41 © Học viện Ngân hàng ISSN 1859 011X Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 205 Tháng 6 2019 Xây dựng các giả thuyết của mô hình nghiên cứu về tác động của các sự kiện tổn thất hoạt động đến tổn th[.]
QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG & DOANH NGHIỆP Xây dựng giả thuyết mơ hình nghiên cứu tác động kiện tổn thất hoạt động đến tổn thất danh tiếng Phạm Hồng Linh Đỗ Thu Hằng Ngày nhận: 25/04/2019 Ngày nhận sửa: 13/05/2019 Ngày duyệt đăng: 17/05/2019 Trong vài năm trở lại đây, số lượng vụ bê bối lĩnh vực ngân hàng ngày xuất nhiều phương tiện truyền thông Các vụ việc hay kiện tổn thất hoạt động ngồi việc gây tổn thất tài trực tiếp tổ chức xảy vụ việc cịn tổn hại nghiêm trọng đến danh tiếng ngân hàng Các hậu nghiêm trọng tổn hại danh tiếng kể đến gồm suy giảm giá trị cổ phiếu vốn hóa thị trường; suy giảm dòng tiền dự kiến tương lai; khách hàng khách hàng tiềm tương lai; phá hủy niềm tin vào ngân hàng lợi cạnh tranh; suy giảm mối quan hệ kinh doanh tương lai nhà quản lý áp đặt gánh nặng tuân thủ lớn Bài viết thực lược khảo nghiên cứu tác động kiện tổn thất hoạt động đến tổn thất danh tiếng, từ đó, xây dựng giả thuyết mơ hình nghiên cứu quan sát mối quan hệ điều kiện Việt Nam Từ khóa: rủi ro hoạt động, rủi ro danh tiếng, tổn thất hoạt động, tổn thất danh tiếng Tổn thất hoạt động tổn thất danh tiếng công từ kiện bên ngoài” (Ủy ban Basel, 2003, tr.2) Định nghĩa rủi ro hoạt động dựa sở nguyên nhân rủi ro hoạt động bản, chia thành bốn loại: Con người; quy trình; hệ thống kiện bên Định nghĩa bao gồm rủi ro pháp lý, không bao gồm rủi ro chiến lược, danh tiếng hệ thống (Ủy ban Basel, 2001) ịnh nghĩa đồng rủi ro hoạt động thông qua Ủy ban Basel: “Rủi ro hoạt động rủi ro tổn thất quy trình, người hệ thống nội không đầy đủ khơng thành © Học viện Ngân hàng ISSN 1859 - 011X 41 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 205- Tháng 2019 QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG & DOANH NGHIỆP Theo quan điểm kinh doanh, rủi ro hoạt động coi rủi ro sản xuất hàng hoá dịch vụ cho khách hàng cơng ty dịch vụ tài chính, tức rủi ro phát sinh từ cố quy trình sản xuất mà liên quan đến chuỗi giá trị tổ chức Để xác định nguyên nhân gây tổn thất lớn cung cấp hướng dẫn loại kiện cần ghi lại liệu tổn thất nội bộ, Ủy ban Basel chia tổn thất rủi ro hoạt động thành bảy loại kiện (Ủy ban Basel, 2002): Thực tiễn việc làm an toàn nơi làm việc; gian lận nội bộ; gian lận bên ngoài; khách hàng, sản phẩm thực tiễn kinh doanh; thiệt hại tài sản vật chất; gián đoạn kinh doanh thất bại hệ thống; thực hiện, phân phối quản lý trình Ủy ban tin kiện cá nhân nên báo cáo riêng rẽ đưa hướng dẫn tạo kiện (Ủy ban Basel, 2002) Rủi ro danh tiếng thể loại rủi ro khó nắm bắt so với rủi ro thị trường, tín dụng hoạt động, khó khăn việc định lượng ảnh hưởng nó, tất hiểu chế tạo Trước khủng hoảng tài năm 2008, hầu hết ngân hàng quốc tế không thừa nhận rủi ro danh tiếng hậu (International Association of Risk and Compliance Professionals, 2015; Ferreira, 2014: 32) Hậu rủi ro danh tiếng bao gồm: Sự suy giảm giá trị cổ phiếu vốn hóa thị trường; suy giảm dòng tiền dự kiến tương lai; hạn chế vốn nguồn vốn ngắn hạn; giảm vốn tự có dành cho rủi ro danh tiếng; khách hàng khách hàng tiềm tương lai; tổn thất giá trị cán bộ; phá hủy niềm tin ngân hàng lợi cạnh tranh; suy giảm mối quan hệ kinh doanh tương lai nhà quản lý áp đặt gánh nặng tuân thủ lớn (Fiordelisi, Soana Schwizer, 2014; Ross, 2005; Zboron, 2006) Soprano cộng (2010) cách xác hậu danh tiếng bị tổn hại nghiêm trọng danh tiếng lan truyền khách hàng, nhân viên cuối thị trường tài Họ kết luận rủi ro danh tiếng loại rủi ro tồi tệ mà cơng ty phải đối mặt 42 Số 205- Tháng 2019 Trong khung quy định ngân hàng Basel II, Ủy ban Basel (2009) đưa định nghĩa cập nhật trạng thái rủi ro danh tiếng sau: “Rủi ro danh tiếng định nghĩa rủi ro phát sinh từ nhận thức tiêu cực từ phía khách hàng, đối tác, cổ đơng, nhà đầu tư quan quản lý, ảnh hưởng xấu đến khả trì hoạt động kinh doanh hoạt động kinh doanh việc tiếp cận nguồn vốn ngân hàng (ví dụ, thông qua thị trường liên ngân hàng chứng khốn hóa) Rủi ro danh tiếng đa chiều phản ánh nhận thức chủ thể khác thị trường Hơn nữa, rủi ro tồn toàn tổ chức trạng thái rủi ro danh tiếng phụ thuộc tính đầy đủ quy trình quản lý rủi ro nội bộ, cách thức hiệu việc quản lý ứng phó tác động bên đến giao dịch liên quan tới ngân hàng (Ủy ban Basel, 2009) Lược khảo nghiên cứu mối quan hệ kiện tổn thất hoạt động tổn thất danh tiếng Trước Basel đời, nghiên cứu tập trung việc tìm hiểu mối quan hệ danh tiếng doanh nghiệp kiện rủi ro hoạt động Palmrose, Richardson Scholz (2004) sử dụng liệu thông qua hồ sơ Lexis-Nexis Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (Security and Exchange Commission- SEC) để đánh giá phản ứng thị trường thơng báo trình bày lại khoản thu nhập Họ nhận thấy vòng ngày xung quanh thông báo, lợi nhuận bất thường xấp xỉ khoảng -9% Phản ứng thị trường tiêu cực sửa đổi liên quan đến gian lận Các tác giả cho nhà đầu tư quan tâm đến điều chỉnh lại mà có ảnh hưởng tiêu cực đến trung thực phận quản lý sửa đổi lại “các vấn đề kỹ thuật thuộc kế toán” Karpoff Lott (1993) phân tích tổn thất danh tiếng mà công ty gặp phải phải đối mặt với cáo buộc gian lận hình Trong mẫu công bố gian lận doanh nghiệp từ năm 1978 đến năm 1987, họ nhận thấy Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng thông báo ban đầu gian lận công ty tư nhân quan phủ tương ứng với giá cổ phiếu trung bình giảm khoảng 1,3% 5,1% Họ thấy chi phí, hình phạt tiền phạt hình thực tế tịa án chiếm 10% tổn thất giá trị thị trường công ty Dựa giả định hợp lý, tác giả nhận thấy suy giảm lớn giá trị thị trường cổ đơng nghi ngờ có hình phạt lớn cho gian lận tương lai Họ tìm thấy số chứng cho thấy thu nhập công ty giảm sau thông báo gian lận Murphy, Shrieves and Tibbs (2004) kiểm tra tác động thị trường cơng ty bị buộc tội có hành vi sai trái vi phạm luật chống độc quyền, hối lộ, gian lận vi phạm quyền Họ nhận thấy hành vi sai trái, gian lận có ảnh hưởng tiêu cực lớn đến giá cổ phiếu Thêm vào đó, họ thấy quy mơ doanh nghiệp có quan hệ ngược chiều với tỷ lệ tổn thất giá trị thị trường công ty cáo buộc hành vi sai trái với gia tăng biên độ dao động lợi nhuận cổ phiếu Các tác giả xác định ảnh hưởng quy mô doanh nghiệp lên tổn thất thị trường hiệu ứng kinh tế nhờ quy mô ảnh hưởng danh tiếng Đối với hiệu ứng kinh tế nhờ quy mô, hành vi sai trái gây chi phí cố định lên cơng ty phần trăm thiệt hại nhỏ doanh nghiệp lớn Với ảnh hưởng danh tiếng, công ty lớn với thương hiệu tốt dễ dàng việc chống lại thiệt hại danh tiếng cáo buộc, giảm tác động tổn thất Basel II tách biệt rủi ro danh tiếng khỏi rủi ro hoạt động đưa định nghĩa riêng rủi ro danh tiếng Cũng từ xuất nhiều nghiên cứu chủ đề công bố thông tin rủi ro lĩnh vực ngân hàng (Pakhchanyan, 2016) Phần lớn nghiên cứu theo chủ đề tiến hành nghiên cứu kiện để phân tích phản ứng thị trường thơng báo lỗ hổng hoạt động, có số nghiên cứu thực kiểm tra phản ứng thị trường chứng khoán thiệt hại danh tiếng gây thông báo kiện tổn thất hoạt động lớn Bảng cung cấp chi tiết nghiên cứu, liệu giai Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG & DOANH NGHIỆP đoạn mẫu phân tích, phát Cụ thể, Cummins, Lewis Wei (2006) đánh giá tác động giá trị thị trường công bố tổn thất hoạt động ngân hàng công ty bảo hiểm Hoa Kỳ Kết cho thấy giá trị vốn hóa phản ứng tiêu cực công bố tổn thất hoạt động, cổ phiếu bảo hiểm có phản ứng mạnh cổ phiếu ngân hàng Các tác giả tìm thấy mối quan hệ thuận chiều tổn thất giá trị Tobin Q, cho thấy công bố tổn thất hoạt động có tác động lớn lên cơng ty có triển vọng tăng trưởng tốt Thêm vào đó, họ tìm thấy số chứng cho thấy tổn thất giá trị thị trường nghiêm trọng so với tổn thất công bố, điều mà ngụ ý tổn thất truyền tải thơng tin bất lợi dịng tiền tương lai Perry De Fontnouvelle (2005) nhận thấy giá cổ phiếu bị ảnh hưởng tiêu cực vào ngày công bố thua lỗ, Gillet, Hubner Plunus (2010) theo cách tiếp cận tương tự, tập trung vào 152 ngân hàng công ty bảo hiểm Hoa Kỳ Châu Âu từ năm 1990 đến năm 2004, sử dụng thước đo dựa vào tỷ lệ mát ngân hàng công bố tổn thất giá trị thị trường, phân loại tổn thất hoạt động tổ chức tài theo ba kiện: (1) Ngày cơng bố báo chí; (2) ngày cơng nhận; (3) ngày toán số tiền tổn thất hoạt động Xây dựng mơ hình nghiên cứu mối quan hệ kiện tổn thất hoạt động tổn thất danh tiếng Việc đưa rủi ro hoạt động vào công thức vốn Basel II gây tranh cãi Hầu hết nghiên cứu giả định giá trị cơng ty giá trị dịng tiền tương lai cơng ty điều chỉnh theo rủi ro rủi ro hoạt động nguồn rủi ro lớn dòng tiền tổ chức tài (King, 2001) Tuy nhiên, người phản đối quy định Basel cho rủi ro hoạt động rủi ro “bảng cân Số 205- Tháng 2019 43 Nguồn: Pakhchanyan (2016) Khơng Có Giảm 54 1990-2007 Moosa, I.A.; Silvapulle, P 2012 Australia Algo FIRST Không Không Giảm Algo FIRST 163 1999-2008 Moosa, I.A.; Li, L 2013 GB Có Có Giảm Algo OpVantage 279 1974-2009 Biell, L.; Muller, A 2013 EU Không Có Giảm ƯffschOR 136 2000-2009 Sturm, P 2013 EU Khơng kiểm tra Có Giảm 20 2000-2006 Cannas, G.; Masala, G.; Micocci, M 2009 U.S.+EU Algo OpVantage Có Có Giảm 430 1994-2008 U.S.+EU Algo OpVantage Có Có Giảm Fiordelisi, F.; Soana, M.-G.; Schwizer, P 2014 44 Số 205- Tháng 2019 215 2003-2008 Fiordelisi, F.; Soana, M.-G.; Schwizer, P 2013 U.S.+EU Algo OpVantage Có Có Giảm 154 1990-2004 Gillet, R.; Hübner, G.; Plunus, S 2010 U.S.+EU Algo OpVantage Không kiểm tra Không kiểm tra Giảm Algo FIRST 142 Benaroch, M.; Chernobai, A.; Goldstein, J 2012 1985-2009 U.S Không kiểm tra Không kiểm tra Giảm Algo FIRST 142 Goldstein, J.; Chernobai, A.; Benaroch, M 2011 1985-2009 U.S Khơng Có Giảm Algo OpVantage 492 1978-2003 Cummins, J.D.; Lewis, C.M.; Wei, R 2006 U.S Giá Tổn hại danh Phụ thuộc trị thị tiếng loại kiện trường (Basel II) Cơ sở liệu tổn thất hoạt động Thị trường Giai đoạn Số nghiên lượng cứu kiện Nghiên cứu Bảng Các nghiên cứu thực nghiệm phân tích tác động kiện tổn thất hoạt động lên giá trị thị trường danh tiếng công ty công bố QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG & DOANH NGHIỆP đối”, mà đơn giản thu nhập “tiếng ồn” cổ đơng xử lý cách đa dạng hóa Theo cách giải thích này, quản lý rủi ro hoạt động khơng cịn hấp dẫn rủi ro riêng khơng có hệ thống nhà đầu tư giải cách nắm giữ danh mục đầu tư đa dạng Tuy nhiên, rủi ro hoạt động, khác với hầu hết rủi ro khác mà tổ chức tài phải đối mặt chỗ bất đối xứng, gây tổn thất không tạo thu nhập Do đó, phạm vi tổn thất hoạt động có giá trị trung bình âm, tổ chức tài chi cho quản lý rủi ro hoạt động đến mức chi phí cận biên mức giảm cận biên kiện tổn thất hoạt động Vì vậy, cách quản lý rủi ro hoạt động, tổ chức tài tối đa hóa dịng tiền dự kiến tương lai cách giảm chi phí dự kiến kiện tổn thất hoạt động Các công ty tài cơng ty bảo hiểm ngân hàng có động lực để quản lý khoản lỗ hoạt động khách hàng họ đặc biệt nhạy cảm với rủi ro khả toán (Merton Perold, 1993), có khả bị phóng đại tổn thất hoạt động lớn Động tăng lên từ việc quan xếp hạng gần tập trung vào rủi ro hoạt động Froot cộng (1993) cho bất đối xứng thông tin doanh nghiệp nhà đầu tư làm cho vốn huy động (phát hành cổ phiếu mới) có chi phí đắt đỏ vốn tăng từ nguồn nội Vì vậy, công ty chịu cú sốc vốn nội kiện rủi ro khơng có hệ thống, dự án trước có giá trị rịng dương phải từ bỏ việc phải tăng vốn bên ngồi làm cho chi phí vốn tăng lên (lãi suất chiết khấu tăng) Lý đặc biệt áp dụng cho ngân hàng, ngành có xu hướng cung cấp nhiều thơng tin chất lượng danh Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng mục cho vay cho nhà đầu tư Do đó, phạm vi tổn thất hoạt động làm cạn kiệt vốn nội bộ, chi phí quản lý rủi ro bỏ vượt mức cân nói giá trị kỳ vọng kiện tổn thất Từ lập luận này, nghiên cứu tiến hành kiểm tra xem việc công bố kiện tổn thất lớn thực tế có ảnh hưởng đến giá trị thị trường công ty hay không Từ lược khảo nghiên cứu, tác giả nhận thấy để theo dõi tác động kiện tổn thất hoạt động lên danh tiếng công ty phù hợp với điều kiện Việt Nam sử dụng phương pháp nghiên cứu kiện, phương pháp thường sử dụng nghiên cứu tài doanh nghiệp (Woon, 2004) Dựa hầu hết nghiên cứu sử dụng nghiên cứu kiện, chúng tơi giả định thị trường chứng khốn có hiệu theo nghĩa tất thơng tin có sẵn cơng khai phản ánh vào giá cổ phiếu công ty Nếu thông báo kiện tổn thất hoạt động truyền tải thông tin tiêu cực bất ngờ, giá cổ phiếu tổ chức bị ảnh hưởng bất lợi Trong thị trường vốn hiệu quả, thông báo kiện thua lỗ hoạt động cho mang tính thơng tin chúng dẫn đến thay đổi đánh giá nhà đầu tư dòng tiền tương lai công ty Nếu không, thông báo cho khơng mang tính thơng tin Lập luận dẫn đến giả thuyết sau đây: H11: Sự kiện tổn thất hoạt động làm thay đổi giá cổ phiếu công ty bị ảnh hưởng Nghĩa là, thông báo kiện tổn thất hoạt động mang tính thơng tin, cụ thể hơn, truyền đạt thông tin tiêu cực giá trị công ty Theo lập luận người phản đối yêu cầu tăng vốn tự có để bù đắp rủi ro hoạt động, nhà đầu tư tránh kiện tổn thất hoạt động cách giữ danh mục đầu tư đa dạng, việc công bố tổn thất hoạt động không làm cho giá trị tổ chức tài thiệt hại vượt giá trị khoản tổn thất Tuy nhiên, thông báo truyền tải thông tin bất lợi ảnh hưởng đến kỳ vọng nhà đầu tư dòng tiền tương lai giá trị thị trường nhiều khoản lỗ hoạt động Theo Cummins cộng (2006), lý giải Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG & DOANH NGHIỆP thích cho điều bao gồm: (1) Khoản tổn thất khiến người tham gia thị trường điều chỉnh tăng kỳ vọng họ xác suất mức độ nghiêm trọng kiện mát tương lai, đặc biệt tổn thất truyền tải thông tin quan trọng chất mức độ tổn thất hoạt động tiềm ẩn (2) Khoản tổn thất kích hoạt kiện tốn tổ chức lại máy quản lý, điều tra pháp lý truy tố, kiện tụng Khoản tổn thất làm hỏng danh tiếng công ty với quan pháp luật, tăng tần suất tính nghiêm ngặt hành động pháp lý tương lai không liên quan đến kiện tổn thất (3) Khoản tổn thất làm hỏng danh tiếng cơng ty với khách hàng, giảm dòng tiền hoạt động tương lai khách hàng chuyển hoạt động kinh doanh họ sang đối thủ cạnh tranh (4) Khoản tổn thất gây áp lực giảm giá cổ phiếu giao dịch người bán thực tăng Ví dụ, số nhà đầu tư tổ chức khơng muốn báo cáo cổ phiếu ngân hàng có danh mục nắm giữ họ (5) Khoản tổn thất dấu hiệu kiểm soát quản lý lỗi quản lý khác, khiến thị trường điều chỉnh luồng tiền dự kiến tương lai; (6) tổn thất khiến công ty phải từ bỏ dự án hấp dẫn suy giảm vốn nội Chúng tơi đưa suy luận phản ứng thị trường tiêu cực sau thông tin tổn thất hoạt động hậu hiệu ứng danh tiếng, từ đó, dẫn đến giả thuyết sau: Giả thuyết H21: Các kiện tổn thất hoạt động truyền tải thông tin bất lợi dòng tiền dự kiến tương lai cơng ty khiến giá trị doanh nghiệp giảm nhiều số tổn thất Chúng tiếp tục nghiên cứu sâu cách liên kết hiệu ứng danh tiếng với đặc tính thơng báo (như loại tổn thất) Palmrose, Richardson Scholz (2004) nhận thấy phản ứng thị trường tiêu cực sửa đổi liên quan đến gian lận Các tác giả cho nhà đầu tư quan tâm đến điều chỉnh lại mà có ảnh hưởng tiêu cực đến trung thực phận quản lý sửa đổi lại “các vấn đề kỹ Số 205- Tháng 2019 45 QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG & DOANH NGHIỆP thuật thuộc kế toán” Đối với tổ chức tài chính, tin tưởng khách hàng tài sản quan trọng bị lung lay đáng kể số loại kiện tổn thất hoạt động (Merton, 1995) Do đó, kiện liên quan đến vấn đề hành vi thị trường, mà làm tổn hại danh tiếng tổ chức khách hàng, làm giảm dịng tiền dự kiến tương lai nhiều kiện không ảnh hưởng trực tiếp đến khách hàng, chẳng hạn an toàn nơi làm việc nhân viên Điều dẫn đến giả thuyết thứ ba sau đây: Giả thuyết H31: Các loại tổn thất hoạt động khác tác động khác đến giá cổ phiếu ngân hàng Các nghiên cứu kiện tổn thất hoạt động tác hại đến danh tiếng ngân hàng theo nhiều cách Trong số hậu khác rủi ro danh tiếng, biến động giá cổ phiếu biến phù hợp quan sát điều kiện Việt Nam Bài viết lược khảo số nghiên cứu xung quanh chủ đề tác động kiện hoạt động tới danh tiếng ngân hàng, từ xây dựng mơ hình nghiên cứu phù hợp với điều kiện Việt Nam để quan sát mối quan hệ rõ Mơ hình nghiên cứu dừng việc đưa giả thuyết, cần viết sâu để đưa biến quan sát thích hợp ■ Kết luận Tài liệu tham khảo Basel Committee (2001) Working Paper of the Regulatory Treatment of Operational Risk Bank for International Settlements Basel Committee (2002) Operational Risk Data Collection Exercise – 2002 Bank for International Settlements Basel Committee (2003) Sound Practices for the Management and Supervision of Operational Risk Bank for International Settlements: Basel Committee Publications No 96 Basel Committee, 2009, Enhancements to the Basel II Framework Bank for International Settlements Basel Committee (2011) Principles for the Sound Management of Operational Risk Cummins, J D., Lewis, C M., & Wei, R (2006) The market value impact of operational loss events for US banks and insurers. Journal of Banking & Finance, 30(10), 2605-2634 Benaroch, M., Chernobai, A., & Goldstein, J (2012) An internal control perspective on the market value consequences of IT operational risk events. International Journal of Accounting Information Systems, 13(4), 357-381 Biell, L., & Muller, A (2013) Sudden crash or long torture: the timing of market reactions to operational loss events. Journal of Banking & Finance, 37(7), 2628-2638 Cannas, G., Masala, G., & Micocci, M (2009) Quantifying reputational effects for publicly traded financial institutions. Journal of Financial Transformation, 27, 76-81 Ferreira, S.J (2014) Analysing reputational risk in the South African Banking sector Vanderbijlpark: NWU (Minidissertation-unpublished) 10 Fiordelisi, F., Soana, M G., & Schwizer, P (2013) The determinants of reputational risk in the banking sector. Journal of Banking & Finance, 37(5), 1359-1371 11 Fiordelisi, F., Soana, M G., & Schwizer, P (2014) Reputational losses and operational risk in banking. The European Journal of Finance, 20(2), 105-124 12 Froot, K A., Scharfstein, D S., & Stein, J C (1993) Risk management: Coordinating corporate investment and financing policies. the Journal of Finance, 48(5), 1629-1658 13 Gillet, R., Hübner, G., & Plunus, S (2010) Operational risk and reputation in the financial industry. Journal of Banking & Finance, 34(1), 224-235 14 Goldstein, J., Chernobai, A., & Benaroch, M (2011) An event study analysis of the economic impact of IT operational risk and its subcategories. Journal of the Association for Information Systems, 12(9), 15 International Association of Risk and Compliance Professionals (2015), Reputational risk http://www.risk-officer.com/ Reputational_Risk.htm 16 Karpoff, J M., & Lott Jr, J R (1993) The reputational penalty firms bear from committing criminal fraud. The Journal of Law and Economics, 36(2), 757-802 17 King, J.L., 2001 Operational Risk: Measurement and Modeling John Wiley & Sons Ltd., New York 18 Merton, R C., & Perold, A (1993) Theory of risk capital in financial firms. Journal of applied corporate finance, 6(3), 1632 19 Merton, R C (1995) A functional perspective of financial intermediation. Financial management, 23-41 20 Moosa, I., & Li, L (2013) The frequency and severity of operational losses: a cross-country comparison. Applied Economics 46 Số 205- Tháng 2019 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG & DOANH NGHIỆP Letters, 20(2), 167-172 21 Moosa, I., & Silvapulle, P (2012) An empirical analysis of the operational losses of Australian banks. Accounting & Finance, 52(1), 165-185 22 Murphy, D L., Shrieves, R E., & Tibbs, S L (2009) Determinants of the stock price reaction to allegations of corporate misconduct: Earnings, risk, and firm size effects. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43(3), 581-612 23 Pakhchanyan, S (2016) Operational risk management in financial institutions: A literature review. International Journal of Financial Studies, 4(4), 20 24 Palmrose, Z V., Richardson, V J., & Scholz, S (2004) Determinants of market reactions to restatement announcements. Journal of accounting and economics, 37(1), 59-89 25 Perry, J., & De Fontnouvelle, P (2005) Measuring reputational risk: The market reaction to operational loss announcements. Available at SSRN 861364 26 Ross, A (2005) Report of Economist intelligence unit Reputation: Risk of risks 27 Soprano, A., Crielaard, B., Piacenza, F., & Ruspantini, D (2010). Measuring Operational and Reputational Risk: A Practitioner’s Approach (Vol 562) John Wiley & Sons 28 Sturm, P (2013) Operational and reputational risk in the European banking industry: The market reaction to operational risk events. Journal of Economic Behavior & Organization, 85, 191-206 29 Woon, W S (2004) Introduction to the event study methodology. Singapore Management University, 4(7) 30 Zboron, M (2006) Reputational risk in the context of A.M best’s rating analysis The Geneva Papers, 2006(31):500-511 Thông tin tác giả Phạm Hồng Linh, Thạc sĩ Khoa Ngân hàng, Học viện Ngân hàng Email: linhph@hvnh.edu.vn Đỗ Thu Hằng, Thạc sĩ Khoa Ngân hàng, Học viện Ngân hàng Email: hangdo@hvnh.edu.vn Summary Develop hypotheses of the research model on the impact of operational loss events on reputational loss In recent years, the number of banking scandals has been increasingly appearing in the media These cases or operational loss events not only cause financial losses to the banks in which the events occurred but also can seriously damage their reputation The serious consequences of reputation damage may include decline in stock value and market capitalization; decline in expected cash flow in the future; loss of current customers and potential customers in the future; loss of trust in banks and competitive advantages; decline in existing or future business relationships and greater compliance burdens able to be imposed by regulators The paper reviews studies of the impact of operational loss events on reputation loss, which help to develop hypotheses of a model which can observe this relationship in the context of Vietnam Key words: operational risk, operational loss, reputational risk, reputational loss Linh Hong Pham, MEc Hang Thu Do, MEc Organization of all: Faculty of Banking, Banking Academy of Vietnam trang 40 khơng địi hỏi đảm bảo có trước, vừa giúp doanh nghiệp tiếp cận hình thức tín dụng mới, vừa giải tỏa áp lực tài sản đảm bảo Mặc dù nghiên cứu trả lời câu hỏi đặt nghiên cứu cịn có hạn chế mơ hình nghiên cứu dừng lại vào phân tích ảnh hưởng nhân tố nội doanh Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng nghiệp, nhân tố ngoại sinh nhân tố chưa thể lượng hóa vào mơ hình cịn chưa đề cập đến Tác giả hy vọng khắc phục hạn chế nghiên cứu ■ Số 205- Tháng 2019 47