Hiệu ứng tuyến j trong phá giá tiền tệ lý thuyết, thực tiễn một số nước và những khuyến nghị rút ra cho việt nam

LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong thời đại tồn cầu hóa hội nhập kinh tế sâu rộng, hoạt động ngoại thương trở thành phận quan trọng thiếu quốc gia Tỷ giá hối đoái, với tư cách thước đo tương quan kinh tế quốc gia với phần lại giới coi cơng cụ sách vĩ mơ quan trọng nhằm thực mục tiêu thúc đẩy kinh tế phát triển, ổn định giá trị nội tệ, đảm bảo cân đối nội đối ngoại, kích thích xuất khẩu… Chính vậy, việc điều chỉnh tỷ giá nhằm đạt thành kinh tế định vài thập niên gần vấn đề quan trọng Đây đề tài nhà kinh tế đặc biệt quan tâm nghiên cứu nhằm tìm sách điều hành tỷ giá tối ưu cho kinh tế quốc gia Phá giá tiền tệ biện pháp điều chỉnh tỷ giá làm giảm giá đồng nội tệ, thúc đẩy xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu, phát triển sản xuất hướng ngoại, tạo công ăn việc làm, giảm thất nghiệp… Tuy nhiên phá giá đồng nội tệ định khó khăn nhạy cảm ảnh hưởng đến nhiều khía cạnh khác hoạt động kinh tế, xã hội đời sống người dân nói chung Đồng thời biện pháp mạnh kinh tế, khơng có biện pháp điều hành hợp lý gây hậu nghiêm trọng Thực tế đòi hỏi phải nghiên cứu vấn đề phá giá cách kỹ lưỡng mặt lý luận thực tiễn Do phá giá tiền tệ ảnh hưởng trực tiếp đến xuất nhập quốc gia nên câu hỏi thường đặt cho nhà kinh tế hoạch định sách là: “Liệu phá giá tiền tệ có giúp cải thiện tình hình Cán cân thương mại Tài khoản vãng lai?” Có nhiều lý thuyết khác phá giá tiền tệ nỗ lực trả lời cho câu hỏi này, khơng thể khơng kể đến lý thuyết xuất sớm giải thích câu hỏi cách đơn giản hợp lý – lý thuyết hiệu ứng tuyến J (J – curve effect) Xuất phát từ vấn đề thực tiễn nêu em lựa chọn đề tài “Hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ: Lý thuyết, thực tiễn số nước khuyến nghị rút cho Việt Nam” làm nội dung khóa luận tốt nghiệp Mục đích nghiên cứu Về mặt lý thuyết, khóa luận xin vào nghiên cứu lý thuyết xoay quanh vấn đề hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ tỷ giá hối đoái, phá giá, Cán cân toán quốc tế, đặc biệt lý thuyết hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ Về mặt thực tiễn, thông qua việc nghiên cứu thực tiễn phá giá số quốc gia giới cụ thể phá giá Mexico năm 1994, Thái Lan năm 1997 Trung Quốc năm 1994 khóa luận xin rút số nhận xét lý thuyết hiệu ứng tuyến J thực tiễn phá giá đồng thời tổng kết số học kinh nghiệm phá giá cho Việt Nam Cuối cùng, dựa nghiên cứu lý thuyết thực tiễn phá giá hiệu ứng tuyến J khóa luận xin đưa khuyến nghị số điều kiện để Việt Nam phá giá thành cơng đồng thời trình bày quan điểm cá nhân vấn đề liệu Việt Nam có nên tiến hành phá giá thời điểm Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ Phạm vi nghiên cứu: Thực tiễn phá giá tiền tệ hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ số phá giá điển hình số nước phát triển: Mexico năm 1994, Thái Lan năm 1997 Argentina năm 2002 Phương pháp nghiên cứu - Nghiên cứu tài liệu, phân loại, so sánh - Phương pháp thống kê, phân tích, tổng hợp số liệu - Lý thuyết kinh tế vĩ mô Kết cấu khóa luận tốt nghiệp Ngồi lời nói đầu, kết luận, mục lục tài liệu tham khảo, khóa luận gồm chương sau: Chương I: Những vấn đề lý luận phá giá tiền tệ hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ Chương II: Thực tiễn hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ số quốc gia giới Chương III: Những khuyến nghị rút cho Việt Nam sở phân tích hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ Các vấn đề liên quan đến tỷ giá hối đối sách tiền tệ quốc gia thường vấn đề phức tạp, xu quan hệ kinh tế quốc tế ngày mở rộng phức tạp Thêm vào đó, hạn chế kinh nghiệm, thời gian nguồn tài liệu nên khóa luận khơng thể tránh khỏi sai sót, hạn chế Vì em mong nhận phê bình góp ý từ phía thày bạn đọc để khóa luận hồn thiện Em xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến TS Đặng Thị Nhàn, người tận tình hướng dẫn giúp em hồn thành khóa luận Em xin gửi lời cảm ơn tới tất thày cô giáo trường Ngoại Thương năm qua tận tâm giảng dạy, trang bị cho chúng em kiến thức bổ ích cho nghiệp sau CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ PHÁ GIÁ TIỀN TỆ VÀ HIỆU ỨNG TUYẾN J I Những vấn đề phá giá tiền tệ Tỷ giá hối đoái 1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái định nghĩa cách sau: “Tỷ giá hối đoái quan hệ so sánh hai tiền tệ hai quốc gia với nhau”1 Khi quan hệ kinh tế quốc tế quốc gia ngày đa dạng phức tạp, tỷ giá định nghĩa cách đơn giản “giá đơn vị tiền tệ quốc gia thể giá đơn vị tiền tệ quốc gia khác” Có hai phương pháp yết giá tỷ giá hối đoái, phương pháp yết giá trực tiếp phương pháp yết giá gián tiếp Đối với phương pháp yết giá có cách định nghĩa tỷ giá hối đối thích hợp Theo phương pháp yết giá gián tiếp: “Tỷ giá hối đoái giá đồng nội tệ tính theo đơn vị ngoại tệ” Khái niệm sử dụng số quốc gia Anh, Mỹ (những quốc gia có đồng nội tệ mạnh) Yết giá theo phương pháp này, giá ngoại tệ trực tiếp bên mà thể gián tiếp qua đồng nội tệ Theo phương pháp yết giá trực tiếp: “Tỷ giá hối đối giá đồng ngoại tệ tính theo đơn vị nội tệ” Đa số quốc gia giới sử dụng phương pháp yết giá này, có Việt Nam Đinh Xn Trình, Giáo trình toán quốc tế, Nxb Lao động xã hội, 2006, trang 46 Theo phương pháp này, giá ngoại tệ thể trực tiếp qua đồng nội tệ Pháp lệnh ngoại hối số 28/2005/PL – UBTVQH11 định nghĩa: “tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ Việt Nam" Trong phạm vi đề tài, khơng có ghi thêm thuật ngữ “tỷ giá hối đoái”, “tỷ giá ngoại tệ”, “tỷ giá” (e) sử dụng với nội dung số đơn vị nội tệ mua đơn vị ngoại tệ hay tỷ giá hối đoái giá đơn vị ngoại tệ tính đồng nội tệ 1.2 Phân loại tỷ giá hối đối Có nhiều sở để phân loại tỷ giá hối đoái, nhiên phạm vi nghiên cứu đề tài đề cập đến cách phân loại dựa tính chất tác động tỷ giá tới thương mại quốc tế Đó tỷ giá hối đoái tỷ giá hối đoái danh nghĩa (nominal exchange rate) tỷ giá hối đoái thực tế (real exchange rate) 1.2.1 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Tỷ giá hối đoái danh nghĩa thể số đơn vị nội tệ đổi đơn vị ngoại tệ Ví dụ, tỷ giá hối đối danh nghĩa 110 JPY USD tức người ta dùng USD để đối lấy 110 JPY Những giao dịch tiền tệ diễn thị trường ngoại hối (foreign exchange market), tỷ giá hối đoái danh nghĩa (hay thường gọi đơn giản tỷ giá hối đối) ký hiệu ℮, tính số đơn vị nội tệ đơn vị ngoại tệ Ủy ban thường vụ Quốc Hội, Pháp lệnh ngoại hối, điều 4, khoản 9, Nxb Chính trị quốc gia, 2006, trang 12 1.2.2 Tỷ giá hối đoái thực tế Tỷ giá hối đoái thực tế thể số đơn vị hàng hóa quốc tế đổi đơn vị hàng hóa nước Nói cách khác, tỷ giá hối đoái thực tế mức tương quan giá hàng hóa nước so với giá hàng hóa quốc tế Có thể tính tỷ giá hối đối thực tế theo cơng thức sau: ℮r ═ ℮×P / P* Trong đó: - ℮r tỷ giá hối đoái thực tế - P giá hàng hóa nước - P* giá hàng hóa quốc tế Như vậy, tỷ giá hối đoái thực tế tăng nghĩa hàng hóa quốc gia sản xuất đắt lên cách tương đối so với hàng hóa nước ngồi Điều làm ảnh hưởng tới tình hình xuất nhập quốc gia 1.3 Các chế độ tỷ giá hối đoái Chế độ tỷ giá hối đoái cách thức đất nước quản lý đồng tiền mối liên hệ với đồng tiền nước quản lý thị trường ngoại hối Chế độ tỷ giá hối đoái quốc gia thời kỳ khác nhau, nhìn chung có ba loại chế độ tỷ giá “thả nổi” theo biến động tỷ giá hoàn toàn tác động thị trường, chế độ tỷ giá hối đoái “cố định” theo nhà nước can thiệp để tỷ giá đồng nội tệ đồng tiền (các) quốc gia khác không đổi chế độ tỷ giá kết hợp nằm hai chế độ theo mức độ khác 1.3.1 Chế độ tỷ giá cố định Chế độ tỷ giá cố định chế độ tỷ giá Ngân hàng Trung Ương (NHTW) hay nhà làm sách tiền tệ cơng bố cam kết can thiệp để trì mức tỷ giá cố định (gọi tỷ giá trung tâm) biên độ hẹp định trước Như vậy, chế độ tỷ giá cố định NHTW buộc phải mua vào bán đồng nội tệ thị trường ngoại hối nhằm trì cố định tỷ giá trung tâm trì biến động biên độ định trước Để tiến hành can thiệp này, NHTW buộc phải có nguồn dự trữ ngoại hối định 1.3.2 Chế độ tỷ giá thả Trong chế độ tỷ giá thả hồn tồn, NHTW hay nhà quản lý khơng can thiệp mua hay bán đồng tiền thị trường ngoại hối Tỷ giá hối đối hình thành biến động hoàn toàn tự theo biến động cung cầu thị trường Bản chất tỷ giá thả tỷ giá điều chỉnh để bắt kịp với thay đối cung cầu tiền tệ Trong chế độ tỷ giá thả hoàn toàn, biến động tỷ giá hối đối khơng có giới hạn phản ánh quan hệ cung – cầu thực tế thị trường Chính phủ tham gia vào thị trường ngoại hối với tư cách thành viên độc lập, nghĩa Chính phủ mua vào bán đồng tiền định để phục vụ hoạt động khơng nhằm mục đích can thiệp điều chỉnh hay cố định tỷ giá thị trường Hiện nay, nhiều quốc gia theo chế độ tỷ giá thả có điều tiết (managed floating) tỷ giá thả nổi, tự biến động theo thị trường có điều tiết Chính phủ nhằm định hướng tỷ giá biến động cho phù hợp có lợi cho kinh tế 1.3.3 Chế độ tỷ giá hỗn hợp NHTW có can thiệp vào việc định tỷ giá hối đối khơng ấn định mà can thiệp mức độ Về chất, chế độ kết hợp chế độ cố định chế độ thả theo nhiều mức độ khác Mức độ can thiệp Chính phủ chế độ khác với biện pháp khác nhau, tùy theo tình hình thực tế thị trường mục tiêu sách quốc gia Tỷ giá biến số kinh tế tác động đến hầu hết mặt hoạt động kinh tế, hiệu ảnh hưởng tỷ giá lên hoạt động khác khác Trong đó, hiệu tác động tỷ giá đến hoạt động xuất nhập rõ ràng nhanh chóng, điều kiện mở cửa kinh tế, hội nhập tự hóa thương mại quốc tế nay, quốc gia sử dụng tỷ giá trước hết công cụ hữu hiệu để điều chỉnh hoạt động xuất nhập hàng hóa dịch vụ Trong số sách điều chỉnh tỷ giá, phá giá công cụ hiệu nhằm thúc đẩy xuất khẩu, hạn chế nhập Vậy phá giá tiền tệ gì? Tại phá giá tiền tệ lại có tác động tích cực đến tình hình xuất quốc gia? Trong phần khóa luận xin sâu nghiên cứu vấn đề Định nghĩa phá giá tiền tệ Phá giá tiền tệ (devaluation) việc quốc gia làm giảm giá đồng nội tệ so với đồng ngoại tệ, khiến đồng nội tệ giá mức độ Biểu bên ngồi phá giá tiền tệ tăng lên tỷ giá danh nghĩa Bản chất vấn đề quốc gia đánh tụt sức mua danh nghĩa đồng nội tệ so với ngoại tệ Hiện nay, có hai thuật ngữ tiếng Anh mô tả tượng đồng tiền bị giảm giá so với đồng ngoại tệ devaluation depreciation Theo cách sử dụng thông dụng, thuật ngữ devaluation sử dụng nhằm thể giảm giá thức đồng nội tệ quốc gia chế độ tỷ giá cố định quan điều hành tiền tệ (thường NHTW) công bố mức tỷ giá cố định đồng ngoại tệ Trong đó, thuật ngữ depreciation sử dụng để mô tả giảm giá đồng nội tệ cách khơng thức chế độ tỷ giá thả Nhưng khác cịn mang tính thuật ngữ Trên thực tế, hai thuật ngữ sử dụng với ý nghĩa giá 10 ... I: Những vấn đề lý luận phá giá tiền tệ hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ Chương II: Thực tiễn hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ số quốc gia giới Chương III: Những khuyến nghị rút cho Việt Nam. .. Đối tượng nghiên cứu: Hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ Phạm vi nghiên cứu: Thực tiễn phá giá tiền tệ hiệu ứng tuyến J phá giá tiền tệ số phá giá điển hình số nước phát triển: Mexico năm 1994,... hiệu ứng tuyến J thực tiễn phá giá đồng thời tổng kết số học kinh nghiệm phá giá cho Việt Nam Cuối cùng, dựa nghiên cứu lý thuyết thực tiễn phá giá hiệu ứng tuyến J khóa luận xin đưa khuyến nghị