MỤC LỤC I Khái niệm 2 1 Giao dịch bán khống chứng khoán là gì? 2 2 a Rửa tiền là gì? 3 2 b Rửa tiền trên thị trường chứng khoán tập trung 5 II Giải quyết tranh chấp trên thị trường chứng khoán 5 1 Việ[.]
MỤC LỤC I Khái niệm: Giao dịch bán khống chứng khốn gì? 2 a Rửa tiền gì? .3 2.b Rửa tiền thị trường chứng khoán tập trung II Giải tranh chấp thị trường chứng khoán .5 Việt Nam có cho bán khống chứng khốn khơng? Rủi ro từ hoạt động bán khống chứng khoán Hoạt động giao dịch bán khống .6 a Bán khống thị trường chứng khoán sở .7 b Bán khống thị trường chứng khoán phái sinh .7 Bán khống có xấu không Bán khống ảnh hưởng đến nhà đầu tư nào? Giải tranh chấp .11 a Giải tranh chấp thương lượng 12 b Giải tranh chấp hòa giải 12 c Giải tranh chấp trọng tài 12 d Giải tranh chấp Tòa án 13 Ý kiến pháp lý để hạn chế giải tốt tranh chấp 13 a Bổ sung, hoàn thiện quy định pháp luật hạn chế giải tranh chấp thị trường chứng khoán 13 b Thành lập tòa án riêng dành cho chứng khốn đơn giản hóa thủ tục 15 c Nâng cao vai trò hoạt động trung tâm trọng tài thành lập trung tâm trọng tài lĩnh vực chứng khoán 16 d Nâng cao trình độ hiểu biết cơng chúng pháp luật liên quan đến tranh chấp giải tranh chấp 16 III Giao dịch rửa tiền thị trường chứng khoán tập trung 16 Thực trạng .16 Pháp luật 17 Khắc phục .18 MỘT SỐ VẤN ĐỀ PHÁP LÝ VỀ GIẢI QUYẾT TRANH CHẤP TRÊN thị trường chứng khốn GIAO DỊCH BÁN KHỐNG CHỨNG KHỐN VÀ GIAO DỊCH RỬA TIỀN TRÊN thị trường chứng khoán TẬP TRUNG THỰC TRẠNG VÀ KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN QUY ĐỊNH PHÁP LUẬT I Khái niệm: Giao dịch bán khống chứng khốn gì? Bán khống hay Short Sale hoạt động giao dịch kiếm lợi nhuận từ việc sụt giá loại chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu) Cụ thể, bán khống cách mà nhà đầu tư bán tài sản mã chứng khoán mà đối tượng bán khơng sở hữu thị trường chứng khốn Người bán chứng khoán vay mượn mã chứng khoán từ nhà đầu tư khác bán Lúc này, nhà đầu tư kỳ vọng giá chứng khoán giảm tương lai, để mua lại với giá thấp giá trị thực Từ đó, người bán hưởng lợi từ chênh lệch giá mua bán Đồng thời, người thực bán khống cần có nghĩa vụ mua hồn trả lại cho bên cho vay đủ số lượng chứng khoán vay mượn trước Ví dụ bán khống chứng khốn: A mượn 10.000 cổ phiếu ABC công ty B, bán với mức giá 50 USD/cổ phiếu Trong tương lai, giá cổ phiếu giảm xuống mức 40 USD/cổ phiếu Lúc này, bên A mua cổ phiếu với mức giá 40 USD/cổ phiếu trả lại cho bên B A hưởng lợi chênh lệch giá mua bán: 10*10.000 = 100.000 USD a Rửa tiền gì? Theo khoản Điều Luật Phòng chống rửa tiền 2012, rửa tiền hành vi tổ chức, cá nhân nhằm hợp pháp hóa nguồn gốc tài sản phạm tội mà có Căn quy định Luật Phịng chống rửa tiền 2012 Bộ luật Hình 2015 (sửa đổi 2017), hành vi quy định rửa tiền bao gồm: Tham gia trực tiếp gián tiếp vào giao dịch tài chính, ngân hàng giao dịch khác nhằm che giấu nguồn gốc bất hợp pháp tiền, tài sản phạm tội mà có biết hay có sở để biết người khác phạm tội mà có; Sử dụng tiền, tài sản phạm tội mà có biết hay có sở để biết người khác thực hành vi phạm tội mà có vào việc tiến hành hoạt động kinh doanh hoạt động khác; Che giấu thông tin nguồn gốc, chất thực sự, vị trí, q trình di chuyển quyền sở hữu tiền, tài sản phạm tội mà có biết hay có sở để biết người khác phạm tội mà có cản trở việc xác minh thơng tin đó; Thực hành vi quy định điểm a, b c khoản tiền, tài sản biết có từ việc chuyển dịch, chuyển nhượng, chuyển đổi tiền, tài sản người khác thực hành vi phạm tội mà có Trợ giúp cho tổ chức, cá nhân có liên quan đến tội phạm nhằm trốn tránh trách nhiệm pháp lý việc hợp pháp hóa nguồn gốc tài sản phạm tội mà có; Chiếm hữu tài sản thời điểm nhận tài sản biết rõ tài sản phạm tội mà có, nhằm hợp pháp hóa nguồn gốc tài sản Trong đó: - Tiền sử dụng hoạt động rửa tiền bao gồm Việt Nam đồng, ngoại tệ; tiền mặt tiền tài khoản - Tài sản hoạt động rửa tiền bao gồm vật, giấy tờ có giá, quyền tài sản theo quy định Bộ luật Dân sự, tồn hình thức vật chất phi vật chất; động sản bất động sản; hữu hình vơ hình; chứng từ công cụ pháp lý chứng minh quyền sở hữu lợi ích tài sản (Theo khoản 1, Điều Nghị 03/2019/NQ-HĐTP) Tóm lại, chất, rửa tiền hành vi cố tình hợp pháp hóa thu nhập phạm tội mà có Ban đầu hành vi rửa tiền thường gắn với tiền bất hợp pháp từ buôn bán ma túy, sau gắn với tiền mặt tài sản tài khác thu từ hình thức hoạt động bất hợp pháp, bao gồm trốn thuế Sự phát triển nhanh chóng cơng nghệ cho phép tài sản tài phi vật chất giao dịch nhanh chóng, đặc biệt giao dịch trực tuyến, làm giảm khả phát hoạt động rửa tiền quan pháp luật Đặc biệt trường hợp tài sản chứng khoán, giao dịch đơn giản hoá diễn cách nhanh chóng Rửa tiền thường mơ tả bao gồm ba giai đoạn: Giai đoạn xếp (Placement) giai đoạn mà tội phạm tìm cách đưa khoản tiền có nguồn gốc từ hành vi phạm tội vào hệ thống tài để chuẩn bị thực bước Giai đoạn phân lớp (Layering) khoản tiền đưa vào hệ thống tài chuyển đổi qua lại tài khoản ngân hàng, quốc gia, đầu tư dự án, mua bán qua lại nhằm che giấu nguồn gốc tài sản Giai đoạn hoà nhập (Integration) khoản tiền thức nhập vào kinh tế hợp pháp sử dụng cho tất mục đích 2.b Rửa tiền thị trường chứng khốn tập trung Trên thị trường chứng khoán (thị trường chứng khoán), tội phạm lợi dụng để rửa tiền cách đưa tiền mặt bất hợp pháp đến trung tâm giao dịch chứng khoán để mua cổ phiếu chứng khoán, trái phiếu phủ Hoặc tội phạm cần mua chứng khoán 'tiền bẩn' giữ nhiều tài khoản sau sử dụng số tiền thu từ giao dịch khoản tiền hợp pháp Để tránh ý nghi ngờ quan quản lý, lượng tiền mặt lớn chia thành khoản tiền nhỏ hơn, đáng ngờ gửi dần vào tài khoản chứng khoán khác Hay thị trường chứng khốn trở thành nơi rửa tiền cho doanh nghiệp, tổ chức niêm yết lập với mục đích rửa tiền =>Mục đích đưa ‘tiền bẩn’ dạng dòng tiền vào thị trường tài nhận lại ‘tiền sạch’ kết thúc giao dịch Ngồi ra, tội phạm lợi dụng sơ hở liên quan đến việc nhận diện khách hàng Theo quy định, cơng ty chứng khốn cơng ty quản lý quỹ không giao dịch tiền mặt với khách hàng, khách hàng phải thực nộp, rút, chuyển tiền thông qua ngân hàng thương mại, khiến việc xác định giao dịch đáng ngờ khó khăn không nhận biết người thực giao dịch nộp, rút, chuyển tiền có phải chủ tài khoản sở hữu chứng khốn hay khơng II Giải tranh chấp thị trường chứng khoán Việt Nam có cho bán khống chứng khốn khơng? Bán khống chứng khoán giao dịch thực nhiều thị trường, mang lại hội thu lợi nhuận lớn Hiện nay, Ủy ban chứng khoán nhà nước chưa cho phép hoạt động bán khống diễn hợp pháp thị trường chứng khoán sở Bởi bán khống hoạt động đầu cơ, làm ảnh hưởng đến thị trường tâm lý nhà đầu tư khác. Việc bán khống với số lượng lớn tác động không nhỏ lên thị trường chung mã chứng khoán, quyền lợi nhà đầu tư chân khơng đảm bảo Tại Việt Nam, nhà đầu tư kiếm lời từ tăng giá chứng khoán Rủi ro từ hoạt động bán khống chứng khoán Mặc dù hoạt động bán khống mang lại lợi nhuận hấp dẫn tồn khơng rủi ro Nhà đầu tư cần xác định mức độ rủi ro để định có nên giao dịch bán khống hay khơng? Rủi ro từ thị trường: Giao dịch bán khống có mức lãi giới hạn, giá cổ phiếu Tuy nhiên, lỗ bán khống không giới hạn, mức giá tăng không giới hạn Khi giá chứng khốn tăng, ngược với kỳ vọng mức lỗ người bán khống khó kiểm sốt Rủi ro pháp lý: Hoạt động bán khống bị cấm thị trường chứng khoán sở Do vậy, nhà đầu tư thực giao dịch bán khống lớn, có nguy bị phạt, cấm giao dịch thị trường. Phức tạp giao dịch bán khống: Bán khống phức tạp, khơng phải thực Hoạt động yêu cầu nhà đầu tư cần có kiến thức thị trường, kinh nghiệm để nhận định mức độ rủi ro, biến động mã chứng khoán Giao dịch bán khống số lượng lớn gây nên thao túng cho thị trường chứng khoán, gây tổn thất cho nhà đầu tư nhỏ lẻ Hoạt động giao dịch bán khống a Bán khống thị trường chứng khoán sở Theo pháp luật Việt Nam nay, cổ phiếu thị trường sở chưa cho phép thực nghiệp vụ Điều có nghĩa nhà đầu tư khơng phép bán khống cổ phiếu riêng lẻ Tuy nhiên Trên thực tế, hình thức vay mượn từ nhà đầu tư diễn cá nhân với nhau, thông qua hình thức mượn – trả từ nhà đầu tư Mặc dù nghiệp vụ phức tạp nhiều rủi ro Tuy nhiên hình thức “ngầm” nhà đầu tư lựa chọn để kỳ vọng lợi nhuận chúng b Bán khống thị trường chứng khoán phái sinh Tại thị trường phái sinh: Việc bán khống phép có địn bẩy lên đến 1:20 lần tổ chức tài chính, cơng ty chứng khốn Việc vay mượn cổ phiếu với kỳ hạn hoàn trả tháng, tháng, tháng tháng.Ngườii giao dịch cần có tài khoản ký quỹ, đồng thời cần tiền cổ phiếu tài sản chấp tài khoản Khoản tài sản chấp thường mức tối thiểu 25%, tùy theo u cầu cơng ty chứng khốn để trì vị bán. Bán khống có xấu khơng Việc vay mượn chứng khốn hồn trả vào thời điểm thị trường chứng khoán xuống giúp nhà đầu tư kiếm khoản chênh lệch lớn So với việc nhà đầu tư mua chứng khoán để đầu cơ, việc chốt lời thị trường chứng khoán cổ phiếu sụt giảm giúp gia tăng sức mua vào bên cạnh việc bắt đáy đầu thông thường Ngoài yếu tố tâm lý nhà đầu tư, hoạt động vay trả cổ phiếu ẩn chứa tiềm rủi ro Bởi suy thoái kinh tế giới, bắt nguồn từ sụp đổ thị trường chứng khoán thị trường chứng khốn Việt Nam có quy mơ vừa nhỏ, nhà đầu tư tham gia chưa lâu với mong muốn kiếm lời từ đầu cổ phiếu Chính thế, với hoạt động vay mượn cổ phiếu có phận nhỏ nhà đầu tư kiếm lời Bán khống ảnh hưởng đến nhà đầu tư nào? Năm 2020, Ủy ban Chứng khoán nhà nước ban hành thông tư 120 cho phép việc bán khống chứng khốn có tài sản đảm bảo Với việc thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp cận phát triển tiệm cận thị trường chứng khoán nước khác mở kỷ nguyên cho nhà đầu tư Điều khiến cho nhà đầu tư trở nên cạnh tranh khắc nghiệt Điều 11 Giao dịch bán khống có bảo đảm Hợp đồng giao dịch vay chứng khoán hệ thống vay cho vay chứng khốn Tổng cơng ty lưu ký bù trừ chứng khoán Việt Nam để thực giao dịch bán khơng có bảo đảm tối thiểu phải bao gồm nội dung tài sản bảo đảm, lãi suất vay, thời hạn vay, gia hạn vay, xử lý tài sản bảo đảm nhà đầu tư khơng hồn trả chứng khốn, phương thức giải có tranh chấp phát sinh, nêu rõ rủi ro, thiệt hại phát sinh chi phí Nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch bán khống có bảo đảm cơng ty chứng khốn cung cấp dịch vụ cho vay chứng khoán, nơi nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch để thực giao dịch bán khống có bảo đảm Tài khoản giao dịch bán khống có bảo đảm tài khoản riêng biệt hạch tốn hình thức tiểu khoản tài khoản giao dịch chứng khốn có nhà đầu tư Cơng ty chứng khốn phải hạch tốn tách biệt tài khoản bán khơng có bảo đảm với tài khoản giao dịch ký quỹ, tài khoản giao dịch ngày tài khoản chứng khốn thơng thường nhà đầu tư Các chứng khoán phép giao dịch bán khống có bảo đảm cổ phiếu, chứng quỹ niêm yết, đăng ký giao dịch hệ thống giao dịch chứng khoán đáp ứng tiêu chí thời gian niêm yết, đăng ký giao dịch; quy mô vốn kết hoạt động kinh doanh tổ chức phát hành; tính khoản biến động giá (nếu có); minh bạch thơng tin tiêu chí khác theo hướng dẫn Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Sở giao dịch chứng khoán cơng bố danh sách chứng khốn giao dịch bán khống có bảo đảm chứng khốn khơng giao dịch bán khống có bảo đảm sở tiêu chí Ủy ban Chứng khốn Nhà nước quy định Hoạt động bán khống có bảo đảm khơng thực khoảng thời gian năm (05) ngày làm việc trước ngày đăng ký cuối để thực quyền cho cổ đơng gắn với mã chứng khốn giao dịch bán khống có bảo đảm Tùy vào tình hình thị trường, Ủy ban Chứng khốn Nhà nước triển khai hoạt động bán khống có bảo đảm Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ban hành quy chế hướng dẫn giao dịch bán khống có bảo đảm Trong trường hợp cần thiết để đảm bảo an toàn cho hoạt động thị trường chứng khoán, Ủy ban Chứng khốn Nhà nước u cầu cơng ty chứng khoán tạm ngừng thực hoạt động giao dịch bán khống có bảo đảm Thị trường chứng khốn Việt Nam có chứng khốn sở chứng khốn phái sinh Chứng khoán phái sinh thị trường mới, sơ khởi với giao dịch hợp đồng tương lai chứng quyền thị trường chứng khốn phái sinh có quy mô nhỏ non trẻ Tuy nhiên, nhà đầu tư cảm thấy khó “cạnh tranh”, không kịp cập nhật thông tin thị trường dẫn đến đầu tư thua lỗ Họ tin có thao túng thị trường từ nhà đầu tư lớn Khi thị trường chứng khốn có thêm phương thức giao dịch bán khống Biến động thị trường kinh khủng nhà đầu tư lúc không đơn giản mua vào đợi lãi bán thị trường sở Tất đòn bẫy, thông tin hội chốt lời từ việc vay hồn trả chứng khốn phân cấp nhà đầu tư thị trường Các nhà đầu tư chuyên nghiệp tận dụng hội, biến động thị trường sở để làm tảng cho giao dịch “bán khống” thị trường phái sinh Như nói trên, phận nhỏ nhà đầu tư thành cơng với biến động từ việc “bán khống chứng khốn” Địi hỏi nhà đầu tư phải có kiến thức chun mơn, có chuyên nghiệp việc cập nhật chắt lọc thông tin từ thị trường Bán khống hoạt động bị cấm nên để thực hành vi nhà đầu tư phải thỏa thuận ngầm với thông qua trung gian nhân viên môi giới cơng ty chứng khốn Những vụ việc vỡ lở hợp tác làm ăn thua lỗ dẫn đến kiện cáo, đòi hỏi quyền lợi Các nhà đầu tư tham gia vào phi vụ bị tiền tỷ nên tố cáo quan chức vào điều tra để xử phạt tổ chức, cá nhân vi phạm nhằm trục lợi tiền nhà đầu tư Tổng giám đốc Công ty chứng khoán nhận định, vụ việc bị phát thị trường nhỏ so với hoạt động bán khống ngầm thị trường Khi Cơng ty chứng khốn làm trung gian, ký thỏa thuận với hai bên vay bên cho vay chứng khoán Tuy nhiên, thỏa thuận ngầm, nên có tranh chấp xảy thân nhà đầu tư phải gánh chịu rủi ro Vụ điển hình mà UBCK định xử phạt nhân viên môi giới Cơng ty Cổ phần Chứng khốn TPHCM (HSC) cho thấy thiệt hại nhà đầu tư phải chịu lớn Theo phản ánh ông Nguyễn Thế Nhân, nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch HSC Trưởng phịng Mơi giới HSC – Kim Liên (Hà Nội) Nguyễn Viết Xuân, giới thiệu dịch vụ bán khống (T+0) cho khách hàng VIP Vì chưa phép, nên dịch vụ phải đội lốt vay mượn chứng khoán Để tạo niềm tin với khách hàng, ông Xuân giới thiệu sản phẩm HSC, sử dụng dịch vụ T+0 khách hàng không ký hợp đồng mà thỏa thuận miệng “Theo đó, để vay chứng khốn, phải nộp khoản tiền cọc 30 – 40% giá trị vào tài khoản người cho vay Sau ơng Xn chuyển tiền vào tài khoản thực giao dịch bán”, ơng Nhân tường trìn Người cho vay thực bán chứng khoán ơng Nhân có u cầu, số tiền bán chứng khốn để nguyên tài khoản người cho vay Và ông Nhân yêu cầu người cho vay mua vào số lượng chứng khoán bán Nếu giá chứng khốn thấp thời điểm bán, ơng Nhân hưởng số tiền chênh lệch, cịn chứng khốn tăng giá khoản chênh lệch bù từ tiền cọc ban đầu ông Nhân Tuy nhiên, ông Nhân tố cáo thực bán chứng khoán với giá cao, người cho vay rút tiền khỏi tài khoản không giữ nguyên tài khoản thoả thuận Đến chứng khoán xuống thấp, anh đề nghị mua vào để trả hàng chủ tài khoản 10 cho vay thực chất không mua lại lừa dối đưa kê giao dịch giả Cũng theo ơng Nhân, phí vay 1,5%/tuần 3%/tháng Tất phí giao dịch thuế nhà đầu tư phải chịu “Tôi tiến hành mua bán khống từ tháng – 9/2011 với tổng số tiền chuyển vào tài khoản Nguyễn Viết Xuân 1,32 tỷ đồng, ông Nhân cho biết Hiện ông Nguyễn Viết Xuân nợ ông Nhân gần tỷ đồng chưa trả Theo UBCK Cơng ty chứng khốn phải chịu trách nhiệm quản lý nhân viên làm việc cho để họ khơng vi phạm pháp luật UBCK có cơng văn gửi tổ chức kinh doanh chứng khốn (cơng ty quản lý quỹ, cơng ty chứng khốn) u cầu không thực bán cho khách hàng bán khống cổ phiếu Nếu phát vi phạm có dấu hiệu hình sự, chuyển quan cơng an để xem xét truy cứu trách nhiệm hình Ủy ban xử phạt Cơng ty chứng khốn Đại Nam 250 triệu đồng cho khách hàng vay chứng khốn để bán UBCK phạt Cơng ty quản lý quỹ Lộc Việt 165 triệu đồng công ty sử dụng tài khoản nhà đầu tư ủy thác để thực hợp đồng mua bán lại, mua bán có kỳ hạn, hợp đồng tương lai số tổ chức, cá nhân người có liên quan Giải tranh chấp Tranh chấp thị trường chứng khoán xung đột quyền lợi ích phát sinh chủ thể tham gia thị trường chứng khốn thể bên ngồi dạng nhu cầu cần giải thơng qua hình thức định theo quy định pháp luật Điều 133 Giải tranh chấp bồi thường thiệt hại Trường hợp quyền, lợi ích hợp pháp tổ chức, cá nhân hoạt động chứng khoán thị trường chứng khốn bị xâm phạm có tranh chấp phát sinh hoạt động chứng khoán thị trường chứng khốn Việt Nam việc bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp giải tranh chấp thực thơng qua thương 11 lượng, hịa giải u cầu Trọng tài Tòa án Việt Nam giải theo quy định pháp luật Chủ thể xâm phạm quyền, lợi ích hợp pháp tổ chức, cá nhân hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán mà gây thiệt hại thì phải bồi thường, thực trách nhiệm dân khác theo thỏa thuận, theo quy định Bộ luật Dân quy định khác pháp luật có liên quan Thẩm quyền, thủ tục để bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp tổ chức, cá nhân giải tranh chấp phát sinh hoạt động chứng khoán thị trường chứng khoán thực theo quy định pháp luật a Giải tranh chấp thương lượng Thực tiễn cho thấy giải tranh chấp đường thương lượng hình thức sử dụng phổ biến nhất, chiếm tỷ trọng gần định thị trường chứng khốn Điều xuất phát từ ưu điểm phương thức khơng có xuất bên thứ 3, uy tín bên không bị ảnh hưởng (đây lại vấn đề đặc biệt quan tâm bảo vệ thị trường có tính cạnh tranh cao) Điều lí giải thời gian qua, thực tế có nhiều tranh chấp khơng đề cập phương tiện thông tin đại chúng b Giải tranh chấp hịa giải thị trường chứng khốn sản phẩm bậc cao kinh tế thị trường Để đảm bảo chất lượng hoà giải tranh chấp phát sinh thị trường, địi hỏi đội ngũ hồ giải viên kinh nghiệm đàm phán, nghệ thuật thuyết phục, nhiệt tình, trung thực phải có am hiểu định lĩnh vực CK thị trường chứng khoán Xuất phát từ yêu cầu này, pháp luật ghi nhận vai trị trung gian hồ giải tổ chức hoạt động thị trường chứng khoán, bao gồm Trung tâm giao dịch CK Sở giao dịch CK c Giải tranh chấp trọng tài Có thể nhận thấy Việt Nam, quan trọng tài có thẩm quyền giải tranh chấp bên thỏa thuận Thỏa thuận trọng tài quy định hợp đồng văn riêng biệt, trước sau phát sinh tranh chấp; quan trọng thỏa thuận định trung tâm trọng tài cụ thể để 12 giải tranh chấp Những thỏa thuận trọng tài không đáp ứng quy định bị coi vơ hiệu tịa án có thẩm quyền giải Qua số liệu thống kê năm cho thấy số lượng vụ tranh chấp chứng khoán giải trung tâm trọng tài thấp nhiều so với số lượng vụ tranh chấp chứng khốn giải tịa án Cùng với tranh chấp lĩnh vực chứng khoán, tranh chấp lĩnh vực thương mại khác khiến hệ thống tòa án trở nên tải, dẫn đến tăng lượng vụ tồn đọng, không kịp giải quyết, ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp d Giải tranh chấp Tòa án Trong số vụ "cơm chẳng lành, canh chẳng ngọt" xảy Cơng ty chứng khốn nhà đầu tư, hẳn dân chơi "chứng" chưa quên vụ: nhà đầu tư "tố" Công ty chứng khốn APEC "xài chùa" tài khoản xảy năm 2008; nhà đầu tư Nguyễn Bá Phong, Đồng Thị Phương Thanh, Nguyễn Thanh Hải Nguyễn Thị Thu Hà tố cáo Cơng ty Chứng khốn phố Wall chủ động cho bảng điện tử "nghỉ" giao dịch, khiến họ bị thiệt hại hàng tỷ đồng giao dịch cổ phiếu MB thị trường OTC… Các vụ việc sau hồi rùm beng dư luận, rơi vào im lặng, mà chưa có phán rõ ràng từ quan công quyền bên đúng, bên sai Đây lí khiến số vụ tranh chấp diễn dai dẳng Với tư cách luật sư hoạt động lĩnh vực tài chính, Luật sư Trương Thanh Đức, Giám đốc Ban pháp chế, Ngân hàng Bảo Việt lý giải, người bị hại, nhà đầu tư khó tìm đến Tồ để bảo vệ quyền lợi đáng khơng phải khó khăn thu thập chứng cứ, nhiều vụ chứng có đầy đủ Lý chủ yếu thủ tục khởi kiện giải tranh chấp Toà án phức tạp, kéo dài Tâm lý người kiện thường muốn giải nhanh tranh chấp, dù có thắng kiện Tồ án chưa thu hồi tiền phải chịu cảnh theo kiện nhiều năm, làm hết hội đầu tư, nên khiến người bị hại ngán ngại tìm đến tòa Ý kiến pháp lý để hạn chế giải tốt tranh chấp 13 a Bổ sung, hoàn thiện quy định pháp luật hạn chế giải tranh chấp thị trường chứng khoán Quy định rõ việc xác định thiệt hại để xác định trách nhiệm bồi thường thiệt hại vụ tranh chấp. Hoàn thiện sở pháp lý cho vấn đề để tạo điều kiện cho việc đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư cách thỏa đáng Giải vấn đề góp phần bảo vệ nhà đầu tư quyền lợi họ bị xâm phạm sở góp phần hạn chế nguy xảy tranh chấp thị trường chứng khoán Bổ sung quy định thiếu văn hướng dẫn thi hành Luật chứng khốn Để góp phần bảo đảm tính khả thi Luật chứng khốn, điều quan trọng xác định rõ quy định thiếu có luật chưa cụ thể chưa hướng dẫn thi hành, liên quan đến việc giải tranh chấp thị trường chứng khốn hồn thiện quy định hành vi bị cấm Phải thừa nhận việc quy định hành vi bị cấm thị trường chứng khoán vấn đề phức tạp nhạy cảm, liên quan đến quyền lợi nhiều chủ thể khác bị chủ thể phản ứng Thực tế cho thấy, để kiểm soát, phát ngăn chặn nguy gây thiệt hại cho quyền lợi nhà đầu tư dẫn đến tranh chấp, cần có quy định cụ thể, rõ ràng, chi tiết dạng hành vi, cách thức biểu qua hành vi thương mại, chế phát hiện, ngăn chặn chế tài hành vi Đây vấn đề đề cập luật chứng khoán thiết nghĩ cần quy định rõ hơn, chi tiết văn luật quan hành pháp Có tránh tranh chấp xảy Hoàn thiện quy định quản lý nhà nước thị trường chứng khốn - Thứ nhất: cần hồn thiện nội dung quy định tra, giám sát thị trường Ngoài quy định hành luật chứng khoán tra, kiểm tra, giám sát thị trường chứng khốn cần bổ sung thêm quy định hoạt động điểu 14 tra chứng khoán Thiết nghĩ quy định cần thiết nhằm nâng cao tính minh bạch thị trường chứng khốn để phịng ngừa tranh chấp xảy Việc hình thành quy định riêng biệt lĩnh vực thành lập tổ chức điều tra riêng biệt chứng khoán tạo hiệu thực tế cho hoạt động thị trường chứng khoán Nghiệp vụ điều tra thị trường chứng khốn đặc biệt chỗ, ngồi việc thu thập thông tin, chứng cứ, số liệu cần phải thực hiện, cịn cần đến hoạt động phân tích liệu để chứng minh hành vi vi phạm ẩn giấu đằng sau Cơng việc cần có tham gia chuyên gia lĩnh vực chứng khoán Hoạt động quan điều tra cần tổ chức toàn diện, bao gồm hoạt động kiểm tra, giám sát, tra, điều tra Các hoạt động nâng cao tính tự chủ hoạt động quản lý nhà nước, đồng thời hỗ trợ cho hoạt động tố tụng sau có tranh chấp xảy thị trường Thứ hai: cần hoàn thiện thiết chế bổ trợ xây dựng mơ hình giám sát thị trường tồn diện Về mơ hình giám sát thị trường, rõ ràng không đạt hiệu tối đa thực quan quản lý nhà nước chứng khốn Điều cho thấy để có mơ hình giám sát thị trường toàn diện hiệu quả, thiết phải tạo sự liên kết linh hoạt từ mắt xích hay thành tố chủ yếu thị trường UBCDCK, SGDBDS, TTGDCK, chủ thể, nguồn thông tin, biến động thị trường để hạn chế tới mức thấp tranh chấp xảy Cần bổ sung luật Thiết nghĩ tương lai không xa phát sinh loại tranh chấp cổ đơng u cầu tịa buộc hội đồng quản trị cũ phải bồi thường thiệt hại việc ký kết hợp đồng cũ bị tranh chấp chưa giải xong làm ảnh hưởng đến hoạt động công ty Nội dung luật chưa quy định cụ thể Hay tranh chấp liên quan đến việc thành lập, giải thể, chia tách… số loại trường tư thục, trường dân lập… mơ hình tổ chức chưa quy định Luật Doanh nghiệp khiến tịa án gặp khó khăn Do cần phải bổ sung khoản Điều 29, hướng dẫn cụ thể cho khoản Điều 29 khoản Điều 30 BLTTDS Điều 56 BLTTDS cần bổ sung thuật ngữ bên yêu cầu và bên liên quan để gọi bên đương cho phù hợp 15 b Thành lập tòa án riêng dành cho chứng khốn đơn giản hóa thủ tục Có nên tương lai cần lập tòa án riêng chuyên giải vụ giao dịch nội gián, giao dịch không công hoạt động chứng khoán Mặt khác cần tăng cường lực hiệp hội bảo vệ cổ đông hiệp hội cần có quy chế hoạt động riêng Luật Chứng khoán quy định thành chương riêng Cũng cần hình thành câu lạc nhà đầu tư để thành viên trao đổi, học hỏi kinh nghiệm lẫn Cạnh đó, thân cổ đông cần phải tự học hỏi pháp luật để tự bảo vệ cần thiết Bởi lẽ năm qua đường tới tòa án để giải vụ tranh chấp chứng khốn cịn nhiều trắc trở thủ tục giải tòa án tương đối phức tạp, thời gian kéo dài Do năm tới nên đơn giản hóa thủ tục giải tranh chấp tịa để việc giải tranh chấp nhanh chóng hiệu c Nâng cao vai trò hoạt động trung tâm trọng tài thành lập trung tâm trọng tài lĩnh vực chứng khoán Ở nước giới việc giải tranh chấp trung tâm trọng tài phổ biến Tuy nhiên, Việt Nam hình thức giải tranh chấp chứng khốn trọng tài thương mại cịn gây nhiều e ngại cho nhà đầu tư có đầy đủ sở pháp lý cho hoạt động Vì việc tăng cường vai trị giải tranh chấp chứng khốn trung tâm trọng tài cần thiết Rất hình thức giải tranh chấp chứng khốn tương lại Mặt khác, việc thành lập trung tâm trọng tài riêng lĩnh vực chứng khoán tạo nên tính chun mơn hóa cao hoạt động nghiệp vụ mang lại hiệu mong muốn d Nâng cao trình độ hiểu biết cơng chúng pháp luật liên quan đến tranh chấp giải tranh chấp Để đảm bảo tính khả thi cho luật chứng khoán trước yêu cần ngăn ngừa giải tranh chấp rõ ràng không dựa vào việc hồn thiện quy định Luật chứng khốn mà cịn cần chế tự kiểm sốt hữu hiệu hơn, dựa sở nâng cao hiểu biết thị trường pháp luật nhà đầu tư chứng khoán Bằng cách này, 16 nhà đầu tư chứng khốn có khả hiểu biết pháp luật, thực theo luật pháp để tránh tranh chấp đáng tiếc xảy Không thể phủ nhận phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ Việt Nam thiếu hiểu biết lĩnh vực chứng khốn Chính điều góp phần tạo tranh chấp khơng đáng thị trường chứng khốn Việc áp dụng biện pháp nhằm nâng cao lực đầu tư nhà đầu tư để phòng ngừa từ đầu tranh chấp xảy III Giao dịch rửa tiền thị trường chứng khoán tập trung Thực trạng Sau 20 năm hình thành phát triển, thị trường chứng khoán (thị trường chứng khoán) Việt Nam có bước phát triển vượt bậc Cùng với phát triển đó, thị trường chứng khốn tiềm ẩn nhiều rủi ro dễ bị tội phạm lợi dụng kẽ hở để thao túng, rửa tiền Nhiều ý kiến cho rằng, thị trường chứng khốn trở thành mảnh đất màu mỡ mà tội phạm rửa tiền hướng đến để “rửa sạch” đồng “tiền bẩn” có từ hoạt động phạm tội Theo đó, tội phạm đưa tiền mặt bất hợp pháp đến trung tâm giao dịch chứng khốn để mua cổ phiếu chứng khốn, trái phiếu phủ Các hành vi tội phạm giống thủ đoạn chia nhỏ đồng tiền cách mua nhiều cổ phiếu, sau gom cổ phiếu lại để thành khoản lớn Thậm chí, tội phạm cịn mua cổ phần giả tạo cơng ty bình phong phát hành Bởi tội phạm thường khơng quan tâm đến hiệu hoạt động doanh nghiệp lựa chọn để đầu tư, đó, chúng mua cổ phần chứng khoán giá Sai phạm doanh nghiệp chứng khoán chủ yếu hành vi thao túng giá, chào bán chứng khốn cơng chúng mà khơng đăng ký với Ủy ban Chứng khốn Nhà nước; thực quy định xung đột lợi ích với bên có liên quan, báo cáo vi phạm giao dịch ký quỹ cơng ty chứng khố 17 Hiện nay, tính phức tạp tinh vi giao dịch chứng khoán khiến việc lần theo dấu vết dịng tiền vào thị trường chứng khốn khó khăn Hoạt động quản lý tiền chứng khoán tổ chức trung gian thị trường chưa tách bạch hồn tồn, dẫn đến tình trạng thiếu minh bạch nói chung giao dịch Hoạt động giao dịch chứng khoán phi tập trung, chứng khoán thị trường “xám”, giao dịch ngầm cịn, tạo điều kiện cho hoạt động rửa tiền diễn Pháp luật Điều 31 Luật Phòng, chống rửa tiền quy định cụ thể dấu hiệu đáng ngờ lĩnh vực chứng khốn gồm: Giao dịch mua, bán chứng khốn có dấu hiệu bất thường ngày số ngày tổ chức cá nhân thực Cơng ty chứng khốn chuyển tiền khơng phù hợp với hoạt động kinh doanh chứng khoán Người không cư trú chuyển số tiền lớn từ tài khoản giao dịch chứng khoán lý hợp đồng ủy thác đầu tư chứng khoán để chuyển tiền khỏi Việt Nam khách hàng thường xuyên bán tất cổ phiếu danh mục đầu tư đề nghị cơng ty chứng khốn ký ủy nhiệm chi để khách hàng rút tiền mặt từ ngân hàng thương mại Khách hàng đầu tư bất thường vào nhiều loại chứng khốn khơng có lợi khoảng thời gian ngắn Tài khoản chứng khoán khách hàng nhận khoản tiền lớn không phù hợp với khả tài khách hàng Giao dịch mua, bán chứng khốn có nguồn tiền từ quỹ đầu tư mở quốc gia, vùng lãnh thổ có rủi ro cao rửa tiền 18 Nhà đầu tư nước cư trú quốc gia, vùng lãnh thổ có rủi ro cao rửa tiền góp vốn thành lập quỹ đầu tư chứng khốn, cơng ty đầu tư chứng khoán Việt Nam Khắc phục Để giảm thiểu rủi ro thị trường chứng khốn nói chung ngăn chặn vấn nạn rửa tiền, theo chuyên gia, quan quản lý phải tăng cường khả giám sát, hoạt động phòng, chống thao túng giá nhằm đảm bảo quyền lợi cho nhà đầu tư, ổn định thị trường Quan trọng hơn, thân nhà đầu tư phải cẩn trọng để lựa chọn doanh nghiệp có “lý lịch đẹp” Bên cạnh đó, tiếp tục nghiên cứu hồn thiện văn quy phạm pháp luật thống để xử lý nghiêm minh hành vi rửa tiền nói chung rửa tiền lĩnh vực chứng khốn nói riêng Đối với cơng ty chứng khốn, lực lượng Công an cần phổ biến, cung cấp phương thức thủ đoạn hoạt động phạm tội đối tượng phạm tội để cơng ty chứng khốn có biện pháp nhận biết khách hàng Đồng thời, định chế tài phải thường xuyên cung cấp thông tin, tài liệu nghi vấn liên quan đến hoạt động phạm tội rửa tiền để lực lượng Công an có phương hướng, biện pháp xác minh điều tra khám phá có dấu hiệu tội phạm 19 CÂU HỎI: Pháp luật Việt Nam không cho phép bán chống chứng khoán A Đúng B Sai Loại chứng khoán mà pháp luật Việt Nam quy định bán khống là: A Chứng khoán phái sinh B Chứng khoán sở cau 1: Theo khoản Điều Luật Phòng chống rửa tiền 2012, rửa tiền hành vi tổ chức, cá nhân nhằm hợp pháp hóa nguồn gốc tài sản phạm tội mà có Thì tài sản có nghĩa A Tiền, giấy tờ có giá B Tiền, bất động sản, giấy tờ có giá C Tiền, vật, giấy tờ có giá ( ) Cau 2: Trong hành vi sau đây, hành vi hành vi rửa tiền: A cầm số tiền lớn(vietnamdong) từ việc buôn bán mại dâm sang Thái Lan để đổi thành tiền Thái Lan(THB) B dùng số tiền bn ma t để mua vàng, bạc, kim cương A Hành vi B Hành vi C Cả hành vi ( ) Bán khống chứng khốn gì? A Vay mượn hồn trả chứng khốn để thu tiền chênh lệch B Vay mượn chứng khốn hồn trả số tiền chênh lệch để đổi lấy chứng khoán 20