Thông tin tài liệu
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG MAI XN BÌNH PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CUA DON BAY DEN RUI RO CUA CAC CONG TY NIEM YET TREN HSX LUAN VAN THAC SI QUAN TRI KINH DOANH 2015 | PDF | 106 Pages buihuuhanh@gmail.com Đà Nẵng - Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG MAI XN BÌNH PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CUA DON BAY DEN RUI RO CUA CAC CONG TY NIEM YET TREN HSX Chuyên nganh: Tai chinh — Ngan hang MA sé: 60.34.20 LUAN VAN THAC Si QUAN TRI KINH DOANH Người hướng dẫn khoa học: PGS TS VO TH] THUY ANH 2015 | PDF | 106 Pages buihuuhanh@gmail.com Đà Nẵng - Năm 2015 LOI CAM DOAN Tôi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa công bồ bắt kỳ cơng trình khác Tác giả luận văn Mai Xn Bình MUC LUC MỞ ĐẦU -22 2e T Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Bồ cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƯƠNG CO SO LY LUAN VE TAC ĐỘNG C CUA DON BAY DEN RUI RO CUA CONG TY 1.1 RỦI RO CỦA CÔNG TY 1.1.1 Khái niệm rủi ro 1.1.2 1.1.3 1.1.4 1.1.5 Nguyên nhân rủi ro Rủi ro công ty Phân loại rủi ro công ty Phương pháp đo lường rủi ro 1.2 ĐÒN BẢY TRONG KINH TẾ 1.2.1 Một số khái niệm liên quan đến đòn 1.2.2 Đòn bây hoạt động bẩy 12 1.2.3 Địn bẩy tài — 1.3 TAC DONG CUA DON BAY DEN RUI RO CUA CONG TY " 1.3.1 Đặc trưng công ty niêm yết 1.3.2 Tác động đòn bẩy hoạt động đến rủi ro “ 1.3.3 Tác động địn bẩy tài đến rủi ro KẾT LUẬN CHƯƠNG I CHƯƠNG PHÂN TÍCH TÁC DONG CUA DON BAY DEN RUI RO CUA CAC CONG TY NIEM YET TREN SAN GIAO DICH CHUNG KHOAN THANH PHĨ HỊ CHÍ MINH 2.1 TINH HINH KINH TE THE GIGI VA VIET NAM 2.1.1 Tinh hin kinh té thé gidi 2.1.2 Tình hình kinh tế Việt Nam 2.1.3 Khái quát thị trường chứng khoán Việt Nam 37 2.2 PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA ĐÒN BẢY ĐỀN RỦI RO CỦA CÁC CONG TY NIEM YET TREN SAN GIAO DICH CHUNG KHOAN THANH PHO HO CHi MINH 41 2.2.1 Tác động đòn bẩy đến rủi ro theo nhóm ngành tiêu biểu 41 2.2.2 Tác động đòn bẩy đến rủi ro theo độ lớn đòn bây 2.2.3 Tác động địn bây đến rủi ro theo tính chất sở hữu cong ty 2.2.4 Tác động đòn bây đến rủi ro phân theo quy mô công ty 76 KẾT LUẬN CHƯƠNG “ CHƯƠNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH TỪ KÉT QUÁ NGHIÊN CỨU 80 3.1 ĐÁNH GIÁ CHUNG VÈ TÁC ĐỘNG CỦA ĐÒN BẢY ĐỀN RỦI RO CUA CÁC CONG TY NIEM YET TREN SAN GIAO DICH CHUNG KHOAN THANH PHO HO CHi MINH 3.2 HAM Y CHINH SACH TU KET QUA NGHIEN CUU 3.2.1 Ham ý sách co quan quản lý nhà nước 3.2.2 Hàm ý sách ngân hàng tô chức cho vay 85 3.2.3 Hàm ý sách cơng ty niêm yết KẾT LUẬN CHƯƠNG KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO Teeerererrrrrrrerrerere QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐÈ TÀI LUẬN VĂN (bản sao) PHỤ LỤC DANH MUC CAC TU VIET TAT [Kyhigu | Noi dung cv DOL Hệ sô biên thiên Độ bây hoạt động DFL D6 bay tai chinh EBIT Lợi nhuận trước thuê lãi vay EPS 'Thu nhập cô phân HSX San giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh ROE Tỷ suât sinh lời von chi sở hữu TB Trung binh TSCD Tai sản cô định TTCK Thị trường chứng khoán DANH MUC CAC BANG Số hiệu bảng Tên bảng 1.1 _ | Xác định độ bây hoạt động 12 [Đo lường rủi ro công ty 1.3 _ | Giả thiết nghiên cứu tác động đòn bây hoạt động đến rủi ro theo ngành kinh tế Trang 26 27 28 14 _ | Giả thiết nghiên cứu tác động đòn bây hoạt động đến rủi ro theo độ bẩy 15 | Xác định độ bây tài 1.6 | Giả thiết nghiên cứu tác động địn bây tài đến rủi ro theo ngành kinh tế 28 30 30 1.7 _ | Giả thiết nghiên cứu tác động đòn bây tài đến rủi ro theo độ bây 31 2.1 _ | Tơng hợp độ bây trung bình rủi ro theo ngành kinh tế |_ 42 2.2 | Độ bây hoạt động độ tài cơng ty ngành Sản xuất chế biến giai đoạn 2010 - 2014 43 2.3 | Độ trung bình rủi ro công ty ngành Sản xuất chế biến giai đoạn 2010 - 2014 2.4 | Độ bẩy hoạt động độ bẩy tài công ty ngành Xây dựng - bắt động sản giai đoạn 2010-2014 | 2.5 | Độ trung bình rủi ro công ty ngành Xây dựng-bắt động sản giai đoạn 2010 - 2014 2.6 [ Độ bẩy hoạt động độ bẩy tài cơng ty ngành Thương mại giai đoạn 2010 - 2014 27 [Độ bay trung bình rủi ro cơng ty ngành| 44 46 49 50 2.8 2.9 Thuong mai giai đoạn 2010 - 2014 | Độ bẩy hoạt động độ bẩy tài cơng ty ngành Tiện ích cộng đồng giai đoạn 2010 - 2014 | Độ trung bình rủi ro cơng ty ngành Tiện ích cộng đồng giai đoạn 2010 - 2014 2.10 | Độ bẩy hoạt động độ bẩy tài cơng ty ngành Vận tải kho bãi giai đoạn 2010 - 2014 2.11 | Độ trung bình rủi ro cơng ty ngành Vận tải kho bãi giai đoạn 2010 - 2014 2.12 | Độ bảy hoạt động độ bây tài cơng ty ngành Cơng nghệ truyền thông giai đoạn 2010 - 2014 2.13 51 52 53 54 55 | Độ bây trung bình rủi ro công ty ngành Công nghệ truyền thông giai đoạn 2010 - 2014 2.14 | Độ bây hoạt động độ bây tài cơng ty ngành Khai khoáng giai đoạn 2010 - 2014 2.15 | Độ bây trung bình rủi ro cơng ty ngành Khai khoáng giai đoạn 2010 - 2014 2.16 | Độ bây hoạt động độ bây tài công ty ngành Dịch vụ lưu trú ăn uống giai đoạn 2010 - 2014 |_ 2.17 | Độ bây trung bình rủi ro cơng ty ngành Dịch vụ lưu trú ăn uống giai đoạn 2010 - 2014 2.18 | Độ hoạt động độ bây tài cơng ty ngành Nông - lâm — ngư nghiệp giai đoạn 2010-2014 | 2.19 _ | Độ bây trung bình rủi ro công ty ngành Nông ~ lâm ~ ngư nghiệp giai đoạn 2010 - 2014 2.20 | Tông hợp tác động đòn bây hoạt động đến rủi ro|_ 56 57 58 59 59 60 61 62 221 theo ngành | Tổng hợp tác động đòn bẩy tài đến rủi ro theo ngành 222 | Độ bây hoạt động trung bình rủi ro cơng ty có độ bẩy hoạt động cao 2.23 | Độ bây hoạt động trung bình rủi ro cơng ty có độ bẩy hoạt động thấp 2.24 226 | Tổng hợp tác động đòn bây đến rủi rotheođộbây | 2.27 | Tơng hợp tác động địn bây đến rủi ro theo xu hướng thay đôi độ lớn địn bẩy 2.28 [ Độ trung bình rủi ro cơng ty có vốn đầu tư nhà nước 229 [ Độ bẩy trung bình rủi ro cơng ty khơng có vốn đầu tư nhà nước 231 67 68 | Độ tài trung bình rủi ro cơng ty có độ bẩy tài thấp 2.30 66 | Độ bẩy tài trung bình rủi ro cơng ty có độ bẩy tài cao 2.25 63 [ Độ trung bình rủi ro cơng ty có quy mơ nhỏ [ Độ trung bình rủi ro cơng ty có quy mơ lớn 69 70 72 73 74 T1 78 DANH MUC CAC BIEU DO Số hiệu ca Ha Tên biểu đồ Trang biểu đồ 2.1 | Tăng trưởng kinh tế Việt Nam qua năm 36 2.2 [So sánh tác động địn bây đến rủi ro theo tính chất sở hữu vốn 75 83 - Sử dụng đòn bẫy chưa hiệu vấn đề nhiều công ty Trong trình đánh giá tác động địn bẩy đến rủi ro, có đặc điểm cần lưu ý có số cơng ty chưa sử dụng địn bẩy có hiệu quả, kết cơng ty có địn bẩy trung bình lớn, hệ số thiên lợi nhuận lớn tỷ suất lợi nhuận trung bình thấp, 10%, ví dụ như: ANV, CMG, DHA, CDC, VNG, Kết tính toan cho thai „ công ty sử dụng nhiều phí q trình mở rộng hoạt động mình, điển phí ngun vật liệu đầu vào, phí bán hàng, phí quản lý hay phí lãi vay; doanh thu năm gần khơng có gia tăng, giảm xuống tăng giảm thất thường Như vậy, việc sử dụng địn bẩy ln dao lưỡi, sử dụng hiệu đạt mức sinh lời mong đợi, không quản lý tốt phí, khơng tận dụng hiệu ứng địn bảy nhân tố gây suy giảm lợi nhuận cơng ty, địn bẩy ding loại phí làm điểm tựa cho hiệu ứng tác động Đáng ý số cơng ty có đến cơng ty thuộc khối tư nhân, khơng có vốn đầu tư nhà nước Nhu phan đánh giá lần khẳng định, cơng ty có vốn đầu tư nhà nước thị trường chứng khốn có đứng ôn định so với khối tư nhân 3.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH TỪ KET QUA NGHIEN CUU 3.2.1 Hàm ý sách quan quản lý nhà nước a Hoàn thiện thị trường tài đễ hỗ trợ cơng ty khơng có hỗ trợ vốn từ nhà nước Kết nghiên cứu cho thấy cơng ty nhỏ, khơng có hỗ trợ vốn nhà nước gặp nhiều khó khăn việc sử dụng sách địn bẩy Vì vậy, nhà nước cần thể vai trị để hỗ trợ doanh nghiệp Việc hoàn thiện thị trường tài giúp cho cơng ty nâng cao khả tiếp cận với nguồn vốn thức hiệu sách địn bẩy Nhà nước nên có giải pháp để phát triển thị trường cho thuê tài hay thị trường tín dụng qua quỹ tín dụng để giúp cơng ty có thêm kênh huy động vốn khác bên cạnh kênh huy động vốn truyền thống ngân hàng thương mại Ngồi ra, cần phải minh bạch hóa thị trường tài quy định chặt chẽ thống để tạo tâm lý yên tâm cho công ty tiếp cận; nên nới lỏng điều kiện tham gia thị trường doanh nghiệp có quy mơ nhỏ khơng có hỗ trợ vồn, ví dụ mức vốn điều lệ có thẻ giảm xuống để làm tiền đề cho việc tham gia vào thị trường chứng khốn Với việc hồn thiện thị trường tài chính, Nhà nước giúp doanh nghiệp có thêm hội tìm kiếm nguồn vốn từ bên ngồi hội sử dụng hiệu sách địn bẩy tài b Phát triển thị trường, tạo mơi trường kinh doanh thuận lợi tăng tính cạnh tranh cho công ty Cần phát triển thị trường hàng hóa, lao động có tính cạnh tranh cao giảm phí xuống mức thấp để cơng ty mở rộng sản xuất Với vai trò quản lý mình, nhà nước cần có theo dõi sát dé cai thiện khuôn khô pháp lý, thể chế, cắt giảm thủ tục hành chính, đơn giản hóa quy định để tạo điều kiện thuận lợi cho công ty hoạt động tăng tính cạnh tranh, cải thiện suất 'Nhà nước cần tăng cường sách hỗ trợ ưu đãi cho công ty gặp khó khăn, tránh tình trạng phá sản hàng loạt, sách hỗ trợ thuế, lãi suất, thơng tin thị trường, 85 3.2.2 Ham ý sách ngân hàng tổ chức cho vay Trong đề tài, công ty quy mô nhỏ khơng có hỗ trợ vốn nhà nước, sách địn bẩy khơng đạt hiệu cơng ty có độ bây cao rủi ro lớn, tỷ suất lợi nhuận thấp hoạt động ôn định Ngân hàng tổ chức cho vay đóng vai trị quan trọng việc định tới hiệu sử dụng sách địn bẩy cơng ty ngân hàng tổ chức cho vay nơi cung cấp nguồn vốn đề công ty hoạt động kinh doanh Vì vậy, cần có sách hợp lý để cải thiện vấn đề a Đơn giản hóa thủ tục thiết lập chế cho vay phù hợp loại công ty Ngân hàng tổ chức cho vay cần thay đổi sách thơng thống cho đối tượng công ty nhỏ, tham gia thị trường có nhu cầu mở rộng quy mơ sản xuất kinh doanh để phát triển Hiện nay, tổ chức cho vay, đặc biệt ngân hàng thương mại dành nhiều ưu đãi cho doanh nghiệp lớn tập đồn, cịn cơng ty nhỏ sách hạn chế Một rào cản lớn ví điều kiện tài sản chấp, vậy, cần có đổi để giúp cơng ty có điều kiện vay vốn tốt Các tổ chức cho vay cần tiến hành điều chỉnh cấu tín dụng, tăng tỷ trọng cho vay doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực, ngành nghề sản phẩm đánh giá có lợi thé so sánh sức mạnh cạnh tranh cao, đặc biệt tăng mức tín dụng cho doanh nghiệp lĩnh vực sản xuất, x it doanh nghiệp khu vực nông, lâm, ngư nghiệp Một biện pháp trọng để giúp công ty tăng cường huy động vốn hỗ trợ cơng ty khâu lập dự án, thẩm định dự án Các tổ chức tín dụng nên xem xét cách xác định giá trị doanh nghiệp cho phù hợp với điều kiện ngành, lĩnh vực hoạt động 86 b Nâng cao chất lượng tín dụng, hỗ trợ doanh nghiệp huy động vốn Các ngân hàng tô chức cho vay cần xây dựng cho hệ thống quản lý rủi ro xếp hạng tín nhiệm đại, hiệu để đánh giá xác rủi ro tín dụng công ty, làm đưa định kinh doanh hiệu khách hàng Bên cạnh đó, phải tiến hành khảo sát, đánh giá quy trình thủ tục để đảm bảo tính cạnh tranh, giảm thủ tục xét duyệt, thẩm định, giải ngân, rút ngắn thời gian giải hồ sơ đảm bảo kịp thời cung ứng vốn cho hoạt động doanh nghiệp Bên cạnh đó, tổ chức cho vay tăng cường hoạt động hỗ trợ phi tài doanh nghiệp vừa nhỏ tư vấn cách quản lý, sử dụng nguồn vốn hiệu đạt giá trị kinh doanh cao Xây dựng gói tín dụng riêng dành cho loại hình cơng ty, cơng ty ngành khác 3.2.3 Hàm ý sách cơng ty niêm yết Trong q trình đánh giá tác động địn bẩy đến rủi ro, có đặc điểm cần lưu ý nhiều công ty thuộc ngành kinh tế trọng điểm chưa sử dụng địn bẩy có hiệu quả, kết cơng ty có địn bẩy trung bình lớn rủi ro cao, lợi nhuận không ôn định qua nhiều năm, chí xuống thấp Vì vậy, cần phải có sách quản lý tốt phí nợ vay để sử dụng địn bây có hiệu a Tăng cường biện pháp gia tăng doanh thu Nguyên tắc đòn bây hoạt động khuếch đại thu nhập trước thuế lãi vay nhờ vào điểm tựa phí cố định Khi địn bẩy hoạt động hiệu nghĩa thu nhập trước thuế lãi vay tăng lên, lại tạo nên lực bây lớn cho địn bẩy tài Muốn địn bay hoạt động hiệu quả, có hai đối tượng cần tác động vào doanh thu phí hoạt động Muốn gia tăng doanh thu, công ty đặc biệt cơng ty có quy 87 mơ nhỏ, phát triển cần phải gia tăng hiệu kinh doanh sản xuất, mà trước hết tăng chất lượng sản phẩm, dịch vụ Có nhiều cơng ty mở rộng, nhiều quy mô, chủng loại sản phẩm song lại khơng có kế hoạch phát triển lâu dài vững dựa vào tảng chất lượng sản phẩm, dịch vụ Vì vậy, doanh thu thu ban đầu cao song sau suy giảm khơng có dấu hiệu tăng trưởng mặt dù đầu tư nhiều Cải thiện vấn đề sản phẩm cơng ty nhỏ có chỗ đứng thị trường điều kiện kinh tế khó khăn lạm phát tăng cao Để tăng chất lượng sản phẩm dịch vụ cách mà cơng ty hay làm đổi thiết bị, máy móc, cơng nghệ để tạo sản phẩm tốt hơn, đa dạng mẫu mã, chủng loại Tuy nhiên, khơng phải cơng ty có lầu tư nên nâng cao, đổi mới, phát triển cơng nghệ Vì vậy, cơng ty tăng chất lượng sản phẩm dịch vụ cách sử dụng dịch vụ hậu Như thế, sản phẩm, dịch vụ công ty có sức thu hút khách hàng Đây cách làm nhiều công ty b Cắt giảm phí khơng cần thiết hoạt động cơng ty Để giảm phí, công ty nên tổ chức lại khâu sản xuất, giảm bớt khâu trung gian không cần thiết Các cơng ty có thẻ tăng số lượng sản phẩm dịch vụ để giảm phí cố định trung bình sản phẩm Như vậy, với đơn vị sản phẩm tiêu thụ, công ty thu nhiều lợi nhuận Tuy nhiên, trình bày trên, đa phần cơng ty sử dụng địn bẩy khơng hiệu cơng ty có quy mơ nhỏ, mà điểm ty nhỏ sử dụng đòn bẩy hoạt động thấp chi phí có tựa cho công, định công ty thá , đặc biệt công ty thuộc lĩnh vực thương mại dịch vụ - cần phí cố động bị hạn chế định bỏ ban đầu Do vậy, khả sử dụng đòn bẩy hoạt Để khắc phục điều này, cơng ty nên tăng phí cố 88 định cách đầu tư vào đôi cải tiến máy móc cơng nghệ dé san xuất sản phẩm có chất lượng © Tăng hiệu sử dụng nợ Có thể nói, tắt công ty phải sử dụng đến nguồn vốn vay từ bên ngồi hay cịn gọi vay nợ Tuy nhiên, việc sử dụng nợ cho hợp lý hiệu khơng phải công ty làm Đối với cơng ty, nợ chia làm hai loại nợ ngắn hạn nợ dài hạn Tuy nhiên, nhiều cơng ty khơng xác định có nhu cầu vay nợ hay khơng, vay ng dé lam gi hay nên vay ngắn hạn hay vay dài hạn Hay nói cách khác cơng ty khơng có kế hoạch phương án sử dụng nợ cho hiệu Đây vấn đề nghiêm trọng cơng ty nợ nghĩa vụ mà công ty bắt buộc phải hồn trả tương lai Ngồi ra, phí nợ vay tác nhân mà cơng ty dùng để tận dụng hiệu ứng địn bẩy tài chính, phí nợ vay vừa phải lãi suất vay thấp tỷ suất sinh lời từ hoạt động đầu tư cơng ty giúp cơng ty gia tăng lợi nhuận Như vậy, dé việc sử dụng nợ có hiệu quả, cơng ty phải lên kế hoạch cụ thể việc vay vốn sử dụng nguồn vốn vay Trong phương án sử dụng vốn vay đó, cơng ty phải xác định mục đích việc vay vốn, nhu cầu vay vốn công ty, thời gian vay bao lâu, vay vay đủ Việc lên kế hoạch cho việc vay nợ giúp doanh nghiệp chủ động việc tìm kiếm đàm phán khoản vay với lãi suất thấp điều kiện hấp dẫn Sau vay nợ, cơng ty phải có phương án sử dụng khoản nợ thật hợp lý, vừa tiết kiệm vừa hiệu Nhiều công ty Việt Nam, chế cho vay tổ chức tín dụng thống, việc vay nợ dễ dàng nên họ sử dụng khoản nợ không mục đích, gây lăng phí Thậm chí, nhiều cơng ty 89 vay nhiều nợ dẫn đến tình trạng mắt khả toán bị phá sản Do vậy, sau nhận khoản nợ này, công ty phải lên kế hoạch dòng tiền vào từ khoản nợ đó, kiểm sốt q trình sử dụng vốn vay để đảm bảo cơng ty có khả trả lãi vay hoàn trả gốc đến hạn d Nâng cao khả huy động vốn cơng ty quy m6 nhỏ, khơng có hỗ trợ vốn từ phía nhà nước Một kết nghiên cứu đáng lưu ý đề tài những, cơng ty nhỏ, khơng có vốn đầu tư từ phía nhà nước mức độ rủi ro hoạt động kinh doanh lớn nhiều so với cơng ty lớn, có vốn đầu tư từ nhà nước Như vậy, việc sử dụng tác động đòn bẩy công ty rõ ràng không đạt hiệu tốt Một nguyên nhân khiến cho việc sử dụng địn bẩy tài công ty không, đạt hiệu mong muốn việc khơng thể vay vốn cần thiết Vì vậy, cần có biện pháp để giải khó khăn Đầu tiên, cơng ty có quy mơ nhỏ, vốn cần chủ động tiếp cận với kênh huy động vốn khác bên cạnh kênh truyền thống Thường cơng ty muốn tiếp cận nguồn tín dụng ngân hàng nguồn tin dung thức, lãi suất hợp lý có khả huy động lớn, song khơng phải cơng ty khả huy động lượng vốn đủ lớn mà phụ thuộc vào tiềm lực tài cơng ty Trong đó, thị trường cịn có nhiều kênh cấp vốn khác với thủ tục đơn giản phí thấp cơng ty cho th tài quỹ tín dụng, quỹ đầu tư, hay chí thị trường chứng khốn Lợi ích kênh huy động khơng phải nhỏ: ví dụ cơng ty cho th tài khơng yêu cầu tài sản đảm bảo, cần công ty có phương án kinh doanh khả thi hay quỳ tín dụng bảo lãnh cho công ty vay vốn ngân hàng công ty khơng có tài sản đảm 90 bao Nhưng thực tế, không nhiều công ty mặn mà với kênh huy động thị trường, chí có cơng ty khơng biết đến tồn tổ chức cho vay Do vậy, để việc huy động nguồn vốn tài trợ sản xuất kinh doanh đạt hiệu cao hơn, công ty vừa nhỏ cần phải chủ động việc tìm nguồn tài trợ khơng thê trơng chờ vào nguồn tín dụng ngân hàng Để làm điều này, công ty phải tự nâng cao hiểu biết thị trường tài chính, từ mạnh dạn tham gia kênh huy động vốn e Nâng cao lực tài khả cạnh tranh cơng ty khơng có hỗ trợ từ phía nhà nước Xét uy tín tính ơn định, cơng ty nhỏ, khối tư nhân chưa đạt vị đối trọng với công ty nhà nước Vì vây, cơng ty cần phải tự nâng cao lực tài chính, lực cạnh tranh uy tín thị trường; đồng thời xây dựng chiến lược phát triển hợp lý đắn Như vậy, để tăng khả huy động vốn, công ty phải ý đến việc lập dự án kinh doanh để đảm bảo tính khả thi hiệu Bên cạnh đó, doanh nghiệp cần phải có minh bạch hóa tài bằng, việc tn thủ chuẩn mực kế tốn có báo cáo tài đáng tin cậy Nếu cơng ty đảm bảo hai yếu tố trên, việc vay vốn trở nên dễ dàng Về lâu đài, công ty cần phải cải thiện lực tài Thứ tăng vốn điều lệ, tín hiệu cho thấy cơng ty hoạt động hiệu có khả phát triển tương lai Thứ hai, công ty phải giữ uy tín quan hệ tín dụng, đặc biệt với ngân hàng thương mại, không để diễn tình trạng nợ xấu q lâu Ngồi ra, biện pháp khơng thể khơng đề cập để cải thiện cơng tác quản lý phí, nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy hoạt động cơng ty phải nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ cách đổi mới, cải tiền 9I khoa học công nghệ nhằm tạo sản phẩm dịch vụ tốt Từ đó, cơng ty xây dựng chỗ đứng cho sản phẩm lòng khách hàng, tạo dựng thương hiệu riêng cho Và đẻ diện nhiều hơn, sâu tâm trí khách hàng, cơng ty cần tăng cường việc marketing quảng bá hình ảnh cơng ty Trong bối cảnh kinh tế này, marketing trực tuyến cách làm hợp lý giúp công ty tiếp cận với nhiều khách hàng, đối tác với phí thấp Bên cạnh đó, cơng ty có thê tham gia vào kiện chương trình để người biết đến cơng ty khả uy tín công ty Làm thế, công ty tạo dưng mối quan hệ tốt với khách hàng KET LUAN CHƯƠNG Chính sách don bay tác động lớn đến hoạt động doanh nghiệp nay, mà doanh nghiệp ngày muốn mở rộng quy mô sản xuất tăng cường huy động vốn để phát triển, thu hút nhà đầu tư, chiếm lĩnh thị trường Song song với sách yếu tố rủi ro lợi nhuận có thê sụt giảm lớn, công ty lâm vào khủng hoảng Bên cạnh nỗ lực cơng ty quan quản lý nhà nước tổ chức cho vay đóng vai trị quan trọng việc đưa sách hợp lý giúp cơng ty sử dụng địn bẩy có hiệu quả, giảm thiểu rủi ro nâng cao lợi nhuận, đặc biệt công ty có quy mơ nhỏ, khơng hỗ trợ vốn từ nhà nước Mặc dù hàm ý sách đưa cịn chưa giải hết vấn đề nêu đề tài, song phần góp phần đề phương hướng hoạt động hợp lý đề tận dụng tốt tác động đòn bẩy thị trường chủ thể kinh tế 92 KET LUAN Trong thời đại ngày nay, đôi với phát triển kinh tế tồn cầu doanh nghiệp Việt Nam ngày sử dụng nhiều sách để hướng tới mục tiêu tối đa hóa lợi ích chủ sở hữu Việc mở rộng quy mô sản xuất, phát triển thị trường, tăng cường huy động vốn sở để doanh nghiệp sử dụng sách địn bẩy mình, đặc biệt cơng ty niêm yết Tuy nhiên, sách ln hàm chứa yếu tố rủi ro công ty không quản lý tốt khoản mục phí mình, công ty niêm yết sàn chứng khoán, chịu phối lớn từ thị trường Nghiên cứu đề tài cho thấy nhân tố lớn tác động đến rủi ro doanh nghiệp sách địn bẩy Ngồi thân doanh nghiệp nhà nước, ngân hàng tổ chức cho vay cần phải có sách hợp lý để địn bẩy sử dụng cách có hiệu quả, đạt mức lợi nhuận mong muốn Trong q trình thực luận văn, cịn có số hạn chế kiến thức, kinh nghiệm thực tiễn thời gian vừa phải học tập vừa tham gia công tác nên luận văn chắn không thẻ tránh khỏi thiếu sót Tuy nhiên, tác giả hi vọng đề tài đóng góp phần việc đánh giá tác động địn bẩy đến rủi ro cơng ty niêm yết nói riêng thị trường nói chung, qua kiến nghị sách hợp lý đơn vị có thẩm quyền liên quan Rất mong nhận góp ý chân thành từ q thầy giáo, giáo để luận văn hoàn thiện TAI LIEU THAM KHAO Tiếng việt Sách, báo luận văn f1] Lê Văn Được (2012), Đánh giá tổng quan tình hình kinh tế giới, khu vực sau khủng hoảng tác động đến Việt Nam Z] Lê Thị Hồng (2009), Chính sách địn bẩy tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam: Thực trạng giải pháp, Luận văn ngành Kinh tế đối ngoại, Đại học Ngoại Thương I3] Nguyễn Minh Kiều (2009), 7ài doanh nghiệp bản, NXB 14] PGS.TS Nguyễn Hịa Nhân (2013), Giáo trình tài doanh nghiệp , NXB Tài Chính Lê Thị Mỹ Phương (2011), Địn bẩy đài tác động đến I5] Thống Kê mức sinh lời hoạt động đâu tư I6] PGS TS Nguyễn Thị Quy (2007), Nghiên cứu rủi ro hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Việt Nam điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế ữ] [8] TS Trin Ngọc Thơ (2010), Tài doanh nghiệp đại Lê Văn Tư, Thân Thị Thu Thủy (2006), Thị trường chứng khốn, NXB Tài Các tài liệu khác [9] Báo cáo tài 30 cơng ty niêm yết sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh [10] Bộ Tài (2012), Thơng tư số 52/2012/TT-BTC Hướng dẫn vẻ việc công bồ thông tin thị trường chứng khốn [11] Chính phủ (2010), Nghị định 102/2010/NĐ-CP hướng dẫn thi hành số điều Luật Doanh nghiệp [12] Luật Doanh nghiệp 2005 Tiếng Anh [13] Afkar M B., (2010), “Affeet of Leverage on Risk and Stock Retums: Evidence from Pakistani Companies”, International Research Journal of Finance and Economics ISSN 1450-2887 Issue 58 [14] Eugene F Joel F.H., (2010), Essentials of Financial Management [15] Mohammad A., (2014), “Relationship between Financial Leverage and Financial Performance”, Research Journal of Finance and Accounting ISSN 2222-1697 (Paper) [16] Peyman Akbari and Ehsan Mohammadi (2013), “A Study of the Effects of Leverages Ratio on Systematic Risk based on the Capital Asset Pricing Model Among Accepted Companies in Tehran Stock Market”, Journal of Educational and Management Studies ISSN: 2322-4770 PHY LUC PHU LUC 1: PHAN NGANH CAP CUA VIETSTOCK Ma | Tên ngành Ghi 100 |Nông-lâm-ngư | Ngành tạo sản phẩm nông nghiệp nghiệp chăn nuôi, săn bắt, trồng trọt, khai thác hoạt 200 | Khai khoáng động hỗ trợ Ngành khai thác tài nguyên thiên nhiên như: dâu mỏ, khí đốt, hoạt động hỗ trợ, phục vụ ngành khai khoáng 300 | Tiện ích cộng _ | Sản phâm ngành phục vụ nhu cầu thiết yêu đồng sinh hoạt sản xuất 400 | Xây dựng bất | Hoạt động lĩnh vực xây dựng công trình, nhà động sản cửa kinh doanh bắt động sản 500._ | Sản xuất chế biển | Tạo sản phẩm từ nguyên liệu ban đâu thông qua trình chun đồi cơ, lý, hóa học 600 - | Thương mại Hoạt động kinh doanh bán sĩ bán lẻ 700 800 | Vận tải kho bãi | Ngành vận chuyên hành khách hàng hóa, lưu kho bãi hoạt động khác liên quan 900 | Công nghệ Hoạt động điện ảnh, phát truyền hình, viễn truyền thông thông, xuất số hoạt động liên quan 1000 | Tài chính-bảo _ [ Ngân hàng, bảo hiểm, dịch vụ tài hoạt hiểm động khác liên quan 1100 | Thuê cho thuê | Cung cấp dịch vụ thuê cho thuê sản phẩm, phương tiện, thiết bị máy móc 1200 | Dịch vụ chuyên _ | Cung cấp dịch vụ có tính chất chun mơn cao mơn-khoa học kỹ pháp lý, kế toán, Kiến trúc, tư vẫn, quảng thuật cáo, 1300 | Dịch vụ quản trị | Tơ chức tham gia vào q trình quản lý điều hành doanh nghiệp | doanh nghiệp 1400 | Dịch vụ hỗ trợ _ [ Hỗ trợ hành chính, du lịch, an ninh, kiếm định, xử lý tái chế rác thải 1500 | Giáo dục đào _ | Hoạt động giáo dục đào tạo tạo 1600 | Dịch vụ chăm sóc sức khỏe Chăm sóc sức khỏe cho cá nhân, gia đình cộng đồng 1700 | Dịch vụ giải trí [ Nghệ thuật địch vụ vui chơi giải trí khác 1800 | Dịch vụ lưu trú _ [ Hoạt động kinh doanh du lịch, lưu trú, nhà hàng, ăn uống, khách sạn, 1900 | Dịch vụ khác Một số dịch vụ khác 2000 | Hành cơng | Các quan hành có nhiệm vụ thực thi sách nhà nước Nguồn: Lietstock (Tham khảo hệ thông phân ngành Việt Nam)
Ngày đăng: 24/06/2023, 09:57
Xem thêm:
