Khoá luận tốt nghiệp chuyên ngành tài chính đầu tư giải pháp nhằm hạn chế rủi ro của nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ KẾ HOẠCH VÀ ĐẦU TƯ BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN CHÍNH SÁCH VÀ PHÁT TRIỂN KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Đề tài: GIẢI PHÁP NHẰM HẠN CHẾ RỦI RO CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Người hướng dẫn : ThS Trần Hoàng Minh Người thực : Nguyễn Thy Vân Mã sinh viên : 7103402161 Khóa : 10 Ngành : Tài - Ngân hàng Chuyên ngành : Tài đầu tư HÀ NỘI – NĂM 2023 i LỜI CẢM ƠN Trước hết, xin chân thành cảm ơn thật nhiều đến thầy Th.S Trần Hoàng Minh, người tận tình bảo hướng dẫn, giúp tơi hồn thành Khóa luận Tốt nghiệp Qua đây, tơi xin gửi lời cảm ơn thầy cô Học viện Chính sách Phát triển, tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi q trình học tập trường Và sau cùng, xin cảm ơn cha mẹ hết lịng quan tâm giúp đỡ hồn thành khóa luận Một lần nữa, xin chân thành gửi lời cảm ơn đến thầy Học viện Chính sách Phát triển, thầy Th.S Trần Hoàng Minh, cô đơn vị, cha mẹ, bạn bè, … Những người tận tình bảo, hỗ trợ, giúp đỡ Xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 10 tháng năm 2023 NGUYỄN THY VÂN ii MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan chứng khoán đầu tư chứng khoán 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Phân loại 1.1.3 Đặc điểm .6 1.1.4 Đầu tư chứng khoán 1.1.5 Nhà đầu tư cá nhân 1.2 Thị trường chứng khoán 1.2.1 Khái niệm TTCK .8 1.2.2 Cấu trúc TTCK 1.2.3 Chủ thể tham gia TTCK 10 1.2.4 Chức TTCK .11 1.2.5 Nguyên tắc hoạt động 12 1.2.6 Chỉ số giá chứng khoán 14 1.3 Rủi ro đầu tư chứng khoán nhà đầu tư cá nhân 14 1.3.1 Khái niệm rủi ro 14 1.3.2 Các loại rủi ro .14 1.3.3 Quản trị rủi ro .19 1.4 Kiểm định phân tích đo lường rủi ro đầu tư chứng khoán nhà đầu tư cá nhân .20 1.4.1 Số liệu khảo sát .20 1.4.2 Phần mềm kiểm định 20 1.4.3 Ý nghĩa kiểm định phân tích nhân tố .21 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH RỦI RO CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 22 2.1 Lịch sử hình thành phát triển thị trường chứng khốn VN 22 2.1.1 Sự hình thành phát triển thị trường chứng khốn từ hình thành đến .22 2.1.2 Diễn biến thị trường chứng khoán từ năm 2018 đến năm 2022 27 2.2 Thực trạng nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán 32 2.2.1 Các cổ phiếu nhà đầu tư cá nhân quan tâm .32 iii 2.2.2 Thị trường chứng khoán nhà đầu tư quan tâm 35 2.3 Phân tích rủi ro nhà đầu tư cá nhân gặp phải đầu tư chứng khoán sàn TP.HCM từ 2018-2022 36 2.3.1 Rủi ro phát sinh từ thân nhà đầu tư cá nhân 36 2.3.2 Tin đồn .37 2.3.3 Tạo cung cầu giả tạo 37 2.3.4 Mua bán nội gián 38 2.3.5 Bán khống 38 2.3.6 Chất lượng kiểm tốn khơng cao .38 2.3.7 Đội lái .38 2.3.8 Công bố thông tin tùy tiện 39 2.3.9 Phát hành 39 2.4 Kiểm định nhân tố tác động đến rủi ro đầu tư chứng khoán nhà đầu tư cá nhân 39 2.4.1 Thống kê mô tả đặc trưng nhà đầu tư khảo sát 39 2.4.2 Thống kê mô tả đặc trưng liên quan đến hành vi bầy đàn nhà đầu tư 43 2.4.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến rủi ro nhà đầu tư cá nhân 45 2.4.4 Tính giá trị mức độ ảnh hưởng nhân tố .53 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP KHẮC PHỤC RỦI RO NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 56 3.1 Bối cảnh tác động tới TTCK thời gian tới .56 3.1.1 Bối cảnh quốc tế .56 3.1.2 Bối cảnh nước 56 3.2 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam tương lai 57 3.3 Giải pháp khắc phục rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam .59 3.3.1 Giải pháp vĩ mô 59 3.3.2 Giải pháp vi mô 61 3.4 Từ kết kiểm định chương đưa giải pháp cho nhân tố .68 3.4.1 Nhân tố thị trường 68 3.4.2 Nhân tố thông tin 69 3.4.3 Nhân tố khách quan 69 3.4.4 Nhân tố vĩ mô 70 3.4.5 Nhân tố pháp luật .70 iv 3.4.6 Nhân tố kinh doanh 70 KẾT LUẬN 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO 73 PHỤ LỤC 1: NỘI DUNG KHẢO SÁT 74 PHỤ LỤC 2: TÍNH GIÁ TRỊ TRUNG BÌNH TỪNG NHÂN TỐ 78 v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CTCP :Công ty cổ phần CTCK :Cơng ty chứng khốn DNNN :Doanh nghiệp nhà nước HNX :Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hà Nội HOSE :Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh TTCK :Thị trường chứng khốn NĐT :Nhà đầu tư NĐTNN :Nhà đầu tư nước TTLKCK :Trung tâm lưu ký chứng khoán TTGDCK :Trung tâm giao dịch chứng khốn TP.HCM :Thành phố Hồ Chí Minh NHTU :Ngân hàng trung ương UBCKNN :Ủy ban chứng khoán Nhà nước CP :Cổ phiếu vi DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Kết khảo sát thống kê 20 Bảng 2: 10 CP tăng mạnh sàn TP.HCM tháng năm 2023 .32 Bảng 3: 10 CP giảm mạnh sàn TP.HCM tháng năm 2023 33 Bảng 4: Thống kê khoản CP từ 15/2/2023-28/2/2023 34 Bảng 5: Độ tuổi nhà đầu tư thị trường chứng khoán 40 Bảng 6: Chạy tầng số SPSS Mua bán CP phụ thuộc vào diễn biến thị trường 43 Bảng 7: Chạy tầng số SPSS Mua bán theo diễn biến cổ phiếu Blue chips .44 Bảng 8: Chạy tầng số SPSS Mua bán cổ phiếu giá tăng đám đông .45 Bảng 9: Kết kiểm định thang đo Cronbach’s Alpha cho các biến quan sát thuộc nhóm .46 Bảng 10: Kết kiểm định thang đo Cronbach’s Alpha cho các biến quan sát thuộc nhóm .46 Bảng 11: Kết kiểm định thang đo Cronbach’s Alpha cho các biến quan sát thuộc nhóm .47 Bảng 12: Kết kiểm định thang đo Cronbach’s Alpha cho các biến quan sát thuộc nhóm .47 Bảng 13: Kết kiểm định thang đo Cronbach’s Alpha cho các biến quan sát thuộc nhóm .48 Bảng 14: Kết kiểm định thang đo Cronbach’s Alpha cho các biến quan sát thuộc nhóm .49 Bảng 15: Bảng hệ số KMO kiểm định Barlett’s cho biến độc lập .49 Bảng 16: Kết phân tích EFA từ ma trận (Rotated Comnent Matrix) 50 Bảng 17: Bảng hệ số KMO kiểm định Barlett’s cho biến độc lập lần 51 Bảng 18: Bảng Total Variance Explained cho biến 51 Bảng 19: Tính giá trị nhân tố 53 Bảng 20: Điểm số nhân tố (Descriptives) 53 vii DANH MỤC HÌNH Hình 1: Chỉ số VN-Index từ năm 2000-T6/2022 22 Hình 2: Số lượng tài khoản nhà đầu tư nước từ năm 2016-2021 23 Hình 3: Số lượng tài khoản nhà đầu tư nước mở từ năm 2017-2021 24 Hình 4: Giá trị vốn hóa cổ phiếu từ năm 2000-T6/2022 26 Hình 5: Chỉ số VN-Index giai đoạn từ năm 2017 đến năm 2019 28 Hình 6: Chỉ số VN-Index giai đoạn từ 2020 đến 32 Hình 7: Số lượng tài khoản số VN-Index từ hình thành đến năm 2022 36 Hình 8: Số chứng khốn nắm giữ nhà đầu tư 40 Hình 9: Số lĩnh vực đầu tư nhà đầu tư cá nhân 41 Hình 10: Vốn đầu tư nhà đầu tư 41 Hình 11: Chiến lược đầu tư nhà đầu tư 42 Hình 12: Tỷ suất sinh lợi trung bình 43 Hình 13: Độ ảnh hưởng cá nhân tố tới rủi ro NĐT cá nhân TTCK 54 viii MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Thị trường chứng khốn (TTCK) có từ lâu giới Và tất yếu, năm 2000, TTCK Việt Nam đời với hình thành trung tâm gia dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh vào ngày 20/7/2000 sau trung tâm giao dịch chứng khốn Hà Nội vào ngày 8/3/2005.Kể từ đến nay, TTCK Việt Nam trải qua nhiều giai đoạn phát triển khác nhau, dần lớn lên hội nhập nước tiên tiến giới Năm năm đầu tiên, chứng kiến thị trường hoạt động trần lắng với số lượng công ty niêm yết không nhiều, số VN Index ban đầu từ 100 điểm (2007) lên 401.28 điểm (2011) Sau đó, với đời Luật Chứng Khoán Việt Nam, TTCK tăng trưởng ngoạn mục với tổng giá trị vốn hóa thị trường đạt 40% GDP Tuy nhiên, đến năm 2008, với ảnh hưởng khủng hoảng tài tồn cầu, TTCK Việt Nam chùng xuống đạt 18% GDP Và đến nay, sau 20 năm hoạt động, phục hồi nhanh chóng, TTCK Việt nam trở thành thị trường tốt Châu Á (2016), tích lũy thành chất lượng, tăng khả chống chịu với yếu tố bên Do vậy, với hỗ trợ từ yếu tố khách quan mặt lãi suất ngân hàng thấp (sau đại dịch Covid19 năm 2020) giúp kích thích tăng trưởng thơng qua kích thích đầu tư, cộng với thân nội lực, trung dài hạn TTCK Việt Nam có triển vọng tiếp tục phát triển tích cực hứa hẹn đem lại nhiều hội kiếm lời hấp dẫn cho nhà đầu tư Tuy nhiên, TTCK thị trường non trẻ, tiềm ẩn nhiền vấn đề cần phải giải Qua thực tế, từ năm 2007-2022 cho thấy thị trường chứng khốn có tốc độ tăng giảm mạnh, nên nhà đầu tư chứng khốn có độ rủi ro cao so với hình thức kinh doanh khác Các nhà đầu tư cá nhân chiếm tỉ lệ 80% nhà đầu tư thị trường Bên cạnh số nhà đầu tư thành công, khơng người thất bại, chán nản rời bỏ thị trường không lường hết rủi ro gặp phải Trên giới có nhiều nghiên cứu rủi ro TTCK, chưa có nghiên cứu sâu TTCK Việt Nam (sàn giao dịch chứng khoán Tp.HCM) Nhất rủi ro nhà đầu tư cá nhân Cịn Việt Nam, có nhiều đề tài nghiên cứu rủi ro chứng khốn, khía cạnh khác thị trường như: Rủi ro Option, quan hệ rủi ro tỷ suất sinh lợi, rủi ro cho vay chứng khốn… Nhưng chưa có nghiên cứu sâu rủi ro nhà đầu tư cá nhân TTCK Việt Nam, giai đoạn 2011 đến Xuất phát từ thực tiễn đó, thân chọn đề tài: “Giải pháp nhằm hạn chế rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam” Mục tiêu nghiên cứu - Phân tích thực trạng TTCK, nhận diện loại rủi ro thị trường đề suất giải pháp hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân - Nghiên cứu hành vi nhà đầu tư thị trường chứng khốn Nhằm đưa giải pháp, góp phần cho nhà đầu tư có hướng đầu tư hiệu tham gia TTCK Việt Nam - Phân tích nhân tố rủi ro, tìm nhân tố rủi ro ảnh hưởng nhà đầu tư cá nhân, đưa giải pháp cho nhân tố Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Nghiên cứu hành vi bầy đàn nhà đầu tư cá nhân TTCK Việt Nam - Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán - Phạm vi nghiên cứu: Nhà đầu tư cá nhân sàn giao dịch chứng khốn Tp.HCM Đề tài khơng sâu vào nghiên cứu rủi ro nhà đầu tư có tổ chức quỹ đầu tư - Thơi gian nghiên cứu: Từ năm 2018-2022 Phương pháp nghiên cứu - Khóa luận sử dụng phương pháp khảo sát, thống kê, mô tả, so sánh, phân tích kết hợp số liệu từ thực tế thị trường, sử dụng bảng biểu, đồ thị làm rõ mơ hình rủi ro - Dữ liệu:  Dữ liệu thứ cấp: Số liệu khớp lệnh thị trường, từ công ty niêm yết…  Dữ liệu sơ cấp: Sử dụng phân tích yếu tố rủi ro chính, kết khảo sát 169 nhà đầu tư Nhằm phân tích nhân tố ảnh hưởng tới rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường Cổ phần hóa doanh nghiệp FDI quan trọng, không làm tăng lượng hàng hóa cho thị trường, vốn cịn non trẻ, mà tạo điều kiện cho doanh nghiệp FDI cải tạo cấu vốn, giảm tỷ lệ vốn vay ngân hàng, tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn, cải thiện sản xuất Cho phép nhà ĐTNN thành lập doanh nghiệp cổ phần hay cổ phần hóa doanh nghiệp FDI giải pháp cần thiết để tạo kênh huy động vốn, đa dạng hóa hình thức đầu tư Để thực điều cần phải: - Cân nhắc kỹ việc lựa chọn doanh nghiệp FDI để tiến hành CP, nên chọn doanh nghiệp có vốn lớn, làm ăn có lãi vài năm liên tục, hoạt động lĩnh vực ổn định như: Sắt thép, hóa chất, dược phẩm - Cần đánh giá xác định giá trị thực doanh nghiệp FDI CPH Giá trị phải định giá công ty kiểm tốn độc lập, có uy tín - Xem xét ưu đãi thuế, để kích thích doanh nghiệp FDI cổ phần hố Minh bạch hóa thơng tin Minh bạch thông tin quan trọng để giảm thiểu rủi ro cho NĐT Giúp cho NĐT tiếp cận thơng tin cách xác đầy đủ, tránh tình trạng bất cân xứng thơng tin, giao dịch nội gián Hiện chưa thực tốt việc công bố thông tin, cụ thể công ty niêm yết chưa sử dụng website công cụ vụ đắc lực cho việc công bố thông tin Chính yếu kênh thơng tin khiến cho NĐT cá nhân khơng có hội tiếp cận thơng tin cách thống Trên thực tế việc bất cân xứng thông tin gây tác hại trầm trọng vấn đề đạo đức, mâu thuẫn cổ đông nhà quản lý, gây lo ngại rủi ro cho NĐT cá nhân Nâng cao chất lượng hoạt động công bố thông tin:  Đối với quan quản lý - Hình thành phát triển trung tâm thông tin TTGDCK TP.HCM thành trung tâm thơng tin liệu xác Trung tâm thông tin thực chức phân tích, tổng hợp đưa cơng bố thơng tin cuối Những thông tin gồm: Những thông tin tài chính, hoạt động doanh nghiệp, thơng tin mua bán cổ đông lớn, thông tin liên quan tình hình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 66 - Nâng cao hệ thống quản lý giám sát để ngăn chặn giao dịch nội gián, thao túng tượng làm giá thị trường Xử lý nghiêm khắc vi phạm công bố thông tin Tuy nhiên việc kiểm tra, giám sát tránh gây phiền hà cho nhà đầu tư BTC, UBCKNN, TTGDCK cần chuẩn hóa biểu mẫu, tổ chức hội thảo, hướng dẫn, tập huấn cho nhân viên có trách nhiệm công bố thông tin công ty niêm yết - Hoàn thiện nâng cấp website BTC, UBCKNN,TTGDCK Thiết lập hệ thống tin tự động, người xem thơng tin lúc, nơi  Đối với tổ chức niêm yết Thành lập hệ thống kiểm soát nội hữu hiệu, hệ thống tài cơng khai, minh bạch, chế giám sát kiểm soát hợp lý để đảm bảo thông tin, số liệu đến với nhà đầu tư xác trung thực Biện pháp giải vấn đề che giấu thông tin nhà quản lý cổ đơng đích riêng tư - Thành lập phận chuyên trách vấn đề công bố thông tin Người phụ trách công bố thơng tin phải người trung thực, có thẩm quyền định công ty - Cần phổ biến vấn đề công bố thông tin nội công ty, đồng thời tăng cường giám sát để hạn chế việc rị rỉ thơng tin bên ngồi báo chí trước báo cáo với UBCKNN, TTGDCK công khai thị trường - Nâng cao chất lượng thông tin doanh nghiệp, thể đảm bảo tính xác, đầy đủ kịp thời, trung thực số liệu trình bày, báo cáo tài cơng khai bên ngồi - Hoàn thiện nâng cấp website doanh nghiệp Liên tục cập nhật thông tin doanh nghiệp như: Báo cáo tài chính, thơng tin công ty, kế hoạch sản xuất kinh doanh, dự án phát triển mở rộng tương lai Có thể website cơng ty có phần diễn đàn dành cho nhà ĐT đầu tư vào công ty  Đối với công ty chứng khốn Mỗi cơng ty cần xây dựng quy trình công bố thông tin theo biểu mẫu UBCKNN, TTGDCK Ngồi để khắc phục sai sót nâng cao chất lượng 67 công ty cần lập phận chuyên trách theo dõi việc công bố thông tin, quy định rõ trách nhiệm cá nhân liên quan việc cung cấp thông tin Nâng cao chuẩn mực đạo đức trình độ chun mơn cho nhân viên, đặc biệt nhân viên phụ trách công bố thông tin Cần trang bị thêm số cơng cụ, phần mềm phân tích, đại hóa hệ thống cơng bố thơng tin Hình thành tổ chức định mức tín nhiệm Thành lập nhanh chóng đưa vào hoạt động tổ chức định mức tính nhiệm, tổ chức cung cấp cho NĐT định giá khả rủi ro mà thân NĐT cá nhân không thực Công ty định mức trách nhiệm không chịu ảnh hưởng vấn đề trị, hoạt động khách quan, cơng minh bạch  Để hình thành cơng ty xếp hạng tín nhiệm Việt Nam cần bước sau: - Xây dựng dự án hình thành cần đề cập: Mơ hình tổ chức, cấu sở hữu, khung pháp lý cho việc hình thành, sản phẩm chủ yếu Đối tượng xếp hạng, phương pháp xếp hạng - Đào tạo nguồn nhân lực, để xếp hạng tín nhiệm cần phải có đội ngũ chuyên gia giỏi nhiều kinh nghiệm, am hiểu TTCK, có kiến thức nhiều lĩnh vực khác nhau, có đưa ý kiến, thơng tin kịp thời, khách quan, hữu ích cho NĐT - Hình thành khung pháp lý cho việc hoạt động tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam - Tuyên truyền cho công chúng, NĐT biết mục đích, lợi ích định mức tính nhiệm - Nên mở rộng hợp tác với nước lĩnh vực xếp hạng tín nhiệm, để hỗ trợ kỹ thuật, kinh nghiệm đào tạo nguồn nhân lực 3.4 Từ kết kiểm định chương đưa giải pháp cho nhân tố 3.4.1 Nhân tố thị trường Nhà đầu tư cá nhân - Trong nhân tố thị trường có khoản, cung cầu giả tạo, đội lái Cho thấy nhà đầu tư mua theo đội lái Lại đối tượng ảnh hưởng rủi ro cao - Theo kết phân tích nhân tố có mức ảnh hưởng cao tới rủi ro nhà đầu tư cá nhân Kết phù hợp với phân tích định lượng hành vi 68 bầy đàn Vì dựa vào chủ yếu diễn biến thị trường nên nhà đầu tư cá nhân gặp nhiều rủi ro - Nhà đầu tư nên quan tâm nhiều khía cạnh, trước mua bán chứng khốn phải tìm hiểu, khơng nên giao dịch mua bán theo bầy đàn, làm tăng rủi ro Giải pháp quan nhà nước - Cơ quan quản lý nhà nước cần đưa biện pháp mạnh với đối tượng lợi dụng thị trường chứng khoán làm lợi bất chính, ảnh hưởng đến quyền lợi chung thị trường 3.4.2 Nhân tố thông tin - Nhân tố thông tin gồm nhà đầu tư thiếu thông tin, số kinh tế vĩ mô, EPS dự kiến - Nhân tố tác động ảnh hưởng cao, cho thấy yếu tố ảnh hưởng lớn tới kết đầu tư nhà đầu tư cá nhân - Dó nhà đầu tư cần tìm đến kênh thơng tin thống như: Bảng tin chứng khốn, tạp chí chun chứng khốn như: Đầu tư chứng khốn - Một số trang web chuyên hỗ trợ thông tin chứng khoán: www.cafef.vn www.hsx.vn www.fpts.com.vn www.tas.com.vn … 3.4.3 Nhân tố khách quan - Nhân tố gồm hỏa hoạn lũ lụt, bất ổn trị giới, tăng giảm thị trường giới Các yếu tố ảnh hưởng cao tới rủi ro nhà đầu tư - Vì nhà đầu tư chủ yếu giao dịch theo thị trường, nên tin thông tin lũ lụt hỏa hoạn, bất ổn trị giới, làm cho ảnh hưởng tới hành vi nhà đầu tư - Khi thông tin khách quan xảy ra, nhà đầu tư cá nhân cần xem xét, phân tích khía cạnh, xem yếu tố ảnh hưởng không ảnh hưởng để đầu tư hiệu Đừng để thông thông tin ảnh hưởng tới thị trường quyền lợi nhà đầu tư 69 3.4.4 Nhân tố vĩ mô - Nhân tố gồm rủi ro thay đổi tỷ giá, điện tăng, ảnh hưởng tới rủi ro nhà đầu tư Kết nghiên cứu phù hợp với thị trường chứng khoán, nhạy cảm với yếu tố kinh tế vĩ mô - Để ổn định thị trường, nhà nước cần có sách ổn định vĩ mô Mức độ tăng trưởng thị trường phụ thuộc vào nhân tố lớn Thường thị trường chứng khốn phản ánh tình hình kinh tế trước vài tháng Nên thay đổi bất ngờ tăng giá điện, tăng hay giảm tỷ giá ảnh hưởng tới nhà đầu tư cá nhân - Giải pháp: Các quan quản lý tăng hay giảm tỷ giá, giá điện Cần có lộ trình cụ thể, tránh thay đổi bất ngờ, ảnh hưởng không tốt cho thị trường chứng khoán nhà đầu tư cá nhân 3.4.5 Nhân tố pháp luật - Theo kết chạy mơ hình, thay đổi sách nhà nước ảnh hưởng tới rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Do đưa sách tăng giảm biên độ, tăng phiên giao dịch Cần có lộ trình cụ thể, trách gây sốc cho thị trường - Có thể quy định ban hành làm cho thị trường tăng điểm Nhưng tăng hay giảm đồng nghĩa có tác động tới rủi ro nhà đầu tư cá nhân - Giải pháp: Cũng giải pháp vĩ mô, quan quản lý đưa quy định Cần có lộ trình cụ thể, có giảm rủi ro cho thị trường chứng khoán nhà đầu tư cá nhân 3.4.6 Nhân tố kinh doanh - Cuối nhân tố kinh doanh doanh nghiệp, sáu nhân tố nhân tố kinh doanh doanh nghiệp lại ảnh hưởng rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khốn - Có thể nhà đầu tư phần biết hoạt động doanh nghiệp thông qua thông tin dự án triển khai, hay thông qua đại hội cổ đông - Điều cho thấy thông tin kết kinh doanh doanh nghiệp quan trọng Doanh nghiệp cần phát huy, tăng cường cung cấp thông tin kịp 70 thời, tránh ảnh hưởng tới nhà đầu tư cổ đông doanh nghiệp 71 KẾT LUẬN Thị trường chứng khốn Việt Nam đời tất yếu khách quan, sau Việt Nam mở cửa thị trưởng, hội nhập kinh tế với giới, phát triển kinh tế theo kinh tế thị trường TTCK đóng vai trị quan trọng kinh tế, thiếu phát triển kinh tế xã hội TTCK đời không đem lại hội đầu tư nhiều người, mà kênh huy động vốn cho Chính phủ doanh nghiệp, môi trường kinh doanh có tỷ suất lợi nhuận cao, ẩn chứa nhiều rủi ro Do đó, bên cạnh hồn thiện phát triển thị trường chứng khốn việc nghiên cứu hạn chế rủi ro cho nhà kinh doanh chứng khoán yêu cầu cần thiết Chương trình bày sở lý luận, khái quát chứng khoán, thị trưởng chủng, thị trường OTC, thị trường chứng khoán tập trung, lý thuyết rủi ro Giới thiệu phần mềm SPSS Mục đích đem lại nhìn tổng quan thị trường chứng, vấn đề tảng để sâu vào nghiên cứu chương Chương trình bày phân tích thực trạng thị trường chứng khốn Việt Nam (sản Tp HCM), thành tựu đạt được, mặt cịn hạn chế phân tích rủi ro nhà đầu tư cá nhân gặp phải đầu tư chứng khoán, qua đánh giả rủi ro nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán, dùng phần mềm SPSS phân tích nhân tố ảnh hưởng rủi ro nhà đầu tư cá nhân Chương sở kiến thức chung chương thực trạng rủi ro tiềm ẩn thị trường chứng khoán Chương đưa giải pháp cụ thể Vì rủi ro cho nhà đầu tư tổng hợp rủi ro, nên cần có đồng giải pháp phận liên quan Đề bốn nhóm giải pháp: Giải pháp Vĩ mơ, giải pháp vi mô, giải pháp cho nhân tố, giải pháp khác Giải pháp Vĩ mô đưa nhằm ổn định thị trưởng Đồng thời đưa giải pháp tầm vi mơ, đưa giải pháp cụ thể cho nhà đầu tư nhân, với công ty chứng khoán Giải pháp cho nhân tổ, sau nghiên cứu tìm mức độ ảnh hưởng rủi ro nhân tố tới nhà đầu tư cá nhân Cuối giải pháp khác như: Cần đưa ứng dụng quyền chọn Options, rút ngắn ngày T Tất giải pháp nhằm giúp nhà đầu tư cá nhân đầu tư có hiệu hơn, để TTCK Việt Nam phát triển ổn định bền vững 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO A Tiếng Việt TS.Lý Vinh Quang (2006), “Chứng khốn phân tích đầu tư chứng khoán” NXB Thống kê TS Đào Lê Minh (2003), “Phân tích đầu tư chứng khốn” NXB Chính trị quốc gia TS.Bùi Kim Yến (2007),“ Phân tích đầu tư chứng khốn” NXB Thống kê Mạnh Yên (2007), “Hạn chế rủi ro đầu tư kinh doanh chứng khoán” NXB Lao động xã hội Vũ Ngọc Hiền (2000), “Phòng tránh rủi ro đầu tư chứng khoán” NXB Thanh Niên B Tiếng Anh Frank Fabozzi & Fronco Modigliani & Jones (2010), Foundations of Finamcial Markets And institutions, Prentice Hall, New York C Các báo trang Web Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 2022 – Tiềm tăng trưởng hấp dẫn (vnrebates.net) Nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến định đầu tư nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam (tapchicongthuong.vn) https://mbs.com.vn/kr/research-center/market-overview/stock-marketreviews/20-nam-van-hanh-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-nhung-bieu-dotang-truong/ https://vneconomy.vn/nhung-dau-an-kho-quen-cua-thi-truong-chung-khoannam-2021.htm https://vneconomy.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-namdau-an-2022-vatrien-vong-2023.htm https://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan.chn https://tapchitaichinh.vn/phat-trien-thi-truong-chung-khoan-on-dinh-hoatdong-an-toan-hieu-qua-1066977.html 73 PHỤ LỤC 1: NỘI DUNG KHẢO SÁT BẢNG CÂU HỎI PHẦN I: THÔNG TIN CHUNG Câu 1: Anh/ chị nhà đầu tư: o Cá nhân o Tổ chức (công ty chứng khóan, quỹ đầu tư, cơng ty bảo hiểm,…) Câu 2: Anh/chị thuộc nhóm độ tuổi đây: o < 25 tuổi o 25-35 tuổi o 35-55 tuổi o >45 tuổi Câu 3: Giới tính anh/chị là: o Nam o Nữ Câu 4: Anh/chị thường đầu tư loại cổ phiếu? o Từ 1-4 loại CP o Từ 5-8 loại CP o Từ 9-12 loại CP o Từ 13-16 loại CP o Trên 17 loại CP Câu 5: Anh/chị thường đầu tư cổ phiếu ngành nghề (lĩnh vực) o đến lĩnh vực o đến lĩnh vực o đến lĩnh vực o đến lĩnh vực o Trên lĩnh vực Câu 6: Vốn đầu tư anh/chị vào khoảng bao nhiêu? 74 o Dưới 100 triệu o Từ 100-500 triệu o Từ 500-1 tỷ o Trên tỷ Câu 7: Chiến lược đầu tư anh/chị là? o Mua, bán ngắn hạn (lướt sóng) o Mua dài hạn (nắm giữ) o Hỗn hợp (ngắn hạn dài hạn) Câu 8: Lợi nhuận trung bình anh/chị năm, lời hay lỗ, phần trăm? o Lỗ 10% o Lỗ 10% o Lãi 10% o Lãi từ 10-20% o Lãi 20% PHẦN II: TÂM LÝ BẦY ĐÀN CỦA NHÀ ĐẦU TƯ Câu 9: Anh/chị có đặt lệnh mua (bán) chứng khốn, bảng điện tử xuất hàng loạt lệnh mua (bán) cổ phiếu mà anh/chị nắm giữ không, dù khơng có thơng tin cổ phiếu xuất thị trường? Có Khơng Câu 10: Anh/chị làm gì, Vn-Index cổ phiếu Blue-chip liên tục giảm giá, cổ phiếu anh/chị giữ tăng giá thông tin thuận lợi cổ phiếu (như vượt kế hoạch) Bán cổ phiếu nắm giữ sớm, muộn giảm giá theo cổ phiếu Blue-chip Khơng bán, cổ phiếu nắm giữ tiềm 75 Câu 11: Anh/chị có mua cổ phiếu cơng ty khơng, khơng hiểu biết rõ cơng ty đó, phiên gần đây, cổ phiếu tăng giá nhanh theo nhiều người cịn tăng nữa? Có Tìm hiểu thơng tin sau Khơng PHẦN III: THƠNG TIN TÌM NHÂN TỐ RỦI RO Câu 12: Các nhân tố sau ảnh hưởng đến rủi ro đầu tư chứng khoán anh/chị? Xin vui lòng xếp hạng theo mức độ ảnh hưởng từ 1-5: hồn tồn khơng ảnh hưởng – ảnh hưởng mạnh Chọn lựa chọn Mã 10 11 Nhân tố ảnh hưởng Thị trường Rủi ro khoản giảm Mua bán nội gián Tạo cung cầu giả tạo Đội lái Bán khống Thông tin Rủi ro thiếu thông tin Các số kinh tế vĩ mô (lạm phát, lãi suất, GDP,…) Tin đồn Công bố thông tin tùy tiện Các phát biểu thành viên Chính phủ kinh tế/tài Kết kinh doanh doanh nghiệp Rủi ro tài Hồn tồn khơng ảnh hưởng Khơng Bình Ảnh ảnh thường hưởng hưởng Ảnh hưởng mạnh 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 5 76 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 doanh nghiệp Rủi ro quản lý kinh doanh Lợi nhuận, EPS dự kiến năm tới thấp Phát hành cổ phiếu nhiều bị loãng Phát luật Đánh thuế vào người bán cổ phiếu Không cho nhà đầu tư vay Tăng giảm biên độ giao dịch Tăng thêm phiên giao dịch Rủi ro kiểm toán Khách quan Thiên tai, hỏa hoạn, lũ lụt Bất ổn trị giới Thị trường giới tăng/giảm Rủi ro nhà đầu tư thiếu kiến thức Vĩ mô Giá xăng, dầu tăng Giá điện, nước tăng Chính trị xã hội Rủi ro tỷ giá thay đổi Rủi ro kinh tế vĩ mô 5 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 5 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 77 PHỤ LỤC 2: TÍNH GIÁ TRỊ TRUNG BÌNH TỪNG NHÂN TỐ Nhân tố 1: “Thị trường” có c1,c2,c3,c4,c5 DESCRIPTIVE STATISTICS N Minimum Maximum Mean Std.Deviation C1 169 4.50 0.579 C2 169 4.20 0.811 C3 169 4.24 0.758 C4 169 4.01 0.932 C5 169 3.82 1.062 VALID N 169 4.154 0.8284 (LISTWISE) Mean: Dựa vào thang 3,8 …4,5 gần nên ảnh hưởng Nhân tố 2: “Thơng tin” có c6,c7,c8,c9 DESCRIPTIVE STATISTICS N Minimum Maximum Mean Std.Deviation C6 169 3.99 0.831 C7 169 3.91 0.851 C8 169 3.75 0.956 C9 169 3.69 0.859 VALID N 169 3.835 0.86875 (LISTWISE) Mean: Dựa vào thang 3,69 …3,99 gần nên ảnh hưởng 78 Nhân tố 3: “Kết kinh doanh doanh nghiệp” có c11,c12,c13,c14 DESCRIPTIVE STATISTICS N Minimum Maximum Mean Std.Deviation C11 169 3.56 1.040 C12 169 3.72 0.771 C13 169 3.78 0.754 C14 169 3.44 0.793 VALID N 169 3.625 0.8395 (LISTWISE) Mean: Dựa vào thang 3,44 …3,78 gần nên ảnh hưởng Nhân tố 4: “Pháp luật” có c15,c16,c17,c18,c19 DESCRIPTIVE STATISTICS N Minimum Maximum Mean Std.Deviation C15 169 3.84 0.819 C16 169 3.92 0.764 C17 169 3.51 0.780 C18 169 3.57 0.829 C19 169 3.93 0.704 VALID N 169 3.754 0.7792 (LISTWISE) Mean: Dựa vào thang 3,51 …3,93 gần nên ảnh hưởng 79 Nhân tố 5: “Khách quan” có c20,c21,c22,c23 DESCRIPTIVE STATISTICS N Minimum Maximum Mean Std.Deviation C20 169 3.61 0.867 C21 169 3.82 0.850 C22 169 3.88 0.894 C23 169 3.91 0.837 VALID N 169 3.805 0.862 (LISTWISE) Mean: Dựa vào thang 3,61 …3,91 gần nên ảnh hưởng Nhân tố 6: “Vĩ mơ” có c25,c26,c27,c28 DESCRIPTIVE STATISTICS N Minimum Maximum Mean Std.Deviation C25 169 3.74 0.833 C26 169 3.81 0.809 C27 169 3.94 0.738 C28 169 3.53 0.772 VALID N 169 3.755 0.788 (LISTWISE) Mean: Dựa vào thang 3,53 …3,94 gần nên ảnh hưởng Std Devition/mean