Bài viết Đánh giá độ phức tạp của tiền điện tử Stablecoin thuật toán tập trung vào khảo sát và so sánh các phương pháp triển khai của các loại đồng stablecoin đã có. Chúng được phân loại theo lớp triển khai, loại hình bảo đảm và sự ổn định. Kết qủa cho thấy phương pháp sử dụng meta-stablecoin có độ phức tạp triển khai thấp và độ ổn định cao. Mời các bạn cùng tham khảo!
Hội nghị Quốc gia lần thứ 25 Điện tử, Truyền thông Công nghệ Thông tin (REV-ECIT2022) Đánh Giá Độ Phức Tạp Của Tiền Điện Tử Stablecoin Thuật Toán Trần Quý Ban1,2, Giang Anh Tuấn1, Nguyễn Hoàng Hà1 Lê Anh Ngọc3 Khoa Công Nghệ Thông Tin, Đại Học Khoa Học Công Nghệ Hà Nội Khoa Công Nghệ Thông Tin, Đại học FPT Swinburne, Đại học FPT Email: bantq3@fe.edu.vn, giang-anh.tuan@usth.edu.vn, nguyen-hoang.ha@usth.edu.vn, ngocla2@fe.edu.vn điện tử Đối với đồng tiền kiểu này, việc kiểm toán trở nên đơn giản nhiều toàn giao dịch đồng tiền điện tử sử dụng để bảo đảm tra cứu rõ ràng nhờ công nghệ blockchain Abstract— Kể từ báo Nakamoto Satoshi [1] viết năm 2008 hệ thống tiền điện tử dựa mạng ngang hàng, có 21610 loại tiền điện tử phát hành bên cạnh Bitcoin, loại tiền điện tử phát hành, nhằm mang lại khả lưu trữ giá trị cung cấp phương thức khoản cho hệ thống tốn tồn cầu Tuy vậy, việc chấp nhận Bitcoin loại tiền điện tử cịn hạn chế tính biến động giá trị cao chúng Các đồng tiền điện tử stablecoin đề xuất giải pháp cung cấp khoản có khả chống lại biến động giá lớn Tuy nhiên, lịch sử hoạt động stablecoin dù bảo đảm tiền tệ pháp định hay loại tiền điện tử chưa hoàn toàn chống lại biến động giá trị Bài báo tập trung vào khảo sát so sánh phương pháp triển khai loại đồng stablecoin có Chúng phân loại theo lớp triển khai, loại hình bảo đảm ổn định Kết qủa cho thấy phương pháp sử dụng meta-stablecoin có độ phức tạp triển khai thấp độ ổn định cao Keywords- Blockchain, stablecoin thuật toán I đồng stablecoin, Gần đây, loại hình stablecoin đề xuất stablecoin thuật toán Đồng stablecoin thuật toán sử dụng giải thuật toán học lập trình để đảm bảo giá trị đồng tiền neo ổn định với giá trị đồng tiền pháp định thường đồng USD Trong nghiên cứu chúng tơi giới thiệu mơ hình phổ biến đồng coin thuật tốn giới mơ tả ưu nhược điểm đồng coin Phần lại báo tổ chức sau: phần II, chúng tơi miêu tả mơ hình đồng stablecoin thuật tốn phổ biến Trong phần III, chúng tơi đánh giá phân tích ưu nhược điểm mơ hình Cuối cùng, chúng tơi kết luận báo phần IV đồng II GIỚI THIỆU Nhu cầu toán quốc tế trực tuyến nhu cầu lớn đóng vai trị quan trọng hệ thống tốn quốc tế Bên cạnh hệ thống tồn lâu đời VISA[28], hệ thống tiền điện tử Bitcoin, Ethereum coi kênh cung cấp khoản lớn, khoảng 71 tỉ US đô[2] Dù vậy, yếu điểm cố hữu loại tiền điện tử biến động giá trị vô lớn Để khắc phục điều này, nhiều loại tiền điện tử ổn định (stablecoin) đời Các loại hình stablecoin bảo đảm tiền pháp định, chẳng hạn USDT[6] Đối với loại hình đồng USDT phát hành bảo đảm đồng USD Điều giúp cho đồng tiền giữ giá trị ổn định Điểm yếu loại hình nhạy cảm thơng tin kiểm tốn (đợt kiểm tốn năm 2018 coi ví dụ đồng USDT giá tới 25%) Bên cạnh việc đảm bảo tiền tệ pháp định, có số đồng stablecoin bảo đảm tiền ISBN 978-604-80-7468-5 CÁC MƠ HÌNH PHỔ BIẾN Hiện giới đồng stablecoin chia thành loại sau: (i) Fiat-back – đồng stablecoin chấp đồng tiền pháp định (USD, EURO, v.v.) USDT [6], USDC [7] chiếm khoảng 40% (ii) Crypto-backed – đồng stablecoin chấp đồng tiền số mật mã, ví dụ Bitcoin [1], Ethereum [2], v.v chiếm khoảng 26% (iii) – đồng stablecoin chấp hàng hóa có giá trị đó, dầu mỏ, XAUT [17], PAXG [18] chiếm khoảng 5% (iv) – đồng stablecoin địnhh giá hồn tồn thuật tốn, chiếm khoảng 29% Ngồi cịn chia thành hai loại đồng stablecoin chấp đơn hay chấp nhiều phương thức Chi tiết xem hình số Riêng đồng stablecoin thuật tốn lại chia thành số loại mơ hình sử dụng để xây dựng lên đồng coin này, Rebase, Seiniorage Share, Fractional-algorithmic Others (Metastablecoin, Derivative) Mơ hình Rebase: Đây mơ hình đời thể ý tưởng đồng coin ổn định hồn tồn sử dụng thuật tốn Ý tưởng mơ hình dựa đồng tiền 147 Hội nghị Quốc gia lần thứ 25 Điện tử, Truyền thông Công nghệ Thông tin (REV-ECIT2022) Hayek cịn có tên gọi khác mơ hình Hayek money Giá đồng coin ổn định dựa mở rộng thu hẹp nguồn cung đồng coin Đồng coin phát hành tảng blockchain phân tán hồn tồn phần dựa giao thức tảng Một số đồng coin đại diện cho mơ hình Yam[19], Amplefort [8] Mơ hình Seiniorage Share: “Seigniorage” có nghĩa tiền thuế Trong trường hợp này, seigniorage share mơ hình đề cập đến khác biệt giá đồng coin chi phí tạo Trong tiền điện tử, thuật toán seigniorage hệ thống đa mã thơng báo (multitoken) để trì mức giá cố định đồng stablecoin Cụ thể, hệ thống cung cấp đồng coin mức giá trị ổn định nhiều đồng coin khác hoạt động động lực để trì ổn định đồng coin đồng stablecoin Một số đồng coin đại diện cho mơ hình UST [4] Terra, FEI [16], hay Basis Cash [9] so với tỷ lệ đồng coin làm nhiệm vụ neo giữ cho đồng stablecoin mơ hình Seigniorage Share Đại diện mơ hình tham khảo FRAX [5] Mơ hình Meta-stablecoin: Mơ hình sử dụng nhiều đồng stablecoin chấp tiền pháp định để làm chấp cho Một số đồng stablecoin đại diện cho mơ hình như: Gyroscope [24], yUSD [22], mUSD[23], đồng stablecoin đươc chấp đồng stablecoin khác USDT, USDC, DAI[26], tUSD[20], sUSD[21] Mơ hình Derivative-backed: Mơ hình khai thác ý tưởng việc sử dụng công cụ phái sinh để tham gia vào trình neo giữ đồng stablecoin vị trí ổn định nhờ vào tham gia nhiều đối tượng khác thị trường coin Một số đại diện cho mơ hình Angle[10], Pika Protocol [25], UXD[11], Lien Finance [12] III ĐÁNH GIÁ CÁC MƠ HÌNH Trong nghiên cứu chúng tơi đánh giá chi tiết hai mơ hình phổ biến Rebase Seigniorage Share hai mơ hình chiếm đến 80% số lượng đồng stablecoin thuật toán lưu hành Các đánh giá tổng quan tất mơ hình mời xem bảng Mơ hình Rebase dựa lý thuyết số lượng cung ứng tiền Irving Fisher [3]: MxV=PxQ Trong M lượng cung tiền, lượng cung đồng stablecoin, V vận tốc lưu hành tiền, P giá đơn vị hàng hóa Q số lượng hàng hóa Hình 1: Phân loại đồng coin ổn định Hình 3: Mơ hình cung ứng stablecoin dựa cơng thức Irving Fisher Hình 2: Phân loại mơ hình đồng coin ổn định thuật tốn Mơ hình Fractional-algorithmic: Mơ hình kết hợp mơ hình Seigniorage Share đồng coin chấp Sẽ có cơng thức tính tốn tỷ lệ chấp ISBN 978-604-80-7468-5 Hình 4: Cơ chế cung ứng stablecoin mơ hình Rebase 148 Hội nghị Quốc gia lần thứ 25 Điện tử, Truyền thông Cơng nghệ Thơng tin (REV-ECIT2022) Mơ hình Seigniorage Share phụ thuộc vào việc tạo phá hủy khoản dự trữ đơn vị tiền để giữ cho giá trị chốt stablecoin không đổi Khuôn khổ phổ biến sử dụng đồng thời từ hai đồng coin trở lên, đồng đồng ổn đinh, đồng lại đồng coin thả cổ phần Giá trị đồng coin, thường đồng coin tiện ích quản trị, có chức đồng tiền ổn định, hỗ trợ dự trữ đồng coin Đồng stablecoin UST, hỗ trợ Luna, đồng coin/token gốc blockchain Terra đồng stablecoin Basis Cash ví dụ minh họa loại mơ hình Trong trường hợp này, giao thức quy định việc tạo ghi đồng coin UST [10] Giao thức tạo UST bổ sung giá trị UST vượt qua giá trị đô la nhóm thị trường theo dõi oracle (smart contract dùng lấy thơng tin giá bên ngồi thị trường) Một phần dự trữ token Luna đồng thời đốt để cân giá trị phát hành tổng thể UST LUNA Cơ chế giao dịch LUNA cho mã thông báo UST giá mã thông báo giảm xuống đô la 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑅𝑒𝑤𝑎𝑟𝑑𝑠(𝑡) 𝑃(𝑡) = = 𝑈𝑛𝑖𝑡𝑀𝑖𝑛𝑖𝑛𝑔𝐶𝑜𝑠𝑡(𝑡) 𝐿𝑢𝑛𝑎𝑆𝑢𝑝𝑝𝑙𝑦(𝑡) P(t): Là lợi nhuận thua lỗ đồng coin biến động Nếu giá UST tăng cao đô la, tảng đổi đồng coin LUNA lấy đồng stablecoin UST, giá UST giảm giá LUNA tăng đồng UST trở mức cân đô la Ngược lại giá UST giảm thấp đô la, tảng đổi đồng coin LUNA lấy đồng stablecoin UST, điều làm cho nguồn cung UST giảm giá UST tăng lên, đồng thời nhu cầu LUNA tăng lên làm giá LUNA tăng theo Hình 5: Mơ hình Seigniorage Share Basis Cash mô Automata IV Tương tự Terra, đồng stablecoin Basis Cash hoạt động dựa mô hình Seigniorage Share có thêm cổ phần làm chức tăng giá cho đồng stablecoin giá giảm đồng coin/token làm nhiệm vụ giảm giá Cơ chế Basis Cash mơ tả hình ISBN 978-604-80-7468-5 BÀN LUẬN Trong mơ hình nêu bên mơ hình Seigniorage Share mơ hình phổ biến chiếm đến 51% đồng stablecoin thuật toán lưu hành giới Tuy nhiên mơ hình yếu xuất biến động mạnh đồng crypto chủ chốt thị trường Bitcoin, Ethereum, v.v đồng stablecoin thuật tốn theo mơ hình thường không neo với giá mong muốn Sự sụp 149 Hội nghị Quốc gia lần thứ 25 Điện tử, Truyền thông Công nghệ Thông tin (REV-ECIT2022) đổ Terra với đồng UST minh chứng rõ nét cho điểm yếu mơ hình Vì cần phải tìm mơ hình phù hợp để khai thác hết tiềm đồng stablecoin thuật tốn Bảng 1: So sánh mơ hình đồng stablecoin thuật toán Rebase Seigniorage Share Fractionalgorithmic MetaStablecoin Derivativebacked Từ trở lên Từ trở lên 1 Protocol/layer Protocol/layer Protocol/layer Layer Protocol/layer Đơn giản Phức tạp Phức tạp Đơn giản Phức tạp Thấp Trung bình Trung bình Cao Cao Thấp Thấp Trung bình Cao Trung bình Có Có Có Có Có Thấp Trung bình Trung bình Thấp Có # Số lượng Coin/token tạo Lớp Triển khai Độ phức tạp triển khai khả ổn định Sự phụ thuộc đồng coin khác Sử dụng smart contract Độ phức tạp thuật toán V [8] KẾT LUẬN Trong báo này, khảo sát mô hình cho đồng stablecoin thuật tốn phổ biến đánh giá ưu nhược điểm mơ hình Các đồng stablecoin phân loại theo lớp triển khai, loại hình bảo đảm ổn định Kết qủa cho thấy phương pháp sử dụng metastablecoin có độ phức tạp triển khai thấp độ ổn định cao Bước thu thập số liệu phân tích để tìm yếu tố ảnh hưởng đến độ ổn định đồng stablecoin để từ đề xuất mơ hình hiệu mơ hình [9] [10] [11] [12] [13] TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [14] Nakamoto, Satoshi (2009) Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System Cryptography Mailing list at https://metzdowd.com Buterin, Vitalik "A next-generation smart contract and decentralized application platform." white paper 3.37 (2014): 21 Fisher, I., & Brown, H (1911) The Purchasing Power of Money Yale University Kereiakes, Evan, Do Kwon, Marco Di Maggio, and Nicholas Platias 2019 "Terra Money: Stability and Adoption." Available at https://www.terra.money/Terra_White_paper.pdf Frax 2020 "Frax: Fractional-Algorithmic Stablecoin Protocol." Available at https://docs.frax.finance/overview USDT 2015 " Tether: Fiat currencies on the Bitcoin blockchain." Available at https://whitepaper.io/document/6/tether-whitepaper USDC 2018 Available at https://whitepaper.io/document/716/usd-coin-whitepaper ISBN 978-604-80-7468-5 [15] [16] [17] [18] [19] [20] 150 Kuo, Evan, Brandon Iles, and Manny Rincon Cruz "Ampleforth: A New Synthetic Commodity." Ampleforth White Paper (2019) Al-Naji, Nader, Josh Chen, and Lawrence Diao "Basis: a pricestable cryptocurrency with an algorithmic central bank." Basis io (2017) Angle 2021 "A Decentralized, Over-Collateralized and Capital Efficient Stablecoin Protocol." Available at https://docs.angle.money/overview/whitepapers UXD 2020 "An Algorithmic Stablecoin 100% Backed by a Delta Neutral Position." Available at https://docs.angle.money/overview/whitepapers Lien Protocol (2020): “iDOL white paper,” https://lien.finance/pdf/iDOLWP_v1 pdf BUSD 2019 Available at https://www.exodus.com/assets/docs/binance-coinwhitepaper.pdf GUSD 2018 " The Gemini Dollar: A Regulated Stable Value Coin." Available at https://www.gemini.com/static/dollar/gemini-dollarwhitepaper.pdf PAX 2018 Available at https://account.paxos.com/whitepaper.pdf FEI 2017 "Fei Protocol: A Decentralized, Fair, Liquid, and Scalable Stablecoin Platform." Available at https://fei.money/static/media/whitepaper.7d5e2986.pdf XAUT 2022 " Tether Gold - A Digital Token Backed by Physical Gold." Available at https://gold.tether.to/Tether%20Gold%20Whitepaper.pdf PAXG 2019 Available at https://paxos.com/wpcontent/uploads/2019/09/PAX-Gold-Whitepaper.pdf YAM 2020 Available at https://docs.yam.finance/yam/ tUSD 2019 " TrueUSD: A Regulated and Tokenized Version of the US Dollar." Available at https://trueusd.com/pdf/TUSD_WhitePaper.pdf Hội nghị Quốc gia lần thứ 25 Điện tử, Truyền thông Công nghệ Thông tin (REV-ECIT2022) [21] sUSD 2022 Available at https://docs.synthetix.io/litepaper/ [22] yUSD 2022 Available at https://docs.yeti.finance/using-yetifinance/how-to-get-yeti-yusd [23] mUSD 2021 Available at https://docs.mstable.org/assets/musd [24] Gyroscope 2021 Available at https://docs.gyro.finance/overview/introduction [25] Pika Protocol 2021 Available at https://pikaprotocol.gitbook.io/pika-protocol/overview ISBN 978-604-80-7468-5 [26] DAI 2017 " The DAI Stablecoin System." Available at https://makerdao.com/whitepaper/Dai-Whitepaper-Dec17en.pdf [27] https://coinmarketcap.com/vi/view/stablecoin/ [Accessed Nov , 2022] [28] https://www.visa.com.vn/en_VN [Accessed Nov, 2022] 151 ... Triển khai Độ phức tạp triển khai khả ổn định Sự phụ thuộc đồng coin khác Sử dụng smart contract Độ phức tạp thuật toán V [8] KẾT LUẬN Trong báo này, khảo sát mô hình cho đồng stablecoin thuật tốn... Trong nghiên cứu chúng tơi đánh giá chi tiết hai mơ hình phổ biến Rebase Seigniorage Share hai mơ hình chiếm đến 80% số lượng đồng stablecoin thuật toán lưu hành Các đánh giá tổng quan tất mơ hình... Share: “Seigniorage” có nghĩa tiền thuế Trong trường hợp này, seigniorage share mơ hình đề cập đến khác biệt giá đồng coin chi phí tạo Trong tiền điện tử, thuật toán seigniorage hệ thống đa mã