(TIỂU LUẬN) tác ĐỘNG của QUẢN lý HÀNG tồn KHO đến KHẢ NĂNG SINH lời của DOANH NGHIỆP

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.2 Cơ sở lý luận 1.2.1 Quản lý hàng tồn kho 1.2.1.1 Khái niệm quản lý hàng tồn kho 1.2.1.2 Các mơ hình quản lý hàng tồn kho .8 1.2.2 Khả sinh lời doanh nghiệp .24 1.2.2.1 Khái niệm khả sinh lời doanh nghiệp: 24 CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26 2.1 Mơ hình nghiên cứu giả thuyết nghiên cứu .26 2.1.1 Mơ hình nghiên cứu 26 2.1.2 Giải thuyết nghiên cứu 26 2.2 Thu thập số liệu: 27 2.3 Phương pháp xử lý liệu .27 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 28 3.1 Thống kê mô tả 28 3.2 Kết nghiên cứu 28 CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN 35 4.1 Kết luận 35 4.2 Đề xuất số giải pháp cho doanh nghiệp .35 4.2.1 Trong ngắn hạn .35 4.2.2 Trong dài hạn 39 TÀI LIỆU THAM KHẢO 41 Tieu luan LỜI MỞ ĐẦU Hàng tồn kho khoản mục quan trọng danh mục tài sản doanh nghiệp Do vậy, kết quản lý hàng tồn kho ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi tài sản (Return On Assets- ROA), tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (Return On Equity- ROE), tỷ suất sinh lợi doanh thu (Return On Sales- ROS), tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu (Gross Margins) hay tác động đến hiệu hoạt động doanh nghiệp Đối với người mua, họ ln mong muốn doanh nghiệp có lượng hàng tồn kho lớn để đáp ứng nhu cầu hàng hóa, dịch vụ cho họ cần Đối với doanh nghiệp, họ vừa muốn có lượng hàng tồn kho lớn, vừa muốn có lượng hàng tồn kho nhỏ Hàng tồn kho lớn để đáp ứng nhu cầu khách hàng nhằm tăng doanh thu bán hàng khả cạnh tranh; nhỏ vốn đầu tư vào hàng tồn kho nằm n đó, khơng đem đầu tư được, kèm theo chi phí bảo quản lưu giữ kho Đặc biệt, trường hợp doanh nghiệp không bán hàng làm ứ đọng vốn gây hệ lụy khác Do đó, doanh nghiệp ln muốn trì trạng thái hàng tồn kho “vừa đủ” để đảm bảo doanh thu giảm chi phí lưu giữ kho xuống tối thiểu Vì vậy, để nâng cao hiệu hoạt động, việc làm cần thiết doanh nghiệp quản lý hàng tồn kho cho tốt Quản lý hàng tồn kho cơng việc phức tạp, địi hỏi nhà quản lý doanh nghiệp phải biết vận dụng sáng tạo phương pháp quản lý vào thực tiễn hoạt động doanh nghiệp Đồng thời, hàng tồn kho lại bao gồm nhiều thành phần với đặc điểm khác nhau, thành phần lại có độ tương thích khác với phương thức quản lý Vì vậy, quản lý hàng tồn kho hoạt động quan trọng quản lý doanh nghiệp Tieu luan Xuất phát từ tầm quan trọng hàng tồn kho, đề tài: “TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN LÝ HÀNG TỒN KHO ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA DOANH NGHIỆP” lựa chọn để nghiên cứu Nghiên cứu sử dụng mẫu 90 doanh nghiệp niêm yết sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) thuộc ngành xây dựng bất động sản, sở liệu dựa báo cáo tài cơng khai năm 2011 lấy từ VIETSTOCK, sử dụng phương pháp kinh tế lượng để nghiên cứu tác động việc quản lý hàng tồn kho tới khả sinh lời doanh nghiệp thơng qua phân tích mơ hình hồi quy tương quan gồm biến: vòng quay hàng tồn kho, số ngày hàng tồn kho, tỷ suất sinh lợi tài sản, tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu, tỷ suất sinh lợi doanh thu tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu Tieu luan CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1.Tổng quan nghiên cứu Năm 2003, Fullerton đồng phát tác động tích cực đáng kể mức tồn kho thấp ROA ROS khảo sát họ Trong Vastag Whybark (2005) tìm thấy mối quan hệ doanh thu hàng tồn kho hiệu suất công ty không đáng kể Nghiên cứu gần hàng tồn kho quan tâm đến mối liên hệ hàng tồn kho thực thi hãng Chen đồng (2005) phân tích mối quan hệ từ góc độ thị trường vốn tạo danh mục đầu tư công ty dựa hiệu suất hàng tồn kho tương đối, việc tìm kiếm hàng tồn kho cao khác thường liên quan đến thị trường chứng khoán hoạt động hiệu Tuy nhiên, họ tìm cơng ty có hàng tồn kho trung bình thấp có lợi nhuận cổ phiếu tốt doanh nghiệp có hàng tồn kho thấp có lợi nhuận bình thường Tuy nhiên, hầu hết nghiên cứu tập trung vào công ty Mỹ lĩnh vực sản xuất cách mạng sách hàng tồn kho năm 1970 1980 Chel đồng (2005) quan sát thấy mức độ trọng vào hàng tồn kho tới thị trường tài cơng ty Mỹ, có quy định thưởng cho cơng ty cắt giảm hàng tồn kho phạt doanh nghiệp khơng làm Điều năm 1970, công ty sản xuất Nhật Bản tăng thị phần đáng kể thị trường Mỹ loạt ngành công nghiệp, đáng ý bao gồm ngành công nghiệp ô tô ngành mạnh Mỹ Kể từ đo lường hiệu suất lĩnh vực đáng ngạc nhiên chưa giải quản lý đại, cải tiến hàng tồn kho ảnh hưởng đến việc xem xét giá trị hoạt động thực nghiệm Theo Chel đồng Tieu luan (2005), công ty với tồn kho cao khác thường có lãi cổ phiếu bất thường Mặt khác, doanh nghiệp với hàng tồn kho thấp bất thường có lãi cổ phiếu bình thường Phân tích mối liên hệ hàng tồn kho hoạt động tài chính, Shah Shin năm 2007 phát mức tồn kho thấp với hiệu tài có mối liên hệ tỷ lệ thuận cho ngành công nghiệp sản xuất Mỹ Cannon (2008) tìm thấy khơng có mối liên hệ đáng kể cải thiện hàng tồn kho hoạt động công ty công ty sản xuất Mỹ giai đoạn từ năm 1991 đến 2000 Trong nghiên cứu thực nghiệm ông, số doanh nghiệp, hoạt động hàng tồn kho tốt gắn liền với việc hoạt động tài tốt hơn; với nhiều doanh nghiệp hoạt động hàng tồn kho lại không làm thay đổi hoạt động tài họ Thậm chí, vài cơng ty cịn cho thấy hiệu tài tồi tệ gắn liền với hàng tồn kho có hoạt động tốt Một nghiên cứu khác Cannon vào năm 2008 tập trung vào việc đánh giá mối quan hệ thực thi hàng tồn kho hiệu suất tổng thể cơng ty lập luận hiệu suất hàng tồn kho không nên đo số mạnh hiệu suất tổng thể Khi làm vậy, thử nghiệm kết hợp phần trăm thay đổi hàng năm công ty doanh thu hàng tồn kho phép đo để quản lý hàng tồn kho lợi nhuận tài sản (ROA) thước đo hiệu suất Nghiên cứu ảnh hưởng thời gian đưa vào tài khoản, cải thiện doanh thu trung bình có hiệu ứng tiêu cực đến ROA Ngoài ra, cải thiện doanh thu thể hiệu ứng bật ngẫu nhiên, với kết cho thấy khoảng 95% sườn cải thiện doanh thu công ty giảm phạm vi tiêu cực Điều giải thích chứng cho thấy biến đổi đáng kể tồn doanh nghiệp có liên quan đến cải thiện doanh thu hiệu hiệu suất nó, với số cải thiện doanh thu kết hợp với ROA tăng cải thiện doanh thu khác liên quan đến ROA giảm Tieu luan Capkun đồng (2009) tiếp dịng nghiên cứu hoạt động hàng tồn kho cho công ty sản xuất Mỹ Qua 26 năm, từ năm 1980 đến 2005, họ tìm thấy mối quan hệ đáng kể tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho giảm khả sinh lời công ty hàng loạt ngành công nghiệp Phù hợp với nghiên cứu Cannon năm 2008, nghiên cứu khác Kolias đồng năm 2011 tìm thấy rằng, tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho (như phép đo quản lý hàng tồn kho) tỷ lệ nghịch với tỷ suất lợi nhuận gộp Kolias đồng (2011) dựa phân tích kinh tế thực mẫu liệu tài Hy Lạp cho cơng ty bán lẻ giai đoạn 2000- 2005 Họ tìm thấy mối quan hệ tiêu cực tỷ suất lợi nhuận gộp doanh thu hàng tồn kho Điều có nghĩa nhà bán lẻ thương mại giảm tỷ suất lợi nhuận gộp cho vòng quay hàng tồn kho để đạt lợi nhuận tương tự kể từ đầu tư hàng tồn kho, tỷ lệ doanh thu hàng tồn kho thấp nhằm mục tiêu cho mức tổng lợi nhuận, quản lý sau cần báo động với khơng hiệu Do đó, có khả hệ số tổng lợi nhuận khác ngành Một nghiên cứu khác Eroglu Hofer năm 2011 cho thấy quản lý hàng tồn kho hiệu suất có mối quan hệ tỷ lệ thuận, sử dụng số kiểm kê thực nghiệm (Empirical Leanness Indicator- ELI) thước đo để quản lý hàng tồn kho Họ lập luận kiểm kê hàng tồn kho công cụ quản lý hàng tồn kho tốt Nghiên cứu họ thực dựa công ty sản xuất Mỹ giai đoạn 2003- 2008 cho thấy kiểm kê có ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận Theo Eroglu Hofer (2011), doanh nghiệp có kiểm kê nhiều so với mức trung bình ngành cơng nghiệp nói chung nhìn thấy lợi nhuận tích cực Họ phát tác động kiểm kê hàng tồn kho đến hiệu suất công ty chủ yếu tích cực nói chung khơng tuyến tính Nghiên cứu họ ngụ ý tác động kiểm kê hàng tồn kho lõm, phù hợp với lý thuyết kiểm soát hàng tồn kho Tieu luan có mức độ tối ưu kiểm kê hàng tồn kho vượt mà hiệu biên kiểm kê hiệu suất tài trở thành tiêu cực Theo nghiên cứu nhóm tác giả Salawati Sahari, Michael Tinggi Norline Kadri năm 2012 tìm mối quan hệ quản lý hàng tồn kho, hiệu suất công ty cường độ vốn Ba phép đo sử dụng nghiên cứu họ sử dụng ROA để đo lường hoạt động tài chính, số ngày hàng tồn kho dùng làm phép đo quản lý hàng tồn kho cường độ vốn đo cách lấy tài sản cố định chia cho tổng tài sản cố định hàng tồn kho Bằng cách thực mẫu liệu tài cho 82 cơng ty xây dựng Malaysia giai đoạn 2006- 2010, họ tìm quản lý hàng tồn kho hoạt động tài cơng ty có mối quan hệ tỷ lệ thuận Hàng tồn kho gánh nặng khó khăn khác kéo theo hệ lụy lâu dài nó, thực tế nhà hoạch định kinh tế, chuyên gia, cộng đồng doanh nghiệp dư luận quan ngại thời gian qua Đó thực tế rõ, “lối ra”, hướng giải lại chưa rõ Vòng luẩn quẩn đầu vào bí, đầu lại tắc đẩy hàng chục nghìn doanh nghiệp đến miệng vực phá sản, hoạt động sản xuất kinh doanh đình đốn, đời sống người lao động lắt leo, èo uột Tồn kho lớn biểu làm chậm vòng quay tiền tệ, sinh khát vốn giả tạo, doanh nghiệp thực chất thiếu vốn cho sản xuất kinh doanh khả hấp thụ vốn lại Mất khoản gia tăng nợ xấu hai vấn đề song hành tất yếu dẫn đến sản xuất đình trệ Bất động sản năm 2012 khép lại với nhiều sóng gió mà khơng có nhiều khởi sắc Cơn đóng băng thị trường từ năm 2011 tiếp tục lan rộng sang năm 2012 đẩy nhiều doanh nghiệp vào tình trạng suy kiệt Thị trường bất động sản trầm lắng dẫn tới tồn kho bất động sản loại vật liệu xây dựng tăng nhanh chôn vùi tiền doanh nghiệp, ngân hàng Ảm đạm, trì trệ, đóng băng, bất động … từ nhắc đến để nói thực trạng bất động sản 2012 Vì vậy, cần phải xem xét có cách Tieu luan để người dân vay tiền mua đất, vay tiền làm nhà để tiêu thụ sản phẩm tồn kho sắt thép, xi măng,… nhằm kích cầu tiêu dùng giải hàng tồn kho, tăng vốn Tại Việt Nam, thị trường bất động sản phát triển thiếu quy hoạch chiến lược điều tra nhu cầu, đầu tư theo tâm lý đám đông, phong trào dẫn đến cung vượt cầu, khả toán kinh tế Các doanh nghiệp chưa đặt công tác quản lý hàng tồn kho vào vị trí vai trị nó, khâu quản lý hàng tồn kho bị coi nhẹ nên dẫn đến hệ lụy Do vậy, nghiên cứu quản lý hàng tồn kho có ảnh hưởng đến khả sinh lời doanh nghiệp vấn đề quan trọng Việt Nam Từ đó, doanh nghiệp nhận thức vai trị quản lý hàng tồn kho để có chiến lược cụ thể, hiệu nhằm giải hàng tồn kho, khơng tự cứu mình, khơng bị động chờ Nhà nước cứu mà cịn khơi thơng nguồn vốn cứu kinh tế Như vậy, giới có nhiều nghiên cứu tác động hàng tồn kho đến hoạt động tài doanh nghiệp Đối với Việt Nam, vấn đề cần quan tâm nghiên cứu thực tế cho thấy việc quản lý hàng tồn kho hiệu dẫn đến tình trạng tồn kho cao, bế tắc doanh nghiệp Trong nghiên cứu này, đo lường mối quan hệ quản lý hàng tồn kho khả sinh lời doanh nghiệp Từ thấy tầm quan trọng quản lý hàng tồn kho tồn doanh nghiệp 1.2.Cơ sở lý luận 1.2.1 Quản lý hàng tồn kho 1.2.1.1.Khái niệm quản lý hàng tồn kho Quản lý hàng tồn kho khâu quan trọng quản trị doanh nghiệp nhằm đảm bảo đầu đầu vào cho trình sản xuất hạn chế tối đa chi phí liên quan đến hàng tồn kho Tieu luan Để đánh giá mức độ quản lý hàng tồn kho, người ta thường sử dụng số vòng quay hàng tồn kho Chỉ số xác định giá vốn hàng bán (GVHB) chia cho hàng tồn kho (HTK) GVHB Vòng quay hàng tồn kho = HTK (vòng) Chỉ số thường so sánh qua năm để đánh giá lực quản trị hàng tồn kho tốt hay xấu qua năm Chỉ số lớn cho thấy tốc độ quay vòng hàng hóa kho nhanh ngược lại, số nhỏ tốc độ quay vịng hàng tồn kho thấp Nhưng hàng tồn kho mang đậm tính chất ngành nghề kinh doanh nên mức tồn kho thấp tốt, mức tồn kho cao xấu Chỉ số vòng quay hàng tồn kho cao cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho khơng bị ứ đọng nhiều Có nghĩa doanh nghiệp rủi ro khoản mục hàng tồn kho báo cáo tài có giá trị giảm qua năm Tuy nhiên, số q cao khơng tốt, có nghĩa lượng hàng dự trữ kho không nhiều, nhu cầu thị trường tăng đột ngột có khả doanh nghiệp bị khách hàng bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Hơn nữa, dự trữ nguyên liệu, vật liệu đầu vào cho khâu sản xuất khơng đủ khiến dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ Vì vậy, số vịng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng nhu cầu khách hàng Ngoài ra, thước đo khác dùng để đo mức độ quản lý hàng tồn kho, ngày hàng tồn kho Ngày hàng tồn kho cho biết trung bình ngày thu lại hết doanh thu bán kỳ Công thức sử dụng để tính tốn ngày hàng tồn kho sau: Số ngày hàng tồn kho = HTK ×365 365 = GVHB Vịngquay HTK (ngày) 1.2.1.2.Các mơ hình quản lý hàng tồn kho Mơ hình phân tích A- B- C: Tieu luan Phương pháp phát triển dựa nguyên lý nhà kinh tế học Pareto- Italia tìm vào kỷ XIX Giá trị hàng tồn kho hàng năm xác định cách lấy nhu cầu hàng năm loại hàng tồn kho nhân với chi phí tồn kho đơn vị Tiêu chuẩn để xếp loại hàng tồn kho vào nhóm là: Nhóm A: Gồm loại hàng có giá trị hàng năm từ 70- 80% tổng giá trị tồn kho số lượng chiếm 15- 20% tổng số hàng tồn kho; Nhóm B: Gồm loại hàng có giá trị hàng năm từ 25- 30% tổng giá trị hàng tồn kho sản lượng chiếm từ 30- 35% tổng số hàng tồn kho; Nhóm C: Gồm loại hàng có giá trị hàng năm nhỏ, giá trị hàng năm chiếm 5- 10% tổng giá trị tồn kho số lượng lại chiếm khoảng 50- 55% tổng số hàng tồn kho % giá trị năm Nhóm A Nhóm B Nhóm C % tổng số hàng tồn kho Các nhóm hàng tồn kho phân bố theo biểu đồ Pareto Tác dụng kỹ thuật phân tích A- B- C: (1) Đầu tư có trọng tâm mua hàng (2) Xác định chu kỳ kiểm toán khác cho nhóm khác Tieu luan 27 Trong đó, nghiên cứu này: Biến Quản lý hàng tồn kho đo tiêu hàng tồn kho, số ngày tồn kho Biến Khả sinh lời đo tiêu tỷ suất lợi nhuận/doanh thu tỷ lệ lãi gộp/doanh thu 2.1.2 Giả thuyết nghiên cứu Trên sở mơ hình nghiên cứu, giả thuyết nghiên cứu đưa sau: H1: Cơng tác quản lý hàng tồn kho có mối tương quan dương với khả sinh lời doanh nghiệp 2.2.Thu thập số liệu: Dữ liệu dùng cho nghiên cứu thu thập từ báo cáo tài năm 2011 cơng bố Vietstock Mẫu gồm 90 doanh nghiệp thuộc ngành xây dựng bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) 2.3.Phương pháp xử lý liệu Sau thu thập đầy đủ số liệu, số liệu xử lý phần mềm SPSS Tieu luan 28 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 3.1.Thống kê mô tả Số lượng doanh nghiệp đưa vào mẫu nghiên cứu 90 doanh nghiệp Các số liệu thu thập từ báo cáo tài doanh nghiệp Các số liệu thống kê mô tả gồm biến quy mô doanh nghiệp tổng tài sản, vốn chủ sở hữu, biến quản lý hàng tồn kho hàng tồn kho (HTK), số ngày hàng tồn kho (DSI), biến phản ánh khả sinh lời doanh lợi doanh thu (ROS) tỷ lệ lãi gộp/doanh thu (GrPoS) Trong nghiên cứu này, hàng tồn kho cần trung bình 2.74E11 VND, tối thiểu 160446903 VND tối đa 2.E12 VND Số ngày hàng tồn kho (DSI) phép đo phải ngày để chuyển giao hàng tồn kho Ở nghiên cứu này, số ngày tồn kho trung bình 435 ngày với tối đa 8.97 ngày tối thiểu 0.86 ngày Descriptive Statistics N Minimum 160446903 Maximum 2.E12 Mean 2.74E11 Std Deviation HTK 90 4.229E11 DSI 90 ROS 90 -83.284631239067 75.917459373042 GrPoS 90 -1.207784571449 69.503690504410 16.31598159562218 12.210903123551612 TS 90 38980232808 2.E13 1.16E12 2.065E12 VCSH 90 23987451124 5.E12 3.75E11 6.635E11 Valid N 90 86360167264 8.97078781104E3 434.8469099620331 1.15400481850383E3 6.13274603728176 15.060648771355671 (listwise) Thước đo khả sinh lời dùng nghiên cứu doanh lợi doanh thu (ROS) có giá trị trung bình 6.133% với tối thiều -83.285% tối đa 75.917% Một biến khác sử dụng tỷ suất lợi nhuận gộp Tieu luan 29 (GrPoS) với giá trị trung bình 16.316%, tối đa 69.504% tối thiểu -1.208% 3.2.Kết nghiên cứu Để đánh giá tác động công tác quản lý hàng tồn kho tới khả sinh lời doanh nghiệp, mơ hình hồi quy tuyến tính thiết lập Sau chạy mơ hình kết thu sau: Mơ hình 1: Lãi gộp/doanh thu = β0 + β1* Số ngày tồn kho Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Method dimension0 DSIa Enter a All requested variables entered b Dependent Variable: GrPoS Model Summary Model R R Square dimension0 613a 376 Adjusted R Std Error of the Square Estimate 369 9.697743922092583 a Predictors: (Constant), DSI ANOVAb Model Sum of df Squares Mean Square Regression 4994.379 4994.379 Residual 8276.069 88 94.046 Total 13270.448 89 a Predictors: (Constant), DSI b Dependent Variable: GrPoS Tieu luan F Sig 53.106 000a 30 Coefficientsa Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients Model B T Sig Std Error Beta (Constant) 13.493 1.093 DSI 001 006 12.343 000 613 7.287 000 a Dependent Variable: GrPoS Kết kiểm định mô hình cho thấy sig =0.000