Facebook @Dethivaonganhang www facebook com/dethivaonganhang www ThiNganHang com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 ẢNH HƯỞNG CỦA TỶ LỆ SỞ HỮU NƯỚC NGOÀI VÀ THÔNG TIN KẾ TOÁN ĐẾN GIÁ CỔ P[.]
Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang ẢNH HƯỞNG CỦA TỶ LỆ SỞ HỮU NƯỚC NGỒI VÀ THƠNG TIN KẾ TỐN ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU *** Thực tế thị trường chứng khoán cho thấy, tỷ lệ sở hữu nước ngồi thơng tin kế tốn có tác động tích cực đến giá chứng khốn cơng ty cổ phần niêm yết Qua việc sử dụng số liệu 712 công ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2014, kết nghiên cứu tỷ lệ sở hữu nước ngồi thơng tin kế tốn có tác động tích cực đến giá chứng khốn cơng ty Nghiên cứu lần khẳng định ý nghĩa đắn việc nới “room” cho nhà đầu tư ngoại Chính phủ Bộ Tài Kinh nghiệm quốc tế Ảnh hưởng thơng tin kế tốn giá cổ phiếu Trong năm qua, giới, có nhiều nghiên cứu thực nghiệm xem xét tác động thơng tin kế tốn đến giá cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khoán (TTCK) Các nghiên cứu rằng, giá trị thơng tin kế tốn giá cổ phiếu quan trọng ngày có xu hướng tác động mạnh Đặc biệt, bối cảnh hệ thống chuẩn mực kế tốn quốc tế nói chung hệ thống chuẩn mực kế toán quốc gia nói riêng ngày cải tiến thống với làm cho thơng tin kế tốn ngày minh bạch, đáng tin cậy dễ tiếp cận Ngồi ra, thơng tin kế tốn giúp nhà đầu tư (NĐT) đánh giá tình hình tài chính, dự đốn dịng tiền, dịng lợi nhuận tương lai mà công ty niêm yết TTCK đem lại xác Trên cở đó, NĐT đưa định đắn việc mua hay bán cổ phiếu nắm giữ, tác động trực tiếp đến cung – cầu cổ phiếu, dẫn đến thay đổi giá cổ phiếu thị trường Những nghiên cứu chứng minh cho quan điểm kể đến nghiên cứu Collins, Maydew Weiss (1997), Barth, Beaver Landsman (1998), Keener (2011)… Ảnh hưởng tỷ lệ sở hữu nước giá cổ phiếu Sau khủng hoảng tài châu Á năm 1997, có nhiều nghiên cứu xem xét tác động tỷ lệ sở hữu NĐT nước đến giá cổ phiếu nghiên cứu Bekaert Harvey (2000), Kim Singal (2000), Pavabutr Yan (2007)… Thực tế cho thấy, lợi ích dịng vốn đầu tư nước ngồi TTCK ngày tăng, đặc biệt cải thiện rõ rệt xu hướng giá cổ phiếu www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/dethivaonganhang cơng ty có dịng vốn nước Nghiên cứu Bohn Tesar (1996), nghiên cứu Froot, O’Connell Seasholes (2001)… tác động dương (+) dịng vốn nước ngồi đến xu hướng giá chứng khoán Hơn nữa, nghiên cứu Wang (2007), Yan (2007) với mẫu nghiên cứu công ty cổ phần niêm yết TTCK Thái Lan Indonesia cho thấy, tỷ lệ sở hữu nước ngồi có tác động đến xu hướng giá chứng khốn Thêm vào đó, nghiên cứu rằng, thời kỳ khủng hoảng (1997) dịng vốn đầu tư nước ngồi giúp TTCK Thái Lan Indonesia ổn định Phương pháp mô hình nghiên cứu Việt Nam Nhằm nghiên cứu ảnh hưởng thơng tin kế tốn tỷ lệ sở hữu nước giá cổ phiếu TTCK Việt Nam, nghiên cứu sử dụng mẫu 712 công ty cổ phần niêm yết năm 2014 Dữ liệu sử dụng nghiên cứu thu thập từ trang web công ty niêm yết, Sở Giao dịch Chứng khốn TP Hồ Chí Minh, Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội cơng ty chứng khốn Phương pháp nghiên cứu sử dụng phương pháp tỷ số, thống kê mô tả phương pháp hồi quy bội Theo đó, mơ hình biến nghiên cứu sau: LnP = β0 + β1*EPS/BV+ β2*FO+ β3*SIZE+ Ui Trong đó: LnP loga tự nhiên giá cổ phiếu thị trường Giá cổ phiếu thị trường tính trung bình giá giao dịch cao thấp năm – Thơng tin kế tốn: Hai thước đo phổ biến sử dụng để xem xét tác động thơng tin kế tốn đến giá cổ phiếu bao gồm thu nhập cổ phiếu thường (EPS = Lợi nhuận sau thuế/số lượng cổ phiếu lưu hành) giá trị sổ sách cổ phiếu (BV = Tổng giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu/Số lượng cổ phiếu lưu hành) Các thước đo sử dụng nghiên cứu Collins, Maydew Weiss (1997), Hirschey cộng (2001), Graham cộng (2002)… Để giảm sai số chuẩn, tác giả sử dụng thước đo EPS/BV để đo lường thơng tin kế tốn Tỷ số EPS/BV thể đồng giá trị vốn chủ sở hữu tạo đồng thu nhập Như vậy, lý thuyết, tỷ số EPS/BV cao giá cổ phiếu cao hay cặp giả thuyết cần kiểm định là: Ho: EPS/BV khơng có tác động đến giá cổ phiếu H1: EPS/BV có tác động chiều (+) đến giá cổ phiếu www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang