(Luận văn) các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của các nhà đầu tư cá nhân tại sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG  lu an n va tn to p ie gh LUẬN VĂN THẠC SĨ nl w CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH MUA CỔ PHIẾU CỦA d oa CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN nf va an lu THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH z at nh oi lm ul NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH TRƯƠNG DUY HẢI z co l gm @ m Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2021 an Lu n va ac th si BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG  lu an n va p ie gh tn to LUẬN VĂN THẠC SĨ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH MUA CỔ PHIẾU CỦA nl w CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN d oa THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH nf va an lu NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH lm ul Mã ngành: 8340101 z at nh oi Họ tên học viên: TRƯƠNG DUY HẢI z Người hướng dẫn khoa học: PGS,TS NGUYỄN TIẾN HOÀNG m co l gm @ an Lu Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2021 n va ac th si i LỜI CAM ĐOAN Tôi, người viết ḷn văn này, xin cam đoan tồn bợ nội dung của luận văn “Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” mợt cơng trình nghiên cứu độc lập của tôi, sự hướng dẫn khoa học của PGS, TS Nguyễn Tiến Hoàng Các số liệu, tài liệu tham khảo kế thừa đều có nguồn trích dẫn rõ ràng Kết nghiên cứu chưa được công bố bất kỳ công trình nghiên cứu Thành phố Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm … Tác giả luận văn lu an n va to p ie gh tn Trương Duy Hải d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si ii LỜI CẢM ƠN Sau thời gian học tập rèn luyện Trường Đại học Ngoại Thương – Cơ sở II Tp Hồ Chí Minh, sự biết ơn kính trọng, tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Ban Giám hiệu, phịng, khoa tḥc Trường Đại học Ngoại Thương – Cơ sở II Tp Hồ Chí Minh Giáo sư, P Giáo sư, Tiến sĩ nhiệt tình hướng dẫn, giảng dạy tạo điều kiện tḥn lợi giúp đỡ tơi suốt q trình học tập, nghiên cứu hoàn thiện đề tài nghiên cứu khoa học Đặc biệt, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc tới Thầy Nguyễn Tiến Hoàng, người giảng viên trực tiếp hướng dẫn, giúp đỡ trình thực hiện đề tài lu an Xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè đồng nghiệp đợng viên, cổ vũ, n va khích lệ giúp đỡ suốt thời gian qua tn to Tuy nhiên điều kiện về lực thân hạn chế, chuyên đề nghiên cứu gh khoa học chắn khơng tránh khỏi thiếu sót Kính mong nhận được sự đóng p ie góp ý kiến của thầy cô giáo, bạn bè đồng nghiệp để nghiên cứu của tơi w được hồn thiện d oa nl Tôi xin trân trọng cảm ơn an lu Tp Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm … nf va Tác giả luận văn z at nh oi lm ul Trương Duy Hải z m co l gm @ an Lu n va ac th si iii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết Tự tắt ANOVA EFA HNX Hanoi Stock Exchange Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nợi HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh KMO Kaiser Mayer Olkin Hệ số Kaiser Mayer Olkin SPSS Statistics Package for the Phần mềm thống kê cho social Sciences khoa học xã hội lu Thứ Tiếng Anh Tiếng Việt Analysis Variance Phân tích phương sai Exploratory Factor Analysis Phân tích nhân tố khám phá an n va p ie gh tn to Observed Signification Sig Mức ý nghĩa quan sát SSC d oa nl w Level an lu Ủy ban Chứng khoán Nhà nước State Securities Commission of Vietnam TTCK 10 UPCOM Unlisted Public Company Market 11 VIF Variance Inflation Factor nf va Thị trường chứng khoán z at nh oi lm ul Hệ số nhân tố phóng đại phương sai z m co l gm @ an Lu n va ac th si iv DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm thế giới 25 Bảng 2.2: Tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam .30 Bảng 3.1: Thang đo hình ảnh doanh nghiệp .45 Bảng 3.2: Thang đo chất lượng thông tin báo cáo tài .46 Bảng 3.3: Thang đo ý kiến từ nhà tư vấn 47 Bảng 3.4: Thang đo sự tự tin 48 Bảng 3.5: Thang đo hiệu ứng đám đông 48 Bảng 3.6: Thang đo biến phụ thuộc 49 lu Bảng 4.1: Kết kiểm định độ tin cậy của thang đo 66 an Bảng 4.2: Các biến quan sát sử dụng phân tích nhân tố khám phá EFA va n biến độc lập .68 tn to Bảng 4.3: Kết kiểm định KMO Barlett’s biến độc lập 69 ie gh Bảng 4.4: Hệ số Eigenvalues phương sai trích biến đợc lập 70 p Bảng 4.5: Ma trận nhân tố với phương pháp xoay Principal Varimax biến độc lập w .71 oa nl Bảng 4.6: Kết kiểm định KMO Barlett’s biến phụ thuộc 72 d Bảng 4.7: Hệ số eigenvalues phương sai trích biến phụ tḥc 73 lu an Bảng 4.8: Ma trận nhân tố với phương pháp xoay với biến phụ thuộc 73 nf va Bảng 4.9: Hệ số tương quan Pearson 74 lm ul Bảng 4.10: Hệ số hồi quy 75 z at nh oi Bảng 4.11: Tóm tắt hệ số hồi quy: 76 Bảng 4.12: Kiểm tra mức độ phù hợp .76 Bảng 4.13: Mức độ ảnh hưởng của yếu tố quyết định mua cổ phiếu 77 z Bảng 4.14: Kiểm định phương sai theo giới tính 79 @ gm Bảng 4.15: Kiểm định ANOVA – giới tính 80 co l Bảng 4.16 :Kiểm định phương sai theo độ tuổi 80 m Bảng 4.17: Kiểm định ANOVA – độ tuổi 80 an Lu Bảng 4.18 :Kiểm định phương sai theo thu nhập 81 Bảng 4.19: Kiểm định ANOVA – thu nhập 81 n va ac th si v Bảng 4.20: Kiểm định phương sai theo kinh nghiệm đầu tư 82 Bảng 4.21: Kiểm định ANOVA – kinh nghiệm đầu tư 82 Bảng 4.22: Kết trung bình mức độ đánh giá của đáp viên 83 lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si vi DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Mơ hình nghiên cứu đề xuất .33 Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu 40 Hình 4.1: Biểu đồ phân bổ thời gian kinh nghiệm đầu tư chứng khốn mẫu 60 Hình 4.2: Biểu đồ phân bổ quan điểm đầu tư mẫu 61 Hình 4.3: Biểu đồ phân bổ giới tính mẫu 62 Hình 4.4: Biểu đồ phân bổ trình đợ học vấn mẫu 63 Hình 4.5: Biểu đồ phân bổ độ tuổi mẫu 63 Hình 4.6: Biểu đồ thơng tin về tình trạng gia đình mẫu 64 lu Hình 4.7: Biểu đồ phân bổ thu nhập hàng tháng mẫu .65 an Hình 4.8: Mơ hình kết nghiên cứu .79 n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si vii TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN Nghiên cứu được thực hiện nhằm khám phá yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân Sở Giao dịch Chứng khoán Tp Hồ Chí Minh Từ đó tác giả đưa hàm ý quản trị từng yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân Nghiên cứu được tác giả sử dụng kết hợp phương pháp nghiên cứu định tính phương pháp nghiên cứu định lượng Phương pháp nghiên cứu định tính được tác giả thực hiện thơng qua kỹ thuật vấn chuyên gia thảo luận nhóm, qua đó tác giả điều chỉnh, bổ sung thang đo phù hợp, xây dựng thang đo thức cho mơ hình nghiên cứu Đối với phương lu pháp nghiên cứu định lượng, tác giả thực hiện khảo sát thông qua bảng hỏi gửi đến an nhà đầu tư cá nhân Sở Giao dịch Chứng khốn Tp Hồ Chí Minh, thu thập va n được 209 mẫu hợp lệ, liệu thu thập được sau đó xử lý thông qua phần mềm SPSS tn to kết nghiên cứu Kết kiểm định mô hình đo lường cho thấy thang ie gh đo lường khái niệm nghiên cứu đều đạt yêu cầu về độ tin cậy giá trị (thông qua p kiểm định Cronbach’s Alpha phân tích nhân tố EFA) Kết phân tích hồi quy w cho thấy năm yếu tố gồm hình ảnh doanh nghiệp, chất lượng thơng tin báo cáo tài oa nl chính, sự tự tin, ý kiến của nhà tư vấn hiệu ứng đám đông đều có ảnh hưởng d đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân Sở Giao dịch Chứng lu an khốn Tp Hồ Chí Minh Trong đó, yếu tố ý kiến từ nhà tư vấn có ảnh hưởng lớn nhất nf va đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân, lần lượt mức độ ảnh hưởng lm ul giảm dần theo sau yếu tố hiệu ứng đám đông, hình ảnh doanh nghiệp, sự tự tin, z at nh oi cuối yếu tố chất lượng thông tin báo cáo tài có ảnh hưởng nhất Cuối cùng, từ kết nghiên cứu, tác giả trình bày hàm ý quản trị từng yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân đề xuất z hướng nghiên cứu tiếp theo tương lai m co l gm @ an Lu n va ac th si MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN .i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT iii DANH MỤC BẢNG iv DANH MỤC HÌNH vi TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN vii CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU lu an 1.1 Tính cấp thiết đề tài va 1.2 Mục tiêu, nhiệm vụ câu hỏi nghiên cứu n to 1.2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu p ie gh tn 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu w 1.2.3 Câu hỏi nghiên cứu oa nl 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu d 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu .4 lu nf va an 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu lm ul 1.4.1 Phương pháp nghiên cứu định tính z at nh oi 1.4.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng .6 1.5 Những đóng góp đề tài z gm @ 1.5.1 Ý nghĩa lý thuyết .6 1.5.2 Ý nghĩa thực tiễn .7 l m co 1.6 Tổng quan tình hình nghiên cứu an Lu 1.7 Bố cục đề tài CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 10 n va ac th si xxx Phụ lục 3.5: Kết phân tích hồi quy Regression Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Method DAMDONG, CHATLUONGTT, TUVAN, Enter HINHANH, TUTINa a All requested variables entered lu an b Dependent Variable: QUYETDINH n va Model Summary to tn Std Error of the R R Square 771a p ie gh Model Adjusted R Square 595 Estimate 585 45816 a Predictors: (Constant), DAMDONG, CHATLUONGTT, TUVAN, HINHANH, d oa nl w TUTIN ANOVAb an lu Model Residual Total Mean Square 12.520 42.612 203 210 105.214 208 F Sig .000a 59.646 z at nh oi 62.602 lm ul Regression df nf va Sum of Squares a Predictors: (Constant), DAMDONG, CHATLUONGTT, TUVAN, HINHANH, TUTIN b Dependent Variable: QUYETDINH z Coefficientsa @ Standardized Std Error Beta t Sig -.583 230 -2.533 HINHANH 171 036 234 4.802 CHATLUONGTT 157 034 220 4.684 VIF 012 000 840 1.190 000 902 1.109 an Lu (Constant) Tolerance m co B Collinearity Statistics l Model Coefficients gm Unstandardized Coefficients n va ac th si xxxi ANOVAb Model Sum of Squares df Mean Square F Regression 62.602 12.520 Residual 42.612 203 210 105.214 208 Total Sig .000a 59.646 a Predictors: (Constant), DAMDONG, CHATLUONGTT, TUVAN, HINHANH, TUTIN TUVAN 306 050 304 6.159 000 821 1.217 TUTIN 243 055 233 4.406 000 716 1.396 DAMDONG 251 049 251 5.090 000 817 1.223 lu a Dependent Variable: QUYETDINH an Collinearity Diagnosticsa va n Variance Proportions TUTI DAMDON N G n e 1 5.812 1.000 00 00 00 00 00 00 070 9.096 00 20 64 01 00 04 048 11.039 01 61 23 19 03 03 13.286 02 19 05 57 00 31 15.949 05 01 00 12 96 13 91 00 08 11 00 50 gh l ie Eigenvalu Conditio (Constant HINHAN CHATLUONGT tn to Mode Dimensio p ) H T TUVAN 023 an lu 033 d oa nl w n Index 014 20.037 nf va a Dependent Variable: QUYETDINH z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si xxxii Phụ lục 3.6: Kết phân tích ANOVA Descriptives QUYETDINH 95% Confidence Interval for Mean N Nam Mean Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 119 3.3176 65738 06026 3.1983 3.4370 2.00 5.00 90 3.1756 77304 08149 3.0136 3.3375 2.00 5.00 209 3.2565 71122 04920 3.1595 3.3534 2.00 5.00 Nữ Total Std Deviation lu Test of Homogeneity of Variances an QUYETDINH va n Levene Statistic df1 df2 to 1.276 Sig 207 260 tn gh ANOVA p ie QUYETDINH Sum of Squares d oa Within Groups nl w Between Groups Total df Mean Square 1.035 1.035 104.179 207 503 105.214 208 lu nf va 153 Mean z at nh oi Dưới 20 Mean 2.056 95% Confidence Interval for lm ul N Sig Descriptives an QUYETDINH F Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 3.0000 28284 20000 4588 5.5412 2.80 3.20 Từ 20 đến 30 103 3.2641 70695 06966 3.1259 3.4022 2.00 5.00 Từ 30 đến 50 99 3.2566 72508 07287 3.1120 3.4012 2.00 5.00 Từ 50 trở lên 3.2000 78740 35214 2.2223 4.1777 2.00 4.00 209 3.2565 71122 04920 3.1595 3.3534 2.00 5.00 m co l gm Test of Homogeneity of Variances @ Total z QUYETDINH df2 Sig 205 742 n va 415 df1 an Lu Levene Statistic ac th si xxxiii Descriptives QUYETDINH 95% Confidence Interval for Mean N Mean Nam Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 119 3.3176 65738 06026 3.1983 3.4370 2.00 5.00 90 3.1756 77304 08149 3.0136 3.3375 2.00 5.00 Nữ ANOVA QUYETDINH Sum of Squares df Mean Square F Sig lu an Between Groups n va 153 051 Within Groups 105.060 205 512 Total 105.214 208 100 960 to gh tn Descriptives QUYETDINH ie p 95% Confidence Interval for Mean w Mean Dưới 10 triệu 33 Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 61540 10713 3.1879 3.6243 2.00 4.20 3.2089 72970 06280 3.0847 3.3331 2.00 5.00 41 3.2927 71847 11221 3.0659 3.5195 2.00 5.00 3.2565 71122 04920 3.1595 3.3534 2.00 5.00 d 3.4061 lu oa nl N Từ 10 - 30 triệu 135 209 lm ul Total nf va lên an Từ 30 triệu trở Test of Homogeneity of Variances Levene Statistic 255 df1 df2 z at nh oi QUYETDINH Sig 206 775 z gm @ ANOVA QUYETDINH df Mean Square 549 Within Groups 104.116 206 505 Total 105.214 208 339 n va Descriptives 1.086 an Lu Sig m 1.098 F co Between Groups l Sum of Squares ac th si xxxiv Descriptives QUYETDINH 95% Confidence Interval for Mean N Nam Mean Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 119 3.3176 65738 06026 3.1983 3.4370 2.00 5.00 90 3.1756 77304 08149 3.0136 3.3375 2.00 5.00 Nữ QUYETDINH 95% Confidence Interval for Mean lu Mean Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum n va 53 3.2755 73089 10039 3.0740 3.4769 2.00 5.00 Từ - năm 77 3.1948 68899 07852 3.0384 3.3512 2.00 5.00 Từ -5 năm 58 3.3034 66937 08789 3.1274 3.4795 2.00 5.00 Từ năm trở lên 21 3.3048 87549 19105 2.9062 3.7033 2.00 5.00 Total 209 3.2565 71122 04920 3.1595 3.3534 2.00 5.00 tn to Dưới năm gh an N p ie Test of Homogeneity of Variances Levene Statistic df1 df2 Sig d oa nl w QUYETDINH 205 an lu 1.075 ANOVA nf va QUYETDINH 489 Within Groups 104.725 Total 105.214 df Mean Square 163 205 511 z at nh oi lm ul Sum of Squares Between Groups 361 F Sig .319 812 208 z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si lu an n va p ie gh tn to d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul z m co l gm @ an Lu n va ac th si