Facebook @Dethivaonganhang www facebook com/dethivaonganhang www ThiNganHang com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CHO CHÍNH PHỦ VAY ĐỂ GIẢI QUYẾT NHỮNG KHÓ KHĂN VỀ[.]
Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CHO CHÍNH PHỦ VAY ĐỂ GIẢI QUYẾT NHỮNG KHÓ KHĂN VỀ NGÂN SÁCH: KINH NGHIỆM QUỐC TẾ VÀ BÀI HỌC CHÍNH SÁCH *** Thơng lệ giới việc Chính phủ vay Ngân hàng Trung ương gặp khó khăn ngân sách Trên giới, việc Ngân hàng Trung ương (NHTW) cho Chính phủ vay để giải khó khăn tài khóa quy định theo điều khoản pháp lý khác Khảo sát toàn cầu Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) 152 nước theo trình độ phát triển, vị trí địa lý chế độ tỷ giá khác cho thấy kết sau: có tới 51/152 nước khảo sát cấm NHTW cho Chính phủ vay; 41/152 (27%) nước phép cho Chính phủ vay 57/152 (37,5%) cho Chính phủ ứng trước, nói cách khác, có 98 nước hay gần 2/3 số nước khảo sát phép cho Chính phủ vay dài hạn ứng trước (vay ngắn hạn); cịn lại có quốc gia khơng có điều khoản pháp lý quy định vấn đề Dưới chi tiết hóa quy định cụ thể a) Ngăn cấm hoàn toàn Tại nhiều quốc gia, NHTW bị cấm không cấp vốn cho chi tiêu Chính phủ thị trường sơ cấp, khơng cung cấp khoản vay khơng an tồn Thậm chí, nhiều NHTW cịn bị cấm mua trái phiếu phủ thị trường thứ cấp, hành động coi cấp vốn gián tiếp Việc cấm đốn thực theo số cách, ví dụ đặt mức trần cho số lượng tương đối trái phiếu phủ mà NHTW phép giữ bảng cân đối Các quốc gia cho phép NHTW cấp vốn cho Chính phủ trường hợp đặc biệt đưa vào nhóm b) Tiếp cận ngắn hạn khoản ứng trước từ nguồn vốn NHTW Các điều khoản tương đối chặt chẽ cho phép Chính phủ đơi cấp vốn từ NHTW Về bản, số tiền bao gồm khoản ứng trước thấu chi tài khoản Chính phủ NHTW, nhằm mục đích bù đắp cho thâm hụt theo mùa vụ nguồn thu Chính phủ Thơng thường, có quy định đưa mức trần cho khoản vay địi hỏi Chính phủ phải trả lại năm tài khóa Mức trần giá trị tiền xác đó, tỷ lệ phần trăm khoản thu/chi Chính phủ năm tài khóa trước, phận tổng số nợ NHTW Lãi suất áp dụng, khơng đề cập rõ ràng theo luật (chi tiết xem đây) www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang c) Tín dụng cấp vốn dài hạn thị trường sơ cấp Nhóm bao gồm điều luật cho phép NHTW cung cấp tiền trực tiếp cho Chính phủ với kỳ hạn dài năm, mua trái phiếu phủ thị trường sơ cấp, NHTW có trao quyền ứng trước hay khơng Luật (hoặc khơng) bao gồm nhiều điều kiện tài cho khoản vay hạn chế số lượng tiền cho vay Những quốc gia có điều luật cho phép NHTW thay mặt cung cấp vốn cho Chính phủ trả nợ nước ngồi, điều luật địi hỏi NHTW phải cung cấp tiền cho Chính phủ – ví dụ cung cấp dự trữ ngoại tệ – đưa vào nhóm d) Khơng có điều khoản quy định việc NHTW cho phủ vay Tại số (3) quốc gia khơng có điều luật cấm NHTW cho Chính phủ vay e) Một số hình thức khác việc cấp vốn NHTW Nhóm cuối quốc gia với điều luật cho phép NHTW cấp vốn cho Chính phủ hình thức cụ thể, ví dụ khoản vay cho hoạt động kinh tế với tham gia nhà nước, cấp vốn cho định chế bảo hiểm tiền gửi thuộc sở hữu nhà nước Chính phủ để đối phó với khủng hoảng tài Các điều luật cho phép NHTW chuyển khoản lãi chưa thực (unrealized profits) cho Chính phủ – với điều chỉnh tỷ giá hối đoái đồng tiền giỏ dự trữ ngoại tệ – gộp vào nhóm – Theo vị trí địa lý Đáng lưu ý châu Âu (41 nước khảo sát) có tới 36/41 nước hay 88% cấm NHTW cho Chính phủ vay với nhiều hạn định quy định thỏa thuận Cộng đồng châu Âu (Điều 101) Ngược lại, châu Phi (37 nước) châu Á – Thái Bình Dương (CATBD) (19 nước) "dễ dãi" nhiều, tương ứng có nước cấm tín dụng từ NHTW Về khoảng trống pháp lý, lưu ý châu Á Thái Bình Dương, châu Âu có nước khơng có quy định việc NHTW cho Chính phủ vay; đó, tất nước châu Phi, Trung Đông Trung Á (25 nước) Tây Bán cầu (29 nước) lại có quy phạm pháp luật vấn đề Các nước khu vực sau “dung hòa” việc cho Chính phủ vay từ NHTW có tương ứng gần 35% 50% số nước cấm hoạt động Riêng với nước Tây Bán cầu, nước Mỹ Latin Caribê có sách cấm nghiêm ngặt nhiều Một số nước Brazil, Guatemala hay Chile chí cịn đưa điều khoản cấm NHTW cho Chính phủ vay vào Hiến pháp Việc quốc gia châu Âu Mỹ Latin có sách cấm nghiêm ngặt có lẽ xuất phát từ biến cố lớn xảy khứ, ví dụ lạm phát tăng nhanh NHTW cấp vốn liên tục để bù đắp cho thâm hụt ngân sách Chính phủ www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang ...Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang c) Tín dụng cấp vốn dài hạn thị trường sơ cấp Nhóm bao gồm điều luật cho phép NHTW cung cấp... châu Phi (37 nước) châu Á – Thái B? ?nh Dương (CATBD) (19 nước) "dễ dãi" nhiều, tương ứng có nước cấm tín dụng từ NHTW Về khoảng trống pháp lý, lưu ý châu Á Thái B? ?nh Dương, châu Âu có nước khơng... nước) Tây B? ?n cầu (29 nước) lại có quy phạm pháp luật vấn đề Các nước khu vực sau “dung hịa” việc cho Chính phủ vay từ NHTW có tương ứng gần 35% 50% số nước cấm hoạt động Riêng với nước Tây B? ?n cầu,