Đang tải... (xem toàn văn)
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG CƠ SỞ II TẠI THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH *** BÀI TẬP GIỮA KHÓA Chuyên ngành Kế toán Kiểm toán Overbidding in Mergers and Acquisitions An Accounting Perspective Định giá quá cao t[.]
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG CƠ SỞ II TẠI THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH *** BÀI TẬP GIỮA KHÓA Chuyên ngành Kế toán - Kiểm toán Overbidding in Mergers and Acquisitions: An Accounting Perspective Định giá cao giao dịch sáp nhập mua lại: Dưới góc độ kế tốn Khóa: K59 Lớp: K59C Giảng viên hướng dẫn: ThS Nguyễn Ngọc Thụy Vy TP Hồ Chí Minh, 10 tháng 03 năm 2023 DANH SÁCH THÀNH VIÊN STT Họ tên MSSV Mức độ hoàn thành Phan Thị Khánh Hoà 2018815753 100% Nguyễn Khắc Linh Linh 2018815756 100% Hồ Thị Thanh Trúc 2013316813 100% Trần Thị Thanh Tuyền 2018815766 100% Nguyễn Mai Tường Vi 2018815769 100% Huỳnh Long Vũ 2013316827 100% BẢNG PHÂN CƠNG CƠNG VIỆC ST T Họ tên Vai trị Cơng việc Dịch thuật Tóm tắt: Động nghiên cứu; Mục tiêu nghiên Phan Thị Khánh Hồ Nhóm trưởng cứu Quan điểm nhóm: Về giao dịch M&A nói chung Viết lời mở đầu Dịch thuật Tóm tắt: Kết nghiên cứu Nguyễn Khắc Linh Linh Thành viên Quan điểm nhóm: Về vấn đề định giá cao thương vụ mua bán sáp nhập góc độ kế toán Tổng hợp tài liệu tham khảo Dịch thuật Tóm tắt: Phương pháp nghiên cứu; Mơ hình Hồ Thị Thanh Trúc Thành viên nghiên cứu Quan điểm nhóm: Nhận xét chung; Triển vọng giao dịch M&A Việt Nam Viết phần kết luận Dịch thuật Tóm tắt: Câu hỏi nghiên cứu/ giả thiết nghiên cứu Trần Thị Thanh Tuyền Thành viên Quan điểm nhóm: Về vấn đề định giá cao thương vụ mua bán sáp nhập góc độ kế tốn Việt Nam Chỉnh sửa hình thức luận Nguyễn Mai Tường Vi Thành viên Dịch thuật Tóm tắt: Biến phụ thuộc/ Biến giải thích; Dữ liệu Quan điểm nhóm: Tình hình M&A Việt Nam; Sự khác biệt phương pháp kế toán Việt Nam Bảng tổng hợp biến Dịch thuật Tóm tắt: Hàm ý Huỳnh Long Vũ Thành viên Quan điểm nhóm: Bài học rút cho bên thương vụ định giá cao M&A Việt Nam; Bài học từ nghiên cứu Mục lục tự động MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU PHẦN 1: PHẦN DỊCH BÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.2 Giới thiệu 1.3 Tổng quan tài liệu 1.3.1 Lợi thương mại 1.3.2 Phương pháp mua phương pháp cộng gộp 12 1.3.3 Định giá cao 14 1.4 Cơ sở kế toán phát triển câu hỏi nghiên cứu 15 1.4.1 Cơ sở kế toán 15 1.5 Sự phát triển câu hỏi nghiên cứu .17 1.6 Xây dựng mẫu đo lường trình định giá 18 1.6.1 Xây dựng mẫu .18 1.6.2 Định giá cao giao dịch mua bán sáp nhập 21 1.7 Cơ sở kiểm tra kết 23 1.8 Kiểm tra hợp lệ kiểm tra bổ sung 32 1.8.1 Kiểm tra hợp lệ 32 1.8.2 Thử nghiệm bổ sung - Định giá cao Chi phí mua lại 45 1.9 Phần kết luận 49 PHẦN II TÓM TẮT BÀI NGHIÊN CỨU 50 2.1 Động nghiên cứu 50 2.2 Mục tiêu nghiên cứu 50 2.3 Câu hỏi nghiên cứu/ giả thuyết nghiên cứu 51 2.4 Phương pháp nghiên cứu 52 2.5 Mơ hình nghiên cứu 53 2.6 Biến phụ thuộc/ Biến giải thích 54 2.6.1 Biến phụ thuộc 54 2.6.2 Biến giải thích 54 2.7 Dữ liệu 54 2.8 Kết nghiên cứu 55 2.9 Hàm ý 56 PHẦN III QUAN ĐIỂM CỦA NHÓM VỀ BÀI NGHIÊN CỨU .57 3.1 Nội dung liên quan đến môn học 57 3.1.1 Về giao dịch M&A nói chung 57 3.1.2 Về vấn đề định giá cao thương vụ mua bán sáp nhập góc độ kế tốn 59 3.2 Liên hệ tình hình Việt Nam .60 3.2.1 Tình hình M&A Việt Nam .60 3.2.2 Sự khác biệt phương pháp kế toán Việt Nam 62 3.2.3 Về vấn đề định giá cao thương vụ mua bán sáp nhập góc độ kế tốn Việt Nam 63 3.2.4 Nhận xét chung 66 3.2.5 Triển vọng giao dịch M&A Việt Nam 67 3.3 Bài học từ nghiên cứu 69 3.3.1 Bài học rút cho bên thương vụ định giá cao M&A Việt Nam 69 3.3.2 Bài học từ nghiên cứu 70 KẾT LUẬN 72 PHỤ LỤC 73 DANH MỤC CÁC BIẾN 73 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 75 LỜI MỞ ĐẦU Ngày nay, trình hội nhập kinh tế ngày phát triển sâu rộng, hoạt động mua bán – sáp nhập (M&A) diễn ngày phổ biến Các giao dịch M&A đưa lại lợi ích to lớn cho tất bên tham gia, không giúp doanh nghiệp lớn giảm chi phí đầu tư, giúp doanh nghiệp yếu khỏi nguy phá sản mà cịn giúp doanh nghiệp tạo sau M&A có đầy đủ tiềm lực thuận lợi để phát triển lớn mạnh đạt lợi cạnh tranh thương trường Tuy nhiên, trình thực mua bán sáp nhập, tồn số hạn chế định mà bên mua bên mua cần tìm hướng giải phù hợp, số tượng đặt giá cao Thông qua môn học Kế tốn hợp báo cáo tài chính, nhóm chúng em không bổ sung kiến thức hoạt động M&A kỹ lập báo cáo tài hợp nhất, mà cịn có hội tiếp cận với nghiên cứu học thuật liên quan đến vấn đề đặt giá cao vụ sáp nhập mua lại: Dưới góc độ kế tốn Qua tiểu luận này, nhóm chúng em cung cấp dịch tiếng Việt cho nghiên cứu “Overbidding in Mergers and Acquisitions: An Accounting Perspective” tác giả Eli Bartov, C.S Agnes Cheng Hong Wu Sau dịch thuật đào sâu tìm hiểu, nhóm chúng em đưa phần tóm tắt ngắn gọn mục quan trọng nghiên cứu Tiếp theo, nhóm chúng em trình bày quan điểm riêng phần có liên quan đến môn học mà nghiên cứu gợi ra, liên hệ thực tế tình hình đặt giá cao giao dịch M&A Việt Nam học rút từ nghiên cứu Vì thiếu số kiến thức kỹ chuyên mơn nên chắn tiểu luận cịn nhiều hạn chế Hy vọng cô đưa nhận xét, đánh giá giúp cho tiểu luận hồn thiện hơn, nhóm xin chân thành cảm ơn cô PHẦN 1: PHẦN DỊCH BÀI NGHIÊN CỨU Định giá cao giao dịch sáp nhập mua lại: Dưới góc độ kế tốn 1.1 Tổng quan nghiên cứu Liệu chế độ kế tốn có đóng vai trò quan trọng tượng đặt giá cao ghi nhận giao dịch mua bán sáp nhập (M&A) hay không? Sự thay đổi quy định vào năm 2001 từ khấu hao lợi thương mại sang không khấu hao (SFAS 142) cung cấp môi trường thử nghiệm để kiểm chứng hậu Các quy tắc hạch toán giao dịch M&A định đặt giá bên mua Dựa cách tiếp cận để lập mơ hình đặt giá tối ưu, phát nhóm tác giả cho thấy gia tăng đáng kể việc đặt giá cao giai đoạn sau năm 2001, điều chứng tỏ kế toán giao dịch M&A có hệ thực định đặt giá Ngoài ra, thử nghiệm bổ sung cho thấy việc đặt giá cao thể rõ rệt giao dịch sáp nhập mua lại Nhìn chung, phát nhóm tác giả làm sáng tỏ vai trị kế tốn việc định hình định quản lý - cuối tài sản cổ đông - đặt bối cảnh quan trọng cơng ty Do đó, họ thơng báo điều cho nhà nghiên cứu, hội đồng quản trị công ty người đặt tiêu chuẩn 1.2 Giới thiệu Sự không chắn cao quyền định đáng kể vốn có ban quản lý việc định giá giao dịch M&A khiến cho việc đặt giá cao trở thành chủ đề thảo luận rộng rãi tài liệu M&A Nhìn chung, phần tài liệu đưa ba lý tiềm giải thích cho việc định giá cao Đầu tiên, tài liệu kinh tế khẳng định xuất vấn đề xung đột người đại diện dẫn đến việc xây dựng tập đồn (Jensen 1986), mà dẫn đến việc định giá cao (Berle and Means 1932, 112) Thứ hai, tài liệu hành vi tài cho khơng có động người đại diện, việc đặt giá cao xảy giao dịch M&A, nhà quản lý thiên vị, người đánh giá điều phối theo kỳ vọng dựa lạc quan, tự tin thái kiêu ngạo họ thúc họ đánh bại nhà thầu cạnh tranh khác Thứ ba, tài liệu kế toán việc cổ phiếu định giá cao người mua khiến cho họ đặt giá cao giao dịch mua lại, chất loại giao dịch cổ phiếu công ty giao dịch cho cơng ty khác q trình mua lại, mở đường cho việc xóa sổ lợi thương mại sau giảm giá cổ phiếu Trong báo này, nhóm tác giả xem xét lý tiềm cho việc đặt giá cao cách tìm hiểu vai trị cơng tác kế tốn giao dịch M&A việc định định giá Một thay đổi quy định năm 2001—từ chế độ khấu hao lợi thương mại định kỳ theo Hội đồng quản trị Nguyên tắc Kế toán (APB), Ý kiến số 17, khoản mục tài sản vơ hình sang chế độ không khấu hao theo Tuyên bố Chuẩn mực Kế tốn Tài (SFAS) Số 142, Lợi thương mại Các tài sản vơ hình khác— Thay đổi cung cấp cho nhóm tác giả mơi trường gần thử nghiệm để thực điều tra họ Mặc dù ảnh hưởng chuẩn mực kế toán khác số thu nhập rịng tương lai thường mơ hồ (họ làm tăng giảm thu nhập ròng tương lai công ty), SFAS 142 rõ ràng làm tăng thu nhập ròng bên mua sau thực giao dịch mua lại mà không đáp ứng điều kiện phương pháp cộng gộp lợi ích bên giai đoạn trước SFAS 142 Điểm làm cho SFAS 142 trở thành thực nghiệm đặc biệt tốt cho thử nghiệm tác giả Bởi thay đổi quy định (ngoại sinh) từ chế độ khấu hao định kỳ sang chế độ không khấu hao loại bỏ việc khấu hao lợi thương mại thu nhập, yếu tố khác không đổi, thu nhập báo cáo sau mua lại cao sau áp dụng SFAS 142 sử dụng phương pháp mua Do đó, khoản thu nhập báo cáo sau mua lại cao làm trầm trọng thêm xung đột người đại diện xu hướng hành vi ban quản lý trình mua lại, nhà quản lý đưa định đặt giá nhận thức tác động việc mua lại thu nhập báo cáo sau mua lại (và có lẽ giá cổ phiếu) Điều ngụ ý điều kiện yếu tố khác không đổi, nhà quản lý cơng ty mua lại có khả đặt giá cao để tăng khả đảm bảo cho giao dịch giai đoạn sau mua lại (dường hấp dẫn hơn), làm