TIỂU LUẬN KINH tế LƯỢNG đề tài một số yếu tố ẢNH HƯỞNG đến HIỆU QUẢ tài CHÍNH của DOANH NGHIỆP vừa và NHỎ tại VIỆT NAM

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA KINH TẾ QUỐC TẾ =====000===== TIỂU LUẬN KINH TẾ LƯỢNG ĐỀ TÀI: MỘT SỐ YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ TẠI VIỆT NAM NĂM 2014 Lớp tín chỉ: KT218(GD1-HK1-2021).1 GVHD: Ths Nguyễn Thu Giang Sinh viên thực hiện: Nhóm Trịnh Thị Liên - 2014420024 Huỳnh Khánh Chi - 2014420008 Lê Tiểu Linh - 2014420049 Đinh Thị Việt Hà - 2014420016 Kim Thị Hồng Minh - 2014420031 Hà Nội – 10/2021 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỘT SỐ YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ .7 Khái quát chung doanh nghiệp vừa nhỏ 1.1 Một số khái niệm 1.2 Đặc điểm doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam 1.3 Vai trò doanh nghiệp vừa nhỏ kinh tế Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu tài doanh nghiệp vừa nhỏ 2.1 Hiệu tài 2.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu tài Tổng quan tình hình nghiên cứu 12 3.1 Các nghiên cứu liên quan đến hiệu tài doanh nghiệp 12 3.2 Lỗ hổng nghiên cứu 12 Giả thuyết nghiên cứu 13 CHƯƠNG II: MƠ HÌNH KINH TẾ LƯỢNG 14 Xây dựng mơ hình hồi quy 14 1.1 Mơ hình hồi quy tổng thể ngẫu nhiên 14 1.2 Mơ hình hồi quy mẫu ngẫu nhiên 14 1.3 Giải thích biến 14 Mơ tả thống kê phân tích tương quan 16 2.1 Nguồn số liệu 16 2.2 Mô tả thống kê số liệu 16 2.3 Mô tả tương quan biến 18 CHƯƠNG III: KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG VÀ SUY DIỄN THỐNG KÊ .19 Bảng kết diễn giải 19 Kiểm định giả thuyết 21 2.1 Kiểm định bỏ sót biến 21 2.2 Kiểm định đa cộng tuyến 21 2.3 Kiểm định phương sai sai số thay đổi 22 2.4 Kiểm định phân phối chuẩn nhiễu 22 Kiểm định giả thuyết nghiên cứu 23 3.1 Kiểm định ý nghĩa thống kê hệ số hồi quy 23 3.2 Kiểm định phù hợp mơ hình 24 So sánh với sở lý luận 24 Giải pháp 25 5.1 Đối với quan quản lý 25 5.2 Đối với doanh nghiệp 26 KẾT LUẬN .28 TÀI LIỆU THAM KHẢO .29 DANH MỤC BẢNG Bảng 1: Diễn giải biến số mơ hình 15 Bảng 2: Mô tả biến số 17 Bảng 3: Ma trận tương quan biến 18 Bảng 4: Bảng kết chạy mơ hình hồi quy 19 Bảng 5: Kết ước lượng mơ hình 19 Bảng 6: Diễn giải tham số mơ hình 20 Bảng 7: Kiểm định đa cộng tuyến 21 Bảng 8: Kiểm định phân phối chuẩn nhiễu 23 LỜI MỞ ĐẦU Lí chọn đề tài Hiện nay, doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam đóng vai trị quan trọng xây dựng kết cấu hạ tầng, tạo điều kiện cho phát triển kinh tế, văn hóa xã hội đất nước Bên cạnh thành tựu đạt được, cịn tồn nhiều khó khăn hạn chế Đặc biệt, bối cảnh hội nhập kinh tế giới ngày sâu rộng, doanh nghiệp phải nâng cao hiệu tài để tiếp tục đứng vững phát triển môi trường cạnh tranh Mục tiêu nghiên cứu Nhận thấy việc phát yếu tố ảnh hưởng đến hiệu tài doanh nghiệp sở cho việc hoạch định đề giải pháp giúp cho doanh nghiệp vừa nhỏ hoạt động hiệu hơn, nhóm nghiên cứu định lựa chọn đề tài: “Một số yếu tố ảnh hưởng đến hiệu tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam năm 2014” với mong muốn hiểu rõ sở tảng doanh nghiệp vừa nhỏ đề xuất sách nhằm nâng cao hiệu hoạt động tài cho doanh nghiệp Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Để nghiên cứu đề tài này, nhóm nghiên cứu lựa chọn phương pháp phân tích liệu chéo để phân tích số yếu tố ảnh hưởng đến hiệu tài doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam năm 2014 Đối tượng nghiên cứu mức độ ảnh hưởng yếu tố tác động, bao gồm: thời gian hoạt động doanh nghiệp (năm), quy mơ doanh nghiệp (người), địn bẩy tài chính, vịng quay tổng tài sản (vịng), tỷ số lực quản lý Phương pháp tóm tắt kết Bằng kiến thức môn Kinh tế lượng nói riêng hiểu biết khác kinh tế xã hội nói chung, nhóm nghiên cứu rút câu trả lời cho câu hỏi: Những yếu tố ảnh hưởng đến hiệu tài doanh nghiệp vừa nhỏ?; Mức độ ảnh hưởng đến hiệu tài biến cụ thể bao nhiêu?; Giải pháp hiệu để nâng cao hiệu tài doanh nghiệp đó? Bài tiểu luận nhóm tham khảo nguồn số liệu uy tín đáng tin cậy, nhóm sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng phương pháp bình phương nhỏ - OLS cho trình ước lượng kiểm định Cấu trúc tiểu luận gồm phần sau: Chương 1: Cơ sở lý luận giả thuyết nghiên cứu Chương 2: Phương pháp nghiên cứu mơ hình Kinh tế lượng Chương 3: Kết ước lượng kiểm định Nhóm tác giả xin phép gửi lời cảm ơn chân thành đến Ths Nguyễn Thu Giang – giảng viên môn Kinh tế lượng nhiệt tình hướng dẫn, cung cấp kiến thức chun mơn, giúp đỡ nhóm q trình triển khai, nghiên cứu làm rõ vấn đề tiểu luận để nhóm chúng em hồn thành nghiên cứu khoa học tiến độ cấu trúc Nhóm nghiên cứu mong nhận thêm đóng góp ý kiến để tiểu luận hồn thiện CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ MỘT SỐ YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP VỪA VÀ NHỎ Khái quát chung doanh nghiệp vừa nhỏ 1.1 Một số khái niệm a) Khái niệm doanh nghiệp Doanh nghiệp ngày đóng vai trò quan trọng kinh tế đất nước Doanh nghiệp tạo loại cải đáp ứng nhu cầu đa dạng xã hội, tạo việc làm, thu nhập cho hàng triệu người Doanh nghiệp nơi trực tiếp triển khai thành nghiên cứu thành thực Sự tăng trưởng phát triển kinh tế đất nước phụ thuộc lớn vào lớn mạnh hệ thống doanh nghiệp b) Khái niệm doanh nghiệp vừa nhỏ Doanh nghiệp vừa nhỏ doanh nghiệp có quy mơ bé mặt lao động, vốn doanh thu Doanh nghiệp vừa nhỏ chia thành ba loại vào quy mơ doanh nghiệp siêu nhỏ, doanh nghiệp nhỏ doanh nghiệp vừa Theo tiêu chí đánh giá Nhóm Ngân hàng Thế giới, doanh nghiệp siêu nhỏ có số lượng lao động 10 người, doanh nghiệp nhỏ có số lượng lao động khoảng 10-200 người nguồn vốn 20 tỷ cịn doanh nghiệp vừa có khoảng 200-300 lao động nguồn vốn 20-100 tỷ 1.2 Đặc điểm doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam Doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam thuộc nhiều thành phần kinh tế với nhiều hình thức tổ chức doanh nghiệp doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi, doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp tư nhân, công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty cổ phần,… a) Doanh nghiệp vừa nhỏ có khối lượng sản phẩm hạn chế, chủ yếu dựa vào lao động thủ công, doanh nghiệp vừa nhỏ thường kinh doanh vài sản phẩm dịch vụ phù hợp với trình độ kinh nghiệm chủ doanh nghiệp lực tài doanh nghiệp b) Các doanh nghiệp vừa nhỏ thường có tính linh hoạt mức đầu tư ban đầu thấp, tận dụng nhân công địa phương để sử dụng nhờ giải nhiều tốn nhân lực cho quan nhà nước Do đó, doanh nghiệp vừa nhỏ dễ dàng chuyển đổi phương án sản xuất, chuyển đổi mặt kinh doanh, chuyển đổi loại hình doanh nghiệp chí dễ dàng giải thể doanh nghiệp c) Các doanh nghiệp vừa nhỏ có quy mơ vốn hạn hẹn thường không tiếp cận với nguồn vốn lớn từ ngân hàng đầu tư Bởi vậy, doanh nghiệp nhỏ thường có cạnh tranh gắt gao với cơng ty tập đồn lớn làm dịch vụ với nhau, gây hạn chế việc chiếm lĩnh thị trường đặc biệt khu vực nước d) Các doanh nghiệp vừa nhỏ thành lập hoạt động chủ yếu dựa vào lực kinh nghiệm thân chủ doanh nghiệp nên tổ chức máy gọn nhẹ, định quản lý thực nhanh chóng 1.3 Vai trị doanh nghiệp vừa nhỏ kinh tế a) Doanh nghiệp vừa nhỏ góp phần quan trọng vào cơng cơng nghiệp hóa, đại hóa đất nước chuyển dịch cấu kinh tế Việt Nam Sự phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ nước ta ảnh hưởng trực tiếp đến phát triển kinh tế thông qua việc tăng lên số lượng doanh nghiệp tạo giá trị sản lượng lớn kinh tế quốc dân Quá trình phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ q trình cải tiến máy móc, thiết bị, nâng cao lực sản xuất, chất lượng sản phẩm để đáp ứng nhu cầu xã hội Từ đó, làm thay đổi cơng nghệ, giúp cho q trình cơng nghiệp hóa – đại hóa đất nước diễn khơng chiều rộng mà chiều sâu b) Doanh nghiệp vừa nhỏ góp phần làm cho kinh tế phát triển ổn định, hiệu Quá trình phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ nhằm nâng cao lực sản xuất chất lượng sản phẩm để đáp ứng nhu cầu đổi công nghệ, mở rộng mối quan hệ cung ứng tiêu thụ, từ phát triển nhiều ngành, nhiều nghề Từ đó, cho thấy vai trị quan trọng doanh nghiệp vừa nhỏ lưu thơng hàng hóa cung cấp hàng hóa, dịch vụ bổ sung cho doanh nghiệp lớn c) Các doanh nghiệp vừa nhỏ nguồn thu quan trọng Ngân sách Nhà nước khu vực thu hút nhiều vốn dân Tại Việt Nam, doanh nghiệp lớn thường diện trung tâm kinh tế đất nước doanh nghiệp vừa nhỏ lại có mặt khắp địa phương đóng góp quan trọng vào ngân sách, sản lượng tạo công ăn việc làm cho địa phương Ngoài ra, với đặc thù quy mô nhỏ, vốn đầu tư không nhiều, dễ thay đổi, dễ thích nghi phát triển dựa nguồn lực tự có nên doanh nghiệp vừa nhỏ có lợi việc khai thác vốn tầng lớp dân cư vào phát triển sản xuất d) Là trụ cột kinh tế địa phương: Nếu doanh nghiệp lớn thường đặt sở trung tâm kinh tế đất nước, doanh nghiệp nhỏ vừa lại có mặt khắp địa phương người đóng góp quan trọng vào thu ngân sách, vào sản lượng tạo công ăn việc làm địa phương Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu tài doanh nghiệp vừa nhỏ 2.1 Hiệu tài Hiệu tài doanh nghiệp hiệu việc huy động, quản lý sử dụng nguồn vốn trình kinh doanh, thể mối quan hệ lợi ích kinh tế mà doanh nghiệp nhận chi phí doanh nghiệp phải bỏ để có lợi ích kinh tế Bản chất tài doanh nghiệp mối quan hệ tiền tệ gắn trực tiếp với việc tổ chức, huy động, phân phối, sử dụng quản lý vốn trình kinh doanh 2.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu tài Có tiêu thường dùng để phản ánh vấn đề cốt lõi tính hiệu tài doanh nghiệp Bao gồm: tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA), tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS), tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) ● Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA): Là số cho biết đồng đầu tư vào tài sản tạo đồng lợi nhuận trước thuế lãi vay, phản ánh hiệu sử dụng tài sản Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản = Lợi nhuận sau thuế / Tổng tài sản bình quân ● Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS): Là số cho biết đồng doanh thu thực kỳ thu đồng lợi nhuận sau thuế, giúp phản ánh lực tạo sản phẩm có chi phí thấp giá bán cao doanh nghiệp Tỷ suất lợi nhuận doanh thu = Lợi nhuận sau thuế / Doanh thu ● Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE): Là số cho biết đồng đầu tư vốn chủ sở hữu tạo đồng lợi nhuận sau thuế thu nhập, giúp đánh giá khả dảm bảo lợi nhuận cho đối tác góp vốn Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu=Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu bình quân Trong tiểu luận, nhóm nghiên cứu lựa chọn tiêu ROA để đánh giá hiệu tài số ROA thể mức độ hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp Nhà đầu tư thấy doanh nghiệp kiếm tiền lãi đồng tài sản ROA cao khả sử dụng tài sản có hiệu a) Thời gian hoạt động doanh nghiệp Khái niệm Là khoảng thời gian doanh nghiệp thực hoạt động kinh doanh thị trường Ảnh hưởng thời gian hoạt động doanh nghiệp lên hiệu tài Thông thường doanh nghiệp hoạt động lâu năm lĩnh vực kinh doanh có nhiều kinh nghiệm đồng thời tích lũy nguồn vốn b) Quy mô doanh nghiệp Khái niệm Quy mô doanh nghiệp định nghĩa số lượng người mua, khách hàng tiềm và số lượng người bán sản phẩm dịch vụ doanh nghiệp Ảnh hưởng quy mô doanh nghiệp lên hiệu tài Quy mơ doanh nghiệp xác định doanh thu tiềm tạo doanh nghiệp Nó yếu tố quan trọng chiến lược kinh doanh, yếu tố định số lượng sản phẩm dịch vụ mà doanh nghiệp tạo Doanh nghiệp có quy mơ lớn hiệu tài cao c) Tỷ số nợ Khái niệm 10 Chỉ tiêu cho biết kỳ phân tích, doanh nghiệp bỏ đồng tổng tài sản để đầu tư thu đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ số cao chứng tỏ hiệu sử dụng tài sản tốt ● Các biến độc lập: Bảng 1: Diễn giải biến số mơ hình Biến số Ý nghĩa Đơn vị Dấu kỳ vọng Diễn giải Chỉ số tính từ năm thành lập đến hết năm 2014 Kỳ vọng Thời gian age hoạt động doanh doanh nghiệp hoạt động lâu Năm + nghiệp năm lĩnh vực kinh doanh có nhiều kinh nghiệm đồng thời tích lũy nguồn vốn, từ có hiệu tài cao Nhóm đánh giá quy mơ doanh nghiệp dựa số lượng lao động toàn thời gian doanh nghiệp Quy mô lnscale doanh người + nghiệp Nhóm kỳ vọng doanh nghiệp có quy mơ lớn hiệu tài cao tính kinh tế theo quy mơ Tỷ số nợ = Tổng nợ/Tổng tài sản debt Tỷ số nợ +,- Tỷ số nợ kỳ vọng có tác động chiều ngược 15 chiều với hiệu tài doanh nghiệp VQTTS = Tổng doanh thu/Tổng tài sản Vòng quay asset tổng tài sản vòng + (VQTTS) Kỳ vọng VSTTS lớn hiệu tài lớn việc nâng cao hiệu sử dụng tài sản cố định TSNLQL = Tổng lợi nhuận/ Số người quản lý Tỷ số manage Chỉ số đại diện cho lực lực quản lý + quản lý doanh nghiệp Doanh nghiệp có lực quản lý tốt (TSNLQL) kỳ vọng có hiệu hoạt động cao Mô tả thống kê phân tích tương quan 2.1 Nguồn số liệu Từ liệu khảo sát trực tiếp chủ doanh nghiệp Viet Nam SME database Website UNU-WIDER, người quản lý công nhân 2500 doanh nghiệp vừa nhỏ tỉnh nước ta, nhóm lọc 745 quan sát có đủ độ lớn, độ khách quan độ tin cậy để xây dựng mơ hình hồi quy cho việc nghiên cứu ‘hiệu tài doanh nghiệp’ 2.2 Mơ tả thống kê số liệu Với hỗ trợ STATA, nhóm sử dụng lệnh gen lnscale = ln(scale) để lấy logarit nepe biến quy mô doanh nghiệp, dùng lệnh sum ROA age lnscale debt asset manage để mô tả biến thu kết sau: 16 Bảng 2: Mô tả biến số Số quan Giá trị Độ lệch Giá trị nhỏ Giá trị lớn sát trung bình chuẩn nhất ROA 745 0.3193814 0.8165934 -0.1600916 18.59378 age 745 15.69128 9.126721 61 lnscale 745 1.788452 1.128925 5.991465 debt 745 0.2315846 0.3581949 0.0004448 6.168671 asset 745 2.663048 25.60655 0.0361248 693.7297 manage 745 463643.4 1696322 1000 2.75e+07 Tên biến ● Tỷ số sinh lời tổng tài sản (ROA) có giá trị trung bình 0.3193814 Giá trị lớn là: 18.59378 giá trị nhỏ mang giá trị âm -0.1600916 ● Thời gian hoạt động doanh nghiệp dài 61 năm, thấp năm trung bình doanh nghiệp khảo sát thành lập 15.69128 năm ● Biến lnscale quy mơ doanh nghiệp có giá trị trung bình 1.788452, giá trị lớn 5.991465 giá trị nhỏ ● Tỷ số nợ doanh nghiệp trung bình 0.2315846, lớn 6.168671, nhỏ 0.0004448 ● Vòng quay tổng tài sản doanh nghiệp trung bình 2.663048 vịng, ngắn 0.0361248, dài 693.7297 vòng ● Tỷ số lực quản lý trung bình doanh nghiệp khảo sát 463643.4, giá trị nhỏ lớn 1000 2.75e+07 17 Mô tả tương quan biến 2.3 Sử dụng câu lệnh corr ROA age lnscale debt asset manage phần mềm STATA để phân tích tương quan biến mơ hình, ta thu kết sau: Bảng 3: Ma trận tương quan biến ROA age lnscale debt asset ROA 1.0000 age -0.0455 1.0000 lnscale -0.0422 -0.1368 1.0000 debt 0.1690 -0.0735 0.1018 1.0000 asset 0.8612 -0.0205 0.0280 0.0884 1.0000 manage 0.4062 -0.0708 0.2960 0.3972 0.4290 manage 1.0000 Từ bảng trên, ta thấy: ● Hệ số tương quan ROA age là: r(ROA, age) = -0.0455 ➢ Biến age (thời gian hoạt động doanh nghiệp) có mức độ tương quan thấp ngược chiều với ROA ● Hệ số tương quan ROA lnscale là: r(ROA, lnscale) = -0.0422 ➢ Biến lnscale (quy mơ doanh nghiệp) có mức độ tương quan thấp ngược chiều với ROA ● Hệ số tương quan ROA debt là: r(ROA, debt) = 0.1690 ➢ ● Hệ Biến debt (tỷ số nợ) có mức độ tương quan thấp chiều với ROA số tương quan ROA asset là: r(ROA, asset) = 0.8612 ➢ Biến asset (vòng quay tổng tài sản) có mức độ tương quan cao chiều với ROA ● Hệ số tương quan ROA manage là: r(ROA, manage) = 0.4062 18 Biến manage (tỷ số lực quản lý) có mức độ tương quan thấp ➢ chiều với ROA CHƯƠNG III: KẾT QUẢ ƯỚC LƯỢNG VÀ SUY DIỄN THỐNG KÊ Bảng kết diễn giải Bằng phần mềm STATA, sử dụng lệnh reg ROA age lnscale debt asset manage, nhóm có kết sau: Bảng 4: Bảng kết chạy mơ hình hồi quy Source SS df MS Số quan sát 745 F(5, 739) 462.56 Model 375.981566 75.1963131 Prob > F 0.0000 Residual 120.136041 739 0.162565685 R-squared 0.7578 Total 496.117607 744 0.66682474 Adj Rsquared Root MSE 0.7562 0.4031 Bảng 5: Kết ước lượng mơ hình Biến số Hệ số hồi quy Sai số t p-value Khoảng tin cậy age -0.0028268 0.0016381 -1.73 0.085 -0.0060427 0.000389 lnscale -0.0646613 0.0139102 -4.65 0.000 -0.0919695 -0.037353 debt 0.1994025 0.045272 4.40 0.000 0.1105254 0.288279 asset 0.0267934 0.0006467 41.43 0.000 0.0255238 0.0280629 manage 1.70e-08 1.10e-08 1.54 0.125 -4.70e-09 3.86e-08 0.3539859 0.0416097 8.51 0.000 0.2722986 0.4356731 Hệ số chặn Số quan sát: 745 Hệ số xác định: R2= 0.7578 19 Từ kết ước lượng trên, ta thu hàm hồi quy mẫu sau: ROA = -0.3539859 - 0.0028268age - 0.0646613lnscale + 0.1994025debt + ̂ 0.0267934asset + 1.70e-08manage + 𝒖 Diễn giải: Bảng 6: Diễn giải tham số mơ hình Hệ số hồi quy Ý nghĩa riêng phần ̂ = 0.3539859 𝛽 Khi tất biến age, lnscale, debt, asset, manage mơ hình giá trị kỳ vọng biến phụ thuộc ROA 0.3539859 Trong điều kiện yếu tố khác không đổi, thời gian làm việc ̂ = - 0.0028268 𝛽 doanh nghiệp tăng đơn vị tỷ suất sinh lời tổng tài sản giảm trung bình 0.0028268 đơn vị Trong điều kiện yếu tố khác không đổi, quy mô doanh ̂ = - 0.0646613 𝛽 nghiệp tăng 1% tỷ suất sinh lời tổng tài sản giảm trung bình 0.000646613 đơn vị Trong điều kiện yếu tố khác không đổi, tỷ số nợ tăng đơn ̂ = 0.1994025 𝛽 vị tỷ suất sinh lời tổng tài sản tăng trung bình 0.1994025 đơn vị Trong điều kiện yếu tố khác khơng đổi, vịng quay tổng tài ̂ = 0.0267934 𝛽 sản tăng đơn vị tỷ suất sinh lời tổng tài sản tăng trung bình 0.0267934 đơn vị Trong điều kiện yếu tố khác không đổi, tỷ số lực quản ̂ = 1.70e-08 𝛽 lý tăng đơn vị tỷ suất sinh lời tổng tài sản tăng trung bình 1.70e-08 đơn vị 20 Hệ số xác định R2: Hệ số xác định R2 = 0.7578 có nghĩa biến độc lập (thời gian hoạt động, quy mô tính theo số lượng lao động, tỷ số nợ, vịng quay tài sản, tỷ số lực quản lý) giải thích 75.78% thay đổi giá trị biến phụ thuộc tỷ suất sinh lời tổng tài sản ROA Kiểm định giả thuyết 2.1 Kiểm định bỏ sót biến Mơ hình bỏ sót biến quan trọng mà khơng thể phát Vì vậy, chúng em thực kiểm định mơ hình có bỏ sót biến quan trọng khơng cách sử dụng kiểm định Ramsey RESET Thiết lập cặp giả thuyết: •H : Mơ hình khơng bỏ sót biến •H : Mơ hình bỏ sót biến Sử dụng phần mềm STATA, kiểm định mơ hình lệnh ovtest, ta thu kết sau: 𝐹(3, 736) = 279.73 𝑃𝑟𝑜𝑏 < 𝐹 = 0.0000 < 0.05 Tại mức ý nghĩa 5%, có đủ sở đến bác bỏ H0 Kết luận: Mơ hình bỏ sót biến mức ý nghĩa 5% 2.2 Kiểm định đa cộng tuyến Thiết lập cặp giả thuyết: • H : Mơ hình mắc đa cộng tuyến • H : Mơ hình khơng mắc đa cộng tuyến Sử dụng phần mềm STATA, kiểm định mơ hình lệnh vif, ta có: Bảng 7: Kiểm định đa cộng tuyến Biến số VIF 1/VIF age 1.02 0.977536 21 lnscale 1.13 0.886051 debt 1.20 0.830917 asset 1.25 0.796819 manage 1.60 0.623648 Giá trị trung bình VIF 1.24 VIF(age) =1.02 VIF(lnscale) =1.13 VIF(debt) =1.20 VIF(asset) =1.25 VIF(manage) =1.60 Vì VIF tất biến nhỏ 10 => bác bỏ H => mơ hình khơng mắc đa cộng tuyến Kết luận: Mơ hình khơng tồn đa cộng tuyến 2.3 Kiểm định phương sai sai số thay đổi Thiết lập cặp giả thuyết: • H : Mơ hình có phương sai sai số khơng đổi • H : Mơ hình có phương sai sai số thay đổi Dùng lệnh hettest để thực kiểm định Breusch – Pagan, ta thu kết quả: • chi2(1) = 77.54 • Prob > chi2 = 0.0000 < 0.05 Ta thấy với mức ý nghĩa 5%, Prob > chi2 = 0.0000 < 0.05 nên có sở để bác bỏ H Kết luận: Tại mức ý nghĩa 5%, mơ hình có khuyết tật phương sai sai số thay đổi 2.4 Kiểm định phân phối chuẩn nhiễu Thiết lập cặp giả thuyết: • H : Nhiễu có phân phối chuẩn 22 • H : Nhiễu khơng có phân phối chuẩn Để kiểm định nhiễu có tn theo phân phối chuẩn hay khơng, ta sử dụng kiểm định Skewness/Kurtosis Sử dụng predict e, residuals để gọi phần dư Dùng lệnh sktest e ta có kết sau: Bảng 8: Kiểm định phân phối chuẩn nhiễu Biến Số quan sát Độ nghiêng (S) Độ nhọn (K) Adj chi2(2) Prob>chi2 e 745 0.0000 0.0000 0.0000 Ta thấy p-value = 0.0000 < 0.05 đó, mức ý nghĩa 5%, có đủ sở để bác bỏ H Kết luận: Nhiễu mơ hình có phân phối khơng chuẩn mức ý nghĩa 5% Kiểm định giả thuyết nghiên cứu 3.1 Kiểm định ý nghĩa thống kê hệ số hồi quy Kiểm định ý nghĩa thống kê hệ số hồi quy Thiết lập cặp giả thuyết • H : Hệ số hồi quy biến độc lập khơng có ý nghĩa thống kê (β = 0) (i = 1,2,3,4,5) i • H : Hệ số hồi quy biến độc lập có ý nghĩa thống kê (β ≠ 0) i Dựa vào kết mơ hình sau, ta có: • Hệ số chặn: p-value = 0.000 < 0.05, bác bỏ giả thuyết H Do đó, hệ số hồi quy hệ số chặn có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 5% • Biến age: p-value = 0.085 > 0.05, chưa đủ sở bác bỏ giả thuyết H Do hệ số hồi quy biến age khơng có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 5% • Biến lnscale: p-value = 0.000 < 0.05, bác bỏ giả thuyết H Do hệ số hồi quy biến lnscale có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 5% • Biến debt: p-value = 0.000 < 0.05, bác bỏ giả thuyết H Do hệ số hồi quy biến debt có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 5% 23 • Biến asset: p-value = 0.000 < 0.05, bác bỏ giả thuyết H Do hệ số hồi quy biến asset có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 5% • Biến manage: p-value = 0.125 > 0.05, chưa đủ sở bác bỏ giả thuyết H Do hệ số hồi quy biến manage khơng có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 5% Kết luận: Sau sử dụng phương pháp kiểm định p-value để kiểm tra ý nghĩa thống kê hệ số hồi quy, kết luận hệ số hồi quy age manage khơng có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 5% Hệ số hồi quy biến ROA, lnscale, debt, asset có ý nghĩa thống kê mức ý nghĩa 5% Kiểm định phù hợp mơ hình 3.2 Thiết lập cặp giả thuyết: • 𝐻 : R = (Mơ hình khơng phù hợp) • 𝐻 : R > (Mơ hình phù hợp) Từ kết mơ hình ta thấy: R = 0.7578 > => Bác bỏ H Vậy, mơ hình có ý nghĩa mức ý nghĩa 5% So sánh với sở lý luận Kết hồi quy tuyến tính mơ hình cho thấy: Trong số biến đưa vào mơ hình, có biến giải thích cho hiệu hoạt động doanh nghiệp nhỏ vừa Việt Nam: ● Biến age – Thời gian hoạt động doanh nghiệp: Biến khơng có ý nghĩa thống kê, điều trái với lý thuyết doanh nghiệp hoạt động lâu năm lĩnh vực kinh doanh có nhiều kinh nghiệm đồng thời tích lũy nguồn vốn sở lý luận Đây thiếu sót nghiên cứu không chứng minh điều ● Biến lnscale – Quy mơ doanh nghiệp: Biến có ý nghĩa thống kê Kết luận trái ngược với lý thuyết hiệu quả kinh tế theo quy mô, nhiên lại phù hợp với thực tế ● Biến debt - Tỷ số nợ: Biến có ý nghĩa thống kê Điều với sở lý luận Tỷ số nợ thể mức độ sử dụng vốn vay nguồn vốn doanh nghiệp, từ tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu qua tăng hiệu hoạt động doanh nghiệp nhỏ vừa 24 ● Biến asset - Vòng quay tổng tài sản: Biến có ý nghĩa thống kê Điều với lý thuyết hệ số vòng quay tổng tài sản cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản công ty vào hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu quả, từ mang lại hiệu tài cho doanh nghiệp ● Biến manage - Tỷ số lực quản lý: Biến khơng có ý nghĩa thống kê Điều trái với giả thuyết quản lý tốt mang lại doanh thu cao cho doanh nghiệp tác động lớn tới lợi nhuận cơng ty, giúp tăng hiệu tài Đây thiếu sót nghiên cứu khơng chứng minh điều Giải pháp 5.1 Đối với quan quản lý ● Sự phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ thời điểm tương lai cần có hỗ trợ thúc đẩy lớn từ Chính phủ thơng qua sách hình thức luật pháp hay quy định liên quan đến doanh nghiệp vừa nhỏ từ phía ngân hàng phía sản xuất Các sách đưa nhằm thúc đẩy lên doanh nghiệp vừa nhỏ tiến hành cụ thể phân tích sau ● Thứ nhất, tích cực hồn thiện thể chế, sách, pháp luật Những giải pháp môi trường pháp lý hay ràng buộc sách nhằm vào cải thiện điều kiện kinh doanh cho doanh nghiệp, đặc biệt mở rộng hội thâm nhập thị trường quốc tế cho doanh nghiệp Để xây dựng sách hỗ trợ hợp lý, cần xác định rõ chủ trương, định hướng cho phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ đề hướng hỗ trợ kịp thời, xác Về phương diện pháp lý, việc đề rõ ràng buộc, yêu cầu gia nhập, hoạt động, giải thể phá sản cho doanh nghiệp Việt Nam điểm mấu chốt việc hoàn thành khung pháp lý phạm vi hỗ trợ phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ Về phương diện hỗ trợ trực tiếp cho trình vận hành tạo sản phẩm, cần tập trung khuyến khích đầu tư cơng nghệ, khoa học kỹ thuật cho doanh nghiệp, phát triển nguồn nhân lực, nâng cao lực sản xuất lực quản trị Về phương diện hỗ trợ gián tiếp ngồi lề, cần tích cực cung cấp thông tin hỗ trợ doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam đồng thời tạo mơi trường khích lệ cho hỗ trợ, đầu tư qua 25 tổ chức hỗ trợ phát triển doanh nghiệp hay giải pháp thực nhiều tổ chức chương trình liên quan đến phát triển doanh nghiệp ● Thứ hai, tốc độ phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam thúc đẩy từ xã hội, tổ chức trị, xã hội, tổ chức xã hội nghề nghiệp Nhóm giải pháp giúp nâng cao nhận thức hiểu biết xã hội, cộng đồng tầm quan trọng phát triển doanh nghiệp vừa nhỏ Sự phát huy tối đa vai trò, lực Hiệp hội cần thiết quan trọng tham vấn phản biện xã hội Bên cạnh đó, việc nâng cao ý thức cộng đồng giúp tăng tiếp cận, tiếp xúc người tiêu dùng với doanh nghiệp vừa nhỏ, từ giúp doanh nghiệp có phản hồi chân thực sản phẩm, có hội hồn thiện sản phẩm 5.2 Đối với doanh nghiệp Bên cạnh mối quan tâm doanh thu, nhìn chung, mục tiêu lâu dài doanh nghiệp tối đa hóa lợi nhuận Để đem lợi nhuận ngày tăng, doanh nghiệp cần tiếp tục phát huy thúc đẩy điểm sáng lợi ích góp phần cho phát triển tại, đồng thời nhìn nhận, khắc phục điểm tối hướng doanh nghiệp ● Về phương diện nhân viên, doanh nghiệp cần có hình thức khuyến khích, chế độ đãi ngộ nhằm khích lệ tinh thần cho cơng việc nhân viên Quản lý doanh nghiệp nên kết nối với môi trường cho phát triển nhân viên thi, hội thảo, chương trình doanh nghiệp để nâng cao kiến thức, tinh thần học hỏi tạo điều kiện cho nhân viên thử sức, thể thân Hơn nữa, môi trường làm việc yếu tố cần thiết cho trình làm việc, tinh thần làm việc nhân viên, doanh nghiệp đầu tư môi trường điều kiện làm việc ● Về phương diện nhà quản lý, người phụ trách theo sát tổng quan công việc doanh nghiệp người làm việc trục tiếp với nhân viên, cần có chun mơn tốt, tầm nhìn doanh nghiệp kỹ quản lý, lãnh đạo nhân viên Vì thế, 26 doanh nghiệp muốn phát triển tốt cần đầu tư vào trình độ nhiều phương diện quản lý qua khóa đào tạo hay hội hợp tác với đối tác Qua đó, người quản lý học hỏi, nhìn nhận việc quản lý doanh nghiệp khác việc cần làm để quản lý doanh nghiệp ● Về phương diện thông tin, liệu phục vụ cho định hướng doanh nghiệp, doanh nghiệp vừa nhỏ cần coi trọng việc phân tích liệu thu thập thực tế từ khách hàng để phục vụ cho việc nghiên cứu thị trường Việc giúp cho doanh nghiệp xác định tâm lý khách hàng, mong muốn, vấn đề khách hàng để hoàn thiện sản phẩm, đồng thời xây dựng chiến lược truyền thông, quảng bá hình ảnh thu hút khách hàng Qua trình thực tế để có số liệu, thơng tin cần khách hàng, doanh nghiệp cịn nắm tình hình đối thủ giúp doanh nghiệp nhận điểm mạnh, điểm yếu thị trường cách có sở ● Về phương diện thích ứng với môi trường kinh doanh đổi liên tục, doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam cần tìm cách thích ứng việc đẩy mạnh liên kết, sáp nhập nhằm nâng cao lực cạnh tranh; tích cực mở rộng mối quan hệ với bên đối tác liên quan mật thiết đến hướng doanh nghiệp nhà cung cấp hay nhà phân phối Việc khơng giúp tạo niềm tin, xây dựng mối quan hệ lâu dài đảm bảo cho đầu vào sản phẩm mà giúp tăng tiêu chuẩn sản phẩm chất lượng, thu hút người tiêu dùng sử dụng sản phẩm 27 KẾT LUẬN Doanh nghiệp vừa nhỏ với mức độ đầu tư không lớn, linh hoạt, phù hợp cho phát triển kinh tế dân doanh Doanh nghiệp vừa nhỏ phương thức phù hợp hữu hiệu để huy động nguồn lực từ dân cho phát triển kinh tế Kết nghiên cứu cho thấy rằng, nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động tài doanh nghiệp vừa nhỏ bao gồm: quy mơ doanh nghiệp, tỷ số nợ, vịng quay tổng tài sản Trong đó, yếu tố quy mơ doanh nghiệp có mối tương quan nghịch với hiệu tài doanh nghiệp (ROA), yếu tố cịn lại tương quan thuận với ROA Kết nghiên cứu giúp doanh nghiệp dễ dàng định hướng tình hình hoạt động nhằm tìm số giải pháp để nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp Đồng thời, kết nghiên cứu giúp nhóm tác giả đề xuất số giải pháp kiến nghị nhằm giúp doanh nghiệp vừa nhỏ Việt Nam nâng cao hiệu tài cho doanh nghiệp, đặc biệt giai đoạn khó khăn Thông qua kết nghiên cứu, tác giả kỳ vọng sở ban ngành có liên quan giúp hỗ trợ doanh nghiệp, giúp nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh cho doanh nghiệp vừa nhỏ góp phần phát triển kinh tế xã hội đất nước 28 TÀI LIỆU THAM KHẢO Jim Lee, 20/6/2009 Does Size Matter in Firm Performance? Evidence from US Public Firms, p 200 (link:https://www.researchgate.net/publication/46527087_Does_Size_Matter_in_Firm_P erformance_Evidence_from_US_Public_Firms) Maleya M Omondi Dr Willy Muturi (2013), Factors Affecting the Financial Performance of Listed Companies at the Nairobi Securities Exchange in Kenya, p103 (link: https://core.ac.uk/download/pdf/234629681.pdf) Chu Thị Thu Thủy, Nguyễn Thanh Huyền, Ngơ Thị Qun, Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài chính: Nghiên cứu điển hình cơng ty cổ phần phi tài niêm yết Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, truy cập ngày 7/10/2021 link: (PDF) PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH: NGHIÊN CỨU ĐIỂN HÌNH TẠI CÁC CƠNG TY CỔ PHẦN PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH | Huyen Nguyen and Thuy Chu Thi Thu - Academia.edu ) Nguyễn Minh Tân , Võ Thành Danh Tăng Thị Ngân(2015), Các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt động hiệu kinh doanh doanh nghiệp vừa nhỏ tỉnh Bạc Liêu, truy cập ngày 7/10/2021 (link: https://sj.ctu.edu.vn/ql/docgia/tacgia-21330/baibao-14156.html ) Trần Mạnh Dũng, Nhân tố ảnh hưởng đến hiệu tài doanh nghiệp ngành nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, truy cập ngày 7/10/2021 (link: http://vaa.net.vn/wp-content/uploads/2020/07/Nhan-to-anh-hg-den-hieu-qua-TC- cua-DN-nganh-nhua.pdf ) Wikipedia – Khái niệm doanh nghiệp; doanh nghiệp vừa nhỏ; hiệu tài 29