Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 28 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
28
Dung lượng
582,5 KB
Nội dung
Chuyên đề: TỶGIÁHỐIĐOÁIVÀTÀIKHOẢNVÃNGLAICỦATRUNGQUỐC Giảng viên hướng dẫn: PGS-TS Võ Thị Liên Hoa Nhóm 5 – NHĐ5 – k18 - Hoàng Xuân Tình - Phan Thị Ngọc Yến - Lê Thị Ngọc Hân - Trần Đình Khôi - Vũ Minh Đức 1. GIỚI THIỆU Nội dung trình bày gồm … phần 2.BỐI CẢNH TỷgiáhốiđoáicủaTrung Quốc. Cán cân tàikhoảnvãng lai, tàikhoản thương mại củaTrungQuốc Biểu đồ về tỷgiá Biểu đồ 1: Tỷgiá danh nghĩa chính thức vàtỷgiá thực giữa RMB/USD từ tháng 01/1986 đến tháng 11/2008. Biểu đồ về tỷgiá Biểu đồ 3: Tỷgiá danh nghĩa đã được điều chỉnh vàtỷgiá thực RMB/ USD từ tháng 01/1986 đến tháng 11/2008. Nguồn: Source: IMF, International Financial Statistics, Fernald et al. (1999) và tính toán của tác giả Cán cân TK vãnglai Biểu đồ 5: Cán cân tàikhoảnvãnglai (tỷ USD) vàtỷ lệ củatàikhoảnvãng lai/ GDP. Số liệu thống kê của IMF năm 2008. Nguồn: IMF, World Economic Outlook (October 2008). Cán cân thương mại TQ - Mỹ Biểu đồ 6: Cán cân thương mại và thỏa ước cán cân thương mại song phương giữa TrungQuốcvà Mỹ, tỷ USD/năm. Cán cân giữa TrungQuốcvà Mỹ đơn giản chỉ là dữ liệu trung bình củaTrungQuốcvà Mỹ. Nguồn: CEIC, BEA/Census via Haver, và tính toán của tác giả Nhận xét Một tỷ lệ lớn thặng dư củaTrungQuốc có được từ Hoa Kỳ. Biểu đồ 6 cũng thể hiện thặng dư trong thương mại song phương với Hoa Kỳ, nhấn mạnh rằng sự thật là cán cân thương mại tổng thể củaTrungQuốc khác xa so với cán cân thương mại củaTrungQuốc với Hoa Kỳ. Tỷgiáhốiđoái cân bằng củaTrungQuốc Có nhiều phương xác nhằm xác định tỷgiá cân bằng củaTrung Quốc, hoặc là dựa vào công thức ngang giá sức mua tương đối (PPP) hoặc là tính đến chi phí cạnh tranh, độ lệch trong mô hình ngang giá sức mua tuyệt đối, một mô hình kết hợp chặt chẽ những tác động nhiều kênh thông tin (đôi khi được gọi là mô hình tỷgiá cân bằng hành vi) hoặc là mô hình cân bằng dòng tiền. Bảng 1 cung cấp một trong những phương pháp tiếp cận. 3.Tỷ giáhốiđoái cân bằng củaTrungQuốc 3.1. Phương pháp tiếp cận Purchasing Power Parities – PPP: ngang giá sức mua Ghi chú: PPP tương đối cho biết tỷgiá thực tế được tính bằng giá cả hay chỉ số giávà không có yếu tố quyết định được tính toán. Ngang giá sức mua tuyệt đối cho biết sử dụng so sánh với giá giảm phát để tính toán tỷgiá thực tế. Balassa-Samuelson (với năng suất) chỉ ra rằng tỷgiá thực (tính toán qua việc sử dụng chỉ số giá) được làm mẫu như một chức năng của mức độ năng suất khu vực Tỷgiáhốiđoái thực có thể thực hiện - BEER chỉ ra mô hình ghép sử dụng tài sản ròng nước ngoài, quan hệ thương mại (thương mại tương đối) đến chỉ số giá phi thương mại, thương mại mở hoặc những hình thức khác. Kinh tế vĩ mô cân bằng cho thấy những trường hợp nơi xả ra sự cân bằng về tỷgiá thực thì tiềm ẩn trong một tàikhoảnvãnglai “thông thường” (hoặc sự kết hợp giữa tàikhoảnvãnglaivà dòng vốn bền bỉ, cho cách tiếp cận cán cân nội địa). [...]... trên dữ liệu của Hoa Kỳ có độ tin cậy cao hơn, ít nhất là trong phạm vi có liên quan đến xuất khẩu củaTrungQuốc Đối với hàng nhập khẩu củaTrungQuốc từ Mỹ, dữ liệu củaTrungQuốc có thể đáng tin cậy hơn Ngược lại với kết quả thu được cho lượng xuất khẩu củaTrungQuốc sang Mỹ, nhập khẩu củaTrungQuốc từ Mỹ đã được giải thích tương đối tốt từ thu nhập và tỷgiáhốiđoái thực củaTrungQuốc - ít nhất... RMB được định giá thấp so với đồng đô la, xuất khẩu TrungQuốc vào Mỹ tăng Ngoài ra, khi đồng nhân dân tệ định giá thấp so với đồng USD, lượng xuất khẩu củaTrungQuốc vào Mỹ tăng Thêm vào đó, khi đồng nhân dân tệ củaTrungQuốc định giá thấp hơn so với các quốcgia đối tác thương mại, thị phần xuất khẩu củaTrungQuốc vào Mỹ chiếm một tỷ lệ lớn hơn so với các nước trong khu vực ASEAN và các nền kinh...3 .Tỷ giáhốiđoái cân bằng củaTrungQuốc 3.2 Công thức Vấn đề chính giải thích cho sự mất cân đối củatàikhoảnvãnglaitỷgiá hoán đổi của đồng nhân dân tệ là TrungQuốc đi chệch hướng đáng kể từ nguyên tắc thoả thuận giữa các nước, ít nhất là về giá trị đồng tiền Các tác giả phân tích độ lệch từ phương pháp ngang giá sức mua tuyệt đối và thu nhập bình quân thực bằng... 3 .Tỷ giáhốiđoái cân bằng củaTrungQuốc 3.3 Cập nhật những đặc điểm cơ bản: số liệu đặc trưng năm 2008 Ngân hàng Thế giới có báo cáo ước tính mới về GDP củaTrungQuốcvà mức giá trong năm 2005, đo bằng PPP Những ước tính này, dựa trên kết quả của Dự án So sánh Quốc tế, kết hợp dữ liệu điểm chuẩn mới về giá Kết quả cuối cùng là giảm GDP bình quân đầu người ước tính củaTrungQuốc khoảng 40%, và. .. năm 1980, ngay cả vào năm 1997 và 1998, khi TrungQuốc được khen ngợi cho việc hạ giá đồng nhân dân tệ của mình bất chấp sự đe dọa đến vị thế cạnh tranh của nó 3 .Tỷ giáhốiđoái cân bằng củaTrungQuốc 3.3 Các kết quả 2 biến số cơ bản: sử dụng số liệu đặc trưng năm 2007 Thứ hai, và có lẽ là quan trọng nhất là trong năm 2005, RMB vượt xa giá trị dự đoán với sai số tiêu chuẩn trong khoảng 1-2, điều... liệu của nhiều quốcgia đã được sửa đổi đáng kể Điều này có nghĩa rằng chúng ta cần phải ước lượng lại sự hồi quy 3 .Tỷ giáhốiđoái cân bằng củaTrungQuốc 3.3 Cập nhật những đặc điểm cơ bản: số liệu đặc trưng năm 2008 Biểu đồ 8: Tỷ lệ RMB phân tán dựa trên ước tính chung OLS với PPP – căn cứ vào một đơn vị thu nhập vốn, dữ liệu tiêu biểu 2008 3 .Tỷ giáhốiđoái cân bằng củaTrungQuốc 3.3 Cập nhật... hai, tỷ giáhốiđoái thực nằm trong dấu hiệu phủ định hoàn toàn - có nghĩa là sự mất giá mạnh đồng RMB gây ra sư sụt giảm xuất khẩu Bởi vì những kết quả trên có vẻ như chống lại trực giác, Các tác giả chú ý đến biến cung Mô hình hàng hóa bất hoàn hảo của xuất nhập khẩu phụ thuộc chủ yếu vào chỉ số tỷgiá hoán đổi thực đo lường tốt mức giá tương đối của hàng hóa mậu dịch Tuy nhiên, thước đo tỷ giáhối đoái. .. Quốc - ít nhất là cho dữ liệu Mỹ - tỷgiáhốiđoái thực Cho cả độ co giãn có ý nghĩa thống kê và theo hướng được tiên đoán khi sử dụng dữ liệu Mỹ Tuy nhiên, tỷgiáhốiđoáicủaTrungQuốc liên quan đến các đối tác thương mại khác một lần nữa lại không đi theo bất kỳ mô hình được nhận biết nào Mặc dù có sự tương tự trong việc xử lý chuỗi dữ liệu thời gian của Mỹ vàTrung Quốc, khi những nhà nghiên cứu sau... tác giả định rõ đặc điểm của sự không chắc chắn liên quan đến các quyết định của chúng tôi về sự mất cân đối của tiền tệ Thứ ba, tác giả xem xét sự ổn định mối quan hệ giữa giá cả tương đối và thu nhập bình quân đầu người tương đối bằng cách sử dụng: a) mẫu bổ sung về khoảng thời gian và nhóm các quốcgia cố định, b) các biến kiểm soát 3 .Tỷ giáhốiđoái cân bằng củaTrungQuốc 3.3 Các kết quả 2 biến... lại, thay thế qT,t (giá thương mại liên quốc gia) = (st – pT,t + p*T,t) và ωt (giá phi thương mại tương đối liên quốc gia) ≡ [ pN,t - pT,t]- [p*N,t − p*T,t] dẫn đến (2) được viết lại như sau: qt = qT,t - α ωt (2’) Điều này cho thấy tỷgiáhốiđoái thực có thể được đánh giá cao vì những thay đổi xuất hiện trong giá tương đối của hàng hoá mậu dịch giữa các quốcgia hoặc giá tương đối của hàng hóa phi . phần 2.BỐI CẢNH Tỷ giá hối đoái của Trung Quốc. Cán cân tài khoản vãng lai, tài khoản thương mại của Trung Quốc Biểu đồ về tỷ giá Biểu đồ 1: Tỷ giá danh nghĩa chính thức và tỷ giá thực giữa. tổng thể của Trung Quốc khác xa so với cán cân thương mại của Trung Quốc với Hoa Kỳ. Tỷ giá hối đoái cân bằng của Trung Quốc Có nhiều phương xác nhằm xác định tỷ giá cân bằng của Trung Quốc, . Fernald et al. (1999) và tính toán của tác giả Cán cân TK vãng lai Biểu đồ 5: Cán cân tài khoản vãng lai (tỷ USD) và tỷ lệ của tài khoản vãng lai/ GDP. Số liệu thống kê của IMF năm 2008. Nguồn: