Lời cảm ơnChúng tôi xin chân thành cảm ơn sự giúp đỡ của trường Đại Học Công Nghiệp TP.Hồ Chí Minh đã tạo nhiều điều kiện thuận lợi về cơ sở vật chất cũng như tài liệu cho chúng tôi hoàn thành tốt bài tiểu luận. Đặc biệt đó là kho sách thư viện của trường cũng như phòng truy cập tìm kiếm thông tin Đa Phương Tiện đã góp phần rất nhiều cho chúng tôi. Cảm ơn khoa Tài chính ngân hàng cũng như khoa Tài Chính Ngân Hàng đã cung cấp tư liệu liên quan đến vấn đề nghiên cứu. Đồng thời chúng tôi chân thành gửi lời cảm ơn tới GV: CH. TỪ THỊ HOÀNG LAN, là người đã hướng dẫn và giúp đỡ nhóm chúng tôi trong suốt quá trình làm tiểu luận cũng như đã đóng góp ý kiến và chỉ dẫn cho chúng tôi biết những chỗ thiếu sót để bài tiểu luận được hoàn thiện một cách tốt nhất.Tuy đã nhận được sự giúp đỡ tận tình của GVHD cũng như sự cố gắng hết sức của các thành viên trong nhóm nhưng chúng tôi khó có thể tránh khỏi những sai sót đáng tiếc.Do đó, chúng tôi rất mong nhận được sự đóng góp ý kiến của giáo viên cùng tất cả các nhóm trong lớp để bài tiểu luận ngày càng được hoàn thiện một cách tốt hơn .Thay mặt nhóm:Nhóm trưởng,Trần Thị Lệ Huyền
Lời cảm ơn Chúng xin chân thành cảm ơn giúp đỡ trường Đại Học Công Nghiệp TP.Hồ Chí Minh tạo nhiều điều kiện thuận lợi sở vật chất tài liệu cho chúng tơi hồn thành tốt tiểu luận Đặc biệt kho sách thư viện trường phòng truy cập tìm kiếm thơng tin Đa Phương Tiện góp phần nhiều cho chúng tơi Cảm ơn khoa Tài ngân hàng khoa Tài Chính Ngân Hàng cung cấp tư liệu liên quan đến vấn đề nghiên cứu Đồng thời chân thành gửi lời cảm ơn tới GV: CH TỪ THỊ HOÀNG LAN, người hướng dẫn giúp đỡ nhóm chúng tơi suốt q trình làm tiểu luận đóng góp ý kiến dẫn cho chúng tơi biết chỗ thiếu sót để tiểu luận hoàn thiện cách tốt Tuy nhận giúp đỡ tận tình GVHD cố gắng thành viên nhóm chúng tơi khó tránh khỏi sai sót đáng tiếc.Do đó, chúng tơi mong nhận đóng góp ý kiến giáo viên tất nhóm lớp để tiểu luận ngày hoàn thiện cách tốt Thay mặt nhóm: Nhóm trưởng, Trần Thị Lệ Huyền NHẬN XÉT CỦA GVHD MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT 1.1.Khái niệm môi trường đầu tư: 1.2.Sự cần thiết việc nghiên cứu môi trường đầu tư: 1.3.Phân loại môi trường đầu tư: 1.3.1.Mơi trường bên ngồi: 1.3.2.Mơi trường nội (hồn cảnh nội bộ): CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH THỰC TIỄN 2.1.Mơi trường bên ngồi: 2.1.1.Mơi trường vĩ mơ: 2.1.1.1.Mơi trường kinh tế: 2.1.1.2.Mơi trường trị pháp luật: 28 2.1.1.3.Mơi trường văn hóa xã hội: 30 2.1.1.4.Môi trường dân số: 33 2.1.1.5.Môi trường tự nhiên: 35 2.1.1.6.Môi trường công nghệ: 37 2.1.2.Môi trường vi mô: 39 2.1.3.Môi trường quốc tế: 44 2.2.Môi trường nội bộ: 48 CHƯƠNG 3: NHẬN XÉT, KẾT LUẬN: 54 TÀI LIỆU THAM KHẢO 56 LỜI MỞ ĐẦU TTCK thị trường mẻ Việt Nam, hoạt động 10 năm phát huy vai trò kênh huy động vốn cho doanh nghiệp nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận từ thị trường Tuy nhiên, để có thành cơng từ thị trường doanh nghiệp nhà đầu tư cần phải nghiên cứu thật kĩ trước đưa định lên đầu tư Bất cá nhân hay tổ chức tồn cách biệt lập mà thường xuyên tác động qua lại với môi trường Những thay đổi từ yếu tố mơi trường xung quanh tạo hội, thách thức rủi ro ảnh hưởng đến định đầu tư kết đầu tư Nghiên cứu, phân tích mơi trường đầu tư giúp cho nhà đầu tư có định đắn, mang lại hiệu đầu tư cao Điều cần thiết mà năm trở lại mơi trường đầu tư chứng khốn thay đổi bất thường, TTCK mà đầy biến động làm sụt giảm niềm tin nhà đầu tư nước lẫn ngồi nước Năm 2011 vừa qua coi năm “thất bát” TTCK mà tốc độ tăng trưởng GDP Vn-Index giảm TTCK Việt Nam tụt dốc nghiêm trọng, 80% công ty chứng khốn thua lỗ, mặt khác, vấn đề vĩ mơ lạm phát, GDP, lãi suất, cán cân toán, tỉ giá…biến động liên tục khiến nhà đầu tư niềm tin rút khỏi thị trường, giá chứng khoán thêm sụt giảm Nhằm giúp cho nhà đầu tư có nhìn tổng qt mơi trường đầu tư chứng khốn năm vừa quavới ảnh hưởng dự đốn TTCK mơi trường đầu tư triển vọng TTCK năm nay, nhóm chúng tơi định nghiên cứu đề tài tiểu luận “Phân tích mơi trường đầu tư chứng khốn”, qua nhà đầu tư có hướng đầu tư xác CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT 1.1.Khái niệm môi trường đầu tư: Môi trường đầu tư tổng hợp điều kiện, yếu tố bên tring bên thường xuyên tác động, ảnh hưởng dến định kết đầu tư Môi trường đầu tư yếu tố kinh tế, xã hội, pháp luật, tài chính, sở hạ tầng yếu tố có liên quan khác, có ảnh hưởng đến hoạt động nhà đầu tư mặt: kết đầu tư, phạm vi đầu tư, mục tiêu đầu tư chiến lược đầu tư 1.2.Sự cần thiết việc nghiên cứu môi trường đầu tư: ❖ Đối với người đầu tư: Qua việc xem xét yếu tố môi trường đầu tư người đầu tư dự báo khả hình thành giá cả, mức sinh lời dự kiến, khả bảo toàn vốn khả sinh sản rủi ro Đây yếu tố mà tất người đầu tư quan tâm ❖ Đối với doanh nghiệp: Xem xét tổng quan nhân tố môi trường đầu tư nhà quản trị doanh nghiệp đánh giá thị trường, dự báo phát triển thị trường, dự báo đối thủ cạnh tranh, thuận lợi, khó khăn q trình kinh doanh từ có sách thích hợp làm tăng giá trị doanh nghiệp ❖ Đối với nhà nước: Nhà nước có nghĩa vụ vừa quản lý vừa xây dựng môi trường đầu tư, nhằm mục tiêu: ● Giữ vững kỹ luật, kỹ cương thị trường, đảm bảo cho thị trường hoạt dộng theo quy chế pháp luật ● Tạo điều kiện để phát triển thị trường ● Tạo động lực để thành viên tham gia thị trường với thái độ xây dựng ● Ngăn ngừa hành vi phá hoại, thao túng thị trường ● Đạt mục tiêu cuối làm cho thị trường hoạt động trung thực, công bằn hiệu ❖ Đối với nhà phân tích, bình luận Nếu hiểu rõ mơi trường vĩ mơ thị trường nhà phân tích, bình luận có để đánh giá, phân tích thị trường xác, sâu sắc 1.3.Phân loại môi trường đầu tư: 1.3.1.Mơi trường bên ngồi: ❖ Mơi trường vĩ mơ: Được hình thành từ điều kiện chung quốc gia Mơi trường vĩ mơ có ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp đến hoạt động tất tổ chức, cá nhân ● Môi trường kinh tế: - Tỷ lệ tăng trưởng kinh tế (Chỉ tiêu GDP, GNP): thường dùng để đánh giá mức phát triển kinh tế vùng lãnh thổ Phân tích biến động GDP GNP đánh giá hiệu kinh tế, tốc độ tăng trưởng ngành, đánh giá cấu ngành kinh tế,… thơng qua giúp nhà đầu tư xem xét, lựa chọn định đầu tư - Lãi suất: ảnh hưởng đến việc phát hành mua bán chứng khoán, yếu tố định việc đầu tư cần nghiên cứu kĩ mối quan hệ lãi suất giá chứng khoán + Mối quan hệ lãi suất trái phiếu mối quan hệ trực tiếp ngược chiều + Mối quan hệ lãi suất cổ phiếu mối quan hệ không trực tiếp không diễn hoàn toàn theo chiều; lãi suất tăng, giá cổ phiếu giảm, tăng ổn định - Mức độ lạm phát: tiêu nhà đầu tư quan tâm lạm phát cao chứng tỏ kinh tế không ổn định, lạm phát cao làm xói mịn kết sản xuất kinh doanh, kết đầ tư - Cán cân toán: ghi chép giao dịch kinh tế quốc gia với phần lại giới thời kỳ định Những giao dịch tiến hành cá nhân, doanh nghiệp cư trú trorng nước hay phủ quốc gia Cán cân tốn quốc gia bao gồm thành phần: +Tài khoản vãng lai: ghi chép giao dịch hàng hóa, dịch vụ người cư trú nước người cư trú nước – thặng dư xuất lớn nhập +Tài khoản vốn: ghi giao dịch tài sản người cư trú nước với người cư trú nước +Dự trữ ngoại hối nhà nước +Mục sai số: chênh lệch phần ghi chép thực tế - Xu hướng tỷ giá hối đoái giá trị trao đổi hai đồng tiền hai nước Sự biến động tỷ giá làm thay đổi nhửng điều kiện kinh doanh nói chung, tạo nhửng hội đe dọa khác doanh nghiệp, đặc biệt có tác động điều chỉnh quan hệ xuật nhập - Hệ thống thuế mức thuế: tạo hội nguy doanh nghiệp, làm cho mức chi phí thu nhập nhà đầu tư - Các biến động thị trường tài chính: thị trường tài thị trường đầu tư tiền tệ vào loại tài sản tài có lãi Một thị trường tài hiệu mơi trường tốt để đầu tư chứng khốn ● Mơi trường trị pháp luật: Bao gồm quan điểm, đường lối sách phủ, hệ thống pháp luật hành, xu hướng trị ngoại giao phủ, diễn biến trị nước, khu vực tồn giới ● Mơi trường văn hóa, xã hội ● Môi trường dân số ● Môi trường tự nhiên ● Môi trường công nghệ ❖ Môi trường vi mơ: Được hình thành tùy thuộc điều kiện sản xuất kinh doanh nghành, đặc diểm hoạt động doanh nghiệp niêm yết thị trường Nó tác động khơng nhỏ đến giá chứng khốn, tâm lí đám đơng tính khoản TTCK, nhà đầu tư cần nghiên cứu kĩ khía cạnh: mơi trường cạnh tranh doanh ghiệp niêm yết, nguồn nhân lực doanh nghiệp niêm yết, mối quan hệ doanh nghiệp niêm yết ❖ Mơi trường quốc tế: Trong xu hướng tồn cầu hóa hội nhập ngày khơng thể có quốc gia lại khơng có mối quan hệ với kinh tế giới, mà trái lại ảnh hưởng đến kinh tế quốc gia ngày tăng Nhà đầu xem xét thơng qua mặt như: tình hình tài quốc tế, quan hệ ngoại giao phủ, ủng hộ tổ chức tài (WB, IMF), hợp tác kinh tế quốc tế, diễn biến TTCK nước lớn giới,… 1.3.2.Môi trường nội (hoàn cảnh nội bộ): Bao gồm yếu tố chủ quan nhà đầu tư có ảnh hưởng đến hoạt động nhà đầu tư Cụ thể, môi trường nội gồm yếu tố như: trình độ nhà dầu tư, khả nghiên cứu, phân tích phán đốn nhà đầu tư, lực tài nhà đầu tư, khả định nhà đầu tư,… CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH THỰC TIỄN 2.1.Mơi trường bên ngồi: 2.1.1.Mơi trường vĩ mơ: 2.1.1.1.Mơi trường kinh tế: ❖ Tỉ lệ tăng trưởng GDP, GNP: Tăng trưởng kinh tế tiêu chí quan trọng phân tích môi trường đầu tư, đặc biệt môi trường đầu tư chứng khoán Tăng trưởng kinh tế tốt điều kiện cần đủ cho môi trường đầu tư “hấp dẫn”, thu hút nguồn vốn đầu tư biểu khả hấp thụ sử dụng vốn kinh tế Tăng trưởng kinh tế bao gồm GDP GNP, sau phân tích kĩ phần GDP TTCK tác động số lên thị trường giống Sau bảng số liệu GDP số Vn-Index từ năm 2000 đến 2011: Từ bảng số liệu trên, ta thấy biến động GDP ảnh hưởng lớn tới số Vn-Index: ▪ Giai đoạn 2000-2005: giai đoạn mà GDP tăng trưởng cao qua năm Nhất năm 2005, với tốc độ tăng trưởng 8,44 % đứng thứ Châu Á(sau Trung Quốc) Nhờ đó, mà thị trường đầu tư chứng khốn Việt Nam bắt đầu hình thành đánh giá giàu tiềm phát triển Đỉnh điểm Vn-Index giai đoạn vào tháng 6/2001 với 500,28 điểm ▪ Giai đoạn 2006-2007: Đây giai đoạn mà TTCK Việt Nam sôi “bùng nổ” Có thể nói, tốc độ tăng trưởng GDP qua năm trước khiến nhà đầu tư đánh giá cao TTCK Việt Nam “nhảy vào” đầu tư - Năm 2006: năm phát triển “đột phá”, tạo cho TTCK Việt Nam với hoạt động giao dịch sôi động sàn Từ đầu đến năm 2006 TTCK Việt Nam có tốc độ tăng trưởng nhanh thứ giới(60%) , theo quy luật cung cầu giá chứng khoán tăng liên tục, thị trường lên đến đỉnh cao Chỉ số Vn-Index giai đoạn đạt 1000 điểm - Năm 2007: TTCK chậm lại, tốc độ tăng trưởng chứng khoán cao 23,4% so với năm 2006 rõ ràng chậm lại nhiều nguyên nhân bất cập TTCK ● Giai đoạn 2008 đến 2011: Kinh tế nước ta giai đoạn phát triển không ổn định(tốc độ tăng trưởng GDP biến động tăng giảm khơng đều: năm 2009 giảm cịn 5,38%, năm 2010 tăng lên 6,78% đến năm 2011 lại giảm 5,89%, TTCK sụt giảm, bất cập kinh tế lạm phát, lãi suất cán cân thương mại…ngày mang lại khó khăn cho kinh tế Cuối năm 2008 đầu năm 2009, đánh giá năm mà TTCK phục hồi số Vn-Index đạt 587,12 điểm TTCK Việt Nam năm 2009 có tốc độ tăng trưởng cao (60-70%) tồn nhiều dấu hiệu bất ổn Suy cho cùng, dù thị trường phải tuân theo quy luật cung cầu phục lại công ty chứng khốn tung “địn bẩy tài chính” cho nhà đầu tư Như vậy, “cầu” chứng khoán tăng, thực tế “tăng” giá trị ảo Môi trường đầu tư không ổn định nên nhà đầu tư dần rút khỏi thị trường, bên cạnh lạm phát số giá tiêu dùng tăng cao khiến số hệ thống giáo dục xếp thứ 120 tổng số 130 quốc gia xếp hạng Cũng báo cáo lực cạnh tranh toàn cầu 2008 WEF, khảo sát ý kiến chuyên gia "vấn đề lo ngại nhất”, lao động đào tạo yếu tố yếu kinh tế Việt Nam ● Hai là: khó khỏi bẫy thu nhập trung bình quốc gia ASEAN Bẫy thu nhập trung bình (hay cịn gọi trần thuỷ tinh-trên hình vẽ) nằm giai đoạn giai đoạn q trình phát triển cơng nghiệp Đây “cạm bẫy” mà nhiều nước ASEAN Thái Lan, Malaysia, Indonesia nước Mỹ Latin vấp phải, quốc gia nhanh chóng đạt mức thu nhập trung bình, khơng thể vươn lên mức thu nhập cao không bước vào giai đoạn nội lực hố kỹ cơng nghệ, nghĩa khơng có nguồn nhân lực đủ trình độ sáng tạo làm chủ công nghệ quản lý Đối với Việt Nam, khơng có nguồn nhân lực đủ chất lượng để bước lên bậc thang cao hơn, dậm chân mắt xích cuối chuỗi cung ứng toàn cầu ● Ba là: Đánh hội tham gia thị trường lao động quốc tế Sau gia nhập WTO, thị trường lao động nước mở rộng, 42 lao động Việt Nam có hội tham gia tích cực vào q trình phân cơng lao động quốc tế Đặc biệt bối cảnh quốc gia phát triển như: EU, Úc, Nhật tăng trưởng dân số âm dẫn tới thiếu hụt lao động Tham gia thị trường lao động quốc tế có ba lợi: thứ thu lượng ngoại tệ dồi dào: tính thu nhập bình qn kỹ sư nước phát triển 50.000 USD/năm, năm xuất 10.000 lao động đồng nghĩa với có ngành kinh tế trị giá xuất 500 triệu USD/năm Thứ hai, đội ngũ lao động sau thời gian làm việc tích luỹ kinh nghiệm cơng nghệ, có sách thu hút ngược trở lại nguồn tài sản quý quốc gia Và cuối xây dựng thương hiệu nguồn nhân lực Việt Nam thị trường quốc tế, tạo hình ảnh thu hút đầu tư Tuy nhiên với trình độ lao động nay, dừng lại việc làm thuê với giá rẻ mạt Với biến động cạnh tranh liên tục thị trường cộng với thay đổi nhân bên tổ chức đòi hỏi nhà đầu tư phải nắm tranh đội ngũ nhân doanh nghiệp để đưa điều chỉnh sách phù hợp Việc đánh giá thực trạng nguồn nhân lực doanh nghiệp, rà soát lực đội ngũ mối tương quan với yêu cầu công việc điều quan trọng Trên sở đó, nhà đầu tư thấy điểm mạnh, điểm yếu nhân doanh nghiệp, để biết khả phát triển doanh nghiệp tương lai Từ đưa giải pháp phù hợp sách đầu tư để đạt hiệu cao ❖ Mối quan hệ doanh nghiệp niêm yết: Trong TTCKg công ty niêm yết vừa cạnh tranh vừa hỗ trợ lẫn Về cạnh tranh, công ty cạnh tranh với giá cổ phiếu, cạnh tranh lợi thương mại… nhằm thu hút nhà đầu tư.Muốn vậy, thân doanh nghiệp phải nâng cao lực cạnh tranh thân, kinh doanh có hiệu quả, lợi nhuận cao…nhờ mà kinh tế 43 phát triển mạnh lên Sự cạnh tranh giúp thị trường đào thải công ty không đủ lực để tăng lực cạnh tranh với thị trường khốn quốc gia khác Song bênh cạnh đó, cơng ty mua cổ phiếu lẫn nhau, hay nói cách khác, cơng ty nhà đầu tư cơng ty Việc đầu tư ngồi mân lại lợi nhuận cho thân doanh nghiệp đầu tư, cịn giải phóng nguồn vốn nhàn rỗi thân doanh nghiệp.Nền kinh tế lúc lại huy động vào thị trường vốn nhằm sản xuất kinh doanh để tăng cao sức cạnh tranh Chính nhờ mối quan hệ hai chiều vậy, mà TTCK ngày phát triển, sôi động bền vững 2.1.3.Môi trường quốc tế: Tính phụ thuộc lẫn u mặt quốc gia giới ngày rõ rệt Những thay đổi môi trường đầu tư quốc tế ảnh hưởng đến điều kiện môi trường vĩ mô vi mô nước, cụ thể ❖ Quan hệ ngoại giao Vào năm Việt Nam Brazil thiết lập quan hệ ngoại giao 1989, tổng kim ngạch thương mại đạt 16 triệu USD tăng dần lên đạt 59,11 triệu USD năm 2004, đến năm 2010 đạt 932 triệu USD Riêng Quý I/2011 đạt 287, triệu USD tăng 157% so với kỳ năm 2010, Việt Nam xuất siêu 21,442 triệu USD Vào năm 2010, mối quan hệ ngoại giao Việt Nam – Trung Quốc căng thẳng trị, việc tranh chấp ranh giới quyền lãnh thổ Hồng Sa, Trường Sa khơng vấn đề hai nước, mà vấn đề giới nói chung khối ASEAN nói riêng.Với đặc điểm địa lý thuận lợi, nguồn tài ngun dầu khí, khống sản khiến tình hình trị hai nước ngày căng thẳng Tuy nhiên, tình hình thời gay gắt vậy, Việt Nam quan tâm ngày khắng khít mối quan hệ nước.Việc hợp tác chiến lược Anh – Việt nâng lên tầm cao thỏa thuận “Đối tác 44 chiến lược” ký làm Anh Quốc trở thành đối tác chiến lược thứ Việt Nam Tháng 10 vừa qua, hội đàm đối thoại chiến lược lần hai nước thực với trọng tâm nhấn mạnh vấn đề an ninh khu vực Biển Đơng Ngồi ra, Chính phủ có thay đổi chiến lược việc thu hút FDI từ nguồn sang thu hút có lựa chọn Tính đến cuối năm, kiều hối đạt mức kỷ lục tỷ USD Bên cạnh việc xuất gạo mùa với triệu tấn, đưa Việt Nam thành nhà xuất gạo hàng đầu giới Với tình hình kinh tế chưa ổn định này: thảm hỏa kép Nhật Bản, khủng hoảng nợ cơng Châu Âu kéo dài, hạ bậc tín nhiệm Mỹ, thêm vào khó khăn tình hình trị Việt Nam Trung Quốc ảnh hưởng nhiều đến thị trường kinh tế nói chung TTCK nói riêng ❖ Hợp tác kinh tế quốc tế, đối thủ cạnh tranh khả cạnh tranh thương trường quốc tế : Trung Quốc đối thủ cạnh tranh Việt Nam hầu hết lĩnh vực.Gần nhất, việc thu gom khoai mì để xuất thơ sang Trung Quốc thương lái làm ảnh hưởng đến nhà máy chế biến nước Trung Quốc tìm cách để thu gom nhiều ngun liệu thơ, từ dẫn đến việc, nhà máy phải nhập ngược nguyên liệu thô Việt Nam để chế biến, làm giá thành tăng lên gấp đôi, tác động trực tiếp đến ngành sản xuất thức ăn chăn nuôi.Đây hình thức cạnh tranh khơng lành mạnh, phần thương gia Trung Quốc lợi dụng thiếu hiểu biết người dân với tâm lý “ở đâu thu mua giá cao nhiều bán”, họ không cần quan tâm đến ảnh hưởng sau mà ý đến lợi nhuận trước mắt mà họ có Tuy nhiên, kể từ Việt Nam gia nhập WTO, APEC, ASEM, nước ta có mối quan hệ tốt từ nước : hợp tác Việt Nam với Hà Lan, Uzbekistan Ukraina lĩnh vực thông tin truyền thơng, hợp tác tài chính, kinh tế đối ngoại Việt Nam Vương quốc Bỉ ,3 nước láng giềng 45 Việt Nam – Lào – Campuchia phối hợp tổ chức Hội nghị xúc tiến đầu tư, thương mại du lịch lần thứ sáu Khu vực Tam giác phát triển ba nước Ngoại giao kinh tế triển khai động hiệu quả, góp phần tranh thủ nguồn lực cho đất nước bối cảnh kinh tế giới tiếp tục gặp khó khăn Trong bối cảnh kinh tế giới nhiều khó khăn, đạt số kinh tế đối ngoại đầy ấn tượng tốc độ tăng trưởng đạt 6,7%, kim ngạch xuất nhập năm 2010 171,38 tỷ USD, cam kết viện trợ ODA cho Việt Nam năm 2011 đạt mức 7,88 tỷ USD ❖ Định mức tín nhiệm quốc gia thị trường giới Standard & Poor's hạ mức xếp hạng tín nhiệm nơ dài hạn của Việt Nam từ BB xuống BB -sau áp dụng phương pháp đánh giá đã được sửa đổi của Standard & Poor's dành cho việc đánh giá các quốc gia, giữ nguyên mức xếp hạng tín nhiệm nợ dài hạn ngoại tệ bởi vì chỉ số này không bị ảnh hưởng bởi việc điều chỉnh các tiêu chí xếp hạng.Bên cạnh đó, ngân hàng lớn Việt Nam bị hạ mức tín cho vay ngắn hạn từ BB- xuống B+.Năm 2011, ngân hàng lớn Mỹ bị hạ mức tín nhiệm việc áp dụng phướng pháp đánh giá Việc Mỹ bị hạ mức tín nhiệm vậy, phần ảnh hưởng đến TTCK, mức điểm giảm, kéo theo đó, TTCK nước giới giảm Việt Nam nằm số đó, ngồi việc bị hạ mức tín nhiệm vào tháng năm 2011 ❖ Diễn biến TTCK giới : Trong năm 2011, TTCK có nhiều biến động, khủng hoảng nợ công Châu Âu làm cho TTCK ngày 10/8 tiếp tục rơi vào tình trạng hoảng loạn Tình trạng hoảng loạn gây tác động làm giảm số ngân hàng châu Âu (trượt 6,7%), số KBW ngân hàng Mỹ giảm 4,9% Tại Mỹ, cổ phiếu ngân hàng Bank of America giảm tới 10,9%, cổ phiếu Goldman Sachs trượt 10% 46 Tuy nhiên, sau ngày,ngày 11/8,thị trường nhận hỗ trợ từ lợi nhuận hãng công nghệ Cisco, tỷ lệ thất nghiệp hàng tuần giảm nhẹ, lo sợ đà lan rộng khủng hoảng nợ châu Âu dịu bớt phần sau tin họp hai nhà lãnh đạo Pháp, Đức diễn vào thứ ba tới làm số chứng khoán Mỹ phục hồi mạnh sau phiên lên xuống dội Kết thúc ngày giao dịch 11/8, số công nghiệp Dow Jones tăng 423,37 điểm, tương ứng 3,95%, lên 11.143,31 điểm Chỉ số S&P 500 tiến 51,88 điểm, tương ứng 4,63, lên 1.172,64 điểm Chỉ số Nasdaq nhảy 111,63 điểm, tương ứng 4,69%, lên 2.492,68 điểm Tại thị trường châu Á, sáng 25/11, TTCK Nhật Bản mở cửa tăng nhẹ, bối cảnh nhà đầu tư tỏ thận trọng khả giải khủng hoảng nợ nhà lãnh đạo châu Âu Tại Sàn giao dịch chứng khốn Tơk, số Nikkei 225 nhích 12,66 điểm (0,16%) lên 8.177,84 điểm Yoshihiro Okumura, nhà điều hành thuộc công ty Chibagin Asset Management nhận định phiên này, số Nikkei vật lộn để tìm hướng đi, trước cam kết nhà lãnh đạo khu vực đồng euro (Eurozone) việc ngăn chặn tác động "cơn bão nợ". Tại Trung Quốc, số Shanghai Composite TTCK Thượng Hải mở cửa giảm nhẹ 7,02 điểm (0,29%) xuống 2.390,53 điểm, bối cảnh nhà đầu tư chờ đợi động thái Bắc Kinh để thúc đẩy đà tăng trưởng kinh tế nội địa Cùng đà xuống, Hồng Công, số Hang Seng mở cửa giảm 276,32 điểm (1,54%) xuống 17.658,78 điểm Chốt phiên 24/11, TTCK châu Âu hầu hết giảm điểm, với số FTSE-100 TTCK Luân Đôn giảm 0,24% xuống 5.127,57 điểm; số CAC-40 TTCK Pháp không đổi giữ mức 2.822,25 điểm Kết thúc phiên giao dịch ngày 22/12 TTCK Mỹ Châu Âu có xu hướng tăng TTCK Châu Á lại giảm nhẹ điển hình: Mỹ, Anh, Pháp Đức có số tăng nhẹ khoảng 0,51% - 1.36% tăng mạnh Pháp (1,36%); TTCK Trung Quốc giảm 0,22%, Nhật Bản giảm đến 0,77% 47 TTCK Việt Nam hai sàn giao dịch Hà Nội TP.Hồ Chí Minh ngày gặp nhiều khó khăn, dẫn đến việc nhà đầu tư dè chừng tham gia vào hình thức đầu tư này.Họ mong muốn tìm kiếm loại hình đầu tư an tồn hơn, độ rủi ro thấp để tham gia vào, ví dụ thị trường bất động sản thị trường vàng 2.2.Môi trường nội bộ: Môi trường nội thành tố quan trọng ảnh hưởng đến thành bại định đầu tư Khi hoạch định kế hoạch đầu tư, nhà đầu tư cần phải xem xét mục tiêu phù hợp hồn cảnh nội ❖ Kiến thức kinh nghiệm đầu tư Kiến thức kinh nghiệm đầu tư thứ quan trọng nhất.Một chưa trang bị đủ cho hành trang kiến thức, hiểu biết định, chắn bạn rơi vào trạng thái khơng biết làm Để gia nhập vào TTCK, trước hết, nhà đầu tư cần trang bị kiến thức bản, phải biết cách thức mua bán chứng khoán, giá khớp lệnh xác định nào, lệnh ATO, ATC, LO,… Khi mua bán chứng khốn niêm yết, phải tn thủ theo số nguyên tắc sau: - Mọi giao dịch mua bán chứng khoán phải qua hệ thống Sở Giao dịch, Trung tâm Giao dịch chứng khoán theo phương thức khớp lệnh phương thức thoả thuận - Giao dịch chứng khoán thực theo phương thức khớp lệnh nguyên tắc ưu tiên giá ưu tiên thời gian - Giao dịch chứng khoán niêm yết lô lẻ thực trực tiếp người đầu tư với cơng ty chứng khốn thành viên thành viên Trung tâm Giao dịch chứng khoán nguyên tắc thoả thuận giá Quy trình giao dịch chứng khoán niêm yết tại Trung tâm giao dịch chứng khốn: Tồn quy trình tiến hành theo bước: 48 - Bước 1: Nhà đầu tư đến mở tài khoản đặt lệnh mua hay bán chứng khoán cơng ty chứng khốn - Bước 2: Cơng ty chứng khốn chuyển lệnh cho đại diện cơng ty Trung tâm giao dịch chứng khoán để nhập vào hệ thống giao dịch Trung tâm - Bước 3: Trung tâm giao dịch chứng khoán thực ghép lệnh thông báo kết giao dịch cho công ty chứng khốn - Bước 4: Cơng ty chứng khốn thơng báo kết giao dịch cho nhà đầu tư - Bước 5: Nhà đầu tư nhận chứng khoán (nếu người mua) tiền (nếu người bán) tài khoản cơng ty chứng khốn sau ngày làm việc kể từ ngày mua bán quy định thời gian thực toán bù trừ chứng khoán T +3 Để lựa chọn cổ phiếu cách phù hợp, nhà đầu tư cần phải hiểu biết cách phân tích Báo cáo tài doanh nghiệp, sở thực tiễn để qua nhà đầu tư tìm giá trị hợp lý doanh nghiệp Hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp gồm: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ thuyết minh báo cáo tài Đây tập hợp nhiều số liệu phản ánh tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư tài doanh nghiệp Để tìm tiêu chí tài quan trọng, phân tích người ta thường sử dụng nhiều phương pháp như: Phương pháp so sánh, phương pháp số chênh lệch, phương pháp thay liên hoàn, phương pháp liên hệ cân đối, phương pháp hồi quy, phương pháp so sánh sử dụng phổ biến Phương pháp so sánh là phương pháp xem xét tiêu phân tích cách dựa việc so sánh số liệu với tiêu sở (chỉ tiêu gốc) Tiêu chuẩn để so sánh thường là: Chỉ tiêu kế hoạch kỳ kinh doanh, tình hình thực kỳ kinh doanh qua, tiêu doanh nghiệp tiêu biểu ngành Điều kiện để so sánh là: Các tiêu so sánh phải phù hợp yếu tố không gian, thời gian, nội dung kinh tế, đơn vị đo lường, phương pháp tính tốn Phương pháp so sánh có hai hình thức: So sánh tuyệt đối so sánh tương đối. So sánh tuyệt đối dựa hiệu số hai tiêu so sánh tiêu kỳ phân 49 tích tiêu sở. So sánh tương đối là tỷ lệ (%) tiêu kỳ phân tích so với tiêu gốc để thể mức độ hoàn thành tỷ lệ số chênh lệch tuyệt tiêu gốc để nói lên tốc độ tăng trưởng Ngoài ra, nhà đầu tư cần phải biết cách phân tích biểu đồ chứng khốn để dự đoán giá cổ phiếu khứ tương lai, từ nhà đầu tư đưa định đắn nên đầu tư vào cổ phiếu để tạo lợi ích cho họ khả rủi ro thấp Bất ngành nghề nào, dù hay nhiều phải cần kinh nghiệm để rút học quý giá sau này.Trước nhà đầu tư định tham gia vào sàn giao dịch chứng khốn thực, họ tập dượt sàn giao dịch chứng khoán ảo, phổ biến, để tự làm quen rút kinh nghiệm để áp dụng vào sàn giao dịch thực Nhiều nhà đầu tư bắt đầu bước chân lên sàn giao dịch cho rằng, lựa chọn cổ phiếu hợp lý, họ bỏ gần tất số vốn có để đặt lệnh mua để tạo lợi nhuận khổng lồ phía mình.Nhưng TTCK ln ln biến động, cịn phụ thuộc vào yếu tố khách quan khác thị trường kinh tế tương lai nào, lạm phát, bệnh dịch, thiên tai,… ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu sàn.Nếu thị trường kinh tế bên bình thường có biến động khả quan, nhà đầu tư thu lợi nhuận lớn từ cổ phiếu họ chọn.Nhưng trường hợp ngược lại, bất ngờ có thiên tai, bệnh dịch xảy ra, chắn ảnh hưởng phần không nhỏ đến tăng, giảm điểm số sàn giao dịch chứng khoán.Điều ảnh hưởng nhiều đến kết sau Khơng có vậy, giá cổ phiếu tăng liên tục thời gian định mang lại cho nhà đầu tư khoản lời lớn nhiều Tuy nhiên, tăng giá đẩy giá loại cổ phiếu lên mức giá cao Vậy nên mua vào hay bán cổ phiếu vào thời điểm này? Không nên tham cố găm giữ cổ phiếu để chờ tăng giá cao Cái quan trọng phải biết chuẩn bị giá để kịp thời bán ra, để giá xuống thấp cho dù có muốn bán chẳng có mua 50 Ngoài ra, việc tham khảo kinh nghiệm chuyên gia chứng khốn giúp ích phần cho nhà đầu tư Ví dụ : Jim Slater khun nên tìm kiếm cổ phiếu có số P/E thấp Slater đồng ý khó để đánh giá lực quản lý công ty, đặc biệt nhà đầu tư nhỏ nhiều công ty thuê chuyên gia tham mưu để đánh bóng họ lên Vì vậy, ơng gợi ý nên bắt đầu số phép tính số học Những nguyên tắc là: - Mỗi năm năm qua phải có lãi Khơng năm có lỗ - Nếu vịng năm trước cơng ty có lợi nhuận sụt giảm năm phải đạt mức cổ tức cao năm gần Điều chứng tỏ công ty thật có động lực để tăng trưởng - Cổ phiếu bất động sản loại trừ chúng phụ thuộc vào biến động giá bất động sản vào tăng trưởng nội lực Một bất động sản tăng giá trị tăng khơng phải tài quản lý - Phải nhận đánh giá tích cực nhà môi giới triển vọng phát triển Ưu điểm phương pháp nhà đầu tư sử dụng kết nghiên cứu người khác Kỹ thuật Buffett Soros xác định mà không khác biết – giá trị ẩn tàng, xu hướng chưa nhận biết thị trường – địi hỏi phải có nghiên cứu chuyên sâu, có lẽ phải có thêm tiếp cận đến thơng tin mà nhà đầu tư nhỏ khó tiếp cận - Slater thận trọng với công ty ngành có tính chu kỳ xây dựng kiến thiết Để coi cổ phiếu có triển vọng phát triển chúng phải thỏa mãn tiêu nêu - Cuối cùng, Slater khuyên nên nhìn vào tốc độ tăng trưởng P/E thay thân số P/E (với số giải thích chuẩn mực cụ thể) 51 Yếu tố tâm lý vấn đề ảnh hưởng đến nhà đầu tư nhiều.Đã đầu tư phải chấp nhận có lỗ, có lãi.Lỗ nhiều gây ảnh hưởng tâm lý đến nhà đầu tư, họ “ nhát tay “, dè chừng khoản đầu tư sau này.Ngược lại, lãi nhiều nảy sinh tâm lý chủ quan, điều khơng nên có nhà đầu tư tất lĩnh vực Sau Tết 2011, số nhà đầu tư tự an ủi nhau, vận động bảo vệ giá trị cổ phiếu cách không bán tháo, kiên nhẫn chờ đợi đầu tư giá trị… Thế chẳng sau, trước tình trạng mặt cổ phiếu giảm dần tính khoản, đặc biệt penny-chip( cổ phiếu trị giá thấp ), giảm thấy rõ tạo nên nguy đóng băng loại cổ phiếu này, nhiều nhà đầu tư phải ngậm ngùi bán phần tài sản lỗ Một số nhà đầu tư khác e dè đứng ngồi mà khơng dám nhảy vào Trong tình hình kinh tế khó khăn nay, lời đồn thổi không tốt lạm phát, CPI tăng cao, hết giá xăng tới giá điện kéo theo giá hàng tiêu dùng phi mã, làm cho nhà đầu tư ngày hoang mang Với đặc điểm tâm lý số đông nhà đầu tư nguy hiểm rủi ro xảy kéo theo hàng loạt tổn thất biến thành thảm họa.Vì vậy, nhà đầu tư nên xác định mức độ rủi ro đối mặt với nó, đồng thời ln giữ cho “ đầu lạnh “ để đưa đánh giá khách quan Bên cạnh đó, mặt tâm lý, khó cho nhà đầu tư để bán cổ phiếu giá bắt đầu giảm xuống Lúc này, họ thường mong muốn chờ đợi giá cổ phiếu quay trở lại với giá mua ban đầu để thu hồi vốn Các nhà đầu tư khăng khăng khơng chịu bán để giảm lỗ suy nghĩ họ chưa bán chưa lỗ Vì vậy, bên cạnh kiến thức, kỹ kinh nghiệm sẵn có, nhà đầu tư chứng khoán cần phải loại bỏ yếu tố tâm lý cá 52 nhân khỏi trình mua bán cổ phiếu, giữ cho đầu lạnh để tỉnh tảo trường hợp ❖ Khả tài chính: Việc xác định khả nguồn vốn tự có doanh nghiệp yếu tố góp phần không nhỏ đến thành bại nhà đầu tư Để kế hoạch đầu tư không đương đầu với rủi ro lớn, điều mà nhà đầu tư cần quan tâm đảm bảo đồng vốn an tồn, khơng bị giảm sút Các nhà đầu tư nên xây dựng danh mục đầu tư đa đạng Ðầu tư đơi có nhầm lẫn, nhầm lẫn làm nhà đầu tư phá sản Vì đầu tư chứng khốn nên tránh tập trung vào loại chứng khoán mà cần chia nhiều loại chứng khoán khác nhau, tức phân tán rủi ro Mọi người biết công ty lớn thị trường phá sản, danh mục đầu tư đa dạng tốt nhiêu, “cổ phiếu thắng cuộc” bù đắp cho “cổ phiếu thua cuộc” Nếu số tiền nên mua chứng khốn công ty mà làm việc, gia nhập hội đầu tư mua cổ phiếu Quỹ hỗ tương. Ngồi nguồn vốn tự có, nhà đầu tư nên tái đầu tư dựa vào lợi nhuận có được.Thặng dư từ việc phát hành cổ phiếu DN lớn Để vốn không “dặm chân chỗ”, DN nên đưa tiền trở lại với TTCK thơng qua việc đầu tư tài dung tiền huy động để đầu tư bất động sản Nếu bạn kiếm 6% lợi nhuận 1000 USD trái phiếu để dành hết số lời năm Sau 20 năm bạn nhận 1200 USD Nhưng bạn tái đầu tư hết số lợi nhuận này, bạn có 2662 USD thời gian Đó sức mạnh tái đầu tư lợi nhuận mẹ tạo lợi nhuận con.Việc tăng nguốn vốn tự có, nâng cao lực tài lực cạnh tranh thị trường khốc liệt TTCK 53 CHƯƠNG 3: NHẬN XÉT, KẾT LUẬN: Dưới tác động môi trường đầu tư, TTCK Việt Nam từ thành lập đến trải qua nhiều giai đoạn thăng trầm, chia thành giai đoạn sau: Khi gia nhập TTCK giới, môi trường đầu Việt Nam đánh giá hấp dẫn nhà đầu tư Đó giai đoạn từ năm 2000 đến năm 2007 Lúc môi trường vĩ mô, vi mô, nội ổn định Với sách mở cửa Đảng Nhà nước, hệ thống chị pháp luật ngày xây dựng hồn thiện phù hợp với tình hình hội nhập quốc tế Tốc độ tăng trưởng GDP cao qua năm, lạm phát mức thấp, lại suất ổn định Các nhà đầu tư nước đặt niềm tin cao vào triển vọng thị trường Bên cạnh đó, doanh nghiệp niêm yết thị trường, công ty cạnh tranh lành mạnh với làm cho thị trường ngày sôi động phát triển mạnh mẽ Sang năm 2008, thị trường khống Việt Nam sụt giảm nghiêm trọng sau giai đoạn bùng nổ Nguyên nhân môi trường vĩ mô bị ảnh hưởng nghiêm trọng lạm phát tăng cao Ngân hàng Nhà nước điều hành sách tiền tệ thắt chặt, lãi suất biến động mạnh, thị trường bất ổn khiến niềm tin nhà đầu tư giảm Bên cạnh đó, cơng ty niêm yết gặp khó khăn kinh tế bị ảnh hưởng khủng hoảng tài năm 2007, cơng ty trã lãi cho khách hàng chứng khoán khiến “cung” chứng khoán cao Chỉ số chứng khoán liên tục giảm, giá cổ phiếu xuống thấp, hàng loạt nhà đầu tư thua lỗ, hụt vốn gây tâm lý chán nản cho nhà đầu tư Rất nhiều nhà đầu tư rời sàn chuyển sang thị trường bất động sản thị trường vàng để bảo đảm rủi ro Năm 2009 năm xem TTCK có hồi phục tăng trưởng mạnh Trong thời gian kinh tế Việt Nam nói riêng giới nói chung khỏi suy thối, TTCK Mỹ có bước hồi phục; phủ Việt Nam thực sách nới lỏng tiền tệ nên lượng tiền bơm vào kinh tế ngày nhiều; công ty chứng khốn tăng cường hỗ trợ cơng cụ địn bẩy cho khách hàng Năm 2010 2011, TTCK Việt Nam tiếp tục đà suy giảm năm 2011 vừa qua Biến động lạm phát, tỉ giá phức tạp ln mức cao, tình trạng nhập 54 siêu dẫn đến thâm hút cán cân thương mại, lãi suất cao ngất ngưỡng hạn chế tín dụng khiến doanh nghiệp khó tiếp cận với nguồn vốn làm cho TTCK trở nên bi đát Năm 2012, dấu mốc vào lịch sử ngành chứng khoán từ ngày 12/1, TTCK mở cửa hoàn toàn theo cam kết WTO Tác động trình này, theo Bộ trưởng Bộ Tài Vương Đình Huệ, sức ép DN cung cấp dịch vụ tài chính, chứng khốn Việt Nam ngày mạnh mẽ, phương diện tiềm lực tài chính, lực điều hành, quản trị rủi ro, tuân thủ luật pháp, kinh nghiệm hoạt động TTCK có yếu tố thuận lợi là: Nghị TW yêu cầu cần phải tái cấu trúc trụ cột kinh tế gồm có đầu tư công, doanh nghiệp nhà nước hệ thống ngân hàng thương mại, trung gian tài chính.Điều góp phần quan trọng nhằm nâng cao hiệu quả, sức cạnh tranh chung phát triển bền vững kinh tế, góp phần phát huy vai trị TTCK Tốc độ tăng trưởng kì vọng 7%, kiềm chế lạm phát mức số, cán cân toán cải thiện Tuy nhiên tâm lý nhà đầu tư trì trạng thái thận trọng, nghe ngóng chủ yếu Những thông tin kết kinh doanh doanh nghiệp niêm yết quý IV năm 2011 chưa thể hứa hẹn cải thiện tích cực nhiều khả tiếp tục tạo tác động đến tâm lý đầu tư vốn nhạy cảm với thơng tin xấu Ngồi ra, tình hình căng thẳng huy động vốn hệ thống ngân hàng vào thời điểm cuối năm khiến khả lãi suất điều chỉnh giảm không đánh giá cao Bên cạnh thách thức vấn đề nợ công đồng tiền chung Châu Âu, nguy suy thoái kinh tế giới lần tiềm ẩn nhiều bất ổn… Do đó, khả xuất xu hồi phục bền vững thị trường ngắn hạn trung hạn thấp 55 TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Phân tích đầu tư chứng khốn – Trường Đại học Cơng Nghiệp Tp.HCM Luật Chứng Khoán năm 2007 Các trang web: - http://www.sbv.gov.vn/ - http://itrade.vn - http://cafef.vn/ - http://vneconomy.vn - http://www.baomoi.com 56 ... nghiên cứu đề tài tiểu luận ? ?Phân tích mơi trường đầu tư chứng khốn”, qua nhà đầu tư có hướng đầu tư xác CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT 1.1.Khái niệm môi trường đầu tư: Môi trường đầu tư tổng hợp điều kiện, yếu... hưởng đến định đầu tư kết đầu tư Nghiên cứu, phân tích mơi trường đầu tư giúp cho nhà đầu tư có định đắn, mang lại hiệu đầu tư cao Điều cần thiết mà năm trở lại mơi trường đầu tư chứng khốn thay... LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ THUYẾT 1.1.Khái niệm môi trường đầu tư: 1.2.Sự cần thiết việc nghiên cứu môi trường đầu tư: 1.3 .Phân loại môi trường đầu tư: 1.3.1.Mơi trường bên ngồi: 1.3.2.Mơi trường