(Luận văn) các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tự nguyện của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ  TRẦN THÙY UYÊN lu an n va p ie gh tn to CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM d oa nl w ll u nf va an lu LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN Mã số: 60 34 03 01 oi m z at nh Người hướng dẫn khoa học: TS PHẠM HOÀI HƯƠNG z m co l gm @ an Lu Đà Nẵng – Năm 2017 n va ac th si MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC, KÝ HIỆU CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC HÌNH VẼ LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu lu Đối tượng phạm vi nghiên cứu an Phương pháp nghiên cứu va n Bố cục đề tài gh tn to Tổng quan cơng trình nghiên cứu trước công bố thông tin tự nguyện p ie 6.1 Các nghiên cứu nước w 6.2 Các nghiên cứu Việt Nam d oa nl CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN an lu va 1.1 KHÁI NIỆM VỀ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN ll u nf 1.2 VAI TRỊ CỦA VIỆC CƠNG BỐ THƠNG TIN TỰ NGUYỆN oi m 1.3 ĐỘNG LỰC THÚC ĐẨY VÀ CÁC YẾU TỐ CẢN TRỞ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN 11 z at nh 1.3.1.Động lực thúc đẩy 11 z 1.3.2 Yếu tố cản trở việc công bố thông tin tự nguyện 11 @ l gm 1.4 CÁC LÝ THUYẾT GIẢI THÍCH MỨC ĐỘ CƠNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN 12 m co 1.4.1 Lý thuyết đại diện (Agency Theory) 12 an Lu 1.4.2 Lý thuyết tín hiệu (Signaling Theory) 13 1.4.3 Lý thuyết chi phí trị (Political Economy Theory) 14 n va ac th si 1.4.4 Lý thuyết chi phí sở hữu ( Property Cost Theory ) 14 1.4.5.Lý thuyết tính hợp lý( Legitimacy Theory) 15 1.4.6 Lý thuyết bên liên quan (Stakeholder Theory) 15 1.5 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN 16 1.5.1 Nhóm nhân tố thuộc quản trị cơng ty 16 1.5.2 Nhóm nhân tố thuộc cấu sở hữu 19 1.5.3 Nhóm nhân tố tiêu tài 20 1.5.4 Nhóm nhân tố khác 21 lu an CHƯƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN 25 n va 2.1.1 Giả thuyết nghiên cứu liên quan đếnnhóm nhân tố thuộc quản trị công ty 25 ie gh tn to 2.1 CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 25 p 2.1.2 Nhóm nhân tố thuộc cấu sở hữu 28 nl w 2.1.3 Nhóm nhân tố tiêu tài 30 d oa 2.1.4 Nhóm nhân tố khác 31 ll u nf va an lu 2.2 ĐO LƯỜNG MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 34 m oi 2.2.1 Đo lường mức độ công bố thông tin tự nguyện công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 34 z at nh z 2.2.2 Đo lường nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tự nguyện cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam 37 @ gm 2.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 39 m co l 2.4 CHỌN MẪU NGHIÊN CỨU 41 CHƯƠNG PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 43 an Lu n va ac th si 3.1 THỰC TRẠNG CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 43 3.2 THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC BIẾN ĐỘC LẬP 47 3.3 PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CÔNG BỐ THÔNG TIN TỰ NGUYỆN CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 51 3.3.1 Phân tích mối quan hệ biến độc lập với mức độ công bố thông tin tự nguyện 51 3.3.2 Kiểm định giả thiết tính tin cậy mơ hình hồi qui 58 lu an 3.3.3 Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tự nguyện từ kết mơ hình hồi quy 66 n va gh tn to 3.4 PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MỨC ĐỘ CƠNG BỐ THƠNG TIN TỰ NGUYỆN ĐỐI VỚI TỪNG NHĨM THƠNG TIN 70 p ie 3.4.1 Nhóm thơng tin chung doanh nghiệp chiến lược (VnCSI) 70 3.4.2 Nhóm thơng tin tài thị trường vốn (VnFCMI) 72 oa nl w 3.4.3 Nhóm thông tin hoạt động tương lai (VnFLI) 74 d 3.4.4 Nhóm thơng tin báo cáo trách nhiệm xã hội (VnCSRI) 76 an lu 3.4.5 Nhóm thơng tin quản lý cao cấp (VnDSMI) 78 u nf va CHƯƠNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KẾT LUẬN 83 4.1 HÀM Ý CHÍNH SÁCH 83 ll oi m 4.2 KẾT LUẬN 87 z at nh 4.2.1 Đóng góp luận văn 87 4.2.2 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu tương lai 88 z TÀI LIỆU THAM KHẢO @ m co l gm PHỤ LỤC an Lu n va ac th si l u a n v a n to t n g p hi e d o w nl o a d a lu n v a l nf u o lm i n h a t z z @ gm m l.c o Lu an v an t h a c si DANH MỤC, KÝ HIỆU CHỮ VIẾT TẮT VnDI: Chỉ số mức độ công bố thông tin tự nguyện VnCSI: Chỉ số mức độ công bố thông tin tự nguyện nhóm thơng tin chung doanh nghiệp chiến lược VnFCMI: Chỉ số mức độ công bố thông tin tự nguyện nhóm thơng tin tài thị trường vốn VnFLI: Chỉ số mức độ công bố thông tin tự nguyện nhóm thơng tin hoạt lu động tương lai an n va VnDSMI: Chỉ số mức độ công bố thơng tin tự nguyện nhóm thơng tin tn to quản lý cấp cao p ie gh HĐQT: Hội đồng quản trị d oa nl w ll u nf va an lu oi m z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si DANH MỤC BẢNG BIỂU Số hiệu Tên bảng bảng Bảng tóm tắt đo lường nhân tố tác động 2.1 39 Bảng thống kê mô tả số mức độ công bố thông tin 3.1 43 tự nguyện Bảng mô tả biến độc lập 3.2 48 Kiểm định T-test VnDI với hai nhóm tỷ trọng thành viên lu 3.3 an 52 hội đồng quản trị không tham gia điều hành n va Kiểm định T-test VnDI với diện sở hữu 53 quản lý gh tn to 3.4 p ie 3.5 Kiểm định T-test VnDI với hai nhóm tỷ lệ sở hữu quản lý 53 Kiểm định T-test VnDI vớisự diện nhà nước 54 w 3.6 Trang Kiểm định T-test VnDI vớihai nhóm tỷ lệ sở hữu nhà nl 54 oa 3.7 d nước (20%) lu Kiểm định T-test VnDI với hai nhóm tỷ lệ sở hữu nhà an 54 nước (50%) u nf va 3.8 Kiểm định T-test VnDI với diện sở hữu ll 56 oi z at nh 3.10 nước m 3.9 Kiểm định T-test VnDI với hai nhóm tỷ lệ sở hữu 56 z nước @ Kiểm định T-test VnDI với diện thành viên gm nữ hội đồng quản trị 57 m co l 3.11 Kiểm định T-test VnDI với loại ngành công nghiệp 3.13 Bảng hệ số tương quan biến 57 an Lu 3.12 63 n va ac th si 3.14 Bảng mô tả kết hồi quy đa biến 67 3.15 Bảng mô tả kết hồi quy VnCSI 72 3.16 Bảng mô tả kết hồi quy VnFCMI 74 3.17 Bảng mô tả kết hồi quy VnFLI 76 3.18 Bảng mô tả kết hồi quy VnCSRI 79 3.19 Bảng mô tả kết hồi quy VnDSMI 81 Bảng tổng hợp nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công 3.20 83 lu bố thông tin tự nguyện an n va p ie gh tn to d oa nl w ll u nf va an lu oi m z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si DANH MỤC HÌNH VẼ Số hiệu Tên hình hình Trang Biểu đồ phân phối nhân tố mức độ độc lập HĐQT 3.1 59 Biểu đồ phân phối nhân tố tỷ lệ sở hữu nhà 3.2 59 quản lý Biểu đồ phân phối nhân tố tỷ lệ thành viên nữ tham 3.3 59 gia HĐQT lu an n va Biểu đồ phân phối nhân tố tỷ lệ sở hữu nhà nước 60 3.5 Biểu đồ phân phối nhân tố tỷ lệ sở hữu nước 60 3.6 Biểu đồ phân phối nhân tố tỷ suất sinh lời 60 Biểu đồ phân phối nhân tố tỷ suất nợ 60 Biểu đồ phân phối tổng doanh thu 61 gh tn to 3.4 p ie 3.7 61 Biểu đồ phân phối phần dư mơ hình VnDI 66 d oa ll u nf va an lu 3.10 Biểu đồ phân phối logarit tự nhiên tổng doanh thu nl 3.9 w 3.8 oi m z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Minh bạch thông tin nguyên tắc thị trường chứng khoán đồng thời sở cho nhà đầu tư đưa định mua bán chứng khoán Đối với thị trường chứng khốn cịn non trẻ Việt Nam, việc minh bạch hố thơng tin chưa trở thành thói quen bình thường công ty niêm yết cổ phiếu thị trường chứng lu khốn, điều gây khó khăn nhiều cho nhà đầu tư để nhận an n va định, phân tích đầu tư có hiệu Ngày nay, hòa chung với phát triển bước phát triển đáng kể, Nhà nước có quy định bắt buộc gh tn to thị trường chứng khoán giới, thị trường chứng khoán Việt Nam có p ie thơng tin cần cơng bố, nhiên chưa đáp ứng đầy đủ nhu cầu thơng tin người sử dụng Chính vậy, số doanh nghiệp oa nl w hướng tới việc công bố thông tin tự nguyện nhằm thu hút nhà đầu tư, d có nhiều tác giả nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công an lu bố thông tin tự nguyện công ty niêm yết quốc gia, nghiên cứu u nf va nhân tố khác như: quy mô doanh nghiệp, khả sinh ll lời, chủ thể kiểm tốn, địn bẩy tài chính, Những năm gần đây, Việt Nam oi m có nghiên cứu vấn đề này, nhiên số lượng nghiên cứu z at nh hạn chế Do đó, để tìm hiểu rõ mức độ cơng bố thông tin tự nguyện công ty niêm yết chịu ảnh hưởng nhân tố nào, chọn z gm @ đề tài: "Các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ công bố thông tin tự nguyện công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam" m co l Mục tiêu nghiên cứu Nhằm tìm hiểu trả lời cho câu hỏi nhân tố ảnh hưởng đến an Lu mức độ công bố thông tin tự nguyện báo cáo thường niên doanh n va ac th si SHI 0,333 0,133 0,000 0,333 0,000 0,263 39 SSC 0,455 0,500 0,250 0,381 1,000 0,464 40 SVC 0,545 0,667 0,300 0,476 0,500 0,491 41 TLG 0,727 0,800 0,400 0,750 1,000 0,707 42 TPC 0,455 0,300 0,200 0,550 0,000 0,396 43 TSC 0,364 0,333 0,200 0,300 0,500 0,310 44 VNE 0,600 0,400 0,600 0,571 0,500 0,534 45 VPK 0,300 0,467 0,778 0,600 0,500 0,536 46 VTO 0,500 0,375 0,100 0,000 0,000 0,207 47 NCT 0,364 0,333 0,200 0,300 0,500 0,310 gh ie NTP 0,800 0,667 0,600 0,762 1,000 0,724 49 PPC 0,400 0,500 0,375 0,500 0,500 0,462 0,364 0,333 0,200 0,350 0,000 0,310 0,273 0,286 0,200 0,550 0,000 0,351 0,200 0,300 0,300 0,500 0,236 0,800 0,400 0,750 1,000 0,707 0,313 0,286 0,095 0,000 0,211 lu 38 an n va tn to 48 p nl w QBS 51 AAA 52 AMV 53 BCC 0,727 54 BKC 0,273 55 CKV 0,333 0,133 0,000 0,333 0,000 0,263 56 CTA 0,000 0,077 0,000 0,050 0,000 0,037 57 CX8 0,400 0,250 0,300 0,000 0,288 58 DHP 0,200 0,200 0,143 0,100 0,000 0,148 59 BTS 0,182 0,400 0,000 0,350 0,000 0,263 d oa 50 an lu ll u nf va 0,000 oi m z at nh z @ m co l gm 0,250 an Lu n va ac th si EID 0,455 0,313 0,300 0,524 1,000 0,433 61 HCC 0,727 0,800 0,400 0,750 1,000 0,707 62 HLC 0,455 0,300 0,200 0,550 0,000 0,396 63 HTC 0,364 0,333 0,200 0,300 0,500 0,310 64 ITQ 0,600 0,400 0,300 0,714 0,500 0,534 65 KSK 0,300 0,308 0,400 0,421 0,000 0,481 66 G20 0,250 0,313 0,300 0,050 0,000 0,196 67 LAS 0,364 0,333 0,200 0,300 0,500 0,310 68 MCF 0,625 0,333 0,375 0,350 0,000 0,380 69 NBC 0,455 0,500 0,250 0,381 1,000 0,464 gh ie NHC 0,455 0,313 0,300 0,524 1,000 0,433 71 PCE 0,364 0,333 0,200 0,300 0,500 0,310 0,556 0,625 0,250 0,750 0,500 0,600 0,400 0,000 0,000 0,100 0,000 0,105 0,438 0,286 0,000 0,000 0,211 0,313 0,300 0,571 0,500 0,433 0,000 0,000 0,100 0,000 0,070 lu 60 an n va tn to 70 p nl w PHP 73 SAF 74 VIT 75 TAC 0,455 76 ASA 0,200 77 CSM 0,778 0,667 0,571 0,800 1,000 0,736 78 DAD 0,000 0,077 0,000 0,000 0,000 0,019 79 DHC 0,364 0,400 0,500 0,500 0,414 80 DLR 0,500 0,375 0,100 0,000 0,000 0,207 81 FDT 0,222 0,133 0,000 0,381 0,000 0,263 d oa 72 an lu ll u nf va 0,273 oi m z at nh z @ m co l gm 0,300 an Lu n va ac th si HHC 0,300 0,000 0,300 0,250 0,000 0,204 83 TKU 0,455 0,133 0,300 0,000 0,000 0,172 84 L35 0,400 0,000 0,000 0,100 0,000 0,105 85 MAS 0,273 0,313 0,286 0,095 0,000 0,211 86 MTP 0,300 0,000 0,300 0,150 0,000 0,167 87 OCH 0,364 0,467 0,200 0,500 0,500 0,414 88 PSD 0,100 0,267 0,100 0,000 0,000 0,103 89 PVS 0,778 0,667 0,571 0,750 1,000 0,717 90 SCJ 0,273 0,267 0,100 0,333 0,000 0,254 91 SDP 0,400 0,250 0,200 0,300 0,000 0,278 gh ie SJ1 0,556 0,625 0,375 0,700 0,500 0,600 93 SVN 0,200 0,200 0,143 0,100 0,000 0,148 0,636 0,533 0,000 0,650 0,500 0,518 0,100 0,267 0,100 0,000 0,000 0,103 0,500 0,250 0,381 1,000 0,464 0,133 0,000 0,333 0,000 0,263 0,400 0,300 0,500 0,500 0,414 0,600 0,000 0,500 0,300 0,200 0,000 0,167 lu 82 an n va tn to 92 p nl w TV3 95 VC6 96 VFR 97 VNT 0,333 98 VXB 0,364 99 VTV 0,273 0,500 10 WCS 0,200 0,000 d oa 94 an lu ll u nf va 0,455 oi m z at nh z m co l gm @ 0,300 an Lu n va ac th si l u a n v a n to t n g p hi e d o w nl o a d a lu n v a l nf u o lm i n h a t z z @ gm m l.c o Lu an v an t h a c si l u a n v a n to t n g p hi e d o w nl o a d a lu n v a l nf u o lm i n h a t z z @ gm m l.c o Lu an v an t h a c si lu an n va to tn gh ie p nl oa d w ll nf u lu an va oi m tz nh a z om l.c gm @ an Lu n va ac th si lu an n va to tn gh ie p nl oa d w ll nf u lu an va oi m tz nh a z om l.c gm @ an Lu n va ac th si lu an n va to tn gh ie p nl oa d w ll nf u lu an va oi m tz nh a z om l.c gm @ an Lu n va ac th si lu an n va to tn gh ie p nl oa d w ll nf u lu an va oi m tz nh a z om l.c gm @ an Lu n va ac th si lu an n va to tn gh ie p nl oa d w ll nf u lu an va oi m tz nh a z om l.c gm @ an Lu n va ac th si lu an n va to tn gh ie p nl oa d w ll nf u lu an va oi m tz nh a z om l.c gm @ an Lu n va ac th si lu an n va to tn gh ie p nl oa d w ll nf u lu an va oi m tz nh a z om l.c gm @ an Lu n va ac th si lu an n va to tn gh ie p nl oa d w ll nf u lu an va oi m tz nh a z om l.c gm @ an Lu n va ac th si l u a n v a n to t n g p hi e d o w nl o a d a lu n v a l nf u o lm i n h a t z z @ gm m l.c o Lu an v an t h a c si l u a n v a n to t n g p hi e d o w nl o a d a lu n v a l nf u o lm i n h a t z z @ gm m l.c o Lu an v an t h a c si