BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -*** LUẬN VĂN THẠC SĨ TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HOÁ THU NHẬP VÀ THU NHẬP PHI TÍN DỤNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài - Ngân hàng NGUYỄN TRUNG DŨNG Hà Nội, 2022 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -*** LUẬN VĂN THẠC SĨ TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HOÁ THU NHẬP VÀ THU NHẬP PHI TÍN DỤNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM Ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 8340201 Họ tên học viên: Nguyễn Trung Dũng Người hướng dẫn: TS Nguyễn Thu Thuỷ Hà Nội, 2022 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng tơi Các số liệu, kết nghiên cứu luận văn trung thực có nguồn gốc cụ thể, rõ ràng Luận văn kế thừa cơng trình nghiên cứu người trước có bổ sung tư liệu chưa công bố cơng trình khác Học viên luận văn Nguyễn Trung Dũng ii LỜI CẢM ƠN Để hoàn thành luận văn này, lời tơi xin tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến Cô TS Nguyễn Thu Thuỷ, người dành thời gian quý báu, hết lòng hướng dẫn, giúp đỡ tạo điều kiện tốt cho tơi suốt q trình thực luận văn Xin tỏ lòng biết ơn chân thành đến quý Thầy, Cơ Trường Đại học Ngoại thương tận tình truyền đạt kiến thức quý báu tạo điều kiện thuận lợi cho tơi suốt q trình học tập, nghiên cứu Xin chân thành cảm ơn Ban lãnh đạo quan đồng nghiệp tạo điều kiện, giúp đỡ để tơi hồn thành chương trình học Và cuối xin cảm ơn người thân gia đình bạn bè ln bên cạnh giúp đỡ, động viên mặt tinh thần, ủng hộ thời gian học tập thực luận văn thạc sĩ iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG vii DANH MỤC BIỂU ĐỒ viii TÓM TẮT ix ABSTRACT .x PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG TỔNG QUAN CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU 1.1 Lược khảo cơng trình nghiên cứu quốc tế .7 1.1.1 Nghiên cứu đa quốc gia 1.1.2 Nghiên cứu quốc gia phát triển 1.1.3 Nghiên cứu quốc gia phát triển 1.2 Lược khảo công trình nghiên cứu nước 11 1.3 Đánh giá cơng trình nghiên cứu tính đề tài nghiên cứu 13 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÁC ĐỘNG CỦA ĐA DẠNG HOÁ THU NHẬP VÀ THU NHẬP PHI TÍN DỤNG ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 19 2.1 Đa dạng hoá thu nhập thu nhập phi tín dụng ngân hàng thương mại 19 2.1.1 Thu nhập, thu nhập lãi thu nhập phi tín dụng ngân hàng thương mại 19 2.1.2 Đa dạng hoá thu nhập ngân hàng thương mại 21 2.1.3 Lý thuyết tảng đa dạng hoá thu nhập thu nhập phi tín dụng ngân hàng thương mại .24 2.2 Hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại 29 2.2.1 Khái niệm hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại 29 iv 2.2.2 Đo lường hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại 30 2.3 Nhận diện tác động đa dạng hoá thu nhập thu nhập phi tín dụng đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại .31 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 33 3.1 Phát triển giả thuyết nghiên cứu .33 3.2 Mơ hình nghiên cứu .34 3.2.1 Tác động đa dạng hố thu nhập thu nhập phi tín dụng đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 34 3.2.2 Tác động phi tuyến thu nhập phi tín dụng đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 35 3.3 Đo lường biến nghiên cứu 36 3.3.1 Biến phụ thuộc 36 3.3.2 Đa dạng hoá thu nhập thu nhập phi tín dụng 36 3.3.3 Biến kiểm soát 37 3.4 Dữ liệu nghiên cứu .40 3.4.1 Nguồn liệu 40 3.4.2 Thực trạng đa dạng hoá thu nhập thu nhập phi tín dụng ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 40 3.4.3 Thực trạng hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 47 3.5 Phương pháp xử lý số liệu 49 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 52 4.1 Thống kê mô tả biến nghiên cứu 52 4.2 Phân tích tác động đa dạng hố thu nhập thu nhập phi tín dụng đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam .53 4.1.1 Phân tích tương quan .53 4.1.2 Kiểm định mô hình hồi quy liệu bảng 55 v 4.1.3 Kết hồi quy thảo luận tác động đa dạng hoá thu nhập thu nhập phi tín dụng đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 57 4.3 Phân tích tác động phi tuyến thu nhập phi tín dụng đến hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 66 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ CÁC HÀM Ý ĐỐI VỚI ĐA DẠNG HOÁ THU NHẬP, THU NHẬP PHI TÍN DỤNG NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM 73 5.1 Kết luận 73 5.2 Các hàm ý đa dạng hoá thu nhập thu nhập phi tín dụng nhằm nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 74 5.2.1 Hàm ý đa dạng hoá thu nhập .74 5.2.2 Hàm ý thu nhập phi tín dụng .77 5.2.3 Hàm ý lực tài ngân hàng thương mại cổ phần .79 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu .83 TÀI LIỆU THAM KHẢO 84 PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG 92 PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ XỬ LÝ SỐ LIỆU 93 vi DANH MỤC VIẾT TẮT Ký hiệu BCTC CLDV CNTT CSTT DIV DPRR DVNH FE GMM HQHĐKD NHĐT NHNN NHTM NHTMCP NII NQ Pooled QĐ-TTg QH QTRR RE ROA ROE RRTD SPDV SXKD TCTD TNPTD TSĐB TTĐT Worldbank Giải thích Báo cáo tài Chất lượng dịch vụ Cơng nghệ thơng tin Chính sách tiền tệ Đa dạng hố thu nhập Dự phịng rủi ro Dịch vụ ngân hàng Mơ hình hiệu ứng cố định Mơ hình xu hướng tổng quát Hiệu hoạt động kinh doanh Ngân hàng điện tử Ngân hàng nhà nước Ngân hàng thương mại Ngân hàng thương mại cổ phần Tỷ lệ thu nhập phi tín dụng Nghị Mơ hình bình phương tối thiểu liệu bảng Quyết định thủ tướng phủ Quốc hội Quản trị rủi ro Mơ hình hiệu ứng ngẫu nhiên Tỷ suất sinh lời tài sản Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu Rủi ro tín dụng Sản phẩm dịch vụ Sản xuất kinh doanh Tổ chức tín dụng Thu nhập phi tín dụng Tài sản đảm bảo Thanh tốn điện tử Ngân hàng giới vii DANH MỤC BẢNG Bảng 1.1 Tổng quan cơng trình nghiên cứu .15 Bảng 2.1 Tổng hợp lý thuyết đa dạng hoá thu nhập thu nhập phi tín dụng ngân hàng thương mại 25 Bảng 3.1 Đo lường biến nghiên cứu 39 Bảng 4.1 Thống kê biến nghiên cứu 53 Bảng 4.2 Phân tích tương quan đa dạng hố thu nhập, thu nhập phi tín dụng ROA 54 Bảng 4.3 Phân tích tương quan đa dạng hố thu nhập, thu nhập phi tín dụng ROE 54 Bảng 4.4 Kiểm định Hausman lựa chọn mơ hình hồi quy .55 Bảng 4.5 Kiểm định phương sai sai số thay đổi 56 Bảng 4.6 Kiểm định tự tương quan phần dư đơn vị chéo 56 Bảng 4.7 Kiểm định tự tương quan chuỗi 56 Bảng 4.8 Tác động đa dạng hoá thu nhập thu nhập phi tín dụng đến hiệu hoạt động kinh doanh NHTMCP Việt Nam 59 Bảng 4.9 Tác động đa dạng hoá thu nhập thành phần thu nhập phi tín dụng đến hiệu hoạt động kinh doanh NHTMCP Việt Nam 60 Bảng 4.10 : Kiểm định mơ hình ngưỡng 66 Bảng 4.11 Xác định ngưỡng tỷ lệ thu nhập phi tín dụng 67 Bảng 4.12 Hồi quy mơ hình ngưỡng tác động thu nhập phi tín dụng hiệu hoạt động kinh doanh NHTMCP Việt Nam 68 Bảng 4.13 Chỉ số hiệu hoạt động kinh doanh đa dạng hoá số quốc gia giới 70 Bảng 4.14 Tỷ lệ thu nhập phi tín dụng cấu phần NHTM số quốc gia giới 72 Bảng 5.1 Khuyến nghị tỷ lệ đa dạng hoá thu nhập TNPTD NHTMCP 74 Bảng 5.2 Khuyến nghị tỷ lệ TNPTD cấu phần giai đoạn 2023-2027 77 viii DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 3.1 Thu nhập lợi nhuận sau thuế NHTMCP Việt Nam giai đoạn 2011-2021 41 Biểu đồ 3.2 Cơ cấu thu nhập hoạt động NHTMCP Việt Nam giai đoạn 2011-2021 43 Biểu đồ 3.3 Tỷ lệ thành phần thu nhập phi tín dụng NHTMCP Việt Nam giai đoạn 2011 – 2021 45 Biểu đồ 3.4 Đa dạng hóa thu nhập thu nhập phi tín dụng NHTMCP Việt Nam giai đoạn 2011– 2021 .47 Biểu đồ 3.5 ROA ROE bình quân NHTMCP Việt Nam giai đoạn 20112021 49 97 npl | -.1143835 0756108 -1.51 0.131 -.2632032 0344363 cir | 0020997 0081123 0.26 0.796 -.0138672 0180666 gdp | 0089879 0551056 0.16 0.871 -.0994728 1174487 cpi | -.0482767 0187679 -2.57 0.011 -.0852163 -.011337 _cons | -.0578797 0190273 -3.04 0.003 -.0953299 -.0204296 Fixed-effects (within) regression Group variable: num Number of obs Number of groups = = 297 27 R-sq: Obs per group: = avg = max = 11 11.0 11 within = 0.9686 between = 0.9806 overall = 0.9726 corr(u_i, Xb) = 0.1400 F(8,262) Prob > F = = 1009.81 0.0000 -roe | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -lroe | 2.982364 0507657 58.75 0.000 2.882404 3.082325 div | 0436472 0090297 4.83 0.000 0258672 0614272 nii | -.0876776 012043 -7.28 0.000 -.111391 -.0639642 size | -.0006287 0025358 -0.25 0.804 -.0056218 0043644 npl | -.1475687 0856767 -1.72 0.086 -.3162712 0211338 cir | 0024168 0097343 0.25 0.804 -.0167506 0215841 gdp | -.0261001 0563901 -0.46 0.644 -.1371356 0849353 cpi | -.0736376 0222201 -3.31 0.001 -.1173904 -.0298848 _cons | 0335459 0496617 0.68 0.500 -.064241 1313329 -+ -sigma_u | 00741023 sigma_e | 01288542 rho | 24852991 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 262) = 2.22 Prob > F = 0.0009 Random-effects GLS regression Group variable: num Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.9683 between = 0.9879 overall = 0.9752 corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(8) Prob > chi2 = = 297 27 = avg = max = 11 11.0 11 = = 9895.38 0.0000 -roe | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -lroe | 2.954073 0457913 64.51 0.000 2.864324 3.043823 div | 0408616 0084351 4.84 0.000 0243291 0573941 nii | -.0844779 0112652 -7.50 0.000 -.1065572 -.0623985 size | 0034763 0012427 2.80 0.005 0010406 005912 98 npl | -.1119248 0776494 -1.44 0.149 -.2641149 0402652 cir | 0022214 0087194 0.25 0.799 -.0148683 0193112 gdp | 0050394 0530302 0.10 0.924 -.0988979 1089767 cpi | -.051689 0186011 -2.78 0.005 -.0881466 -.0152315 _cons | -.0456886 0250901 -1.82 0.069 -.0948644 0034872 -+ -sigma_u | 00486845 sigma_e | 01288542 rho | 1249199 (fraction of variance due to u_i) Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe1 re1 Difference S.E -+ -lroe | 2.982364 2.954073 0282908 0219161 div | 0436472 0408616 0027856 0032225 nii | -.0876776 -.0844779 -.0031997 0042578 size | -.0006287 0034763 -.004105 0022104 npl | -.1475687 -.1119248 -.0356438 0362086 cir | 0024168 0022214 0001953 0043275 gdp | -.0261001 0050394 -.0311395 0191739 cpi | -.0736376 -.051689 -.0219486 0121545 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 4.39 Prob>chi2 = 0.8203 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects roe[num,t] = Xb + u[num] + e[num,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ roe | 0072566 0851854 e | 000166 0128854 u | 0000237 0048684 Test: Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 10.61 0.0006 Pesaran's test of cross sectional independence = 2.452, Pr = 0.0142 Average absolute value of the off-diagonal elements = 0.316 Friedman's test of cross sectional independence = 23.178, Pr = 0.6228 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 20.824 Prob > F = 0.0001 99 Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: num Number of obs = 297 Time variable : year Number of groups = 27 Number of instruments = 24 Obs per group: = 11 Wald chi2(6) = 1070.92 avg = 11.00 Prob > chi2 = 0.000 max = 11 -roe | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -lroe | 2.674668 0499073 53.59 0.000 2.576851 2.772484 div | 046711 0097092 4.81 0.000 0276814 0657406 nii | -.0845563 0146495 -5.77 0.000 -.1132687 -.0558439 size | 0056346 0003296 17.09 0.000 0049885 0062806 npl | -.0963141 0350285 -2.75 0.006 -.1649686 -.0276596 cir | -.0244981 0052022 -4.71 0.000 -.0346941 -.0143021 gdp | -.0200434 0227158 -0.88 0.378 -.0645656 0244787 cpi | -.0346396 0174174 -1.99 0.047 -.0687771 -.0005021 _cons | -.0649783 005702 -11.40 0.000 -.0761541 -.0538026 -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.76 Pr > z = 0.078 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -1.43 Pr > z = 0.152 -Sargan test of overid restrictions: chi2(15) = 23.20 Prob > chi2 = 0.080 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(15) = 14.30 Prob > chi2 = 0.503 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(7) = 6.83 Prob > chi2 = 0.447 Difference (null H = exogenous): chi2(8) = 7.47 Prob > chi2 = 0.487 iv(div nii size npl cir gdp cpi) Hansen test excluding group: chi2(8) = 8.39 Prob > chi2 = 0.397 Difference (null H = exogenous): chi2(7) = 5.91 Prob > chi2 = 0.550 100 -(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) roa roa roa roa roe roe roe roe -lroa 0.716*** 0.698*** 0.709*** 0.781*** [71.21] [62.94] [69.24] [88.66] div -0.000576 -0.000759 -0.000681 -0.00216*** 0.0389*** 0.0436*** 0.0409*** 0.0467*** [-0.71] [-0.86] [-0.83] [-6.22] [4.74] [4.83] [4.84] [4.81] nii 0.00116 0.00116 0.00121 0.00368*** -0.0815*** -0.0877*** -0.0845*** -0.0846*** [1.07] [0.98] [1.09] [6.73] [-7.44] [-7.28] [-7.50] [-5.77] size 0.000184** 0.000125 0.000195* 0.000118 0.00413*** -0.000629 0.00348*** 0.00563*** [2.19] [0.56] [1.96] [1.54] [4.49] [-0.25] [2.80] [17.09] npl -0.00594 -0.00556 -0.00532 -0.00448 -0.114 -0.148* -0.112 -0.0963*** [-0.83] [-0.69] [-0.73] [-0.65] [-1.51] [-1.72] [-1.44] [-2.75] cir -0.00272*** -0.00209** -0.00258*** -0.000101 0.00210 0.00242 0.00222 -0.0245*** [-3.50] [-2.22] [-3.15] [-0.15] [0.26] [0.25] [0.25] [-4.71] gdp -0.00661 -0.0109** -0.00773 -0.00587*** 0.00899 -0.0261 0.00504 -0.0200 [-1.26] [-2.08] [-1.52] [-3.95] [0.16] [-0.46] [0.10] [-0.88] cpi -0.00876*** -0.00879*** -0.00863*** -0.0109*** -0.0483** -0.0736*** -0.0517*** -0.0346** [-4.88] [-4.33] [-4.90] [-6.83] [-2.57] [-3.31] [-2.78] [-1.99] lroe 2.944*** 2.982*** 2.954*** 2.675*** [66.83] [58.75] [64.51] [53.59] _cons 0.0000307 0.00127 -0.000107 -0.000767 -0.0579*** 0.0335 -0.0457* -0.0650*** [0.02] [0.29] [-0.05] [-0.46] [-3.04] [0.68] [-1.82] [-11.40] -N 297 297 297 297 297 297 297 297 R-sq 0.974 0.971 0.975 0.969 -t statistics in brackets * p F = = 297 27 = avg = max = 11 11.0 11 = = 870.19 0.0000 -roa | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -lroa | 6973525 0112108 62.20 0.000 675277 7194279 div | -.000885 0008928 -0.99 0.322 -.0026431 000873 feeop | 0015987 002263 0.71 0.481 -.0028575 0060549 tradeop | 0017617 0012782 1.38 0.169 -.0007552 0042786 otherop | 0001251 0014458 0.09 0.931 -.0027218 002972 size | 0000826 000237 0.35 0.728 -.0003842 0005493 npl | -.0045067 0080643 -0.56 0.577 -.0203863 0113729 cir | -.0023049 0009671 -2.38 0.018 -.0042094 -.0004005 gdp | -.0104181 0053002 -1.97 0.050 -.020855 0000188 cpi | -.0090522 0020741 -4.36 0.000 -.0131364 -.0049681 _cons | 002177 0047145 0.46 0.645 -.0071065 0114605 -+ -sigma_u | 00067797 sigma_e | 00120182 rho | 24140974 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 260) = 2.57 Prob > F = 0.0001 Random-effects GLS regression Number of obs = 297 102 Group variable: num Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.9706 between = 0.9917 overall = 0.9747 corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(10) Prob > chi2 = 27 = avg = max = 11 11.0 11 = = 10601.61 0.0000 -roa | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -lroa | 7076187 0103086 68.64 0.000 6874141 7278232 div | -.0010202 0008342 -1.22 0.221 -.0026553 0006149 feeop | 0045922 0019783 2.32 0.020 0007147 0084697 tradeop | 0016564 0011832 1.40 0.162 -.0006626 0039754 otherop | 0006049 0013598 0.44 0.656 -.0020602 0032699 size | 0000852 0001045 0.82 0.415 -.0001197 0002901 npl | -.0048438 0072579 -0.67 0.505 -.019069 0093815 cir | -.0030262 0008201 -3.69 0.000 -.0046336 -.0014187 gdp | -.0055908 0051883 -1.08 0.281 -.0157596 0045781 cpi | -.0092044 0017804 -5.17 0.000 -.0126939 -.005715 _cons | 0019631 0021984 0.89 0.372 -.0023457 0062719 -+ -sigma_u | 00021351 sigma_e | 00120182 rho | 03059649 (fraction of variance due to u_i) - Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe2 re2 Difference S.E -+ -lroa | 6973525 7076187 -.0102662 004406 div | -.000885 -.0010202 0001352 000318 feeop | 0015987 0045922 -.0029935 0010988 tradeop | 0017617 0016564 0001053 0004835 otherop | 0001251 0006049 -.0004798 0004912 size | 0000826 0000852 -2.64e-06 0002127 npl | -.0045067 -.0048438 0003371 003515 cir | -.0023049 -.0030262 0007212 0005126 gdp | -.0104181 -.0055908 -.0048273 0010836 cpi | -.0090522 -.0092044 0001522 001064 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 56.68 Prob>chi2 = 0.0000 (V_b-V_B is not positive definite) Fixed-effects (within) regression Number of obs = 297 103 Group variable: num Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.9710 between = 0.9902 overall = 0.9739 corr(u_i, Xb) = 0.3860 = 27 = avg = max = 11 11.0 11 = = 870.19 0.0000 F(10,260) Prob > F -roa | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -lroa | 6973525 0112108 62.20 0.000 675277 7194279 div | -.000885 0008928 -0.99 0.322 -.0026431 000873 feeop | 0015987 002263 0.71 0.481 -.0028575 0060549 tradeop | 0017617 0012782 1.38 0.169 -.0007552 0042786 otherop | 0001251 0014458 0.09 0.931 -.0027218 002972 size | 0000826 000237 0.35 0.728 -.0003842 0005493 npl | -.0045067 0080643 -0.56 0.577 -.0203863 0113729 cir | -.0023049 0009671 -2.38 0.018 -.0042094 -.0004005 gdp | -.0104181 0053002 -1.97 0.050 -.020855 0000188 cpi | -.0090522 0020741 -4.36 0.000 -.0131364 -.0049681 _cons | 002177 0047145 0.46 0.645 -.0071065 0114605 -+ -sigma_u | 00067797 sigma_e | 00120182 rho | 24140974 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 260) = 2.57 Prob > F = 0.0001 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (27) = Prob>chi2 = 1271.82 0.0000 Pesaran's test of cross sectional independence = 7.895, Pr = 0.0000 Average absolute value of the off-diagonal elements = 0.341 xtcsd, friedman Friedman's test of cross sectional independence = 50.545, Pr = 0.0027 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 80.026 Prob > F = 0.0000 Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: num Number of obs = 297 Time variable : year Number of groups = 27 104 Number of instruments = 26 Obs per group: = 11 Wald chi2(8) = 197.49 avg = 11.00 Prob > chi2 = 0.000 max = 11 -roa | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -lroa | 7798592 0095007 82.08 0.000 7612383 7984802 div | -.0022074 0003786 -5.83 0.000 -.0029495 -.0014653 feeop | 0040241 0007783 5.17 0.000 0024986 0055495 tradeop | 0036774 0007468 4.92 0.000 0022136 0051411 otherop | 0036546 0006387 5.72 0.000 0024027 0049065 size | 0001115 0000778 1.43 0.152 -.0000411 000264 npl | -.0046086 0071027 -0.65 0.516 -.0185296 0093124 cir | -.0001826 0006368 -0.29 0.774 -.0014307 0010655 gdp | -.0055788 0013397 -4.16 0.000 -.0082046 -.002953 cpi | -.0110827 0015476 -7.16 0.000 -.014116 -.0080494 _cons | -.0006021 0016734 -0.36 0.719 -.003882 0026777 -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = 0.05 Pr > z = 0.962 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -0.84 Pr > z = 0.403 -Sargan test of overid restrictions: chi2(15) = 68.90 Prob > chi2 = 0.000 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(15) = 21.42 Prob > chi2 = 0.124 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(7) = 13.94 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(8) = 7.48 Prob > iv(div feeop tradeop otherop size npl cir gdp cpi) Hansen test excluding group: chi2(6) = 10.43 Prob > Difference (null H = exogenous): chi2(9) = 10.99 Prob > Source | SS df MS -+ -Model | 2.09541437 10 209541437 Residual | 052525395 286 000183655 -+ -Total | 2.14793976 296 007256553 Number of obs F(10, 286) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE chi2 = chi2 = 0.052 0.486 chi2 = chi2 = 0.108 0.276 = = = = = = 297 1140.95 0.0000 0.9755 0.9747 01355 -roe | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -lroe | 2.931012 0447558 65.49 0.000 2.84292 3.019105 div | 035544 0084706 4.20 0.000 0188713 0522166 feeop | -.0585274 020347 -2.88 0.004 -.0985762 -.0184786 tradeop | -.0747441 0119377 -6.26 0.000 -.0982411 -.0512472 otherop | -.0908994 0137832 -6.59 0.000 -.1180288 -.0637701 size | 00351 0010238 3.43 0.001 0014948 0055252 npl | -.1075998 0758403 -1.42 0.157 -.2568757 0416761 cir | -.0012592 0083288 -0.15 0.880 -.0176528 0151343 gdp | 0233529 0556464 0.42 0.675 -.0861756 1328814 cpi | -.0519077 0189121 -2.74 0.006 -.0891323 -.0146831 _cons | -.0454052 02087 -2.18 0.030 -.0864835 -.004327 105 Fixed-effects (within) regression Group variable: num Number of obs Number of groups 297 27 R-sq: Obs per group: = avg = max = 11 11.0 11 = = 804.75 0.0000 within = 0.9687 between = 0.9802 overall = 0.9725 = = corr(u_i, Xb) = 0.1457 F(10,260) Prob > F -roe | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -lroe | 2.974756 0514825 57.78 0.000 2.873381 3.076132 div | 0421076 0092191 4.57 0.000 0239539 0602612 feeop | -.0671677 0241143 -2.79 0.006 -.114652 -.0196835 tradeop | -.0862375 0131445 -6.56 0.000 -.1121207 -.0603543 otherop | -.0880588 0149035 -5.91 0.000 -.1174058 -.0587117 size | -.0013935 0026612 -0.52 0.601 -.0066338 0038468 npl | -.1432364 0863266 -1.66 0.098 -.3132246 0267519 cir | 0007504 0099962 0.08 0.940 -.0189335 0204342 gdp | -.01779 0571871 -0.31 0.756 -.1303988 0948189 cpi | -.0776339 0226663 -3.43 0.001 -.1222669 -.033001 _cons | 0475576 0518952 0.92 0.360 -.0546309 149746 -+ -sigma_u | 00750062 sigma_e | 01291091 rho | 25233954 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 260) = 2.12 Prob > F = 0.0017 Random-effects GLS regression Group variable: num Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = 0.9683 between = 0.9885 overall = 0.9755 corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(10) Prob > chi2 = = 297 27 = avg = max = 11 11.0 11 = = 10048.93 0.0000 -roe | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -lroe | 2.942615 0463397 63.50 0.000 2.851791 3.033439 div | 0382283 0086413 4.42 0.000 0212918 0551649 feeop | -.0638391 0215145 -2.97 0.003 -.1060067 -.0216714 tradeop | -.0803218 0122663 -6.55 0.000 -.1043633 -.0562802 otherop | -.0884599 0140099 -6.31 0.000 -.1159188 -.061001 size | 0030371 00129 2.35 0.019 0005088 0055654 npl | -.1053554 0778858 -1.35 0.176 -.2580088 047298 cir | -.0000921 0088759 -0.01 0.992 -.0174885 0173043 gdp | 0168319 054012 0.31 0.755 -.0890296 1226935 cpi | -.0542281 0187924 -2.89 0.004 -.0910606 -.0173956 _cons | -.037283 0257999 -1.45 0.148 -.0878499 0132838 106 -+ -sigma_u | 00426755 sigma_e | 01291091 rho | 09849434 (fraction of variance due to u_i) - Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe3 re3 Difference S.E -+ -lroe | 2.974756 2.942615 0321414 0224293 div | 0421076 0382283 0038792 0032127 feeop | -.0671677 -.0638391 -.0033287 0108916 tradeop | -.0862375 -.0803218 -.0059157 0047239 otherop | -.0880588 -.0884599 0004011 0050831 size | -.0013935 0030371 -.0044305 0023277 npl | -.1432364 -.1053554 -.037881 03723 cir | 0007504 -.0000921 0008425 0045982 gdp | -.01779 0168319 -.0346219 0187902 cpi | -.0776339 -.0542281 -.0234058 0126731 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 9.77 Prob>chi2 = 0.4606 (V_b-V_B is not positive definite) Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects roe[num,t] = Xb + u[num] + e[num,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ roe | 0072566 0851854 e | 0001667 0129109 u | 0000182 0042675 Test: Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 7.73 0.0027 Pesaran's test of cross sectional independence = 2.547, Pr = 0.0109 Average absolute value of the off-diagonal elements = 0.317 Friedman's test of cross sectional independence = 23.832, Pr = 0.5856 Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 21.173 Prob > F = 0.0001 Dynamic panel-data estimation, two-step system GMM -Group variable: num Number of obs = 297 107 Time variable : year Number of groups = 27 Number of instruments = 26 Obs per group: = 11 Wald chi2(8) = 1132.13 avg = 11.00 Prob > chi2 = 0.000 max = 11 -roe | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -lroe | 2.62228 0513568 51.06 0.000 2.521623 2.722938 div | 0477676 0098829 4.83 0.000 0283975 0671377 feeop | -.0585335 0120241 -4.87 0.000 -.0821003 -.0349668 tradeop | -.0859812 0182937 -4.70 0.000 -.1218361 -.0501263 otherop | -.0986075 0135225 -7.29 0.000 -.1251111 -.0721038 size | 0051381 0004449 11.55 0.000 0042661 0060101 npl | -.092724 0419714 -2.21 0.027 -.1749864 -.0104617 cir | -.0278434 0059371 -4.69 0.000 -.0394798 -.0162069 gdp | -.0009368 020672 -0.05 0.964 -.0414532 0395797 cpi | -.0417735 0162005 -2.58 0.010 -.073526 -.010021 _cons | -.0545724 0111485 -4.90 0.000 -.076423 -.0327217 -Arellano-Bond test for AR(1) in first differences: z = -1.68 Pr > z = 0.094 Arellano-Bond test for AR(2) in first differences: z = -1.41 Pr > z = 0.158 -Sargan test of overid restrictions: chi2(15) = 20.73 Prob > chi2 = 0.146 (Not robust, but not weakened by many instruments.) Hansen test of overid restrictions: chi2(15) = 15.34 Prob > chi2 = 0.427 (Robust, but can be weakened by many instruments.) Difference-in-Hansen tests of exogeneity of instrument subsets: GMM instruments for levels Hansen test excluding group: chi2(7) = 6.50 Prob > chi2 = 0.483 Difference (null H = exogenous): chi2(8) = 8.84 Prob > chi2 = 0.356 iv(div feeop tradeop otherop size npl cir gdp cpi) Hansen test excluding group: chi2(6) = 5.15 Prob > chi2 = 0.525 Difference (null H = exogenous): chi2(9) = 10.19 Prob > chi2 = 0.335 108 -(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) roa roa roa roa roe roe roe roe -lroa 0.711*** 0.697*** 0.708*** 0.780*** [69.76] [62.20] [68.64] [82.08] div -0.00103 -0.000885 -0.00102 -0.00221*** 0.0355*** 0.0421*** 0.0382*** 0.0478*** [-1.25] [-0.99] [-1.22] [-5.83] [4.20] [4.57] [4.42] [4.83] feeop 0.00516*** 0.00160 0.00459** 0.00402*** -0.0585*** -0.0672*** -0.0638*** -0.0585*** [2.67] [0.71] [2.32] [5.17] [-2.88] [-2.79] [-2.97] [-4.87] tradeop 0.00159 0.00176 0.00166 0.00368*** -0.0747*** -0.0862*** -0.0803*** -0.0860*** [1.36] [1.38] [1.40] [4.92] [-6.26] [-6.56] [-6.55] [-4.70] otherop 0.000657 0.000125 0.000605 0.00365*** -0.0909*** -0.0881*** -0.0885*** -0.0986*** [0.49] [0.09] [0.44] [5.72] [-6.59] [-5.91] [-6.31] [-7.29] size 0.0000626 0.0000826 0.0000852 0.000111 0.00351*** -0.00139 0.00304** 0.00514*** [0.65] [0.35] [0.82] [1.43] [3.43] [-0.52] [2.35] [11.55] npl -0.00559 -0.00451 -0.00484 -0.00461 -0.108 -0.143* -0.105 -0.0927** [-0.78] [-0.56] [-0.67] [-0.65] [-1.42] [-1.66] [-1.35] [-2.21] cir -0.00314*** -0.00230** -0.00303*** -0.000183 -0.00126 0.000750 -0.0000921 -0.0278*** [-3.95] [-2.38] [-3.69] [-0.29] [-0.15] [0.08] [-0.01] [-4.69] gdp -0.00481 -0.0104* -0.00559 -0.00558*** 0.0234 -0.0178 0.0168 -0.000937 [-0.91] [-1.97] [-1.08] [-4.16] [0.42] [-0.31] [0.31] [-0.05] cpi -0.00936*** -0.00905*** -0.00920*** -0.0111*** -0.0519*** -0.0776*** -0.0542*** -0.0418*** [-5.21] [-4.36] [-5.17] [-7.16] [-2.74] [-3.43] [-2.89] [-2.58] lroe 2.931*** 2.975*** 2.943*** 2.622*** [65.49] [57.78] [63.50] [51.06] _cons 0.00236 0.00218 0.00196 -0.000602 -0.0454** 0.0476 -0.0373 -0.0546*** [1.15] [0.46] [0.89] [-0.36] [-2.18] [0.92] [-1.45] [-4.90] -N 297 297 297 297 297 297 297 297 R-sq 0.975 0.971 0.976 0.969 -t statistics in brackets * p F = 0.0000 Threshold estimator (level = 95): model | Threshold Lower Upper -+ Th-1 | 0.2711 0.2702 0.2738 - 110 Threshold effect test (bootstrap = 1000): Threshold | RSS MSE Fstat Prob Crit10 Crit5 Crit1 -+ Single | 0.0004 0.0000 31.63 0.0660 26.0706 33.3131 55.8138 Fixed-effects (within) regression Group variable: num Number of obs Number of groups = = 297 27 R-sq: Obs per group: = avg = max = 11 11.0 11 within = 0.9715 between = 0.9734 overall = 0.9707 corr(u_i, Xb) = 0.2273 F(5,265) Prob > F = = 1807.69 0.0000 -roa | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 0006229 000162 3.85 0.000 0003039 0009418 npl | -.0057429 0077129 -0.74 0.457 -.0209294 0094435 cir | -.0028305 0009042 -3.13 0.002 -.0046108 -.0010503 | _cat#c.lroa | | 6435186 0122725 52.44 0.000 6193547 6676826 | 7098046 0104323 68.04 0.000 6892638 7303454 | _cons | -.0083099 0032446 -2.56 0.011 -.0146984 -.0019214 -+ -sigma_u | 00080867 sigma_e | 00117955 rho | 319735 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 265) = 3.63 Prob > F = 0.0000 Threshold estimator (level = 95): model | Threshold Lower Upper -+ Th-1 | 0.4536 0.4445 0.4662 Th-21 | 0.4536 0.4445 0.4662 Th-22 | -0.1706 -0.1776 -0.1634 Threshold effect test (bootstrap = 1000 1000): Threshold | RSS MSE Fstat Prob Crit10 Crit5 Crit1 -+ Single | 0.0372 0.0001 154.07 0.0000 17.2362 21.3724 30.3356 Double | 0.0343 0.0001 24.09 0.0150 13.7738 16.8081 27.6790 Fixed-effects (within) regression Group variable: num Number of obs Number of groups = = 297 27 111 R-sq: within = 0.9709 between = 0.9829 overall = 0.9752 Obs per group: = 11 avg = 11.0 max = 11 F(6,264) = 1470.41 corr(u_i, Xb) = 0.0074 Prob > F = 0.0000 -roe | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 0056556 0017453 3.24 0.001 0022192 009092 npl | -.229561 0803844 -2.86 0.005 -.3878371 -.0712849 cir | -.0043097 0091791 -0.47 0.639 -.0223833 0137639 _cat#c.lroe | | 3.700657 2147202 17.23 0.000 3.277875 4.123439 | 2.818032 0496121 56.80 0.000 2.720346 2.915717 | 3.695951 0781703 47.28 0.000 3.542035 3.849868 | _cons | -.0836026 0336009 -2.49 0.013 -.1497625 -.0174427 -+ -sigma_u | 00675018 sigma_e | 01234511 rho | 23016475 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 264) = 2.89 Prob > F = 0.0000 (1) (2) roa roe -size 0.000623*** 0.00566*** [3.85] [3.24] npl -0.00574 -0.230*** [-0.74] [-2.86] cir -0.00283*** -0.00431 [-3.13] [-0.47] 0._cat#c~a 0.644*** [52.44] 1._cat#c~a 0.710*** [68.04] 0._cat#c~e 3.701*** [17.23] 1._cat#c~e 2.818*** [56.80] 2._cat#c~e 3.696*** [47.28] _cons -0.00831** -0.0836** [-2.56] [-2.49] -N 297 297 R-sq 0.972 0.971 -t statistics in brackets * p