Đang tải... (xem toàn văn)
Microsoft Word 1 BIA VA BIA LOT doc BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM PHAN THỊ MỸ HẠNH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2009 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - PHAN THỊ MỸ HẠNH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2009 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - PHAN THỊ MỸ HẠNH Chuyên ngành : Kinh tế tài – Ngân hàng Mã số : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN MINH KIỀU TP Hồ Chí Minh – Năm 2009 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài “Giải pháp nhằm phát huy tác động tích cực yếu tố kinh tế lên giá cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu” cơng trình nghiên cứu thân Các số liệu sử dụng luận văn trung thực Kết nghiên cứu trình bày luận văn chưa cơng bố cơng trình khác Nếu phát có gian lận tơi xin hoàn toàn chịu trách nhiệm trước Hội đồng kết luận văn TP HCM, ngày tháng năm 2009 Tác giả luận văn Phan Thị Mỹ Hạnh LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận văn này, xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu, Phòng Đào tạo, Khoa sau Đại học thầy cô giáo trường Đại học Kinh tế TP.HCM Khoa Ngân Hàng tận tình giúp đỡ tạo điều kiện thời gian tinh thần cho tơi q trình học tập thực đề tài Đặc biệt, xin chân thành cảm ơn TS Nguyễn Minh Kiều trực tiếp hướng dẫn, bảo tận tình đóng góp nhiều ý kiến q báu, tạo điều kiện thuận lợi cho tơi hồn thành luận văn thạc sĩ Tôi xin chân thành cảm ơn nhân viên ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu giúp thu thập số số liệu cần thiết cho đề tài để tơi thực tốt đề tài Cuối cùng, xin cảm ơn gia đình, bạn bè, đồng nghiệp ln động viên giúp đỡ suốt trình thực luận văn TP HCM, ngày tháng năm 2009 Tác giả luận văn Phan Thị Mỹ Hạnh MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Lời cảm ơn Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng, biểu Danh mục hình vẽ, đồ thị Phần mở đầu Trang Lý nghiên cứu Vấn đề nghiên cứu Câu hỏi mục tiêu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Giới hạn phạm vi nghiên cứu Ý nghĩa nghiên cứu đề tài Kết cấu luận văn Chương 1: Tổng quan yếu tố kinh tế tác động lên giá cổ phiếu NHTMCP 1.1 Những lý thuyết biến động giá cổ phiếu 1.1.1 Lý thuyết bước ngẫu nhiên giá chứng khoán (Random Walk Theory) 1.1.2 Lý thuyết tài hành vi (Behavioral Finance theory) 1.1.3 Các lý thuyết sách cổ tức ảnh hưởng sách cổ tức đến giá cổ phiếu 1.1.3.1 Chính sách cổ tức a Các tiêu đánh giá sách cổ tức 10 b Lý thuyết ổn định cổ tức 11 c Lý thuyết thặng dư cổ tức 11 1.1.3.2 Ảnh hưởng sách cổ tức đến giá cổ phiếu 12 1.2 Các yếu tố làm giá cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần biến động 13 1.2.1 Yếu tố kinh tế 13 1.2.1.1 Lợi nhuận ngân hàng thương mại cổ phần 13 1.2.1.2 Chính sách cổ tức 14 1.2.1.3 Lãi suất thị trường 15 1.2.1.4 Xu hướng kinh doanh triển vọng phát triển ngân hàng 16 1.2.2 Yếu tố phi kinh tế 16 1.2.2.1 Chiến tranh 16 1.2.2.2 Sự thay đổi cấu quản lý 16 1.2.2.3 Sự thay đổi thời tiết 17 1.2.2.4 Sự phát triển tiến khoa học kỹ thuật 17 1.2.3 Yếu tố thị trường 18 1.2.3.1 Sự thay đổi sách 18 1.2.3.2 Yếu tố tâm lý 18 1.2.3.3 Các hành vi tiêu cực thị trường chứng khoán 19 1.3 Một số yếu tố kinh tế ảnh hưởng mạnh đến giá cổ phiếu NHTMCP 20 1.3.1 Tình hình hoạt động ngân hàng cổ tức cổ phiếu ngân hàng 20 1.3.1.1 Đánh giá tình hình hoạt động ngân hàng qua tỷ số tài 20 a Tỷ số đo lường lợi nhuận 20 b Tỷ số đo lường rủi ro 21 1.3.1.2 Lợi nhuận sách cổ tức ngân hàng 22 1.3.2 Lãi suất thị trường 24 1.3.2.1 Mối quan hệ lãi suất thị trường giá cổ phiếu 24 1.3.2.2 Giới thiệu công cụ kiểm nghiệm thống kê – kiểm nghiệm mối quan hệ tương quan biến lãi suất giá cổ phiếu 25 Kết luận chương 27 Chương 2: Phân tích yếu tố kinh tế tác động lên giá cổ phiếu NHTM cổ phần Á Châu 2.1 Giới thiệu sơ lược NHTM cổ phần Á Châu 28 2.2 Bối cảnh kinh tế giai đoạn 2006 - 2008 31 2.3 Diễn biến giá cổ phiếu ACB từ ngày 21/11/2006 đến ngày 31/12/2008 36 2.4 Xác định yếu tố kinh tế tác động đến giá cổ phiếu ACB 38 2.4.1 Tình hình hoạt động NHTM cổ phần Á Châu 38 2.4.1.1 Tổng hợp tình hình hoạt động NHTMCP Á Châu giai đoạn 2006 – 2008 38 2.4.1.2 Đánh giá tình hình hoạt động NHTMCP Á Châu qua tỷ số tài 43 a Tỷ số đo lường lợi nhuận 43 b Tỷ số đo lường rủi ro 44 2.4.2 Cổ tức chia cho cổ đông ACB 46 2.4.3 Yếu tố lãi suất tiền gửi ngân hàng 49 2.5 Phân tích tác động yếu tố kinh tế đến giá cổ phiếu ACB từ thời điểm bắt đầu niêm yết đến cuối năm 2008 53 2.5.1 Phân tích tác động yếu tố tình hình hoạt động ngân hàng Á Châu cổ tức cổ phiếu ACB đến giá cổ phiếu ACB 53 2.5.2 Phân tích tác động lãi suất tiền gửi ngân hàng đến giá cổ phiếu ACB .56 2.6 Bài học rút từ nghiên cứu tình NHTM cổ phần Á Châu 59 Kết luận chương 61 Chương 3: Giải pháp nhằm phát huy tác động tích cực yếu tố kinh tế lên giá cổ phiếu ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu 3.1 Nhóm giải pháp NHTM cổ phần Á Châu 62 3.1.1 Không ngừng nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng 62 3.1.1.1 Tăng cường sức mạnh tài 62 3.1.1.2 Tăng cường công tác quản lý ngân hàng 63 3.1.1.3 Đa dạng hóa nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ ngân hàng 64 3.1.1.4 Hồn thiện cơng tác khách hàng 66 a Mở rộng mạng lưới chi nhánh tạo tiện lợi cho khách hàng 66 b Tạo cho khách hàng tâm lý thoải mái thỏa mãn, tin cậy sử dụng sản phẩm dịch vụ ngân hàng 66 c Tăng cường hoạt động tiếp thị chăm sóc khách hàng 67 3.1.1.5 Nhanh chóng hồn thiện cơng nghệ đại hóa ngân hàng 67 3.1.1.6 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực 68 3.1.2 Xây dựng sách cổ tức hợp lý 69 3.1.3 Công khai minh bạch thông tin ngân hàng đầy đủ, xác, kịp thời dễ tiếp cận 70 3.1.4 Đảm bảo tính khoản ngân hàng, điều chỉnh lãi suất hợp lý 72 3.2 Kiến nghị quan quản lý Nhà nước 74 3.2.1 Xây dựng môi trường kinh tế vĩ mô phát triển ổn định 74 3.2.2 Kiểm sốt chặt chẽ, nghiêm túc việc cơng bố thơng tin ngân hàng niêm yết 77 3.2.3 Quy định vốn điều lệ ngân hàng thương mại cổ phần 77 3.2.4 Hoàn thiện hệ thống quy định, pháp luật 78 Kết luận chương 80 Kết luận 81 Danh mục cơng trình tác giả Tài liệu tham khảo DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT ACBR : Công ty cổ phần Địa ốc ACB APEC : Diễn đàn kinh tế khu vực châu Á - Thái Bình Dương CAMEL : Hệ thống đánh giá tình trạng vững mạnh tổ chức tài theo tiêu chí: vốn (Capital), chất lượng tài sản (Asset quality), quản lý (Management), doanh thu (Earnings) mức khoản (Liquidity) CPI : Chỉ số giá tiêu dùng DPS : Cổ tức cổ phiếu EPS : Thu nhập cổ phiếu FDI : Đầu tư trực tiếp nước GDP : Tổng sản phẩm nước HaSTC : Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX : Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE : Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh LN : Lợi nhuận Ngân hàng ACB : Ngân hàng Á Châu NHNN : Ngân hàng Nhà nước NHTM : Ngân hàng thương mại NHTMCP : Ngân hàng thương mại cổ phần ODA : Nguồn viện trợ phát triển thức ROA : Tỷ số lợi nhuận tài sản ROE : Lợi nhuận vốn chủ sở hữu TNDN : Thu nhập doanh nghiệp TP : Thành phố TP.HCM : Thành phố Hồ Chí Minh TTCK : Thị trường chứng khốn USD : Đơ la Mỹ VAS : Chuẩn mực kế toán Việt Nam VND : Đồng Việt Nam WTO : Tổ chức thương mại giới DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 2.1 : Danh sách cơng ty NHTM cổ phần Á Châu tính đến thời điểm ngày 31/12/2008 trang 29 Bảng 2.2 : Cổ phiếu NHTM cổ phần Á Châu đăng ký giao dịch theo Quyết định số 21/QĐ-TTGDHN ngày 31/10/2006 trang 30 Bảng 2.3 : Số lượng cổ phiếu lưu hành ngân hàng Á Châu giai đoạn 2006 – 2008 trang 31 Bảng 2.4 : Lượng kiều hối ODA chuyển vào Việt Nam 2005 – 2008 .trang 32 Bảng 2.5 : Một số tiêu tài NHTMCP Á Châu giai đoạn 2006 – 2008 trang 39 Bảng 2.6 : Khả sinh lợi NHTM cổ phần Á Châu trang 43 Bảng 2.7 : Khả toán NHTMCP Á Châu giai đoạn 2003 – 2007 trang 44 Bảng 2.8 : Hệ số an toàn vốn tỷ lệ nợ xấu/ dư nợ cho vay NHTM cổ phần Á Châu toàn ngành ngân hàng trang 45 Bảng 2.9 : Hệ số an toàn vốn (CAR) số ngân hàng giai đoạn 2005 – 2008 trang 45 Bảng 2.10 : Các tiêu đánh giá sách cổ tức cổ phiếu ACB trang 46 Bảng 2.11 : Tỷ lệ chia cổ tức NHTMCP Á Châu giai đoạn 2005 – 2008 trang 48 Bảng 2.12 : Diễn biến mức lãi suất từ ngày 1/11/2006 đến cuối năm 2008 trang 50 Bảng 2.13 : Mức độ cao nhất, thấp trung bình giá cổ phiếu ACB .trang 53 Bảng 2.14 : Mối tương quan biến giá cổ phiếu ACB lãi suất huy động trang 56