Tính cấp thiết của đề tài
Việt Nam đang trên con đường thực hiện công nghiệp hóa,hiện đại hóa đất nước.Trong tiến trình này hệ thống doanh nghiệp đóng vai trò rất quan trọng – đó là hệ thống huyết mạch của nền kinh tế Doanh nghiệp là tổ chức quan trọng thực hiện các hoạt động kinh tế, tạo ra bước phát triển đất nước Theo kết quả điều tra doanh nghiệp do Tổng cục Thống kê tiến hành trong những năm gần đây thì tốc độ phát triển doanh nghiệp trong những năm qua tương đối cao và có xu hướng ngày càng tăng lên Các doanh nghiệp này đang không ngừng phát triển cả về quy mô tài sản lẫn vốn điều lệ Tuy nhiên, năng lực tài chính của các doanh nghiệp Việt Nam là còn khá thấp và chưa phát huy hết khả năng của mình Vấn đề sử dụng vốn sao cho có hiệu quả và huy động thế nào cho chi phí là thấp nhất đem lại hiệu quả cao nhất có thể cho doanh nghiệp đang là trăn trở của các chủ doanh nghiệp
Trong thời gian thực tập tại công ty cổ phần Thành Nam, em cũng đã có cơ hội được nghiên cứu, học tập, tìm hiểu kĩ hơn về môi trường làm việc của công ty.Công ty cổ phần Thành Nam có nhiều cố gắng trong việc tăng trưởng và phát triển.Tuy nhiên, vấn đề làm thế nào để huy động, phân bổ nguồn vốn thích hợp, doanh thu tăng kèm với chi phí phù hợp, quản trị tài chính tài tình Đó là câu hỏi rất rất khó không chỉ với công ty cổ phần Thành Nam mà đối với hầu hết các doanh nghiệp của Việt Nam hiện nay Chính vì thế mà em mạnh dạn chọn nội dung này làm đề tài chuyên đề Nội dung bản chuyên đề tập trung phần lớn vào phân tích tình hình tài chính của công ty và đưa ra hướng giải quyết phần nào cho vấn đề tài chính hiện nay của công ty Nhận thấy sự cấp thiết của vấn đề mà đề tài “ Phân tích tình hình tài chính của công ty cổ phần Thành Nam” được lựa chọn nghiên cứu.
Mục đích nghiên cứu
Xem xét một cách tổng quát và có hệ thống thực trạng tình hình tài chính của doanh nghiệp thông qua phân tích hoạt động kinh doanh cũng như tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp Đồng thời đề tài cũng đưa ra một số giải pháp nâng cao năng lực tài chính của doanh nghiệp.
Phương pháp nghiên cứu
Các phương pháp nghiên cứu khoa học để phân tích lý luận giải thực tiễn :Phương pháp duy vật biện chứng, phương pháp phân tích hoạt động kinh tế, phương pháp phân tích tài chính, phương pháp điều tra và khảo sát thực tế…
Kết cấu của đề tài
Ngoài phần mở đầu và kết luận, bài chuyên để này được chia làm 3 chương: Chương 1: Lý luận về hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp
Chương 2: Thực trạng phân tích tài chính doanh nghiệp của công ty cổ phần Thành Nam
Chương 3: Một số giải pháp nâng cao năng lực tài chính của công ty cổ phần Thành Nam
Do thời gian thực tập không lâu, khả năng của bản thân còn có hạn cho nên bản chuyên đề khó thể tránh khỏi những sai sót Rất mong sự góp ý của thầy cô để cho bản chuyên đề được hoàn thiện hơn.Trong quá trình hoàn thành chuyên đề này, em xin cảm ơn ban lãnh đạo cùng cô các chú, anh kế toán trưởng của công ty cổ phần Thành Nam số 15/8 Liễu Giai – Hà Nội, đặc biệt là sự dìu dắt tận tình của cô giáo hướng dẫn – Th.s Nguyễn Thị Thuỳ Dương đã giúp em hoàn thành bản chuyên đề này.
Hà Nội, ngày 5 tháng 5 năm 2010
LÝ LUẬN CHUNG VỀ
Vai trò, mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp
1.1.1 Khái niệm phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính doanh nghiệp là một khâu cơ bản trong tài chính doanh nghiệp, có quan hệ chặt chẽ với các hoạt động khác của doanh nghiệp Từ đầu thế kỷ XX đến nay, phân tích tài chính đã được phát triển và chú trọng hơn bao giờ bởi sự phát triển của hệ thống tài chính và công nghệ thông tin Không chỉ các doanh nghiệp mà các nhà đầu tư, ngân hàng…đều sử dụng phân tích tài chính như là công cụ đắc lực để ra quyết định
Phân tích tài chính là quy trình sử dụng tập hợp các khái niệm, hệ thống các phương pháp, công cụ, kỹ thuật phân tích cho phép thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ và chất lượng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp đó, khả năng và tiềm lực của doanh nghiệp, giúp người sử dụng thông tin đưa ra các quyết định tài chính, quyết định quản lý đầu tư và tài trợ phù hợp
Phân tích tài chính là cơ sở quan trọng trong việc đánh giá một doanh nghiệp từ đó ra quyết định đầu tư, nó cho biết thực trạng hoạt động, khả năng sinh lời của doanh nghiệp trong quá khứ và hiện tại đồng thời dự báo tương lai Do vậy nó cần được dành sự đầu tư thích đáng trong quá trình phân tích doanh nghiệp.
1.1.2 Vai trò của phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình hết sức quan trọng Phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp hay cụ thể hoá là việc phân tích các báo cáo tài chính của doanh nghiệp là quá trình kiểm tra, đối chiếu, so sánh các số liệu, tài liệu về tình hình tài chính hiện hành và trong quá khứ nhằm mục đích đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như những rủi ro trong tương lai Phân tích để làm gì, phục vụ cho lợi ích của ai? Việc xác định đối tượng sử dụng sẽ giúp xác định các thông tin cần phân tích
Đối với các nhà quản lý doanh nghiệp
Nhà quản trị cần biết tất cả các thông tin bên trong cũng như bên ngoài của doanh nghiệp Hơn thế nữa, họ cần chú ý đến cả lĩnh vực nào của doanh nghiệp là thành công nhất, lĩnh vực nào chưa thành công ; những điểm mạnh cũng như điểm yếu vể tình hình tài chính của doanh nghiệp ; những thay đổi nào cần được thực hiện để cải thiện tình hình hoạt động trong tương lai Việc phân tích tài chính sẽ đem lại cái nhìn rõ ràng tại các mục cụ thể Đó là cơ sở để định hướng các quyết định của Ban Tổng giám đốc, Giám đốc tài chính về dự báo tài chính, kế hoạch đầu tư, ngân quỹ và kiểm soát các hoạt động quản lý Từ đó nhà quản trị có những điều chỉnh kịp thời trong kế hoạch kinh doanh, lợi nhuận cũng như dự báo triển vọng trong tương lai của doanh nghiệp
Đối với các chủ đầu tư doanh nghiệp
Mối quan tâm hàng đầu của bất cứ nhà đầu tư nào đều là doanh lợi trên đồng vốn họ bỏ ra, thời gian hoàn vốn và mức rủi ro chấp nhận Các vấn đề như hoạt động doanh nghiệp trong kì hiện tại; Kỳ vọng trong tương lai; Rủi ro do cơ cấu vốn( rủi ro tài chính); Suất sinh lợi kỳ vọng của doanh nghiệp; Thị phần và vị thế cạnh tranh của doanh nghiệp trên thị trường … Các cổ đông cần biết tình hình thu nhập của mình có tương xứng với mức rủi ro của khoản đầu tư mà họ chịu Nhà đầu tư phân tích tình hình thu nhập của chủ sở hữu, biểu hiện là lợi tức cổ phần và giá trị tăng thêm của vốn đầu tư Hai yếu tố này ảnh hưởng đến lợi nhuận kỳ vọng của doanh nghiệp Các nhà đầu tư thường tiến hành đánh giá khả năng sinh lợi của doanh nghiệp với câu hỏi trọng tâm: lợi nhuận bình quân cổ phiếu của công ty sẽ là bao nhiêu? Dự kiến lợi nhuận sẽ được nghiên cứu đầy đủ trong chính sách phân chia lợi tức cổ phần và trong nghiên cứu rủi ro hướng các lựa chọn vào những cổ phiếu phù hợp nhất Họ quan tâm tới phân tích tài chính để nhận biết khả năng sinh lãi của doanh nghiệp Đó chính là một trong những căn cứ giúp họ quyết định trong việc bỏ vốn vào doanh nghiệp
Đối với các chủ nợ
Ai mang tiền của mình đi cho vay mà chả đặt ra một số câu hỏi như : Tại sao doanh nghiệp muốn( cần) phải vay nợ ? Cơ cấu vốn của doanh nghiệp như thế nào ? Đòn bẩy tài chính ra sao ? Công ty có khả năng hoàn trả nợ vay ? Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp có đủ trả nợ hay không ? Từ các chỉ số hay con số trên báo cáo tài chính để nhìn nhận vấn đề Từ đó, người cho vay có một quyết định đúng đắn nhất liệu có nên mạo hiểm với tiền của mình, hoặc từ các tỷ số tài chính mà nắm bắt sức khỏe tài chính công ty mà quyết định về lãi suất( cũng lưu ý sự phù hợp lãi suất thị trường) Mà cụ thể, chủ nợ phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp trên hai khía cạnh là ngắn hạn và dài hạn Nếu là những khoản cho vay ngắn hạn, người cho vay đặc biệt quan tâm đến khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp, nghĩa là khả năng ứng phó của doanh nghiệp đối với các món nợ khi đến hạn trả Nếu là những khoản cho vay dài hạn, người cho vay phải tin chắc khả năng hoàn trả và khả năng sinh lời của doanh nghiệp mà việc hoàn trả vốn và lãi sẽ tuỳ thuộc vào khả năng sinh lời này.
Đối với cơ quan nhà nước
Dựa vào việc phân tích tài chính, cơ quan thuế có thể xác định công ty có thực hiện đúng theo luật hay không? Xác định các khoản phải chịu thuế tính như vậy đã đủ và đúng chưa? Cán bộ cơ quan thuế có quyết định với các khoản thu; và có thể chấp nhận hay bác bỏ những lời đề nghị nộp chậm thuế của doanh nghiệp cho cơ quan vì lý do nào đó Đối với cán bộ thuế, thanh tra, cảnh sát kinh tế, luật sư… dù họ làm ở các lĩnh vực khác nhau nhưng nếu có nghiệp vụ liên quan công ty, thị họ vẫn quan tâm phân tích để công việc của họ tiến triển thuận lợi và tốt hơn
Đối với người lao động trong doanh nghiệp
Phân tích tài chính cũng rất cần thiết đối với người hưởng lương trong doanh nghiệp Người lao động quan tâm tới phân tích tài chính với mục đích nắm được chế độ chính sách, đãi ngộ như lương, thưởng, bảo hiểm, phúc lợi…cũng như sự tồn tại của doanh nghiệp Phân tích tài chính cũng được nhà cung cấp quan tâm khi quyết định xem liệu có cấp tín dụng thương mại cho doanh nghiệp hay không, đặc biệt là khả năng thanh toán
Như vậy, phân tích tài chính là hoạt động được nhiều đối tượng quan tâm.Thông qua phân tích tài chính, nhà phân tích đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn, khả năng hoạt động cũng như khả năng sinh lời của doanh nghiệp Trên cơ sở đó các nhà phân tích đứa ra các dự báo về kết quả hoạt động trong tương lai của doanh nghiệp Nói cách khác phân tích tài chính thực hiện chức năng dự báo.
Các phương pháp phân tích tài chính
Phương pháp phân tích tài chính bao gồm một hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tượng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính, các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp.
Phương pháp so sánh được sử dụng phổ biến nhất và là phương pháp chủ yếu trong phân tích tài chính để đánh kết quả, xác định vị trí và xu hướng biến đổi của chỉ tiêu phân tích.
Có nhiều phương thức so sánh và sử dụng phương thức nào là tuỳ thuộc vào mục đích và yêu cầu của việc phân tích. a So sánh theo thời gian
Phân tích tài chính theo thời gian chia theo khoảng ngắn hạn và dài hạn Thời gian ngắn hạn thường được tính với mốc 3 năm liên tiếp Phân tích doanh nghiệp trong khoảng này sẽ nhìn ra được sự biến động tăng hay giảm về số lượng tuyệt đối cũng như tương đối Để có cái nhìn rõ hơn về xu hướng cũng như xu thế hoạt động của doanh nghiệp, phân tích tài chính dài hạn trong thời gian từ 5-10 năm sẽ đáp ứng được nhu cầu đó với việc phân tích cơ bản với các chỉ tiêu như ROA, ROE, EPS…và đồ thị tương ứng các thời kì.
So sánh giữa số thực hiện trong kỳ này với số thực hiện kỳ trước để thấy rõ xu hướng thay đổi về tài chính doanh nghiệp Đánh giá sự tăng trưởng hay thụt lùi trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
So sánh giữa số thực hiện với chỉ tiêu trong kế hoạch để thấy rõ mức độ hoàn thành kế hoạch của doanh nghiệp.
So sánh theo chiều dọc để xem xét tỷ trọng của từng chỉ tiêu so với tổng thể, so sánh chiều ngang của nhiều kỳ để thấy được sự biến đổi cả về số lượng tương đối và tuyệt đối của một chỉ tiêu nào đó qua các niên độ kế toán liên tiếp b So sánh theo không gian
So sánh giữa số liệu của doanh nghiệp với số liệu trung bình ngành của các doanh nghiệp khác để đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp mình tốt hay xấu, được hay chưa được Bên cạnh đó, phân tích doanh nghiệp mình với các doanh nghiệp cạnh tranh, từ đó sẽ định vị vị thế của doanh nghiệp mình. Để áp dụng phương pháp so sánh cần phải đảm bảo các điều kiện có thể so sánh được của các chỉ tiêu:
+ Cùng đơn vị so sánh: thống nhất về mặt chất lượng cũng như số lượng, nội dung cơ cấu của các chỉ tiêu.
+ Cùng bản chất so sánh: về điều kiện tương đồng và chọn gốc so sánh
+ Kỹ thuật so sánh: Khi không so sánh được bằng các chỉ tiêu tuyệt đối thì có thể so sánh bằng các chỉ tiêu tương đôí Bởi vì, trong thực tế phân tích, có một số trường hợp, việc so sánh các chỉ tiêu tuyệt đối không thể thực hiện được hoặc không mang một ý nghĩa kinh tế nào cả, nhưng nếu so sánh bằng các chỉ tiêu tương đối thì hoàn toàn cho phép và phản ánh đầy đủ, đúng đắn hiện tượng nghiên cứu.
Phương pháp truyền thống được áp dụng phổ biến trong phân tích tài chính là phương pháp tỷ số Phương pháp tỷ số là phương pháp trong đó các tỷ số được sử dụng để phân tích Đó là các tỷ số đơn được thiết lập bởi chi tiêu này so với chỉ tiêu khác Phương pháp phân tích tỷ số dựa trên ý nghĩa chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính trong các quan hệ tài chính Sự biến đổi các tỷ là sự biến đổi các đại lượng tài chính Về nguyên tắc, phương pháp tỷ lệ yêu cầu phải xác định các ngưỡng, các định mức, để nhận xét, đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp, trên cơ sở so sánh các tỷ lệ của doanh nghiệp với giá trị các tỷ lệ tham chiếu.
Trong phân tích tài chính doanh nghiệp, các tỷ lệ tài chính được phân thành các nhóm tỷ lệ đặc trưng, phản ánh những nội dung cơ bản theo các mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp Đó là các nhóm tỷ lệ về khả năng thanh toán, nhóm tỷ lệ về cơ cấu vốn và nguồn vốn, nhóm tỷ lệ về năng lực hoạt động kinh doanh, nhóm tỷ lệ về khả năng sinh lời
Mỗi nhóm tỷ lệ lại bao gồm nhiều tỷ lệ phản ánh riêng lẻ, từng bộ phận của hoạt động tài chính trong mỗi trường hợp khác nhau, tuỳ theo giác độ phân tích, người phân tích lựa chọn các nhóm chỉ tiêu khác nhau để phục vụ mục tiêu phân tích của mình.
Chọn đúng các tỷ số và tiến hành phân tích chúng, chắc chắn ta sẽ phát hiện được tình hình tài chính Phân tích tỷ số cho phép phân tích so sánh dọc giữa các ngành cùng năm và phân tích so sánh ngang giữa các năm hoặc phân tích chỉ tiêu theo mục đích riêng.
1.2.3.1 Phương pháp phân tích Dupont
Bản chất của phương pháp này là tách một tỷ số tổng hợp phản ánh khả năng sinh lời của doanh nghiệp thành tích các tỷ số có mối quan hệ nhân quả với nhau. Trên cơ sở đó nhà phân tích sẽ phân tích tác động của từng yếu tố tới khả năng sinh lời chung của doanh nghiệp Nhà phân tích tìm ra các nguyên nhân dẫn tới các kết quả của doanh nghiệp Nhà quản trị nhờ đó có những điều chỉnh thích hợp để đạt hiệu quả sinh lợi, dự đoán những thay đổi biến động có thể xảy ra trong tương lai.
1.2.3.2 Phương pháp thay thế liên hoàn
Là phương pháp xác định ảnh hưởng của các nhân tố bằng cách thay thế lần lượt và liên tiếp các nhân tố từ giá trị kỳ gốc sang kỳ phân tích để xác định trị số của chỉ tiêu khi nhân tố đó thay đổi Sau đó so sánh trị số của chỉ tiêu vừa tính được với
F(x) = X0Y1 – X0Y0 trị số của chỉ tiêu khi chưa có biến đổi cuả nhân tố cần xác định sẽ tính được mức độ ảnh hưởng của nhân tố đó.
Phương pháp này dựa trên cơ sở tích nhân tố: cố định các yếu tố khác và thay đổi một yếu tố, từ đó so sánh sự thay đổi.
Tổng tác động của nhân tố f(x,y)= f(x)+f(y)
Phương pháp số chênh lệch thực chất là phương pháp rút gọn của phương pháp thay thế liên hoàn Do vậy, nó cũng đòi hỏi những điều kiện và cũng có những ưu điểm, hạn chế như thay thế liên hoàn.
Nội dung của phân tích tài chính doanh nghiệp
Doanh nghiệp là tổng thể của rất nhiều mối quan hệ cả bên trong lẫn bên ngoài Bên trong thể hiện ở cơ cấu tổ chức của doanh nghiệp, chính sách thực hiện, đường lối cũng như khả năng của doanh nghiệp Còn bên ngoài là sự phát triển của nền kinh tế trong nước cũng như toàn cầu, chính sách tiền tệ tài khóa của nhà nước hay các đơn vị kinh doanh khác…
Trong điều kiện kinh doanh theo cơ chế thị trường có sự quản lý vĩ mô của nhà nước, các doanh nghiệp đều được bình đẳng trước pháp luật trong kinh doanh.Đối với mỗi doanh nghiệp, ngoài chủ doanh nghiệp quan tâm tới tình hình tài chính của doanh nghiệp còn có các đối tượng khác quan tâm đến như các nhà đầu tư, các nhà cung cấp, các nhà cho vay Chính vậy mà việc thường xuyên phân tích tình hình tài chính sẽ giúp cho người sử dụng thông tin nắm được thực trạng hoạt động tài chính của doanh nghiệp và mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến tình hình tài chính Từ đó đưa ra các biện pháp hữu hiệu để nâng cao chất lượng công tác quản lý kinh doanh.
Từ những lý luận trên nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp sẽ đánh giá đầy đủ nhất và là bức tranh toàn cảnh khái quát về tình hình tài chính doanh nghiệp.
1.3.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính
Phân tích khái quát tình hình tài chính là phân tích so sánh tổng tài sản và tổng nguồn vốn các năm gần đây cùng mối quan hệ giữa nguồn vốn và tài sản, sự thay đổi quy mô vốn mà doanh nghiệp sử dụng trong kỳ cũng như khả năng huy động vốn của doanh nghiệp; phân tích sự tăng giảm tài sản cũng như nguồn vốn Từ đó tìm ra nguyên nhân giải thích với các tỷ số thu thập từ các báo cáo tài chính đặc biệt là bảng cân đối kế toán.
Tài sản của doanh nghiệp bao gồm tài sản lưu động và tài sản cố định Nguồn vốn tài trợ cho tài sản này chủ yếu là vốn chủ sở hữu hoặc nợ vay dài hạn Thực tế thường xảy ra 1 trong 2 trường hợp sau:
- Trường hợp doanh nghiệp thừa nguồn vốn, sử dụng chính sách tín dụng thương mại, do vậy bị chiếm dụng vốn.
- Trường hợp doanh nghiệp thiếu vốn để duy trì hoạt động thì doanh nghiệp phải đi vay hoặc chiếm dụng vốn từ các nguồn khác bên ngoài
Khoản vốn chiếm dụng = khoản phải thu – nợ phải trả
1.3.2 Phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp
1.3.2.1 Phân tích cơ cấu nguồn vốn
Mục tiêu chính của doanh nghiệp là làm thế nào để có một cơ cấu vốn với chi phí vốn là thấp nhất mà đem lại hiệu quả tốt nhất cho doanh nghiệp Từ xưa đến nay, các doanh nghiệp đều theo đuổi mục tiêu này Chính vì thế mà cần phải thường xuyên xem xét cơ cấu và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp để đưa ra được cái cơ cấu vốn tối ưu nhất Phân tích cơ cấu nguồn vốn là phân tích tỷ trọng các thành phần nguồn vốn, qua các biểu đồ và con số, ta có thể nhìn ra được xu hướng của các tỷ lệ này và so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành để thấy được điểm mạnh hay yếu trong cơ cấu này Từ đó giúp ban lãnh đạo công ty có thể đưa ra các quyết định chính xác với chi phí vốn thấp nhất mà hiệu quả kinh doanh cao nhất có thể.
1.3.2.2 Phân tích tình hình diễn biến nguồn vốn và sự dụng vốn
Một trong những công cụ hữu hiệu của nhà quản lý tài chính là bảng nguồn vốn và sử dụng vốn (bảng tài trợ) Bảng kê nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn giúp nhà quản lý xác định rõ các nguồn cung ứng vốn và việc sử dụng các nguồn vốn đó. Dựa vào chênh lệch các khoản mục trên bảng cân đối kế toán đầu kỳ và cuối kỳ rút ra việc sử dụng vốn và nguồn vốn Xây dựng bảng kê nguồn vốn và sử dụng vốn là cơ sở để tiến hành phân tích tình hình tăng giảm nguồn vốn, sử dụng vốn, chỉ ra những trọng điểm đầu tư vốn và những nguồn vốn chủ yếu được hình thành để tài trợ cho những đầu tư đó Từ đó có giải pháp khai thác các nguồn vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp
1.3.2.3 Phân tích các tỷ số tài chính
Phân tích các tỷ lệ tài chính sẽ giúp cho ta có cái nhìn khá đầy đủ các thông tin về tình hình tài chính của doanh nghiệp Từ đó tìm hiểu mối liên hệ giữa các nhóm tỷ lệ để từ đó đưa ra kết luận khái quát về toàn bộ tình hình tài chính doanh nghiệp. Tuy nhiên, trong quá trình phân tích nên lưu ý rằng một tỷ lệ tài chính riêng rẽ thì tự nó không nói lên điều gì Nó cần phải được so sánh với tỷ lệ ở các năm khác nhau của chính doanh nghiệp đó và so sánh với tỷ lệ tương ứng của các doanh nghiệp hoạt động trong cùng ngành.
Trong phân tích tài chính, các tỷ số tài chính chủ yếu thường được chia làm 5 nhóm chính:
* Tỷ số về khả năng thanh toán
* Tỷ số về khả năng thanh khoản
* Tỷ số về khả năng quản lý nợ
* Tỷ số về khả năng hoạt động
* Tỷ số về khả năng sinh lời Tuỳ theo mục tiêu phân tích tài chính mà nhà phân tích chú trọng nhiều hơn tới một số nhóm nhất định Trong khi các chủ nợ quan tâm tới khả năng thanh toán của doanh nghiệp thì các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn tới khả năng sinh lời và khả năng hoạt động của doanh nghiệp Mỗi nhóm tỷ số bao gồm nhiều tỷ số và trong từng trường hợp các tỷ số được lựa chọn phù hợp với bản chất, quy mô của hoạt động phân tích Dưới đây sẽ đề cấp tới các tỷ số chủ yếu nhất, phổ biến nhất được dùng trong phân tích tài chính. a, Tỷ số về khả năng thanh toán Đây là nhóm chỉ tiêu được sử dụng để đánh giá khả năng của doanh nghiệp trong việc đảm bảo thanh toán các khoản nợ khi nó đến hạn Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ tài chính các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ với khoản phải thanh toán trong kỳ Sự thiếu hụt về khả năng thanh khoản có thể đưa doanh nghiệp tới tình trạng không hoàn thành nghĩa vụ trả nợ ngắn hạn của doanh nghiệp đúng hạn và có thể phải ngừng hoạt động Do đó cần chú ý đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp
Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành
CRTài sản lưu động bao gồm tiền, các chứng khoán ngắn hạn dễ chuyển nhượng, các khoản phải thu và hàng tồn kho Nợ ngắn hạn bao gồm các khoản vay ngắn hạn, các khoản phải trả nhà cung cấp, các khoản phải trả, phải nộp khác…Tài sản lưu động và nợ ngắn hạn đều có thời hạn dưới một năm Tỷ số khả năng thanh toán hiện hành cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ được trang trải bằng các tài sản có thể chuyển đổi thành tiền trong một giai đoạn tương đương với thời hạn của khoản nợ đó Khi đã có hệ số này ta tiến hành so sánh với tỷ số tham chiếu khác như: mức trung bình ngành, tỷ lệ kỳ trước để được sự đánh giá tốt hơn.
Tỷ số khả năng thanh toán nhanh
Tỷ số khả năng thanh toán nhanh = (Tài sản lưu động – Hàng tồn kho) / Nợ ngắn hạn
Tỷ số khả năng thanh toán nhanh cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào việc việc bán tài sản dự trữ (hàng tồn kho) Vì hàng tồn kho là tài sản khó chuyển đổi nhất trong các tài sản lưu động, nên loại bỏ khoản mục hàng tồn kho sẽ phản ánh chính xác hơn khả năng chi trả các khoản nợ tới hạn của doanh nghiệp.
Tỷ số thanh toán tức thời
Tỷ số thanh toán tức thời = Tiền/ Nợ ngắn hạn
Tiền và các khoản tương đương tiền là các tài sản thanh khoản nhất của doanh nghiệp Tỷ số thanh toán tức thời thể hiện mối quan hệ tiền (tiền mặt và các khoản tương đương tiền như chứng khoán ngắn hạn dễ chuyển đổi )và khoản nợ đến hạn phải trả Tỷ số thanh toán tức thời quá cao tức doanh nghiệp dự trữ quá nhiều tiền mặt thì doanh nghiệp bỏ lỡ cơ hội sinh lời Các chủ nợ đánh giá mức trung bình hợp lý cho tỷ lệ này là 0.5 Khi tỷ lệ này lớn hơn 0.5 thì khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp là khả quan và ngược lại
Tỷ số về vốn lưu động ròng
Vốn lưu động ròng = Tài sản lưu động - Nợ ngắn hạn
Chỉ tiêu vốn lưu động ròng (net working capital) là yếu tố quan trọng cho việc đánh giá khả năng tài chính của doanh nghiệp Khả năng đáp ứng nghĩa vụ thanh toán, mở rộng quy mô sản xuất, kinh doanh và khả năng nắm bắt cơ hội của nhiều doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào vốn lưu động ròng Ngoài ra, ta có thể sử dụng tỷ số
+ Vốn lưu động ròng/ Doanh thu
+ Hàng tồn kho/ Vốn lưu động ròng
Tỷ số này cho biết hàng tồn kho chiếm bao nhiêu phần trăm vốn lưu động ròng. Nếu dự trữ của hàng tồn kho trên vốn lưu động ròng quá cao thì sẽ không tốt vì dự trữ khoản khonả khó chuyển đổi thành tiền nhất trong vốn lưu động ròng Và khi chuyển đổi dự trữ thành tiền thì chi phí chuyển đổi cao doanh nghiệp sẽ bị thiệt hại, do vậy doanh nghiệp tính toán một mức dự trữ cho hợp lý tránh tình trạng tồn động vốn gây thiệt hại
*** Không thể đưa ra một chỉ tiêu chuẩn mực về hệ số thanh toán cho tất cả các loại hình doanh nghiệp Nhưng thông thường hệ số thanh toán trên 0.5 thì coi là lành mạnh còn dưới 0.5 là dấu hiệu không lành mạnh *** b, Tỷ số về khả năng thanh khoản Đây là các tỷ số đo lường khả năng chuyển hoá tài sản thành tiền của doanh nghiệp.
Số ngày thanh lý hàng tồn kho
Số ngày thanh lý hàng tồn kho = Hàng tồn kho bình quân/ giá vốn hàng bán bình quân một ngày
Tỷ số cho biết doanh nghiệp mất bao nhiêu ngày để thanh lý hàng tồn kho.
Kỳ thu tiền bình quân
Kỳ thu tiền bình quân = Khoản phải thu bình quân/ Doanh thu bình quân 1 ngày
Tỷ số cho biết doanh nghiệp mất bao nhiêu ngày để thu hồi khoản phải thu.
Quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp
1.4.1 Tài liệu cung cấp cho hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp
Trong phân tích tài chính, nhà phân tích phải thu thập, sử dụng mọi nguồn thông tin: Từ thông tin nội bộ doanh nghiệp đến thông tin bên ngoài doanh nghiệp, từ thông tin số lượng đến thông tin giá trị Những thông tin đó đều giúp cho nhà phân tích có thể đưa ra được những nhận xét, kết luận tinh tế và thích đáng
Những thông tin bên ngoài, cần lưu ý thu thập thông tin chung như các thông tin liên quan đến cơ hội kinh doanh nghĩa là tình hình chung về kinh tế tại một thời điểm cho trước Sự suy thoái hoặc tăng trưởng của nền kinh tế có tác động mạnh mẽ đến cơ hội kinh doanh, đến sự biến động của giá cả các yếu tố đầu vào và thị trường tiêu thụ sản phẩm đầu ra, từ đó tác động đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Khi cơ hội thuận lợi, các hoạt động của doanh nghiệp được mở rộng, lợi nhuận của công ty, giá trị của công ty cũng tăng lên, và ngược lại Khi phân tích tài chính doanh nghiệp, điều quan trọng phải nhận thấy sự xuất hiện mang tính chu kỳ:qua thời kỳ tăng trưởng thì sẽ đến thời kỳ suy thoái và ngược lại Đồng thời thu thập thông tin về chính sách thuế, lãi suất, các thông tin về ngành kinh doanh như thông tin liên quan đến vị trí của ngành trong nền kinh tế, cơ cấu ngành, và các sản phẩm của ngành, tình trạng công nghệ, thị phần và các thông tin về pháp lý, kinh tế đối với doanh nghiệp: các thông tin mà các doanh nghiệp phải báo cáo cho các cơ quan quản lý như: tình hình quản lý, kiểm toán, kế hoạch sử dụng kết quả kinh doanh của doanh nghiệp
Những thông tin bên trong, bao gồm hệ thống các báo cáo tài chính, chiến lược phát triển và tình hình quản lý của doanh nghiệp Trong đó, để đánh giá một cách cơ bản tình hình tài chính của doanh nghiệp, có thể sử dụng thông tin kế toán trong nội bộ doanh nghiệp như là một nguồn thông tin quan trọng bậc nhất Với những đặc trưng hệ thống, đồng nhất và phong phú, kế toán hoạt động như một nhà cung cấp quan trọng nhưng thông tin đánh giá cho phân tích tài chính.Vả lại các doanh nghiệp có nghĩa vụ cung cấp các thông tin kế toán cho đối tác bên trong và bên ngoài doanh nghiệp.thông tin kế toán được phản ánh khá đầy đủ trong các báo cáo kế toán Phân tích tài chính được thực hiện trên cơ sở các báo cáo tài chính được hình thành thông qua việc xử lý các báo cáo kế toán chủ yếu: đó là bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, ngân quỹ (báo cáo lưu chuyển tiền tệ).
1.4.1.1 Các báo cáo tài chính( cả bảng thuyết minh) a, Bảng cân đối kế toán
Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính trình bày tóm tắt tình trạng tài chính bao gồm tài sản và nguồn vốn của một doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định nào đó, thường là cuối quý hoặc cuối năm Đây là một báo cáo rất có ý nghĩa đối với mọi đối tượng có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh và quan hệ quản lý với doanh nghiệp
Thông thường, Bảng cân đối kế toán được trình bày dưới dạng số dư tài khoản kế toán: một bên phản ánh tài sản và một bên phản ánh nguồn vốn của doanh nghiệp( như biểu 1.1) Cũng có loại Bảng cân đối kế toán được trình bày dưới dạng bảng cân đối số dư các tài khoản kế toán nhưng phần trên là phần Tài sản và phần dưới là phần Nguồn vốn Các khoản mục trên bảng cân đối kế toán được sắp xếp theo tính thanh khoản giảm dần Bên tài sản bao gồm tài sản lưu động, tài sản tài chính và tài sản cố định Bên nguồn vốn bao gồm nợ ngắn hạn, nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu Về mặt kinh tế, bên tài sản phản ánh quy mô và kết cấu các loại tài sản, bên nguồn vốn phản ánh cơ cấu tài trợ cho các tài sản đó phản ánh khả năng độc lập về tài chính của doanh nghiệp Bảng cân đối kế toán giúp nhà phân tích nhận biết được loại hình doanh nghiệp, quy mô và mức độ tự chủ tài chính của doanh nghiệp là cơ sở đánh giá khả năng cân bằng tài chính, khả năng thanh toán và khả năng cân đối vốn của doanh nghiệp. b, Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Báo cáo kết quả kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh doanh thu, chi phí và lợi nhuận của doanh nghiệp trong một thời kỳ Báo cáo kết quả kinh doanh cho biết sự dịch chuyển của tiền trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai Nó phản ánh kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, phản ánh tình hình tài chính của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định Đồng thời nó cung cấp những thông tin tổng hợp về tình hình và kết quả sử dụng các tiềm năng về vốn, lao động, kỹ thuật và trình độ quản lý của doanh nghiệp. c, Bảng lưu chuyển ngân quỹ
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ là báo cáo tổng hợp phản ánh khái quát tình hình thu chi tiền mặt của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định Để đánh giá khả năng chi trả của doanh nghiệp cần tìm hiểu tình hình ngân quỹ của doanh nghiệp.Xác định hoặc dự báo dòng tiền thực nhập quỹ và thực xuất quỹ của doanh nghiệp trong thời kỳ trên ba hoạt động chính của doanh nghiệp là hoạt động kinh doanh, hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính Trên cơ sở dòng tiền nhập quỹ và dòng tiền xuất quỹ nhà phân tích thực hiện cân đối ngân quỹ với số dư ngân quỹ đầu kỳ để xác định số dư ngân quỹ cuối kỳ. d, Bảng thuyết minh BCTC
Thuyết minh báo cáo tài chính cung cấp các thông tin đầy đủ nhất về tình hình sản xuất, kinh doanh chưa có trong hệ thống các báo cáo tài chính, đồng thời giải thích nguồn gốc những con số cụ thể rõ ràng.
Thuyết minh báo cáo tài chính bao gồm 7 nội dung sau: Đặc diểm hoạt động của doanh nghiệp: Hình thức sở hữu , hoạt động, lĩnh vực kinh doanh, tổng số nhân viên những ảnh hưởng quan trọng đến tình hình tài chính trong năm báo cáo.
Chế độ kế toán áp dụng tại doanh nghiệp: Niên độ kế toán, đơn vị tiền tệ trong ghi chép kế toán, nguyên tắc, phương pháp chuyển đổi các đồng tiền khác, hình thức sổ kế toán, phương pháp kế toán tài sản cố định, phương pháp kế toán hàng tồn kho, phương pháp tính toán các khoản dự phòng, tình hình trích lập và hoàn nhập dự phòng.
Chi tiết một số chỉ tiêu trong báo cáo tài chính: Yếu tố chi phí sản xuất, kinh doanh, tình hình tăng giảm tài sản cố định, tình hình tăng giảm các khoản đầu tư vào doanh nghiệp, lý do tăng, giảm, các khoản phải thu và nợ phải trả. Giải thích và thuyết minh một số tình hình và kết quả hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Một số chỉ tiêu đánh giá khái quát tình hình hoạt động của doanh nghiệp Phương hướng sản xuất kinh doanh trong kỳ tới.
“Thuyết minh báo cáo tài chính” được lập căn cứ vào những số liệu và những tài liệu sau:
+ Các sổ kế toán kỳ báo cáo.
+ Bảng cân đối kế toán kỳ báo cáo.
+ Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh kỳ báo cáo.
+ Thuyết minh báo cáo tài chính kỳ trước, năm trước.
Ngoài các báo cáo tài chính thông thường, thì còn có các báo cáo khác được sử dụng để trợ giúp việc phân tích như báo cáo kiểm toán, báo cáo tổng kết của ban giám đốc, các chi tiết bổ sung…
Báo cáo kiểm toán là báo cáo tài chính của công ty nhưng đã qua kiểm toán.
Do vậy, nó sẽ đảm bảo tính pháp lý, chính xác và độ tin cậy cao hơn Giá trị của báo cáo kiểm toán
Báo cáo tổng kết của Ban giám đốc đưa ra cái nhìn tổng quát nhất và chính xác tình hình năm kế toán.
Các chi tiết bổ sung là các thông tin về các hoạt động phát sinh như tăng vốn, chia tách cổ phiếu, chia cổ tức hay các dự án bổ sung….
1.4.2 Quy trình thực hiện hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp
Bước 1: Thu thập thông tin
Thông tin là yếu tố quan trọng quyết định chất lượng phân tích Thông tin nhà phân tích cần thu thập bao gồm thông tin nội bộ doanh nghiệp và thông tin bên ngoài
- Thông tin nội bộ: Nguồn này phần lớn là thông tin kế toán( Báo cáo tài chính), có thể là nguồn ngắn hạn 3 năm hay nguồn dài hạn từ 5-10 năm Bên cạnh đó là nguồn thông tin khác như phương án kinh doanh trong thời gian tới, tình hình nhân sự, tiền lương, bán hàng, thị trường tiêu thụ, giá cả…
Nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng tài chính doanh nghiệp
1.5.1.1 Mục đích phát triển công ty
Với các cá nhân phân tích và sử dụng khác nhau sẽ khai thác báo cáo phân tích khác nhau Mục đích phân tích khác nhau sẽ đưa ra các chỉ số khác nhau và có cái nhìn về doanh nghiệp trên từng góc cạnh khác nhau Ví dụ như các nhà đầu tư chỉ quan tâm đến giá trị thị trường của doanh nghiệp, khả năng sinh lợi của doanh nghiệp và từ đó mà họ phân tích theo các giá trị liên quan đến tăng trưởng phát triển của doanh nghiệp Đối với khách hàng, họ sẽ quan tâm hơn đến khả năng tồn tại, tính thanh khoản của doanh nghiệp…Chính những mục đích đó làm cho các báo cáo phân tích khá phong phú Tuy nhiên, mục đích lớn nhất mà công ty phải thực hiện chính là theo đường lối phát triển của mình Nhưng đường lối của công ty chưa đưa ra được con số cụ thể cho từng năm.
Phương pháp phân tích tài chính nhìn thì thấy khá đơn giản nhưng việc áp dụng chúng vào từng doanh nghiệp cụ thể để cho ra đánh giá chính xác nhất lại là điều không phải dễ dàng Đối với từng doanh nghiệp khác nhau với đặc thù ngành nghề kinh doanh, đặc điểm sản phẩm, thị trường riêng; nhà phân tích cần linh hoạt lựa chọn các chỉ tiêu đánh giá phù hợp Ví như, các doanh nghiệp mới hình thành thì khó có thể áp dụng phương pháp so sánh để thấy xu hướng biến động qua các năm Hay như doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có tính mùa vụ như bánh kẹo, xây dựng, khi phân tích nhà phân tích cũng cần chú ý, nếu không dễ dẫn đến kết luận thiếu chính xác về tình hình tài chính doanh nghiệp.
Các phương pháp tỷ lệ, so sánh cũng có những nhược điểm nhất định Nhà phân tích trên cơ sở đó cần có đánh giá thích đáng không chỉ dựa vào cảm quan các chỉ số, cần tìm ra nguyên nhân cho những vấn đề đặt ra Trong một số trường hợp ta không áp dụng được phương pháp tỷ số vì không có tham chiếu để so sánh Mặt khác, những tỷ số là những con số tính toán ra do đó nó cũng bị ảnh hưởng một phần bởi ý muốn chủ quan của người lập báo cáo tài chính Chỉ số trung bình ngành không phải là tham chiếu tốt nhất vì đây không phải là những gì doanh nghiệp hướng tới, một đối thủ cạnh tranh cùng quy mô là một lựa chọn tốt hơn để so sánh.
Khi phân tích, các tỷ số cần được sử dụng linh hoạt và kết hợp với các phương pháp một cách thích hợp nhằm đánh giá đúng nhất tình hình tài chính, những điểm mạnh cũng như điểm yếu của doanh nghiệp Mặt khác các tỷ số và chỉ tiêu có mối liên hệ hữu cơ với nhau Do đó việc phân tích không phải chỉ ra chỉ số này tăng hay giảm mà phải tìm hiểu được lý do tăng hay giảm bằng các mối liên hệ trên Ví dụ, tỷ số khả năng thanh toán ngắn hạn tăng, nhà phân tích phải chỉ ra sự biến động của tài sản lưu động, thay đổi trong nợ ngắn hạn ra sao, có gì thay đổi trong nợ ngắn hạn, chính sách tín dụng thương mại của doanh nghiệp làm ảnh hướng đến tỷ số thanh toán ngắn hạn Một sự tăng giảm của một chỉ số chưa nói lên được là tốt hay xấu mà cần phải xem xét trên tổng thể hoạt động của doanh nghiệp.
Có như vậy, nhà phân tích mới thu được kết quả chính xác nhất, từ đó có những quyết định đầu tư đúng đắn.
1.5.1.3 Chất lượng nguồn thông tin
Nguồn thông tin là yếu tố quan trọng của hoạt động sản xuất kinh doanh, do vậy độ chính xác của thông tin là yếu tố đầu tiên quyết định chất lượng của hoạt động kinh doanh Thông tin phân tích được thu thập từ nhiều nguồn khác nhau bên trong và bên ngoài doanh nghiệp vì thế mức độ chính xác khác nhau do bị ảnh hưởng của nhiều yếu tố Những thông tin do doanh nghiệp công bố như báo cáo tài chính, kế hoạch kinh doanh, các dự án sắp tới có thể được điều chỉnh để phục vụ những mục tiêu của công ty Có những thông tin đem lại động lực tích cực cho các hoạt động công ty, mặt khác có những thông tin không hề tốt Thông thường, doanh nghiệp đi vay vốn không thể nói đó là tốt hay xấu Nhưng do thông tin lệch lạc như mất thanh khoản hay khoản nợ doanh nghiệp quá lớn…Điều này ảnh hưởng lớn đến uy tín công ty và từ đó ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.
Do vậy, tính trung thực trong các thông tin được công bố cần được xem xét Các thông tin bên ngoài doanh nghiệp về nhà cung ứng, định hướng thị trường, sự cạnh tranh của các doanh nghiệp cùng ngànhh, các quyết định của các cơ quan có thẩm quyền, điều luật…ảnh hưởng lớn đến chất lượng tài chính cũng như hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp
Việc xây dựng hệ thống thông tin chính xác, toàn diện luôn được đặt ra như là một nhu cầu cấp thiết không những đối với công tác phân tích tài chính mà còn với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
1.5.1.4 Chất lượng nguồn nhân lực
Thông tin phù hợp và chính xác nếu không được tập hợp và xử lý để đưa lại kết quả phân tích tài chính có chất lượng thì coi như là vô giá trị Điều đó đã minh chứng rằng trình độ nghiệp vụ của cán bộ tham gia điều hành quản lý tài chính của công ty là rất quan trọng vì họ là người trực tiếp tạo ra sản phẩm Các yếu tố này bao gồm năng lực, trình độ và đạo đức của cán bộ phân tích, năng lực của cán bộ lãnh đạo.
Năng lực của con người là nhân tố quan trọng quyết định đến kết quả của hoạt động tài chính doanh nghiệp Nếu cán bộ nhân viên có trình độ chuyên môn sâu, nhiều kinh nghiệm trong hoạt động quản lý và phân tích tài chính sẽ biết lựa chọn những phương pháp phân tích cũng tìm được những nguyên nhân phù hợp tương ứng với những tỷ số thích hợp với từng doanh nghiệp trong từng lĩnh vực kinh doanh và ở thời kỳ cụ thể Từ đó có thể đưa ra các dự báo tin cậy cho doanh nghiệp dựa trên những căn cứ về điều kiện và yếu tố ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất kinh doanh của nó Bên cạnh đó đạo đức của cán bộ điều hành tài chính được xem là yếu tố ảnh hưởng không nhỏ tới kết quả hoạt động của công ty vì họ có thể làm sai lệch số liệu thực tế với số liệu giấy tờ.
Mặc dù cán bộ các phòng liên quan đến tài chính- kế toán là người trực tiếp phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, làm báo cáo phân tích nhưng người ra quyết định là cán bộ lãnh đạo công ty Do vậy, trình độ và năng lực của cán bộ lãnh đạo rất có ảnh hưởng đến chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp và quyết định đầu tư của công ty Nhà lãnh đạo giỏi có thể khắc phục những thiếu xót của cán bộ phân tích, đề ra những trọng tâm trong quá trình phân tích.
1.5.2.1 Hệ thống các chỉ tiêu trung bình ngành
Hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành góp phần làm tăng ý nghĩa của việc phân tích tài chính Đây là cơ sở tham chiếu quan trọng khi tiến hành phân tích Người ta chỉ có thể nói các tỷ lệ tài chính của một doanh nghiệp là cao hay thấp, tốt hay xấu khi đem so sánh với các tỷ lệ tương ứng của doanh nghiệp khác có đặc điểm và điều kiện sản xuất kinh doanh tương tự mà đại diện ở đây là chỉ tiêu trung bình ngành.Thông qua đối chiếu với hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành, nhà quản lý tài chính biết được vị thế của doanh nghiệp mình từ đó đánh giá được thực trạng tài chính doanh nghiệp cũng như hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mình.
1.5.2.2 Tác động của môi trường kinh tế, pháp lý
Phân tích tài chính là hoạt động diễn ra tại hiện tại, đánh giá hoạt động của doanh nghiệp trong quá khứ để dự báo những điều xảy ra trong tương lai Do đó, sự biến động của môi trường kinh tế, pháp lý sẽ ảnh hưởng tới chất lượng phân tích tài chính Những biến động trong nền kinh tế, như lạm phát, suy thoái kinh tế hay những điều chỉnh trong quá trình phục hồi đều ảnh hưởng tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp từ đó tác động tới chất lượng hoạt động phân tích. Nền kinh tế càng có nhiều biến động thì việc dự báo càng khó khăn, thiếu chính xác
Trong nền kinh tế thị trường, Chính phủ điều hành nền kinh tế thông qua hệ thống pháp luật Pháp luật có nhiệm vụ tạo lập môi trường pháp lý bình đẳng cho mọi hoạt động sản xuất kinh doanh được tiến hành thuận lợi và đạt hiệu quả kinh tế. Những thay đổi trong chính sách tác động tới hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp từ đó tác động tới hiệu quả hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp đó Ví như các chính sách tiền tệ, tỷ giá tác động trực tiếp tới kết quả kinh doanh của các ngân hàng, doanh nghiệp xuất nhập khẩu…Ngoài ra, pháp luật đảm bảo việc doanh nghiệp thực hiện nghĩa vụ công bố thông tin, những hành vi lừa đảo, gian lận bị phát hiện và xử lý thích đáng Những quy định về chuẩn mực kế toán do bộ Tài chính ban hành là cơ sở xây dựng các báo cáo tài chính, nguồn thông tin quan trọng bậc nhất trong phân tích tài chính Những chuẩn mực càng cụ thể, rõ ràng thì chất lượng các báo cáo càng cao, làm tăng hiệu quả phân tích tài chính,giảm thiểu chi phí, thời gian phân tích.
PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA
Tổng quan về công ty cổ phần Thành Nam
2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển
Công ty cổ phần Thành Nam( tên giao dịch là Thanh Nam Joint Stock Company, viết tắt là Thanh Nam JSC) đặt trụ sở tại số 157 ngõ 97 đường Thái Thịnh, phường Thịnh Quang, quận Đống Đa, thành phố Hà Nội Công ty cổ phần Thành Nam có số tài khoản HA 00727 tại Ngân hàng Bắc Á, chi nhánh Thái Hà. Công ty cổ phần Thành Nam tiền thân là Công ty xây dựng Thành Nam Bắc Giang Theo quyết định thành lập doanh nghiệp số 007159/CPTLDN-02 ngày 03 tháng 12 năm 1997 của UBND tỉnh Bắc Giang Đăng ký hoạt động xây dựng số 049247 ngày 13/12/1997 do UBND tỉnh Bắc Giang cấp và đăng kí thay đổi kinh doanh số 35/XD-ĐKHĐXD Ngày 25 tháng 12 năm 2000 Giám đốc Sở Xây Dựng Bắc Giang cấp.
Quá trình phát triển của công ty được chia thành 2 giai đoạn:
Giai đoạn 1: từ năm 1997 đến năm 2003
Lúc mới đầu thành lập, đơn vị gặp không ít khó khăn không chỉ về cơ sở vật chất, nguồn vốn còn nhỏ nên ít có cơ hội mà nguồn nhân lực cũng còn thiếu và yếu. Tuy vậy, tập thể cán bộ công nhân viên cùng với ban lãnh đạo nêu cao tinh thần đoàn kết khắc phục khó khăn, cùng nhau cố gắng hoàn thành xuất sắc các nhiệm vụ, kế hoạch được giao.
Giai đoạn 2: từ năm 2003 đến nay
Ngày 26/12/2003, công ty xây dựng Thành Nam Bắc Giang chính thức chuyển đổi thành Công ty cổ phần Thành Nam Với sự nỗ lực không ngừng, công ty tăng vốn chủ sở hữu từ 3 tỷ lên đến hơn 20 tỷ VNĐ( năm 2009) và mở rộng ngành nghề kinh doanh.
Lĩnh vực mà công ty hoạt động là:
Xây dựng các công trình dân dụng, công nghiệp, công trình điện tới 35KV, công trình giao thông, thuỷ lợi, cấp thoát nước, bưu điện, trạm biến thế, cơ sở hạ tầng trong các đô thị, khu công nghiệp, khoan phụt vữa gia cố đê
Lắp đặt cáp và mạng thông tin
Kinh doanh và đầu tư trong lĩnh vực bất động sản
Đại lý mua, đại lý bán, ký gửi hàng hoá; mua và lắp đặt trang thiết bị y tế, trang thiết bị trường học, thiết bị điện, điện tử, điện lạnh, điện gia dụng; dịch vụ thí nghiệm vật liệu xây dựng.
Tư vấn thẩm định, đánh giá chất lượng công trình xây dựng
Xuất nhập khẩu hàng hoá, sản phẩm công ty kinh doanh
Thiết kế kết cấu các công trình thuỷ lợi, thiết kế các loại công trình thủy lợi : cống, trạm bơm, kênh tưới, kênh tiêu, các công trình trên kênh, các công trình bảo vệ bờ sông, đập chắn nước loại vừa và nhỏ
Thi công đập cao dưới 15m( H< 15m); thi công nạo vét kênh.
2.1.2 Sơ lược về cổ đông của công ty
Các thành viên trong Hội đồng quản trị cũng như Ban giám đốc của công ty đều là người có bằng cấp và có nhiều kinh nghiệm trong lĩnh vực xây dựng và hoạt động kinh tế.
Bà: Nguyễn Thị Hạnh là chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm chức vụ Giám đốc công ty cổ phần Thành Nam Bà có đóng góp rất lớn trong việc xây dựng công ty cổ phần Thành Nam có được vị trí như ngày hôm nay Bà nắm giữ 50% cổ phần công ty.
Ông: Nguyễn Văn Thành - thành viên Hội đồng quản trị kiêm chức vụ Phó Giám đốc Ông nắm giữ 25% cổ phần công ty.
Ông: Nguyễn Văn Ánh – thành viên Hội đồng quản trị - nắm giữ 25% cổ phần công ty.
2.1.3 Cơ cấu bộ máy tổ chức
2.1.3.1 Sơ đồ cơ cấu tổ chức bộ máy công ty cổ phần Thành Nam
BAN GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH CÔNG TY ĐỘI XD CÔNG TRÌNH GIAO THÔNG ĐỘI XD CÔNG TRÌNH THUỶ LỢI ĐỘI XÂY LẮP CÔNG TRÌNH ĐIỆN
Cơ cấu tổ chức quản lý công ty theo kiểu cơ cấu trực tuyến chức năng
2.1.3.2 Chức năng các phòng ban tại công ty cổ phần Thành Nam a, Ban giám đốc điều hành
Ban lãnh đạo công ty gồm một giám đốc và ba phó giám đốc Trong đó:
Giám đốc là đại diện pháp nhân cho công ty trước pháp luật Giám đốc có quyền hành cao nhất đồng thời cũng chịu trách nhiệm cao nhất trong mọi hoạt động của công ty Giám đốc quản lý điều hành chung và trực tiếp chỉ đạo một số phòng
Phòng kỹ thuật kế hoạch Phòng vật tư thiết bị Phòng tài chính kế toán Phòng tổ chức hành chính ĐỘI THI
GIỚI ĐỘI XD CÔNG TRÌNH DÂN DỤNG
&CÔNG NGHIỆP ban Giám đốc kiêm chủ tịch hội đồng quản trị công ty là bà Nguyễn Thị Hạnh – cử nhân kinh tế.
Phó Giám đốc giúp đỡ và là trợ thủ đắc lực cho Giám đốc Phó Giám đốc phụ trách điều hành một số phòng ban theo phân công của giám đốc và chịu trách nhiệm trước giám đốc Với 3 phó GĐ sau: Ông Nguyễn Văn Thành – cử nhân kinh tế Ông Hán Văn Hào – cử nhân kinh tế Ông Phạm Quốc Tuấn – thạc sĩ xây dựng
Điều hành các phòng ban nghiệp vụ là các trưởng phòng, họ chịu trách nhiệm chính về tình hình các hoạt động kinh doanh của phòng trước ban giám đốc. Trong mỗi phòng nghiệp vụ có thêm một hoặc hai phó phòng trợ giúp cho trưởng phòng. b, Phòng tổ chức hành chính
Cơ cấu: Gồm một trưởng phòng, một phó phòng và 3 nhân viên.
Chức năng: Tham mưu tư vấn cho giám đốc trong các mặt công tác, bố trí tuyển dụng và đào tạo lao động, đảm bảo đời sống cho người lao động
Ban hành điều lệ, quy chế, quy định , nội quy hoạt động của các bộ phận trong công ty.
Tuyển dụng lao động cho công ty khi cần thiết.
Bố trí lao động trong công ty sao cho phù hợp với tình hình sản xuất Đào tạo , bồi dưỡng cán bộ,công nhân Công tác quản lý hồ sơ cán bộ và công nhân trong công ty.
Lập sổ bảo hiểm xã hội, sổ lao động, sổ hưu trí cho cán bộ công nhân viên đến tuổi về hưu Thăm hỏi cán bộ công nhân viên trong diện công ty quản lý khi ốm đau, qua đời
Kiểm tra theo dõi tổng hợp báo cáo bộ và các cơ quan liên quan theo định kỳ và đột xuất: Về chất lượng cán bộ, chính sách cán bộ, về lao động thu nhập, bảo hiểm lao động, an toàn lao động.
Kế toán tài sản cố định Kế toán lao động tiền lương và tiền mặtKế toán ngân hàng
& thanh toán công nợ Thủ quỹ c, Phòng kế toán tài chính
Cơ cấu: nhân sự của phòng kế toán hiện nay có 5 người được thể hiện theo sơ đồ tổ chức như sau:
Phân tích tài chính công ty cổ phần Thành Nam
2.2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính công ty cổ phần Thành Nam
Phân tích tình hình tài chính của công ty là việc xem xét, nhận định để rút ra những nhận xét, những kết luận chung nhất về tình hình tài chính của công ty Vì giúp cho người sử dụng biết được tình hình tài chính của công ty là khả quan hay không khả quan, từ đó có đầy đủ nhận chứng để nhận thức một cách đúng đắn về công ty, khách quan chính xác, kịp thời và có hệ thống các hoạt động sản xuất kinh doanh để có những lựa chọn đúng hướng và những quyết định hợp lý nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của công ty.
Mối quan hệ giữa tổng nguồn vốn và tổng tài sản các năm 2007, 2008, 2009.
Biểu 2.1 Quy mô vốn của công ty các năm 2006- 2009
TSNH& Đầu tư NH TSDH& Đầu tư DH Tổng TS
Bảng số liệu và biểu vẽ cho thấy được sự tăng lên về quy mô vốn của doanh nghiệp qua các năm Quy mô tổng tài sản cũng như tổng nguồn vốn của công ty có sự tăng khá nhỏ và khá đồng đều qua các năm Biểu đồ trên cho thấy được biên độ tăng giảm tài sản là khá ổn định Năm 2007 có sự tăng lên vượt bậc so với năm
2006 khoảng 6,37 tỷ tương ứng 34,6% Năm 2007, năm 2008 có sự tăng trưởng khá rõ Năm 2009, tuy là có giảm về quy mô vốn nhưng vẫn tăng so với năm 2006, tổng tài sản hay nguồn vốn của công ty từ con số 18,397,199,910 VNĐ năm 2006 lên đến 24,245,577,264 VNĐ của năm 2009 Nhìn chung thì nguồn vốn cũng như tổng tài sản tăng 31% từ năm 2006 đến 2009 Sự gia tăng này là do sự tăng trưởng của tài sản dài hạn, tuy nhiên tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn( trên 54%)
Biểu 2.2 Cơ cấu tài sản của công ty cổ phần Thành Nam năm 2006-2009
Quy mô tài sản ngắn hạn tăng khá chậm, trong đó khoản phải thu ngắn hạn cũng như hàng tồn kho chiếm tỷ trọng khá lớn (khoảng 38-46% tài sản ngắn hạn). Tài sản ngắn hạn có xu hướng giảm dần tỷ trọng do sự sụt giảm về tỷ trọng của hàng tồn kho và tài sản lưu động khác trong tổng tài sản Đặc biệt năm 2009, tài sản ngắn hạn có sự sụt giảm rõ rệt, do sự sụt giảm không chỉ về hàng tồn kho( giảm 23%) mà còn tiền mặt( giảm từ 2,2 tỷ xuống 1,58 tỷ khoảng 31%), khoản phải thu( giảm 29%) Nguyên nhân sụt giảm này là chuyển một phần tổng số tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn thành tài sản cố định và đầu tư dài hạn Công ty đã đầu tư vốn vào việc hiện đại hoá máy móc trong sản xuất kinh doanh, nâng cấp, sửa chữa và mua thêm thiết bị Bên cạnh đó, thị trường có sự biến động rất lớn về giá cả nguyên vật liệu cho hoạt động thi công xây dựng Do vậy mà hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty gặp khó khăn, nhiều công trình thi công dở dang, phải chậm hoặc dừng hẳn lại Chính vì điều này kéo theo việc nguồn vốn chủ sở hữu giảm chút từ 20,6 tỷ năm 2008 xuống 19,7 tỷ năm 2009, công ty đã phải dùng vốn chủ sở hữu cho việc đầu tư thêm về tài sản cố định và đầu tư dài hạn Kết quả là quy mô của tài sản dài hạn tăng mạnh ( năm 2009 tăng gấp 3 lần so với năm 2006)
MS Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Chênh lệch năm 08-
LỆ SỐ TIỀN TỶ LỆ SỐ TIỀN TỶ LỆ SỐ TIỀN TỶ
A.TSLĐ & Đầu tư ngắn hạn 100 16,964,203,871 68.5% 18,727,250,713 65.9%
B TSCĐ & Đầu tư dài hạn 200 7,804,096,039 31.5% 9,687,700,708 34.1%
B Nguồn vốn chủ sở hữu 400 18,457,297,518 74.5% 20,613,353,481 72.5%
Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn sao cho tối ưu nhất Một cơ cấu vốn có chi phí thấp nhất mà đem lai hiệu quả sản xuất kinh doanh cao nhất cho doanh nghiệp Ở công ty cổ phần Thành Nam, ban lãnh đạo cũng cố gắng làm sao cho việc sử dụng vốn đem lại hiệu quả tối ưu cho doanh nghiệp mình Bảng so sánh tổng số nguồn vốn giữa các năm, so sánh tỷ trọng của từng loại vốn, từ đó tìm ra nguyên nhân cụ thể của việc thay đổi tỷ trọng đó Tuy nhiên, sự tăng hay giảm của các loại tỷ trọng là tốt hay xấu còn tuỳ thuộc vào tầm quan trọng của từng loại nguồn vốn đối với công ty ở từng thời kỳ Kết cấu nguồn vốn có ý nghĩa quan trọng trong hoạt động kinh doanh
Biểu 2.3 Cơ cấu nguồn vốn của công ty cổ phần Thành Nam năm 2006-2009
Biểu đồ đã thể hiện rõ được cơ cấu cũng như sự tăng giảm của từng thành phần trong nguồn vốn Nguồn vốn chủ sở hữu tăng lên đều đều từ 12,894 tỷ năm 2006 lên 19,704 tỷ năm 2009 tương ứng với 52,81% Năm 2007, năm 2008 có thể nói công ty kinh doanh khá tốt Công ty chủ động được nguồn vốn của mình Năm 2008, nguồn vốn chủ hữu 20,613 tỷ Năm này, mọi hoạt động của công ty đều thuận lợi, kinh doanh đạt hiệu quả nhưng cũng đáng lưu ý về khoản nợ phải trả Vì món nợ phải trả Tuy nhiên đến năm 2009, vốn chủ sở hữu giảm sút Nguyên của sự giảm này là một phần vốn trang trải cho đầu tư tài sản Nhưng xét tổng diện trong 4 năm thì nguồn vốn này tăng là do công ty để lại lợi nhuận không chia và phần lớn do tăng vốn góp kinh doanh
Năm 2007-2009, cả thế giới trải qua cuộc khủng hoảng kinh tế, do vậy, công ty cổ phần Thành Nam cũng không thể tránh khỏi những ảnh hưởng biến động Công ty có chiến lược đi riêng của mình Công ty cổ phần Thành Nam chủ yếu dựa vào nguồn vốn chủ sở hữu( chiếm phần lớn trong cơ cấu nguồn vốn khoảng 80%) Vốn chủ sở mặt giảm năm 2009 nhằm trang trải cho một phần nợ này của công ty Nhìn con số chênh lệch năm 09-08 với năm 08-07, ta thấy rằng những khoản nợ dần dần được công ty thanh toán Đặc biệt công ty không còn khoản nợ công nhân viên và các chi phí khác.
Ta biết rằng nợ là công cụ dùng để tiết kiệm nhờ thuế cho công ty Trong các nguồn vốn tài trợ cho các hoạt động doanh nghiệp thì nguồn vốn nợ có chi phí rẻ, do đó mà nó được gọi là đòn bảy tài chính cho doanh nghiệp.Nhìn vào biểu đồ, cho thấy rằng, công ty cổ phần Thành Nam chưa phát huy hết tiềm năng này Hiện tại tổng nợ vay của doanh nghiệp là khá nhỏ so với các doanh nghiệp cùng ngành xây lắp Công ty cần đưa ra chính sách thay đổi cơ cấu vốn sao cho khoản nợ phải trả tăng lên so với vốn chủ sở hữu để làm chi phí vốn thấp hơn so với hiện tại.
2 Nợ ngắn hạn đến hạn 0 -
3 Phải trả cho người bán 1,475,163,203 5.96% 1,692,860,768 5.96% 1,094,764,123 4.52% 217,697,565 14.76% (598,096,645) -35.33%
5 Thuế và các khoản phải nộp 1,041,948,214 4.21% 1,321,066,214 4.65% 279,118,000 26.79% (1,321,066,214) -100.00%
6 Phải trả công nhân viên 540,717,788 2.18% 840,712,532 2.96% 299,994,744 55.48% (840,712,532) -100.00%
8 Phải trả, phải nộp khác 0 -
3 Chênh lệch đánh giá lại tài sản 0 -
4 Lợi nhuận chưa phân phối 2,655,957,518 10.72% 2,955,999,518 10.40% 2,046,979,820 8.44% 300,042,000 11.30% (909,019,698) -30.75%
TỔNG CỘNG GVHD: Th.S Nguyễn Thị Thuỳ Dương sức quan trọng Nếu doanh nghiệp có cơ cấu vốn hợp lý thì không phải chỉ sử dụng vốn có hiệu quả mà còn tiết kiệm được vốn trong quá trình sản xuất kinh doanh Phân tích vấn đề này trên cơ sở phân tích một số chỉ tiêu cơ bản như: Tỷ trọng của tài sản lưu động và đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm trong tổng tài sản của công ty, tỷ trọng của tài sản cố định và đầu tư tài chính dài hạn chiếm trong tổng số tài sản của công ty
…Nguồn vốn được tài trợ cho các tài sản có thực sự hợp lý Trong hoạt động phân tích tài chính, công ty chưa chú trọng đến công tác phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn Vì vậy đã làm giảm hiệu quả tài chính, hạn chế độ tin tưởng của các quyết định đưa ra Nguyên nhân do nguồn thông tin không đầy đủ: công ty cổ phần Thành Nam không lập đủ các báo cáo tài chính (bảng tài trợ), nhân viên chưa nâng cao trình độ kiến thức tài chính ngày từng ngày.
Bảng 2.5 Diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn
Chỉ tiêu Năm 2008 so với năm
Số tiền Tỷ lệ Số tiền2008 Tỷ lệ 1 Sử dụng vốn
1.1 Tiền và chứng khoán dễ bán 532,266,542 14.60% (648,041,7
Nợ ngắn hạn ý của một doanh nghiệp không phải là lớn; dùng để tài trợ chính cho việc tăng tài sản cố định Công ty đầu tư vào trang thiết bị, máy móc và nhà cửa Trong tổng số vốn được cung ứng, các nguồn cung ứng có khoảng cách, vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng lớn nhất là 67,63%, khoản vay ngắn hàng hay người mua trả trước chiếm tỷ lệ nhỏ tầm 5-10%; khoản phải nộp tăng lên cân bằng với các khoản phải trả khác và phần TSCĐ hao mòn được khấu hao chuyển thành nguồn vốn Năm 2009 thì mọi hoạt động của doanh nghiệp dường như không được tốt như năm 2008 Vốn chủ sở hữu không tăng mà thậm chí giảm do lợi nhuận không chia của doanh nghiệp có phần giảm sút. Tuy nhiên có điểm cần lưu ý là các khoản nợ của doanh nghiệp đã được thanh toán.
Nợ ngắn hạn giảm khoảng 3260 triệu đồng tương ứng 42% so với năm 2008 thì trong đó khoản phải trả lương công nhân viên xuống 0 đồng; khoản nợ vay ngân hàng giảm xuống còn 50% so với năm 2008.
2.2.4 Phân tích các tỷ số tài chính
2.2.4.1 Tỷ số về khả năng thanh toán
Doanh nghiệp tồn tại và phát triển đều dựa trên cơ sở vật chất đầy đủ Để hình thành được tài sản đó, doanh nghiệp cần nguồn vốn tài trợ, không chỉ riêng vốn chủ sở hữu của mình mà còn vốn tài trợ từ nợ vay Chủ nợ khi quyết định cho vay, họ rất quan tâm đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp Bên cạnh đó, không chỉ chủ nợ mà ngay các bạn hàng hay các nhà đầu tư cũng như bản thân ban lãnh đạo doanh nghiệp cũng quan tâm đến khả năng này Nó thể hiện uy tín cũng như vị trí doanh nghiệp trên thương trường Khả năng doanh nghiệp trong việc đảm bảo thanh toán các khoản nợ khi nó đến hạn; so sánh xem có đủ tài sản để đảm bảo thanh toán cho nợ cua doanh nghiệp Tại một thời điểm nếu doanh nghiệp không đủ khả năng thanh toán đó sẽ là dấu hiệu đầu tiên của khó khăn tài chính, còn nếu nghiêm trọng hơn có thể đưa doanh nghiệp đến phá sản Vì vậy, khả năng thanh toán là một chỉ tiêu quan trọng trong phân tích tài chính doanh nghiêp, nó sẽ phản ánh rủi ro trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Trên cơ sở đó giúp cho doanh nghiệp tìm ra nguyên nhân và đưa ra các giải pháp nhằm hạn chế mức độ rủi ro của doanh nghiệp
Khả năng thanh toán ngắn hạn
Khả năng thanh toán hiện thời của công ty
CR năm 2006 năm 2007 năm 2008 năm 2009 tài sản ngắn hạn 14,923 16,964 18,727 13,719 nợ ngắn hạn 5,502 6,311 7,801 4,541
Biểu 2.4 Khả năng thanh toán hiện thời của doanh nghiệp trong năm 2006-2009
Qua bảng phân tích ta thấy hệ số khả năng thanh toán của công ty là khá cao công ty đáp ứng được gấp 2, 3 lần so với nhu cầu thanh toán Năm 2006 tuy TSNH là thấp nhất so với 3 năm còn lại nhưng đi kèm với tình hình nợ ngắn hạn của công ty cũng thấp nên hệ số thanh toán là cao nhất trong 4 năm 2006-2009 Tiếp đến là năm
2007 2008, công ty kinh doanh đạt lợi nhuận nhưng hệ số thanh toán có sự giảm sút so với năm 2006 Một phần là do công ty tăng khoản nợ ngắn hạn, đồng thời khoản tăng của TSNH không nhanh bằng tăng nợ NH Năm 2008, khả năng thanh toán của công ty là thấp nhất Nguyên nhân của việc giảm hệ số của khả năng thanh toán chủ yếu là do khoản vay ngắn hạn và các khoản vay dài hạn tăng lên làm cho nhu cầu thanh toán tăng lên mà khả năng thanh toán của công ty tăng chậm Do vậy, quản trị của công ty phải có biện pháp tăng khả năng thanh toán trong năm 2009 Sang năm 2009, tuyTSNH của công ty giảm mạnh xuống 13,719 tỷ VNĐ nhưng khả năng thanh toán của công ty là cao nhất Đơn giản vì khoản nợ của công ty giảm xuống, đi kèm với nó là tiền mặt của công ty giảm mạnh Công ty cần có chính sách nguồn tài trợ phù hợp và tăng TSNH phục vụ cho việc thực thi các dự án hiện tại và tương lai, đồng thời cũng nên tăng khoản nợ vay lên cao hơn để có chi phí vốn phù hợp, tạo điều kiện mở rộng
Khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp
Biểu 2.5 Khả năng thanh toán nhanh của doanh nghiệp năm 2006-2009
Đánh giá thực trạng năng lực tài chính của công ty
2.3.1 Những thành tựu đạt được
Công ty cổ phần Thành Nam đã trải qua 10 năm xây dựng và trưởng thành có kinh nghiệm trong công tác chỉ đạo và điều hành quản lý, tổ chức thực hiện nhiệm vụ.
Cán bộ trong công ty ngày càng trưởng thành, đúc rút được nhiều kinh nghiệm, trình độ tay nghề nâng cao, đáp ứng mọi yêu cầu Công ty ngày càng đa dạng hoá các lĩnh vực kinh doanh
Địa bàn thi công rộng, mối quan hệ rộng, uy tín trên thương trường ngày càng cao Tạo điều kiện thuận lợi trong quá trình thực hiện nhiệm vụ của đơn vị.
Công ty có thiết bị đầy đủ, đồng bộ đáp ứng mọi yêu cầu của công trình, về quy mô, mức độ phức tạp, mỹ quan và tiến độ công trình.
Công ty liên danh, liên kết với nhiều đơn vị có khả năng tập trung nguồn lực, trao đổi kinh nghiệm.
Thuận lợi từ môi trường ngoài công ty bao gồm môi trường kinh tế chính trị, chủ đầu tư, nhà cung cấp nguyên vật liệu Không chỉ thuận lợi đến từ bên ngoài công ty, mà thuận lợi ngay cả trong nội bộ Qua phần phân tích thực trạng tài chính của công ty cổ phần Thành Nam ở chương 2, ta thấy công ty cổ phần Thành Nam đã đạt nhiều kết quả tốt đẹp:
Khả năng thanh toán cũng như thanh khoản thuộc loại rất cao Như vậy nó sẽ giúp doanh nghiệp tránh rơi vào tình trạng vỡ nợ hay mất khả năng thanh toán Khả bởi vốn chủ này đã giúp doanh nghiệp đứng vững khi thị trường khủng hoảng toàn cầu, giúp doanh nghiệp tránh được bờ vực phá sản
Doanh thu của công ty cổ phần Thành Nam có sự tăng đều đặn qua các năm phân tích 2006-2009 Doanh thu tăng này đã góp phần nào cho việc gia tăng lợi nhuận cho công ty, từ đó góp phần tăng nguồn vốn chủ của công ty.
Những thành quả gặt hái được này là kết quả của cả quá trình đam mê nhiệt huyết với công việc, sự kết hợp tài tình từ trên xuống trong nội bộ công ty, và đặc biệt là do sự quyết tâm theo đường hướng phát triển công ty của tạp thể cán bộ công nhân viên cùng ban lãnh đạo
2.3.2 Những tồn tại và nguyên nhân
Với giá cả thị trường biến động khó lường, các gói thầu thời gian dài thường thi công chậm tiến độ và do đó công ty hay bị phạt hợp đồng Do vậy, công ty mất nhiều thời gian để đàm phán, thương thảo và điều chỉnh hợp đồng Tuy là công ty làm ăn tốt, lợi nhuận luỹ kế là tương đối ổn định, nhưng luồng tiền công ty thường hay gặp vấn đề do chủ đầu tư giải ngân chậm Do đó, công ty nên có chính sách quản lý tiền mặt tốt hơn Vấn đề trượt giá thì công ty nên có chính sách hàng tồn kho rõ ràng hơn Mùa mưa có thể dự trữ NVL( lúc giá cả thấp) để dùng cho “ thị trường khan hiếm”.
Công ty cổ phần Thành Nam tuy có lợi nhuận lũy kế là tương đối ổn định nhưng về mặt lượng là còn chưa cao Nguyên nhân của vấn đề lợi nhuận sau thuế chưa cao được chia sẻ ở nhiều các mảng kinh doanh của doanh nghiệp Ở mảng chính là kinh doanh xây lắp, các dự án hoàn thành chưa đúng với hợp đồng thầu Một phần là do thời tiết không thuận lợi, phần nữa là do giá cả leo thang, chủ đầu tư giải ngân chậm và phần lớn là do chính sách quản lý của công ty còn chưa tốt Hơn nữa công ty chưa chủ động tìm kiếm các gói thầu, đánh giá và thẩm định gói thầu mà chủ yếu hiện nay, công ty Thành Nam thực hiện các gói thầu do chủ đầu tư chỉ định Và mặt khác, ở công ty mình thì chưa có các cá nhân làm về mảng thẩm định dự án Điều đó công ty không đánh giá được chuẩn xác chất lượng và lợi nhuận của các dự án, công trình. Việc chỉ định thầu từ các nhà đầu tư và giao cho công ty thực hiện đã tạo ra sự thụ động và không kiểm soát được giá trị thực của dự án Nhiều khi có thể công ty thực hiện những gói thầu không tạo giá trị cho doanh nghiệp tính trên cơ sở luồng tiền tương lai về hiện tại dựa vào các chỉ tiêu IRR, NPV…Chính vì thế mà hiệu quả kinh doanh của công ty là không cao, điều này cần được ưu tiên giải quyết sớm Ở mảng kinh doanh đại lý kí gửi, doanh thu chưa cao do chưa thu hút được khách hàng tiềm năng, cửa hàng thì nhỏ, nhân viên chưa chuyên nghiệp và chất lượng dịch vụ còn yếu. môi trường kinh doanh khốc liệt, hoạt động dịch vụ vận tải bằng hàng không đang tăng dần tỷ trọng trong lĩnh vực vận tải, những cá nhân có nhu cầu di chuyển bằng hàng không tăng lên khá lớn Nó được chứng minh bằng việc xuất hiện của ngày càng nhiều các hãng máy bay Chính vì vậy đây là thị trường tiềm năng Doanh nghiệp cần có hướng đầu tư thích hợp Nhìn thực trạng hiện nay thì dường như là chưa ổn Doanh nghiệp mới bước chân vào lĩnh vực này mà chưa khai thác tiềm năng của nó Ở mảng đầu tư thì có thể nói công ty chưa phát huy được mảng này Mảng đầu tư có vẻ là mảng mang lại nhiều cơ hội cũng như thách thức cho doanh nghiệp Công ty cổ phần Thành Nam chưa có sự đầu tư cho mảng này Nguyên nhân chính là do nguồn lực của công ty có hạn về người và vốn Con người thì chưa được đào tạo cũng như kinh nghiệm về đầu tư tài chính Vốn của công ty thì đươc sử dụng chủ yếu cho mảng kinh doanh xây lắp Qua các chỉ tiêu ROA ROE ta thấy rằng lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản cũng như vốn chủ sở hữu là rất thấp Tuy rằng công ty cổ phần Thành Nam có sự tăng trưởng về doanh thu, lợi nhuận sau thuế nhưng con số này là nhỏ bé so với cái tài sản đầu tư cũng như số vốn bỏ ra Hiệu quả sử dụng vốn, tài sản cố định là khá thấp.
Tiếp nữa về mảng cơ cấu vốn, với tỷ trọng vốn chủ sở hữu là quá lớn trong tổng nguồn vốn đã kéo cho chi phí vốn sử dụng là cao Từ đó mà các chỉ số ROE ROA là thấp so với các doanh nghiệp cùng ngành Nguyên nhân chính là do công ty chưa biết chiếm dụng vốn cũng như vay nợ từ ngân hàng như các doanh nghiệp cùng lĩnh vực. Các khoản nợ vay thấp cùng với tài sản lưu động cũng không nhỏ đã dẫn đến khả năng thanh toán cũng như thanh khoản của doanh nghiệp là rất tốt Tuy nhiên đó cũng không hẳn là tin vui cho doanh nghiệp Vì so với các doanh nghiệp cùng ngành thì chỉ số này đã quá cao, công ty cổ phần Thành Nam cần lưu ý và quản lý sao cho phù hợp với tình hình kinh doanh của công ty.
Một vấn đề cũng cấp thiết lúc này chính là chất lượng nguồn nhân lực Hiện nay theo thống kê số lượng công nhân viên ở các phòng ban thì thấy rằng lượng cán bộ có trình độ đại học là không cao, chiếm 40% Mặc dù có thâm niên nhưng vấn đề quản lý tài chính hiện đại thì cán bộ ở các phòng ban chưa bắt kịp, chưa thực sự chuyên sâu kiến thức cho công việc Còn các nhân viên trẻ mới ra trường, mặc dù có bằng đại học nhưng chưa có kinh nghiệm làm việc nên kết quả công việc chưa cao, đôi khi còn chưa xử lý được thực tế vấn đề.
MỘT SỐ GIẢI PHÁP NÂNG CAO
Định hướng phát triển của công ty cổ phần Thành Nam( giai đoạn 2010- 2015)
Tầm nhìn của Thanh Nam JSC là trở thành một trong những công ty cổ phần xây lắp có vị thế trong lĩnh vực xây lắp Việt Nam thực hiện các gói thầu chất lượng cao dựa trên đội ngũ nhân viên nhiệt tình, chuyên nghiệp và một nền tảng công nghệ hiện đại.
Công ty cổ phần Thành Nam đặt ra một số mục tiêu phát triển trong những năm tới như sau :
♦ Cam kết đem lại cho chủ đầu tư sự hài lòng thông qua việc thực hiện các gói thầu đúng tiến độ, chất lượng tốt nhất một cách chuyên nghiệp.
♦ Thiết lập và phát triển các mối quan hệ đối tác cơ sở đảm bảo lợi ích bền vững cho tất cả các bên.
♦ Xây dựng đội ngũ nhân sự có đạo đức nghề nghiệp, năng động và gắn bó trong một môi trường văn hóa chuyên nghiệp.
♦ Tăng trưởng bền vững dựa trên lợi thế cạnh tranh, tạo ra sự khác biệt hóa và quản lý hiệu quả.
♦ Thực hiện phân tích có hệ thống các dự án, đặc biệt về luồng tiền dự án để giảm thiểu rủi ro
Trong những năm trước Thanh Nam JSC đã hoàn thành tốt vai trò làm công ty xây lắp thành công cho các dự án thuộc quản lý Ban quản lý dự án PMU, đặc biệt là các dự án trên chính quê hương Bắc Giang Với mục tiêu đem lại cuộc sống tiện lợi và tốt hơn cho người dân.
Trong những năm tới, công ty sẽ có chiến dịch thu hút các gói thầu lớn – nhỏ ở các địa phương miền Bắc Công ty thành lập Website để tăng cường hình ảnh của công ty đến công chúng. Đối với hoạt động tài chính,công ty ngoài việc gửi lãi tiết kiệm ngân hàng, sẽ chủ động tìm kiếm các cơ hội đầu tư mới như trái phiếu,cổ phiếu, tạo nguồn thu cho công ty.
Công ty sẽ mở rộng hoạt động kí gửi hàng hoá, quảng bá hình ảnh các đại lý dịch vụ vé máy bay với sự chuyên nghiệp hơn, để nâng cao lợi nhuận. phát triển công ty bền vững.
Nhìn chung, hiện nay, hiệu quả SXKD của doanh nghiệp Thành Nam còn chưa cao Điều này được minh chứng khá rõ ở chương 2 về thực trạng tình hình công ty. Thành Nam vẫn chủ yếu dựa vào vốn chủ sở hữu của mình nên chịu chi phí vốn là khá cao Tiếp nữa lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp là chưa cao Nhìn vào những con số doanh thu, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp trong thời gian 2006-2009, ta nhìn thấy con số này có tăng nhưng so với tổng vốn là không đáng kể Điều này được thể hiện ở ROA, ROE là quá thấp, hơn 10% với một doanh nghiệp trong lĩnh vực xây lắp là không hề ổn Hơn nữa, tỷ lệ ROA với ROE gần như không có sự khác biệt Nguyên nhân là doanh thu cũng như chi phí là chưa có sự phù hợp với tiềm lực của doanh nghiệp đã tạo ra con số lợi nhuận sau thuế là không như mong đợi Vì vậy, nâng cao hiệu quả SXKD đang là yêu cầu cấp thiết đối với công ty cổ phần Thành Nam hiện nay.
Trước hết, nâng cao hiệu quả SXKD sẽ làm tăng doanh thu, lợi nhuận, từ đó tăng lượng lợi nhuận giữ lại bổ sung vào vốn chủ sở hữu, mở rộng SXKD của doanh nghiệp
Hơn thế nữa, nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh sẽ cải thiện các tỷ số tài chính như các tỷ số về thanh khoản, các tỷ số về đòn cân nợ, các tỷ số hoạt động, các tỷ số lợi nhuận và các tỷ số giá trị doanh nghiệp theo hướng tích cực Nhờ vào các tỷ số tài chính lành mạnh, khả quan, giá trị của doanh nghiệp trong quá trình thẩm định tín dụng do các ngân hàng, các tổ chức tín dụng tiến hành và trong quá trình quyết định đầu tư của các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán được nâng cao Như vậy, khả năng tiếp cận với các nguồn vốn của doanh nghiệp sẽ tăng lên. Để nâng cao hiệu quả SXKD đòi hỏi doanh nghiệp phải có những kế hoạch SXKD hợp lý Về mảng kinh doanh xây lắp- công trình dự án, công ty còn nhiều dự án do thực hiện không đúng thời gian hay nói khác các dự án không kịp tiến độ, bị xử phạt cũng khá nhiều Đây là một nguyên nhân dẫn tới sự giảm sút ở năm 2008 của doanh nghiệp Do vậy, doanh nghiệp cần khắc phục ngay vấn đề tiến độ dự án cũng như chất lượng dự án để nâng cao uy tín của mình với các đối tác Khắc phục bằng cách nào thì ban lãnh đạo doanh nghiệp cần đưa ra một cách giải quyết đúng đắn. Theo cá nhân mình tìm hiểu thì em xin được đưa ra giải pháp sau Để các dự án thực hiện đúng kế hoạch đặt ra thì công ty phải có sự chuẩn bị kỹ càng về máy móc, thiết bị, nguyên vật liệu, sức người và phòng ngừa các trường hợp rủi ro có thể xảy ra như mưa lũ, bão hay nắng hạn… Các bước chuẩn bị tốt sẽ giúp đẩy mạnh tiến trình công khá quen thuộc là mua nguyên vật liệu về nằm kho thì chi phí doanh nghiệp càng lên cao hơn Các khoản chi phí như mua hàng, bảo quản nguyên vật liệu sẽ tăng lên. Doanh nghiệp cần có mối quan hệ tốt với nhà cung ứng để có thể chiếm dụng vốn của nhà cung ứng, như vậy thì chi phí sử dụng vốn sẽ không bị đẩy lên cao Quan hệ với nhà cung ứng bằng cách đưa các đơn đặt hàng với số lượng và yêu cầu chất lượng rõ ràng, thời điểm chuyển hàng phù hợp hoặc cũng có thể là các đơn đặt hàng và rút hàng theo thời gian quy định trong hợp đồng với giá cả phù hợp nhất Công ty nên tìm các đối tác làm ăn lâu dài có uy tín Như vậy cách này cũng có thể chọn lựa nhưng chi phí doanh nghiệp cũng tăng lên một phần nào đó Năm 2010 trở đi, doanh nghiệp Thành Nam ngoài việc chuẩn bị nguyên vật liệu như trên thì cũng có thể tham gia các hợp đồng phái sinh về nguyên vật liệu với các nhà cung cấp thông qua hệ thống ngân hàng, như vậy thì sẽ đảm bảo được tốt hơn và cũng đỡ rủi ro hơn, hơn nữa sẽ không mất chi phí bảo quản hàng khi mua hàng về tồn kho cũng như chi phí bỏ trước để mua hàng Ở Việt Nam, nói đến hợp đồng phái sinh thì có vẻ vẫn còn xa lạ Tuy nhiên khi tham gia thị trường này thì mới thấy cái ưu việt của nó Nó đỡ rủi ro và cũng dễ tham gia Về vấn đề nhân lực, ở công trường, thì công ty cũng nên có sự tuyển chọn kỹ những kỹ sư, công nhân tham gia công trường, hơn nữa nên có chính sách hỗ trợ cũng như giúp đỡ họ về vật chất cũng như tinh thần để họ có thể chuyên tâm vào công việc của mình Hiện tại số công nhân trên công trường là tầm hơn 100 người, trình độ từ trung cấp trở lên Với các dự án như hiện nay thì công ty nên tuyển thêm khoảng 20 người để có thể đẩy nhanh tiến trình thực hiện công việc Mặt khác nên sử dụng chính sách khoán công việc và giao trách nhiệm đến từng cá nhân cụ thể, chính sách đãi ngộ để khuyến khích công nhân làm thêm giờ hoặc các ngày nghỉ để tăng năng suất công việc Nếu ban ngày chưa đặt chỉ tiêu thì có thể làm thêm vào buổi tối với chính sách lương ngoài giờ phù hợp như 150% hay 200% so với lương trong giờ Mức lương hiện tại của công ty cũng đang ngang bằng so với mức chung trên thị trường Nhân lực ở tại công ty, cần có chính sách cho các nhân viên đi đào tạo thêm các lớp ngắn ngày về nghiệp vụ phân tích và quản lý tài chính hiện đại Bên cạnh đó, với các nhân viên trẻ đang đầy nhiệt huyết cho đi học hỏi thêm các nhân viên lâu năm có kinh niên trong nghề giảng dạy và kèm cặp bồi dưỡng thêm cho cứng để giải quyết vấn đề mang tính thực tế hơn so với lý thuyết được học Hơn nữa, tổ chức học hỏi giao lưu giữa các phòng ban để hoạt động tinh thần của công ty tốt hơn như hoạt động thể dục thể thao,hát múa nghệ thuật…Hiện nay thì công ty cũng có chính sách cho nhân viên đi nghỉ mát hay nghỉ các dịp lễ tết, thưởng cuối năm Tuy nhiên công ty hàng năm chưa có thực hiện các nhiệm vụ được giao Ngoài ra, công ty cần có các chính sách quan tâm đến sức khỏe cho anh em nhân viên như có khám bệnh định kỳ.
Nguyên tắc của công ty là chất lượng là hàng đầu Như vậy khi cố gắng đạt mục tiêu hoàn thành trước hoặc bằng thời gian kế hoạch đưa trước thì cũng phải để chất lượng lên hàng đầu Chỉ có như thế công ty mới nâng cao uy tín cũng như định vị được vị thế của mình trên thương trường Một vấn đề quan trọng nữa là công ty cần có những cá nhân làm công việc thẩm định dự án để tham gia thầu với kết quả tốt nhất. Công ty cần đánh giá được công trình nào có NPV, IRR thích hợp để lựa chọn Ngoài ra, do đặc thù công ty là chủ yếu thực hiện gói thầu do chỉ định thầu từ chính phủ nên công ty ít có sự lựa chọn thực hiện các gói thầu Các gói thầu do chỉ định thì khoản lợi nhuận mà công ty nhận được không cao bằng các gói thầu mà chính công ty tham gia đấu thầu Chính vì vậy mà doanh nghiệp mình cần phải có những nỗ lực trong chứng minh năng lực tài chính để tham gia đấu thầu công khai Đầu tháng 5 năm 2010, công ty đang làm hồ sơ cho gói thầu cho chính phủ chỉ định trị giá là 400 tỷ đồng Có thể nói đây là cơ hội lớn cho doanh nghiệp nhưng cũng là thách thức không nhỏ để công ty có thể thực hiện được mục tiêu tăng doanh thu, gia tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp.
Bên cạnh đó, với chủ trương kinh doanh xây lắp là ngành kinh doanh chính nên bên cạnh các gói thầu do chỉ định thầu từ thủ tướng Chính phủ, công ty đang định hướng tham gia đấu thầu công khai để nhận các gói thầu từ các nhà đầu tư Để tăng sự chú ý từ các tổ chức khác, qua các kênh quảng cáo marketing, doanh nghiệp Thành Nam cần tạo cho mình một vị thế, từ đó mà tăng thêm thị phần từ thị trường Thành Nam cần chứng minh năng lực nhà thầu với các tổ chức đầu tư Năng lực nhà thầu không chỉ thể hiện ở năng lực máy móc thiết bị mà còn thể hiện ở năng lực tài chính của công ty Năng lực tài chính được thể hiện ở khả năng huy động vốn tức thời, tình hình tài chính hiện tại của nhà thầu.
Về mảng đại lý kí gửi hàng hóa, công ty Thành Nam với các cơ sở điểm bán như hiện nay là gần như chưa được nhiều người biết đến Chính vì vậy mà công ty cần có chiến lược quảng cáo về dịch vụ của mình để thu khách hàng, tăng doanh thu ở mảng này Các chương trình quảng cáo hiện nay trên truyền hình có vẻ là khá mắc và cũng mang tính xa xỉ với một công ty nhỏ như Thành Nam Theo những gì mà cá nhân em được học về marketting cũng như những hiểu biết của mình, em xin đề ra giải pháp là công ty mình nên xác định rõ khách hàng mục tiêu chính của công ty.HIện nay thì công ty chủ yếu bán vé máy bay cho các hãng như hàng không Viet Nam cầu cao hơn Vì vậy công ty có thể lập các diễn đàn trao đổi, facebook hay Yahoo để truyền thông tin đi Mở Website để bán hàng trực tuyến cho khách hàng online, đảm bảo nhanh tiện lợi Công ty có thể sử dụng hình thức kinh doanh mạng cho mặt hàng này Mặt khác, công ty có thể gửi thư mời, hợp tác giao lưu với các công ty khác để mở rộng hình ảnh của công ty Đồng thời cũng trang bị cơ sở vật chất, văn phòng giao dịch để tiện cho việc quảng bá Tăng chi phí cho mảng đại lý kí gửi ở mảng marketing này là hợp lý để thu hút khách hàng tiềm năng cũng như giữ khách hàng cũ, thực hiện mục tiêu tăng lợi nhuận Vấn đề chất lượng dịch vụ và sự tận tình của nhân viên cửa hàng cũng là yếu tố cần lưu ý Sự chuyên nghiệp sẽ để lại ấn tượng cho khách hàng và giữ mối quan hệ này về lâu dài Hiện nay mảng kinh doanh này tạo 10% cho doanh thu tổng thể Năm 2009 doanh thu từ bán vé máy bay là 32152,83 triệu đồng Với các xử lý trên, mục tiêu công ty hướng đến là tăng con số này lên hơn 50 000 triệu đồng. Mặc dầu chi phí sắp tới cho vấn đề quảng cáo, đào tạo tuyển chọn nhân viên cửa hàng cũng như trùng tu làm mới các cửa hàng là con số đáng lớn Tuy nhiên đây là việc nên làm để tạo lượng khách lớn cũng như doanh thu lớn trong tương lai từ mảng kinh doanh khá hấp dẫn này
Về mảng hoạt động tài chính, có thể nói rằng gần như công ty không chú trọng mảng này Nguồn thu từ hoạt động tài chính của công ty chủ yếu từ nguồn tiền gửi ngân hàng của các dự án Hay chính là nguồn vốn giải ngân mà doanh nghiệp chưa dùng đến Trong khi tiền của công ty đang để dưới dạng tiền mặt, hàng tồn kho, khoản phải thu…là khá lớn Chính vì thế, vừa đảm bảo tính an toàn cho công ty, vừa đảm bảo khả năng sinh lời thì công ty nên có chính sách về đầu từ tài chính cụ thể thì sẽ tốt hơn như hiện tại Công ty có thể mua các trái phiếu chính phủ hay cổ phiếu có tính thanh khoản cao Bên cạnh đó công ty cũng có thể mở rộng đầu tư vào bất động sản, ngoại tệ…Nhưng theo bản thân cá nhân tìm hiểu thì em khuyến khích công ty nên đầu tư vào hợp đồng tương lai với ngân hàng về các mặt hàng như nguyên vật liệu, một mặt có thể thu lãi, một mặt phòng chống rủi ro với chính hoạt động xây lắp của công ty Bên cạnh đó công ty cũng có thể áp dụng hoạt động thuê mua hay thuê hoạt động với ngân hàng, công ty thuê mua tài chính… các máy móc thiết bị phục vụ cho các công trình- dự án Như vậy vừa giải quyết được vấn đề vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng lớn, hay nói cách khác là giải quyết được vấn đề chi phí vốn doanh nghiệp Từ đó làm cho cơ cấu vốn hợp lý hơn Cũng giải quyết luôn việc thực hiện dự án kịp tiến trình.
Vì khi máy móc công cụ dụng cụ đầy đủ chất lượng tốt, công nhân nhiệt tình hăng say công việc thì chắc chắn rằng năng suất công việc cao và hoàn thành đạt chỉ tiêu. nghiệm Chính vì thế cán bộ phòng tài chính – kế hoạch cần trau dồi và nâng cao kiến thức trong lĩnh vực này để làm sao chi phí thuê hoạt động hay thuê mua là hợp lý nhất.
Về các hoạt động khác thì công ty cần chú ý hơn về lĩnh vực thí nghiệm các mẫu đất, chất để có cơ sở thẩm định khu vực thi công.
Tóm lại để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, nâng cao lợi nhuận sau thuế cho doan nghiệp thì doanh nghiệp phải có những chính sách mang tính quyết định cao. Đặc biệt là năm 2010 công ty cần tạo ra được các bước đột phá Công ty cần thu hút được nhiều hợp đồng xây lắp để nâng cao lợi nhuận mảng này Đây là lĩnh vực chính mà công ty nhắm đến Hơn nữa cũng phải lưu ý các lĩnh vực khác.
3.2.2 Xác định cơ cấu vốn phù hợp với doanh nghiệp
