PHÂN TÍCH RỦI RO TRONG THẨM ĐỊNH DỰ ÁN potx

1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI KHOA KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ BÀI GiẢNG MÔN HỌC: QUẢN TRỊ RỦI RO Giảng viên: NGƯT.PGS.TS Nguyễn Minh Duệ Hà Nội 2007 2 MỤC ĐÍCH MÔN HỌC  Nâng cao lý thuyết và phương pháp phân tích và quản lý rủi ro trong kinh doanh và đầu tư  Vận dụng tính toán và đề xuất biện pháp quản lý rủi ro trong doanh nghiệp 3 BI1- Lý thuyết quyết định V RI RO Các quyết định trong quản lý: Nhà quản lý th ờng chọn những quyết định hiệu quả nhất để đạt đ ợc mục tiêu của doanh nghiệp Quyết định có thể xảy ra: - Quyết định đúng sinh lợi thành công - Quyết định sai rủi ro thất bại Lý thuyết quyết định: phân tích một cách có hệ thống những vấn đề trong quản lý để tạo ra các quyết định có hiệu quả Ph ơng pháp ra quyết định liên quan đến mô hình ra quyết định 4 Quá trình ra quyết định Thiết lập tiêu chuẩn và mục tiêu Đề xuất các ph ơng án trong kinh doanh hoặc đầu t Xây dựng mô hình và các thông số của quá trình Xác định ph ơng án tối u 5 mô hình quyết định Biến ngoài Mô hình Điều kiện ràng buộc Biến quyết định Hàm mục tiêu Mô hình là tập hợp các quan hệ giữa các biến nhằm đo hiệu quả đạt đ ợc và thoả mãn các ràng buộc 6 Thành phần của mô hình Biến quyết định (decision variables): là biến nằm trong phạm vi kiểm soát của nhà quản lý (sản l ợng, giá bán, . . .) Biến ngoài (exogenouss variables): là biến nằm ngoài phạm vi kiểm soát của nhà quản lý, phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài (nhu cầu thị tr ờng, giá nguyên vật liệu, đối thủ cạnh tranh, . . .) Điều kiện ràng buộc (constraints): là những điều kiện mà các quyết định phải thoả mãn (luật pháp, giới hạn về công suất, vốn đầu t , . . .) Độ đo hiệu quả (measure of performance): là hàm mục tiêu, tiêu chuẩn quyết định (lợi nhuận, NPV, IRR, . . .) Biến trung gian (intermediate variables): là biến dùng để biểu diễn các biến quyết định, th ờng là biểu thức trung gian tr ớc khi tính hàm mục tiêu (doanh thu=giá bán x sản l ợng th ơng phầm) 7 Quan hệ giữa các biến và hàm mục tiêu Lợi nhuận CP CP v.hành CP bán hàng Định phí CP thiết bị CP phụ liệu CP nguyên liệu CP nhân công Doanh thu Công suất Sản l ợng Nguyên liệu Số giờ công Giá bán C.suất thêm Nhu cầu CP nguyên liệu NSLĐ Giờ công 8 Môi tr ờng ra quyết định Tình huống xác định Thông tin đầu vào hoàn toàn xác định Kết quả đầu ra là duy nhất, xác suất: 1 Dễ dàng, nhanh chóng ra quyết định Tình huống rủi ro Thông tin đầu vào có nhiều giá trị, có phân bố sác xuất Kết quả đầu ra cũng vậy, tập hợp các kết quả có phân bố xác suất áp dụng lý thuyết xác suất để ra quyết định Tình huống bất định Thông tin đầu vào không chắc chắn, không có phân bố xác suất. Kết quả đầu ra không xác định, không có phân bố xác suất Khó khăn để ra quyết định p d ng lý thuy t trũ ch i 9 X¸c suÊt kÕt qu¶ X¸c suÊt kÕt qu¶ X¸c suÊt kÕt qu¶ X¸c suÊt kÕt qu¶ kÕt qu¶ kÕt qu¶ kÕt qu¶ 1  X¸c ®Þnh Rñi ro BÊt ®Þnh 10 Khái niệm Rủi ro Một số định nghĩa chọn lọc: .Rủi ro là khả năng xảy ra một sự cố không may .Rủi ro là sự kết hợp của nguy cơ .Rủi ro là sự không thể đoàn tr ớc đ ợc nguyên nhân dẫn đến kết quả thực khác với kết quả dự đoán Rủi ro là khả năng xảy ra tổn thất [...]... vĩ mô Các rủi ro về chính trị-xã hội Các rủi ro về thông tin khi ra quyết định DAĐT Phân loại theo yếu tố: Chủ quan và khách quan Rủi ro khách quan thuần tuý Rủi ro chủ quan của ngời ra quyết định 17 Phân Loại rủi ro Phân loại theo nơi phát sinh Rủi ro do bản thân dự án gây ra Rủi ro xảy ra bên ngoài (môi trờng) và tác động xấu đến dự án Phân loại theo mức độ khống chế rủi ro Rủi ro không thể... hoạch phục hồi rủi ro (hoả hoạn, bãi công, ,) - Quy định các thủ tục phát hiện, phòng ngừa và thông báo rui ro - Kiểm tra định kỳ các thủ tục, hợp đồng - Kiểm tra hoạt động của cán bộ (hoặc bộ phận) chuyên trách quản lý rủi ro 21 Sơ đồ quản lý rủi ro Nhận dạng rủi ro Phiếu điều tra Tập kích não Đánh giá rủi ro Rủi ro đã biết Rủi ro mới Phân cấp rủi ro Mức độ thiệt hại tần số xảy ra Rủi ro có lớn không?... ro không thể khống chế đợc (bất khả kháng) Rủi ro có thể khống chế đợc Phân loại theo giai đoạn đầu t Rủi ro giai đoạn chuẩn bị đầu t (chủ yếu do ra quyết định) Rủi ro giai đoạn thực hiện đầu t Rủi ro giai đoạn khai thác dự án 18 Một số quan điểm về rủi ro Rủi ro không có tính đối xứng, chỉ có hại Rủi ro có tính đối xứng, thắng hoặc bại, đợc hoặc thua Rủi ro có các đặc trng: - Tần suất xuất hiện...Khái niệm về Rủi ro Sự thống nhất giữa các định nghĩa: Đề cập đến sự không chắc chắn, đợc coi la mối ngờ vực của tơng lai Mức độ rủi ro là khác nhau Hậu quả do một hoặc nhiều nguyên nhân 11 Định nghĩa chung Rủi ro Rủi ro là sự kiện bất ngờ xảy ra gây tổn thất cho con ngời Các đặc trng của rủi ro: Rủi ro là sự kiện ngẫu nhiên (bất ngờ) Rủi ro là sự cố gây tổn thất Rủi ro là sự kiện ngoài... (lớn, nhỏ) - Các rủi ro đồng thời, xem xét tổng thể các rủi ro 19 Quản lý rủi ro Quản lý rủi ro là dự kiến ngăn ngừa và đề xuất biện pháp kiểm soát các rủi ro nhằm loại bỏ, giảm nhẹ hoặc chuyển chúng sang một tác nhân kinh tế khác, tạo điều kiện sử dụng tối u nguồn lực của doanh nghiệp So sánh quản lý rủi ro với công việc thầy thuốc - Phòng bệnh (con ngời, doanh nghiệp): chẩn đoán bệnh (rủi ro) , áp dụng... đoạn quản lý rủi ro Nhận dạng rủi ro: danh mục rủi ro (khách quan, chủ quan) theo phơng pháp Tập kích não Phân tích rủi ro đã nhận dạng và xử lý sơ bộ (mức độ thiệt hại, xác suất xảy ra; khả năng phòng ngừa hoặc giảm nhẹ) Xử lý hành chính các rủi ro: - Chuyển rủi ro sang chủ thể kinh tế khác - Tìm nguồn tài trợ để trang trải - Giao cho cán bộ (hoặc bộ phận) chuyên trách quản lý rủi ro Kiểm tra:... sự kiện ngoài mong muốn 12 Hậu quả Rủi ro Tổn thất rủi ro: con ngời và tài sản Chi phí rủi ro: Phòng ngừa, hạn chế và bổi thờng Quan hệ tần số và mức độ nghiêm trọng rủi ro: Tần số rủi ro 1 30 300 Mức độ nghiên trọng Tam giác Heinrich (tại nạn lao động) Thơng tích nghiêm trọng Thơng tích ít nghiêm trọng Không gây thơng tích 13 Thái độ con ngời với Rủi ro Thích rủi ro, mạo hiểm - Thích nhng tìm cách... Phơng pháp tính toán đơn giản Rút ngắn tuổi thọ dự án Tuổi thọ dự án đợc giảm a năm Tính NPV ứng với (n-a) năm na NPVn a = ( Bt Ct )(1 + i ) t < NPVn Nếu t =0 NPV(n-a) > 0 Chấp nhận NPV(n-a) < 0 Loại bỏ NPV(n-a) = 0 Xem xét Xác định a phụ thuộc vào từng loại dự án cụ thể (mức độ rủi ro, thời gian thực hiện dự án) 26 Phơng pháp tính toán đơn giản Giảm dòng lãi dự án Dòng lãi dự án: NCFt hay At... nhũng, chủ quan 15 Ri ro Kinh doanh u t Rủi ro? Là khả năng sai lệch xảy ra giữa giá trị thực tế và kỳ vọng kết quả; sai lệch càng lớn, rủi ro càng nhiều Là toàn bộ biến cố ngẫu nhiên tiêu cực tác động lên quá trình đầu t, kinh doanh làm thay đổi kết quả theo chiều hớng bất lợi 16 Phân Loại rủi ro Phân loại theo bản chất: Các rủi ro tự nhiên Các rủi ro về công nghệ và tổ chức Các rủi ro về kinh tế-tài... Xác định r phụ thuộc từng loại dự án (dự án thăm dò, khai thác, dự án RD r cao nhất từ 4-6%; dự án đầu t mới từ 0-2%) 28 Phơng pháp phân tích độ nhạy Chọn các thông số đầu vào mang tính nhạy cảm Chọn một số thông số cơ bản và xác định miền biến thiên Tính chỉ tiêu hiệu quả theo các thông số theo miền lựa chọn Lập bảng và vẽ đồ thị biểu diễn quan hệ chỉ tiêu kết quả và các thông số Phân tích và đánh . sinh Rủi ro do bản thân dự án gây ra Rủi ro xảy ra bên ngoài (môi tr ờng) và tác động xấu đến dự án Phân loại theo mức độ khống chế rủi ro Rủi ro không thể khống chế đ ợc (bất khả kháng) Rủi. càng lớn, rủi ro càng nhiều 17 Phân Loại rủi ro Phân loại theo bản chất: Các rủi ro tự nhiên Các rủi ro về công nghệ và tổ chức Các rủi ro về kinh tế-tài chính cấp vi mô và vĩ mô Các rủi ro về. hội Các rủi ro về thông tin khi ra quyết định DAĐT Phân loại theo yếu tố: Chủ quan và khách quan Rủi ro khách quan thuần tuý Rủi ro chủ quan của ng ời ra quyết định 18 Phân Loại rủi ro Phân