Phan-Tich-Tai-Chinh-Cong-Ty-Tnhh-Thuy-San-Tai-Nguy-484401.Doc

Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn Chương I : CƠ SỞ LÝ LUẬN I.Khái niệm, mục đích, phương pháp & tài liệu phân tích tài 1.Khái niệm : Phân tích tài tiến trình xử lý, tổng hợp thông tin thể báo cáo tài báo cáo thuyết minh bổ sung thành thông tin hữu ích cho công tác quản lý tài doanh nghiệp, thành liệu làm sở cho nhà quản lý, nhà đầu tư, người cho vay, hiểu rõ tình hình tài dự đoán tiềm tương lai để đưa định tài chính, định tài trợ đầu tư thích hợp, đánh giá doanh nghiệp cách xác 2.Mục đích : Thông qua phân tích tài chính, phát mặt tích cực tiêu cực hoạt động tài chính, nguyên nhân ảnh hưởng tới mặt đề xuất biện pháp cần thiết, kịp thời để cải tiến hoạt động tài tạo lập sử dụng nguồn tài linh hoạt, phục vụ đắc lực cho công tác điều chỉnh hoạt động phù hợp với diễn biến thực tế kinh doanh Qúa trình phân tích hoạt động tài doanh nghiệp phải hướng đến mục tiêu cụ thể sau : + Hoạt động tài phải giải tốt mối quan hệ kinh tế, thể qua việc đảm bảo mối quan hệ toán với đơn vị có liên quan hoạt động sản xuất kinh doanh với doanh nghiệp : Các tổ chức tín dụng, ngân hàng, đơn vị kinh tế tổ chức kinh tế, cán công nhân viên doanh nghiệp Mối quan hệ cụ thể hoá thành tiêu đánh giá mặt lượng, chất thời gian + Hoạt động tài phải đảm bảo nguyên tắc hiệu Nguyên tắc đòi hỏi tối thiểu hoá việc sử dụng nguồn vốn sản xuất kinh doanh trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp tiến hành bình thường mang lại hiệu cao + Hoạt động tài phải thực sở tôn trọng pháp luật, chấp hành tuân thủ chế độ tài SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang1 Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn chính, tín dụng, nghóa vụ đóng góp nhà nước v.v… đưa dự báo tài 3.Phương pháp phân tích : Chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh So sánh năm với năm khác khoản mục báo cáo tài chính, kết cấu khoản mục tỷ suất tài để thấy rõ xu hướng biến đổi tài Từ đó, thấy tình hình tài cải thiện xấu nhằm đưa biện pháp kịp thời Khi tiến hành so sánh cần phải giải vấn đề điều kiện so sánh tiêu chuẩn so sánh Điều kiện so sánh :  Các tiêu kinh tế phải hình thành khoảng thời gian  Chỉ tiêu kinh tế phải thống nội dung phương pháp tính toán  Các tiêu kinh tế phải đơn vị đo lường  Ngoài so sánh tiêu tương ứng phải quy đổi quy mô hoạt động với điều kiện kinh doanh tương ứng Tiêu chuẩn so sánh :  Tiêu chuẩn so sánh tiêu chọn làm so sánh (hay gọi kỳ gốc) Tuỳ theo yêu cầu phân tích mà chọn kỳ gốc cho thích hợp  Khi nghiên cứu xu hướng thay đổi, kỳ gốc chọn số liệu kỳ trước Thông qua so sánh kỳ với kỳ trước thấy tình hình tài cải thiện, xấu để có biện pháp khắc phục kỳ tới  Khi nghiên cứu biến động so với tiêu chuẩn đặt ra, kỳ gốc chọn làm số liệu kế hoạch dự toán Thông qua so sánh thấy mức độ phấn đấùu doanh nghiệp  Khi nghiên cứu mức độ tiên tiến hay lạc hậu, kỳ gốc chọn mức độ trung bình ngành Thông qua SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang2 Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn so sánh đánh giá tình hình tài doanh nghiệp so với đơn vị ngành  Khi nghiên cứu kiện tổng thể, tiêu kinh tế gọi phân tích theo chiều dọc Thông qua so sánh thấy tỷ trọng kiện kinh tế tiêu tổng thể  Khi nghiên cứu mức độ biến thiên tiêu qua kỳ khác gọi phân tích theo chiều ngang Thông qua so sánh thấy biến đổi số tuyệt đối số tương đối tiêu qua kỳ liên tiếp Tài liệu Phân Tích: Tài liệu sử dụng phân tích báo cáo tài kế hoạch tài doanh nghiệp Trong có hai báo cáo sữ dụng nhiều : Bảng cân đối kế toán bảng kết hoạt động kinh doanh  Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán báo cáo tài tổng hợp phản ảnh tình hình tài sản nguồn vốn doanh nghiệp thời điểm định  Bảng kết hoạt động kinh doanh Bảng kết hoạt động kinh doanh báo cáo tài tổng hợp phản ánh kết hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ doanh nghiệp II Ý Nghóa Và Nhiệm Vụ Phân Tích Tài Chính Của Doanh Nghiệp Ý Nghóa Hoạt động tài có mối quan hệ trực tiếp với hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Do tất hoạt động sản xuất kinh doanh ảnh hưởng đến tình hình tài doanh nghiệp Ngược lại, tình hình tài tốt hay xấu có tác động thúc đẩy kìm hãm trình sản xuất kinh doanh, thúc đẩy tăng suất lao động, chẳng hạn có đủ vốn kinh doanh doanh nghiệp chủ động thuận lợi việc dự trữ cần thiết cho sản xuất SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang3 Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn cho tiêu thụ sản phẩm Hoạt động tài đóng vai trò quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, có ý nghóa quan trọng việc hình thành, tồn phát triển doanh nghiệp Vai trò thể từ thành lập doanh nghiệp, việc thiết lập dự án đầu tư ban đầu, dự kiến hoạt động, gọi vốn đầu tư Bởi vậy, trình phân tích tình hình tài doanh nghiệp phải đạt mục tiêu chủ yếu sau đây: - Phân tích tình hình tài phải cung cấp đầy đủ thông tin hữu ích, cần thiết phục vụ cho chủ doanh nghiệp đối tượng quan tâm khác như: nhà đầu tư, hội đồng quản trị doanh nghiệp, nguồn cho vay, quan quản lý cấp người sử dụng thông tin tài khác, giúp họ có định đắn định đầu tư, định cho vay - Phân tích tình hình tài cung cấp thông tin quan trọng cho chủ doanh nghiệp, nhà đầu tư, nhà cho vay người sử dụng thông tin tài khác việc đánh giá khả tính chắn đồng tiền mặt vào tình hình sử dụng vốn kinh doanh, tình hình khả toán doanh nghiệp - Phân tích tình hình tài phải cung cấp thông tin nguồn vốn chủ sở hữu, khoản nợ, kết trình, kiện, tình làm biến đổi nguồn vốn khoản nợ doanh nghiệp - Phân tích tình hình tài phải thực sở tôn trọng pháp luật, chấp hành tuân thủ chế độ tài tín dụng, nghóa vụ đóng góp, kỷ luật toán với đơn vị quan liên quan SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang4 Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn Nhiệm vụ : Nhiệm vụ phân tích tình hình tài sở nguyên tắc tài doanh nghiệp phương pháp phân tích mà tiến hành phân tích đánh giá thực trạng hoạt động tài chính, vạch rõ mặt tích cực tiêu cực việc thu chi tiền tệ, xác định nguyên nhân mức độ ảnh hưởng yếu tố Từ đó, đề biện pháp tích cực nhằm nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Với mục tiêu nêu trên, nhiệm vụ phân tích tình hình tài doanh nghiệp bao gồm : - Phân tích khái quát tình hình tài doanh nghiệp thông qua việc phân tích báo cáo kế toán - Phân tích hình hình đảm bảo vốn lưu động cho hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Phân tích tình hình khả toán ngắn hạn - Phân tích tình hình đầu tư cấu vốn kinh doanh - Phân tích hiệu sinh lời trình hoạt động kinh doanh III.Nội dung phân tích Phân tích dòng tiền Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ công việc quan trọng, ngày chiếm nhiều công sức thời gian nhà quản trị Thật vậy, tồn vong doanh nghiệp ngày lệ thuộc nhiều vào hoạt động tiền tệ Kế hoạch lưu chuyển tiền tệ - kế hoạch huyết mạch tựa dòng máu thể, có sức chi phối toàn hoạt động kinh doanh dự báo xây dựng phân tích tình hình lưu chuyển kỳ qua.Theo nhiều phân tích nghiên cứu tài chính, số tỉ lệ thường dùng để phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ như: 1.1 Dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh so với tổng dòng tiền vào: SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang5 Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn Cung cấp tỷ lệ, mức độ lực tạo nguồn tiền từ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Thông thường, tỷ lệ chiếm cao (trên 80%) nguồn tiền chù yếu dùng để trang trải cho hoạt động đầu tư dài hạn trả cổ tức khoản vay ngắn hạn, dài hạn 1.2 Dòng tiền vào từ hoạt động đầu tư so với tổng dòng tiền vào: Dòng ngân lưu để gia tăng khoản đầu tư, ngược lại thu hồi khoản đầu tư thể báo cáo lưu chuyển tiền tệ dòng ngân lưu vào, hệ số cao tức dòng tiền vào từ hoạt động đầu tư chiếm tỉ trọng cao, chưa có kế hoạch đầu tư vào doanh nghiệp phải nghó đến việc điều phối nguồn tiền ưu tiên toán khoản nợ dài hạn đến hạn trả hay trả trước hạn để giảm chi phí lãi vay Sau điều tiết vốn cho hoạt động kinh doanh để giảm khoản vay ngắn hạn 1.3 Dòng tiền vào từ hoạt động tài so với dòng tiền vào Hoạt động tài nghiệp vụ làm thay đổi cấu tài doanh nghiệp Nếu lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động kinh doanh không đủ cho hoạt động đầu tư, buộc doanh nghiệp phải điều phối dòng tiền từ hoạt động tài 1.4 Dòng tiền trả nợ dài hạn so với tổng dòng tiền vào Thông thường tỷ lệ đạt thấp (5-10%) diễn điều đặn qua năm Nguyên nhân tính chất khoản nợ dài hạn gắn liền với đầu tư dài hạn, từ thu nhập lâu dài Các số dòng tiền chuyên biệt *Tỷ số đảm bảo dòng tiền : Là thước đo khả tạo lượng tiền mặt đủ để thỏa mãn nhu cầu chi tiêu vốn, hàng tồn kho chia cổ tức SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang6 Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn tiền mặt (để loại bỏ trước tác động ngẫu nhiên theo chu kỳ tỷ số ước tính theo tổng năm) Tổng tiền mặt hoạt động năm Tổng chi tiêu vốn, hàng tồn kho cổ tức tiền mặt năm ** Tỷ số tái đầu tư tiền mặt: Là thước đo tỷ lệ phần trăm đầu tư tài sản đại diện cho tiền mặt hoạt động giữ lại tái đầu tư Công ty cho việc thay tăng trưởng hoạt động kinh doanh: Dòng tiền hoạt động – Cổ tức Tổng tài sản + Đầu tư + Tài sản khác + Vốn luân chuyển Tỷ số tái đầu tư khoảng từ 7% đến 11% nói chung đánh giá tốt Phân tích khả sinh lợi – Tỷ suất sinh lợi 2.1 Phân tích khả sinh lợi Phân tích tình hình tài doanh nghiệp phải đặc biệt quan tâm đến khả sử dụng cácch có hiệu tài sản, để mang lại nhiều lợi nhuận cho doanh nghiệp Phân tích khả sinh lợi công ty phần chủ yếu trình phân tích báo cáo tài Tất báo cáo tài cần thiết, báo cáo thu nhập quan trọng nhất, báo cáo thu nhập cho thấy kết hoạt đông công ty thời kỳ Kết hoạt động mục đích công ty đóng vai trò định việc xác định giá trị công ty Phân tích khả sinh lợi quan trọng cho tất người sử dụng, đặt biệt dối với nhà đầu tư cổ phần Để đánh giá khả sinh lợi công ty tiếp tục tìm hiểu a Tỷ suất lợi nhuận - doanh thu Tỷ suất lợi nhuận / doanh thu phản ánh tính hiệu trình hoạt động kinh doanh , thể lợi nhuận doanh thu tiêu thụ sản phẩm mang lại Công thức xác định sau: Lợi thức sau thuế Tỷ suất lợi nhuận / doanh thu = Doanh thu SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang7 x 100% Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn Chỉ tiêu biểu 100 đồng doanh thu sinh đồng lợi tức sau thuế Sự thay đổi mức sinh lời phản ánh thay đổi vế hiệu quả, đường lối sản phẩm không loại trừ khách hàng mà doanh nghiệp phục vụ, nhiên để đánh giá đắn ta phải xem xét kết hợp với chất ngành kinh doanh điều kiện kinh doanh doanh nghiệp Yếu tố lợi tức sau thuế công thức phần lợi nhuận lại thuộc chủ sở hữu vá phần để lại tái đầu tư hình thức lợi nhuận giữ lại b Hệ số quay vòng tài sản : Hệ số quay vòng tài sản tiêu đánh giá tình hình hiệu tài sản đầu tư, thể qua doanh thu sinh từ tài sản đầu tư Qua tiêu ta đánh giá khả sử dụng tài sản doanh nghiệp Công thức xác định sau: Doanh thu Hệ số quay vòng tài sản = Tài sản vốn bình quân Tài sản bình quân xác định cách lấy giá trị tổng tài sản đầu kỳ cộng với giá trị tổng tài sản cuối kỳ chia Trong trường hợp số liệu không đủ để tính đại diện phải tính bình quân 12 tháng Nói chung hệ số quay vòng cao doanh nghiệp sử dụng tài sản hiệu Tuy nhiên tiêu tỷ suất lợi nhuận đánh giá hệ số quay vòng tài sản phải kết hợp xem xét chất ngành kinh doanh mà doanh nghiệp hoạt động c Tỷ suất lợi nhuận / vốn sử dụng: Sự kết hợp tiêu Tỷ suất lợi nhuận doanh thu với hệ số quay vòng tài sản tạo thành tỷ suất lợi nhuận chủ sở hữu Công thức xác định sau: Lợi tức sau thuế Doanh thu Tỷ suất lợi nhuận / vốn sử dụng = quân Doanh thu Lợi tức sau thuế SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang8 x Vốn sử dụng bình Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn = Tài sản vốn bình quân Chỉ tiêu phản ánh 100 đồng vốn hoạt động bình quân kỳ mang đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu tính kết lớn chứng tỏ vốn sử dụng có hiệu cao ngược lại 2.2 Phân tích tỷ suất sinh lợi a Phân tích tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư (ROI) Mức độ tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư chủ yếu tùy thuộc vào kỹ năng, tài xoay sở khéo léo động thúc đẩy quản trị Ban quản trị có trách nhiệm hoạt động kinh doanh công ty Quản trị đưa định tài trợ, đầu tư quyêt định kinh doanh Quản trị chọn chiến lược hoạch định kế hoạch thực Tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư, đặc biệt tính toán khoảng thời gian năm lâu thước đo thích hợp tính hiệu quản trị Đo lường khả sinh lợi Tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư báo quan trọng cho sức mạnh tài dài hạn Công ty Chỉ tiêu sử dụng phương pháp kết hợp báo cáo thu nhập ( lợi nhuận ) bảng câng đối kế toán ( tài trợ) để đánh giá khả sinh lợi.Thước đo khả sinh lợi có vài thuận lợi so với thước đo sức mạnh tài dài hạn khác thước đo tính khoản vốn dựa dựa khoản mục bảng cân đối kế toán( chẳng hạn tỷ số nợ vốn cổ phần).Tỷ suất hữu ích phân tích khoản ngắn hạn Phương pháp lợi nhuận dự kiến Tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư cần thiết báo cáo thu nhập Thước đo liên kết cách hiệu thu nhập khứ, tại, tương lai với tổng vốn đầu tư Việc sử dụng tỷ số phân tích dự báo tăng thêm tính kỷ luật vá tín thực Nhận diện dự báo lạc quan bi quan thái liên quan đến tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư đối thủ cạnh tranh va đánh giá việc quản trị nguồn tài trợ có dự báo có kỳ vọng khác Được từ tỷ suất sinh lợi lịch sử tỷ suất sinh lợi tăng thêm Phương pháp hoạch định kiểm soát SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang9 Chuyên Đề Tốt Nghiệp Khắc Quốc Bảo GVHD: Th.S Nguyễn Tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư đóng vai trò quan trọng trình lập kế hoạch, hoạch định ngân sách vốn, định giá kiểm soát hoạt động kinh doanh Tỷ số bao gồm tỳ suất sinh lợi (hoặc lỗ).Trong việc định giá hội đầu tư, quản trị đánh giá thành liên quan đến tỷ suất sinh lợi dự kiến Công thức chung tỷ suất sinh lợiø vốn đầu tư Thu nhập ROI = Vốn đầu tư b Phân tích tỷ suất sinh lợi tổng tài sản (ROA) Tyû suất sinh lợi vốn đầu tư hữu ích đánh giá quản trị, phân tích khả sinh lợi, dự báo thu nhập, hoạch định kiểm soát Tỷ suất sinh lợi bao gồm thành phần giúp đánh gia xác thành Công Ty Phần tính toán tỷ suất sinh lợi vốn đầu tư xem độc lập với nguồn tài trợ, sử dụng nợ vá vốn cổ phần ( tổng tài sản ), mà thường gọi tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) Công thức Tỷ suất sinh lợi tài sản : ROA = Thu nhập Tài sản Tỷ suất sinh lợi tài sản cao điểm đánh dấu cho việc quản trị có hiệu Việc tính toán tất nhân tố tạo thành tỷ suất sinh lợi tài sản thường bộc lộ nguồn hạn chế tỷ suất sianh lợi công ty tỷ suất sinh lợi doanh thu lẫn hiệu suất sử dụng tài sản điều gia tăng vô hạn định c Phân tích tỷ suất sinh lợi doanh thu Mối quan hệ giữ thu nhập doanh thu gọi tỷ suất sinh lợi doanh thu đo lường khả sinh lợi công ty mức doanh số đạt Doanh số tài sản gọi l2 hiệu suất sử dụng tài sản đo lường tính hiệu việc tạo doanh thu từ tài sản Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản SVTH: Lê Thị Thanh Phượng trang10