Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Ảnh hưởng các đặc điểm của Giám đốc điều hành đến chất lượng báo cáo tài chính, tác động đến hiệu quả đầu tư của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH ĐẾN CHẤT LƯỢNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH, TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN.
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - ẢNH HƯỞNG CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA GIÁM ĐỐC ĐIỀU HÀNH ĐẾN CHẤT LƯỢNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH, TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM TĨM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2023 Cơng trình hồn thành tại: Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh Người hướng dẫn khoa học: Phản biện 1: Phản biện 2: Phản biện 3: Luận án bảo vệ trước Hội đồng chấm luận án cấp trường họp tại………………………………………………………………… ……………………………………………… Vào hồi… giờ… ngày… tháng……năm…… Có thể tìm hiểu luận án Thư viện Đại học Kinh tế TP HCM DANH MỤC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU CỦA TÁC GIẢ Nguyễn Thị Kim Cúc & Nguyễn Thị Kim Loan, 2021 Chất lượng báo cáo tài HQĐT CTNY TTCK VN: Vai trò điều tiết nữ giám đốc điều hành Tạp chí Kinh tế Châu Á – Thái Bình Dương, số tháng 4/2021 (586), ISSN 0868 -3808, 48 -50 Nguyễn Thị Kim Loan & Nguyễn Văn Bảo, 2021 Nghiên cứu mức độ hài lịng người sử dụng thơng tin báo cáo tài chính: Bằng chứng VN Tạp chí Kế tốn & Kiểm toán, số tháng 4/2021 (211), 57 -63 Hà Thị Thủy & Nguyễn Thị Kim Loan, 2021 Tác động kiêm nhiệm quyền lực CEO đến hiệu tài DN: Bằng chứng CTNY Sàn giao dịch chứng khoán VN Đề tài nghiên cứu khoa học cấp trường - Trường Đại học Kinh tế - Tài TP Hồ Chí Minh Hà Thị Thủy & Nguyễn Thị Kim Loan, 2021 Ảnh hưởng kiêm nhiệm CEO đến hiệu tài CTNY TTCK VN: Vai trị điều tiết quyền lực CEO Tạp chí Kinh tế Châu Á – Thái Bình Dương, số tháng 6/2021, ISSN 0868 -3808, 62 -64 Nguyen Thi Kim Cuc & Nguyen Thi Kim Loan, 2022 Financial reporting quality and investment efficiency: The moderating role of female CEO Proceeding: The 10th International Conference On Emerging Challenges: Strategic adaptation in the world of uncertaintie PHẦN MỞ ĐẦU Tính cần thiết đề tài Mỗi DN có sách để thu hút vốn đầu tư từ nguồn khác nhau, điều thực sách chế quản trị nội Đầu tư hiểu định dành tiền để mua tài sản thực tài sản tài với mục đích tăng thu nhập Do đó, DN sử dụng nguồn lực để đầu tư vào dự án có giá trị rịng (NPV) dương từ bỏ dự án có NPV âm để tăng trưởng mở rộng quy mô tương lai tốt Đầu tư không coi tối ưu nghĩa đầu tư mức hay đầu tư mức Lý tưởng nhất, thị trường hoàn hảo khơng có thơng tin bất cân xứng nhà quản lý nhà đầu tư bên ngoài, DN đầu tư tối ưu hóa dự án sinh lời thu hồi vốn dự án không mang lại hiệu Tuy nhiên, DN phải đối mặt bất lợi khó khăn tài (Fazzari cộng sự, 1987) ngăn cản họ lựa chọn dự án đầu tư có hiệu Vì vậy, liệu DN có tài dồi dào, nguồn tài ngun đa dạng có khả đầu tư q mức, cơng ty có nguồn tài bị hạn chế có khả đầu tư mức (Myers, 1977; Jensen, 1986) hay không Đó vấn đề cần gia tăng số lượng kết thực nghiệm không quốc gia phát triển mà quốc gia nhằm giúp cho nhà quản lý việc hoạch định sách xây dựng mục tiêu, chiến lược cho phạm vi bối cảnh quản lý Một yếu tố ảnh hưởng đến HQĐT chất lượng BCTC Điển hình, Biddle cộng (2009) ngụ ý DN với chất lượng BCTC tốt giúp nhà quản lý giảm bớt lựa chọn bất lợi rủi ro đạo đức, đồng thời cho phép họ xác định tốt hội đầu tư Bên cạnh đó, giảm thiểu bất cân xứng thông tin DN nhà cung cấp vốn bên ngồi thơng qua việc nâng cao vai trò giám sát quản lý vốn nhà đầu tư (Chen cộng sự, 2011) Sự gia tăng gần nghiên cứu học thuật vai trò Giám đốc điều hành (Chief Executive Officer – CEO) quản trị DN cho thấy tầm quan trọng chế quản trị DN Các đặc điểm cá nhân CEO yếu tố quan trọng định đến kết chất lượng BCTC (Habib Hossain, 2013) Mặc dù CEO không trực tiếp tham gia vào việc lập BCTC, họ gây áp lực lên Giám đốc tài (Chief Financial Officer - CFO) tham gia vào việc thao túng thơng tin kế tốn để đáp ứng đánh bại kỳ vọng thị trường (Dechow cộng sự, 2010) Ngoài ra, CEO quan tâm đến số liệu kế toán lợi nhuận nói riêng ưu đãi bù trừ họ gắn chặt với thu nhập báo cáo (Dechow cộng sự, 2010) Bên cạnh đó, định đầu tư có liên quan đến đặc điểm quản lý CEO (Bhuiyan Hooks, 2019) Vì vậy, việc định đầu tư không phụ thuộc vào yếu tố quản trị mà phụ thuộc vào đặc điểm cá nhân CEO Việt Nam quốc gia phát triển, việc nâng cao chất lượng BCTC ảnh hưởng lớn đến định đầu tư DN Thực tiễn thời gian qua, hệ thống chuẩn mực kế toán, kiểm toán VN xây dựng khuôn khổ pháp lý phù hợp theo chuẩn mực kế toán, kiểm toán quốc tế nhằm cải thiện nâng cao chất lượng BCTC Một vài nghiên cứu nước trước họ cho chất lượng BCTC tốt gia tăng HQĐT (Trần Thị Thùy Linh cộng sự, 2015; Nguyễn Ngọc Quỳnh, 2017) Kết nghiên cứu giúp nhà quản lý nhận thức vai trò chất lượng BCTC HQĐT DN Tuy nhiên, nghiên cứu tác động đồng thời đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC, đặc biệt ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO chưa quan tâm nhiều nhà nghiên cứu trước Do đó, tác giả cho nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm CEO, chất lượng BCTC đến HQĐT (bao gồm đầu tư mức hay mức) ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO CTNY VN cần thiết Đặc biệt, nghiên cứu khám phá xem xét vai trò tác động điều tiết đặc điểm CEO có cải thiện ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT hay khơng Vì vậy, tác giả chọn đề tài “Ảnh hưởng đặc điểm Giám đốc điều hành đến chất lượng BCTC, tác động đến hiệu đầu tư công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu tổng quát kiểm định ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC HQĐT DN; kiểm định ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT CTNY; đồng thời, khám phá kiểm định ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm cá nhân CEO công ty niêm yết thị trường chứng khoán VN Câu hỏi nghiên cứu Câu hỏi 1: Các đặc điểm CEO có ảnh hưởng đến chất lượng BCTC CTNY hay không ảnh hưởng đặc điểm CEO đến mơ hình đo lường chất lượng BCTC nào? Câu hỏi 2: Các đặc điểm CEO có ảnh hưởng đến HQĐT CTNY hay không ảnh hưởng đặc điểm CEO đến HQĐT nào? Câu hỏi 3: Chất lượng BCTC có ảnh hưởng đến HQĐT CTNY hay không ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT nào? Câu hỏi 4: Chất lượng BCTC có ảnh hưởng đến HQĐT hay khơng với vai trò điều tiết đặc điểm CEO ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT với vai trò điều tiết đặc điểm CEO thể nào? 4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu luận án ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC; tác động đến HQĐT công ty niêm yết thị trường chứng khoán VN 4.2 Phạm vi nghiên cứu Phạm vi không gian nghiên cứu: Nghiên cứu thực VN bao gồm công ty phi tài niêm yết Sàn chứng khốn Hồ Chí Minh (HOSE), Sàn chứng khốn Hà Nội (HNX) Phạm vi thời gian nghiên cứu: Nghiên cứu sử dụng liệu giai đoạn năm từ năm 2015 đến 2020 Phạm vi nội dung nghiên cứu: Nghiên cứu phân tích ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC HQĐT; ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu (PPNC) hỗn hợp, cụ thể PPNC định tính PPNC định lượng Giai đoạn đầu tiên, tác giả tác sử dụng PPNC định tính thơng qua phương pháp vấn chuyên gia thu thập, phân tích tổng hợp ý kiến chuyên gia Mục tiêu giai đoạn sở để tác giả xác định tồn mối quan hệ biến mơ hình nghiên cứu, cụ thể ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC HQĐT, ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO Trên sở đó, giúp tác giả củng cố vấn đề nghiên cứu nhằm đề xuất giả thuyết mơ hình nghiên cứu Giai đoạn tiếp theo, tác giả sử dụng PPNC định lượng Cụ thể tác giả thu thập liệu thứ cấp, sử dụng phần mềm Stata làm cơng cụ phân tích liệu Bao gồm bước sau: Thứ nhất, tác giả sử dụng phương pháp hồi quy bình phương nhỏ (Ordinary Least Square – OLS) bốn mơ hình đo lường chất lượng BCTC mơ hình đo lường HQĐT để tìm giá trị phần dư cho mơ hình nhằm hỗ trợ cho bước hồi quy mơ hình tổng qt Thứ hai, tác giả sử dụng mơ hình hồi quy đa thức biến giả (Multionmial logistic regression) để tiến hành kiểm định giả thuyết mơ hình nghiên cứu, bao gồm giả thuyết (1) ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC; (2) ảnh hưởng đặc điểm CEO đến HQĐT; (3) ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT (4) ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO Cuối cùng, vào kết thực nghiệm, tác giả tiến hành đưa bàn luận kết nghiên cứu làm sở cho việc kết luận đưa hàm ý quản trị Ý nghĩa đề tài 7.1Đóng góp mặt lý luận Trước hết, nghiên cứu hình thành mơ hình ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT CTNY VN tác động điều tiết đặc điểm CEO Bên cạnh đó, nghiên cứu góp phần làm rõ khái niệm mơ hình đo lường chất lượng BCTC, đặc điểm CEO mơ hình đo lường HQĐT CTNY VN sở kế thừa nghiên cứu trước giới Tiếp theo, kết nghiên cứu chứng minh đặc điểm người quản lý có tác động đến HQĐT kinh tế chuyển đổi VN, nơi chế đề cử CEO khác biệt CEO có mục tiêu hoạt động khác ngồi tối đa hóa giá trị cổ đơng Kết bổ sung số chứng cho nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO, đặc biệt tác động yếu tố giới tính nữ CEO, nhiệm kỳ trình độ chun môn TC-KT CEO Thêm nữa, bổ sung thêm vào dòng nghiên cứu nhà lý thuyết quản lý cao cấp, lý thuyết quản lý lý thuyết đại diện lý thuyết tín hiệu việc xác minh mối quan hệ đặc điểm cá nhân CEO có ảnh hưởng đến chất lượng BCTC, đồng thời có động lực tài phi tài cho CEO dày dặn kinh nghiệm tạo động lực cho họ lợi ích chung tổ chức danh tiếng xây dựng gia tăng nhiệm kỳ thúc đẩy CEO trì chất lượng BCTC cải thiện HQĐT Mặc khác, hệ tất yếu, nhà lý thuyết đại diện lập luận việc tách hai vai trò giúp tăng tính độc lập HĐQT cách cung cấp kiểm tra, giám sát cân tính hiệu hành vi quản lý Bằng cách phát tín hiệu thông qua việc nâng cao chất lượng BCTC nhằm báo hiệu xu hướng thị trường tín hiệu nhà đầu tư để tăng cường quan tâm họ việc phân bổ vốn, ảnh hưởng đến định đầu tư Cuối cùng, nghiên cứu chứng minh định nhà quản lý phụ thuộc vào số đặc tính cá nhân họ dẫn tới cân HQĐT DN, đặc biệt đầu tư mức Từ đó, kết nghiên cứu có giá trị hữu ích cho học giả tham khảo phát triển nghiên cứu tương lai, đặc biệt quốc gia VN 7.2 Đóng góp mặt thực tiễn Nghiên cứu đóng góp cho thị trường chứng khoán Việt Nam hỗ trợ cho nghiên cứu khác thị trường khác xem xét lợi ích từ việc nâng cao chất lượng BCTC. Do đó, VN nên chủ động cải thiện sở hạ tầng thị trường, cụ thể áp dụng chuẩn mực kế toán phù hợp với thực tiễn, khuyến khích CBTT tốt nâng cao vai trò quan thực thi. Ở phạm vi vi mơ cần có chế giám sát chặt chẽ để cải thiện chất lượng BCTC, nhằm phân bổ vốn tài nguyên tốt điều dẫn đến phúc lợi xã hội cao hơn. Hơn nữa, phát cung cấp tín hiệu để HĐQT có chế sách hiệu hệ thống quản trị chương trình khuyến khích chế độ ưu đãi, bồi thường cố định thay đổi theo hiệu hoạt động chế quản trị làm giảm quyền lực CEO HĐQT Ngồi ra, nghiên cứu có khả hữu ích cho cổ đông, nhà đầu tư, nhà quản lý nhà hoạch định sách để giúp nâng cao HQĐT tổ chức Kết cấu đề tài Chương 1: Tổng quan nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý thuyết Chương 3: Phương pháp nghiên cứu Chương 4: Kết nghiên cứu bàn luận Chương 5: Kết luận hàm ý CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1Giới thiệu 1.2Tổng quan nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC 1.2.1 Nghiên cứu ảnh hưởng tuổi CEO đến chất lượng BCTC 1.2.2 Nghiên cứu ảnh hưởng nữ CEO đến chất lượng BCTC 1.2.3 Nghiên cứu ảnh hưởng nhiệm kỳ CEO đến chất lượng BCTC 1.2.4 Nghiên cứu ảnh hưởng chun mơn tài CEO đến chất lượng BCTC 1.2.5 Nghiên cứu ảnh hưởng kiêm nhiệm CEO đến chất lượng BCTC 1.3Tổng quan nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm CEO đến HQĐT 1.3.1 Nghiên cứu tuổi CEO ảnh hưởng đến HQĐT 1.3.2 Nghiên cứu ảnh hưởng nữ CEO đến đến HQĐT 1.3.3 Nghiên cứu ảnh hưởng nhiệm kỳ CEO đến HQĐT 1.3.4 Nghiên cứu ảnh hưởng chuyên môn TC-KT CEO đến HQĐT 1.3.5 Nghiên cứu ảnh hưởng kiêm nhiệm CEO đến HQĐT 1.4Tổng quan nghiên cứu ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT 1.4.1 Tổng quan nghiên cứu mơ hình đo lường chất lượng BCTC 1.4.2 Tổng quan nghiên cứu mơ hình đo lường HQĐT 1.4.3 Các nghiên cứu ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT 11 cải cho họ thông qua khoản bồi thường Trái lại, học giả theo lý thuyết quản lý cho rằng, CEO cá nhân mà thân họ vốn có động lực trách nhiệm để gia tăng công nhận từ cổ đơng HĐQT Do đó, cấu quản trị mang lại cho họ quyền tự quyền hạn cao nhất, CEO nhà lãnh đạo có lợi (Fama, 2012) Bên cạnh đó, lý thuyết quản lý cấp cao giải thích mối quan hệ đặc điểm CEO hoạt động DN khác phụ thuộc vào đặc điểm cá nhân CEO (Kiel Nicholson, 2003) Những lý thuyết cho thấy ban giám đốc, đặc biệt CEO người đóng vai trị quan trọng có tiềm để nâng cao hiệu DN nói chung 1.2.3 Chất lượng BCTC BCTC khơng đại diện cho thơng tin tài phi tài DN theo yêu cầu quan quản lý lập pháp mà phương tiện để liên lạc DN bên liên quan, cụ thể chủ nợ, nhà đầu tư nhà phân tích Do đó, BCTC xem ống kính để đánh giá tình hình kinh doanh truyền đạt thông tin cho việc định tài vốn chi tiêu, sử dụng tiền nhàn rỗi cho hoạt động tín dụng DN (Williams, 2008) Chất lượng BCTC đánh giá từ quan điểm hai nhóm, cụ thể nhu cầu người dùng tập trung vào vấn đề định giá, cịn nhóm quan điểm bảo vệ cổ đơng tập trung vào vấn đề quản trị DN (Jonas Blanchet, 2000). Dựa quan điểm người dùng, chất lượng BCTC liên quan đến tiện ích thông tin định. Dựa vào quan điểm cổ đơng, chất lượng BCTC có liên quan đến cơng bố đầy đủ công cho chủ sở hữu 1.2.4 Hiệu đầu tư HQĐT việc DN sử dụng nguồn lực để thực dự án có NPV dương (Li Wang, 2010) Một khoản đầu tư dự kiến cung cấp giá trị gia tăng tích cực, nghĩa NPV dòng tiền tạo tương lai lớn chi phí (Finnerty Emery, 2016) Do đó, cơng 12 ty lựa chọn dự án có độ lệch thấp so với mức dự kiến đầu tư gọi đầu tư mức ngược lại, lựa chọn dự án có độ lệch nhiều so với mức dự kiến gọi đầu tư mức (Biddle cộng sự, 2009) Như vậy, định dẫn đến sai lệch so với mức đầu tư tối ưu, tức chấp nhận dự án với NPV âm từ chối dự án có NPV dương xảy phát sinh thông tin bất cân xứng phát sinh chi phí ủy quyền xung đột nhà quản lý, cổ đông chủ nợ (McNichols Stubben, 2008) BCTC yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư, thơng tin hữu ích cho nội DN nhóm người bên ngồi Do đó, chất lượng BCTC tốt gắn liền lợi ích cổ đơng nhà quản lý, nâng cao HQĐT DN (McNichols Stubben, 2008) 1.3 Bối cảnh nghiên cứu 1.3.1 Tổng quan lịch sử kinh tế VN 1.3.2 Tổng quan TTCK VN 1.3.3 Tổng quan chất lượng BCTC CBTT TTCK hoạt động đầu tư VN 2.4 Các lý thuyết áp dụng nghiên cứu 2.4.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 2.4.2 Lý thuyết quản lý (Stewardship Theory) 2.4.3 Lý thuyết tín hiệu (Signalling Theory) 2.4.4 Lý thuyết quản lý cấp cao (Upper Echelon Theory) 2.5 Khung lý thuyết ảnh hưởng đặc điểm CEO chất lượng BCTC 2.6 Khung lý thuyết ảnh hưởng đặc điểm CEO HQĐT 2.7 Khung lý thuyết ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO 2.8 Kết luận chương 13 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1Giới thiệu 3.2Phát triển giả thuyết nghiên cứu 3.2.1 Ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC H1: Các đặc điểm CEO ảnh hưởng tích cực đến chất lượng BCTC H1a Tuổi CEO ảnh hưởng tích cực đến chất lượng BCTC H1b Nữ CEO ảnh hưởng tích cực đến chất lượng BCTC H1c.Nhiệm kỳ CEO ảnh hưởng tích cực đến chất lượng BCTC H1d Chun mơn TC-KT CEO ảnh hưởng tích cực đến chất lượng BCTC H1e Sự bất kiêm nhiệm CEO ảnh hưởng tích cực đến chất lượng BCTC 3.2.2 Ảnh hưởng đặc điểm CEO đến HQĐT H2 Các đặc điểm CEO ảnh hưởng tích cực đến HQĐT (bao gồm đầu tư mức đầu tư mức) H2a Tuổi CEO ảnh hưởng tích cực đến HQĐT H2b Nữ CEO ảnh hưởng tích cực đến HQĐT H2c Nhiệm kỳ CEO ảnh hưởng tích cực đến HQĐT H2d Chun mơn TC-KT CEO ảnh hưởng tích cực đến HQĐT H1e Sự bất kiêm nhiệm CEO ảnh hưởng tích cực đến HQĐT 3.2.3 Ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT H3 Chất lượng BCTC nâng cao HQĐT DN H3a Chất lượng BCTC cải thiện tình trạng đầu tư mức 14 H3b Chất lượng BCTC cải thiện tình trạng đầu tư mức 3.2.4 Ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác điều tiết đặc điểm CEO H4 Chất lượng BCTC ảnh hưởng tích cực đến HQĐT tác điều tiết đặc điểm CEO H4a Chất lượng BCTC ảnh hưởng tích cực đến HQĐT tác điều tiết tuổi CEO H4b Chất lượng BCTC ảnh hưởng tích cực đến HQĐT tác điều tiết nữ CEO H4c Chất lượng BCTC ảnh hưởng tích cực đến HQĐT tác điều tiết nhiệm kỳ CEO H4d Chất lượng BCTC ảnh hưởng tích cực đến HQĐT tác điều tiết chuyên môn TC-KT CEO H4e Chất lượng BCTC ảnh hưởng tích cực đến HQĐT tác điều tiết kiêm nhiệm CEO 3.3 Phương pháp nghiên cứu quy trình nghiên cứu 3.4 Phương pháp nghiên cứu định tính 3.4.1 Quy trình thiết kế nghiên cứu định tính 3.4.2 PPNC cơng cụ thu thập liệu định tính 3.4.3 Phương pháp thu thập phân tích liệu định tính 3.4.4 Đề xuất mơ hình nghiên cứu thức Ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT động động động động động động động InvEff i, t =β 0+ β FRQ i ,t + β Tang i ,t + β Debt i ,t + β CF i ,t + β MTBi ,t + β FC Ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT điều tiết đặc điểm CEO InvEff i, t =β 0+ β FRQ i ,t + β Characteristicsi , t + β FRQ i ,t∗Characteristics 3.5 Phương pháp nghiên cứu định lượng 3.5.1 Quy trình nghiên cứu định lượng 3.5.2 Thu thập liệu chọn mẫu nghiên cứu: 3.5.3 Đo lường biến HQĐT (InvEff ) 15 Nghiên cứu tiếp tục sử dụng mơ hình Biddle cộng (2009) để ước tính mức đầu tư dự kiến cho công ty i năm t dựa hội tăng trưởng doanh thu Invesment i ,t =β 0+ β1 SaleGrowthi ,t −1+ ε i , t (3) 3.5.4 Đo lường biến chất lượng BCTC 3.5.4.1 Chất lượng dồn tích (Accruals quality) Tác giả sử dụng mơ hình Dechow Dichev (2002), sửa đổi từ mơ hình Jones (1991) WCA i ,t =β 0+ β CFOi ,t −1+ β2 CFOi ,t + β CFOi , t +1+ β ∆ R i ,t + β PPEi , t +ε i , 3.5.4.2 Kế toán thận trọng (Accounting conservatism) Tác giả sử dụng mơ hình Jones (1991) TACC i ,t ∆ Revi , t PPE i ,t =α +α + α3 +ε ( ) Asset i ,t −1 Asset i ,t −1 Asset i , t−1 Asset i ,t −1 i , t 3.5.4.3 Sự ổn định thu nhập (earning smoothness) Dựa mô hình đo lường ổn định thu nhập Francis cộng (2005) ESi , t= σ (Prof ¿ ¿i , t) ¿ σ (CFO¿¿ i ,t )( 6)¿ 3.5.4.4 Giá trị thích hợp thu nhập (earning value relevance) Sử dụng mơ hình Francis cộng (2005) RV i , t= β1 EPS i , t ∆ EPS i ,t + β2 +ε i ,t (7) Pi ,t −1 Pi , t−1 3.5.4.5 Chỉ số trung bình chất lượng BCTC (FRQ index ) Chỉ số trung bình chất lượng BCTC (FRQ index) cách tính giá trung bình theo giá trị chuẩn hóa cách đo lường thành phần bốn mơ hình 3.5.5 Đo lường biến đặc điểm CEO 3.5.5.1 Tuổi CEO ( Age ): Độ tuổi CEO thời gian tham gia vai trị quản lý cơng ty 3.5.5.2 Nữ CEO ( Female ) 16 Nếu CEO nữ nhận giá trị 1, khác 3.5.5.3 Nhiệm kỳ CEO ( Tenure ) : Số năm mà CEO phục vụ vị trí cơng ty 3.5.5.4 Chun mơn TC-KT CEO(Edu): CEO có trình độ chuyên môn TC-KT gán giá trị 1, khác 3.5.5.5 Sự kiêm nhiệm CEO ( Dual): Từ liệu thu thập tác giả tiến hành phân loại CEO Chủ tịch HĐQT gán giá trị 1, khác 3.5.6 Đo lường biến kiểm sốt 3.5.7 Phương pháp kiểm định mơ hình nghiên cứu 3.5.7.1 Kiểm định mơ hình nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC Giả thuyết H 1: hồi quy OLS biến đặc điểm CEO bao gồm: Tuổi CEO ( Age); nữ CEO (Female); nhiệm kỳ (Tenure) ; trình độ chun mơn TC-KT (Edu) kiêm nhiệm CEO ( Dual) với biến phụ thuộc đo lường chất lượng BCTC với biến kiểm sốt 3.5.7.2 Kiểm định mơ hình nghiên cứu ảnh hưởng đặc điểm CEO đến HQĐT Giả thuyết H 2: Hồi quy đa thức để kiểm định ảnh hưởng đặc điểm CEO với HQĐT, bao gồm đầu tư mức đầu tư mức 3.5.7.3 Kiểm định mơ hình nghiên cứu ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT Giả thuyết H 3: Hồi quy đa thức biến đo lường chất lượng BCTC với đầu tư mức đầu tư mức 3.5.7.4 Kiểm định mơ hình nghiên cứu ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO Giả thuyết H : Hồi quy đa thức biến chất lượng BCTC với đầu tư mức đầu tư mức với vai trị điều tiết báo cáo tài chínhởi đặc điểm CEO 3.6 Kết luận chương 17 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 4.1Giới thiệu 4.2Phân tích kết nghiên cứu định tính Kết nghiên cứu cho thấy có phù hợp đồng ý kiến chuyên gia cho đặc điểm CEO ảnh hưởng đến chất lượng BCTC HQĐT bao gồm: tuổi, giới tính, nhiệm kỳ, trình độ chuyên môn TC-KT kiêm nhiệm CEO Bốn mơ hình đo lường chất lượng BCTC chất lượng dồn tích Dechow Dichev (2002), kế toán thận trọng Jones (1991), ổn định thu nhập Francis cộng (2005) giá trị thích hợp thu nhập Francis cộng (2005) Đồng thời, chi phí đầu tư vốn tiêu đo lường chi phí đầu tư lựa chọn nhằm đo lường biến HQĐT 4.3Phân tích bàn luận kết nghiên cứu định lượng 4.3.1 Thống kê mơ tả 4.3.2 Kết phân tích ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC 4.3.3 Kết phân tích ảnh hưởng đặc điểm CEO đến HQĐT 4.3.4 Kết phân tích ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT 4.3.5 Kết phân tích ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO 4.3.6 Tóm tắt kết nghiên cứu Kết kiểm định giả thuyết Biến Age ( H a) FRQ aq No H1 FRQtacc FRQ es (+) No FRQ rv FRQindex (+) No ... tích ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC HQĐT; ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Phương pháp nghiên cứu Tác. .. trò tác động điều tiết đặc điểm CEO có cải thiện ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT hay khơng Vì vậy, tác giả chọn đề tài ? ?Ảnh hưởng đặc điểm Giám đốc điều hành đến chất lượng BCTC, tác động đến. .. cứu, cụ thể ảnh hưởng đặc điểm CEO đến chất lượng BCTC HQĐT, ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT ảnh hưởng chất lượng BCTC đến HQĐT tác động điều tiết đặc điểm CEO Trên sở đó, giúp tác giả củng