tài chính doanh nghiệp 1

giáo án môn tài chính doanh nghiệp 1 chuẩn xác của trường Đại học Tài chính Marketing. Căn cứ vào những thông tin về tài chính doanh nghiệp, người đảm nhiệm vị trí liên quan đến tài chính của công ty sẽ thực hiện các công việc quản lý dòng tiền nhằm mục đích phục vụ cho hoạt động sinh lời của doanh nghiệp. Ví dụ về tài chính doanh nghiệp như: phân tích báo cáo tài chính, báo cáo lỗ, lãi, quản lý dòng tiền, xây dựng bảng cân đối kế toán,… Sau khi phân tích và tạo báo cáo, những người làm Tài chính sẽ cân nhắc chiến lược, sử dụng các công cụ Tài chính để điều chỉnh và và khắc phục trong trường hợp có thiếu hụt.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH - MARKETING KHOA TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG Giáo trình TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Mã số: CS-GT-03-17 Biên soạn: TS BÙI HỮU PHƯỚC (chủ biên) ThS PHẠM THỊ THU HỒNG ThS NGUYỄN PHÚ QUỐC PGS.TS HỒ THỦY TIÊN ThS NGƠ VĂN TỒN TPHCM, tháng 12 năm 2017 LỜI MỞ ĐẦU Tài doanh nghiệp khoa học có vai trị quan trọng q trình vận hành phát triển doanh nghiệp Vì doanh nghiệp (cơng ty) cần có chiến lược tài phù hợp nhằm giải vấn đề tài mang lại hiệu cao q trình tạo lập sử dụng nguồn vốn Trong năm qua với đổi phát triển kinh tế thị thường, tài có nhiều thay đổi để hòa nhập vào kinh tế giới Các doanh nghiệp phải giải hàng loạt vấn đề tài tổ chức huy động, phân phối sử dụng vốn; bảo toàn phát triển vốn; xác định lợi nhuận phân phối lợi nhuận doanh nghiệp Để đáp ứng yêu cầu cung cấp kiến thức tài doanh nghiệp, giúp cho q trình giảng dạy, học tập, nghiên cứu giảng viên, sinh viên chuyên ngành Tài – Ngân hàng thuận lợi, nhóm tác giả biên soạn Giáo trình Tài doanh nghiệp phần Giáo trình Tài doanh nghiệp phần gồm chương, biên soạn sở đề cương học phần Tài doanh nghiệp cập nhật văn pháp luật có liên quan đến tài doanh nghiệp như: Thơng tư số: 45/2013/TT-BTC Hướng dẫn chế độ quản lý, sử dụng trích khấu hao tài sản cố định (ngày 25 tháng năm 2013); Thông tư số: 200/2014/TT-BTC - Hướng dẫn chế độ kế toán doanh nghiệp (ngày 22 tháng 12 năm 2014) Luật số: 68/2014/QH13 – Luật Doanh nghiệp (ngày 26 tháng 11 năm 2014) Luật số: 67/2014/QH13 – Luật Đầu tư (ngày 26 tháng 11 năm 2014) Ngồi ra, số giáo trình ngồi nước tài doanh nghiệp tham khảo để cập nhật Mặc dù cố gắng giáo trình khó tránh khỏi thiếu sót định, nhóm tác giả mong muốn tiếp tục nhận đóng góp ý kiến độc giả để giảng ngày hồn thiện Mọi thơng tin góp ý xin gửi địa Email: phuoctcnh@ufm.edu.vn Xin chân thành cảm ơn Nhóm biên soạn MỤC LỤC Chương 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 BẢN CHẤT VÀ CHỨC NĂNG CỦA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.1 BẢN CHẤT CỦA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP .1 1.1.2 CHỨC NĂNG CỦA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.2.1 Tổ chức vốn 1.1.2.2 Phân phối thu nhập tiền .5 1.1.2.3 Giám đốc (kiểm tra) .6 1.1.3 VỊ TRÍ CỦA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.3.1 Trên phạm vi toàn kinh tế quốc dân .6 1.1.3.2 Trong phạm vi toàn doanh nghiệp 1.1.4 VAI TRỊ CỦA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.5 MỤC TIÊU QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.5.1 Đối với doanh nghiệp cơng ích 1.1.5.2 Đối với doanh nghiệp khác (kinh doanh kiếm lời) .8 1.2 TỔ CHỨC QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.2.1 NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.2.1.1 Chế độ sở hữu .9 1.2.1.2 Đặc điểm kinh tế ngành 11 1.2.1.3 Chính sách Nhà nước 14 1.2.1.4 Hệ thống tài 15 1.2.2 NGUYÊN TẮC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 18 1.2.2.1 Tôn trọng pháp luật 19 1.2.2.2 Quản lý có kế hoạch 19 1.2.2.3 Hoạt động có hiệu 19 1.2.3 NỘI DUNG CƠNG TÁC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 20 1.2.3.1 Lập kế hoạch tài doanh nghiệp 20 1.2.3.2 Quản lý giám đốc thực kế hoạch tài 20 1.2.3.3 Phân tích hoạt động kinh tế, tài 21 1.2.4 TỔ CHỨC BỘ MÁY TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 22 Chương 2: THỜI GIÁ TIỀN TỆ 25 2.1 GIÁ TRỊ TIỀN TỆ 25 2.2 LÃI SUẤT 26 2.2.1 MỘT SỐ KHÁI NIỆM 26 2.2.2 LÃI ĐƠN VÀ LÃI KÉP 27 2.2.2.1 Lãi đơn lãi kép 27 2.2.2.2 Lãi suất tương đương 28 2.2.3 LÃI SUẤT THỰC VÀ LÃI SUẤT DANH NGHĨA 28 2.3 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA TIỀN TỆ 30 2.3.1 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT SỐ TIỀN 30 2.3.2 GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA MỘT CHUỖI TIỀN 30 2.4 HIỆN GIÁ CỦA TIỀN TỆ 32 2.4.1 HIỆN GIÁ MỘT SỐ TIỀN 32 2.4.2 HIỆN GIÁ CỦA CHUỖI TIỀN 33 2.5 ỨNG DỤNG CỦA THỜI GIÁ TIỀN TỆ 34 Chương 3: NGUỒN TÀI TRỢ DOANH NGHIỆP 40 3.1 KHÁI NIỆM VÀ PHÂN LOẠI CÁC NGUỒN TÀI TRỢ 40 3.1.1 KHÁI NIỆM 40 3.1.2 PHÂN LOẠI CÁC NGUỒN TÀI TRỢ TRONG DOANH NGHIỆP 40 3.2 CƠ CẤU TÀI SẢN VÀ CHIẾN LƯỢC TÀI TRỢ TRONG DOANH NGHIỆP 41 3.2.1 PHÂN BIỆT NHU CẦU VỀ TÀI SẢN 41 3.2.2 CÁC CHÍNH SÁCH TÀI TRỢ 42 3.3 CÁC NGUỒN TÀI TRỢ 43 3.3.1 TÍN DỤNG THƯƠNG MẠI 43 3.3.2 NỢ TÍCH LŨY 45 3.3.3 TÍN DỤNG NGÂN HÀNG (QUỸ ĐẦU TƯ, CƠNG TY TÀI CHÍNH) 46 3.3.4 THUÊ TÀI SẢN 46 3.3.4.1 Các hình thức thuê tài sản cố định 47 3.3.4.2 Tính tốn th tài 48 3.3.5 TRÁI PHIẾU 50 3.3.5.1 Khái niệm 50 3.3.5.2 Đặc điểm 51 3.3.5.3 Phân loại 51 3.3.5.4 Ưu nhược điểm việc phát hành trái phiếu 52 3.3.6 NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU 52 3.3.6.1 Vốn cổ phần 52 3.3.6.2 Lãi chưa phân phối (lợi nhuận để lại) 55 Chương 4: ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN 57 4.1 KHÁI NIỆM VỀ CHỨNG KHOÁN 57 4.1.1 KHÁI NIỆM CHỨNG KHOÁN 57 4.1.2 PHÂN LOẠI CHỨNG KHOÁN 57 4.1.3 TRÁI PHIẾU 57 4.1.3.1 Khái niệm 57 4.1.3.2 Phân loại 59 4.1.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng giá trái phiếu 60 4.1.4 CỔ PHIẾU 60 4.1.4.1 Khái niệm 60 4.1.4.2 Phân loại 60 4.1.4.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu 61 4.1.5 CÁC LOẠI GIÁ TRỊ CỦA CHỨNG KHOÁN 62 4.2 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 62 4.2.1 KHÁI NIỆM 62 4.2.2 NGUYÊN TẮC ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU 62 4.2.3 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU VÔ HẠN 63 4.2.4 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU CÓ KỲ HẠN, HƯỞNG LÃI NĂM 63 4.2.5 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU CÓ KỲ HẠN, HƯỞNG LÃI NỬA NĂM 64 4.2.6 ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU CÓ KỲ HẠN, KHÔNG HƯỞNG LÃI ĐỊNH KỲ 65 4.3 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU 66 4.3.1 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI 66 4.3.2 ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THƯỜNG 67 4.3.2.1 Mô hình chiết khấu cổ tức 67 4.3.2.2 Định giá so sánh 72 Chương 5: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN 82 5.1 CÁC NGUỒN TÀI TRỢ TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN 82 5.1.1 KHÁI NIỆM 82 5.1.2 ƯU ĐIỂM VÀ BẤT LỢI CỦA CÁC NGUỒN TÀI TRỢ 83 5.1.2.1 Đối với vốn vay 83 5.1.2.2 Đối với vốn cổ phần 84 5.2 KHÁI NIỆM CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN 84 5.3 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VAY 85 5.3.1 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VAY TRƯỚC THUẾ (rd) 85 5.3.1.1 Đối với khoản vay dài hạn ngân hàng 85 5.3.1.2 Đối với khoản vay dài hạn phát hành trái phiếu 86 5.3.2 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VAY SAU THUẾ rd* 89 5.4 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CỔ PHẦN 90 5.4.1 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CỔ PHẦN ƯU ĐÃI 90 5.4.2 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CỔ PHẦN THƯỜNG 91 5.4.2.1 Sử dụng mơ hình tăng trưởng 91 5.4.2.2 Sử dụng mơ hình định giá tài sản vốn CAPM 92 5.4.2.3 Chi phí sử dụng vốn phát hành cổ phần thường 93 5.5 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN BÌNH QUÂN WACC 94 5.6 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN BIÊN TẾ WMCC 94 5.6.1 KHÁI NIỆM 94 5.6.2 CÁCH XÁC ĐỊNH CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN BIÊN TẾ 95 5.7 MỘT SỐ TÌNH HUỐNG THỰC TIỄN KHI XÁC ĐỊNH CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Ở VIỆT NAM 97 5.7.1 TRƯỜNG HỢP DOANH NGHIỆP CHƯA GÓP ĐỦ VỐN 97 5.7.2 CHI PHÍ LÃI VAY VƯỢT QUÁ 150% LÃI SUẤT CƠ BẢN CỦA NHNN 98 5.7.3 PHẦN CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CỦA KHOẢN LÃI VAY KHÔNG ĐƯỢC KHẤU TRỪ: 99 Chương 6: ĐẦU TƯ DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP 105 6.1 HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ 105 6.1.1 KHÁI NIỆM 105 6.1.2 PHÂN LOẠI 105 6.1.3 NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ 106 6.1.4 DỰ ÁN ĐẦU TƯ 106 6.1.5 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẦU TƯ 107 6.1.6 DÒNG TIỀN CỦA DỰ ÁN 108 6.2 PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ LỰA CHỌN DỰ ÁN ĐẦU TƯ 118 6.2.1 TỶ LỆ SINH LỜI BÌNH QUÂN 119 6.2.1.1 Phương pháp đánh giá lựa chọn dự án 120 6.2.1.2 Phân tích phương pháp tỷ lệ sinh lời bình quân 121 6.2.2 THỜI GIAN HỒN VỐN KHƠNG CHIẾT KHẤU 121 6.2.2.1 Cách tính thời gian hồn vốn 121 6.2.2.2 Phân tích phương pháp thời gian hồn vốn 122 6.2.2.3 Quan điểm nhà quản trị 123 6.2.3 THỜI GIAN HỒN VỐN CĨ CHIẾT KHẤU 124 6.2.4 HIỆN GIÁ THUẦN 125 6.2.5 TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ 127 6.2.5.1 Những vấn đề với phương pháp IRR 129 6.2.5.2 Hai vấn đề phương pháp IRR dự án độc lập loại trừ 130 6.2.5.3 Vấn đề nhiều IRR dự án 131 6.2.5.4 Các vấn đề dự án loại trừ 133 6.2.5.5 Phân tích ưu nhược điểm phương pháp tỷ suất sinh lời nội 136 6.2.6 TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ CÓ ĐIỀU CHỈNH 137 6.2.7 CHỈ SỐ SINH LỜI (PI) 138 6.2.7.1 Các dự án độc lập 139 6.2.7.2 Các dự án loại trừ 139 6.2.7.3 Giới hạn ngân sách 140 6.2.7.4 Phân tích ưu nhược điểm phương pháp số sinh lời PI 141 6.3 ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ TRONG MỘT SỐ TRƯỜNG HỢP ĐẶC BIỆT 141 6.3.1 ĐỜI SỐNG DỰ ÁN KHÁC NHAU 141 6.3.1.1 Phương pháp với dự án nới rộng với thời gian 142 6.3.1.2 Phương pháp chuỗi tiền tệ thay hàng năm 143 6.3.2 THẨM ĐỊNH TRONG ĐIỀU KIỆN CÓ LẠM PHÁT 144 6.3.2.1 Lãi suất tỷ lệ lạm phát 144 6.3.2.2 Dòng tiền NPV 145 Chương 7: QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG CỦA DOANH NGHIỆP 158 7.1 TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG 158 7.1.1 KHÁI NIỆM VỀ VỐN LƯU ĐỘNG 158 7.1.2 PHÂN LOẠI VỐN LƯU ĐỘNG 159 7.1.2.1 Căn vào tính khoản 159 7.1.2.2 Căn vào hình thái vật chất 159 7.1.2.3 Vốn lưu động trình tái sản suất 160 7.1.3 CHU CHUYỂN VỐN LƯU ĐỘNG 160 7.1.3.1 Khái niệm 160 7.1.3.2 Hiệu suất luân chuyển vốn lưu động 161 7.1.3.3 Ý nghĩa tăng hiệu suất luân chuyển vốn lưu động 161 7.2 QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG 163 7.2.1 QUẢN TRỊ HÀNG TỒN KHO 163 7.2.1.1 Khái niệm, vai trò, nhân tố ảnh hưởng đến hàng tồn kho 163 7.2.1.2 Quản trị hàng tồn kho 164 7.2.2 QUẢN TRỊ VỐN BẰNG TIỀN 170 7.2.2.1 Lập kế hoạch vốn tiền 171 7.2.2.2 Xây dựng mơ hình quản lý vốn tiền 173 7.2.3 QUẢN TRỊ PHẢI THU 175 7.2.3.1 Các khoản phải thu 175 7.2.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến khoản phải thu khách hàng 176 7.2.3.3 Quản trị khoản phải thu khách hàng 176 Chương 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MỤC TIÊU CHƯƠNG: Chương nhằm trang bị cho người đọc: - Hiểu tài doanh nghiệp quản trị tài doanh nghiệp; - Hiểu chức năng, mục tiêu vị trí tài doanh nghiệp; - Biết cách tổ chức vận hành quản trị tài doanh nghiệp 1.1 BẢN CHẤT VÀ CHỨC NĂNG CỦA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1.1 BẢN CHẤT CỦA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Khi tiến hành sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần phải có vốn tiền tệ ban đầu để xây dựng, mua sắm tư liệu sản xuất, để trả lương, khen thưởng, tiến hành nghiên cứu thí nghiệm, cải tiến kỹ thuật Việc chi dùng thường xuyên vốn tiền tệ địi hỏi phải có khoản thu bù đắp tạo nên trình luân chuyển vốn Như vậy, trình sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp phát sinh nhiều mối quan hệ kinh tế Song song với quan hệ kinh tế thể cách trực tiếp quan hệ kinh tế thơng qua tuần hồn ln chuyển vốn, gắn với việc hình thành sử dụng vốn tiền tệ Các quan hệ kinh tế thuộc phạm trù tài Tài doanh nghiệp đời từ kinh tế hàng hóa trở thành cơng cụ quản lý kinh doanh sản xuất doanh nghiệp Quan hệ tài doanh nghiệp biểu thành trình vận động vốn kinh doanh thể qua ba mối quan hệ lớn sau đây: Quan hệ kinh tế doanh nghiệp với ngân sách Nhà nước Quan hệ thông qua việc phân phối, phân phối lại tổng sản phẩm quốc dân (GNPGross National Product) thu nhập quốc nội (GDP- Gross Domestic Product) Quan hệ kinh tế thường chịu chi phối quan hệ sở hữu mà chịu chi phối quan hệ có tính luật pháp thông qua sắc luật thuế mà doanh nghiệp phải thực Trong doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước, vốn sản xuất kinh doanh ban đầu Nhà nước cấp phát (do công ty đầu tư tài Nhà nước đầu tư) để doanh nghiệp hoạt động ngân sách nhà nước (NSNN) hỗ trợ trực tiếp nguồn tài để doanh nghiệp thực mục tiêu kinh tế - xã hội Nhà nước Doanh nghiệp có quyền lợi trách nhiệm quản lý, sử dụng, bảo toàn phát triển vốn sản xuất kinh doanh, đồng thời nộp đầy đủ khoản phải thu theo luật định cho NSNN Trong doanh nghiệp khơng có chuyển dịch quan hệ sở hữu vốn, tài sản thuộc Nhà nước, quyền sử dụng lại trao cho doanh nghiệp Ngược lại, doanh nghiệp khác (doanh nghiệp cổ phần, doanh nghiệp tư nhân ) Mặc dù NSNN không cấp phát vốn trực tiếp ban đầu Nhà nước tham gia góp vốn cổ phần cho vay, hoàn thuế, miễn thuế, trợ giá NSNN hưởng cổ tức theo tỷ lệ tham gia vốn tương ứng (trong công ty cổ phần) ngược lại kinh doanh thua công ty dẫn đến thua lỗ kinh doanh, vốn NSNN phải chia sẻ tổn thất hao hụt theo tỷ lệ góp vốn Trên mối quan hệ phân phối sản phẩm xã hội gắn liền với việc hình thành sử dụng quỹ tiền tệ định Các khoản nộp doanh nghiệp nguồn thu nhập ngân sách Ngược lại việc trợ vốn ngân sách tạo nên quỹ tiền tệ doanh nghiệp Quan hệ kinh tế doanh nghiệp với nhà đầu tư, cho vay, với bạn hàng khách hàng Quan hệ phát sinh doanh nghiệp tiến hành nghiệp vụ huy động vốn đầu tư, cho vay vốn với doanh nghiệp khác, chấp nhận toán, toán với người mua, người bán Khi thực quan hệ để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh quan hệ mua bán nảy sinh mua bán vật tư, hàng hóa, chứng bảo hiểm Tất mối quan hệ kinh tế phụ thuộc vào điều kiện thị trường hàng hóa, thị trường vốn chí thị trường lao động Nói hơn, quan hệ kinh tế bị chi phối qui luật kinh tế, qui luật giá trị, qui luật cung cầu qui luật cạnh tranh Thế bao trùm lên toàn hệ thống thị trường chứa đựng quan hệ kinh tế lại quản lý pháp luật Nhà nước Nếu không nắm bắt thiếu hiểu biết mối quan hệ này, sức cạnh tranh hiệu kinh doanh doanh nghiệp đạt tới đỉnh cao, chí đưa doanh nghiệp đến bờ vực phá sản Quan hệ kinh tế nội doanh nghiệp Diễn trình phân phối thu nhập doanh nghiệp với người lao động thông qua tiền lương, tiền thưởng, tiền phạt; phận doanh nghiệp luân chuyển giá trị, tài sản, vốn liếng Cụ thể sau: Quan hệ doanh nghiệp với đơn vị trực thuộc, phụ thuộc doanh nghiệp: Thể việc điều hòa, phân phối vốn, chi phí, quỹ xí nghiệp doanh nghiệp với đơn vị trực thuộc, phụ thuộc doanh nghiệp vào qui mô, nhiệm vụ đơn vị, mức độ hoàn thành nhiệm vụ, thưởng phạt vật chất việc chấp hành nhiệm vụ 173 7.2.2.2 Xây dựng mơ hình quản lý vốn tiền  Mơ hình EOQ (Mơ hình Baumol) Mơ hình quản lý tiền mặt Baumol (Baumol Model of Cash Management) giúp xác định số dư tiền mặt tối ưu công ty cách chắn Nó sử dụng rộng rãi hữu ích cho mục đích quản lý tiền mặt Theo mơ hình, vấn đề quản lý tiền mặt hàng tồn kho giống Bởi vì, có giống mơ hình quản trị vốn tiền mơ hình quản trị hàng tồn kho Như vậy, hình thức vốn tiền giống hàng tồn kho hai tài sản dự trữ cho sản xuất kinh doanh Cụ thể: Khi vốn tiền xuống thấp, doanh nghiệp bán chứng khốn để thu tiền về, từ doanh nghiệp phí giao dịch cố định cho lần bán chứng khoán (ở Việt Nam tốn chi phí cho lần vay), loại tương đương với chi phí đặt hàng quản trị hàng tồn kho; dự trữ vốn tiền, doanh nghiệp hội phí - tức lãi suất hưởng đầu tư chứng khoán hay gởi tiết kiệm, chi phí tương đương với chi phí lưu giữ hàng tồn kho quản trị hàng tồn kho Lượng tiền dự trữ tối ưu tính sau: Q* = 2* S*F i Trong đó, S: tổng lượng tiền cần thiết kỳ; i: lãi suất tiền gởi (chứng khoán) năm; F: chi phí cố định cho lần bán chứng khốn Ví dụ: Nhu cầu chi trả tiền năm doanh nghiệp 2.160.000 Giả sử lãi suất chứng khoán ngắn hạn tương ứng 5%/năm Mỗi lần bán chứng khoán để gia tăng vốn tiền, doanh nghiệp phải tốn chi phí giao dịch 100 Hỏi lượng dự trữ tiền tối ưu bao nhiêu? 𝑄∗ = √ 2x2.160.000x100 = 92.951,60 5% Mơ hình dựa giả định sau đây: tình hình thu, chi tiền ổn định đặn; khơng tính đến tiền thu kỳ hoạch định; khơng có dự trữ tiền cho mục đích an tồn Đối với doanh nghiệp mang tính chất thời vụ, có lượng vốn tiền phát sinh khơng mơ hình khơng ứng dụng mà phải sử dụng mơ hình khác mơ hình Miller – Orr (Miller-Orr model) 174  Mơ hình Miller - Orr William J Baumol (1952) cho tiền mặt quản lý giống hàng tồn kho khác mơ hình hàng tồn kho phản ánh hợp lý mối quan hệ chi phí - khối lượng dịng tiền Theo cách này, mơ hình quản lý hàng tồn kho (EOQ) số lượng kinh tế áp dụng cho quản lý vốn tiền Nó cung cấp tảng khái niệm hữu ích cho vấn đề quản lý tiền Thơng thường, tiền doanh nghiệp vận động không theo qui luật định (xem đồ thị minh họa) Qua đồ thị cho thấy vốn tiền vận động không theo qui luật đạt giới hạn Tại điểm này, doanh nghiệp dùng tiền mua chứng khoán nhằm làm giảm số dư vốn tiền mục tiêu Một lần vốn tiền lại tiếp tục vận động đạt giới hạn Lúc này, doanh nghiệp bán đủ chứng khoán để đưa số dư vốn tiền lên mức mục tiêu Như thế, qui luật cho phép mức vốn tiền lưu giữ dao động cách tự đạt giới hạn giới hạn dưới, doanh nghiệp mua hay bán chứng khoán để tái lập mức số dư vốn tiền mong muốn Khoảng cách giới hạn giới hạn sau: d = 3* Trong đó: 2 : Phương sai thu chi ngân quỹ ngày; i: Lãi suất (chi phí hội) bình qn ngày; Giới hạn trên: G t = Gd + d ; 3 σ *F * i 175 Mức dự trữ tối ưu: Q* = Gd + d ; Gd: Giới hạn dưới, mức dự trữ vốn tiền tối thiểu Ví dụ: Giả sử nhu cầu vốn tiền tối thiểu công ty X 18.000 (giới hạn dưới), độ lệch tiêu chuẩn () vốn tiền ngày 1.325,02/ngày, lãi suất 11%/năm, chi phí giao dịch cho lần mua bán chứng khoán 100 1.325,022 𝑥100𝑥360 √ 𝑑=3 𝑥 = 22.660 11% => Giới hạn = 18.000 + 22.660 = 40.660 Mức dự trữ vốn tiền tối ưu: Q* = 18.000 + 22.660/3 = 25.553,33 Như vậy: Nếu số dư vốn tiền tăng lên 40.660 cơng ty phải mua lượng chứng khoán là: 40.660 – 25.553,33 = 15.106,67 nhằm hưởng lãi chứng khoán; Nếu vốn tiền giảm xuống 18.000 cơng ty phải bán chứng khốn để tăng lượng tiền là: 25.553,33 – 18.000 = 7.553,33 Để sử dụng mơ hình giám đốc tài cần làm việc sau: Thiết lập giới hạn cho số dư tiền Giới hạn liên quan đến mức độ an toàn chi tiêu ban quản lý định; Ước lượng độ lệch chuẩn dòng tiền thu chi hàng ngày; Quyết định mức lãi suất để xác định chi phí giao dịch hàng ngày; Ước lượng chi phí giao dịch liên quan đến việc mua bán chứng khốn ngắn hạn Tóm lại: Quản lý vốn tiền phải thực nội dung sau: Tăng tốc độ thu hồi tiền; Giảm tốc độ chi tiêu tiền; Dự báo tình hình lưu chuyển tiền (thu, chi); Đầu tư thích hợp khoản tiền nhàn rỗi; Tìm nguồn tài trợ cho khoản tiền thiếu 7.2.3 QUẢN TRỊ PHẢI THU 7.2.3.1 Các khoản phải thu Các khoản phải thu số tiền thu khoản toán mà công ty nhận từ khách hàng mua hàng hóa dịch vụ theo tín dụng (mua bán chịu) Thơng thường, thời hạn tín dụng ngắn hạn, từ vài ngày đến vài tháng số trường hợp năm 176 Trong doanh nghiệp, khoản phải thu (Accounts Receivable) bao gồm: Phải thu khách hàng, phải thu nội bộ, chấp, ký cược, ký quỹ, phải thu khác, tạm ứng trả trước… Trong đó, chiếm tỷ trọng cao khoản phải thu khách hàng Các khoản phải thu thể doanh số tín dụng doanh nghiệp chưa khách hàng toán đầy đủ Các công ty cho phép khách hàng họ trả tiền khoảng thời gian hợp lý, kéo dài, miễn điều khoản thỏa thuận Đối với số giao dịch định, khách hàng giảm giá để tốn khoản phải thu lại cho công ty sớm 7.2.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến khoản phải thu khách hàng Các nhân tố ảnh hưởng đến khoản phải thu khách hàng gồm: tình hình kinh tế, giá sản phẩm, chất lượng sản phẩm, đời sống sản phẩm sách bán chịu công ty Trong yếu tố này, sách bán chịu ảnh hưởng mạnh đến khoản phải thu kiểm soát giám đốc tài 7.2.3.3 Quản trị khoản phải thu khách hàng Nội dung quản lý khoản phải thu khách hàng tóm tắt qua sơ đồ sau: Như vậy, quản lý khoản phải thu khách hàng phải thực ba vấn đề bản: Xây dựng sách bán chịu hợp lý, định bán chịu, theo dõi khoản phải thu để đôn đốc thu hồi nợ hạn thu đủ 177 Xây dựng sách bán chịu: Chính sách bán chịu (chính sách tín dụng thương mại) doanh nghiệp thể nhiều nội dung tiêu chuẩn bán chịu; Điều khoản bán chịu; Hạn mức tín dụng; Xây dựng giá bán chịu … Tiêu chuẩn bán chịu: Tiêu chuẩn tối thiểu mặt uy tín tín dụng khách hàng để cơng ty chấp nhận bán chịu hàng hóa dịch vụ Định tiêu chuẩn bán chịu cần dựa vào: Thái độ hành vi khách hàng việc trả nợ cho thấy tư cách tín dụng khách hàng Kiểm tra cách đối chiếu hồ sơ, thông qua nhà cung cấp khác; Vốn: Được hiểu vốn tự có khách hàng, thể khả tài khách hàng; Khả trả nợ: Khả có đủ tiền để trả nợ vay vào báo cáo ngân quỹ, ngân sách vốn tiền; Tình hình kinh tế: Tình hình chung kinh tế (khủng hoảng, bình thường, phát triển…) ngành; Tài sản chấp… Tùy vào mục tiêu khả tài doanh nghiệp để đưa tiêu chuẩn: Mở rộng: Dễ dàng chấp nhận bán chịu Đối tượng mua chịu mở rộng làm tăng doanh thu chi phí tăng, tăng rủi ro; Thắt chặt: Tiêu chuẩn nêu cao nên có nhiều người khơng đủ tiêu chuẩn mua chịu làm cho doanh thu giảm  Điều khoản bán chịu: Thời hạn bán chịu: Khi xác định thời hạn cấp tín dụng, yếu tố sau cần quan tâm: Rủi ro khách hàng không trả tiền: Khách hàng hoạt động ngành có mức độ rủi ro cao hay khả tốn doanh nghiệp nên giảm bớt thời hạn tín dụng để giảm rủi ro; Độ lớn khoản cấp tín dụng: Khoản tín dụng nhỏ thời hạn toán ngắn ngược lại; Đặc điểm, tính chất hàng hóa: Hàng lương thực, thực phẩm thường có kỳ thu tiền ngắn hàng cơng nghệ Hàng có giá trị lớn thường có kỳ thu tiền dài Chính sách chiết khấu: Khi cấp tín dụng thương mại cho khách hàng doanh nghiệp bị chậm trễ việc thu tiền, tăng chi phí sử dụng vốn… Do doanh nghiệp thường tính giá cao giá tốn Để khuyến khích khách hàng tốn sớm doanh nghiệp đề sách chiết khấu toán Chiết khấu toán khoản tiền thưởng cho khách hàng mua chịu họ toán sớm theo hợp đồng thoả mản yêu cầu người mua Xây dựng sách chiết khấu tốn cần ý vấn đề: Tỷ lệ chiết khấu toán: Tỷ lệ phần trăm doanh số chiết khấu cho giao dịch mua hàng tiền Thực chiết khấu khuyến khích khách hàng tốn sớm hóa đơn mua hàng; Thời hạn chiết khấu: Là khoảng thời gian mà người bán qui định phải toán để hưởng chiết khấu 178 Nếu khách hàng khơng muốn khơng thể tốn sớm để nhận chiết khấu, tức họ đồng ý nhận khoản tín dụng rõ ràng gánh nặng lãi suất kéo dài Chi phí khơng nhận chiết khấu tính sau: it = ick Sn * − ick Nbc − Nck Trong đó, It: Lãi suất không nhận chiết khấu; Ick: Lãi suất chiết khấu; Nbc: Thời hạn bán chịu; Nck: Thời hạn chiết khấu Ví dụ 1: Hóa đơn tốn có điều khoản “2/10 net 30” có nghĩa kỳ hạn nợ 30 ngày, khách hàng toán sớm từ ngày đến ngày 10 (kể từ ngày giao hàng) giảm giá 2% Trong thời hạn 10 ngày khách hàng tốn 100 đồng phải trả: 100 (1 – 2%) = 98 đồng Nếu không nhận chiết khấu lãi suất khách hàng gánh chịu thời gian 20 ngày là: 2/98 = 2,04% Như tính lại theo lãi suất năm (theo lãi đơn) là: 2% 360 x =36, 73% 1-2% 30-10 Và tính lại theo lãi suất năm (theo lãi kép) là: 𝑖𝑡 = (1 + 2,04%)360/20 − = 43,86% Đây thực gánh nặng lãi suất nên khách hàng thường tìm cách tốn sớm để khỏi gánh nặng Việc bán chịu thiệt hại chi phí sử dụng vốn, chi phí địi nợ, doanh nghiệp gặp rủi ro khơng thu hồi nợ Thông thường đơn hàng bán chịu không chắn thu hồi nợ hạn Do đó, để xem liệu bán chịu cho đối tượng nào, cần phải tính tốn, phân tích hiệu việc bán chịu Doanh nghiệp bán chịu khi: NPV = p * PV(DT − TCP) − (1 − p)PV(TCP)  Với: p : xác suất thu hồi nợ hạn; DT : Doanh thu hàng bán chịu bán chịu; TCP : Tổng chi phí liên quan đến hàng bán chịu (giá thành tồn hàng bán chịu); PV: Hiện giá Ví dụ 2: Công ty XYZ xem xét đơn mua chịu sản phẩm sau: Giá bán hàng trả chậm tháng 10.300.000 đồng, tổng chi phí liên quan đến hàng trả chậm, tính 179 đến thời điểm thu tiền 8.240.000 đồng, lãi suất chiết khấu 3%/q Hãy tính xem cơng ty có nên bán chịu không? Giải Công ty bán chịu khi: NPV = p*PV(DT − TCP) − (1 − p)PV(TCP)  P*(10.300.000 – 8.240.000)/1,03 – (1–p)8.240.000/1,03 > ➔ p > 80% Công ty bán chịu xác suất thu hồi nợ 80%  Xây dựng hạn mức tín dụng: Do khách hàng có khả tài chính, tính cách … khác nhau, mặt khác, thân doanh nghiệp có lực yêu cầu quản lý khác giai đoạn để giảm thiểu rủi ro cần phải xây dựng hạn mức tín dụng cho khách hàng hay nhóm khách hàng  Xác định giá bán chịu: Về nguyên tắc bán chịu doanh nghiệp phải tốn thêm nhiều chi phí, cần phải vào giá bán trả ngay, thời hạn bán chịu, chi phí sử dụng vốn, mức độ rủi ro… để định giá bán chịu Trong giá bán chịu phải bao gồm giá bán trả cộng thêm khoản chi phí hợp lý liên quan đến hàng bán chịu  Quyết định bán chịu : Dựa sở đánh giá uy tín tín dụng khách hàng Trong phần phân tích ảnh hưởng sách bán chịu đến doanh thu lợi nhuận cơng ty, có lưu ý đến việc ảnh hưởng sách bán chịu đến tổn thất gia tăng nợ thu hồi Để tránh tổn thất nợ thu hồi, công ty cần ý đến việc phân tích uy tín khách hàng trước định có nên bán chịu cho khách hàng hay khơng Quy trình đánh giá uy tín tín dụng khách hàng trải qua bước: (1) thu thập thông tin khách hàng; (2) phân tích thơng tin thu thập để phán uy tín tín dụng khách hàng; (3) định có bán chịu hay khơng Tồn quy trình mơ tả theo sơ đồ sau: Quy trình đánh giá uy tín khách hàng 180 Về lĩnh vực tài đánh giá tình hình tài khách hàng thơng qua việc dùng tiêu tỷ số toán hành, tỷ số tốn nhanh, vịng quay khoản phải thu, tỷ số toán lãi vay v.v… Như uy tín tín dụng khách hàng lượng hoá thành nhiều tiêu khác nhau, dựa vào tiêu doanh nghiệp chấm điểm để đánh giá uy tín khách hàng Nhiều khách hàng mua hàng thường xuyên, đặn nên việc toán theo lần mua trở nên bất tiện Do điều kiện bán hàng thay đổi cho phù hợp  Theo dõi tình hình phải thu khách hàng Phương pháp quản lý chung khoản phải thu lập sổ theo dõi chi tiết đối tượng nợ, hóa đơn… đơn đốc tốn đến hạn Ngồi ra, người quản lý cịn phải sử dụng thêm số tiêu phân tích tài sau để phục vụ cho việc đề sách tín dụng doanh nghiệp ❖ Kỳ thu tiền bình quân: Chỉ tiêu cho biết bình quân đợt bán chịu hàng từ lúc bán xong thu tiền ngày Cách tính sau: N pt = PT DTpt Npt: Kỳ thu tiền bình quân PT: Khoản phải thu bình quân kỳ.(*) DTpt : Doanh thu bán chịu bình quân ngày Để đơn giản sách bán chịu không đổi doanh thu tương đối ổn định, dùng tiêu gần tiêu phải thu cuối kỳ (*) 181 Ví dụ 4: Doanh thu bán chịu quý năm N công ty HP qua tháng 1, 2, là: 20 triệu, 30 triệu 40 triệu Đến cuối quý 1, giá trị chưa thu tiền hóa đơn bán chịu tháng 10%, tháng 30% tháng 50% Do tổng giá trị khoản phải thu cuối quý là: 10%*20 + 30%*30*+ 50%*40 = 31 triệu DT bán chịu bình quân ngày: (20 + 30 + 40)/ 90 = triệu 𝑁𝑝𝑡 = 31 = 31 ngày Kết tính tốn cho thấy bình qn cơng ty HP phải 31 ngày khoản phải thu quý thu hồi Kỳ thu tiền bình quân cao vốn DN bị chiếm dụng nhiều, hiệu hoạt động thấp ❖ Vòng quay khoản phải thu: Đây tiêu nghịch tiêu kỳ thu tiền bình qn Cách tính sau: Lpt = DTpt PT Dtpt: Doanh thu bán chịu kỳ ❖ Phân tích “tuổi” khoản phải thu: Quản lý xếp khoản phải thu theo độ dài thời gian để theo dõi có biện pháp giải nợ đến hạn Có thể sử dụng theo mẫu sau đây: BẢNG THEO DÕI TUỔI NỢ THỜI GIAN THU NỢ Số tiền Tỉ trọng (%) A Nợ phải thu hạn toán Từ ngày đến 15 ngày X … X Cộng Xx B Nợ phải thu hạn toán Từ ngày đến 15 ngày X … X Cộng Xx TỔNG CỘNG Xxx  Chính sách thu tiền Chính sách thu tiền sách đề nhằm thu khoản nợ bán chịu gọi điện thoại, cử người đến nhận tiền trực tiếp, uỷ quyền cho người đại diện, ngân hàng, giải pháp để đòi khoản nợ hạn… 182 Để hạn chế rủi ro, nâng cao khả toán nhanh … doanh nghiệp sử dụng nghiệp vụ bao tốn (Factoring) Bao tốn cơng cụ tài thể ưu điểm bậc, đặc biệt kinh tế hội nhập đặt yêu cầu gia tăng nhu cầu vốn lưu động, dịch vụ nhờ thu quản lý rủi ro Sau bán chịu, người bán bán khoản phải thu cho bên bao toán (thường ngân hàng) Bên bao toán toán tiền cho người bán Với lợi ích bật, dịch vụ bao tốn mang lại lợi ích thiết thực cho nhà cung cấp người mua hàng đặc biệt lĩnh vực xuất Bao toán đáp ứng nhu cầu vốn cho người bán đồng thời giảm thiểu rủi ro từ khoản phải thu bên bao tốn phải chịu rủi ro người mua khả toán Vì thế, ngân hàng bao tốn địi hỏi người bán phải cung cấp đầy đủ chứng từ để họ đánh giá khả trả nợ (năng lực tài chính, qui mơ…) bên mua làm sở quản lý Bên cạnh đó, để hạn chế rủi ro, doanh nghiệp cần phải biết lựa chọn phương tiện toán hợp lý hối phiếu, lệnh phiếu  Lệnh phiếu (promossory note): giấy nhận nợ người mua lập ra, để cam kết trả tiền cho người bán theo thời gian địa điểm ghi phiếu Lệnh phiếu phổ biến song có đặc điểm: Thứ nhất, lệnh phiếu chi trả “theo lệnh “hay” cho người cầm phiếu”, người nắm giữ lệnh phiếu bán lệnh phiếu hay sử dụng làm vật chấp để vay tiền Thứ hai, lệnh phiếu giúp tránh tranh chấp khoản nợ 183 Hối phiếu (bill of exchange): hay gọi thương phiếu chuyển nhượng, khác với loại trên, loại người bán chịu lập, để lệnh cho người mua chịu trả tiền cho trả cho người thứ ba Thương phiếu chuyển nhượng phổ biến từ người qua người khác nên gọi hối phiếu Tóm lại, hoạch định sách bán chịu cần lưu ý: Việc bán chịu làm tăng thêm chi phí cho khoản phải thu khách hàng chi phí địi tiền, chi phí sử dụng vốn, rủi ro khơng địi nợ Khi định bán chịu cần tính tốn khoản chi phí cộng thêm vào giá bán để hồn chi phí bảo đảm cho doanh nghiệp có mức lãi hợp lý Bán chịu ln tiềm ẩn rủi ro, mức độ rủi ro làm tăng khoản nợ khó địi phụ thuộc vào tình hình tài khách hàng Bởi vậy, nên bán chịu khách xưa vốn sòng phẳng có đủ khả chi trả Đối với khách hàng mua khối lượng lớn, việc bán chịu phải thận trọng, cần phải sử dụng nhiều nguồn thông tin khác nhau, phải cập nhật thông tin khách hàng Bởi vì, gặp rủi ro khách hàng bị phá sản không trả nợ ảnh hưởng nghiêm trọng đến tình hình tài doanh nghiệp Có làm cho doanh nghiệp phá sản theo Đối với khoản phải thu khác tạm ứng, phải thu người bán (ứng trước cho người bán), phải thu khác… tuỳ theo đặc điểm doanh nghiệp (tình hình tài chính, quan hệ nhà cung cấp, đơn vị nội bộ, lĩnh vực kinh doanh …) mà xây dựng sách phải thu khác Ví dụ khoản tạm ứng cần xây dựng qui chế tạm ứng nội doanh nghiệp tạm ứng, thời hạn tạm ứng, toán tạm ứng, tái tạm ứng … Tương tự vậy, cần phải xây dựng qui chế cho khoản phải thu nội khác, sở bố trí nhân để theo dõi quản lý khoản phải thu nội 184 Đối với khoản trả trước người bán cần xem xét đối tượng, cần thiết phải ứng trước, thời hạn ứng trước…trên cở theo dõi chặt chẽ để thu hồi nợ hạn… Đối với khoản phải thu nhà nước, cần xem xét nội dung khoản phải thu để có biện pháp đề nghị nhà nước hoàn thuế hay tài trợ kịp thời… Cần phải thấy rằng, mục đích quản lý vốn lưu động nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động, tức làm tăng nhanh vòng quay vốn lưu động cách hợp lý, đồng thời nâng cao mức sinh lợi đồng vốn Vì nội dung công tác quản lý vốn lưu động phải định mức vốn lưu động giám đốc việc chấp hành định mức dự trữ vật tư, hàng hóa, tiền vốn nói riêng vốn lưu động nói chung, giám đốc tình hình tơn trọng chế độ, nguyên tắc quản lý tài chính, tín dụng, phân phối điều hòa vốn đầy đủ, kịp thời cho nhu cầu kinh doanh Trên sở đề biện pháp cụ thể đẩy mạnh sản xuất kinh doanh, sử dụng vốn hợp lý, tiết kiệm, chi phí vốn thấp nhất, ngày nâng cao hiệu suất sử dụng vốn lưu động Hiệu suất luân chuyển vốn lưu động doanh nghiệp chịu tác động nhiều nhân tố như: Số khâu vận chuyển vật tư hàng hóa, chất lượng cơng tác tổ chức vận chuyển, bốc dỡ hàng hóa vật tư, chất lượng cơng tác quản lý, kinh doanh, điều kiện địa lý Muốn tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động thực phương hướng sau đây: Tăng doanh thu hợp lý tích cực: Trong điều kiện số vốn lưu động không đổi, việc tăng thêm doanh thu có nghĩa với số vốn định phục vụ khối lượng sản xuất kinh doanh lớn Vận dụng vào công thức đem số doanh thu lớn chia cho số vốn lưu động khơng đổi ta có hiêu suất cao Hạ thấp chi phí sản xuất kinh doanh: Hạ thấp chi phí làm cho số vốn lưu động giảm bớt hai nhân tố định mức vốn cao hay thấp số lượng hình thái vật mà vốn chiếm dùng với mức chi phí khâu tồn hình thái Bởi số lượng hình thái vật khơng đổi mà chi phí hạ thấp số vốn lưu động Rút ngắn số ngày chặng luân chuyển vốn Bằng biện pháp kinh tế kỹ thuật rút ngắn số ngày cung cấp cách nhau, số ngày hàng đường, số ngày chuẩn bị sử dụng, số ngày bảo hiểm khâu cung cấp, chu kỳ sản xuất khâu sản xuất, số ngày dự trữ kho, số ngày gửi bán, số ngày tốn khâu lưu thơng có tác dụng làm cho số vốn lưu động tồn khâu giảm bớt, nâng cao hiệu suất luân chuyển vốn lưu động Kịp thời phát giải vật tư hàng hóa ứ đọng Trong trình sản xuất kinh doanh nhiều nguyên nhân dẫn đến tình trạng vật tư hàng hóa ứ đọng Vấn đề quan trọng tăng cường kiểm sốt để phát số vật 185 tư hàng hóa ứ đọng đó, đồng thời có biện pháp nhanh chóng giải để tránh ứ đọng vốn, tăng nhanh tốc độ luân chuyển vốn Tích cực đơn đốc thu hồi cơng nợ, hạn chế tối đa nợ hạn Vận dụng địn bẩy tài để kích thích khách hàng trả nợ hạn trước hạn v.v Phải tìm biện pháp để sử dụng vốn hợp lý tiết kiệm, cần có điều hịa, phân bố hợp lý loại vốn, tận dụng nguồn vốn tiềm tàng nội doanh nghiệp, cần phải nắm đặc điểm loại vốn để có hướng sử dụng quản lý thích hợp Cần bố trí cơng tác vận tải hợp lý giảm bớt khâu trung gian khơng cần thiết TĨM TẮT CHƯƠNG Tài sản mà doanh nghiệp sử dụng phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh bao gồm tài sản cố định tài sản lưu động Dù loại hình doanh nghiệp quản trị vốn lưu động nội dung quan trọng việc quản trị vốn Mỗi phận vốn lưu động (như hàng tồn kho, khoản phải thu, vốn tiền) có qui luật vận động khác nên phải có phương cách công cụ khác để quản trị nhằm tối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp BÀI TẬP CHƯƠNG Bài 1: Tại cửa hàng bán xe máy có tài liệu sau: Số lượng xe máy bán năm 900 chiếc, giá bình quân 30 triệu đồng Bình quân tháng cửa hàng nhập đợt xe Chi phí quản lý, giao dịch… cho lần nhập xe 1,8 triệu đồng Chi phí lưu kho tính bình qn cho đầu xe 0,4 triệu đồng Yêu cầu: Tính số lượng đặt hàng tối ưu cho cửa hàng trên? Bài 2: (đơn vị tính 1.000đ) Tại cơng ty VTP sản xuất hàng X, doanh thu hàng năm cơng ty 30.000.000, thu tiền 20%, 80% cịn lại bán chịu Biến phí đơn vị 800/sản phẩm, đơn giá bán (chưa thuế GTGT) 1.000/sản phẩm Doanh thu vượt qua doanh thu hòa vốn chưa sử dụng hết công suất nên gia tăng doanh thu khơng làm tăng thêm định phí Cơng ty dự tính mở rộng sách bán chịu để tăng doanh thu mở rộng thị trường Thực sách doanh thu tăng thêm 25% kỳ thu tiền bình quân tăng lên tháng Hãy tính xem cơng ty có nên thực sách khơng? 186 Biết rằng: – Chi phí sử dụng vốn 18% giá bán không đổi – Thuế suất thuế GTGT 10% Bài 3: Công ty B có số liệu cụ thể sau: Sản lượng bán hàng năm 560.000 đơn vị, giá mua đơn vị 25.000 đồng, chi phí lưu trữ 15% giá mua hàng chi phí đặt hàng 783.783,5 đồng Yêu cầu: Tính lượng đặt hàng tối ưu, số lần đặt hàng tối ưu? Nếu lượng bán tăng gấp đơi lượng đặt hàng tối ưu tăng %? Nếu chi phí lần đặt hàng giảm 40% lượng đặt hàng tối ưu thay đổi %? Nếu chi phí lưu kho giảm 30% EOQ bao nhiêu? Nếu thời gian từ lúc đặt hàng đến hàng đến cơng ty ngày lượng tồn kho đặt hàng bao nhiêu? Nếu lượng tồn kho bảo hiểm 1.000 đơn vị tổng chi phí tồn kho tối ưu cho trường hợp bao nhiêu? Bài 4: Cơng ty B có số liệu cụ thể sau: Sản lượng bán hàng năm 600.000 ví, giá mua ví 25.000 đồng, chi phí lưu trữ 4.000 chi phí đặt hàng 400.000 đồng Yêu cầu: Tính lượng đặt hàng tối ưu, số lần đặt hàng tối ưu thực tế? Nếu thời gian từ lúc đặt hàng đến hàng đến công ty ngày lượng tồn kho đặt hàng bao nhiêu? Nếu lượng tồn kho bảo hiểm 1.000 đơn vị tổng chi phí tồn kho tối ưu cho trường hợp bao nhiêu? Nếu đặt hàng lần từ 25.000 sản phẩm đến 40.000 sản phẩm giảm 3% giá mua Nếu lượng đặt hàng 40.000 sản phẩm giảm 5% giá mua Hãy tính lượng đặt hàng tối ưu? TÀI LIỆU THAM KHẢO Bùi Hữu Phước (chủ biên, 2014) - Tài Chính Doanh Nghiệp - NXB: Kinh Tế TP HCM, 2014 Bùi Văn Vần, Vũ Văn Ninh (2013) - Giáo trình Tài doanh nghiệp - NXB Tài chính, Hà Nội Hillier, D., Ross, S., Westerfield, R., Jaffe, J., & Jordan, B (2013) Corporate finance McGraw Hill 187 ... (1 + i)−5 Nếu i = 14 % = 3,4330 81 > 3,4 i 37 Nếu i = 15 % − (1 + i)−5 = 3,35 215 5 < 3,4 i Vậy lãi suất ngầm khoản mua chịu là: I = 14 % + (15 % − 14 %) 3, − 3, 4330 81 = 14 , 4% 3,35 215 5 − 3, 4330 81. .. LỤC Chương 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1. 1 BẢN CHẤT VÀ CHỨC NĂNG CỦA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1. 1 .1 BẢN CHẤT CỦA TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP .1 1 .1. 2 CHỨC... DOANH NGHIỆP 1. 2 .1 NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1. 2 .1. 1 Chế độ sở hữu .9 1. 2 .1. 2 Đặc điểm kinh tế ngành 11 1. 2 .1. 3 Chính sách Nhà