Facebook @Dethivaonganhang www facebook com/Dethivaonganhang www ThiNganHang com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 MỤC LỤC 1 Hãy phân tích các điều kiện mà DN phải đáp ứng khi phát hành[.]
Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/Dethivaonganhang MỤC LỤC Hãy phân tích điều kiện mà DN phải đáp ứng phát hành trái phiếu để huy động vốn? So sánh tín dụng NH với phát hành trái phiếu để huy động nợ? So sánh phát hành trái phiếu để huy động vốn với phát hành cổ phiếu thường để huy động vốn? Đánh giá ưu, nhược điểm kênh huy động vốn DN Với kênh huy động vốn liên hệ với thực tiễn VN, nhận xét? 5: So sánh hình thức huy động vốn thơng qua phát hành cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi? Phân biệt vốn tự có, vốn chủ sở hữu, vốn điều lệ, vốn pháp định doanh nghiệp.Trong điều kiện doanh nghiệp nên huy động nhiều vốn chủ sở hữu? Hãy phân biệt doanh thu, chi phí với thu, chi cuả DN Ý nghĩa việc nghiên cứu thu, chi quản trị tài doanh nghiệp ? Hãy phân biệt báo cáo kết kinh doanh ngân quỹ DN? Hãy luận giải “ Đối với DN, hạn chế rủi ro, lợi nhuận giảm” Phân tích điều kiện để hạn chế rủi ro doanh nghiệp ? 10 Phân biệt cổ phiếu với trái phiếu giác độ doanh nghiệp Hãy bình luận ý kiến “Phát hành cổ phiếu giải pháp tối ưu để huy động vốn DN”? 11 Nguyên tắc quản lý tài doanh nghiệp Liên hệ thực tiễn VN? 12 “ Một doanh nghiệp có lợi nhuận kỳ cao chắn đảm bảo chi trả tốt” ?Bình luận ý kiến minh chứng cụ thể? Câu 13: Bình luận ý kiến “Báo cáo kết kinh doanh báo cáo tài quan trọng nhất” ? Câu 14 So sánh mơ hình đặt hàng hiệu EOQ dự trữ TOYOTA? www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/Dethivaonganhang Câu 15 Bình luận ý kiến: “ Trong cấu vốn doanh nghiệp, tỷ trọng nợ lớn ROE lớn”= Bình luận: “Trong cấu vốn doanh nghiệp, doanh nghiệp dùng nhiều nợ tốt”? Câu 16 Đối với DN, RR cao, lợi nhuận cao” Bình luận? Câu 17: Mục tiêu cuối DN tối đa hóa lợi nhuận? Câu18: Bình luận : VAT vừa doanh thu vừa chi phí DN? Câu 19 Một DN có lợi nhuận cao bị phá sản? Câu 20 NH cho DN vay DN có tình hình tài tốt? Câu 21 : Trình bày cách thức doanh nghiệp phát hành cổ phiếu Liên hệ Việt Nam? Hãy phân tích điều kiện mà DN phải đáp ứng phát hành trái phiếu để huy động vốn? Để phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phát hành cần có điều kiện sau: Loại hình doanh nghiệp: cơng ty cổ phần, cơng ty nhà nước thời gian chuyển đổi thành công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần theo quy định Luật Doanh nghiệp doanh nghiệp có vốn đầu tư nước phạm vi lãnh thổ nước Cộng hồ xã hội chủ nghĩa Việt Nam; Có thời gian hoạt động tối thiểu 01 năm kể từ ngày doanh nghiệp thức vào hoạt động; Có báo cáo tài năm liền kề trước năm phát hành kiểm toán; Kết hoạt động sản xuất, kinh doanh năm liền kề năm phát hành phải có lãi; Có phương án phát hành trái phiếu tổ chức, cá nhân có thẩm quyền thơng qua (quy định cụ thể Điều 19 - Nghị định 52) www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/Dethivaonganhang So sánh tín dụng NH với phát hành trái phiếu để huy động nợ Trái phiếu doanh nghiệp loại chứng khoán nợ doanh nghiệp (DN) phát hành, xác nhận nghĩa vụ trả gốc lãi DN phát hành người sở hữu trái phiếu Phát hành TPDN phương thức huy động vốn trực tiếp từ thị trường vốn khơng qua định chế tài trung gian, phí thường rẻ vay ngân hàng phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phải tuân thủ điều kiện hoàn trả nợ gốc lãi khoản vay thông thường Tuy nhiên, việc phát trái phiếu mang đến cho doanh nghiệp phát hành nhiều lợi ích so với việc vay Ngân hàng để tài trợ cho Dự án như: Doanh nghiệp chủ động sử dụng nguồn vốn phát hành trái phiếu mà không cần theo tỷ lệ tham gia vốn tự có nguồn vốn khác (điều kiện mà ngân hàng thương mại hay yêu cầu doanh nghiệp phải tuân thủ giải ngân vốn tín dụng); Doanh nghiệp có nguồn vốn phát hành trái phiếu thời gian ngắn mà không cần xem xét đến tiến độ thực dự án (điều kiện mà ngân hàng thương mại hay yêu cầu doanh nghiệp phải tuân thủ giải ngân vốn tín dụng); Tiền thu từ phát hành trái phiếu dùng để đầu tư dự án/cơ cấu khoản vay trung dài hạn/ tăng quy mô vốn hoạt động (phù hợp với phương án phát hành); Doanh nghiệp mua lại trái phiếu trước hạn; Trái phiếu dùng để chuyển nhượng, cho, tặng, để lại thừa kế, chiết khấu, chấp cầm cố quan hệ dân theo quy định pháp luật; (linh hoạt, chủ động q trình sử dụng); Thơng qua việc phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phát hành tạo chuẩn mực thước đo cho thân doanh nghiệp thị trường tài chính; Tuy nhiên DN quy mơ lớn, khả tài tốt, thị trường tiêu thụ ổn định phát hành TPDN Nhìn danh sách DN phát hành thành công trái phiếu tháng đầu năm chủ yếu tập đồn DNNN lớn Cty niêm yết có dự án bất động sản dự án đầu tư cho hoạt động xuất Các DNNVV chiếm 96% tổng số DN nước phát hành TPDN khơng đủ uy tín Vì vậy, vốn NH nguồn tài trợ DN www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/Dethivaonganhang So sánh phát hành trái phiếu để huy động vốn với phát hành cổ phiếu thường để huy động vốn 1) Phát hành cổ phiếu: +) Ưu điểm: - Minh bạch, công khai, rõ ràng qua đợt chào bán DN thường có 1NH đứng bảo lãnh cơng ty chứng khốn hỗ trợ chào báo cổ phiếu công chúng - Khối lượng vốn huy động lớn, đủ cho kế hoạch kinh doanh DN chào bán thành công +) Nhược điểm: - Chi phí bảo lãnh, chi phí phát hành lớn mà DN phải trả cho phía NH công ty CK tham gia - Thủ tục rườm rà nhiều thời gian.(Chính nhược điểm mà 'Phát hành CP' thường bước cuối DN để có vốn cho việc mở rộng SXKD) 2) Phát hành trái phiếu doanh nghiệp +) Ưu điểm: - Chi phí huy động vốn thấp - Khơng cần nhiều thủ tục phức tạp, rườm rà ko cần 'lạy lục' thông qua trung gian ngân hàng (Theo luật quy định cần đăng báo vài chục ngày, họp báo, chào bán ) - DN phát hành TP thường có lợi khơng phải chịu sức ép chi phối từ cổ đông phát hành CP, hưởng lợi từ sách thuế khoản lãi trả TP, khoản trả cổ tức khơng +) Nhược điểm: - Độ đảm bảo thấp, chủ yếu dựa vào uy tín DN Đôi DN dùng tài sản để đảm bảo khó có khả huy động nhiều vốn mong muốn www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/Dethivaonganhang Đánh giá ưu, nhược điểm kênh huy động vốn DN Với kênh huy động vốn liên hệ với thực tiễn VN, nhận xét Vốn từ lợi nhuận không chia: phận lợi nhuận sử dụng tái đầu tư, mở rộng sản xuất kinh doanh DN a)ưu điểm: _ DN ko bị phụ thuộc vào bên ( NH…) _Tăng khả tự chủ TC DN _Giúp DN dễ dàng quan hệ tín dụng NH, tổ chức tín dụng với cổ đơng _Nguồn lợi nhuận để lại có tác động lớn đến nguồn vốn kinh doanh, tạo hội cho cty thu dc lợi nhuận cao năm b) nhược điểm: DN ko trả cổ tức cho cổ đông mà giữ lại lợi nhuận làm cho giá cổ phiếu thị trường giảm, ảnh hưởng xấu đến DN VN: việc huy động vốn từ lợi nhuận không chia để lại cịn khiêm tốn Thực tế Vn, TTCK dc thành lập muộn so với nước, nên NDT chưa có kinh nghiệm trình độn cao đàu tư, bên cạnh lại chủ yếu NDT ngắn hạn Nếu cty cổ phần niêm yết ko tốn cổ tức có phản ứng tức thời thị trường, giá CP giảm Vì nguồn tài trợ từ nguồn lợi nhuận giữ lại cty cổ phần chưa quan tâm xem xét mức Tín dụng TM o Ưu nhược điểm tín dụng thương mại: - Ưu điểm www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/Dethivaonganhang + Trong kinh tế thị trường, tượng thừa thiếu vốn nhà doanh nghiệp thường xuyên xảy ra, hoạt động tín dụng thương mại mặt đáp ứng nhu cầu vốn nhà doanh nghiệp tạm thời thiếu vốn, đồng thời giúp cho doanh nghiệp tiêu thụ hàng hố + Sự tồn hình thức tín dụng giúp cho nhà doanh nghiệp chủ động khai thác nguồn vốn nhằm đáp ứng kịp thời cho hoạt động sản xuất kinh doanh + Tín dụng thương mại cấp doanh nghiệp quen biết, uy tín nên có lợi thủ tục nhanh, gọn, đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn góp phần đẩy nhanh tốc độ tiêu thụ sản phẩm doanh nghiệp + Tạo điều kiện mở rộng hoạt động tín dụng ngân hàng thơng qua nghiệp vụ chiết khấu thương phiếu - Nhược điểm + Tín dụng thương mại cấp hàng hoá nên doanh nghiệp cho vay cung cấp cho số doanh nghiệp ¬¬¬định - doanh nghiệp cần thứ hàng hố để phục vụ sản xuất bán + Phạm vi hẹp, xảy doanh nghiệp, thực doanh nghiệp quen biết, tín nhiệm lẫn + Tín dụng thương mại doanh nghiệp trực tiếp sản xuất kinh doanh cung cấp, qui mơ tín dụng giới hạn khả vốn hàng hố mà họ có Nếu doanh nghiệp vay vốn có nhu cầu cao doanh nghiệp cho vay đáp ứng + Điều kiện kinh doanh chu kỳ sản xuất doanh nghiệp không phù hợp nhau, thời gian mà doanh nghiệp cho vay muốn cung cấp không phù hợp với nhu cầu doanh nghiệp cần vay tín dụng thương mại khơng thể xảy + Là loại tín dụng khơng có đảm bảo nên rủi ro dễ phát sinh Thực tiễn: Lâu DN NH sử dụng hối phiếu tốn xuất nhập vay nợ nước ngồi Tất giao dịch thực theo thông lệ quốc tế Tuy nhiên toán nội địa DN chưa sử dụng thương phiếu công cụ www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang Facebook: @Dethivaonganhang www.facebook.com/Dethivaonganhang toán phổ biến NHTM chưa đủ đk để cấp tín dụng cho DN hình thức chiết khấu thương phiếu cho vay có bảo đảm cầm cố thương phiếu Trong mua bán chịu DN, bán hàng gối đấu nhà sx đại lý, tiểu thương chợ đầu mối nu cầu thức tế Ở VN theo thống kê có tới 80.5% số DN huy động vốn từ nguồn mua bán chịu, sử dụng vốn đối tác Tuy nhiên, giao dịch dc ghi lại cách đơn giản sổ nợ ng bán: mua bán trả chậm, bên lập văn thỏa thuận với nội dung đơn giản thời gian số tiền trả chậm Vì khoản nợ ko dc xác nhận mặt pháp lý chứng minh nảy sinh tranh chấp, dẫn đến nguy nợ nần dây dưa, chí trắng tiền tỷ tiểu thương chợ đầu mối, Thuê tài - Ưu điểm + Cho thuê tài cho phép bạn sử dụng linh hoạt đồng vốn vào mục đích khác, nhằm mang lại lợi ích nhiều thay phải đầu tư vốn để mua tài sản cố định, giúp bạn tận dụng hội kinh doanh + Sử dụng cho th tài khơng làm ảnh hưởng tới hạn mức tín dụng doanh nghiệp doanh nghiệp vay vốn ngân hàng + Cho thuê tài có phương thức tốn tiền th linh hoạt phù hợp với chu chuyển vốn doanh nghiệp + Phí th tài hạch tốn vào giá thành sản phẩm giúp doanh nghiệp giảm nghĩa vụ Ngân sách Nhà nước + Sử dụng tài sản thuê khơng thiết phải có tài sản chấp + Cho th tài giúp bạn có nhiều hội chủ động lựa chọn thiết bị, dễ dàng đổi công nghệ, tiếp cận sử dụng máy móc, thiết bị đại , từ nâng cao khả cạnh tranh doanh nghiệp tận dụng hội kinh doanh - Nhược điểm www.ThiNganHang.com S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang