểm tra lại thu đƣợc kết dƣới Bảng E.4 Kết kiểm tra tƣợng đa cộng tuyến sau loại biến SIZELEND Variable VIF 1/VIF TTTD an lu 0,6667 SIZELEND 2,43 0,4115 DNTIENGUI 1,64 0,6098 DNTTS 1,63 0,6135 LHNH 2,33 0,4292 GDP 1,66 0,6024 INP 1,83 0,5464 Mean VIF 1,86 0,5376 n va 1,5 p ie gh tn to d oa nl w Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata v an lu Từ bảng E.4 thể giá trị VIF sau loại bỏ biến quy mô tổng tài sản nhỏ 10 cho thấy không tồn tƣợng đa cộng tuyến biến fu an mơ hình Do vậy, tác giả đƣa đồng thời biến lại vào mơ hình nghiên cứu oi lựa chọn mơ hình phù hợp m ll thực hồi quy dƣới mơ hình FEM REM Sau sử dụng kiểm định Hausman để nh at Bảng E.5 Kết hồi quy ROE theo mơ hình Fixed Effects Coef Std Err t z ROE P>t z 0,008471 0,018524 0,46 0,649 SIZELEND 0,871649 1,372626 gm 0,64 0,528 DNTIENGUI 0,002788 0,026546 0,11 0,917 DNTTS -0,10473 0,06294 -1,66 0,101 om an Lu (omitted) l.c LHNH @ TTTD n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxii GDP -47,2387 130,6437 -0,36 0,719 INP -13,5107 9,638066 -1,4 0,166 _cons 6,823222 23,19743 0,29 0,77 Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata Bảng E.6 Kết hồi quy ROE theo mơ hình Random Effects ROE Coef Std Err z P>z an lu n va 0,007731 0,017638 0,44 0,661 SIZELEND 3,034409 0,887861 3,42 0,001 DNTIENGUI -0,01986 0,024007 -0,83 0,408 DNTTS -0,07957 0,053455 -1,49 0,137 LHNH -1,34101 3,541912 -0,38 0,705 GDP -121,866 124,5092 -0,98 0,328 -6,77841 8,949146 -0,76 0,449 -25,2185 16,17248 -1,56 0,119 p ie gh tn to TTTD _cons d oa nl w INP v an lu Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata nhằm tìm mơ hình phù hợp m ll fu an Sau chạy hai mơ hình FEM REM, tác giả tiến hành kiểm định Hausman oi Bảng E.7 Kiểm định Hausman Ho: difference in coefficients not systematic nh Test: at z chi2(5) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 5.30 Prob>chi2 = 0.3806 z @ gm l.c Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata om Kết cho thấy mơ hình REM phù hợp với liệu nghiên cứu (p-value Lu 0,3806 lớn 0,05) Tác giả tiếp tục thực kiểm định mơ hình đánh giá với an mơ hình REM n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxiii Bảng E.8 Kiểm định tự tƣơng quan Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 22) = 2.233 Prob > F = 0.1493 Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata Đồng thời với kết kiểm định tự tƣơng quan giá trị p-value 0,1493 lớn an lu 0,05 cho thấy mơ hình khơng tồn tự tƣơng quan Do mơ hình REM khơng tồn quan hệ phần dƣ biến độc lập nên tƣợng phƣơng sai thay đổi va n đƣợc kiểm soát ROA Coef TTTD Std Err t P>t -0,00161 0,002205 -0,73 0,468 w p ie gh tn to Bảng E.9 Kết hồi quy ROA theo mơ hình Fixed Effects -0,13992 0,163413 -0,86 0,395 DNTIENGUI -0,00146 0,00316 -0,46 0,647 DNTTS -0,00627 0,007493 -0,84 0,406 SIZELEND d oa nl v an lu LHNH (omitted) fu an GDP 15,55334 0,23 0,817 -2,46202 1,147427 -2,15 0,036 4,169783 2,761692 1,51 0,136 m ll INP 3,614072 oi _cons nh at Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata z z Bảng E.10 Kết hồi quy ROA theo mơ hình Random Effects Std Err z gm Coef @ ROA -0,00199 0,002084 SIZELEND 0,011341 0,099846 DNTIENGUI -0,00226 0,002818 om l.c TTTD P>z 0,34 0,11 0,91 -0,8 0,422 an Lu -0,95 n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxiv DNTTS 0,001432 0,006194 0,23 0,817 LHNH -0,23126 0,388015 -0,6 0,551 GDP 2,155172 14,78023 0,15 0,884 INP -2,14328 1,059412 -2,02 0,043 _cons 1,378807 1,846489 0,75 0,455 Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata an lu Tƣơng tự thực hồi quy với biến ROA, sau chạy hai mơ hình FEM va REM, tác giả tiến hành kiểm định Hausman nhằm tìm mơ hình phù hợp n Bảng E.11 Kiểm định Hausman to Ho: difference in coefficients not systematic chi2(5) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 3.75 Prob>chi2 = 0.5865 (V_b-V_B is not positive definite) p ie gh tn Test: d oa nl w Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata v an lu Kết cho thấy mơ hình REM phù hợp với liệu nghiên cứu (p-value mơ hình REM m ll fu an 0,5865 lớn 0,05) Tác giả tiếp tục thực kiểm định mơ hình đánh giá với Bảng E.12 Kiểm định tự tƣơng quan oi nh Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 22) = 0.156 Prob > F = 0.6967 at z z @ gm Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata l.c Đồng thời với kết kiểm định tự tƣơng quan nhận đƣợc giá trị p-value om 0,6967 lớn 0,05 cho thấy mơ hình khơng tồn tƣợng tự tƣơng quan Do mô an phƣơng sai thay đổi đƣợc kiểm sốt Lu hình REM khơng tồn quan hệ phần dƣ biến độc lập nên tƣợng n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxv PHỤ LỤC F KIỂM ĐỊNH TÁC ĐỘNG CỦA TĂNG TRƢỞNG TÍN DỤNG ĐẾN TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU, TỶ LỆ SINH LỜI TRÊN TỔNG TÀI SẢN GIAI ĐOẠN 2012 - 2015 Bảng F.1 Thống kê mô tả biến Variable Mean Std Dev Min Max an lu n va 0,60928 0,445733 0,010072 2,001317 ROE 8,035952 8,275003 0,068259 48,27924 TTTD 19,51393 22,69653 -44,5595 106,8167 SIZE 18,38831 1,073461 16,50232 20,56153 SIZELEND 17,68483 1,146047 15,72927 20,19719 DNTIENGUI 96,12388 127,5082 35,79432 1082,299 51,13491 12,16781 21,62086 72,3882 0,130435 0,338627 0,058325 0,00562 0,0525 0,0668 0,051325 0,031851 0,0063 0,0921 p ie gh tn to ROA DNTTS w LHNH INP d oa nl GDP v an lu Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata fu an Bảng F.1 cho thấy hiệu hoạt động dựa tiêu ROE trung bình đạt m ll 8,04%, cao 48,28% thấp 0,07% Trong tiêu ROA trung oi nh bình đạt 0,61%, cao 2,00% thấp 0,01% at z Bảng F.2 Ma trận tƣơng quan z @ ROE TTTD SIZE TIEN LH DNTTS GDP NH LEND DN- gm ROA SIZE- ROE 0,5124 TTTD 0,0515 0,1747 an Lu ROA om l.c GUI n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn INP C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxvi SIZE 0,0346 0,0831 0,017 SIZELEND 0,1147 0,1096 0,049 0,9725 DNTIENGUI 0,0538 0,0382 -0,014 0,1963 0,2468 DNTTS 0,3551 0,1168 0,0822 0,1808 0,4012 0,2921 LHNH 0,2149 0,1983 -0,0307 0,6536 0,6972 0,2519 0,4052 GDP -0,2658 -0,0744 0,1161 0,1339 0,164 0,0695 0,1642 INP 0,2941 0,0941 -0,1232 -0,1382 -0,168 -0,0752 -0,1624 -0,9814 an lu Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata n va Biến ROE có tƣơng quan mạnh với loại hình ngân hàng LHNH (0,1983) gh tn to tƣơng quan yếu với tỷ lệ cho vay tiền gửi khách hàng DNTIENGUI (0,0382) Biến ROA lại có tƣơng quan mạnh với tỷ lệ cho vay tổng tài sản DNTTS p ie (0,3551) tƣơng quan yếu với quy mô tổng tài sản SIZE (0,0346) w Bảng F.3 Kết kiểm tra tƣợng đa cộng tuyến TTTD oi DNTIENGUI m ll DNTTS fu an SIZELEND 1/VIF v an lu SIZE nh LHNH VIF d oa nl Variable at z GDP z @ INP 0,8696 612,25 0,0016 696,01 0,0014 40 0,0250 1,14 0,8772 2,21 0,4525 27,26 0,0367 27,33 0,0366 175,92 0,0057 l.c gm Mean VIF 1,15 om Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata Lu Bảng F.3 cho thấy giá trị VIF biến quy mô cho vay lớn 10 an lớn (696,01) tác giả tiến hành loại khỏi mơ hình kiểm tra lại n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxvii Bảng F.4 Kết kiểm tra lại tƣợng đa cộng tuyến sau loại biến SIZELEND Variable VIF 1/VIF an lu 1,03 0,9709 SIZE 1,86 0,5376 DNTTS 1,34 0,7463 DNTIENGUI 1,13 0,8850 LHNH 2,15 0,4651 GDP 27,2 0,0368 INP 27,29 0,0366 8,86 0,1129 n va TTTD Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata Kết từ bảng F.4 cho thấy hệ số VIF biến tỷ lệ lạm phát INP lớn p ie gh tn to Mean VIF w lớn 10 (27,29) nên tác giả tiếp tục loại biến lạm phát INP khỏi mơ hình d oa nl tiến hành kiểm tra lại tƣợng đa cộng tuyến với biến TTTD, SIZE, DNTTS, DNTIENGUI, LHNH GDP v an lu Bảng F.5 Kết kiểm tra tƣợng đa cộng tuyến sau loại biến VIF 1/VIF oi m ll TTTD fu an Variable SIZELEND, INF at DNTTS nh SIZE z z DNTIENGUI @ 0,9709 1,86 0,5376 1,34 0,7463 1,13 0,8850 GDP 2,15 0,4651 gm LHNH 1,03 0,9174 l.c 1,09 om Mean VIF 1,43 0,6993 Lu an Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxviii Từ bảng F.5 thể giá trị VIF sau loại thêm biến tỷ lệ lạm phát nhỏ 10 cho thấy không tồn tƣợng đa cộng tuyến biến mơ hình Do vậy, tác giả đƣa đồng thời biến cịn lại vào mơ hình nghiên cứu thực hồi quy dƣới mơ hình FEM REM Sau sử dụng kiểm định Hausman để lựa chọn mơ hình phù hợp Bảng F.6 Kết hồi quy ROE theo mơ hình Fixed Effects ROE Coef Std Err t P>t an lu n va -0,00515 0,021116 -0,24 0,808 SIZE -2,19942 2,884709 -0,76 0,449 DNTIENGUI -0,00128 0,003306 -0,39 0,7 -0,00563 0,063821 -0,09 0,93 gh tn to TTTD DNTTS (omitted) p ie LHNH w GDP d oa nl _cons -46,7856 102,087 -0,46 0,648 51,71943 49,40799 1,05 0,299 v an lu Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata Bảng F.7 Kết hồi quy ROE theo mơ hình Random Effects Coef Std Err P>z SIZE -1,10041 1,738054 DNTIENGUI -0,00143 DNTTS 0,003704 LHNH 7,207943 6,344165 1,14 0,256 GDP -80,1431 80,52479 -1 0,32 _cons 31,96336 29,55123 1,08 0,279 oi 0,020524 gm -0,00053 z m ll TTTD fu an ROE 0,98 -0,63 0,527 0,00325 -0,44 0,659 0,059374 0,06 0,95 nh -0,03 at z z @ om l.c an Lu Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxix Sau chạy hai mơ hình FEM REM, tác giả tiến hành kiểm định Hausman nhằm tìm mơ hình phù hợp Bảng F.8 Kiểm định Hausman Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(4) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 1.66 Prob>chi2 = 0.7977 lu an Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata n va Kết cho thấy mơ hình REM phù hợp với liệu nghiên cứu (p-value gh tn to 0,7977 lớn 0,05) Tác giả tiếp tục thực kiểm định mơ hình đánh giá với mơ hình REM p ie Bảng F.9 Kiểm định tự tƣơng quan d oa nl w Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 22) = 8.343 Prob > F = 0.0085 v an lu fu an Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata m ll Đồng thời với kết kiểm định tự tƣơng quan giá trị p-value 0,0085 nhỏ oi 0,05 cho thấy mơ hình tồn tự tƣơng quan Để khắc phục khuyết tật, tác giả sử nh dụng mơ hình GMM thu đƣợc kết hồi quy at z Bảng F.10 Kết hồi quy ROE theo mơ hình GMM Std Err z @ Coef z ROE 0,037862 SIZE -13,2407 1,612484 DNTIENGUI -0,00662 0,007419 DNTTS -0,34104 0,0667 0,001 -8,210 0,000 -0,890 0,373 -5,110 0,000 om l.c 3,200 an Lu 0,121298 gm TTTD P>z n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxx LHNH 55,323 7,064861 7,830 0,000 GDP 303,3127 82,61848 3,670 0,000 _cons 242,3712 28,7382 8,430 0,000 Sargan test 0,101 AR(2) 0,950 Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata an lu Bảng F.10 cho thấy giá trị p-value Sargan test lớn 0,05 đồng nghĩa với va việc sử dụng mơ hình GMM với công cụ phù hợp Đồng thời AR(2) 0,950 n lớn 0,05 cho thấy mơ hình không tồn tự tƣơng quan ROA Coef TTTD Std Err t P>t 0,001916 0,65 0,518 -0,15816 0,261681 -0,6 0,548 DNTIENGUI -9,7E-05 0,0003 -0,32 0,747 DNTTS 0,001285 0,005789 0,22 0,825 SIZE d oa nl 0,001246 w p ie gh tn to Bảng F.11 Kết hồi quy ROA theo mơ hình Fixed Effects v an lu LHNH (omitted) fu an GDP 9,260635 -1,94 0,057 4,482443 4,481954 0,321 oi m ll _cons -17,9269 nh Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata at Bảng F.12 Kết hồi quy ROA theo mơ hình Random Effects z Std Err z @ 0,001178 0,00175 -0,0399 0,082782 DNTIENGUI -0,00016 0,000288 DNTTS 0,007857 0,004545 om l.c SIZE gm TTTD Coef z ROA P>z 0,501 -0,48 0,63 -0,55 0,579 1,73 0,084 an Lu 0,67 n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an xxxi LHNH 0,268741 0,278307 0,97 0,334 GDP -23,1583 6,291358 -3,68 0,000 _cons 2,24925 1,443742 1,56 0,119 Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata Tƣơng tự thực hồi quy với biến ROE, sau chạy hai mơ hình FEM REM, tác giả tiến hành kiểm định Hausman nhằm tìm mơ hình phù hợp an lu Bảng F.12 Kiểm định Hausman n va Test: Ho: difference in coefficients not systematic p ie gh tn to chi2(4) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 3.40 Prob>chi2 = 0.4935 Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata w Kết (Phụ lục 13) cho thấy mơ hình REM phù hợp với liệu nghiên cứu (p- d oa nl value 0,4935 lớn 0,05) Tác giả tiếp tục thực kiểm định mơ hình v an lu đánh giá với mơ hình REM Bảng F.13 Kiểm định tự tƣơng quan fu an oi m ll Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 22) = 13.632 Prob > F = 0.0013 nh at Nguồn: Tính tốn từ chương trình Stata z z Đồng thời với kết kiểm định tự tƣơng quan nhận đƣợc giá trị p-value @ gm 0,0013 nhỏ 0,05 cho thấy mơ hình tồn tự tƣơng quan Để khắc phục khuyết tật, om l.c tác giả sử dụng mơ hình GMM thu đƣợc kết hồi quy bảng F.14 dƣới an Lu n va a th c si Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.vT.Bg.Jy.Lj.Tai lieu Luan vT.Bg.Jy.Lj van Luan an.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd.vT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.LjvT.Bg.Jy.Lj.dtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn