BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO TRƯỜNGĐẠIHỌCKINHTẾTP HỒCHÍMINH NGUYỄN LƯƠNGHẢI QUẢNTRỊVỐN LUÂN CHUYỂNVÀKHẢNĂNGSINH LỢI CỦACÁCDOANHNGHIỆPVIỆTNAM LUẬNVĂNTHẠCSĨ TP HỒCHÍMINH–NĂM2014 BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO TRƯỜNGĐẠIHỌCK[.]
BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO TRƯỜNGĐẠIHỌCKINHTẾTP.HỒCHÍMINH NGUYỄN LƯƠNGHẢI QUẢNTRỊVỐN LUÂN CHUYỂNVÀKHẢNĂNGSINH LỢI CỦACÁCDOANHNGHIỆPVIỆTNAM LUẬNVĂNTHẠCSĨ TP.HỒCHÍMINH–NĂM2014 BỘGIÁODỤCVÀĐÀOTẠO TRƯỜNGĐẠIHỌCKINHTẾTP.HỒCHÍMINH NGUYỄN LƯƠNGHẢI QUẢNTRỊVỐNLUÂNCHUYỂNVÀKH ẢNĂNGSINHLỢICỦACÁCDOANHN GHIỆPVIỆTNAM Chunngành:TàiChính–Ngân Hàng Mãsố: 60340201 LUẬNVĂNTHẠCSĨ NgườiHướngDẫnKhoaHọc: TS.TRẦNTHỊHẢILÝ TP.HỒCHÍMINH–NĂM2014 LỜICAMĐOAN Tơixincamđoan rằngluậnvăn“Quảntrịvốnlnchuyểnvàkhảnăngsinhlợi củacácdoanhnghiệpViệt Nam”làcơngtrìnhnghiêncứucủariêngtơi Cácthơngtindữliệuđượcsửdụngtrongluậnvănlàtrungthựcvàcáckếtquảtrìnhbà ytrongluậnvănchưađượccơngbốtạibấtkỳcơngtrìnhnghiêncứunàotrướcđây.Nếu pháthiệncóbấtkỳgianlậnnào,tơixinchịutồnbộtráchnhiệmtrướcHộiđồng TP.HCM,ngày27tháng10năm2014 Tácgiảluậnvăn NguyễnLươngHải MỤCLỤC TRANGPHỤBÌAL ỜICAMĐOANM ỤCLỤC DANHMỤCCÁCCHỮVIẾTTẮTD ANH MỤCCÁCBẢNG TĨMTẮT………………………….………………………………………………… Phần1:Giớithiệuđềtài…………………………………………………………… 21 Lý dochọnđềtài………………………………………………………………… 1.2Mụctiêuluậnvăn………………………………………………………………3 1.3Phươngphápnghiêncứu……………………………………………………….4 1.4Bốcụcbàiluậnvăn……………………………………………………………… 5P h ầ n 2:Tổng quancácnghiêncứutrướcđây……………… ………………….6P h ầ n 3:Dữliệuvàphươngphápnghiêncứu……………… ………………….223 Mơtảdữliệu…………………………………………………… ………… … 21 3.2Mơtảbiến……………………………………………………………….……… 22 3.3Mơhình……………………………………………………………………… … 233 Giảthuyếtnghiêncứu…………………………………………… …………… 253 Phươngphápướclượng…………………………………………… …………….27P h ầ n 4:Kếtquảthựcnghiệm…………………………………………… ………… 304 Thốngkêmôtả………………………………………………………………… 30 Phântíchtươngquan…………….…………………………………………….3 4.3Kếtquảhồiquy………………………………………………………………… 34P h ầ n 5:Kếtluận…………………………………………………………………….61T i liệut hamkhảo Phụlục DANHMỤCCCÁCCHỮVIẾTTTẮTT Từviếtttắtt TênđầyđủtiếngyđủtiếngtiếtngViệt.t OIS Khảnăngsinhlợiicủaadoanhnghiệp.p RCP hh nhi h ICP hhn g n h PDP hh n hi CCC hl nh ểnnin SG ngn g doanhthuthuần.n LTDE Tỷsnihạnnnn h sh QR Tỷsh nhn nhnh TTCK Thịờngngchứngngkhoán DANHMỤCCCÁCBẢNGNG Bảng4.3.1aHồiiq u y k h ản ă n g s i n h l ợi it h e o k ỳt h u t i ềnnbằngngh n g h Poo ledOLS Bảng4.3.1bHồiiquykhảnăngsinhlợiitheohàngtồinkhob ằngngh n g h Pooled OLS Bảng4.3.1cHồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳphảitrảbằngngh nghá PlOLS Bảng4.3.1dH ồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳluânchuy ểnnti ềnnb ằngnghngphápPo oledOLS Bảng4.3.1Tổngnghợipcáckếttquảh h n g h PooledOLS Bảng4.3.2aHồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳthutiềnnbằngngh n g h F E M Bảng4.3.2bHồiiquykhảnăngsinhlợiitheohàngtồinkhob ằngngh n g h FEM Bảng4.3.2cHồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳphảitrảbằngngh n g h F E M Bảng4.3.2dH ồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳluânchuy ểnnti ềnnb ằngnghngphápFE M Bảng4.3.2Tổngnghợipcáckếttquảh h n g h FEM Bảng4.3.3aHồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳthutiềnnbằngngh n g h R E M Bảng4.3.3bHồiiquykhảnăngsinhlợiitheohàngtồinkhob ằngngh n g h REM Bảng4.3.3cHồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳphảitrảbằngngh n g h R E M Bảng4.3.3dH ồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳluânchuy ểnnti ềnnb ằngnghng phápRE M Bảng4.3.3Tổngnghợipcáckếttquảh h n g h R E M Bảng4.3.4aHồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳthutiềnnbằngngh n g h G M M Bảng4.3.4bHồiiquykhảnăngsinhlợiitheohàngtồinkhob ằngngh n g h GMM Bảng4.3.4cHồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳphảitrảbằngngh n g h G M M Bảng4.3.4dH ồiiquykhảnăngsinhlợiitheokỳluânchuy ểnnti ềnnb ằngnghngphápGM M Bảng4.3.5Tổngnghợipcáckếttquảh h n g h G M M TĨMTẮT: Bàiluậnvănsửdụngdữliệu188doanhnghiệpphitàichínhđượcniêmyếtt r ê n 2s ànchứngkhốnTP.HCM(HOSE)vàHàNội(HNX)từnăm2007đếnnăm2013,đểnghiê ncứutácđộngcủaviệcquảntrịvốnlnchuyểnđếnkhảnăngsinhlợicủadoanhnghiệp.B ằngphươngpháphồiquylầnlượttheoPooledOLS,FEM,R E M vàGMMtơi thấycáct hànhphầncủaquảntrịvốnlnchuyểnđềucómốiquan hệngượcchiềuvớikhảnăngs inhlợi.Điềunàycóýnghĩadoanhnghiệpcàngr ú t ngắnsốngàytồnkhovàchukỳthutiềnthìt hìkhảnăngsinhlợicàngtăng.Chukỳlnchuyểntiềncũngcótácđộngngượcchiềuđếnkh ảnăngsinhlợicủadoanhnghiệpnhưgiảthuyếtđược đềra.Cómột giảđịnhđingược vớilý thuyết vàmộtsốn g h i ê n cứutrướcđólàrútngắnchukỳkhoảnphảitrảlàmtăngkhảnăngsinh lợi,chứkhơngphảicàngtăngthờigiankhoảnphảitrảchokháchhàngsẽgiatăngkhản ă n g sinhlợicủadoanhnghiệp.Ngồira,bàiluậnvăncũngcịnchothấy mốiquanhệngượcchiềuvàcóýnghĩathốngkêvớikhảnăngsinhlợicủadoanhnghiệp,tỷlệnợ dàihạn,mốiquanhệcùngchiềuvàcóýnghĩathốngkêgiữatốcđộtăngtrưởngd o a n h thuth uần,tỷsốthanhtốnnhanhvớikhảnăngsinhlợicủadoanhnghiệp.Dođ ó ngồiviệcquảntrịt ốtvốnluậnchuyểncịnphảiquảnlýtốtcácnhântốkểtrênđểlàmtănggiátrịcủadoanhnghiệ p Từkhóa:GMM,vốnlnchuyển,khảnăngsinhlợicủadoanhnghiệp