Bài giảng Kinh tế học quốc tế: Chương 6 - Thị trường ngoại tệ và tỷ giá được biên soạn với các nội dung chính sau: Khái niệm, chức năng, các thành viên tham gia các thị trường ngoại tệ; Khái niệm, phương pháp niêm yết tỷ giá, phân loại tỷ giá, các hệ thống tỷ giá, các phương pháp tính giá chéo. Mời các bạn cùng tham khảo bài giảng!
SEM EM 3140 International Economics CHƯƠNG 6 Thị trường ngoại tệ và tỷ giá NỘI DUNG CỦA CHƯƠNG 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 6.1 Thị trường ngoại tệ 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ Khái niệm ◦ Nơi diễn giao dịch mua bán ngoại tệ ◦ Là thị trường tiền tệ quốc tế, đồng tiền nước trao đổi cho ◦ Cấu 1/11/23 trúc thị trường: ◦ Đơn giản: quầy thu mua ngoại tệ ◦ Phức tạp: sở giao dịch ngoại tệ KINH TẾ QUỐC TẾ Chức năng ◦ Xác định giá ◦Chuyển ◦Tăng hiệu TMQT ◦Chuyển ◦ vốn quốc tế hiệu Tín dụng ◦Đảm ◦ đổi sức mua đồng tiền bảo hoạt động TMQT liên tục Phòng vệ rủi ro 1/11/23 ◦Cố định mức giá thời kỳ định KINH TẾ QUỐC TẾ CÁC THÀNH VIÊN THAM GIA THỊ TRƯỜNG • Quản lý thị trường • Kinh doanh NHTW Thị trường liên NH • Các NHTM Khách hàng (Importers, Exporters, Government Agents, Individuals) 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ • • • Phục vụ khách hàng Kinh doanh Chuyển đổi sức mua Phòng vệ rủi ro Các thị trường ngoại tệ ◦ Thị trường ngoại tệ giao ◦Spot ◦ market Thị trường ngoại tệ kỳ hạn ◦Forward ◦ Thị trường ngoại tệ tương lai ◦Future ◦ market Thị trường quyền chọn ngoại tệ ◦Option ◦ market market Thị trường hoán đổi ngoại tệ 1/11/23 ◦Swap KINH TẾ QUỐC TẾ market 6.2 Tỷ giá a) Khái niệm b) Phương pháp niêm yết tỷ giá c) Phân loại tỷ giá d) Các hệ thống tỷ giá e) Các phương pháp tính giá chéo 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ a. Khái niệm ◦ ◦ Mức giá đồng tiền khác trao đổi cho Mức giá đơn vị ngoại tệ ◦ Coi ngoại tệ hàng hóa 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ Tỷ giá xác định nào? 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 10 Giá SUSD Tỷ giá tăng Đồng nội tệ giá trị E’ 21050 E 20500 Tỷ giá giảm Đồng nội tệ tăng giá trị E’’ 19900 D’USD DUSD D’’USD Lượng tiền 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 12 b. Các phương pháp yết giá ◦ Hai phương pháp yết giá ◦ Yết giá trực tiếp E (i/j) ↔ 1i = ?j i: đồng tiền yết giá (ngoại tệ) j: đồng tiền định giá (nội tệ) USD/VND = 20850/21036 EUR/USD = 1,3678/82 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 13 ◦ Yết giá gián tiếp E (j/i) ↔ 1j = ?i j: đồng tiền yết giá (nội tệ) i: đồng tiền định giá (ngoại tệ) VND/USD = 0,00004754/0,00004796 USD/EUR = 0,7311/15 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 14 ◦ Thực tế yết giá nước: ◦ Xét từ góc độ thị trường ngoại tệ quốc tế: đồng SDR hoàn toàn yết giá trực tiếp ◦ Xét từ góc độ thị trường ngoại tệ quốc gia: ◦ Mỹ, Anh, ◦ Các 1/11/23 New Zealand, Úc EU yết giá gián tiếp nước khác yết giá trực tiếp KINH TẾ QUỐC TẾ 15 Chênh lệch giá bángiá mua ◦ Chênh lệch giá bán-giá mua: Spread ◦ tính ◦ tính theo điểm tỷ giá (số tuyệt đối) Spread = Giá bán – Giá mua theo tỷ lệ tương đối %Spread = (Giá bán – Giá mua)/Giá mua* 100% ◦ Spread phụ thuộc vào: 1/11/23 ◦ Số lượng ngoại tệ giao dịch ◦ Tính ổn định đồng tiền tham gia thị trường ◦ Phương tiện giao dịch KINH TẾ QUỐC TẾ 16 c. Phân loại tỷ giá ◦ Tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn: + Tỉ giá giao ngay là tỉ giá của các khoản giao dịch ngoại tệ mà ngày kí kết hợp đồng và ngày thanh tốn, giao nhận ngoại tệ xảy ra đồng thời với nhau. “Đồng thời” ở đây tuỳ theo luật và tập qn của mỗi quốc gia mà N có thể là T+l, 2 hoặc 3 (trong đó N là thời hạn thanh tốn, T là ngày phát sinh giao dịch) + Tỉ giá kì hạn là tỉ giá của các khoản giao dịch ngoại tệ mà ngày kí kết họp đồng và ngày thanh tốn, giao nhận ngoại tệ khơng xảy ra đồng thời 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 17 ◦ Tỷ giá đóng cửa và tỷ giá mở cửa: + Tỉ giá mở cửa là tỉ giá của hợp đồng giao dịch đầu tiên trong ngày + Tỉ giá đóng cửa là tỉ giá của hợp đồng giao dịch cuối cùng trong ngày Tỉ giá mở cửa/đóng cửa nói lên sự biến động tỉ giá trong một ngày. Cặp tỉ giá này thường được dùng làm căn cứ để xác định tỉ giá thanh tốn trong các hợp đồng xuất nhập khẩu ◦ Tỷ giá tiền mặt và tỷ giá chuyển khoản: + Tỉ giá tiền mặt là loại tỉ giá áp dụng cho các ngoại tệ tiền mặt, séc, thẻ tín dụng + Tỉ giá chuyển khoản là tỉ giá áp dụng cho các giao dịch thanh tốn ngoại hối được thực hiện bằng cách chuyển khoản qua ngân hàng. Loại tỉ giá này thường thấp hơn tỉ giá tiền mặt do khi sử dụng tỉ giá chuyển khoản khơng cần phải có sự xuất hiện của một lượng tiền mặt thực sự, do vậy giảm được chi phí lưu thơng tiền mặt 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 18 (Tỷ giá cập nhật lúc 09/04/2012 10:00, Vietcombank) 1/11/23 Mua chuyển khoản Mã NT Tên ngoại tệ Mua tiền mặt AUD AUST.DOLLAR 21,114.12 21,241.57 21,549.66 CAD CANADIAN DOLLAR 20,557.27 20,743.97 21,044.84 CHF SWISS FRANCE 22,349.12 22,506.67 22,833.11 DKK DANISH KRONE - 3,625.91 3,693.24 EUR EURO 26,971.16 27,052.32 27,389.86 GBP BRITISH POUND 32,605.65 32,835.50 33,245.19 HKD HONGKONG DOLLAR 2,639.79 2,658.40 2,707.76 INR INDIAN RUPEE - 399.26 416.55 JPY JAPANESE YEN 251.43 253.97 257.65 KRW SOUTH KOREAN WON - 16.63 20.38 KWD KUWAITI DINAR - 74,035.07 75,712.21 MYR MALAYSIAN RINGGIT - 6,720.33 6,845.13 NOK NORWEGIAN KRONER - 3,550.95 3,616.89 RUB RUSSIAN RUBLE - 639.01 782.89 SEK SWEDISH KRONA - 3,056.64 3,113.40 SGD SINGAPORE DOLLAR 16,240.46 16,354.94 16,658.66 THB USD THAI BAHT 658.98 20,810.00 658.98 20,810.00 687.52 20,860.00 US DOLLAR KINH TẾ QUỐC TẾ Bán 19 d. Các chế độ tỷ giá Bản vị vàng Các hệ thống tỷ giá cố định Tỷ giá cố định danh nghĩa Thả hoàn toàn Các hệ thống tỷ giá thả Thả có quản lý 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 20 Click icon to add table Quốc gia USD 21 EUR 15 SDR 02 Hỗn hợp đồng tiền 09 Từng đồng tiền 04 Thả tập thể 12 Tự 51 Có điều tiết 49 Tỷ giá neo cố định với Thả hạn chế Thả tự Tổng số 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 181 21 e. Các yếu tố ảnh hưởng tới tỷ giá ◦ ◦ ◦ ◦ Sự tăng trưởng hay suy thoái của nền kinh tế Mức chênh lệch lạm phát giữa hai nước: Nếu mức lạm phát của một nước cao hơn nước khác, sẽ làm giảm sức mua đồng tiền nước đó, làm tỷ giá hối đối tăng Mức chênh lệch lãi suất giữa hai nước: Vốn chảy từ nơi có lãi suất thấp sang nơi có lãi suất cao. Điều này khiến cho ở nước có lãi suất cao, cung ngoại hối tăng lên, cầu ngoại hối giảm đi, làm tỷ giá hối đối giảm xuống và ngược lại Tình trạng thặng dư hay thâm hụt của cán cân thanh tốn quốc tế: Nếu cán cân thanh tốn quốc tế thâm hụt thì cung về ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ, khi đó tỷ giá giảm và 1/11/23ngược lại KINH TẾ QUỐC TẾ 22 ◦ ◦ ◦ ◦ Hoạt động đầu cơ. Hoạt động này trực tiếp tác động đến cung cầu về ngoại tệ, từ đó làm tỷ giá biến động; Các chính sách của Nhà nước Các nhân tố khác: như, sự ưa thích hàng ngoại, tình trạng bn lậu… cũng có thể có tác động đến tỷ giá hối đối. 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 23 f. Xác định tỷ giá chéo ◦ Tỷ giá chéo hai đồng tiền định giá: • Cơng thức chung: Giá … đồng tiền định giá Giá … đồng tiền yết giá • Cơng thức riêng: Giá mua = …mua…/ …bán… Giá bán = …bán…/ …mua… 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 24 Xác định tỷ giá chéo Tỷ giá chéo hai đồng tiền yết giá: • Cơng thức chung: Giá … đồng tiền yết giá Giá … đồng tiền định giá • Cơng thức riêng: Giá mua = …mua…/ …bán… Giá bán = …bán…/ …mua… 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 25 g. Xác định tỷ giá có lạm phát ◦ ◦ 1A = mB (01 đồng tiền A bằng m đồng tiền B) là tỉ giá trước lạm phát —* Tức tỉ giá hối đối của A/B=m Nếu lạm phát ở quốc gia có đồng tiền A tăng là a% và lạm phát ở quốc gia có đồng tiền B tăng là b% thì: Tỷ giá sau lạm phát: A(1 +a%) = mB(1 +b%) > A/B=m(l+b%) / (l+a%) Vi dụ: Có tỉ giá 1 USD = 23.000 VND. Tính tỷ giá mới khi lạm phát Mỹ tăng 5%v à lạm phát Việt Nam tăng 20% ◦ Sau lạm phát 1 USD x (1+5%) = 23.000 VND x (1+20%) => 1USD= 26.285,7 VND => Như vậy, sau khi có sự chênh lệch mức lạm phát giữa hai nước (lạm phát ở Việt Nam cao hơn ở Mỹ), VND đã giảm giá so với USD. Vì lúc trước để mua 1USD chỉ cần 23.000 VND, nhưng bây giờ để mua 1 USD phải cần nhiều VND hơn (26.285,7 VND). Tức là tỉ giá hối đối của USD/VND tăng lên 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 26 ... 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ Tỷ giá xác định nào? 1/11/23 KINH TẾ QUỐC TẾ 10 Giá SUSD - Xuất - Nhận đầu t? ?- nước - Việt kiều gửi tiền n? ?-? ??c - etc, 20500 DUSD - Nhập - Trả nợ vay - Người VN du lịch nước -. .. KRONER - 3,550.95 3 ,61 6.89 RUB RUSSIAN RUBLE - 63 9.01 782.89 SEK SWEDISH KRONA - 3,0 56. 64 3,113.40 SGD SINGAPORE DOLLAR 16, 240. 46 16, 354.94 16, 658 .66 THB USD THAI BAHT 65 8.98 20,810.00 65 8.98... 22,5 06. 67 22,833.11 DKK DANISH KRONE - 3 ,62 5.91 3 ,69 3.24 EUR EURO 26, 971. 16 27,052.32 27,389. 86 GBP BRITISH POUND 32 ,60 5 .65 32,835.50 33,245.19 HKD HONGKONG DOLLAR 2 ,63 9.79 2 ,65 8.40 2,707. 76 INR