1 Lyù do cuûa vieäc naém giöõ tieàn LỜI NÓI ĐẦU Tiền tệ là những phạm trù kinh tế gắn liền với nền sản suất và lưu thông hàng hoá Nó có vai trò quan trọng thúc đẩy quá trình phát triển kinh tế – xã hộ[.]
LỜI NÓI ĐẦU Tiền tệ phạm trù kinh tế gắn liền với sản suất lưu thông hàng hố Nó có vai trị quan trọng thúc đẩy trình phát triển kinh tế – xã hội quốc gia, phạm vi quốc tế; đặc biệt kinh tế thị trường kinh tế tiền tệ hoá cao độ Trong kinh tế tiền tệ phương tiện trao đổi dùng để mua bán hàng hoá, dịch vụ, tốn khoản nợ ngồi nước Việc dùng tiền làm phương tiện trao đổi nâng cao hiệu hoạt động kinh tế, tiết kiệm chi phí q lớn trình trao đổi trực tiếp (hàng đổi hàng) kinh tế trao đổi trực tiếp hàng đổi hàng, chi phí giao dịch thường cao Bởi vì, người mua người bán phải tìm người trùng hợp với nhu cầu trao đổi, thời gian trao đổi, khơng gian trao đổi Q trình trao đổi diễn có phù hợp Tiền tệ mơi giới trung gian trao đổi hoàn toàn khắc phục hạn chế q trình trao đổi trực tiếp Người có hàng bán lấy tiền, sau mua hàng mà họ cần Bởi vậy, người ta coi tiền nh thứ dầu mỡ bôi trơn, cho phép kinh tế hoạt động trơi chảy hơn, khuyến khích chun mơn hố phân cơng lao động Đề án hồn thiện nhờ giúp đỡ PGS TS Lê Đức Lữ em xin chân thành cảm ơn giúp đỡ tận tình thầy để em hồn thành đề án NỘI DUNG I CẦU TIỀN 1.1 Những lý giao dịch Chóng ta biết người giữ tiền họ muốn sử dụng nh phương tiện trao đổi, dự trữ giá trị, đơn vị tính tốn phương tiện trả góp Các hộ gia đình nhà kinh doanh cầc tiền? Nhu cầu tiền, giống nh tài sản khác, phản ánh trao đổi định phân bổ danh mục vố đầu tư Một người dùng tiền (tiền mặt, tiền gửi séc vật thay tương tự khác) phần lớn để tiến hành thương vụ Vì lý lượng cầu tiền phụ thuộc vào phần giá trị thương vụ mong muốn Hộ gia đình nhà kimh doanh phân phối nguồn lực họ tài sản tiền tệ tài sản phi tiền Khi đưa định họ tính đến lợi nhuận mong muốn tài sản, rủi ro, tính lỏng đặc tính thơng tin tài sản 1.1.1 Lượng tiền thực tế: Mét vai trò quan trọng đồng tiền để giúp giao dịch cách dễ dàng, gợi ý việc giữ tiền nên phụ thuộc vàogía trị giao dịch Ví dụ: có hai cá nhân định phân phối nguồn lực họ, người Mỹ người Đức, có giàu có tài sản thực (tính theo sức mua) thích thú Họ phải đối diện với lựa chọn đầu tư với lợi nhuận mong đợi điều chỉnh theo rủi ro, tính lỏng thơng tin Lý thuyết phân bổ danh mục vốn đầu tư cho vay hai cá nhân nên giữ phần tổng nguồn lực họ dạng tiền Những gợi ý ám điều với lượng tiền danh nghĩa? Giả sử giàu có người Mỹ tính USD người Đức tính DM Cũng giả định cần 1,5 DM để cân với USD sức mua nghĩa giá hàng hố tính DM cao 1,5 lần giá hàng hố tính USD Nếu người Đức người Mỹ có số tài sản thực tiền nh nhau, sè DM người Đức nắm giữ lớn 1,5 lần người Mỹ giữ Nói cach khác cân tiền tệ danh nghĩa người Đức lớn 1,5 lần người Mỹ Vì cầu tiền giao dịch tỷ lệ với mức giá Chúnh ta vận dụng điều cho toàn cầu tiền kinh tế Vào năm 1960, mức giá mỹ thấp 1/4 ngày Thật ra, để tiến hành giao dịch ngày tương đương với mức năm 1960, bạn cần USD cho USD năm 1960 Lượng tiền danh nghĩa bạn phải cao lần Trong trường hợp người Mỹ người Đức ( khơng có thay đổi khác ) mức giá cao dẫn đến tỷ lệ cầu tiền danh nghĩa cao thay đổi việc giữ tiền danh nghĩa tỷ lệ với thay đổi mức giá, tập chung vào cầu số dư tiền tệ điều chỉnh theo thay đổi sức mua Nếu chóng ta gọi M mức cung tiền P mức giá kinh tế ( giá tính bàng USD cho nhóm hàng hố lựa chọn ) lượng tiền thực tế bàng mức cung tiền chia cho mức giá, : Lượng tiền thực tế = M/P Lượng tiền thực tế thể sức mua lượng tiền có 1.1.2 Tốc độ cầu lượng tiền thực tế Tốc độ tiền biểu thị số lần bình quân mà hàng năm USD sử dụng để mua hàng hoá dịch vụ kinh tế Chính xác hơn, tốc độ V bàng tổng chi tiêu mức giá, P, nhân tổng sản lượng, Y (biểu số lượng giao dịch thực tế) chia cho số lượng tiền, M, hoặc: V=PY/M Ví dụ, số lượng tiền 2000 tỷ USD GDP danh nghĩa 6000 tỷ USD, vịng quay 3, trung bình 1USD sử dụng lần năm để mua hàng hoá dịch vụ kinh tế MV=PY Phương trình biết phương trình trao đổi quy định rằng, số lượng tiền nhân với tốc độ số chi tiêu danh nghĩa kinh tế Sử dụng lượng giao dịch nh yếu tố định cầu tiền tệ tạo khả phán đoán sớm khẳng định rằng, để thực giao dịch hàng ngày, hộ gia đình nhà kinh doanh lượng tiền danh nghĩa họ giá tăng Còn cầu tiền thực tế sao? thu nhập thực tế hộ gia đình hãng kinh doanh tăng, họ tiến hành giao dịch nhiều nói cách khác,sự mua hộ gia đình thu nhập lớn mua gia đình có thu nhập thấp Tương tự, cửa hàng lớn với số lượng lớn với số lượng hàng bán 10 triêu USD năm có khối lượng giao dịch hàng hoá,về người làm thuê khách hàng lớn hẳn cửa hàng với số lượng bán năm 10 ngàn USD chóng ta khái qt hố từ quan sát nhận định rằng, cầu tiền tệ dân chúng tăng theo lượng giao dịch Trị giá tăng lượng tiền thực tế theo thu nhập thực tế yếu tố ảnh hưởng đến lượng tiền thực tế Không phải tất nhà kinh tế hồi Êy đồng ý với lập luận tốc độ ( tốc độ gia tăng )là số FISHER Ví dụ, số người giả thiết rằng, tốc độ tăng giảm ứng với thay đổi thu nhập tiền tệ tài sản phi tiền tệ 1.1.3 Những nhân tố hệ thống toán Tốc độ xác định phần cách thức mà cá nhân tiến hành giao dịch, gọi hệ thống tốn Nói cách khác, có nhiều phương tiện thay cho tiền thẻ tín dụng, máy trả tự động để tiến hành giao dịch, công chúng cần Ýt tiền mặt tiền giữ séc để tài trợ chi tiêu hàng ngày Tuy vậy, tốc độ M1, PY/M tăng mặt khác, tiền trở nên phù hợp cho việc tiến hành giao dịch, cong chúng cần nhiều tiền để chi dùng hàng ngày Ví dụ, cơng ty dùng thẻ tín dụng Ên địmh phí USD cho mõi lần mu, bạn dùng thẻ toán Ýt mua hàng mang nhiều tiền mặt lượng tiền tang vòng quay tiền tệ giảm Nhưng nhân tố hệ thống toán thay đổi ứng với nhân tố Ên định đổi tài 1.1.4 Những thay đổi lãi suất : Những lý thuyết ban đầu cầu tiền tệ thuyết số lượng, không coi lãi suất nhân tố cầu tiền giao dịch: Ví dụ, người nhận trước tờ séc 2500 USD tháng sử dụng tổng số với tỷ lệ khơng đổi tháng (lượng tiền dùng đẻ giao dịch) Một giải pháp cho phải trải chi tiêu suốt tháng lượng tiền bình qn 2500/2 =1250 Cuối tháng lại USD Khi trả lần nữa, trình lại tiếp tục Tốc độ hàng năm tiền cho thu nhập danh nghĩa 30.000 USD chia cho lượng tiền bình quân hàng tháng 1250 USD hoặc24.Giả định số tiền trả cho lãi, bỏ qua lợi tức số tiền Để có thu nhập tiền lãi, thay để tiền nhàn rỗi đầu tư phần tiền lương 2500 USD anh ta, chẳng hạn, 1250 USD vào trái phiếu kho bạc,bổ sung tiền lãi vào nguồn lực chi tiêu Nếu đầu tư 1250 USD ,lượng tiền không tháng cuối tháng Nếu lãi suất trái phiếu kho bạc 0,75% thu nhập thêm 4,68 [(0,5).(0,0075).(1250 USD)] tháng , 56,25 USD năm Anh ta khômg thể chi tiêu trực tiếp trái phiếu kho bạc , song anh có đổi chúng thành tiền Chiến lược kéo theo chí phí : Chi phí chuyển tài khoản khác thành tiền Do ,anh ta cân nhắc , lợi Ých việc giữ tiền theo chi phí hội đo lãi suất thị trường mà kiếm nắm giữ trái phiếu Các nhà kinh tế nhấn mạnh ,sự cân nhắc cho thấy cầu tiền giao dịch phụ thuộc vào lãi suất Một tăng lãi suất thị trường làm tăng chi phí hội lượng tiền giao dịch Kết cá nhân giữ tiền Ýt ,và tốc độ tăng Một giảm lãi suất thị trường tiền tệ làm giảm chi phí giữ tiền , cá giữ số tiền lớn ,tốc độ giảm Do đó, cầu tiền giao dịch tỉ lệ nghịch với lãi suất thị trường, trái lại, tốc độ tiền giao dịch tỉ lệ thuận với lãi suất thị trường 1.1.5 Những định việc phân bổ danh mục vốn đầu tư Tốc độ thay đổi theo thời gian ứng với định phân bổ danh mục vốn đầu tư Bởi tiền tài sản với tư cách trung gian trao đổi, thay đổi lợi tức chờ đợi rủi ro, tính lỏng, tin tức liên kết với làm thay đổi cầu tiền mặt hộ gia đình doanh nghiệp 1.2 Những lý phân bổ danh mục vốn đầu tư Nh chóng ta ,lượng giao dịch khơng thể giải thích cách đầy đủ biến động lượng tiền Thuyết phân bổ danh mục vốn đầu tư đưa đầu mối giải thích ảnh hưởng khác đến cầu tiền tệ Chúng ta áp dụng thuyết phân bổ danh mục vốn đầu tư cho cầu tiền tệ cách phân tích yếu tố cầu tài sản 1.2.1 Thu nhập cải Lượng tiền thực tế dạng tiền mặt gửi Séc ví dụ tàI sản cần thiết Nếu hộ gia đình doanh nghiệp với thu nhập cao giầu có khơng trì tỷ lệ tài sản họ dạng tiền mặt mà lời lãi không hay lãi thấp hộ gia đình hãng thu nhập thấp.Ví dụ, cá nhân với thu nhập cao có thểduy trì tài sản sinh lợi cao mà chuyển nhượng dễ dàng thành tiền gửi Séc , hãng làm tương tự Thêm vào đó, doanh nghiệp có giới hạn tín dụng với ngân hàng , mà cho phép họ tiến hành giao dịch với lượng tiền mặt số dư tiền gửi Séc thấp Những hộ gia đình thu nhập cao dùng thẻ tín dụng ngân hàng Cầu lương tiền thực tế tăng với thu nhập thực tế với tỉ lệ nhỏ 1.2.2 Lợi nhuận mong đợi Khi tính tốn thu nhập tài sản tiền tệ hộ gia đình nhà kinh doanh khong nhữnh tính đén số lẫi trả số dư tiền gửi mà phảI tính đặc tính thuận tiện đồng tiền Đây số thu nhạp mà họ săn dàng hy sinh đổi lấy thu nhập có rỉu ro thấp ,có chi phí giao dịch thơng tin thấp Nếu khơng có thay đổi khác , tăng lãi suất tiền tệ thuận tiện tự nhiên đồng tiền khiến hộ gia đình nhà doanh nghiệp tăng lượng tiền tệ họ tăng lượng cầu tiền Một giảm lãi suất tiền tệ thuận tiện tự nhiên khiến hộ gia đình doanh nghiệp giảm số dư tiền tệ họ lượng cầu tiền Theo cách đó, hộ gia đình doanh nghiệp so sánh lợi tức mong đợi tiền (từ lợi nhuận sinh lợi tự nhiên) việc định giữ tiền 1.2.3 Rủi ro tính lỏng thơng tin Khi phân bổ tài sản họ để nắm giữ dạng tiền, cá nhân hãng cân nhắc rủi ro,tính lỏng thơng tin thu nhập việc nắm giữ tiền Nếu thu nhập tài sản lựa chọn (thương phiếu trái phiếu cổ phiếu) có nhiều nguy hiểm ,những người tiết kiệm chuyển sang giữ tiền họ, làm tăng cầu tiền tệ Những cải cách cho phép dễ dàng chuyển vốn từ dạng Ýt láng sang dạng có tính lỏng cao nh từ trái phiếu cổ phiếu sang dạng tài khoản Séc ,hoặc từ cổ phần góp sang tín dụng làm vốn có tính lỏng tiền Các tài sản trở nên lỏng nhiều có nhiều người tiết kiệm tâm đến thu nhập lãi suất tiền tệ.Cuối số cá nhân đặt tin tưởng vào giá trị cao việc giữ tiền ,bởi mang lại cho họ kín đáo Điều liên quan đến ma tuý, trốn thuế hoạt động phi pháp khác biện hộ cho giá trị đồng tiền kiếm Song cầu tiền bị ảnh hưởng thay đổi số lượng hoạt động phi pháp thay đổi luật thuế khóa II.CUNG TIỀN 2.1.Tiền mặt dân cư Một phần quan trọng trình cung ứng tiền tệ là: Quyết định cơng chúng việc xác định đâu tài sản có tính lỏng, tiền mặt, C, hay tiền gửi phát Séc, D Cụ thể công chúng định gửi tiền mặt so với tiền gửi phát Séc Những định thường biểu tỷ lệ tiền mặt tiền gửi (C/D) 2.1.1 Của cải Một vấn đề mà công chúng quan tâm họ giữ cảI dạng tiền mặt Tiền mặt loại hàng hoá cần thiết, nghiên cứu kinh tế học Phần cải dạng tiền mặt khơng tăng lên người ta giầu Nói cách khác, người giáu có có khơng có nghĩa có nhiều tiền mặt Lý tiền gửi phát Séc an toàn hiệu việc nắm giữ nhiều tiền mặt Vì vậy, tỷ lệ tiền mặt tiền gửi nhỏ thu nhập cảu cá nhân tăng lên Hơn nữa, xét tổng thể kinh tế, kinh tế tăng trưởng cải quốc gia tăng lên, tỷ lệ tiền mặt tiền gửi, (C/D) nhỏ 2.1.2 Lợi tức mong đợi Nhân tố thứ hai ảnh hưởng đến tỷ lệ tiền mặt so với tiền gửi phát Séc dân cư Lợi tức mong đợi tìm tài sản họ Nhu cầu loại tài sản(ở tiền mặt hay tiền gửi phát séc) tuỳ thuộc vào lợi tức mong đợi từ tài sản nhóc chung mức độ rủi ro khả chuyển thành tiền thơnh tin Có hai quan điểm tác động đến nhu cầu tiền mặt dân cư Thứ nhất, nắm giữ tiền mặt không đem lại lãi suất nên nuế tiền gửi có phát séc có lãi suất tăng lên nhu cầu tiền mặt giảm so với nhu cầu tiền gửi, dẫn đến C/D nhỏ Thứ hai, tiền gửi phát séc có lãi suất giảm làm cho C/D tăng Từ năm 1933 đến năm 1980 quy định ngành ngân hàng cấm ngân hàng toán lãi suất tiền gửi phát séc Do vậy, lợi tức mong đợi có ảnh hưởng đáng kể tới định công chúng việc nắm giữ tiền mặt so với tiền gửi phát séc 2.1.3 Rủi ro Nghiên cứu lượng cầu tài sản cho ta thấy rằng, người ta thường cân nhắc ba yếu tốn đầu tư: Rủi ro, tính lỏng thơng tin Những yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu giữ tiền mặt so với tiền gửi phát séc dân cư Nói chung, việc giữ lại tiền mặt hay gửi vào ngân hàng có mức độ rủi ro không khác Tuy nhiên thời kỳ khủng hoảng lợi tức (0% danh nghĩa) tiền mặt khơng có rủi ro dẫn tới nhu cầu tiền mặt tăng lên đáng kể, làm tỷ lệ tiền mặt tiền gửi tăng lên Ví dụ: vào đầu năm 30, lịng tin công chúng hệ thống ngân hàng khiến cho người gửi tiền chuyển tiền gửi phát séc sang tiền mặt, làm C/D tăng lên Từ năm 30, hầu hết tiền gửi ngân hàng bảo hiểm tiền gửi liên bang bảo đảm Yên tâm tiền gửi an toàn nên người gửi Ýt phải lo lắng mức độ rủi ro định giữ tiền mặt gửi 2.1.4 Tính lỏng Khi đưa định phân bổ danh mục tài sản người gửi củng xem xét tính lỏng tài sản, tức là, chuyển sang tiền mặt hay không Tiền mặt tài sản lỏng nhất, tiền gửi phát séc theo định nghĩa chuyển sang tiền mặt muốn Vì cơng chúng thường khơng xem xét khác tính lỏng định giữ tiền mặt so với tiền gửi phát séc 2.1.5 Thơng tin Nhân tố cuối tác động đến nhu cầu tiền mặt công chúng lượng thông tin cần thiết để đánh giá giá trị tiền mặt so với tiền gửi phát séc Trước tiên, nhu cầu nắm thơng tin tiền mặt tiền gửi phát séc Sau người ta không cần thông tin để đánh giá giá trị tiền mặt, với bảo hiểm tiền gửi liên bang giám sát ngân hàng, cá nhân gửi tiền không cần thông tin để đánh giá trị tiền gửi phát séc Tuy nhiên có khác quan trọng hai tài sản: Tiền mặt loại tài sản vô danh, ngược lại tiền gửi phát séc cần có tên người sở hữu Nói cách khác, bạn giữ tiền dạng tiền gửi phát séc bạn để lại dấu hiệu thông tin, khó khăn cho muốn tìm hiểu bạn giữ tiền mặt Vì tiền mặt mang thêm giá trị tính vơ danh nó, đánh giá cao tiền gửi phát séc lợi hoạt động phi pháp nh: buôn bán ma tuý, bn bán trợ đen trốn thuế Có lý đáng để nghi ngờ tồn kinh tế ngầm quy mô đáng kể Mỹ, lượng tiền mặt có người dân Mỹ 1000 USD Ýt người ta giữ lượng tiền mặt lớn thế, có lý có ý kiến cho rằng, lượng lớn tiền mặt lưu thông kinh tế ngầm, để hỗ trợ cho hoạt động phi pháp Một số chuyên gia ước tính, kinh tế ngầm chiếm trọn 10% tồn hoạt động kinh tế nước Mỹ kinh tế 6000 tỷ USD Mỹ hoạt động phi pháp chiếm 600 tỷ USD Việc thu hồi số tiền thuế từ hoạt động kinh tế ngầm làm giảm thâm hụt ngân sách liên bang cách đáng kể Nếu nh kinh tế ngầm, theo định nghĩa nằm ngồi kiểm sốt phủ, ước tính quy mơ nh nào? Bằng biết yếu tố định lượng tiền mặt cơng chúng, ta tìm vận động tỉ lệ C/D kinh tế ngầm, ví dụ: tăng thuế suất cận biên hay nhóm mức thuế 10 Hạn mức tín dụng xác định sở chi tiêu tăng trưởng kinh tế tiêu lạm phát dự kiến hàng năm, cịn dựa vào số tín hiệu thị trường khác: tỷ lệ thất nghiệp, tỷ giá, thâm hụt ngân sách nhà nước, tốc độ lưu thông tiền tệ… sở đó, hạn mức tín dụng phân bổ cho ngân hàng thương mại, cho tong thời kỳ phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ Để hạn chế việc tạo tiền mức ngân hàng thương mại làm tăng tổng khối lượng tiền tệ kinh tế, NHTW quy định hạn mức tín dụng tối đa cho tong NHTM Trong phần lớn trường hợp, hạn mức riêng xác định vào tỷ trọng cho vay khứ so với tổng mức cho vay hệ thống ngân hàng NHTM cấp tín dụng cho kinh tế tối đa hạn mức tín dụng quy định Hạn mức tín dụng sử dụng nh cộng cụ quan trọng sách tiền tệ Khi mà công cụ truyền thống hiệu Tuy nhiên khống chế hạn mức tín dụng làm cho lãi suất thị trường tăng lên, làm giảm canh tranh NHTM, làm lệch lạc cấu đầu tư NHTM , làm phát sinh thị trường tài ngầm ngồi kiểm sốt NHTW, gây khó khăn vốn cho doanh nghiệp nhỏ 3.5 Quản lý lãi suất ngân hàng thương mại Khi sử dụng cơng cụ sách tiền tệ NHTW (thị trường mở, chiết khấu, tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hạn mức tín dụng) có tác dụng đến lãi suất cho vay NHTM kinh tế Trong đó, đặc biệt lãi suất chiết khấu NHTW tác động mạnh đến lãi suất cho vay NHTM, song cơng cụ hoạt động chưa có hiệu quả, NHTW trực tiếp quy định khung lãi suất trần lãi suất cho vay NHTM Để tránh rủi ro bảo vệ quyền lợi ngân hàng, NHTW thường quy định mức lãi suất sàn tối đa cho tiền gửi lãi suất trần tối thiểu cho tiền vay Nếu nhằm bảo đảm quyền lợi cho khách hàng NHTM, NHTW thường quy định 17 ngược lại: mức lãi suất tối thiểu cho tiền gửi mức tối đa cho tiền vay NHTW muốn kiểm sốt lãi suất, lãi suất có tác động mạnh đến tiết kiệm đầu tư, qua tác động vào tăng trưởng kinh tế giá Tuy nhiên, kiểm soát lãi suất NHTM triệt tiêu cạnh tranh trình hoạt động Hiện nước phát triển phát triển chuyển sang trình tự hoá lãi suất ngân hàng IV VÀI NÉT VỀ THỰC TRẠNG CỦA QUAN HỆ CUNG CẦU TIỀN TỆ TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG NƯƠC TA THỜI GIAN QUA 4.1 Thị trương tiền tệ tiÕp tục nóng lên xu hướng diễn biến lãi suất Trong thời gian qua thi trường tiền tệ tiếp tục nóng lên với diễn biến khác nhiều lo ngại lãi suất tăng lên Ngân hàng ngoại thương Việt nam (VCB) Ngân hàng thương mại (NHTM) nhà nước có quy mơ lớn chiếm 30% thị phần vốn huy động toàn hệ thống ngân hàng từ trước tới nay, thường xuyên thừa vốn khả dụng, có lãi suất tiền gửi VNĐ thấp Đây NHTM bán buôn vốn lớn thị trường tiền tệ, trúng thầu khối lượng lớn thị trường đấu thầu tín phiếu kho bạc Nhà nước từ vài tháng tăng lãi suất huy động vốn nội tệ (VNĐ) lên cao Đặc biệt từ đầu tháng 8-2000 VCB tăng lãi suất phát hành kỳ phiếu VNĐ lên vào loại cao hệ thông NHTM, lên cao số NHTM cổ phần Lãi suất phát hành kỳ phiếu trả lãi sau kỳ hạn tháng VCB 0,67%/tháng, kỳ hạn tháng 0,69%/tháng 12 tháng 0.7%/tháng Trong tháng đầu năm 2002 VCB cho vay vốn nhánh hàng tốt với lãi suất 0,60%/tháng Mức lãi suất huy động vốn nói VCB vào loại cao vịng năm qua ngân hàng Một số NHTM quốc doanh có quy mơ lớn khác ln mạnh huy động vốn, thường xuyên thừa vốn khả dụng, ngân hàng cơng thương Việt nam từ trung tuần 18 tháng 7- 2000 phải tăng cao lãi suất huy động đồng nội tệ Đặc biệt ngân hàng nhà nước cho phép tháng 9-2000 phát hành trái phiếu huy động 500 tỷ đồng việt nam với lãi suất 8%/năm cho kỳ hạn năm, 8,2% cho kỳ hạn năm Lãi suất huy động vốn nội tệ hệ thống NHTM tăng nhanh tăng cao, lãi suất huy động ngoại tệ, chủ yếu USD đứng nguyên mức thấp vòng năm qua đứng mức thấp vòng năm gần đây, cao kỳ hạn năm có 2,2%/năm, tạo khoảng cách chênh lệch xa so với lãi suất tiền gửi nội tệ 8,4%/năm, chênh lệc tới lần Tuy nhiên, quan sát cấu tiền gửi hệ thống ngân hàng thấy khơng thấy tình trạng chuyển hố từ nội tệ sang ngoại tệ tức rút tiền gửi bán lấy nội tệ gửi ngân hàng mà ngược lại tiền gửi ngoại tệ tăng lên với mức tăng khoảng 3,5% tháng qua Điều cho thấy việc tăng lãi suất nội tệ điều kiện cần chưa đủ để tạo chuyển hoá từ ngoại tệ sang nội tệ Trong cách năm diễn chuyển hố từ nội tệ sang ngoại tệ Tức thời điểm cuối năm 2000 lãi suất tiền gửi USD nước ta lên tới 5-6%/năm, lãi suất nội tệ 7-7,5%/năm, tốc độ tăng tiền gửi ngoại tệ tăng gấp lần tốc độ tăng tiền gửi nội tệ Nhiều người rút VNĐ mua USD gửi vào NHTM Từ đầu tháng 7/2002, ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn tung chiến dịch phát hành trái phiếu huy động 100 triệu USD cho nhu cầu đầu tư vốn cho dự án, không tăng lãi suất, đẩy mạnh tuyên truyền quản cáo đưa hình thức khuyến mại khác Bên cạnh đó, Thủ tướng phủ vừa cho phép NHTM nước sử dung tiếp 300 triệu USD từ nguồn huy động nước đầu tư cho vay trung dài hạn dự án trọng điểm Nhà nước Điều cho thấy nguồn vốn USD NHTM dồi khả đầu tư vốn USD cho kinh tế lớn 19 Việc thiếu vốn khả dụng VNĐ không căng thẳng NHTM nước mà xuất khẩn trương ngân hàng nước quỹ hỗ trợ phát triển quốc gia, NHNN cho phép chi nhánh STANDARED CHARTER BANK ( ngân hàng Anh) phát hành chứng tiền gửi huy động 100 tỷ VNĐ Cơng ty cho th tài ICBLC phát hành 30 tỷ đồng trái phiếu với lãi suất 8,4%/năm Quỹ đầu tư phát triển quốc gia có kết phát hành trái phiếu giảm dần phiên đấu thầu trung tâm giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh Đặc biệt phiên thứ năm tổ chức tháng 2002 vừa qua, đưa lãi suất lên 8,2%/năm khơng có kết trúng thầu Các loại lãi suất chủ đạo NHNN: lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn lãi suất thị trường liên ngân hàng, lãi suất thi trường mở chệch choạc, khơng có tác động đến lãi xuất ngân hàng thương mại Lãi suất tăng không đáng kể, từ 0,6% lên 0,62%/năm, tăng 0,02%, lãi suất cho vay lãi suất tiền gửi tăng từ 0,05%-0,1%/tháng Trong NHTM thiếu vốn VNĐ, phải tăng lãi suất huy động kỳ hạn năm trở lên với lãi suât 8%/ năm, từ đầu tháng 7- 2000 đến họ lại trúng thầu mua 1700 tỷ đồng tín phiếu kho bạc với lãi suất 5,8%-5,9%/năm Điều nhìn bên ngồi tưởng mâu thuẫn, hồn toàn chiến lược điều hành quản trị kinh doanh NHTM Bởi họ tạm thời đầu tư vốn khả dụng vào giấy tờ có giá trị ngắn hạn để bán lại cho ngân hàng nhà nước thị trường mở, với lãi suất tương đương họ mua Đây nghệ thuật linh hoạt sử dụng vốn ngân hàng thương mại mà theocơ chế nay, cho vay qua đêm thu lãi Kinh doanh tiền tệ cần tính tốn sát hàng ngày, hàng giờ, nghiệp vụ ngắn hạn chiến lược chung dài hạn Trong NHTM cạnh tranh thu hút tiền gửi.Tăng lãi suất huyđộng vốn mở rộng mạng lưới, tháng qua có 18 chi nhánh phụ thuộc 20