(Luận văn) mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH PHẠM NGỌC LÊ NA lu an n va MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN tn to VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG p ie gh THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM d oa nl w nf va an lu z at nh oi lm ul LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ z m co l gm @ an Lu n va TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2015 ac th si BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH PHẠM NGỌC LÊ NA lu an n va to tn MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM p ie gh VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG d oa nl w oi lm ul nf va an lu LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng z at nh Mã số: 60 34 02 01 z Người hướng dẫn khoa học: PGS., TS VƯƠNG ĐỨC HOÀNG QUÂN m co l gm @ an Lu TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2015 n va ac th si i TÓM TẮT LUẬN VĂN  Luận văn tập trung nghiên cứu mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Theo lý thuyết cấu trúc vốn, việc sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động kinh doanh giúp ngân hàng tận dụng lợi ích chắn thuế từ lãi vay giảm chi phí đại diện cổ đơng nhà quản lý Tuy nhiên, với lợi ích đó, việc gia tăng địn bẩy tài lại làm gia tăng chi phí lu an kiệt quệ tài cho ngân hàng Các nghiên cứu thực nghiệm giới cho thấy cấu n va trúc vốn có tác động khác đến hiệu hoạt động ngân hàng tùy Nghiên cứu mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng Việt gh tn to thuộc vào đặc điểm quốc gia giai đoạn khác kinh tế p ie Nam yếu tố quan trọng vấn đề tái cấu ngân hàng Để tìm chứng thực nghiệm Việt Nam, luận văn thực nghiên cứu nl w mẫu gồm 26 ngân hàng thương mại cổ phần từ năm 2009 đến năm 2014 d oa Trong đó, cấu trúc vốn ngân hàng đo lường tỷ lệ nợ vốn chủ sở an lu hữu; hiệu hoạt động đo lường suất sinh lời tổng tài sản Mơ hình va nghiên cứu thiết kế sở kế thừa kết thực nghiệm giới ul nf điều chỉnh cho phù hợp với tình hình thực tế Việt Nam Luận văn tiến hành hồi oi lm quy liệu bảng (panel data) mơ hình yếu tố tác động cố định (fixed effect) z at nh mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên (random effect) Kết nghiên cứu cho thấy, sau kiểm soát yếu tố cấu trúc z thu nhập, chất lượng tài sản, quy mô, yếu tố thị trường tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu gm @ có tác động ngược chiều đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần l Việt Nam giai đoạn 2009 – 2014 Từ đó, luận văn đưa gợi ý cho ngân m co hàng quan nhà nước nhằm hướng đến xây dựng cấu trúc vốn tối ưu vừa đảm bảo tính an tồn hoạt động vừa tận dụng lợi ích từ việc sử dụng nợ góp an Lu phần gia tăng hiệu hoạt động ngân hàng n va ac th si ii LỜI CAM ĐOAN  Tôi tên Phạm Ngọc Lê Na Sinh ngày 21 tháng năm 1990 Quảng Nam Quê quán: xã Tam Phước, huyện Phú Ninh, tỉnh Quảng Nam Hiện công tác tại: Công ty TNHH KPMG Là học viên cao học Khóa XV Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh lu an Tôi xin cam đoan luận văn “Mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động n va ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam” Người hướng dẫn khoa học: PGS., TS Vương Đức Hồng Qn gh tn to Chun ngành: Tài – Ngân hàng; Mã số: 60 34 02 01 p ie Luận văn thực Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại nl w học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu d oa trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung an lu người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn ul nf va Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan danh dự oi lm Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 26 tháng 10 năm 2015 z at nh z Phạm Ngọc Lê Na m co l gm @ an Lu n va ac th si iii LỜI CẢM ƠN  Trước hết, tác giả xin bày tỏ cảm ơn đến Quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Sự giảng dạy nhiệt tình, tận tâm Quý Thầy Cơ giúp tác giả hồn thiện khả tư kiến thức Trong trình thực luận văn này, tác giả nhận nhiều giúp đỡ lu vô quý báu Tác giả đặc biệt trân trọng cảm ơn trình hướng dẫn tận tình, đầy an trách nhiệm người hướng dẫn khoa học – PGS., TS Vương Đức Hoàng Quân n va giúp cho tác giả trưởng thành kiến thức chuyên môn phương pháp nghiên cứu gh tn to khoa học Do hạn chế thời gian nguồn liệu nên đề tài không tránh khỏi p ie thiếu sót, tác giả mong nhận đóng góp quý báu người đọc để đề tài oa nl w nghiên cứu hoàn thiện d Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 26 tháng 10 năm 2015 nf va an lu oi lm ul Phạm Ngọc Lê Na z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si iv MỤC LỤC  Trang TÓM TẮT LUẬN VĂN i LỜI CAM ĐOAN ii MỤC LỤC .iv DANH MỤC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT viii lu DANH MỤC CÁC HÌNH x an PHẦN MỞ ĐẦU .xi va n LÝ DO LỰA CHỌN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU xi tn to MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU xii gh ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU xiii p ie PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ NGUỒN DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU xiv NHỮNG ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN VĂN .xiv oa nl w KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN xv d CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG va an lu nf 1.1 CÁC KHÁI NIỆM oi lm ul 1.1.1 Ngân hàng thương mại 1.1.1.1 Khái niệm ngân hàng thương mại z at nh 1.1.1.2 Nguồn tài trợ cho hoạt động ngân hàng 1.1.1.3 Nét đặc thù ngân hàng so với doanh nghiệp sản xuất kinh doanh z 1.1.2 Cấu trúc vốn gm @ 1.1.2.1 Khái niệm cấu trúc vốn 1.1.2.2 Các tiêu đo lường cấu trúc vốn l m co 1.1.3 Hiệu hoạt động 1.1.3.1 Khái niệm hiệu hoạt động an Lu 1.1.3.2 Các tiêu đo lường hiệu hoạt động 1.2 CÁC LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN 10 n va ac th si v 1.2.1 Lý thuyết truyền thống cấu trúc vốn 10 1.2.2 Lý thuyết cấu trúc vốn Modigliani Miller 11 1.2.3 Lý thuyết chi phí đại diện 13 1.2.4 Lý thuyết chi phí phá sản 15 1.2.5 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn 16 1.3 MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG 18 1.3.1 Mức độ sử dụng nợ có tác động chiều đến hiệu hoạt động 18 lu an 1.3.2 Mức độ sử dụng nợ có tác động ngược chiều đến hiệu hoạt động 19 n va 1.4 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ MỐI QUAN GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG 20 tn to 1.4.1 Các nghiên cứu thực nghiệm 20 gh 1.4.1.1 Nghiên cứu Berger Patti (2003) 20 p ie 1.4.1.2 Nghiên cứu Awunyo-Vitor, D Badu, J (2012) 21 1.4.1.3 Nghiên cứu Goyal, A M (2013) 22 nl w 1.4.1.4 Nghiên cứu Al-Kayed, L T cộng (2014) 22 oa 1.4.1.5 Nghiên cứu Anarfo (2015) 23 d 1.4.1.6 Nghiên cứu Rahman, M M cộng (2015) 24 lu an 1.4.2 Thảo luận nghiên cứu thực nghiệm 26 ul nf va KẾT LUẬN CHƯƠNG 27 oi lm CHƯƠNG 2: CẤU TRÚC VỐN VÀ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 28 z at nh 2.1 QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 28 z 2.2 THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN VÀ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 30 @ gm 2.2.1 Phân tích cấu trúc vốn ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 30 m co l 2.2.2 Phân tích tình hình hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 32 an Lu KẾT LUẬN CHƯƠNG 39 n va ac th si vi CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 40 3.1 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 40 3.2 CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 42 3.2.1 Cấu trúc vốn ngân hàng (DTE) 42 3.2.2 Các yếu tố đặc trưng ngân hàng 43 3.2.2.1 Rủi ro tín dụng (PTL) 43 lu 3.2.2.2 Cơ cấu thu nhập (NNIM) 44 an va 3.2.2.3 Quy mô ngân hàng (SIZE) 44 n 3.2.2.4 Tính niêm yết ngân hàng (LISTED) 45 tn to 3.2.3 Các yếu tố thị trường 46 gh 3.2.3.1 Mức độ tập trung thị trường (HHI) 46 p ie 3.2.3.2 Lạm phát (INF) 47 3.3 NGUỒN DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 48 nl w 3.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 49 oa 3.4.1 Dữ liệu bảng 49 d 3.4.2 Phương pháp hồi quy 50 lu va an KẾT LUẬN CHƯƠNG 52 oi lm ul nf CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 53 z at nh 4.1 THỐNG KÊ MÔ TẢ TỪNG BIẾN 53 4.2 PHÂN TÍCH MA TRẬN TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN 56 z 4.3 KIỂM ĐỊNH CÁC KHUYẾT TẬT CỦA MƠ HÌNH 57 gm @ 4.4 KẾT QUẢ CỦA MƠ HÌNH HỒI QUY 58 l 4.4.1 Mơ hình yếu tố tác động cố định 58 m co 4.4.2 Mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên 59 4.4.3 Kiểm định lựa chọn mơ hình 60 an Lu 4.5 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 61 n va ac th si vii KẾT LUẬN CHƯƠNG 66 CHƯƠNG 5: GỢI Ý NHẰM GÓP PHẦN NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 67 5.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 67 5.2 GỢI Ý CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 69 5.2.1 Gia tăng lực vốn 69 lu 5.2.2 Ứng dụng mơ hình xây dựng cấu trúc vốn giới để hoạch định cấu trúc vốn cho ngân hàng 70 an n va 5.2.3 Nhận diện kiểm sốt rủi ro tài 71 5.3 KIẾN NGHỊ VỀ PHÍA CÁC CƠ QUAN NHÀ NƯỚC 74 tn to 5.2.4 Các kiến nghị khác 73 ie gh 5.3.1 Thành lập đơn vị quản lý vấn đề cấu trúc vốn 74 p 5.3.2 Hoàn thiện môi trường pháp lý để hội nhập 75 w 5.3.3 Nâng cao nâng lực cạnh tranh kinh tế Việt Nam 76 d oa nl 5.4 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ ĐỊNH HƯỚNG CHO CÁC NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 76 an lu KẾT LUẬN CHƯƠNG 78 va KẾT LUẬN CHUNG 79 nf TÀI LIỆU THAM KHẢO 80 oi lm ul PHỤ LỤC 85 Phụ lục 1: DANH SÁCH 26 NGÂN HÀNG TRONG MẪU NGHIÊN CỨU 85 z at nh Phụ lục 2: KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH TRÊN STATA 86 z m co l gm @ an Lu n va ac th si viii DANH MỤC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT  Ký hiệu, Từ viết tắt Diễn giải đầy đủ Tiếng Anh Tiếng Việt lu an n va Debt to Assets ratio Tỷ lệ nợ tổng tài sản DTE Debt to Equity ratio Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu EPS Earning per share Thu nhập cổ phiếu FEM Fixed effects model Mơ hình yếu tố tác động cố định HHI Herfindahl-Hirschman Index Chỉ số Herfindahl-Hirschman INF Inflation Lạm phát LISTED Listed Bank Ngân hàng niêm yết M&M Modigliani and Miller p ie gh tn to DTA Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên oa NIM nl w NHTM Net Interest Margin d Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên Non Net Interest Margin PTL Provision to Loan ratio R2 R-Squared REM Radom effects model Mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên ROA Return on Assets Suất sinh lời tổng tài sản ROCE Return on Capital Employed Tỷ số sinh lời vốn cổ phần thường ROE Return on Equity Suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROI Return on Investment Tỷ lệ hoàn vốn ROS Return on Sale Suất sinh lời doanh thu SIZE Bank size Quy mô ngân hàng oi lm ul nf va an Tỷ lệ dự phòng rủi ro cho vay tổng dư nợ R bình phương z at nh z m co l gm @ Tổ chức tín dụng an Lu TCTD lu NNIM n va ac th si 76 pháp tập đoàn đa quốc gia Cập nhật quy định theo phát sinh yêu cầu thực tế kinh nghiệm nước giới Năm là, Quản lý chặt chẽ việc cơng bố thơng tin có biện pháp xử lý nghiêm khắc với trường hợp vi phạm cho tất NHTM 5.3.3 Nâng cao nâng lực cạnh tranh kinh tế Việt Nam Các NHTM phát triển kinh tế trì trệ, chậm phát triển mức tín nhiệm thấp, khả cạnh tranh yếu Chính vậy, quan nhà nước cần phải có lu an giải pháp cụ thể để nâng cao lực cạnh tranh kinh tế, cải thiện hình ảnh Việt n va Nam nước khác gia tăng hệ số tín nhiệm quốc gia tn to Một yếu tố quan trọng cải thiện lực hoạt động cơng gh ty, tập đồn nhà nước cách đẩy nhanh tiến độ cải cách doanh nghiệp, khu p ie vực doanh nghiệp nhà nước theo hướng cổ phần hóa Ngồi ra, cải cách doanh nghiệp nhà nước giải pháp làm giảm tỷ lệ nợ xấu khổng lồ ngân hàng nl w Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước cần đẩy nhanh tiến độ cải cách ngân hàng nhằm an HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ ĐỊNH HƯỚNG CHO CÁC NGHIÊN CỨU ul nf TIẾP THEO va 5.4 lu quản lý d oa nâng cao tiềm lực tài chính, làm sở để đổi cơng nghệ trình độ chun mơn oi lm Mặc dù đề tài đạt mục tiêu nghiên cứu đề ra, nhiên, hạn chế tránh khỏi sai sót: Mẫu nghiên cứu chưa đủ lớn thời gian nghiên cứu không dài đồng thời không z  z at nh thời gian nghiên cứu, liệu nghiên cứu phương pháp nghiên cứu, đề tài không gm @ thu thập báo cáo tài số ngân hàng giai đoạn 2009 - 2014  m co xác nguồn số liệu mẫu l yếu tố khách quan Tính xác đề tài phụ thuộc nhiều vào tính an Lu Luận văn đề cập đến cấu trúc vốn khía cạnh kết hợp nợ vốn chủ sở hữu, chưa đề cập đến kết hợp nguồn vốn dài hạn nguồn vốn ngắn hạn n va ac th si 77 số liệu khơng có sẵn, hầu hết ngân hàng công bố bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh mà khơng cơng bố thuyết minh đính kèm thuyết minh không đầy đủ Luận văn đề cập đến hiệu hoạt động khía cạnh khả sinh lợi thông  qua số ROA, chưa đo lường hiệu hoạt động khía cạnh số thị trường cách đo lường khác hiệu hoạt động, chẳng hạn phương pháp đo lường hiệu lợi nhuận chuẩn (standard profit efficiency) hiệu lợi lu an nhuận thay (alternative profit efficiency) Tác giả tiếp cận phương pháp phân tích hồi quy với kiểm định F, kiểm định n va  gh tn to t ý nghĩa biến kiểm định Hausman để chọn mô hình phù hợp Cấu trúc vốn vấn đề khơng nội dung nghiên cứu rộng phức p ie tạp Trong thời gian tới, có đủ điều kiện liệu, vấn đề cần khai thác Mở rộng mẫu nghiên cứu loại hình ngân hàng khác ngân hàng nl w  khía cạnh khác Định hướng cho đề tài nghiên cứu sau: d oa 100% vốn nước ngoài, chi nhánh ngân hàng nước Việt Nam với thời gian an lu nghiên cứu dài để tăng độ tin cậy phân tích mối quan hệ cấu trúc vốn Mở rộng đánh giá hiệu hoạt động phương diện thị trường số P/E, ul nf  va hiệu hoạt động ngắn hạn dài hạn Khai thác cấu trúc vốn khía cạnh kết hợp nguồn vốn dài hạn nguồn vốn ngắn hạn ngân hàng Sử dụng phương pháp nghiên cứu khác sử dụng thêm kiểm định khác z  z at nh  oi lm Tobins’Q hay đo lường khác hiệu hoạt động m co l gm @ nhằm khai thác liệu nghiên cứu cách triệt để an Lu n va ac th si 78 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong Đề án phát triển ngành Ngân hàng Việt Nam Chính phủ ban hành, vấn đề an tồn hiệu hoạt động xem mục tiêu quan trọng Để thực định hướng phát triển Ngân hàng Nhà nước NHTM thông qua Đề án, đồng thời nhằm giải quyến vấn đề cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng, chương gợi ý cho ngân hàng việc hoạch định quản lý cấu trúc vốn kiến nghị quan nhà nước nhằm nâng cao lu an hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam, tạo điều kiện để ngân hàng hội n va nhập vào thị trường tài quốc tế p ie gh tn to d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si 79 KẾT LUẬN CHUNG Trước thách thức xu hội nhập, đặc biệt sau khủng hoảng tài giới năm 2008, tái cấu trúc hệ thống ngân hàng yêu cầu cấp thiết đặt ra, có tái cấu trúc vốn Nghiên cứu thực với mong muốn cung cấp chứng định lượng đủ thuyết phục để chứng minh cho mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động, từ đóng góp kiến nghị nhằm gia tăng hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam thời gian tới lu an Trên tảng lý thuyết cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng, n va đề tài phân tích cấu trúc vốn tình hình hoạt động NHTMCP Việt Nam, từ tn to xây dựng mơ hình nghiên cứu định lượng nhằm lượng hóa tác động cấu trúc vốn gh đến hiệu hoạt động ngân hàng giai đoạn 2009 – 2014 Nghiên cứu p ie tiến hành phương pháp hồi quy liệu bảng mơ hình yếu tố tác động cố định (FEM) mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên (REM) với trợ giúp nl w phần mềm Stata 12.0 d oa Kết nghiên cứu cho thấy tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu có tác động tiêu cực đối an lu với hiệu hoạt động (được đo lường suất sinh lời tổng tài sản) va NHTMCP Việt Nam giai đoạn 2009 – 2014 Bên cạnh đó, biến kiểm sốt khác ul nf chất lượng tín dụng, cấu trúc thu nhập, quy mơ ngân hàng, tính niêm yết, cấu trúc oi lm thị trường yếu tố vĩ mô cho thấy tác động chúng đến hiệu hoạt động z at nh NHTMCP Việt Nam giai đoạn nghiên cứu Từ kết trên, luận văn đưa số gợi ý kiến nghị cho z NHTMCP quan nhà nước việc hoạch định cấu trúc vốn hồn thiện gm @ mơi trường pháp lý nhằm nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng Trong nghiên l cứu tiếp theo, đề tài mở rộng đối tượng phạm vi nghiên cứu đồng thời hồn thiện m co mơ hình phân tích nhằm đưa đánh giá có chiều rộng chiều sâu an Lu mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng n va ac th si 80 TÀI LIỆU THAM KHẢO  Tiếng Việt Bùi Xuân Phong (2004), Phân tích HĐKD, NXB Thống kê, Hà Nội Đoàn Ngọc Phi Anh (2010), “Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài hiệu tài chính: tiếp cận theo phương pháp phân tích đường dẫn”, Tạp chí khoa học cơng nghệ, Đại học Đà Nẵng, số 5(40).2010 lu an Josette Peyrard (2005), Phân tích tài doanh nghiệp, NXB Tổng hợp TP Hồ Chí n va Minh thương mại Việt Nam”, Tạp chí Ngân hàng, số 23/2014 gh tn to Lê Hải Trung (2014), “Mức độ tập trung cạnh tranh thị trường hệ thống ngân hàng p ie Lê Thị Tuấn Nghĩa Trương Hoàng Diệp Hương (2015), “Vấn đề địn bẩy tài ngân hàng thương mại số quốc gia gợi ý cho Việt Nam”, Tạp nl w chí Ngân hàng, Số 11/2015 d oa Ngô Kim Phượng, Lê Thị Thanh Hà, Lê Mạnh Hưng, Lê Hoàng Vinh (2013), Phân tích an lu tài doanh nghiệp, tái lần 2, NXB Lao động ul nf chính, Hà Nội va Ngơ Thế Chi, Nguyễn Trọng Cơ (2008), Phân tích tài doanh nghiệp, NXB Tài oi lm Nguyễn Đăng Tùng Bùi Thị Len (2015), “Đánh giá nguy phá sản ngân z at nh hàng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam số Altman Z score”, Tạp chí Khoa học Phát triển, tập 13, số 5/2015, 833-840 z Nguyễn Văn Cơng (2010), Phân tích Báo cáo tài chính, NXB Giáo dục, Hà Nội gm @ 10 Nguyễn Tấn Bình (2010), Phân tích hoạt động DN, tái lần thứ 9, NXB Thống kê l 11 Nguyễn Thế Bính, Hoàng Thị Thanh Hằng, Phan Diên Vỹ (2015), “Đánh giá cấu trúc Tạp chí Ngân hàng, số 16/2015 m co thị trường lĩnh vực ngân hàng Việt Nam thông qua đo lường mức độ tập trung”, an Lu 12 Phạm Thị Gái (2004), Giáo trình phân tích hiệu HĐKD, NXB Thống kê, Hà Nội n va ac th si 81 13 Trần Hùng Sơn (2008), “Cơ cấu vốn hiệu hoạt động doanh nghiệp”, Tạp chí Công nghệ ngân hàng, số 33, 12/2008 14 Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Thị Ngọc Trang, Phan Thị Bích Nguyệt, Nguyễn Thị Liên Hoa, Nguyễn Thị Uyên Uyên (2007), Tài doanh nghiện đại, NXB Thống kê 15 Trang web ngân hàng thương mại (2015), Thông tin báo cáo tài chính, báo cáo thường niên 16 Trang web Ngân hàng nhà nước (2015), www.sbv.gov.vn lu an 17 Trang web Tổng cục Thống kê (2015), www.gso.gov.vn va n Tiếng Anh to 18 Al-Farisi, A S and Hendrawan, R (2011), Effect Of Capital Structure On Banks tn ie gh Performance: A Profit Efficiency Approach Islamic And Conventional Banks Case In p Indonesia, 19 Al-Kayed, L T., Zain, S and Duasa, J (2014), “The relationship between capital w oa nl structure and performance of Islamic banks”, Journal of Islamic Accounting and d Business Research, Vol 5, No 2, 2014, pp 158–181 lu an 20 Allen, D E., Nilapornkul, N and Powell, R J (2013), “The Determinants of Capital nf va Structure: Empirical evidence from Thai Banks”, Information Management and oi lm ul Business Rstata, Vol 5, No 8, pp 401-410, (ISSN 2220-3796) 21 Alper, D., & Anbar, A (2011), “Bank Specific and Macroeconomic Determinants of z at nh Commercial Bank Profitability: Empirical Evidence from Turkey”, Business and Economics Research Journal, Vol 2, No.2 – 2011, 139-152, ISSN: 1309-2448 z 22 Anarfo, E B (2015), “Capital structure and bank performance – evidence from @ m co l Vol.3, No.3, pp.1-20, March 2015 gm Subsahara – Africa”, European Journal of Accounting Auditing and Finance Research, 23 Al-Shatti, A S (2014), “Performance of the Commercial Banks: The Case of Jordan”, an Lu Journal of Accounting, Finance and Economics, Vol 4, No 2, 2014, pp 45–57 24 Awunyo-Vitor, D and Badu, J (2012), “Capital Structure and Performance of Listed n va ac th si 82 Banks in Ghana”, Global Journal of Human Social Science, Vol.12, Issue 5, Version 1.0, March 2012 25 Bandt, O., Camara, B., Pessarossi, P and Rose, M (2014), Does the capital structure affect banks’ profitability? Pre- and post financial crisis evidence from significant banks in France, 26 Barclay, M and Smith, C (2005), “The Capital Structure Puzzle: The Evidence Revisited”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol 17 No lu an 27 Berger, A N., and Mester, L.J (1997), “Inside the Black Box: What Explains Differences n va in the Efficiencies of Financial Institutions”, Journal of Banking and Finance , No tn to 21(7), pp 895–947 gh 28 Berger, A N and Patti, E P (2003), “Capital Structure and Firm Performance: A New p ie Approach to Testing Agency Theory and an Application to the Banking Industry”, FEDS w Working Paper, No 2002-54 oa nl 29 Berlin, M (2011), “Can We Explain Banks' Capital Structures”, Business RStata, from d an lu 30 Bin Liu (2011), “The Effects Of Public Listing On The Performance Of Banks In China”, nf va HKIMR Working Paper, No 07/2011 oi lm ul 31 Brealey, R A., Myers, S C and Allen, F (2008), Principles of Corporate Finance, ninth edition, Mc Graw – Hill International Edition z at nh 32 Daft, R L (2008), Management, ninth edition, South-Western Cengage Learning 33 Dudley, W C (2012), “Solving the Too Big to Fail Problem”, Speech, Federal Reserve z Bank of New York, November 2012 @ l gm 34 Gatsi, J G and Akoto, R K (2007), Capital Structure and Profitability in Ghana Banks, m co 35 Goddard, J., Molyneux, P., Wilson, J.O.S (2004), “The profitability of European banks: a cross-sectional and dynamic panel analysis”, Manchester School 72 (3), 363-381 an Lu 36 Goyal A.M (2013), “Impact of Capital Structure on Performance of Listed Public Sector n va ac th si 83 Banks in India”, International Journal of Business and Management Invention, ISSN (Online): 2319 – 8028, www.ijbmi.org 37 Gropp, R and Heider, F (2009), The Determinants of Bank Capital Structure European Central Bank, Working paper Series No 1096, September 2009 38 Grossman, S J and Hart, O (1982), “Corporate Financial Structure and Management Incentives”, The Economics of Information and Uncertainty, pp 107–140, University of Chicago Press, Chicago lu an 39 Jensen, M and Meckling, W (1976), “Theory of the Firm: Managerial Behaviour, n va Agency Costs and Ownership Structure”, Journal of Financial Economics, Vol 3, pp tn to 305-360 gh 40 Jensen, M (1986), “Agency Cost of Free Cash-Flow, Corporate Finance and p ie Takeovers”, American Economic Review, Vol 76, pp 323-329 w 41 Mustafa, A R., Ansari, R H and Younis, M U (2012), “Does The Loan Loss Provision oa nl Affect The Banking Profitability In Case Of Pakistan?”, Asian Economic and Financial RStata, 2012, vol 2, issue 7, pages 772–783 d an lu 42 Michaelas, N., Chittenden, F and Poutziouris, P (1999), “Financial Policy and Capital nf va Structure Choice in U.K SMEs: Empirical Evidence From Company Panel Data”, Small oi lm ul Business Economics, 12 (2), pp 113-130 43 Naceur, S B (2003), “The Determinants of the Tunisian Banking Industry Profitability: z at nh Panel Evidence”, Universite Libre de Tunis Working Papers, 16 December 2003 44 Osuagwu, E S (2014), “Determinants of Bank Profitability in Nigeria”, International z Journal of Economics and Finance; Vol 6, No 12; 2014 @ gm 45 Pratomo, W A and Ismail, A G (2007), Islamic bank performance and capital l structure, MPRA Paper No 6012, m co 46 Rahman, M M., Hamid, K and Khan, A M (2015), Determinants of Bank Profitability: Empirical Evidence from Bangladesh, International Journal of Business and an Lu Management; Vol 10, No 8; 2015, ISSN 1833-3850 n va ac th si 84 47 Short, B.K (1979), “The relation between commercial bank profit rates and banking concentration in Canada, Western Europe and Japan”, Journal of Banking and Finance, 3, 209–219 48 Simon Kwan (2009), “Capital Structure in Banking”, FRBSF Economic Letter, 2009-37, 49 Titman, S (1984), “The Effect of Capital Structure on a Firm’s Liquidation Decisions”, Journal of Financial Economics, Vol 13, Issue 1, March 1984, pp 137–51 lu an 50 Khalaf Taani (2013), “Capital structure effects on banking performance: a case study of n va Jordan”, International Journal of Economics, Finance and Management Sciences, Vol tn to 1, No 5, 2013, pp 227–233 gh 51 Warner, J B (1977), “Bankruptcy Costs: Some Evidence”, The Journal of Finance, Vol p ie 32, No 2, pp 337-347 d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si 85 PHỤ LỤC  Phụ lục 1: DANH SÁCH 26 NGÂN HÀNG TRONG MẪU NGHIÊN CỨU STT Sàn giao dịch Ký hiệu Tên ngân hàng ACB HNX Ngân hàng TMCP An Bình ABBank OTC Ngân hàng TMCP Bản Việt VietCapitalBank OTC Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt LPB OTC Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam CTG HOSE Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam BID HOSE Ngân hàng TMCP Đông Á DongABank OTC Ngân hàng TMCP Đông Nam Á SeABank OTC Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam MSB OTC 10 Ngân hàng TMCP Kiên Long p KienLongBank OTC 11 Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam Techcombank OTC 12 Ngân hàng TMCP Nam Á NamABank OTC 13 Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam VCB HOSE 14 Ngân hàng TMCP Phát Triển Mê Kông MDB OTC 15 Ngân hàng TMCP Phát Triển Nhà đồng sông Cửu Long MHB OTC 16 Ngân hàng Phát triển nhà TP Hồ Chí Minh HDBank OTC 17 Ngân hàng TMCP Phương Đông OCB OTC 18 Ngân hàng TMCP Quân Đội MBB HOSE 19 Ngân hàng TMCP Quốc Tế Việt Nam VIB OTC 20 Ngân hàng TMCP Quốc Dân NVB HNX SGB OTC SHB HNX STB HOSE VPBank OTC 25 Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex PGBank OTC 26 Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam EIB HOSE lu Ngân hàng TMCP Á Châu an n va ie gh tn to d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z 21 Ngân hàng TMCP Sài Gịn Cơng Thương m co 24 Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng l 23 Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương Tín gm @ 22 Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội an Lu n va ac th si 86 Phụ lục 2: KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH TRÊN STATA Thống kê mô tả biên lu an n va tn to Ma trận tương quan biến p ie gh d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si 87 Kiểm định tự tương quan Kiểm định phương sai sai số thay đổi lu an n va p ie gh tn to w Kiểm định đa cộng tuyến d oa nl oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si 88 Mơ hình yếu tố tác động cố định – FEM lu an n va p ie gh tn to d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si 89 Mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên - REM lu an n va p ie gh tn to d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si 90 Kiểm định lựa chọn mô hình lu an n va p ie gh tn to d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si