Mối quan hệ giữa phát triển thị trường bảo hiểm và tăng trưởng kinh tế ở việt nam

Tạp chí Nghiên cứu Tài chính – Marketing số 55, 02/2020 15 hỏi sự phát triển của thị trường bảo hiểm Một thị trường bảo hiểm sôi động và cạnh tranh có thể cho phép các nền kinh tế này thúc đẩy tiết ki[.]

Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 55, 02/2020 MỐI QUAN HỆ GIỮA PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG BẢO HIỂM VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Ở VIỆT NAM RELATIONSHIP BETWEEN INSURANCE MARKET DEVELOPMENT AND ECONOMIC GROWTH IN VIETNAM Hồ Thủy Tiên, Phạm Thanh Truyền, Hồ Thu Hoài1 Ngày nhận bài: 02/7/2019 Ngày chấp nhận đăng: 21/8/2019 Ngày đăng: 05/02/2020 Tóm tắt Bài nghiên cứu thực nhằm xác định mối quan hệ phát triển thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Việt Nam giai đoạn 1996-2017 Bằng cách sử dụng mơ hình phân phối trễ tự hồi quy – ARDL, kết nghiên cứu tìm thấy tác động tích cực phát triển thị trường bảo hiểm đến tăng trưởng kinh tế ngắn hạn dài hạn Kết ủng hộ trường phái Supplyleading (SLH) Bên cạnh đó, mức độ tốc độ tác động phát triển thị trường bảo hiểm nhân thọ thị trường bảo hiểm phi nhân thọ đến tăng trưởng kinh tế có khác biệt Cụ thể thị trường bảo hiểm phi nhân thọ có tác động nhiều tăng trưởng kinh tế, nhiên, thay đổi thị trường bảo hiểm nhân thọ lại có tác động đến tăng trưởng kinh tế nhanh so với bảo hiểm phi nhân thọ dài hạn Từ khóa: Phát triển thị trường bảo hiểm, Tăng trưởng kinh tế Abstract The research was conducted to determine the relationship between insurance market development and economic growth in Vietnam during 1996 - 2017 By using the Autoregression distribution lag model - ARDL, the results emphasize a positive impact of insurance market development on economic growth in both short and long term This result supports the Supply-leading hypothesis (SLH) Besides, the magnitude and speed of the impact of the development of the life insurance market and the non-life insurance market are different Specifically, the non-life insurance market has more impact on economic growth, however, the change in the life insurance market has an impact on economic growth faster than non-life insurance in the long term Keywords: Insurance market development, Economic growth Giới thiệu hỏi phát triển thị trường bảo hiểm Một Cùng với lĩnh vực ngân hàng thị trường thị trường bảo hiểm sơi động cạnh tranh cho phép kinh tế thúc đẩy tiết chứng khoán phát triển, để kích thích tăng kiệm, cung cấp nguồn đầu tư, hỗ trợ Chính trưởng kinh tế bền vững quốc gia đòi Trường Đại học Tài – Marketing 15 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 55, 02/2020 phủ, giảm gánh nặng Chính phủ việc nghiên cứu “Mối quan hệ phát triển hỗ trợ chế độ lương hưu cho người dân, chăm thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế sóc sức khỏe tồn diện cho người dân   Việt Nam” Tổng quan nghiên cứu trước Thị trường bảo hiểm cơng cụ hữu ích bảo vệ tài cho nhà đầu tư Đến nay, bảo Giống phát triển ngân hàng thị hiểm bảo vệ cho hầu hết tất trường chứng khốn, phát triển thị trường bảo loại hình tài sản thành phần ngành hiểm đóng vai trò quan trọng nghề kinh tế với nhiều loại hình bảo hiểm đa việc tạo tăng trưởng kinh tế (Cristea et al., dạng Có khoảng 80% cơng trình xây dựng 2014; Liu Lee, 2014; Lee cộng sự, 2013; sở hạ tầng, công trình kinh tế lớn Nhà Chang cộng sự, 2013; Han cộng sự, 2013; nước doanh nghiệp bảo hiểm bảo vệ Lee cộng sự, 2012; Pan cộng sự, 2012; mặt tài trường hợp xảy Lee, 2011; Lee cộng sự, 2010; Webb kiện bảo hiểm mà không cần phải sử dụng đến cộng sự, 2005; DꞌArcy, S Gorvett, R., 2004; nguồn kinh phí hỗ trợ thiệt hại từ ngân sách Ward Zurbruegg, 2000…) Các nghiên cứu Nhà nước Bên cạnh đó, thị trường  bảo hiểm xoay quanh chủ đề chia thành cịn kênh huy động vốn hữu hiệu cho nhóm: (i) Phát triển thị trường bảo hiểm kinh tế Đầu tư trở lại kinh tế ngành bảo nguyên nhân tăng trưởng kinh tế; (ii) Tăng hiểm năm 2018 đạt 321.165 tỷ đồng, tăng 30% trưởng kinh tế nguyên nhân phát triển so với năm 2017 chiếm 21.83% tổng vốn thị trường bảo hiểm; (iii) Có tác động qua đầu tư tồn xã hội, doanh nghiệp lại phát triển thị trường bảo hiểm vả tăng bảo hiểm phi nhân thọ ước đạt 42.648 tỷ đồng; trưởng kinh tế doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ ước đạt  Các nghiên cứu tìm thấy phát triển thị 278.517 tỷ đồng, góp phần bổ sung nguồn vốn trường bảo hiểm nguyên nhân tăng đầu tư dài hạn ổn định cho kinh tế trưởng kinh tế Tầm quan trọng bảo hiểm, giống tổ chức tài khác ngân hàng Theo giả thuyết “Supply-leading” cho thị trường chứng khoán, quan trọng cho phát triển thị trường tài nguyên nhân tăng trưởng kinh tế bền vững dẫn đến tăng trưởng kinh tế Giả thuyết cho quốc gia Hiện có nghiên cứu phát triển ngành bảo hiểm (cũng thực nghiệm mối quan hệ thị trường bảo thị trường ngân hàng thị trường chứng hiểm đến tăng trưởng kinh tế quốc gia khoán) tạo điều kiện gia tăng tiết kiệm khu vực, nhiên kết nghiên cứu cịn dạng tài sản tài chính, thúc đẩy hình thành vốn, nhiều tranh cãi Với mục tiêu làm rõ mối quan từ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Boon (2005) hệ thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh nghiên cứu tác động ngân hàng, thị trường tế Việt Nam, từ có sách thích chứng khốn, bảo hiểm đến tăng trưởng kinh tế hợp nhằm phát triển thị trường bảo hiểm hiệu Singapore giai đoạn 1987-2002 kiểm bền vững từ góp phần phát triển kinh định nhân Granger, kết chứng tế Việt Nam, nhóm nghiên cứu tiến hành thực khốn bảo hiểm tác động tích cực đến tăng 16 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 55, 02/2020 trưởng kinh tế Tương tự, Lee (2013) nghiên bảo hiểm nhân thọ đo phí bảo hiểm Trung Quốc, tác giả tìm thấy kết ủng hộ giả thuyết “demand-following” tăng trưởng kinh tế nguyên nhân dẫn đến phát triển thị trường bảo hiểm nhân thọ phi nhân thọ quốc gia thực, kết phí bảo hiểm nhân thọ  Các nghiên cứu tìm thấy tăng trưởng kinh cứu hoạt động thị trường bảo hiểm nhân thọ đến tăng trưởng kinh tế 41 quốc gia giai đoạn 1979-2007, hoạt động thị trường tăng 1% tăng trưởng kinh tế tăng 0.06% tế phát triển ngành bảo hiểm Gần đây, Alhassan (2014) nghiên cứu mối quan bổ sung hỗ trợ lẫn hệ dài hạn bảo hiểm tăng trưởng kinh Theo giả thuyết “Feedback” cho thấy tăng tế Ghana giai đoạn 1990-2010, sử sụng trưởng kinh tế phát triển thị trường bảo hiểm phương pháp ARDL, tác giả tìm thấy tác động bổ sung củng cố lẫn Các lập tích cực dài hạn bảo hiểm đến tăng trưởng luận ủng hộ quan hệ nhân hai chiều kinh tế, điều ngụ ý tăng trưởng bảo hiểm tác động đến tăng trưởng kinh tế phát triển ngành bảo hiểm khơng  Các nghiên cứu tìm thấy tăng trưởng kinh trưởng kinh tế chắn đòi hỏi thị trường thể thiếu tăng trưởng kinh tế, tăng tế nguyên nhân phát triển thị trường bảo hiểm phát triển Kugler and Ofoghi (2005) bảo hiểm nghiên cứu Anh giai đoạn 1971-1997, tác giả tìm thấy thị trường bảo hiểm đóng vai trò Theo giả thuyết “demand-following”, cho tăng trưởng kinh tế nguyên nhân phát triển thị trường bảo hiểm Các nhà nghiên cứu giả thuyết cho thấy phát triển thị trường bảo hiểm đóng vai trị thứ yếu tăng trưởng kinh tế phát triển thị trường bảo hiểm kết tăng trưởng kinh tế Ward cộng (2000) nghiên cứu mối quan hệ ngắn dài hạn tăng trưởng kinh tế quốc gia OECD kết số quốc gia tăng trưởng kinh tế nguyên nhân dẫn đến phát triển thị trường bảo hiểm Tương tự nghiên cứu Esho (2004) mối tác động tích cực phát triển kinh tế tác động đến việc tham gia bảo hiểm mà thu nhập quốc gia tăng, gia tăng bảo vệ tài sản Hay nghiên cứu Guochen (2012) dùng kiểm định nhân Granger để kiểm tra mối quan hệ thị trường bảo hiểm (phi nhân thọ, nhân thọ) 31 tỉnh tích cực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế mối quan hệ nhân chiều dài hạn Tương tự, Pradhan cộng (2015) nghiên cứu mối quan hệ phát triển thị trường bảo hiểm, tài phát triển tăng trưởng kinh tế 34 quốc gia OECD giai đoạn 1988-2012 Kết phát triển thị trường bảo hiểm thị trường tài nguyên nhân dài hạn tăng trưởng kinh tế Trong ngắn hạn tác động qua lại bổ sung cho Phương pháp nghiên cứu Để đáp ứng mục tiêu nghiên cứu kiểm định mối quan hệ phát triển thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Việt Nam, kế thừa nghiên cứu Alhassan (2014), nhóm nghiên cứu tiến hành sử dụng mơ hình tổng quát sau: Growtht = α0 + α1IMDt + α2Investmentt + α3Inflationt + α4Tradet + μt 17 (1) Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 55, 02/2020 Bảng Tóm tắt biến Biến Growth Ý nghĩa Cách tính Nguồn Tăng trưởng kinh tế Log(GDP) World Bank IMD: Phát triển thị trường bảo hiểm Bao gồm biến thành phần TIP Tổng phí tồn thị Log(Tổng phí tồn Cục quản lý LIP Investment Đầu tư Trade hiểm nhân thọ/ (2014) Alhassan Fiador giám sát bảo hiểm (2014) GDP) Tổng phí bảo hiểm Log(Tổng phí bảo Cục quản lý phi nhân thọ Inflation nghiên cứu Alhassan Fiador trường thị trường/GDP) giám sát bảo hiểm (2014) Tổng phí bảo hiểm Log(Tổng phí bảo Cục quản lý Alhassan Fiador nhân thọ NIP Tham khảo kinh tế Lạm phát Alhassan Fiador hiểm phi nhân thọ / giám sát bảo hiểm (2014) GDP) Log(Đầu tư vốn cố World Bank Alhassan Fiador định/GDP) Log(CPI) World Bank (2014), Gujarati (1995) Alhassan Fiador World Bank (2014), Gujarati (1995) Alhassan Fiador Độ mở thương mại Log(Xuất + Nhập khẩu)/GDP (2014), Gujarati (1995) Phương pháp thông thường sử dụng tế phát triển ngành bảo hiểm để tìm mối quan hệ nhân phát triển bổ sung hỗ trợ lẫn nhau, để hai thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế phát triển phương pháp nhân Granger (Granger - Thứ 4: phù hợp với giả thuyết neutrality Causality) hypothesis (NLH), cho thấy phát triển Với phương pháp có tình ngành bảo hiểm tăng trưởng kinh tế độc xảy ra: lập với - Thứ 1: phù hợp với giả thuyết Supply – Phương pháp Granger Causality cho leading hypothesis (SLH), cho thấy phát kết chuỗi liệu sử dụng triển ngành bảo hiểm điều kiện tiên kiểm định chuỗi dừng (I(0)) Tuy cần thiết cho tăng trưởng kinh tế nhiên, Granger (1988) kết có sai lệch chuỗi thời gian không - Thứ 2: phù hợp với giả thuyết Demand – dừng có đồng liên kết Phương pháp thích following hypothesis (DFH), điều cho thấy hợp để khắc phục nhược điểm sử dụng mối quan hệ nhân từ tăng trưởng kinh tế mơ hình hiệu chỉnh sai số - Error Correction đến phát triển ngành bảo hiểm Model (ECM) - Thứ 3: phù hợp với giả thuyết Feedback hypothesis (FBH), cho thấy tăng trưởng kinh 18 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 55, 02/2020 ∆GROWTH t = µ + θ (GROWTH t −1 − α − β IMDt −1 ) + ∑ i −1α i ∆IMDt −i + ∑ j −1 βi ∆GROWTH t − j + U t (2) ∆IMDt = µ + τ (GROWTH t −1 − γ − δ IMDt −1 ) + ∑ i −1 γ i ∆IMDt −i + ∑ j −1 δ i ∆GROWTH t − j + U t (3) m n m n Do đó, để lựa chọn phương pháp phù hợp đường bao (bound test) để kiểm định đồng liên nhằm thực mục tiêu nghiên cứu, nhóm tác kết chuỗi liệu, phương pháp giả tiến hành trình tự sau: đề xuất Pesaran cộng (2001) Với giả thuyết H0: khơng có mối quan hệ đồng Thứ nhất, Kiểm định nghiệm đơn vị liên kết chuỗi liệu Bên cạnh đó, chuỗi thời gian Nhóm tác giả sử dụng kiểm nhóm tác giả sử dụng kiểm định Johansen để định Dickey-Fuller (Dickey & Fuller, 1979) đảm bảo tính vững cho kết để kiểm định tính dừng chuỗi liệu Với giả thuyết H0: chuỗi liệu khơng có tính Với kết kiểm định tính dừng, kiểm định dừng Nếu giả thuyết H0 bị bác bỏ chuỗi đồng liên kết (trình bày phần 4) đặc liệu có tính dừng ngược lại điểm mẫu liệu nghiên cứu nhỏ, nhóm tác giả xác định sử dụng mơ hình VECM để kiểm định Thứ hai, Xác định cấu trúc độ trễ tối ưu nhân Granger sử dụng mơ hình ARDL thơng qua tiêu chuẩn AIC, HQIC SBIC để kiểm định mối quan hệ ngắn hạn Giá trị hệ số lớn chứng tỏ mô dài hạn phát triển thị trường bảo hiểm hình phù hợp tăng trưởng kinh tế Việt Nam Thứ ba, Kiểm định đồng liên kết Kết thảo luận chuỗi liệu Sử dụng phương pháp kiểm định Bảng Mô tả thống kê Biến Mean Median Min Max SD Skewness Kurtosis Growth 0.138 0.135 0.063 0.259 0.056 0.911 3.006 TIP 0.012 0.014 0.004 0.021 0.005 -0.440 2.377 LIP 0.006 0.007 3.2e-06 0.013 0.004 -0.316 2.325 NIP 0.006 0.006 0.004 0.008 0.002 -0.312 1.784 Investment 31.111 29.681 26.578 39.566 4.079 0.489 1.907 Inflation 0.059 0.052 -0.018 0.207 0.053 1.202 4.659 Trade 1.394 1.365 0.927 2.004 0.309 0.122 2.046 Nguồn: Kết từ chạy Stata 14.0 Trong giai đoạn 1996-2017, tính trung bình năm tăng trưởng kinh tế Việt Nam tăng trưởng kinh tế Việt Nam đạt 13.8%, đạt 6%, kết ảnh hưởng đó, có năm tăng trưởng kinh tế đạt khủng hoảng tài toàn cầu 2007-2008 mức cao xấp xỉ 26%, nhiên, có ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế năm 19 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 55, 02/2020 sau Nhìn chung, thị trường bảo hiểm đóng góp nhỏ vào GDP nước, trung bình đóng góp thị trường bảo hiểm vào GDP gia tăng Đến năm 2017, đóng góp tồn chiếm 1.2% tổng GDP Những năm đầu giai thị trường bảo hiểm vào GDP đạt 2.1% đoạn nghiên cứu (1996-1999), tồn thị trường Tiếp theo, nhóm tác giả tiến hành kiểm định mối quan hệ phát triển thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh tế Đầu tiên, nhóm tác giả thực kiểm định tính dừng chuỗi liệu bảo hiểm đóng góp 0.4% GDP, đến năm 2000, Luật kinh doanh bảo hiểm ban hành, thị trường bảo hiểm có hành lang pháp lý vững có điều kiện để phát triển hơn, Bảng Kiểm định tính dừng Biến I(0) I(1) Growth -2.326 -4.981*** TIP -1.275 -3.559*** LIP -3.714*** NIP -0.524 -4.029*** Investment -1.020 -3.559*** Inflation 0.334 -2.083*** Trade -0.545 -5.992*** Nguồn: Kết từ chạy Stata 14.0 Kết kiểm định Dickey-Fuller cho thấy nghĩa 1% Do vậy, chuỗi liệu phù hợp liệu phí bảo hiểm nhân thọ dừng chuỗi liệu để đưa vào phân tích theo mơ hình ARDL gốc với mức ý nghĩa 1% Trong đó, chuỗi Bước tiếp theo, nhóm tác giả tiến hành xác liệu lại dừng sai phân bậc với mức ý định độ trễ tối ưu cho biến nghiên cứu Bảng Kiểm định độ trễ tối ưu TIP – Phát triển toàn thị trường bảo hiểm Sample: 2001-2017 lag LL LR df 34.9623 146.263 222.6 25 187.604 82.683* 25 25 2678.58 25 Number of obs: 17 P FPE AIC HQIC SBIC 2.0e-08 -3.52498 -3.50062 -3.29991 0.000 9.3e-13 -13.6779 -13.5318 -12.2076 0.000 4.0e-13 -15.6005 -15.3325 -12.9084 -3.8e-75* -305.713* -304.713* -300.961* 20 Tạp chí Nghiên cứu Tài – Marketing số 55, 02/2020 LIP - Phát triển thị trường bảo hiểm nhân thọ Sample: 2001-2017 lag LL LR 28.9644 140.57 223.21 25 189.372 97.605 1522.67 2721.96 Number of obs: 17 df p FPE AIC HQIC SBIC 4.1e-08 -2.81935 -2.79499 -2.57428 0.000 1.8e-12 -13.0082 -12.862 -11.5378 25 0.000 3.2e-13 -15.8085 -15.6505 -13.1128 2666.6 25 0.000 4.3e-77* -169.725 -169.336 -165.804 2398.6* 25 0.000 -310.23* -309.816* -306.064* NIP - Phát triển thị trường bảo hiểm phi nhân thọ Sample: 2001-2017 LR Number of obs: 17 lag LL df p 46.8994 155.509 217.22 25 185 58.982 25 1479.49 2589 25 2672.56 2386.1* 25 FPE AIC HQIC SBIC 5.0e-09 -4.92934 -4.90498 -4.68428 0.000 3.1e-13 -14.7657 -14.6196 -13.2954 0.000 5.4e-13 -15.2941 -15.0261 -12.5984 6.9e-75* -164.646 -164.256 -160.725 -304.419* -304.005* -300.253* Nguồn: Kết từ chạy Stata 14.0 Căn vào tiêu AIC, HQIC SBIC, Tiếp theo, nhóm tác giả tiến hành kiểm định nhóm tác giả chọn độ trễ tối ưu đồng liên kết Ở bước này, nhóm tác giả tiến hành hai kiểm định Bound-test Johansentest để đảm bảo tính vững cho kết Bảng Kiểm định đồng liên kết Bound test TIP LIP NIP F I(0) I(1) F I(0) I(1) F I(0) I(1) 7.679 3.895 5.688 7.679 3.895 5.688 21.049 3.895 5.688 Johansen - test TIP LIP Trace Critical statistic value 97.5886 68.52 53.0692 Rank NIP Trace Critical statistic value 97.5886 68.52 47.21 53.0692 23.5766* 29.68 9.2805 15.41 Rank Trace Critical statistic value 102.3668 68.52 47.21 57.4290 47.21 23.5766* 29.68 32.5914 29.68 9.2805 15.41 14.3072* 15.41 Rank Nguồn: Kết từ chạy Stata 14.0 21 ... tìm thấy tăng trưởng kinh trưởng kinh tế chắn đòi hỏi thị trường thể thiếu tăng trưởng kinh tế, tăng tế nguyên nhân phát triển thị trường bảo hiểm phát triển Kugler and Ofoghi (2005) bảo hiểm nghiên... thị trường bảo hiểm đóng vai trò thứ yếu tăng trưởng kinh tế phát triển thị trường bảo hiểm kết tăng trưởng kinh tế Ward cộng (2000) nghiên cứu mối quan hệ ngắn dài hạn tăng trưởng kinh tế quốc... mối quan từ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Boon (2005) hệ thị trường bảo hiểm tăng trưởng kinh nghiên cứu tác động ngân hàng, thị trường tế Việt Nam, từ có sách thích chứng khốn, bảo hiểm đến tăng