Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty tnhh sơn hà

CHƢƠNG LÝ LUẬN CHUNG VỀ VỐN LƢU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TẠI DOANH NGHIỆP 1.1 Cơ sở lý luận vốn lƣu động 1.1.1 Khái niệm, phân loại doanh nghiệp 1.1.1.1 Khái niệm Theo khoản điều luật doanh nghiệp 2005 thì: Doanh nghiệp hay doanh thương tổ chức kinh tế, có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, đăng ký kinh doanh theo quy định pháp luật nhằm mục đích thực hoạt động kinh doanh Kinh doanh việc thực liên tục một, số tất cơng đoạn q trình đầu tư, từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm cung ứng dịch vụ 1.1.1.2 Phân loại Theo chất kinh tế của chủ sở hữu, doanh nghiệp chia làm loại hình dựa hình thức giới hạn trách nhiệm chủ sở hữu, là:  Doanh nghiệp tư nhân (Proprietorship)  Doanh nghiệp hợp danh (Partnership)  Doanh nghiệp trách nhiệm hữu hạn (Corporation) Thông thường doanh nghiệp tư nhân chiếm tỷ trọng cao tổng số doanh nghiệp, doanh nghiệp trách nhiệm hữu hạn lại chiếm tỷ trọng lớn doanh thu, đặc biệt lĩnh vực đòi hỏi vốn lớn sản xuất hàng hóa, tài chính,… Căn vào Luật Doanh nghiệp 2005 hình thức pháp lý loại hình doanh nghiệp Việt Nam bao gồm:  Công ty trách nhiệm hữu hạn (bao gồm công ty trách nhiệm hữu hạn hai thành viên trở lên công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên) doanh nghiệp mà thành viên công ty chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác công ty phạm vi số vốn điều lệ công ty  Công ty cổ phần doanh nghiệp mà vốn điều lệ công ty chia thành nhiều phần gọi cổ phần Cá nhân hay tổ chức sở hữu cổ phần doanh nghiệp gọi cổ đông chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp  Cơng ty hợp danh doanh nghiệp có hai thành viên chủ sở hữu công ty, kinh doanh tên chung (gọi thành viên hợp danh) Thành viên hợp doanh phải cá nhân chịu trách nhiệm toàn tài sản nghĩa vụ cơng ty Ngồi cơng ty hợp danh cịn có thành viên góp vốn  Doanh nghiệp tư nhân doanh nghiệp cá nhân làm chủ tự chịu trách nhiệm toàn tài sản hoạt động doanh nghiệp Mỗi cá nhân quyền thành lập doanh nghiệp tư nhân  Các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước thành lập theo Luật đầu tư nước 1996 chưa đăng kí lại hay chuyển đổi theo quy định  Căn vào chế độ trách nhiệm: Căn vào chế độ trách nhiệm phân loại doanh nghiệp thành có chế độ trách nhiệm vơ hạn chế độ trách nhiệm hữu hạn:  Doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm vơ hạn: Doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm vơ hạn loại hình doanh nghiệp mà chủ sở hữu doanh nghiệp có nghĩa vụ phải trả nợ thay cho doanh nghiệp tất tài sản mình, doanh nghiệp không đủ tài sản để thực nghĩa vụ tài Theo pháp luật Việt Nam, có hai loại doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm vơ hạn doanh nghiệp tư nhân công ty hợp danh Doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm hữu hạn: Theo pháp luật Việt Nam, doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm hữu hạn cụ thể gồm: công ty trách nhiệm hữu  hạn, công ty cổ phần, doanh nghiệp liên doanh doanh nghiệp 100% vốn đầu tư nước ngồi khơng tiến hành đăng ký lại theo Nghị định 101/2006/NĐ-CP Những doanh nghiệp có chế độ trách nhiệm hữu hạn doanh nghiệp mà chủ sở hữu phải chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp Điều có nghĩa số tài sản doanh nghiệp khơng đủ để trả nợ chủ sở hữu khơng có nghĩa vụ phải trả nợ thay cho doanh nghiệp 1.1.2 Phân loại vốn doanh nghiệp 1.1.2.1 Căn theo nguồn hình thành Căn theo nguồn hình thành vốn nguồn vốn chia thành vốn chủ sở hữu vốn vay: Vốn chủ sở hữu: Vốn chủ sở hữu số vốn góp chủ sở hữu, nhà đầu tư đóng góp Số vốn khoản nợ, doanh nghiệp cam kết tốn, khơng phải trả lãi suất Tuy nhiên, lợi nhuận thu kinh doanh có lãi Thang Long University Library doanh nghiệp chia cho cổ đông theo tỷ lệ phần vốn góp cho Tuỳ theo loại hình doanh nghiệp, vốn chủ sở hữu hình thành theo cách thức khác Thông thường nguồn vốn bao gồm vốn góp lãi chưa phân phối Vốn vay: Vốn vay khoản vốn đầu tư vốn pháp định hình thành từ nguồn vay, chiếm dụng tổ chức, đơn vị cá nhân sau thời gian định, doanh nghiệp phải hoàn trả cho nguời cho vay lãi gốc Phần vốn doanh nghiệp sử dụng với điều kiện định (như thời gian sử dụng, lãi suất, chấp ) không thuộc quyền sở hữu doanh nghiệp Vốn vay có hai loại vốn vay ngắn hạn vốn vay dài hạn 1.1.2.2 Căn theo thời gian huy động vốn Căn theo thời gian huy động vốn có vốn thường xun vốn tạm thời: Vốn thường xuyên: Vốn thường xuyên nguồn vốn có tính chất ổn định dái hạn mà doanh nghiệp sử dụng để đầu tư vào tài sản cố định phận tài sản lưu động tối thiểu thường xuyên cần thiết cho hoạt động doanh nghiệp Nguồn vốn bao gồm vốn chủ sở hữu vốn vay dài hạn doanh nghiệp Vốn tạm thời: Vốn tạm thời nguồn vốn có tính chất ngắn hạn (dưới năm) mà doanh số sử dụng để đap sứng nhu cầu có tính chất tạm thời, bất thường phát sinh hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nguồn vốn bao gồm khoản vay ngắn hạn khoản chiếm dụng bạn hàng 1.1.2.3 Căn theo công dụng kinh tế vốn Căn theo cộng dụng kinh tế vốn gồm: vốn cố định vốn lưu động Vốn cố định: Vốn cố định doanh nghiệp phận đầu tưứng trước tài sản cố định tài sản đầu tư bản, mà đặc điểm luân chuyển phần nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh hoàn thành vịng tuần hồn tài sản cố định hết thời gian sử dụng Quy mô vốn cố định định quy mô tài sản cố định đặc điểm tài sản cố định lại ảnh hưởng đến vận động công tác quản lý cố định Muốn quản lý vốn cố định cách hiệu phải quản lý sử dụng tài sản cố định cách hữu hiệu Để quản lý chặt chẽ, hữu hiệu tài sản cố định, phân loại tài sản cố định theo tiêu thức sau: Sơ đồ 1.1 Các tiêu thức phân loại TSCĐ Toàn TSCĐ doanh nghiệp Căn phân loại Theo hình thái biểu TSCĐ hữu hình TSCĐ vơ hình Theo nguồn hình thành TSCĐ tự có TSCĐ đầu tư vốn vay, thuê Theo công dụng kinh tế TSCĐ dùng SXKD TSCĐ dùng SXKD TSCĐ dùng Theo tình hình sử dụng TSCĐ chƣa cần dùng TSCĐ không cần dùng TSCĐ chờ lý (Nguồn: Tài doanh nghiệp – nhà xuất thống kê) Vốn lưu động: Vốn lưu động doanh nghiệp số tiền ứng trước tài sản lưu động tài sản lưu thông nhằm đảm bảo cho trình tái sản xuất doanh nghiệp thực thường xuyên liên tục Tài sản lưu động tài sản ngắn hạn, thường xuyên luân chuyển trình kinh doanh Tài sản lưu động tồn dạng dự trữ sản xuất (nguyên vật liệu, bán thành phẩm, công cụ, dụng cụ ) sản phẩm trình sản xuất (sản phẩm dở dang), thành phẩm, chi phí tiêu thụ, tiền mặt giai đoạn lưu thông Trong bảng cân đối tài sản doanh nghiệp tài sản lưu động chủ yếu thể phận tiền mặt, chứng khốn có khoản cao, khoản phải thu dự trữ tồn kho Giá trị loại tài sản lưu động doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thường chiếm từ 25% đến 50% tổng giá trị tài sản chúng Vì vậy, quản lý sử dụng vốn lưu động hợp lý có ảnh hưởng quan trọng đến việc hoàn thành nhiệm vụ chung doanh nghiệp, có cơng tác nâng cao hiệu sử dụng vốn Thang Long University Library 1.1.3 Khái niệm vốn lưu động Trong kinh tế quốc dân, doanh nghiệp coi tế bào với nhiệm vụ chủ yếu thực hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm tạo sản phẩm hàng hoá, lao vụ, dịch vụ cung cấp cho xã hội Doanh nghiệp thực số tất cơng đoạn q trình đầu tư từ sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm lao vụ, dịch vụ thị trường nhằm mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần phải có tư liệu sản xuất, đối tượng lao động, tư liệu lao động sức lao động để kết hợp tạo sản phẩm hàng hoá, dịch vụ… Khác với tư liệu lao động, đối tượng lao động tham gia vào q trình sản xuất kinh doanh ln thay đổi hình thái vật chất ban đầu, giá trị chuyển dịch toàn lần vào giá trị sản phẩm bù đắp giá trị sản phẩm thực Biểu đối tượng lao động hình thái vật gọi tài sản lưu động, cịn hình thái giá trị gọi vốn lưu động doanh nghiệp Trong doanh nghiệp người ta chia tài sản lưu động thành loại:  Tài sản lưu động sản xuất: Bao gồm loại nguyên, nhiên, vật liệu, phụ tùng thay thế, sản phẩm dở dang… trình dự trữ sản xuất sản xuất, chế biến;  Tài sản lưu động lưu thông gồm: Sản phẩm, thành phẩm chờ tiêu thụ, loại vốn tiền khoản vốn toán… Q trình sản xuất doanh nghiệp ln gắn liền với q trình lưu thơng Trong q trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh, tài sản lưu động sản xuất tài sản lưu động lưu thơng ln chuyển hố lẫn nhau, vận động khơng ngừng làm cho trình sản xuất kinh doanh liên tục điều kiện kinh tế hàng hoá - tiền tệ Để hình thành nên tài sản lưu động, doanh nghiệp cần phải có số vốn thích ứng để đầu tư vào tài sản ấy, số tiền ứng trước tài sản gọi vốn lưu động doanh nghiệp Vậy: Vốn lưu động doanh nghiệp số tiền ứng trước để hình thành nên tài sản lưu động nhằm đảm bảo cho trình kinh doanh doanh nghiệp thực thường xuyên, liên tục Vốn lưu động luân chuyển toàn giá trị lần thu hồi tồn bộ, hồn thành vịng ln chuyển kết thúc chu kì kinh doanh 1.1.4 Phân loại vốn lưu động Phân loại tài sản lưu động giúp doanh nghiệp có biện pháp theo dõi hoạch định nhu cầu loại tài sản lưu động khác nhau, để nâng cao hiệu sử dụng tài sản lưu động Thơng thường có cách phân loại sau: 1.1.4.1 Phân loại theo vai trò loại vốn lưu động trình sản xuất kinh doanh Phân loại theo cách vốn lưu động chia thành loại:  Vốn lưu động khâu dự trữ sản xuất: bao gồm giá trị khoản nguyên vật liệu chính, vật liệu phụ, nhiên liệu, động lực, phụ tùng thay thế, công cụ dụng cụ  Vốn lưu động khâu sản xuất: bao gồm khoản giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, khoản chi phí chờ kết chuyển  Vốn lưu động khâu lưu thông: bao gồm khoản giá trị thành phẩm, vốn tiền (kể vàng bạc, đá quý…); khoản vốn đầu tư ngắn hạn (đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn…) khoản chấp, ký cược, ký quỹ ngắn hạn; khoản vốn toán (các khoản phải thu, khoản tạm ứng…) Cách phân loại cho thấy vai trò phân bố vốn lưu động khâu trình sản xuất kinh doanh.Từ có biện pháp điều chỉnh cấu vốn lưu động hợp lý cho có hiệu sử dụng cao 1.1.4.2 Phân loại theo hình thái biểu Theo cách này, vốn lưu động chia làm 02 loại:  Vốn vật tư, hàng hóa: khoản vốn lưu động có hình thái biểu hiện vật cụ thể nguyên, nhiên vật liệu, sản phẩm dở dang, bán thành phẩm, thành phẩm…;  Vốn tiền: bao gồm khoản vốn tiền tệ tiền mặt tồn quỹ, tiền gửi ngân hàng, khoản vốn toán, khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn… Cách phân loại giúp cho doanh nghiệp xem xét, đánh giá mức tồn kho dự trữ khả toán doanh nghiệp 1.1.4.3 Phân loại theo quan hệ sở hữu Theo cách này, vốn lưu động chia thành 02 loại:  Vốn chủ sở hữu: số vốn lưu động thuộc quyền sở hữu doanh nghiệp, doanh nghiệp có đầy đủ quyền chiếm hữu, sử dụng, chi phối định đoạt Tùy theo loại hình doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác mà vốn chủ sở Thang Long University Library hữu có nội dung cụ thể riêng như: vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước, vốn chủ doanh nghiệp tư nhân tự bỏ ra; vốn góp cổ phần cơng ty cổ phần; vốn góp từ thành viên doanh nghiệp liên doanh; vốn tự bổ sung từ lợi nhuận doanh nghiệp…  Các khoản nợ: khoản vốn lưu động hình thành từ vốn vay ngân hàng thương mại tổ chức tài khác; vốn vay thơng qua phát hành trái phiếu; khoản nợ khách hàng chưa tốn Doanh nghiệp có quyền sử dụng thời hạn định Cách phân loại cho thấy kết cấu vốn lưu động doanh nghiệp hình thành vốn thân doanh nghiệp hay khoản nợ Từ có định huy động quản lý, sử dụng vốn lưu động hợp lý hơn, đảm bảo an ninh tài sử dụng vốn doanh nghiệp 1.1.4.4 Phân loại theo nguồn hình thành Có loại nguồn hình thành vốn lưu động sau:  Nguồn vốn điều lệ: số vốn lưu động hình thành từ nguồn vốn điều lệ ban đầu thành lập nguồn vốn điều lệ bổ sung trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nguồn vốn có khác biệt loại hình doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác  Nguồn vốn tự bổ sung: nguồn vốn doanh nghiệp tự bổ sung trình sản xuất kinh doanh từ lợi nhuận doanh nghiệp tái đầu tư  Nguồn vốn liên doanh, liên kết: số vốn lưu động hình thành từ vốn góp liên doanh bên tham gia doanh nghiệp liên doanh Vốn góp liên doanh tiền mặt vật vật tư, hàng hóa… theo thỏa thuận bên liên doanh  Nguồn vốn vay: vốn vay ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng, vốn vay người lao động doanh nghiệp, vay doanh nghiệp khác  Nguồn vốn huy động từ thị trường vốn việc phát hành cổ phiếu, trái phiếu Việc phân chia vốn lưu động theo nguồn hình thành giúp doanh nghiệp thấy có cấu nguồn vốn tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động kinh doanh Từ góc độ quản lý tài chính, nguồn tài trợ có chi phí sử dụng Do đó, doanh nghiệp cần xem xét cấu nguồn tài trợ tối ưu để giảm thấp chi phí sử dụng vốn 1.1.4.5 Phân loại theo thời gian huy động sử dụng vốn Vốn lưu động phân thành:  Nguồn vốn lưu động tạm thời: nguồn vốn có tính chất ngắn hạn chủ yếu để đáp ứng nhu cầu có tính chất tạm thời vốn lưu động phát sinh trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nguồn vốn bao gồm khoản vay ngắn hạn ngân hàng, tổ chức tín dụng khoản nợ ngắn hạn khác  Nguồn vốn lưu động thường xun nguồn vốn có tính chất ổn định nhằm hình thành nên tài sản lưu động thường xuyên cần thiết Việc phân loại nguồn vốn lưu động giúp doanh nghiệp xem xét việc huy động vốn lưu động cách phù hợp với thời gian sử dụng để nâng cao hiệu tổ chức sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp 1.1.5 Đặc điểm vốn lưu động Vốn lưu động hình thái biểu tiền tài sản lưu động nên mang đặc điểm tương tự tài sản lưu động Đó là, vốn lưu động tham gia vào chu kì kinh doanh luân chuyển lần Quá trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp diễn liên tục không ngừng nên vốn lưu động vận động theo chu kì Trong chu kì vốn lưu động từ hình thái tiền tệ chuyển sang hình thái vật chất vật tư, hàng hóa dự trữ cho hoạt động sản xuất; giai đoạn sản xuất, vật tư đưa vào sản xuất tạo nên thành phẩm đưa vào tiêu thụ Kết thúc chu kì, cơng ty thu tiền từ việc bán sản phẩm thị trường, vốn lưu động lại trở hình thái tiền tệ ban đầu Đối với doanh nghiệp sản xuất, vận động vốn lưu động mơ tả qua sơ đồ sau: T … H … H’… T Trong đó:  Giai đoạn (T – H): Đây giai đoạn khởi động bắt đầu chu trình vốn lưu động Khởi đầu vịng tuần hồn, vốn lưu động bỏ để đổi lấy tư liệu sản xuất; giai đoạn từ hình thái tiền tệ (T) vốn lưu động chuyển sang hình thái vốn vật tư hàng hóa (H);  Giai đoạn (H – SX – H’): Tiếp nối chuyển hóa hình thái vốn lưu động, vật tư dự trữ (H) doanh nghiệp thơng qua q trình sản xuất (SX) chế tạo hàng hóa Vì vốn lưu động tiếp tục từ hình thái sản phẩm dở dang (H) thành hình thái thành phẩm (H’) H’ hình thái cuối sản phẩm trước đưa tiêu thụ; Thang Long University Library  Giai đoạn (H’ – T’): Giai đoạn giai đoạn cuối cùng, kết thúc tạo thành vịng khép kín cho vịng tuần hồn vốn Các thành phẩm (H’) doanh nghiệp tiến hành tiêu thụ thu vốn lưu động hình thái tiền tệ (T’) Tuy nhiên sau vòng tuần hoàn vốn kết thúc, T’ cần lớn T ban đầu để đảm bảo tăng lên tài sản lưu động từ doanh nghiệp bảo tồn, phát triển ngược lại Đây nhân tố quan trọng đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động doanh nghiệp Trên thực tế chu trình khơng diễn cách mà đan xen vào Trong phận vốn lưu động chuyển hóa thành vật tư, hàng hóa dự trữ phận khác vốn lưu động kết tinh thành phẩm lại chuyển hóa trở lại thành vốn tiền, chu kì sản xuất kinh doanh lặp lặp lại, vốn lưu động tuần hoàn luân chuyển liên tục Tốc độ luân chuyển vốn lưu động lớn hiệu sử dụng vốn lưu động cao Muốn trình sản xuất tái sản xuất diễn liên tục, doanh nghiệp cần có đủ vốn phân bổ hợp lý giai đoạn, thời kì q trình sản xuất Ngồi ra, q trình tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh, vốn lưu động chuyển toàn giá trị lần hoàn lại toàn sau công ty tiêu thụ sản phẩm thu tiền bán hàng Đặc điểm khác với vốn cố định giá trị vốn cố định chuyển dịch phần vào giá trị sản phẩm hình thức khấu hao Chính từ đặc điểm vốn lưu động mà phương pháp quản lý, sử dụng vốn lưu động theo định mức; tức định mức vốn lưu động cho đơn vị sản phẩm, cho khâu trình sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, kinh tế thị trường khó xác định nhu cầu vốn lưu động khâu trình sản xuất kinh doanh; nên người ta thường dựa tiêu quan trọng tiết kiệm vốn lưu động cho công ty 1.1.6 Vai trò vốn lưu động Thực tế, vốn lưu động điều kiện để doanh nghiệp tham gia hoạt động kinh doanh hay nói cách khác, vốn lưu động điều kiện kiên trình sản xuất nên có vai trị định việc thành lập phát triển doanh nghiệp Trong vốn doanh nghiệp, vốn lưu động có vai trị chủ yếu như:  Có khả định quy mơ tăng trưởng quy mô hoạt động doanh nghiệp: Quy mô hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp cấu thành từ tài sản nguồn vốn, vốn lưu động phận quan trọng vốn doanh nghiệp nên góp phần vào định quy mơ doanh nghiệp Ngồi ra, kinh tế thị trường, doanh nghiệp đòi hỏi tự chủ cao việc sử dụng vốn Để tiến hành phát triển quy mô cần lượng vốn định để đầu tư, để đảm bảo đủ hàng hóa dự trữ;  Với khả lưu chuyển nhanh, liên tục đan xen, vốn lưu động trở lên linh hoạt, sẵn sàng tập trung giúp doanh nghiệp chớp thời kinh doanh tạo lợi cạnh tranh cho doanh nghiệp;  Đảm bảo trình sản xuất tái sản xuất doanh nghiệp tiến hành thường xuyên liên tục: Quá trình sản xuất cần phải khép kín liên tục, cung cấp đầy đủ, kịp thời hàng hóa cho thị trường, đảm bảo chỗ đứng thị phần doanh nghiệp Do đó, lượng nguyên, nhiên, vật liệu, hàng hóa… đầu vào phục vụ cho trình phải liên tục, đầy đủ chất lượng Nếu vốn lưu động doanh nghiệp gặp vấn đề đối tượng lao động khơng thể đáp ứng đủ gây trì trệ, gián đoạn sản xuất Theo định lý domino hàng loạt vấn đề khác (sản xuất gián đoạn, thiếu hụt hàng hóa, khơng đáp ứng đủ nhu cầu…) bị kéo theo gây tổn thất lớn cho doanh nghiệp;  Với đặc điểm lưu chuyển nhanh vốn lưu động trở thành cơng cụ phản ánh đánh giá q trình mua sắm, dự trữ, sản xuất, tiêu thụ doanh nghiệp: Mua sắm, dự trữ hàng hóa, sản xuất tiêu thụ sản phẩm trình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp mang tính vịng đời khép kín Các trình tác động liên kết chặt chẽ với Sản lượng tiêu thụ sản phẩm phản ánh nhu cầu thị trường, từ tính tốn lượng sản phẩm cần sản xuất chu trình Số lượng sản phẩm đầu ảnh hưởng tới trình mua sắm dự trữ tư liệu lao động, số lượng tư liệu sản xuất tối ưu dự trữ tối ưu quy thành lượng vốn lưu động cần bỏ Lượng vốn lưu động bỏ lớn chứng tỏ nhu cầu dành cho trình lớn; Giá thành bán sản phẩm tính chi phí sản xuất phần lợi nhuận đem lại: Do đặc điểm luân chuyển toàn lần vào giá trị sản phẩm mà vốn lưu động chiếm phần lớn chi phí sản xuất Vì vậy, vốn lưu động trở thành phận chủ yếu cấu thành lên giá thành sản phẩm 1.1.7 Kết cấu vốn lưu động yếu tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn lưu động 1.1.7.1 Kết cấu vốn lưu động Kết cấu vốn lưu động phản ánh thành phần mối quan hệ tỷ lệ phận vốn lưu động tổng số vốn lưu động doanh nghiệp Do đó, cần phân tích kết cấu vốn lưu động để xem xét tỷ trọng loại tài sản doanh nghiệp giai đoạn luân chuyển, xác định trọng điểm quản lý vốn lưu động tìm biện pháp tối ưu nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động trường hợp cụ thể Kết cấu vốn lưu động gồm phần: 10 Thang Long University Library tiếp cận khoa học tiên tiến, sẵn sàng đối mặt với thách thức điều kiện đất nước đà đổi Đảm bảo việc làm thường xuyên ổn định cho người lao động, tiếp tục mở rộng kinh doanh để thu hút thêm lao động vào làm việc cho cơng ty Phấn đấu thu nhập bình qn tăng từ 10% đến 15%  Về thị trường: Đẩy mạnh tìm kiếm cơng trình để nâng cao uy tín thương hiệu công ty lĩnh vực xây lắp thị trường tỉnh lân cận  Thực tốt sách phát triển cộng đồng môi trường, đảm bảo phát triển môi trường bền vững 3.2 Một số giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn lƣu động Công ty TNHH Sơn Hà Trong giai đoạn 2012 – 2014 tình hình kinh doanh Cơng ty có nhiều biến chuyển tốt lợi nhuận sau thuế, xong thực trạng tình hình sử dụng vốn lưu động Cơng ty có nhiều điểm chưa tốt, đó, tương lai công ty TNHH Sơn Hà cần phải đưa biện pháp khắc phục hợp lý Trên sở tồn thực tế tính hình sử dụng vốn lưu động Công ty, em xin phép để xuất số giải pháp sau nhằm mục đích nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động: 3.2.1 Xác định nhu cầu vốn lưu động Để tăng cường hiệu sử dụng vốn lưu động, điều quan trọng Công ty phải xác định nhu cầu vốn lưu động tối thiểu Tuy nhiên phương pháp ước lượng nhu cầu công ty thể sai phạm qua năm, lượng chênh lệch vốn lưu động tính tốn thực tế cao, đồng thời có xu hướng tăng Cơng ty cần sử dụng phương pháp hình thức tính tốn khác xác định nhu cầu vốn lưu động sát với thực tiễn kinh doanh hơn, sau em xin đề cử phương pháp dự đoán nhu cầu vốn tỷ lệ phần trăm doanh thu Phương pháp tiến hành với bước: Bƣớc 1: Tính số tiền khoản mục chịu biến động trực tiếp quan hệ chặt chẽ với doanh thu như: tiền khoản tương đương tiền, khoản phải thu, hàng tồn kho, nợ phải trả tài sản ngắn hạn khác; Bƣớc 2: Xác định tỷ lệ phần trăm khoản mục theo doanh thu năm báo cáo; Bƣớc 3: Sử dụng tỷ lệ để xác định nhu cầu vốn lưu động năm kế hoạch; Dựa bước trên, Cơng ty TNHH Sơn Hà xác định nhu cầu vốn lưu động Công ty năm 2014 sau: 85 Năm 2013 doanh thu Công ty 13.074.851.054 đồng, tỷ lệ phần trăm khoản mục có quan hệ chặt chẽ với doanh thu năm 2013 là: Bảng 3.2 Tỷ lệ khoản mục có quan hệ với oanh thu năm 2013 Tỷ lệ doanh thu (%) Số tiền (đồng) STT Tài khoản Tiền khoản tương đương tiền 2.305.644.000 17,63 Các khoản phải thu 1.849.069.924 14,14 Hàng tồn kho 2.054.893.659 15,72 Tài sản ngắn hạn khác 0 Nợ phải trả 2.995.510.721 22,91 (Nguồn: Bảng cân đối kế toán báo cáo kết kinh doanh năm 2013, 2014 Công ty TNHH Sơn Hà) Trong họp thường niên năm 2013, Công ty đặt kế hoạch doanh thu Công ty năm 2014 17.500.000.000 đồng, tăng 33,84% so với năm 2013 cao so với mức tăng năm 2013 so với năm 2012 0,01% Dựa vào bảng 3.1 thấy để thêm đồng doanh thu cần phải tăng 0,48 đồng (0,18+0,14+0,16) vốn lưu động, đồng doanh thu tăng lên khoản nợ ngắn hạn phát sinh 0,23 đồng Như vậy, để tăng doanh thu thu Cơng ty cần số vốn lưu động là: 0,48 – 0,23 = 0,25 đồng Để năm 2014 Công ty đạt mức doanh thu kế hoạch 17.500.000.000 đồng cần phải bổ sung thêm số vốn lưu động là: (17.500.000.000 - 13.074.851.054) x 0,25 = 1.106.287.273 đồng Vậy, theo dự tính nhu cầu vốn lưu động công ty năm 2014 là: 6.209.607.583 + 1.106.287.273 = 7.315.894.856 đồng Mặc dù nhu cầu vốn lưu động dự kiến năm 2014 tính cao so với mức vốn lưu động thực tế, chênh lệch vốn lưu động dự kiến so với vốn lưu động thực tế 317.934.697 đồng, thấp nhiều so với cách tính cũ 3.2.2 Xác định lượng tiền mặt tối ưu Tiền mặt có vai trị vơ quan trọng việc tốn tức thời cơng ty Chính vậy, cơng ty nên xác định mức dự trữ tiền mặt hợp lý tối ưu 86 Thang Long University Library để vừa đảm bảo khả toán nhanh trường hợp cấp thiết vừa tránh chi phí hội việc giữ tiền mặt Có ba mơ hình có dùng để xác định lượng dự trữ tiền mặt tiền mặt tối ưu: Mơ hình Miller Orr, mơ hình Baumol, mơ hình Stone Tuy nhiên, mơ hình Baumol thích hợp với dịng tiền rời rạc khơng liên tục, có thu khơng có chi, cịn mơ hình Stone khơng đề cập đến chi phí tối ưu Do đó, để xác định lượng dự trữ tiền mặt tối ưu, nâng cao hiệu sử dụng vốn, tiết kiệm chi phí, cơng ty TNHH Sơn Hà áp dụng mơ hình Miller Orr Mơ hình xác định mức tiền mặt với hai giả định là: Giả định thứ nhất, giả định dòng ngân lưu cơng ty biến động ngẫu nhiên hồn tồn khơng thể dự báo Tất nhiên có khoản chi biết trước chẳng hạn tiền lương hay trả nợ ngân hàng, hầu hết dòng tiền công ty dự báo Giả định thứ hai, số dư tiền mặt dao động phạm vi giới hạn giới hạn Miller – Orr giải xác định hai “ mốc hành động” cịn gọi “ giới hạn kiểm sốt” số dư tiền mặt Hai mốc tín hiệu để định mua, bán chứng khốn Giới hạn U tín hiệu mua vào giá trị chứng khoán C đủ để làm tiền mặt dư thừa giảm xuống mức tồn quỹ tối ưu Giới hạn L tín hiệu bán giá trị chứng khoán C đủ để làm tồn quỹ tiền mặt tăng lên đến mức tồn quỹ tối ưu Trong đó, chênh lệch giới hạn giới hạn phụ thuộc ba yếu tố: Sự biến động dòng tiền hàng ngày cơng ty Phí giao dịch thị trường tài Lãi suất nguồn huy động vốn Sơ đồ 3.1 Mơ hình Miller Orr 87 (Nguồn: Quản trị tài ngắn hạn – Nguyễn Tấn Bình – NXB Thống kê -2007) Nếu số dư tiền mặt dao động hai giới hạn: giới hạn U giới hạn L khơng có chứng khoán mua hay bán Trong trường hợp này, giả định dòng tiền vào dịng tiền phải có biến động nhịp nhàng với phạm vi Hay nói cách khác, dịng tiền vào vừa đủ trang trải cho dịng tiền Việc sử dụng mơ hình Miller Orr giúp Cơng ty TNHH Sơn Hà có sở để xác định mức dự trữ tiền mặt tối ưu cho hoạt động kinh doanh, phù hợp với điều kiện phát triển, thơng qua hoạt động tính tốn mức dự trữ theo cơng thức: Cơng thức tính khoảng cách đường giới hạn: d = 3* √ Trong đó: σ2 : Phương sai thu chi ngân quỹ ngày i : Lãi suất (chi phí hội) bình qn ngày F : Chi phí giao dịch lần mua bán chứng khoán Giới hạn trên: Gt = G d + d Mức dự trữ tối ưu: Q* = Gd + Trong đó: 88 Thang Long University Library Gd: Giới hạn dưới, mức dự trữ vốn tiền tối thiểu Ví dụ: Trong năm 2014 Cơng ty TNHH Sơn Hà có mức dự trữ tiền tối thiểu 1,5 tỷ đồng; phương sai luồng tiền hàng ngày trung bình 3,75 tỷ đồng (ứng dụng với độ lệch chuẩn 0,053 triệu/ ngày), lãi suất 0,25%/ngày, chi phí giao dịch lần bán chứng khoán 0,00015 tỷ đồng Từ đó, ta tính khoảng cách đường giới hạn là: d = 3* √ = 0,357165 tỷ đồng Giới hạn = 1,5 + 0,357165 = 1,857165 tỷ đồng Mức dự trữ tiền tối ưu Q*= 1,5 + 0,357165/3 = 1,619055 tỷ đồng Như vậy, lượng tiền mặt nhỏ 1,857165 tỷ đồng cơng ty phải bán chứng khốn để có lượng tiền mặt mức dự kiến, ngược lại mức 1,619055 tỷ đồng, công ty sử dụng số tiền vượt mức giới hạn mua chứng khoán để đưa lượng tiền mặt mức dự kiến Nhờ vào mơ hình mà cơng ty xác định mức dự trữ tiền hợp lý, vừa giúp công ty đảm bảo khả toán, đồng thời đảm bảo khả sinh lời lượng tiền nhàn rỗi Đây mô hình mà thực tế nhiều doanh nghiệp áp dụng Khi áp dụng mơ hình này, mức tiền mặt giới hạn thường lấy mức tiền mặt tối thiểu Phương sai thu chi ngân quỹ xác định cách dựa vào số liệu thực tế quỹ trước để tính tốn Bên cạnh đó, để đạt mức cân lượng vốn tiền cơng ty sử dụng biện pháp xác định nhu cầu vốn tiền thời gian vốn tiền cần tài trợ (để làm điều phải thực tốt công tác quan sát, nghiên cứu vạch rõ quy luật việc thu – chi) Ngồi ra, cơng ty nên có biện pháp rút ngắn chu kỳ vận động tiền mặt nhiều tốt để tăng lợi nhuận, cách giảm thời gian thu hồi khoản nợ, kéo dài thời gian trả khoản phải trả Tuy nhiên, việc kéo dài thời gian trả nợ làm doanh nghiệp uy tín, cần tìm thời gian chiếm dụng vốn cách hợp lý để vừa rút ngắn thời gian quay vịng tiền mà giữ uy tín cho doanh nghiệp 3.2.3 Quản lý khoản phải thu Trong giai đoạn 2012 – 2014 khoản phải thu cơng ty TNHH Sơn Hà có xu hướng tăng chiếm tỷ trọng lớn cấu vốn lưu động Công ty (từ 11,69% năm 2012 lên đến 29,78% năm 2013 30,05% năm 2014) Các khoản phải 89 thu tăng nhanh giai đoạn công ty khơng ngừng thực sách nới lỏng tín dụng để thu hút ý khách hàng Cụ thể cơng ty thay đổi từ sách 2/10 net 45 lên 3/10 net 60 Mặc dù việc thực sách nới lỏng tín dụng giúp Cơng ty thu hút khách hàng làm gia tăng khoản phải thu khiến hiệu sử dụng vốn lưu động giảm, ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh Vì vậy, thời gian tới Cơng ty cần phải tăng cường quản lý khoản phải thu để hạn chế tối đa số tiền mà Công ty bị phía khách hàng chiếm dụng Để tăng cường quản lý khoản phải thu, Công ty TNHH Sơn Hà cần: Xây dựng hệ thống thơng tin phân tích lực tài khách hàng Cơng ty tổng hợp thông tin khách hàng từ phận quản lý bán hàng, kinh doanh hay tài kế tốn, từ tổng hợp đưa kết luận với nhóm đối tượng khách hàng Các thơng tin tổng hợp là: doanh thu, lợi nhuận, khả toán, tỷ lệ khoản phải trả tổng nợ ngắn hạn, thời gian trả nợ Sau tổng hợp thơng tin đối tác chính, cơng ty tiến hành phân tích lực tài khách hàng cụ thể Để xác định đối tượng nên cấp tín dụng, cơng ty cần trọng số yếu tố: Phẩm chất, tư cách tín dụng khách hàng thời gian tới hay tinh thần trách nhiệm khách hàng việc trả nợ Triển vọng phát triển khách hàng xu phát triển ngành nghề họ tương lai Khách hàng bạn hàng lâu năm công ty hay mua lần Xác định giá bán trả chậm hợp lý Để tăng cường lực thẩm định tài khách hàng, cơng ty cần thành lập phận chuyên lĩnh vực thẩm định tài theo dõi tình trạng khách hàng, trước sau toán nợ Nhân viên tham gia thẩm định cần phải có lực chun mơn, có ý thức trách nhiệm Xét cấp tín dụng cho khách hàng Để đưa định có cấp tín dụng hay sách thương mại cho khách hàng hay khơng cơng ty phải dựa vào tiêu chí thu nhập tổng hợp lại hệ thống thông tin khách hàng Để thực điều này, công ty nên sử dụng phương pháp phân nhóm khách hàng theo mức độ rủi ro theo mơ hình điểm tín dụng Điểm tín dụng = x KN toán lãi + 11 x KN toán nhanh + x số năm hoạt động 90 Thang Long University Library Trong công thức trên, với số năm hoạt động lâu khả quản lý tài cao theo đó, cơng ty có khả trả nợ nhanh Sau tính điểm tín dụng trên,có thể xếp loại theo nhóm rủi ro sau: Bảng 3.3 Mơ hình cho điểm tín dụng để phân nhóm rủi ro Biến số Trọng số Điểm tín dụng Nh m rủi ro Khả toán lãi >47 Khả toán nhanh 11 40 - 47 Số năm hoạt động 32 – 39 24 – 31