Contents Câu 1 Phân tích cơ sở ra đời và phát triển của tttc 2 Câu 2 Phân tích vai trò và chức năng của TTTC 4 Câu 3 So sánh thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp 8 Câu 4 So sánh thị trường tiền tệ.
Contents Câu 1: Phân tích sở đời phát triển tttc Câu 2: Phân tích vai trò chức TTTC Câu 3: So sánh thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Câu 4: So sánh thị trường tiền tệ thị trường vốn 10 Câu So sánh thị trường liên ngân hàng thị trường mở 12 Câu 6: Phân tích vai trị thị trường ngoại hối 13 Câu 7: Phân tích chức tỷ giá hối đoái .14 Câu 8: Tại nói đời phát triển thị trường chứng khoán tạo kênh huy động vốn đầu tư dài hạn cho phát triển kinh tế? .16 Câu 9: Dưới góc độ nhà đầu tư so sánh cổ phiếu thường trái phiếu có lãi suất cố định 18 Câu 10: Vì nói đầu tư vào cổ phiếu thường có mức độ rủi ro trái phiếu .19 Câu 11: Vì nói phân tích cổ phiếu thường khó khăn, phức tạp phân tích trái phiếu 20 Câu 12: So sánh cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi 20 Câu 13 So sánh hình thức huy động vốn phát hành trái phiếu với vay vốn Ngân hàng doanh nghiệp 22 Câu 14: phân tích điểm lợi bất lợi nhà phát hành nhà đầu tư vào trái phiếu chuyển đổi(Trái phiếu có quyền mua cổ phần) .24 Câu 15 Khi Nhà phát hành phát hành cổ phiếu để trả cổ tức ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, vốn điều lệ, VCSH, Tổng tài sản quyền sở hữu cổ đông 25 Câu 16: So sánh TTCK sơ cấp TTCK thứ cấp 25 Câu 17: So sánh điểm giống khác chào bán chứng khoán riêng lẻ chào bán chứng khốn cơng chúng 27 Câu hỏi: Tại chào bán ck công chúng lại khắt khe so với chào bán chứng khoán riêng lẻ? 28 Câu 18: So sánh thị trường CK tập trung TTCK phi tập trung 28 Câu 19: Phân tích điểm lợi bất lợi sử dụng lệnh thị trườngvà lệnh giới hạn giao dịch 30 Câu 20: Hãy phân tích lãi suất thị trường tăng cao giảm thấp lãi suất doanh nghiệp loại trái phiếu có lãi suất cố định lưu hành thị trường ảnh hưởng đến giá trái phiếu lãi suất hành trái phiếu .31 Câu 21: Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến giá Trái phiếu giá cổ phiếu 33 Câu 1: Phân tích sở đời phát triển tttc Sự đời thị trường tài - Khi kinh tế phát triển, nhu cầu vốn xã hội tăng lên dẫn đến xã hội xuất người cần vốn cho mục đích sản xuất kinh doanh, đầu tư, tiêu dùng. - Bên cạnh đó, xã hội xuất người có vốn nhàn rỗi tạm thời khơng có chưa có hội đầu tư để kiếm lời. - Các chủ thể thừa vốn cần vốn trực tiếp gặp nhau, đáp ứng nhu cầu vốn dựa quan hệ quen biết Tuy nhiên, kinh tế ngày phát triển theo chiều sâu nhu cầu vốn xã hội tăng lên khơng ngừng Do đó, cần khơng gian để trao đổi, sử dụng nguồn tài Từ , thị trường tài đời Khái niệm thị trường tài Thị trường tài nơi mua bán, trao đổi cơng cụ tài ngắn hạn, trung hạn, dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế Các công cụ thị trường tài gồm: + Cơng cụ thị trường tiền tệ : vay liên NH, hối phiếu, chứng tiền gửi, tín phiếu kho bạc + Cơng cụ thị trường vốn : Cổ phiếu, Trái phiếu … Cơ sở hình thành TTTC - Thể chế thị trường trì kinh tế + Thể chế thị trường : tổng thể bao gồm quy tắc, luật lệ hệ thống thực thể, tổ chức kinh tế tổ chức nhằm điều chỉnh hoạt động giao dịch, trao đổi thị trường + Do hàng hóa dịch vụ tài gắn liền với yếu tố thời gian cam kết hồn trả + Cho nên, cần chế thị trường ràng buộc trách nhiệm quyền lợi bên liên quan để tạo nên tảng tin cậy cho hoạt động thị trường tài - Các nhu cầu giao lưu vốn cần khuyến khích kinh tế + Tình trạng thừa vốn, thiếu vốn làm xuất nhu cầu giao lưu vốn + Hai kênh giao lưu vốn : Trực tiếp : Người cần vốn người thiếu vốn giao kết trực tiếp mà khơng qua trung gian tài Gián tiếp: Người cần vốn người thiếu vốn giao kết qua tổ chức trung gian tài ( VD: Ngân hàng thương mại, định chế tài khác…) - Sự đời hoạt động có hiệu trung gian tài + Trung gian tài chính: làm cầu nối giao lưu vốn người cần vốn người thừa vốn + Trung gian tài gồm: Các tổ chức tín dụng; tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng : Công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí …; trung gian đầu tư : Cơng ty tài chính, quỹ tương hỗ … Chức TTTC - Dẫn vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn - Hình thành giá tài sản tài - Tạo tính khoản cho tài sản tài - Giảm thiểu chi phí tìm kiếm chi phí thơng tin - Ổn định điều hịa lưu thơng tiền tệ Câu 2: Phân tích vai trò chức TTTC ***Vai trò Huy động phân bổ vốn hiệu - Vai trò thường coi quan trọng TTTC - Thơng qua giao dịch TC, TTTC có chức cân đối nhu cầu vốn nhà phát hành, giao dịch thỏa thuận TC người nằm giữ thỏa thuận TC - Các định chế TC đóng vai trị huy động vốn phân bổ nguồn vốn cách có hiệu từ cá nhân tổ chức thừa vốn tới cá nhân tổ chức thiếu vốn => Bằng cách đó, hệ thống TC thỏa thuận nhu cầu tiết kiệm kinh tế mà tạo điều kiện tích lũy nguồn vốn đầu tư quan trọng cho tăng trưởng phát triển kinh tế Nâng cao hiệu sử dụng nguồn lực TC - Việc huy động sử dụng nguồn TC Thị trường Tài diễn sở quan hệ cung cầu - Khi sử dụng nguồn TC nào, chủ thể sử dụng phải trả giá Buộc DN cần nguồn TC phải quan tâm đến hiệu sử dụng đồng vốn việc lựa chọn phương án đầu tư tối đa, lựa chọn hình thức thời điểm thích hợp để nâng cao hiệu sử dụng nguồn Tài - Thị trường TC khơng thúc đẩy sử dụng có hiệu nguồn TC DN mà KT - Sự đa dạng thời hạn sử dụng nguồn TC vừa tận dụng vừa tạo điều kiện cho nguồn TC vận động từ nơi hiệu sang nơi hiệu - Với khả cung cấp thông tin xác, Thị trường Tài giúp người có nguồn tài phân tích đưa định đắn, đảm bảo nguồn TC vận động đến nơi sử dụng hiệu Ổn định kinh tế vĩ mơ - Thị trường Tài kênh quan trọng mà qua Chính phủ thực thi sách kinh tế, sách tài – tiền tệ để ổn định kinh tế kiểm soát lạm phát - Khi Thị trường Tài phát triển địi hỏi minh bạch cơng khai hóa thơng tin, chuẩn mực kế toán, kiểm toán giám sát, ngày tăng => Tạo điều kiện cho phủ tăng hiệu quản lý hệ thống TC nói chung TTTC nói riêng => góp phần giảm thiểu ngăn ngừa bùng phát khủng hoảng TC-TT Chia sẻ rủi ro phân tán rủi ro - TTTC cung cấp cho nhà đầu tư nhiều kênh, cách thức khác để chia sẻ phân tán rủi ro, qua tăng khả sinh lời đồng vốn + Các tổ chức Tài ( quỹ đầu tư ) cho phép cá nhân giảm rủi ro cách đa dạng hóa danh mục đầu tư + Các cơng ty bảo hiểm cung cấp dịch vụ phịng vệ rủi ro nhằm tối thiểu hóa tổn thất tương lai cách tập hợp rủi ro nhiều người (ngun tắc lấy số đơng bù số ) + Cơng cụ tài phái sinh bước tiến quan trọng việc hạn chế, giảm thiểu rủi ro tình hình TTTC có nhiều biến động ***Chức * Thị trường Tài nơi mua bán, trao đổi cơng cụ tài nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế * Chức Thị trường Tài : Dẫn vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn - Đây chức chủ yếu Thị trường Tài - Thơng qua hoạt động chủ thể thị trường, nguồn tài luân chuyển để cung cầu vốn gặp - Dòng vốn chảy từ người tiết kiệm – cho vay sang người vay – chi tiêu qua kênh + Kênh Tài gián tiếp: Các chủ thể thừa vốn không trực tiếp cung ứng vốn cho người thiếu vốn mà gián tiếp thông qua trung gian Tài chính: Ngân hàng, tổ chức tín dụng khác + Kênh Tài trực tiếp: Các chủ thể dư thừa vốn trực tiếp chuyển vốn cho chủ thể thiếu vốn cách mua tài sản tài trực tiếp chủ thể thiếu vốn phát hành qua thị trường Tài => Như vậy, Thị trường Tài giúp nguồn vốn vận động từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn, giúp cho q trình giao lưu vốn nhanh chóng hiệu Nhờ đó, tận dụng nguồn vốn nhỏ lẻ tạm thời nhàn rỗi đưa vào sản xuất kinh doanh, đầu tư xây dựng nhằm đem lại lợi ích cho đối tượng tham gia thị trường, đồng thời phát triển kinh tế Hình thành giá tài sản tài - Thơng qua tác động qua lại người mua người bán, giá tài sản tài xác định - Yếu tố thúc đẩy doanh nghiệp gọi vốn mức lợi tức mà nhà đầu tư yêu cầu Chính chức thị trường tài phát tín hiệu cho biết vốn kinh tế cần phân bổ tài sản tài => Q trình gọi q trình hình thành giá Tạo tính khoản cho tài sản tài - Thị trường Tài tạo chế để nhà đầu tư bán tài sản Chính nhờ vào đặc điểm mà người ta nói Thị trường Tài tạo tính khoản cho tài sản tài - Nếu thiếu tính khoản nhà đầu tư buộc phải nắm giữ cơng cụ nợ đáo hạn, nắm giữ công cụ vốn công ty phá sản phải lý tài sản - Mặc dù Thị trường tài có tính khoản, song mức độ khoản thị trường lại khác Giảm thiểu chi phí tìm kiếm chi phí thơng tin - Để giao dịch được, người mua người bán cần tìm nhau, muốn thế, họ cần tiêu tốn tiền thời gian để quảng cáo ý đồ tìm kiếm đối tác -> chi phí tìm kiếm - Bên cạnh chi phí thơng tin gắn liền với nhận định giá trị đầu tư cơng cụ tài - Nhờ tính tập trung, khối lượng giao dịch giá trị giao dịch lớn, thơng tin cung cấp đầy đủ nhanh chóng => Thị trường Tài cho phép giảm thiểu chi phí tìm kiếm chi phí thơng tin Ổn định điều hịa lưu thơng tiền tệ - Thơng qua việc mua bán trái phiếu, tín phiếu Chính phủ NHTW TTTC, Chính phủ tạo nguồn thu nhằm bù đắp thâm hụt NS kiểm soát lạm phát (trên TT mở) - NHTW mua bán ngoại tệ TT ngoại hối để điều chỉnh lượng cung cầu ngoại tệ nhằm giúp Chính phủ ổn định tỷ giá hối đối Câu 3: So sánh thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp -TTTC sơ cấp: thị trường phát hành, giao dịch lần đầu cơng cụ tài phát hành => tăng vốn đầu tư cho KT -TTTC thứ cấp: thị trường mua bán lại cơng cụ tài phát hành thị trường sơ cấp => tạo tính khoản cho cơng cụ Tài *Giống nhau: - Hàng hóa: Cơng cụ Tài ( trái phiếu, tín phiếu, chứng tiền gửi, chứng quỹ, cổ phiếu thường, ) - Giá cả: Dựa quan hệ cung cầu - Thông tin: Công khai - Nguyên tắc hoạt động: trung gian, đấu giá, công khai - Mục tiêu hoạt động: Vì mục tiêu thị trường tài (hđ có hiệu quả, điều hành cơng bằng, phát triển ổn định TTTC) *Khác nhau: tiêu chí TTTC sơ cấp TTTC thứ cấp hàng hóa cơng cụ tài phát hành lần cơng cụ tài phát hành thị đầu trường sơ cấp tính liên khơng liên tục, hoạt động có đợt hoạt động liên tục, sau công cụ tài tục phát hành phát hành, diễn việc mua bán lại thường xuyên chủ thể tham gia -Nhà phát hành (người bán) -Nhà đầu tư (vừa người mua người bán) -Nhà đầu tư (người mua) -Nhà bảo lãnh phát hành (thay NPH phát hành CCTC TT) -Nhà môi giới -Nhà phát hành (mua lại CCTC phát hành) tiền bán công cụ tài khối Thuộc NPH Thuộc nhà đầu tư (không làm gia tăng vốn KT) => tăng vốn đầu tư cho KT Thấp nhiều lần so với TT thứ cấp cao lượng, nhịp độ giao dịch chức Tăng vốn đầu tư cho KT Tăng tính khoản cho CCTC Câu 4: So sánh thị trường tiền tệ thị trường vốn Khái niệm: -Thị trường tiền tệ thị trường mua bán, trao đổi công cụ tài ngắn hạn ( thường có thời hạn năm ) -Thị trường vốn thị trường giao dịch khoản vốn trung dài hạn nhằm mục đích cung cấp nguồn TC cho khoản đầu tư dài hạn Chính phủ, doanh nghiệp hộ gia đình *Giống nhau: - Hàng hóa: Cơng cụ Tài (trái phiếu, tín phiếu, chứng tiền gửi, cổ phiếu thường ) - Giá cả: Dựa quan hệ cung cầu - Thông tin: Công khai - Nguyên tắc hoạt động: trung gian, đấu giá, công khai - Mục tiêu hoạt động: hđ có hiệu quả, điều hành cơng bằng, phát triển ổn định TTTC *Khác nhau: tiêu chí TTTC tiền tệ TTTC vốn 1.cơ cấu thị Gồm: Thị trường tiền gửi cho vay; Thị Gồm: Thị trường tín dụng dài hạn; trường trường liên ngân hàng; Thị trường mở Thị trường chứng khốn 2.cơng cụ Đa dạng, ngắn hạn như: tín phiếu kho bạc, Cơng cụ tài dài hạn cổ tín phiếu NHTW, thương phiếu, chứng phiếu, trái phiếu có độ rủi ro cao tiền gửi => mức lợi tức cao địa điểm Rộng lớn, không diễn địa điểm cụ có địa điểm cụ thể phạm vi thể Hoạt động suốt ngày đêm thông qua hệ giao dịch thống tự động, phòng giao dịch chủ thể Các chủ thể KT: Chính phủ, -NPH: Chính phủ, cơng ty, tổ chức tài tham gia NHTW, tổ chức tín dụng, NHTM, DN, cá nhân -NĐT: cá nhân, tổ chức; Các tổ chức kinh doanh khác TT: công ty chứng khoán, quỹ đầu tư CK, trung gian TC tính chất thị trường ngắn hạn thị trường trung hạn sở thực Dựa tôn trọng tín nhiệm lẫn Quyết định thực giao dịch giao phụ thuộc vào nhiều yếu tố: lãi suất dịch 10 VD: Chính phủ quyền địa phương đầu tư phát triển sở hạ tầng cho kinh tế Cịn doanh nghiệp đầu tư để mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh từ góp phần thúc đẩy cho tồn thị trường kinh tế nói chung Vạy từ phân tích khẳng định đời phát triển thị trường chứng khoán tạo kênh huy động vốn đầu tư dài hạn cho phát triển kinh tế. Câu 9: Dưới góc độ nhà đầu tư so sánh cổ phiếu thường trái phiếu có lãi suất cố định *Giống nhau: -đều có khả sinh lời, đem lại thu nhập cho NĐT ( sinh lời từ cổ tức, chênh lệch giá, ) -Đều chịu rủi ro (sự dao động giá ck, cổ tức hay TP…) -Đều có tính khoản *Khác nhau: Tiêu chí CPT TP Thời hạn Khơng có thời hạn, tồn với cơng ty có thời hạn cụ thể, tính từ phát hành đến đáo hạn quyền quản lý chủ đầu tư người có quyền 17 chứng khốn nơ, người mua TP công ty quản lý thông qua việc bỏ phiếu bầu cử chủ nợ HĐQT biểu vấn đề quan trọng cơng ty Tín chấp Thu nhập chứng khoán vốn, xác lập quyền góp ck nợ, định khoản nợ, người vốn vào công ty mua TP chủ nợ Cổ tức không ấn định từ trước, phụ Được ấn định từ trước phát hành thuộc vào KQHĐ công ty mà không phụ thuộc vào KQHĐ công ty Trong TH công CĐT người cuối phân chia Được phân chia TS phần lại trước ty phá sản TS cịn lại cơng ty, sau trái chủ CĐT Mức độ biến Có biến động cao TP Trường biến động trái tức động giá Hồn vốn ấn định từ trước Khơng rút vốn trực tiếp, gián Trước trái phiếu đáo hạn tiếp chuyển nhượng cho người khác Rủi ro Cao giá CP biến động liên tục Ít biến động Câu 10: Vì nói đầu tư vào cổ phiếu thường có mức độ rủi ro trái phiếu - Trái phiếu : chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu đvs phần vốn nợ tổ chức phát hành - Cổ phiếu thường: chứng thể quyền sở hữu cổ đông đvs cty xác nhận cổ đông hưởng quyền lợi thơng thường cty - Đtư vào CPT có mức độ rủi ro cao Tr.P vì: 18 (1) Thời hạn: CPT khơng có thời hạn đáo hạn, tồn với cty (2) Thu nhập: biến động, khơng ấn định trước, cổ tức nhận cịn phụ thuộc vào KQHĐKD cty (3) Trong TH cty bị phá sản: nhận giá trị TS lại sau trái chủ (4) Mức độ biến động giá: có biên động biến động giá cao (5) Hồn vốn: khơng rút vốn được, bán TT để thu hồi vốn Câu 11: Vì nói phân tích cổ phiếu thường khó khăn, phức tạp phân tích trái phiếu - Trái phiếu : chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu đvs phần vốn nợ tổ chức phát hành - Cổ phiếu thường: chứng thể quyền sở hữu cổ đông đvs cty xác nhận cổ đông hưởng quyền lợi thông thường cty Vì: - Thời hạn: CPT khơng có thời hạn đáo hạn, tồn với cty - Thu nhập: biến động, không ấn định trước, cổ tức nhận phụ thuộc vào KQHĐKD cty - Mức độ biến động giá: có biên động biến động giá cao - Hồn vốn: khơng rút vốn được, bán TT Câu 12: So sánh cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi - Cổ phiếu thường: chứng thể quyền sở hữu cổ đông đvs cty xác nhận cổ đông hưởng quyền lợi thông thường cty - Cổ phiếu ưu đãi: chứng xác nhận quyền sở hữu đvs cty cho phép người nắm giữ CP hưởng quyền ưu đãi so với cổ đơng thường Góc độ nhà đầu tư Giống nhau: +Đều chứng nhận quyền sở hữu với cty 19 +Khơng có thời hạn, tồn cơng ty +Có khả sinh lời từ việc hưởng lợi tức bán để hưởng chênh lệch + Gắn liền với rủi ro +Có tính khoản Khác nhau: Tiêu thức CP thường CP ưu đãi Thu nhập Không ấn định trước, cổ tức Được ấn định trước, trar cổ trả sau cổ đông ưu đãi, phụ thuộc tức trước cổ đông thường vào kết hoạt động kd Quyền quản lý công ty Là người có quyền quản Khơng có quyền quản lý công ty, lý công ty thông qua việc bầu khơng có quyền bỏ phiếu bầu HĐQT biểu vấn đề HĐQT định vấn đề quan trọng công ty quan trọng công ty Trong trường hợp công Nhận tài sản sau Nhận phần tài sản lại trước cổ ty phá sản đông thường Rủi ro Cao cổ phiếu ưu đãi Thấp cổ phiếu thường *Góc độ NPH: -Giống nhau: +Đều chứng DN phát hành để huy động vốn +khơng có thời hạn tốn vốn gốc +Lợi tức không giảm trừ vào TN chịu thuế DN -Khác nhau: Tiêu chí CPT CPUD 20 ... cho CCTC Câu 4: So sánh thị trường tiền tệ thị trường vốn Khái niệm: -Thị trường tiền tệ thị trường mua bán, trao đổi cơng cụ tài ngắn hạn ( thường có thời hạn năm ) -Thị trường vốn thị trường. .. tài => Từ , thị trường tài đời Thị trường tài nơi mua bán, trao đổi cơng cụ tài ngắn hạn, trung hạn, dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế Thị trường tài gồm hai phận: - Thị trường. .. chí TTTC tiền tệ TTTC vốn 1.cơ cấu thị Gồm: Thị trường tiền gửi cho vay; Thị Gồm: Thị trường tín dụng dài hạn; trường trường liên ngân hàng; Thị trường mở Thị trường chứng khoán 2.cơng cụ Đa dạng,