Thông tin tài liệu
lOMoARcPSD|16991370 Chương 4: TIỀN TỆ VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ I TIỀN TỆ Khái niệm: Tiền tất thứ xã hội chấp nhận dùng làm phương tiện tốn q trình trao đổi, mua bán hàng hố dịch vụ Bản thân chúng có khơng có giá trị riêng mang ý nghĩa lịch sử định Cụ thể, lịch sử phát triển tiền tệ - Tiền trải qua nhiều hình thái biểu hiện: + Tiền thể vỏ sò, vỏ ốc + Tiền ngân hàng phát hành, gồm giấy bạc ngân hàng, kim loại + Sec, thẻ tín dụng, tiền điện tử Chức tiền tệ: Có 03 chức bản, là: (a) Là phương tiện tốn, trao đổi: Tiền trung gian cho việc giao dịch, mua bán hàng hố dịch vụ, cho phép trao đổi giá trị mà khơng cần dùng hàng hố trực tiếp, tạo thuận lợi cho q trình lưu thơng hàng hố, thúc đẩy phân công lao động xã hội chuyên mơn hố sản xuất -> u cầu: Cơ cấu loại tiền đưa vào lưu thông phải phù hợp với cấu loại hàng hố lưu thơng thị trường Nghĩa loại tiền đưa vào lưu thông phải gán với nhiều mệnh giá khác nhằm phù hợp với lượng giá trị hàng hoá lớn hay nhỏ, đảm bảo cho việc toán dễ dàng Nói cách khác, hệ thống tiền tệ phải có đủ kích cỡ (lớn, vừa, nhỏ) (b) Là phương tiện dự trữ giá trị: Lưu giữ tiền thay cho việc lưu giữ hàng hố Tiền hơm tiêu dùng giá trị tương lai Tiền loại tài sản tài chính, tạo hoạt động tín dụng, thúc đẩy q trình tích tụ, để mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh 58 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 -> Yêu cầu : Tiền phải có giá trị ổn định (c) Là phương tiện hạch toán: Tiền cung cấp đơn vị tiêu chuẩn giá trị dùng để đo lường giá trị hàng hoá khác Tiền dùng để hạch toán hoạt động kinh tế từ sản xuất đến lưu thông, tiêu dùng quốc gia Tiền dùng để so sánh chi phí, lợi ích phương án kinh tế Các hình thái tiền tệ: 3.1 Hình thái tiền hàng hố (hố tệ): Dùng hàng hoá làm vật trung gian cho việc mua bán -> Đặc điểm: Giá trị tiền giá trị vật dùng làm tiền 3.2 Tiền quy ước (chỉ tệ): Là loại tiền lưu hành thị hay chi phép phủ Có loại: Tiền kim loại tiền giấy -> Đặc điểm: Giá trị ghi mặt đồng tiền giá trị tượng trưng, giá trị lớn nhiều so với giá trị vật dùng làm tiền 3.3 Tiền qua ngân hàng (tiền ký thác): Là loại tiền tạo từ tài khoản: Séc - "Chueque" Các loại tiền, khối tiền, tiền sở, mức cung tiền: 4.1 Các loại tiền: Căn vào khả tốn nhanh hay chậm, ta phân chia loại tiền sau: - Tiền mặt: lượng tiền lưu hành với đa dạng lượng giá trị danh nghĩa, khơng sinh lợi có khả sẵn sàng toán cao - Tiền gửi ngân hàng khơng kỳ hạn viết Sec để tốn, loại tiền có khả toán cao, mức độ sẳn sàng cho tốn tiền mặt, có sinh lời lãi suất thấp => Tiền mặt tiền gửi ngân hàng không thời hạn nhiều nước coi tiền giao dịch - đại lượng đo lượng cung tiền chủ yếu số quốc gia - Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn (ngắn hạn): Tuy tính chuyển đổi so với tiền gửi ngân hàng, có khả chuyển sang tiền mặt mà 59 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 khơng gặp nhiều khó khăn, nên coi có khả tốn, có mức sinh lời cao - Chứng khoán: với phát triển lớn mạnh hệ thống tài cho đời nhiều loại tài sản tài khác ngày trở nên quan trọng chứng khoán (Trái phiếu, tín phiếu kho bạc ngắn hạn ), giấy xác nhận tài tài sản hữu hình, chấp nhận tốn ngân hàng Chúng có khả định tốn, hay nói khác chúng có khả tốn chậm Tóm lại, giác độ vĩ mô người ta quan tâm nhiều đến tiền mặt, tiền gởi ngân hàng không thời hạn, tiều gửi tiết kiệm, có kỳ hạn (ngắn hạn), đồng thời theo dõi chặt chẽ động thái thành phần tiền tệ khác Vì vậy, khối lượng tiền tệ tuỳ thời kỳ mà quốc gia lựa chọn thành phần tiền tệ nêu dùng làm đại lượng đo mức cung tiền 4.2 Các khối tiền: - Khối M0: toàn lượng tiền mặt ngân hàng ngân hàng trung ương phát hành, lưu hành hệ thống ngân hàng - Khối M1 = M0 + tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn viết séc gọi khối tiền giao dịch - Khối M2 = M1 + tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn (ngắn hạn): gọi khối tiền giao dịch, hay chuẩn tệ - M3 = M2 + Tiền ký thác định chế tài khác 4.3 Tiền cở (H): Là toàn lượng tiền mặt ngân hàng trung ương phát hành Bao gồm: - Tiền mặt lưu hành (U) - Tiền dự trữ ngân hàng (R) => H = U + R 4.4 Mức cung tiền (MS): Gồm loại tiền có khả tốn cao nhằm thoả mãn nhu cầu trao đổi giao dịch thường xuyên kinh té Bao gồm: - Tiền mặt lưu hành hệ thống ngân hàng (U) 60 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 - Tiền gửi ngân hàng (D) => MS = U + D II HỆ THỐNG NGÂN HÀNG (NHTM & NHTW) Ngân hàng thương mại trình tạo tiền, số nhân tiền tệ: 1.1 Ngân hàng thương mại: Ngân hàng thương mại doanh nghiệp kinh doanh tiền tệ, tổ chức mơi giới tài - Hoạt động ngân hàng thương mại: + Nhận huy động tiền gửi cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp + Cho vay để sinh lợi, đầu tư vào chứng khoán, tài sản khác Ngân hàng thu lợi nhuận sở lãi suất cho vay lớn lãi suất tiền gửi - Dự trữ ngân hàng thương mại: Sự phát triển hệ thống ngân hàng cho phép ngân hàng riêng biệt không cần phải lưu giữ đầy đủ giá trị khoản tiền vào, ngày ngân hàng Thông qua hệ thống tốn ngân hàng nhà nước mà ngân hàng thương mại có tài khoản Việc tốn bù trừ tiến hành cuối ngày cầnd toán khoản chênh lệch toàn số tiền gửi rút tài khoản ngân hàng thương mại mở hệ thống toán Mỗi ngân hàng nhận khoản tiền gửi, bắt buộc phải để lại dự trữ theo tỉ lệ % ngân hàng trung ương quy định gọi tỉ lệ dự trữ bắt buộc (rb) + Dự trữ bắt buộc (Rb) lượng tiền mà ngân hàng trung ương buộc ngân hàng thương mại phải dự trữ tổng số tiền nhận gửi phải gửi vào tài khoản ngân hàng trung ương Rb = rb D hay rb = Rb D Rb: lượng tiền dự trữ bắt buộc rb: tỉ lệ dự trữ bắt buộc, ngân hàng trung ương quy định D: tiền gửi 61 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 Mục đích dự trữ bắt buộc: Số tiền dự trữ chủ yếu dùng để đảm bảo khả ổn định cho việc chi trả thường xuyên ngân hàng thương mại yêu cầu quản lý tiền tệ ngân hàng trung ương Tuỳ theo loại tiền gửi quy mô chúng mà ngân hàng trung ương quy định tỉ lệ dự trữ bắt buộc khác Ngoài phần tiền gửi vào tài khoản ngân hàng TW, cịn phần tiền dự trữ giữ ngân hàng thương mại dạng tiền mặt gọi lượng tiền dự trữ tuỳ ý (Rt) + Dự trữ tuỳ ý (Rt) lượng tiền mặt giữ lại ngân hàng thương mại để đáp ứng nhu cầu chi trả khách hàng thường ngày Rt = rt D Rt: lượng tiền dự trữ tuỳ ý rt : tỉ lệ dự trữ tuỳ ý, NHTM tự quy định D: tiền gửi Vậy, tổng dự trữ ngân hàng thương mại R = Rb + Rt => R = D (rb + rt) Nếu đặt = rb + rt gọi tỉ lệ dự trữ thực tế, ta có: R = D 1.2 Q trình tạo tiền phá huỷ tiền qua ngân hàng: Giả định rằng: - Hệ thống ngân hàng có tỉ lệ dự trữ thực tế = 10% - Mọi người có tiền gửi hết vào ngân hàng - Mọi ngân hàng kinh doanh hết số tiền lại sau dự trữ (Khơng có rị rỉ tiền mặt - Tức tiền không đọng lại dân cư mà quay trở lại hệ thống NHTM để kinh doanh tiếp) * Vậy thì, cách thức mà ngân hàng thương mại "tạo tiền" cụ thể hố sau: Giả sử có khách hàng 1.000USD vào ngân hàng A: Dự trữ 100USD Cho vay 900USD 62 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 Người vay 900USD, đem số tiền toán tiền hàng cho người khác Người gửi số tiền nhận vào ngân hàng B : Dự trữ 900USD Cho vay 810USD Tương tự vậy, đến ngân hàng C : Dự trữ 81USD Cho vay 729USD Ngán haìng Như vậy, từ 1000USD → số tiền gửi tăng thêm : ∆D = 1000 + 900 + 810 + 729 + = 1000 + 0,9 1000 + 0,92 1000 + 0,93.1000 + + 0,9n-1 1000 = 1000 (1 + 0,9 + 0,92 + 0,93 + + 0,9n-1) Áp dụng cấp số nhân lùi vô hạn, với Sn = ∆D, a1 = q = 0,9 1 ∆D = 1000 − 0,9 = 1000 0,1 = 10.000 (là bội số tiền gửi ban đầu -1000) Kết là, lượng tiền gửi tăng thêm toàn hệ thống ngân hàng: ∆D = r ∆R a * Phá huỷ tiền: Là trình rút tiền khỏi hệ thống ngân hàng 1.3 Số nhân tiền tệ (mM): Là hệ số phản ánh khối lượng tiền (MS) sinh từ đơn vị tiền sở mM = MS H => MS = mM H Giả sử mM = 2, có nghĩa NHTWƯ phảt hành đơn vị tiền sở lượng tiền giao dịch kinh tế đơn vị * Cơng thức tính số nhân tiền tệ: U: lượng tiền mặt, lưu hành hệ thống ngân hàng D: lượng tiền gửi hệ thống ngân hàng U = S: tỉ lệ nắm giữ tiền mặt D R: lượng tiền dự trữ hệ thống ngân hàng R = ra: tỉ lệ dự trữ thực tế ngân hàng D 63 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 Vậy thì, MS = U + D = S D + D = D (S + 1) H = U + R = S D + D = D (S + ra) D (S + ) MS = D (S + ) H => mM = => mM = S + r S +1 a - Số nhân tiền tệ mM > => MS > H - mM phụ thuộc vào: + Tỉ lệ nắm giữ tiền mặt (S) + Tỉ lệ dự trữ thực tế (ra = rt + rb) S tỉ lệ nghịch với - Cần ý rằng, trường hợp khơng có rị rỉ tiền mặt Tức U = => S = U = 0, rt = => = rb => D mM = r b Ngân hàng trung ương với vai trị kiểm sốt tiền tệ: 2.1 Chức ngân hàng trung ương: - Là ngân hàng ngân hàng thương mại, cụ thể là: Ngân hàng trung ương giữ tài khoản dự trữ cho ngân hàng thương mại, thực tiến trình tốn cho hệ thống ngân hàng thương mại hoạt động :người cho vay phương sách cuối cùng" ngân hàng thương mại trường hợp khẩn cấp - Là ngân hàng phủ, cụ thể là: Ngân hàng trung ương giữ tài khoản cho phủ, nhận tiền gửi cho vay kho bạc nhà nước, hỗ trợ sách tài khố phủ việc mua tín phiếu phủ - Kiểm sốt mức cung tiền để thực sách tiền tệ nhằm ổn định phát triển kinh tế - Hỗ trợ, giám sát điều tiết hoạt động thị trường tài - Là ngân hàng có quyền phát hành tiền đưa vào lưu thông (độc quyền phát hành tiền) 64 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 2.2 Công cụ nhằm thay đổi mức cung tiền NHTW: NHTW điều chỉnh mức cung tiền tỉ lệ lãi suất nhiều công cụ khác nhau, nhằm tác động vào lượng tiền mạnh (H) số nhân tiền tệ (mM) * Hoạt động thị trường mở (ảnh hưởng đến H): việc NHTWƯ mua, bán trái phiếu phủ - NHTW mua trái phiếu phủ: dùng tiền để tốn cho trái phiếu -> tiền sở kinh tế tăng lên ⇒ MS = mM H↑ (mức cung tiền tăng) - NHTW bán trái phiếu phủ: thu lại tiền sở ⇒ MS = mM H↓ (mức cung tiền giảm) → lượng thay đổi cung tiền ∆MS = mM ∆H * Công cụ tỉ lệ dự trữ bắt buộc rb : (ảnh hưởng đến mM) S +1 S +1 Ta có: mM = S + r = S + (r + r ) a t b - Khi NHTW tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc (rb↑) -> số nhân tiền giảm (mM↓) => MS = mM H↓ (mức cung tiền giảm) - Khi NHTW giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc (rb↓) -> số nhân tiền tăng (mM↑) => MS = mM H↑ (mức cung tiền tăng) Ví dụ: có số liệu sau: H = 300 tỉ (VNĐ) S = 20%; rb = 6% ; rt = 4% => = 10% Hãy xác định tăng, giảm mức cung tiêu (MS) tương ứng với thay đổi (tăng, giảm) tỉ lệ dự trữ bắt buộc rb? + 0,2 S +1 ,2 Ta có: mM = S + r = = 0,3 = 0,2 + (0,06 + 0,04 ) a => MS = 300 = 1200 tỉ (VNĐ) TH1: Giả sử NHTW tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc (rb) từ 6% đến 12%, : Tỉ lệ dự trữ thực tế tương ứng : ra' = 12% + 4% = 16% Số nhân tiền tương ứng là: mM' = + 0,2 = 3,3 0,2 + 0,16 Mức cung tiền tương ứng là: MS' = mM H = 3,3 300 => MS' = 1000 tỉ (VNĐ) 65 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 => Thay đổi mức cung tiền ∆MS1 = 1000 - 1200 = -200 tỉ (VNĐ) => 200 = 17% 1200 TH2: Giả sử NHTW giảm tỉ lệ dự trữ bắt buộc (rb) xuống 1% (rb = 1%), thì: Tỉ lệ dự trữ thực tế tương ứng là: ra'' = 1% + 4% = 5% = 0,05 Số nhân tiền tương ứng là: mM'' = ,2 ,2 = = 4,8 0,2 + 0,05 0,25 Mức cung tiền tương ứng là: MS'' = 4,8 300 = 1440 tỉ (VNĐ) => Thay đổi mức cung tiền: ∆MS2 = 1440 - 1200 = 240 tỉ (VNĐ) => 240 = 20% 1200 * Lãi suất chiết khấu: Là mức lãi suất mà NHTW phải trả vay tiền NHTW ick : lãi suất chiết khấu itt: lãi suất thị trường - Nếu ick < itt: + Các NHTM tăng lượng tiền vay từ NHTW -> Tiền sở (H) kinh tế tăng lên => MS = mM H↑ (mức cung tiền tăng) + Các NHTM giảm tỉ lệ dự trữ tuỳ ý (rt) xuống mức thấp -> số nhân tiền tăng (mM = S +1 ↑) => MS = mM H↑ (mức cung tiền tăng) S + (rt + rb ) - Nếu ick > itt: + Các NHTM giảm lượng tiền vay từ NHTW -> Tiền sở (H) kinh tế giảm xuống => MS = mM H↓(mức cung tiền giảm) + Các NHTM tăng tỉ lệ dự trữ tuỳ ý (rt) nhằm đáp ứng đủ nhu cầu khách hàng -> số nhân tiền giảm (MS = mM H ↓(mức cung tiền giảm) * Một số công cụ khác: - Công cụ quy định trực tiếp lãi suất: NHTW ấn định khung lãi suất tiền gửi, tiền cho vay, tiết kiệm Khi muốn thay đổi mức cung tiền thay đổi khung cho phù hợp 66 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lOMoARcPSD|16991370 - Kiểm sốt tín dụng có lựa chọn: Tức lựa chọn phương án để kiểm sốt tín dụng cách có hiệu quả: nới lỏng, thắt chặt nhằm làm tăng giảm mức cung tiền III THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Các loại tài sản tài chia thành loại: - Tài sản giao dịch (thanh khoản) không tạo thu nhập, dùng để toán mua hàng hoá dịch vụ (tiền) - Các tài sản khác tạo thu nhập (tín phiếu, cổ phiếu, sổ tiết kiệm ) khơng thể dùng trực tiếp để mua hàng hố dịch vụ Hầu hết hộ gia đình doanh nghiệp giữ cải họ dạng kết hợp loại tài sản Quy ước tài sản giao dịch gọi tiền tài sản khác có thu nhập gọi chung trái phiếu Mức cầu tiền tệ: 1.1 Mức cầu tiền (LP): - Khối lượng tiền cần để chi tiêu thường xuyên, đặn cho nhu cầu tiêu dùng cá nhân kinh doanh sản xuất gọi mức cầu tiền (giao dịch) Cụ thể: + Tiền để mua sắm hàng hoá - dịch vụ, trả lương : Cầu tiền giao dịch + Tiền dự phịng để chi tiêu khoản cần thiết mà khơng dự tính trước được: Cầu tiền dự phịng - Các nhân tố tác động đến LP: + Sản lượng (Y), thu nhập thực tế (Yd): Y↑, Yd↑ tiêu dùng tăng, theo cầu tiền tăng lên (quan hệ tỉ lệ thuận) + Lãi suất: Chi phí giữ tài sản dạng tiền thu nhập từ lãi suất mà tài sản tạo để chúng dạng trái phiếu Lãi suất chi phí hội việc giữ tiền Trong điều kiện khác không đổi, lãi suất giảm xuống, người dân muốn để nhiều tài sản dạng tiền tài sản dạng trái phiếu Tức lãi suất tăng (giảm) cầu tiền giảm (tăng) 67 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 KINH TẾ VĨ MÔ CỦA NỀN KINH TẾ MỞ I NGUYÊN TẮC LỢI THẾ SO SÁNH TRONG THƯƠNG MẠI QUỐC TẾ Lợi tuyệt đối (Adam Smith) * Khái niệm Một nước gọi có lợi tuyệt đối việc sản xuất mặt hàng so với nước khác chi phí tuyệt đối để sản xuất mặt hàng nước thấp nước khác Ví dụ: Sản phẩm Tivi Quần áo Hao phí lao động Nước A Nước B 12 Nhận xét: Nước A có lợi tuyệt đối việc sản xuất mặt hàng Tivi Nước B có lợi tuyệt đối việc sản xuất mặt hàng Quần áo (Chi phí sản xuất mặt hàng Tivi nước A rẻ nước B lần, chi phí sản xuất mặt hàng Quần áo nước B rẻ nước A 4/3 lần) Theo đó, xuất quan hệ thương mại nước A & B * Cơ sở lợi tuyệt đối: Do nước có điều kiện sản xuất khác đất đai, tài nguyên, kỹ thuật, điều kiện khí hậu, Lợi tương đối - Lý thuyết tương đối (David Ricardo) * Khái niệm: Một nước gọi có lợi tương đối việc sản xuất mặt hàng nước có chi phí sản xuất tương đối (chi phí hội) mặt hàng thấp so với nước khác Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 106 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 Ví dụ: Sản phẩm Tivi Quần áo Hao phí lao động Nước A Nước B 12 Nhận xét: Nước A có lợi tuyệt đối sản xuất mặt hàng Tivi Quần áo so sánh chi phí sản xuất mặt hàng Tivi nước A sản xuất rẻ nước B lần, mặt hàng Quần áo 4/3 lần Tuy nhiên, nước B lại có lợi tương đối mặt hàng Quần áo, nước A có lợi tương đối mặt hàng Tivi Sản phẩm Tivi Quần áo Hao phí lao động Nước A Nước B (đơn vị Quần áo) (đơn vị Quần áo) 1/2 (đơn vị Tivi) 1/3 (đơn vị Tivi) Nước A: Để sản xuất thêm Tivi, phải hy sinh đơn vị quần áo, ngược lại để sản xuất thêm đơn vị quần áo phải hy sinh 1/2 đơn vị Tivi Nước B: Để sản xuất thêm đơn vị Tivi, phải hy sinh đơn vị quần áo, ngược lại để sản xuất thêm đơn vị quần áo phải hy sinh 1/3 đơn vị Tivi Như vậy, nước A có chi phí hội để sản xuất Tivi thấp nước B, nước B có chi phí hội sản xuất quần áo thấp nước A Nguyên tắc lợi tương đối rằng, thương mại tiến hành cách tự nước A chun mơn hố sản xuất Tivi để đổi lấy quần áo nước B sản xuất Ngược lại, nước B có lợi chun mơn hố sản xuất quần áo đổi lấy Tivi nước A Sau có thương mại, nước có lợi Thương mại làm tăng khả tiêu dùng nước tăng khả sản xuất giới Mơ hình lợi ích chun mơn hố thương mại quốc tế làm hưởng đến khả tiêu dùng thông qua đường giới hạn khả sản xuất Tivi Tivi Nước A Nước B Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 107 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 Tiêu dùng tăng thêm (1) (2) (1) (2) Quần áo Quần áo Đường (1): Giới hạn khả sản xuất hay khả tiêu dùng đất nước Đường (2): Khả tiêu dùng nước sau có thương mại quốc tế (giả định nước có khối lượng nguồn lực) Như vậy, thương mại quốc tế thúc đẩy phân công lao động hợp tác hai bên có lợi Thương mại tự mở cửa tạo điều kiện cao nước mở rộng khả sản xuất tiêu thụ mình, nâng cao sản lượng mức sống toàn giới II CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ - Cán cân toán quốc tế kết toán tổng hợp tồn luồng bn bán hàng hố dịch vụ, luồng chu chuyển vốn tài sản phủ cơng dân nước với nước khác giới - Cán cân toán quốc tế có hình thức tài khoản, gồm: bên Có bên Nợ bên Có ghi hoạt động mang tính chất xuất thu ngoại tệ bên Nợ ghi hoạt động mang tính chất nhập tiêu tốn ngoại tệ - Cán cân tốn có tài khoá chủ yếu: Tài khoản toán vãng lai tài khoản tư + Tài khoản tốn vãng lai ghi chép luồng bn bán hàng hoá dịch vụ khoản thu nhập rịng khác từ nước ngồi Tài khoản bao gồm khoản mục lớn: khoản mục hàng hố (cịn gọi thương mại hữu hình) khoản mục dịch vụ (cịn gọi thương mại vơ hình) Hai khoản mục tạo nên cán cân thương mại, gọi xuất ròng (NX = X - IM) Tài khoản vãng lai cán cân tốn, ngồi cán cân thương mại bao gồm khoản mục nhỏ khác thu nhập ròng tài sản (lãi suất, lợi nhuận, ) cơng dân nước đó, khoản viên trợ cho nước ngồi cơng dân nước ngoài, tổ chức quốc tế Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 108 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 Tài khoản toán vãng lai phần chênh lệch khoản xuất khoản nhập hàng hoá dịch vụ cộng với thu nhập rịng từ nước ngồi + Tài khoản tư ghi chép giao dịch, tư nhân phủ cho vay vay phần lớn thực dạng mua bán tài sản - tài sản tài tài sản thực Tài khoản tư = Vốn vào - Vốn Kết toán CCTT = Kết toán TKVL + Kết toán TKTB KT CCTTQT > ⇒ Ngoại tệ vào > Ngoại tệ : Thặng dư CCTTQT KT CCTTQT = ⇒ Ngoại tệ vào = Ngoại tệ : Cân CCTTQT KT CCTTQT < ⇒ Ngoại tệ vào < Ngoại tệ : Thâm hụt CCTTQT III THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Khái niệm: - Thị trường ngoại hối thị trường quốc tế, đồng tiền quốc gia đổi lấy đồng tiền quốc gia khác - Tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước tính tiền nước khác Hay nói khác đi, số lượng đơn vị tiền tệ cần thiết để mua đơn vị ngoại tệ Riêng Mỹ Anh thuậ ngữ sử dụng theo nghĩa ngược lại: Số lượng đơn vị ngoại tệ (nước ngoài) cần thiết để mua đồng đola đồng bảng Anh + Quy ước: E: Tỷ giá hối đoái đồng ngoại tệ tính theo đồng nội tệ (tỷ giá hối đối đồng tiền có liên quan thị trường ngoại hối xem xét): Cho biết muốn có đồng ngoại tệ cần phải có đồng nội tệ Ví dụ: EVN/USD = 15.800 e Tỷ giá hối đối đồng nội tệ tính theo đồng ngoại tệ: Cho biết muốn có đồng nội tệ có đồng ngoại tệ E= e Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 109 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 Nếu E↑: đồng nội tệ bị giảm giá E↓: đồng nội tệ lên giá + E gọi tỷ giá hối đoái danh nghĩa: tỷ lệ mà người đổi đồng tiền quốc gia lấy đồng tiền quốc gia khác + Tỷ giá hối đoái thực tế (cịn gọi sức cạnh tranh hàng hố nước - Er): tỷ lệ mà người trao đổi hàng hoá dịch vụ nước lấy hàng hoá dịch vụ nước khác Er = E P0 : Giá hàng hoá thị trường giới P0 P P : Giá hàng hoá thị trường nước P : Nội tệ P0 : Ngoại tệ Sự hình thành tỷ giá hối đối thị trường ngoại hối: 2.1 Các yếu tố hình thành cung đồng ngoại tệ: (Sngt) - Các nhà xuất hàng hoá: Khi xuất → thu ngoại tệ → đổi sang nội tệ để chi tiêu Nếu xuất tăng, cung ngoại tệ lớn - Người nước đầu tư vào nước làm tăng nguồn ngoại tệ - Người nước ngồi mua tài sản tài nước - Người nước ngồi đến cơng tác, du lịch nước 2.2 Các yếu tố hình thành cầu đồng ngoại tệ: (Dngt) - Các nhà nhập hàng hố: Nếu hàng hố nhập lớn nhu cầu ngoại tệ cao - Người nước đầu tư nước ngoài: Tức thực trình chuyển vốn từ nội tệ sang ngoại tệ - Người nước mua tài sản tài nước ngồi - Người nước cơng tác, du lịch nước E - Những người dự trữ ngoại tệ Sngt 2.3 Tỷ giá hối đoái cân bằng: (Ecb) * Khi Sngt = Dngt tỷ giá hối đoái E cân (Ecb) cb D ↓ ngt Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn Dngt 110 Ng t Lượng ngoại tệ Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 Sngt↑ - Khi Ecb hình thành giữ ổn định đó, có yếu tố làm thay đổi cung cầu ngoại tệ Ecb thay đổi - Khi có yếu tố khác, ngồi tỷ giá hối đối tác động đường cung ngoại tệ đường cầu ngoại tệ dịch chuyển theo nguyên tắc: + Các yếu tố tác động làm tăng Sngt → đường Sngt dịch chuyển sang phải + Các yếu tố tác động làm giảm Sngt → đường Sngt dịch chuyển sang trái + Các yếu tố tác động làm tăng Dngt → đường Dngt dịch chuyển sang phải + Các yếu tố tác động làm giảm Dngt → đường Dngt dịch chuyển sang trái * Các nguyên nhân làm dịch chuyển đường Sngt Dngt - Cán cân thương mại NX = X - IM - Tỷ lệ lạm phát tương đối: Nếu tỷ lệ lạm phát nước cao nước khác nước cần nhiều tiền (nội tệ) để mua lượng tiền định nước (ngoại tệ), tức nhu cầu giữ ngoại tệ nhiều (tiền nước kia) Điều làm cho đường Sngt dịch chuyển sang phải tỷ giá hối đoái giảm xuống - Sự vận động vốn: Khi người nước mua tài sản tài chính, lãi suất có ảnh hưởng mạnh Khi lãi suất nước tăng lên cách tương đối so với nước khác, tài sản tạo tỷ lệ lời cao có nhiều người dân nước muốn mua tài sản Tức là, vốn vào nơi có lãi suất cao khỏi nơi có lãi suất thấp Ví dụ: Đầu tư Việt Nam cao so với đầu tư Mỹ, theo đồng ngoại tệ chuyển từ Mỹ sang Việt Nam làm cho cung ngoại tệ (S ngt) Việt Nam tăng Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 111 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 - Dự trữ đầu ngoại tệ: Xảy có chênh lệch an toàn việc giữ đồng nội tệ hay ngoại tệ Đầu gây thay đổi lớn tiền, đặc biệt điều kiện thông tin liên lạc đại máy tính đại ngày trao đổi với số lượng lớn (hàng tỷ USD) giá trị tiền tệ ngày Các hệ thống tỷ giá hối đoái: 3.1 Tỷ giá hối đoái cố định: Bretton Wooods (1944 - 1971) - Được xác định sở ngang sức mua - Là tỷ giá hối đối thức mà NHTW cam kết trì mức xác định khoảng thời gian dài phủ đồng ý cơng bố Muốn trì tỷ giá hối đối cố định, NHTW phải thường xuyên can thiệp vào thị trường ngoại hối thông qua việc mua bán vàng ngoại tệ (Điều buộc NHTW phải có lượng dự trữ lớn) Tuy nhiên, gặp phải khó khăn là: + Dự trữ không tương xứng + Do tỷ lệ tăng trưởng xuất nhập khẩu, lạm phát nước khác làm thay đổi giá trị tương đối tiền tệ cần có điều chỉnh tỷ giá hối đoái thường xuyên + Các khủng hoảng mang tính đầu cơ: Dự trữ đầu ngoại tệ xảy có đồng tiền đánh giá cao 3.2 Tỷ giá hối đoái thả (linh hoạt - áp dụng từ năm 1971 1980) - Là tỷ giá hối đối xác định hồn tồn quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối, khơng có can thiệp phủ Như vậy, tỷ giá hối đoái biến động mạnh ảnh hưởng đến hoạt động chung kinh tế Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 112 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 3.3 Các hệ thống tỷ giá thả có quản lý (khơng - Được áp dụng từ năm 1980 đến nay) - Là tỷ giá hối đoái phép thay đổi cho phù hợp với điều kiện thị trường phạm vi định, vượt ngồi phạm vi phủ can thiệp Tóm lại, vấn đề thiết lập hệ thống tỷ giá hối đoái câu hỏi bỏ ngỏ Đây lĩnh vực nóng bỏng hệ thống kinh tế tồn cầu Mỗi quốc gia cần thiết phải có cách thức ứng phó cho phù hợp với giới đầy biến động Ảnh hưởng tỷ giá hối đoái đến biến số kinh tế: 4.1 Khi tỷ giá hối đoái tăng (E↑ ) * Đối với xuất khẩu: Khi TGHD tăng lên, giá hàng hố xuất quốc gia thị trường giới trở nên rẻ → tăng sức cạnh tranh hàng hố quốc gia đó, theo lượng hàng xuất tăng lên (Tức E↑ → PXK↓ → ↑X) Ví dụ: Việt Nam xuất mặt hàng Tơm sú thị trường giới với giá xuất PX = 100.000 VNĐ/kg + Nếu EVNĐ/ USD = 15.000 giá 1kg Tơm sú ngoại tệ P'X = 100 000 = 6,7 USD 15 000 + Nếu EVNĐ/ USD = 16.000 giá 1kg Tơm sú ngoại tệ P"X = 100 000 = 6,25 USD 16 000 * Đối với nhập khẩu: Khi TGHĐ tăng lên, giá hàng hố nhập trở nên đắt → giảm khả cạnh tranh với hàng hố nước, theo lượng hàng nhập giảm xuống (Tức E↑ ⇒ PNK↑ → ↓IM) Ví dụ: Việt Nam nhập xe đạp Trung Quốc với giá nhập P NK = 50 USD/xe/ Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 113 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 + Nếu EVNĐ/USD = 15.000 giá xe tăng tiền Việt Nam PVN = 50 x 15.000 = 750.000đ/xe + Nếu EVNĐ/USD = 16.000 giá xe tăng tiền Việt Nam PVN = 50 x 16.000 = 800.000đ/xe Như vậy, E↑ → X↑, IM↓ ⇒ NX = X - IM tăng lên ⇒ cán cân thương mại cải thiện tốt Mặt khác, AD = C + I + G + NX tăng lên → sản lượng tăng → việc làm tăng 4.2 Khi tỷ giá hối đoái giảm: * Đối với xuất khẩu: Ngược lại, TGHĐ giảm, giá cả, hàng hố xuất quốc gia thị trường giới trở nên đắt → sức cạnh tranh cầu hàng hoá nước kém, theo lượng hàng xuất giảm (E↓ → PXK↑ → ↓X) * Đối với nhập khẩu: Khi TGHĐ giảm, giá hàng hố nhập trở nên rẻ -> cạnh tranh nước, theo lượng hàng nhập tăng lên (E ↓ -> PNK ↓ -> ↑IM) Vậy thì, NX ↓ => AD↓ => Y↓ => việc làm giả Sự can thiệp ngân hàng trung ương vào thị trường ngoại hối: (bằng cách mua bán ngoại tệ) Mục tiêu can thiệp nhằm giữ ổn định tỷ giá hối đoái * Khi tỷ giá hối đoái tăng: NHTW can thiệp nhằm làm giảm giá hối đoái cách tăng cung ngoại tệ (bán ngoại tệ) E Sngt S'ngt Ban đầu tỷ giá hối đoái cân E0 (Sngt, Dngt), TGHĐ tăng E1 E1 (Sngt, D'ngt) cầu ngoại tệ tăng E0 (D'ngt) NHTW có nhiệm vụ lúc làm giảm TGHĐ cách tăng cung ngoại tệ (S'ngt) để đạt trạng thái cân (ổn định) E0 ban đầu Dngt Ng0t Lượng ngoại tệ Lượng ngoại tệ cần bán Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 114 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) D'ngt Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 Phương pháp: NHTW bán ngoại tệ thu nội tệ nhằm mục đích tăng cung ngoại tệ Lượng ngoại tệ bán = khoảng cách đường cung * Khi tỷ giá hối đoái giảm: NHTW can thiệp nhằm làm tăng tỷ giá hối đoái cách giảm cung ngoại tệ (mua ngoại tệ) S'ngt E Ban đầu TGHĐ cân E0 Sngt (Sngt, Dngt), TGHĐ giảm xuống E1 E0 (Sngt, D'ngt) cầu ngoại tệ giảm (D'ngt) E1 NHTW làm tăng TGHĐ cách giảm cung ngoại tệ (S'ngt) để đạt trạng thái ngt cân (ổn định) E0 ban đầu Ng0 ∆Sngt t Dngt D' Lượng ngoại tệ Phương pháp: NHTW dùng đồng nội tệ để mua ngoại tệ, tức rút bớt ngoại tệ khỏi kinh tế Lượng ngoại tệ mua = ∆Sngt IV TÁC ĐỘNG CỦA CÁC CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MÔ TRONG NỀN KINH TẾ MỞ Xét kinh tế nhỏ (chẳng hạn Việt Nam) tham gia vào thị trường giới sách lãi suất khơng ảnh hưởng đến mức lãi suất chung giới thế, lãi suất nước (i) có xu hướng dao động xung quanh mức lãi suất giới (i*) Giả sử i > i*, có nhiều cơng dân nhà đầu tư nước ngồi muốn đầu tư vào nước ta để thu khoản tiền lãi cao hơn, theo luồng vốn "chảy" vào nước ta lãi suất nước cân với lãi suất giới (i = i*) Trường hợp ngược lại, i < i* số vốn nước cân i lãi suất lập lại LM Mơ hình kinh tế IS - LM - CM CM (đường thẳng song song với trục hồnh) có mức lãi suất i = i* E CM i = i* IS Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 115 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Y Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 Tại E, kinh tế cân bên bên Trong kinh tế mở, dịch chuyển đường IS phụ thuộc vào thay đổi cán cân thương mại hay thay đổi tỷ giá hối đoái Trong kinh tế mở, tư chuyển động hoàn toàn tự do, mặt khác có khác dịch chuyển đường LM tuỳ thuộc vào đất nước chấp nhận hệ thống tỷ giá cố định hay linh hoạt Tác động sách tài khố tiền tệ kinh tế mở với hệ thống tỉ giá cố định tư vận động hoàn toàn tự 1.1 Tác động sách tài khố - Giả định rằng, ban đầu kinh tế cân E (i = i*) - Chính phủ thực sách tài khố mở rộng, để làm tăng tổng cầu AD, theo đường IS dịch LM i LM1 chuyển sang phải Nếu xét bên E' i' kinh tế: cân E', có i = i' > i* -> Xuất dòng vốn vào CM E1 i = i* E nước (ngoại tệ) -> cung ngoại tệ tăng IS' IS lên -> tỷ giá hối đối giảm xuống Nhưng quốc gia theo đuổi chế tỷ Y0 Y' Y1 Y giá hối đoái cố định (Ef) nên NHTW buộc phải can thiệp cách dùng nội tệ để mua ngoại tệ thế, Sngt E S'ngt đường cung ngoại tệ S'ngt giảm Sngt, E = E f lượng nội tệ giảm đi, theo mức cung tiền tăng lên -> đường LM dịch Dngt chuyển sang phải lãi suất nước với mức lãi suất giới Nền kinh tế cân E1 với i = i* sản lượng tăng từ Y0 đến Y1 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 116 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) lượng ngoại tệ Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 Vậy, sách tài khố mở rộng hệ thống tỷ giá cố định có tác động mạnh kinh tế đóng Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 117 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 1.2 Tác động sách tiền tệ: LM i Sngt E LM' Ef = E0 E i=i* CM E' i' Dngt IS 0 Y Y0 Y' lượng ngoại tệ Chính phủ thực sách tiền tệ mở rộng làm tăng mức cung tiền → đường LM dịch chuyển sang phải Xét bên kinh tế ⇒ cân E' với i < i* Xét tồn kinh tế E' lãi suất i' < i* => Xuất dòng vốn từ nước → nước => đường Dngt tăng lên ⇒ tỷ giá hối đoái thị trường ngoại hối tăng ta xét E cố định, E tăng, ngân hàng trung ương can thiệp cách: bán ngoại tệ để thu nội tệ làm tăng cung Sngt → S'ngt Do thu nội tệ ⇒ MS giảm ⇒ đường LM' dịch bên trái, LM' ≡ LM i = i* ⇒ kinh tế đạt cân cũ → Chính sách tiền tệ hệ thống tỉ giá hối đối cố định hồn tồn khơng có tác dụng Tác động sách tài khoá tiền tệ kinh tế mở với tỷ giá hối đoái thả tư vận động hoàn toàn tự LM i S'ngt E E' i' i'=i* Sngt E0 CM E1 E IS' Dngt IS Y0 Y' Y Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 118 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Lượng ngoại tệ Tai lieu Luan van Luan an Do an lOMoARcPSD|16991370 2.1 Tác động sách tài khố mở rộng: Chính phủ thực sách tài khố mở rộng → Đường IS dịch chuyển sang phải Nền kinh tế cân E' (i'; Y' > Y0) Xét toàn kinh tế E', i' > i* ⇒ dịng vốn vào nước ⇒ Sngt tăng ⇒ Sngt sang phải ⇒ E0 > E1 Xét chế tỷ giá hối đoái thả ⇒ X giảm, IM tăng ⇒ NX xấu => AD giảm => IS1 dịch sang trái IS' = IS lúc i = i* E => Chính sách tài khố khơng có tác dụng hệ thống tỉ giá hối đối thả 2.2 Tác động sách tiền tệ: LM E i Sngt LM' E1 * E1 E i=i i' phải E' E0 CM D'ngt IS Dngt Chính sách tiền tệ mở rộng => tăng lượng cung tiền => LM dịch sang Y0 Y' Y1 Y Lượng ngoại tệ Xét kinh tế: kinh tế cân E' (i' < i* Y' > Y0) Xét tồn kinh tế: E' i' < i* => xuất dòng vốn chạy từ nước làm cho đường cầu Dngt tăng lên => E1 > E0 Do hệ thống tỷ giá hối đối thả nên NHTW khơng can thiệp với E1 tăng X tăng, IM giảm => NX tốt AD tăng lên => tác động làm đường IS dịch sang phải i = i* Nền kinh tế cân E1 (it*; Y1 > Y0) ⇒ Chính sách tiền tệ hệ thống tỉ giá hối đoái thả làm tăng cạnh tranh hàng hố nước có tác dụng mạnh kinh tế đóng Phần tập: Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn 119 Downloaded by nguyenphuong Phuong nguyen (Kimphuongrio@gmail.com) Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn
Ngày đăng: 07/07/2023, 01:08
Xem thêm:
