bài 3 thị trường tiền

Bài 3 Thị trường tiền Các công cụ thị trường tiền  Có thời hạn gốc từ một năm trở xuống  Là các công cụ nợ do các công ty hoặc chính phủ phát hành nhằm đáp ứng nhu cầu thanh khoản ngắn hạn  Tập trung thị trường sơ cấp lớn  Do các định chế tài chính và các công ty mua  Thị trường thứ cấp cho các loại chứng khoán 3 Các loại công cụ thị trường tiền  Tín phiếu kho bạc - Treasury Bills  Tín phiếu công ty - Commercial paper  Chứng chỉ tiền gửi có thể mua bán - Negotiable certificates of deposits  Hợp đồng Repo - Repurchase agreements  Thị trường tiền liên ngân hàng - Federal funds  Chấp nhận ngân hàng - Banker’s acceptances Tín phiếu kho bạc  Phát hành đáp ứng nhu cầu ngắn hạn của chính phủ  Hấp dẫn với các nhà đầu tư  Rủi ro chi trả thấp – Bảo đảm bới chính phủ liên bang  Tính thanh khoản rất tốt cho các nhà đầu  Thời hạn ngắn  Thị trường thứ cấp rất tốt Tín phiếu kho bạc  Đấu giá tín phiếu (đáp ứng nhu cầu phát hành từng đợt)  Áp dụng hình thức đấu giá  Do quỹ dự trữ liên bang nhận đơn đấu giá  Quá trình đấu giá  Chấp nhận giá cao nhất  Cho đến khi đáp ứng nhu cầu.  Tìm hiểu so sánh quy trình, thủ tục đấu giá tín phiếu kho bạc Việt Nam Đấu giá cạnh tranh Tín phiếu kho bạc  Đầu giá tín phiếu không cạnh tranh (đến 1 triệu $)  Có thể sử dụng để bảo đảm đơn đấu giá được chấp nhận  Giá được tính bằng bình quân gia quyền của các đơn đấu giá được chấp nhận  Các nhà đầu tư không biết giá trước nên nốp đơn cho nguyên mệnh giá  Sau khi đấu giá, các nhà đầu tư kiểm tra sự chênh lệch giữa mệnh giá và giá thực tế. Đấu giá không cạnh tranh Tín phiếu kho bạc  Dự tính thu nhập tín phiếu kho bạc  Không trả lãi cuống phiếu  Mệnh giá được thanh toán khi đến shanj  Thu nhập khi phát hành là chênh lệch giữa mệnh giá và giá mua được điều chỉnh theo thời gian  Nếu bán trước khi đến hạn ra thị trường thứ cấp, thu nhập được tính theo chênh lệch giữa giá bán với giá mua điều chỉnh theo thời gian. Tín phiếu kho bạc  Tính thu nhập tín phiếu nhà nước theo năm Y T × SP – PP PP 365 n Y T = thu nhập tín phiếu quy ra năm SP = Giá bán PP = Giá mua n = Số ngày đầu tư (giai đoạn nắm giữ) = Tín phiếu kho bạc  Tính thu nhập tín phiếu mới phát hành Par – PP PP 360 n Tỷ lệ chiết khấu = phần trăm chiết khấu trên mệnh giá quy theo năm Par = Mệnh giá tín phiếu PP = Giá mua n = Số ngày đến hạn Tỷ lệ chiết khấu = × Tín phiếu công ty  Công cụ nợ ngắn hạn  Thay thế cho vay ngân hàng  Phát hành qua trung gian hoặc trực tiếp  Chỉ áp dụng với công ty danh tiếng và có uy tín lớn  Không bảo đảm  Mệnh giá tối thiểu $100,000  Thị trường thứ cấp không lớn [...]... ro Tổ chức Phát hành (T-bill Rate) Tỷ lệ thu nhập yêu cầu CK Thị trường tiền Giá chứng khoán thị trường tiền Tác động qua lại giữa các mức thu nhập chứng khoán thị trường tiền       Các chứng khoán là các thay thế gần nhau Các nhà đầu tư giao dịch duy trì khác biệt thu nhập Lãi suất tín phiếu kho bạc là thu nhập chuẩn trên thị trường tiền Thay đổi thu nhập Tín phiếu kho bạc nhanh chóng tác động... khoán thị trường tiền     Giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai khi đến hạn (không có lãi giữa kỳ) Giá trị quan hệ ngược chiểu với tỷ lệ chiết khấu hay tỷ lệ thu nhập Giá chứng khoán thị trường tiền ổn định hơn giá trái phiếu dài hạn Thu nhập = Lãi suất phi rủi ro + giá rủi ro thanh toán 21 Các yếu tố quyết định thu nhập chứng khoán thị trường tiền Điều kiện kinh tế quốc tê Chính sách Tiền tệ... ty YCP = Par – PP PP × 36 0 n YCP = Thu nhập tín phiếu công ty Par = Mệnh giá PP = Giá mua n = Số ngày đến hạn Chứng chỉ tiền gửi có thể giao dịch (NCD)     Do các ngân hàng lớn phát hành Mệnh giá đợt phát hành tối thiểu $100,000, nhưng phổ biến là $1,000,000 Do các công ty hoặc các quỹ thị trường tiền mua Thị trường thứ cấp được hỗ trợ bởi các công ty chứng khoán Chứng chỉ tiền gửi có thể giao dịch... giao dịch từ người cho vay Giao dịch thông qua hệ thống giao dịch từ xa Thông qua môi giới hoặc phát hành trực tiếp Không có thị trường thứ cấp Hợp đồng REPO  Dự tính thu nhập Hợp đồng REPO Thu nhập Repo = SP – PP PP SP = Giá bán PP = Giá mua n = Số ngày đến hạn × 36 0 n Thị trường tiền liên ngân hàng      Các khoản vay và cho vay liên ngân hàng Thường lãi suất cao hơn lãi suất tín phiếu kho bạc FED... hoặc bán trước khi đến hạn Nếu bán trước hạn, số tiền thu được nhỏ hơn tổng giá trị đến hạn Thu nhập được tính tương tự như các công cụ chiết khấu khác Các thành viên chính  Các thành viên         Các ngân hàng thương mại Các công ty tài chíh, công ty sản xuất, thương mại và dịch vụ Chính phủ, chính quyền các cấp Các quỹ tương hỗ thị trường tiền Các định chế tài chính khác (đầu tư) Đầu tư... động đến các chứng khoán khác thông qua giao dịch các nhà kinh doanh Chênh lệch thu nhập được quyết định bới sự khác biệt rủi ro giữa các công cụ Giá rủi ro chi trả biến động ngược với điều kiện kinh tế 23 . Bài 3 Thị trường tiền Các công cụ thị trường tiền  Có thời hạn gốc từ một năm trở xuống  Là các công cụ nợ do các công. ngắn hạn  Tập trung thị trường sơ cấp lớn  Do các định chế tài chính và các công ty mua  Thị trường thứ cấp cho các loại chứng khoán 3 Các loại công cụ thị trường tiền  Tín phiếu kho bạc. biến là $1,000,000  Do các công ty hoặc các quỹ thị trường tiền mua  Thị trường thứ cấp được hỗ trợ bởi các công ty chứng khoán Chứng chỉ tiền gửi có thể giao dịch  Phát hành NCD  Phát